研报评级☆ ◇000683 博源化工 更新日期：2026-08-08◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-08-06
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 2 2 0 0 0 4
1月内 2 2 0 0 0 4
2月内 2 2 0 0 0 4
3月内 4 2 0 0 0 6
6月内 8 5 0 0 0 13
1年内 8 5 0 0 0 13
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.38│ 0.48│ 0.25│ 0.50│ 0.61│ 0.68│
│每股净资产(元) │ 3.61│ 3.88│ 3.38│ 3.67│ 3.92│ 4.20│
│净资产收益率% │ 10.45│ 12.49│ 7.50│ 14.09│ 15.59│ 16.27│
│归母净利润(百万元) │ 1409.92│ 1811.20│ 942.17│ 1870.48│ 2244.24│ 2537.96│
│营业收入(百万元) │ 12043.56│ 13263.92│ 12074.67│ 14759.34│ 16161.44│ 16974.05│
│营业利润(百万元) │ 3679.75│ 3602.72│ 2006.37│ 3481.68│ 4148.84│ 4692.77│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-08-06 买入 维持 8.3 0.46 0.60 0.69 华创证券
2026-08-04 增持 维持 --- 0.41 0.50 0.60 东方财富
2026-08-03 买入 维持 --- 0.51 0.59 0.64 开源证券
2026-08-03 增持 维持 7.82 --- --- --- 中金公司
2026-05-17 买入 维持 --- 0.53 0.64 0.82 长江证券
2026-05-15 买入 维持 9.92 0.51 0.61 0.66 华创证券
2026-05-06 买入 首次 --- 0.46 0.56 0.58 华源证券
2026-04-28 买入 维持 --- 0.54 0.65 0.72 国海证券
2026-04-24 增持 维持 10.2 --- --- --- 中金公司
2026-04-23 增持 维持 --- 0.50 0.60 0.69 东方财富
2026-04-23 买入 维持 --- 0.51 0.59 0.64 开源证券
2026-04-23 买入 维持 10.7 0.50 0.61 0.66 中信建投
2026-04-22 增持 维持 --- 0.60 0.70 0.81 申万宏源
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-08-06│博源化工(000683)2026年中报点评：26H1公司营收／归母同比+1.9，行业景气│华创证券 │买入
│底部彰显业绩韧性 │ │
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事项：
公司发布2026年中报。26H1公司实现营收/归母净利/扣非归母净利分别为60.31/8.34/8.25亿元，同比+1.9%/+12.3%/
+11.0%；其中，26Q2单季度实现营收/归母净利/扣非归母净利33.13/4.14/4.06亿元，同比+8.7%/+2.5%/-0.7%，环比+21.
9%/-1.5%/-3.2%。
评论：
纯碱、小苏打项目爬坡顺利，产销量同比增长，公司头部优势持续夯实。根据公告，到26H1末，随着公司项目的逐步
投产爬坡，纯碱/小苏打/尿素在产产能已分别达到960/150/154万吨/年，纯碱、小苏打产能居国内第一。产量方面，26H1
公司纯碱/小苏打/尿素产量473.13/80.13/79.03万吨，同比+39.4%/+8.3%/-10.4%。在此基础上，公司主营产品销量、出
口量同步创历史同期新高。
以量补价+成本优势，公司纯碱业务实现逆势增长。根据公告，分产品看，26H1公司纯碱/小苏打/尿素实现收入39.88
/7.03/12.38亿元，同比+12.33%/-7.78%/-16.58%；毛利率分别为32.41%/38.01%/14.01%，同比-3.28pct/-2.9pct/-5.26p
ct。
规模&成本等优势下，公司纯碱盈利超额优势显著。根据百川，26H1氨碱法/天然碱法/联碱法毛利分别约-451/289/-1
89元/吨，同比-222/-262/-179元/吨。26H1毛利率（毛利/重质纯碱均价）分别约-35.8%/22.9%/-15%，同比-20.3pct/-14
.5pct/-14.3pct。相比国内同业，公司纯碱业务毛利率超额优势约9.48pct。
受下游光伏玻璃增速放缓、浮法玻璃产销低迷，纯碱市场持续下行、迭创新低；尿素行业因供给端持续扩张，产品价
格低位波动。价格上看，根据百川，26H1轻质纯碱/重质纯碱均价分别约1125/1260元/吨，同比-17.4%/-14.5%；26Q2均价
分别约1114/1256元/吨，同比-15.3%/-13.3%，环比-1.9%/-0.6%。
三种工艺路线下，天然碱法仍具备成本优势。26H1氨碱法/天然碱法/联碱法价差约-219/322/-55元/吨，同比-210/-2
76/-176元/吨；26Q2氨碱法/天然碱法/联碱法价差约-249/282/-91元/吨，同比-275/-323/-216元/吨，环比-61/-81/-73
元/吨。
投资建议：结合当前纯碱行业景气度和公司投产节奏，我们调整公司26-28年的归母净利润预期分别为17.14、22.27
、25.54亿元（原值为19.00、22.63、24.62亿元），考虑到可比公司估值和未来公司产能注入预期，给予2026年18xPE，
对应目标价8.30元，维持“强推”评级。
风险提示：原料价格上行、产品价格下行、下游需求不及预期、在建项目投产不及预期、安全环保风险等。
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2026-08-04│博源化工(000683)财报点评：阿拉善天然碱二期项目投产，公司天然碱逐步放│东方财富 │增持
│量 │ │
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【投资要点】
2026年7月30日，公司发布了2026年半年报，公司2026年上半年共实现营收60.31亿元，同比+1.94%；归母净利润8.34
亿元，同比+12.27%。其中2026Q2单季度实现营收33.13亿元，同比+8.70%、环比+21.90%；归母净利润为4.14亿元，同比+
2.54%、环比-1.51%；扣非后归母净利润为4.06亿元，同比-0.65%、环比-3.19%。
博源银根天然碱放量，纯碱价格持续承压。产品数量：根据公司2026年半年报数据，产量分别为纯碱473.13万吨、小
苏打80.13万吨、尿素79.03万吨，同比分别+39.38%、+8.33%、-10.43%，阿拉善天然碱二期项目投产后碱类产品（纯碱、
小苏打）放量显著、尿素产量略有下降。产品价格：根据百川盈孚数据，2026上半年重质纯碱、尿素、小苏打价格分别为
1259.46、1809.45、1181.71元/吨，同比-14.39%、+0.18%、-13.18%，纯碱和小苏打价格同比下滑，主要系纯碱下游为建
筑玻璃&光伏玻璃等领域，行业增量有限，产品供需关系承压导致竞争加剧、价格有所下降。同时2026年上半年纯碱、小
苏打、尿素的毛利率分别为32.41%、38.01%、14.01%，同比分别下降约3.28pct、2.90pct、5.26pct，纯碱和小苏打价格
下降的情况下整体利润亦有所承压、毛利率下降。
公司投资性收益可观，煤炭价格上行增厚收益。公司2026年上半年确认联营企业蒙大矿业投资收益22763.76万元，占
公司归母净利润的27.30%。蒙大矿业成立于2007年4月，注册资本为人民币85400万元（中国中煤能源股份有限公司持股比
例为66%，公司持股比例为34%），目前主要负责纳林河二号矿井及选煤厂的开发建设和生产经营。纳林河二号矿井位于内
蒙古鄂尔多斯市乌审旗境内，探明储量为12.31亿吨。项目于2008年6月开工建设，矿井设计生产能力为800万吨/年，矿井
服务年限61.3年，于2014年9月开始首采工作面试生产，于2018年11月建成投产，目前生产经营正常。根据百川盈孚数据
，2025H1、2026H1动力煤价格分别为586、622元/吨、同比+6.14%，煤炭价格有所上涨，带动蒙大矿业业绩增长，增厚公
司归母净利润。
公司近三年保持可观的分红总额，回馈股东。根据公司年报，2025年公司现金分红总额约11.15亿元，股利支付率约
为118.35%。2023-2025年，过去三年现金分红总额分别为11.19、11.16、11.15亿元，保持了较高的分红金额，持续回馈
股东。
【投资建议】
公司是国内少有的天然法纯碱的领先企业，具备较强的稀缺性。我们调整预期，预计公司2026-2028年实现营业收入1
29.34/134.20/142.64亿元，归母净利润15.09/18.44/22.30亿元，以2026年8月3日收盘价计算对应PE分别为15.05/12.31/
10.18倍，维持“增持”评级。
【风险提示】
原材料价格波动风险
产品竞争加剧风险
需求不及预期风险
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2026-08-03│博源化工(000683)公司信息更新报告：纯碱、小苏打价减量增，公司Q2业绩同│开源证券 │买入
│比增长 │ │
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纯碱、小苏打同比价减量增，公司Q2业绩同比增长，维持“买入”评级
2026年H1公司实现营业收入60.31亿元，同比+1.94%，实现归母净利润8.34亿元，同比+12.27%；Q2单季度，公司实现
营业收入33.13亿元，同比+8.70%，实现归母净利润4.14亿元，同比+2.54%，环比仅-1.51%。Q2随着公司天然碱新产能逐
步释放，虽纯碱价格同、环比下跌，但公司仍实现业绩的同比增长，环比下滑幅度亦有限。我们维持公司2026-2028年盈
利预测，预计实现归母净利分别为19.03、21.80、23.86亿元，对应EPS分别为0.51、0.59、0.64元，当前股价对应PE分别
为11.9、10.4、9.5倍。随着公司阿拉善160万吨小苏打项目建成投产，公司一体化优势或更加明显，维持公司“买入”评
级。
2026年Q2公司天然碱项目新产能逐步释放，纯碱价减量增，业绩同比增长
根据百川盈孚，纯碱方面，2026年Q2，河南重、轻碱均价分别为1,257、1,079元/吨，环比分别+0.93%、-4.12%，同
比分别-11.55%、-13.80%；银根化工重、轻碱均价分别为879、943元/吨，环比分别-3.63%、-1.61%，同比分别-16.68%、
-13.01%；内蒙小苏打价格为840元/吨，环比、同比分别-0.37%、-30.53%。2026年H1，公司阿拉善塔木素天然碱开发利用
项目二期纯碱装置（280万吨/年）达到设计产能。此外，二期小苏打装置（40万吨/年）及碳回收综合利用项目（120万吨
/年小苏打）投料试车并产出产品，小苏打产能逐步释放。2026Q2公司纯碱、小苏打同比价减量增，公司业绩同比增长，
环比下跌幅度亦有限。
随着纯碱、小苏打新产能投产，公司成本优势或进一步发挥
2026H1，在纯碱、小苏打价格同比大幅下滑背景下，公司纯碱业务毛利率为32.41%，同比仅-3.28pcts；小苏打毛利
率为38.01%，同比-2.90%pcts。2026年Q2，公司碳回收综合利用120万吨/年小苏打项目投料试车，在小苏打产品生产环节
，公司充分回收天然碱加工过程中产生的二氧化碳，将其作为核心原料循环利用，实现物料梯次开发与碳元素闭环流转，
有效达成减碳、固碳目标，推动生产过程低碳化，进一步降低了生产成本，优化公司一体化成本优势。
风险提示：宏观经济复苏不及预期、项目建设不及预期、下游需求疲弱。
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2026-08-03│博源化工(000683)纯碱价格降至历史低位，小苏打新产能逐步释放 │中金公司 │增持
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1H26业绩符合市场预期
博源化工公布1H26业绩：1H26公司实现营业收入60.31亿元，YoY+1.9%；归母净利润8.34亿元，YoY+12.3%。其中，2Q
26实现营业收入33.13亿元，YoY+8.7%，QoQ+21.9%；归母净利润4.14亿元，YoY+2.5%，QoQ-1.5%。业绩基本符合市场预期
。
分产品看，1H26纯碱/尿素/小苏打分别实现营业收入39.88/12.38/7.03亿元，YoY+12.3%/-16.6%/-7.8%；毛利率分别
为32.41%/14.01%/38.01%，受产品价格下行影响，毛利率分别同比减少3.28/5.26/2.90ppt。
发展趋势
纯碱价格跌至历史低位。受光伏玻璃增速放缓及浮法玻璃产销低迷影响，纯碱市场持续下行，根据隆众资讯，截至20
26年7月底，华东地区重质纯碱价格为1230元/吨，达到2009年以来的1%分位。我们认为，当前纯碱价格已至历史低位，部
分联碱、氨碱法纯碱产能已处于亏损状态，价格下行空间有限。
纯碱及小苏打产能逐步释放。根据公司公告，1H26公司阿拉善塔木素天然碱开发利用项目二期纯碱装置（280万吨/年
）达到设计产能，纯碱在产产能提升至960万吨/年；小苏打装置（40万吨/年）及碳回收综合利用项目（120万吨/年小苏
打）投料试车并产出产品。我们认为，伴随高毛利率小苏打投产，公司盈利能力有望改善，纯碱及小苏打产能释放后公司
碱业领先地位有望巩固，规模效应及天然碱成本优势有望进一步凸显。
盈利预测与估值
考虑到公司产品价格下行，我们下调2026/27年盈利预测22%/8%至16.2/22.1亿元，当前股价对应2026/27年13.8/10.1
倍市盈率。因盈利预测下调及行业估值中枢下移，我们下调目标价26%至7.82元，对应2026/27年18.0/13.1倍市盈率和30.
8%的上行空间，维持“跑赢行业”评级。
风险
主要产品价格波动，下游需求恢复或增长不及预期，项目建设或投产进度不及预期。
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2026-05-17│博源化工(000683)成长性良好，天然碱龙头扬帆 │长江证券 │买入
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事件描述
公司发布2025年报，全年实现收入120.7亿元（同比-9.0%），实现归属净利润9.4亿元（同比-48.0%），实现归属扣
非净利润12.2亿元（同比-41.3%）。2026Q1单季度实现收入27.2亿元（同比-5.2%，环比-20.5%），实现归属净利润4.2亿
元（同比+23.8%，环比扭亏转盈），实现归属扣非净利润4.2亿元（同比+25.3%，环比+375.9%）。2025年度计划每10股派
发股利3.0元，分红总额为11.2亿元。
事件评论
银根矿业一期达产，2025年纯碱产量提升明显。公司银根矿业一期项目于2023年投产，2024年部分产线由于设备爬试
，仍处于产能爬坡阶段，未能贡献完整产量；公司2025年纯碱量增明显，产量、销量分别为711万吨、710万吨，分别同比
变动+23.0%、+23.5%。此外，公司二期纯碱（280万吨/年）生产线于2025年底陆续建成，各生产线逐条投料试车，预计20
26年仍有增量贡献。价格方面，2025年纯碱均价较2024年下降较多，核心是因为2024上半年银根一期投产前，行业景气仍
处于中部位置。根据百川盈孚，2025Q4国内重碱均价为1211元/吨，环比变动+0.9%，价格触底。2025Q4公司计提资产减值
损失3.8亿，主要系对子公司苏尼特碱业实施长期停产导致，对当季度业绩产生较大影响。
2026Q1纯碱底部徘徊，尿素景气边际改善。根据百川盈孚，2026Q1国内重质纯碱、尿素均价分别为1208、1782元/吨
，分别环比变动-0.3%、+10.6%，尿素景气边际回暖，此外银根二期试车贡献少许纯碱增量，以及股权比例提升共同带动
一季度业绩增长。
优化内部运营，2025年三费下降显著。公司持续优化内部管理，费用水平大幅下降。2025年公司销售费用、管理费用
、财务费用分别为2.8、8.2、2.8亿元，分别同比变动-27.1%、-16.8%、-24.5%，在自身规模持续提升的过程中，费用下
降明显。
银根少数股权合并，重要子公司权益比例提升。2025年10月公司发布《关于收购控股子公司内蒙古博源银根矿业有限
责任公司部分股权暨关联交易的公告》，拟以现金方式收购博源工程、铜陵和生合计持有的银根矿业10.6%股权，本次交
易于2025年11月底完成后，公司持有银根矿业股权比例提升至70.6%。
纯碱有“反内卷”抓手，景气有触底反弹可能。能耗限制、装置改造、双碳或是“反内卷”抓手。纯碱能耗标杆、基
准产能占比仍距发改委的指导建议有差距（2020年）。此外，纯碱行业建成超20年的装置占比达31%，比重在化工子行业
中相当高。如果政策后续跟进，纯碱或是化工“反内卷”的重点行业。从碳排放总量来讲，纯碱潜在受双控影响较大。
安全边际强，成长性卓越，看好博源化工的长期投资机会。当前纯碱景气触底，价格价差接近历史最低，安全边际强
。2024年以来，纯碱业务占比例较大的上市公司业绩呈现震荡下行，近几个季度普遍出现亏损。而公司依靠成本优势仍保
持可观利润。公司具备3大看点：成长性、高分红潜力（基于成本优势，盈利有久期）、涨价弹性期权。公司近年分红慷
慨，负债率呈下降趋势，预计未来现金流充沛。预计随着银根二期、碳回收综合利用项目投产贡献增量，公司有望保持较
强分红潜力，拥有可观股息率的同时，还有不错的涨价弹性。预计26-28年公司业绩分别为19.7、23.9、30.4亿元，维持
“买入”评级。
风险提示
1、安全环保生产风险；2、项目建设进度不及预期。
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2026-05-15│博源化工(000683)2025年报及2026年一季报点评：26Q1归母净利+23.85%，产 │华创证券 │买入
│能持续释放，低成本高分红属性突出 │ │
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事项：
公司发布2025年报和2026年一季报。2025年公司全年实现营业收入120.75亿元，同比-8.97%；归母净利润9.42亿元，
同比-47.98%；扣非归母净利润12.16亿元，同比-41.33%。其中，2025Q4单季实现营业收入34.18亿元，同比+18.22%，环
比+24.77%；归母净利润-1.2亿元；扣非归母净利润0.88亿元，同比-68.52%，环比-77.07%。2026Q1单季实现营业收入27.
18亿元，同比-5.25%；归母净利润4.2亿元，同比+23.85%；扣非归母净利润4.19亿元，同比+25.29%。
评论：
景气低位&资产减值及诉讼费用影响25Q4业绩。盈利能力方面，2025年公司毛利率和净利率分别约30.46%和12.24%，
同比-10.46pct和-9.42pct。受行业供需趋于宽松的影响，2025年公司主营产品价格均出现不同程度的下滑，轻质纯碱、
重质纯碱、尿素和小苏打均价1268、1391、1752、1307元/吨，同比-30.59%、-29.07%、-16.40%、-21.84%。资产减值方
面，2025年公司对苏尼特碱业固定资产、在建工程、无形资产、存货等计提资产减值，并对辞退福利等预计负债进行会计
估计，合计计提资产减值2.6744亿元，同时考虑职工的相关费用计提预计负债0.783亿元，影响公司2025年度归母净利润2
.825亿元。此外，2026年2月，公司与中煤能源、蒙大矿业签订《和解协议》，公司向蒙大矿业支付探矿权价款差额约18.
89亿元，各方当事人同意用公司持有蒙大矿业34%股权对应的未分配利润抵顶公司向蒙大矿业案涉裁决书项下的支付义务
；公司在以前年度已确认预计负债11.49亿元，扣除公司因持有蒙大矿业34%股权享有的资本化投入6.42亿元，影响2025年
损益1.23亿元。
收购股权&二期放量，低成本、高分红属性明显。2025年10月，公司以27.26亿元现金收购银根矿业10.65%股权，交易
完成后公司对银根矿业的持股比例由60%提升至70.65%，增厚公司2025年归母净利润1607.7万元。产能方面，2025年底公
司已具备纯碱、小苏打、合成氨/尿素年产能960、150、80/154万吨。根据公告，2025年12月公司控股子公司银根矿业阿
拉善塔木素天然碱开发利用项目二期第一条100万吨/年纯碱生产线已投料试车，到2025年年底，二期纯碱（280万吨/年）
生产线全部建成，各生产线逐条投料试车；160万吨/年小苏打产能正在建设过程中，待全部产能投产后，公司纯碱、小苏
打和尿素年产能将分别达到960、310、154万吨/年。天然碱工艺具备显著成本优势：根据百川盈孚，自2025H2起，联碱法
纯碱和氨碱法纯碱均面临行业亏损，天然碱法较联碱法和氨碱法分别具备491和746元/吨的毛利优势。2026年一季度，联
碱法、氨碱法和天然碱法毛利润分别约-156、-418、318元/吨。受益于公司产能的持续放大，公司天然碱法工艺成本优势
显著，望持续夯实自身行业头部地位。高分红彰显投资价值：2025年公司合计现金分红总额11.15亿元，股息支付率高达1
18.35%。2023-2025年连续三年保持现金分红金额在11.2亿元附近，股息率约5.11%、5.37%、4.03%，高分红彰显天然碱龙
头强投资价值。
投资建议：结合当前纯碱行业景气度和公司投产节奏，我们调整公司26-27年的归母净利润预期分别为19.00、22.63
亿元（前值为22.18、26.88亿元）并新增2028年盈利预测，预计2028年公司归母净利润24.62亿元，考虑到可比公司估值
和未来公司产能注入预期，给予2026年20xPE，目标价10.22元，维持“强推”评级。
风险提示：原料价格上行、产品价格下行、下游需求不及预期、在建项目投产不及预期、安全环保风险等。
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2026-05-06│博源化工(000683)产品价格景气偏弱，项目投产兑现展现业绩刚性 │华源证券 │买入
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事件：博源化工4月20日发布2025年度报告，2025年全年实现营业总收入120.75亿元，同比-8.97%，实现扣非归母净
利润12.16亿元，同比-41.33%；其中2025Q4单季度实现营业总收入34.18亿元，同比+18.22%，环比+24.77%，实现归母净
利润-1.20亿元，同环比转亏，实现扣非归母净利润0.88亿元，同比-68.52%，环比-77.07%。同时，公司4月20日发布2026
一季报，2026Q1实现营业收入27.18亿元，同比-5.25%，环比-20.49%，实现归母净利润4.20亿元，同比+23.85%，环比扭
亏，实现扣非归母净利润4.19亿元，同比+25.29%，环比+375.94%。
碱业尿素产销增速不抵售价下行速度，业绩小幅下降。根据公司披露数据，2025年纯碱/小苏打/尿素产品营业收入分
别达74.60/15.31/28.95亿元，占比分别为61.79%/12.68%/23.98%，营收同比分别为-9.33%/-20.37%/+0.30%。2025年纯碱
/小苏打/尿素产量分别为711.12/156.36/180.30万吨，同比+23.08%/+9.15%/+8.67%；纯碱/小苏打/尿素销量分别为709.7
7/147.77/190.88万吨，同比+23.38%/+1.19%/+20.81%。根据百川盈孚数据，2025年纯碱/小苏打/尿素市场均价分别为126
7.81/1306.70/1752.21元/吨，同比-30.68%/-21.84%/-16.40%；经测算，2025年纯碱/小苏打/尿素单吨毛利润分别为357.
05/383.27/281.03元/吨，同比为-47.96%/-38.74%/-18.66%。公司虽然2025年主要产品产销双增，但由于纯碱、小苏打、
尿素市场价均大幅降低，挤压利润空间，造成营收与归母净利润较2024年均有不同程度降低。进入2026Q1，纯碱/小苏打/
尿素市场均价分别为1135.63/1179.95/1786.80元/吨，同比-19.42%/-20.12%/+1.61%，环比-2.29%/-1.96%/+7.99%。纯碱
、小苏打价格持续走低，造成2026Q1营收同比下降。
公布利润分配预案，积极回报广大投资者。公司发布2025年度利润分配预案，公布公司2025年末未分配利润为7,164,
227,555.90元；以截至2026年4月21日公司已发行总股本3,716,831,560股为基数，拟向全体股东每10股派发现金红利3元
（含税），预计派发现金股利1,115,049,468.00元（含税），不送红股，不以资本公积转增股本。根据《关于2025年度利
润分配预案公告》，若本次利润分配预案审议通过，2025年度现金分红总额预计为1,115,049,468.00元，占当年实现的可
分配利润的171.15%，高于当年实现的可分配利润的10%；公司最近三个会计年度累计现金分红金额为3,349,914,954.00元
，占最近三年实现的年均可分配利润的277.80%，高于最近三年实现的年均可分配利润的30%。
银根矿业二期投料试车，资源优势筑牢长期盈利根基。根据公司公告，博源化工控股子公司内蒙古博源银根矿业有限
责任公司在建的阿拉善塔木素天然碱开发利用项目二期第一条100万吨/年纯碱生产线，已于2025年12月9日投料试车，目
前正对装置进行调试、优化和完善。公司核心资产塔木素天然碱矿的资源禀赋与盈利潜力凸显核心价值。截至2025年12月
31日，塔木素矿山保有天然碱矿物量6.75亿吨。
盈利预测与评级：我们预计公司2026-2028年营业收入分别为150.65/168.60/171.60亿元，归母净利润分别为17.16/2
0.86/21.61亿元，同比分别为+82.16%/+21.52%/+3.62%，当前股价对应的PE分别为19.38/15.95/15.39倍，我们选取中盐
化工/雪天盐业/三友化工为可比公司。公司是国内天然碱头部企业，塔木素天然碱项目成功投产后公司产销有望高速增长
。矿产资源丰富，安全边际较高，首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：新项目建设不及预期风险；房地产景气持续低迷风险；原材料价格波动风险；政策变动风险等
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2026-04-28│博源化工(000683)公司动态研究：2026Q1业绩同比+24%，兼具低成本和成长性│国海证券 │买入
│的天然碱龙头持续高分红 │ │
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2025年阿拉善天然碱项目放量弥补产品价格下跌
2026年4月21日，公司发布2025年年报及2026年一季报。2025年实现营业收入120.75亿元，同比下降8.97%；实现归母
净利润9.42亿元，同比下降47.98%；实现扣非后归母净利润12.16亿元，同比下降41.33%；毛利率为30.46%，同比下降10.
46个pct；净利率为12.24%，同比下降9.42个pct；经营活动现金流净额为25.60亿元，同比下降43.20%。其中2025Q4实现
营业收入34.18亿元，同比+18.22%，归母净利润为-1.20亿元，同比由盈利转为亏损；扣非后归母净利润为0.88亿元，同
比-68.52%。
2025年，核心产品纯碱、小苏打价格和毛利率下滑，但销量提升对冲部分价格下降的影响。分业务板块，2025年纯碱
实现营业收入74.6亿元，同比-9%，实现销量710万吨，同比+23%，价格约为1051元/吨，同比下降27%；毛利率为34.0%，
同比下降14.2个pct。小苏打业务实现营业收入15.3亿元，同比-20%，实现销量148万吨，同比+1%，价格约为1036元/吨，
同比-21%；毛利率为39.1%，同比下降7.5个pct。尿素业务实现营业收入29.0亿元，同比+0.30%，销量为191万吨，同比+2
1%，单价为1517元/吨，同比-17%；毛利率为17.5%，同比-2.4个pct。
此外，2025年，公司确认的对联营企业和合营企业的投资收益为5.8亿元。公司因子公司苏尼特碱业长期停产，计提
资产减值2.67亿元，同时考虑职工相关费用计提预计负债0.78亿元；因蒙大矿业探矿权转让价款纠纷事项，对2025年度损
益产生影响金额1.23亿元；因持有内蒙古银行和鄂尔多斯银行股权，确认公允价值变动损失为1.2亿元。
2026Q1业绩同比+24%，纯碱周期底部彰显低成本优势
2026Q1，公司实现营业收入27.18亿元，同比-5.25%；实现归母净利润为4.20亿元，同比+23.85%；扣非后归母净利润
4.19亿元，同比+25.29%；毛利率为32.51%，同比提升3.62个pct；净利率为20.12%，同比提升2.96个pct。我们认为主要
由于公司阿碱二期产能逐步爬坡释放，成本进一步下降，推动毛利率改善。此外，2026年Q1公司对联营企业和合营企业的
投资收益为1.32亿元，较去年同期的1.20亿元有所增加。
高分红彰显投资价值，阿拉善二期项目推进顺利
公司持续高分红，彰显天然碱龙头投资价值。2025年，公司拟以2025年12月31日的总股本37.17亿股为基数，向全体
股东每10股现金分红3元（含税），公司2025年度现金分红总额为11.2亿元（含税），分红比例达118%，公司自2023年-20
25年已连续三年保持现金分红金额在11.2亿元左右。
据公司2025年年报，公司纯碱在产产能680万吨/年，小苏打在产产能150万吨/年，尿素在产产能154万吨/年，纯碱、
小苏打产能位居国内第一。此外，内蒙古二期280万吨/年纯碱装置于2025年12月投料试车，目前正处于试车阶段，产能爬
坡，逐步释放；另有160万吨/年小苏打产能按照计划有序推进项目建设，计划2026年中建成试车。阿拉善项目新建产能体
量大，两期项目建成后，公司纯碱成本有望进一步降低，我们看好阿拉善项目为公司带来的成长性和成本优势。
盈利预测和投资评级：结合纯碱行业景气度情况的判断，预计公司2026/2027/2028年营业收入分别为145、165、182
亿元，归母净利润分别为20.15、24.08、26.64亿元，对应PE为17、14、13倍，维持“买入”评级。
风险提示：原材料价格波动风险、产品价格大幅下跌风险、下游需求不及预期、阿拉善项目建设投产进度低于预期、
宏观需求下滑、出口贸易政策变化、参股公司诉讼及相关预计负债风险。
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2026-04-24│博源化工(000683)阿拉善低成本纯碱、小苏打产能持续释放 │中金公司 │增持
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2025年及1Q26业绩符合市场预期
博源化工公布2025年业绩：实现营收120.75亿元，同比-9%；归母净利润9.42亿元，对应每股收益0.25元，同比48%，
符合市场预期。公司主要产品纯碱等价格下行，子公司停产计提资产减值等产生6.48亿元损失。4Q25实现收入34.18亿元
，同环比分别+18.2%/+24.8%；归母净利润亏损1.2亿元。公司拟每10股派发现金红利3元（含税），分红总额占利润分配
总额的100%。
1Q26实现收入27.18亿元，同比-5.2%；归母净利润4.2亿元，同比+24%，符合市场预期；扣非归母净利润4.19亿元。
成本改善致公司毛利率同比提升3.6ppt至32.5%。
发展趋势
行业需求走弱，纯碱价格低位震荡。受光伏玻璃增速放缓及浮法玻璃产销低迷影响，纯碱市场面临供大于求局面，产
品价格持续下滑至历史低位；尿素行业同样遭遇供给扩张冲击，价格大幅下跌。向前看，我们认为当前部分联碱、氨碱法
纯碱产能已出现明显亏损，纯碱价格或已触底。
天然碱成本优势显著，产能扩张奠定增长基石。尽管行业景气度下行，公司阿拉善塔木素天然碱项目二期280万吨/年
纯碱生产线已于2025年底建成投料试车，目前处于产能爬坡阶段，我们认为有望在低成本优势下增厚利润。另外配套建设
的160万吨/年小苏打项目公司预计2026年中建成试车，将进一步完善产品结构。我们预计随着新产能完全释放，公司盈利
弹性将优于同行。
盈利预测与估值
考虑到公司新产能逐步释放，我们上调2026年盈利预测21%至20.6亿元，引入2027年盈利预测24亿元，当前股价对应2
026/27年16.2/13.9倍市盈率。由于上调盈利预测及行业拐点渐行渐近致估值中枢上行，我们上调目标价71%至10.5元，对
应19/16.3倍2026/27年市盈率和17%的上行空间，维持“跑赢行业”评级。
风险
主要产品价格波动，下游需求恢复或增长不及预期，项目建设或投产进度不及预期。
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2026-04-23│博源化工(000683)纯碱龙头短期承压，持续夯实产能与成本优势 │中信建投 │买入
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核心观点
2025年度公司围绕天然碱和煤制尿素两大业务板块，统筹存量提效和增量赋能，积极应对行业需求不振、供给深度洗
牌的不利局面。25Q4公司控股子公司银根矿业二期天然碱生产线投料试车，26Q1控股子公司博源银根水务取得新增水权，
伴随配套完善及新产能爬坡放量，公司将进一步奠定在纯碱行业的产能规模优势及成本优势。我们看好公司凭借资源禀赋
与产能优势，在行业周期底部进一步巩固龙头地位。
事件
1）公司发布2025年报，全年实现营收120.75亿元，同比-8.97%；归母净利润9.42亿元，同比-47.98%；扣非净利润12
.16亿元，同比-41.33%。
2）公司同步公告2025年度利润分配预案，拟每10股派现3元（含税），以总股本37.17亿股测算，合计派现约11.15亿
元，股利支付率达118.35%。
3）公司发布2026年一季报，2026Q1实现营收27.18亿元，同比-5.25%，环比-20.49%；归母净利润4.20亿元，同比+23
.85%，环比+450.57%。
简评
分板块经营方面，2025年公司纯碱/小苏打/尿素板块分别实现营收74.60/15.31/28.95亿元，yoy-9.33%/-20.37%/+0.
30%；销量709.77/147.77/190.88万吨，yoy+23.39%/+1.18%/+20.81%；毛利率34.03%/39.14%/17.50%，yoy-14.15/-7.48/
-2.36PCT。其中，纯碱受光伏玻璃增速放缓、浮法玻璃产销低迷影响，价格承压下行，毛利率下滑明显；小苏打市场行情
弱势运行，销售均价同比下降；尿素价格宽幅震荡，主要受市场供需影响，毛利率小幅下降。公司全年分别录得毛利率/
净利率30.46%/12.24%，同比-10.46/-9.43PCT，盈利中枢承压下行。
2025年公司坚持“承压扩张，成本优化”的运营策略，对亏损产业实施长期停产，并在行业低谷期逆势扩张，释放在
建产能，进一步巩固公司国内纯碱、小苏打行业的龙头地位。25Q4公司控股子公司银根矿业二期纯碱生产线投料试车，阶
段性投产调试导致整体产能利用率偏低，叠加纯碱价格低位运行，对公司利润造成较大影响。同时，公司对子公司苏尼特
碱业实施长期停产，影响归母净利润约2.83亿元。我们看好公司在碱业突出的成本优势与产能优势，公司纯碱与小苏打在
建产能均位居国内第一，采用天然碱法制纯碱，较联碱法、氨碱法具有明显的成本和低碳优势。中长期看，公司280万吨/
年纯碱装置已于2025年底投料试车，160万吨/年小苏打项目计划2026年中建成，产能将持续扩张。
26Q1经营稳健，子公司取得新增水权，天然碱项目用水获得保障。报告期内，公司保持稳健经营，银根矿业二期纯碱
爬产运行。公司合并毛利率恢复至32.51%，同比/环比分别+3.62/5.46PCT。3月25日，公司控股子公司内蒙古博源银根水
务取得水权合计1100万立方米/年。本次水权交易后，阿拉善塔木素天然碱项目累计取得水权2150万立方米/年，满足项目
用水需要。我们看好公司在碱业突出的产能优势与成本优势，期待天然碱项目落地后产能的进一步扩张。
公司资源储备丰厚，产业链一体化布局完善。当下公司拥有安棚、吴城、塔木素三大天然碱矿区，保有储量丰富，持
有蒙大矿业34%股权，煤炭资源保障有力。公司构建了“国家级平台+专业科研团队+成果转化落地”的一体化研发体系，
持有有效专利126项。展望未来，纯碱行业短期仍面临供应宽松压力，但天然碱法凭借成本优势有望持续扩大市场份额。
随着阿拉善天然碱项目二期产能逐步释放、水权问题解决，公司纯碱、小苏打产销量有望持续增长。
盈利预测及核心投资观点：我们预测公司2026-2028年的归母净利润分别为18.5/22.7/24.7亿元，EPS分别为0.50/0.6
1/0.66元，对应当前PE分别为18.1x/14.7x/13.5x。我们看好公司凭借资源禀赋与产能优势，在行业周期底部进一步巩固
龙头地位，静待需求回暖。
风险分析
（1）产品及原材料价格波动超预期风险：公司核心收入及利润来源为纯碱、尿素、小苏打等产品，这些大宗化学品
价格受全球宏观经济、粮食价格、能源成本及供需关系影响显著，具有强周期性。若原材料及产品价格大幅波动，可能影
响公司部分板块的盈利能力。
（2）环保治理及安全生产风险：当前，我国大力推动节能减排、环境保护及可持续发展，同时化工企业工艺流程复
杂，在生产、运输过程中存在一定的安全风险。随着国家对安全生产和环保的不断重视，有关标准和要求可能进一步提高
，公司可能面临资金和技术投入增加，经营成本上升的压力，若公司不能及时适应政策变化，生产和发展将会受到限制。
此外，虽然公司已经建立了较完善的安全生产管理体系、事故预警和处理机制以及安全教育培训体系，并注重结合实际情
况不断改进，但不排除因操作不当、设备故障和自然条件变化等导致事故发生的可能，从而影响公司正常生产经营
（3）产能扩张导致的市场风险：截至2025年报披露日，公司在产纯碱产能680万吨，同时公司280万吨/年纯碱装置于
2025年12月投料试车，产能爬坡逐步释放中。产能规模的扩大对公司产供销协同能力以及市场开拓能力提出了更高要求，
若市场发生重大变化或者市场拓展不理想，可能出现产能扩张导致的市场风险。
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2026-04-23│博源化工(000683)财报点评：公司新建产能落地带来增量，持续高分红回馈股│东方财富 │增持
│东 │ │
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【投资要点】
2026年4月20日，公司发布了2025年年报&2026年一季报，公司2025年全年共实现营收120.75亿元，同比-8.97%；归母
净利润9.42亿元，同比-47.98%。其中2025Q4单季度实现营收34.18亿元，同比+18.22%、环比+24.77%；归母净利润为-1.2
0亿元，同比-1911.44%、环比-137.53%；扣非后归母净利润为0.88亿元，同比-68.52%、环比-77.07%；2026Q1单季度实现
营收27.18亿元，同比-5.25%、环比-20.49%；归母净利润为4.20亿元，同比+23.85%、环比+450.57%；扣非后归母净利润
为4.19亿元，同比+25.29%、环比+375.94%。
博源银根天然碱放量，产品价格持续承压。产品数量：根据公司2025/2024年报报告数据，产量分别为纯碱（711.12/
577.79万吨）、小苏打（156.36/143.25万吨）、尿素（180.30/165.92万吨），同比分别+23.08%、+9.15%、+8.67%，阿
拉善天然碱二期项目投产后主要产品放量显著。产品价格：根据百川盈孚数据，2024年和2025年，重质纯碱、小苏打、尿
素价格分别为1961.14/1391.07、1626.5/1275.04、2096/1752.21元/吨，同比-29.07%、-21.61%、-16.40%，价格底部徘
徊，持续承压；2025年全年三个主要产品的毛利率分别为34.03%、39.14%、17.50%，分别下降14.15pct、7.48pct、2.36p
ct，利润亦有所承压。
2025Q4存在集中的资产减值损失计提和营业外支出。资产减值：根据2025年年报披露数据，2025公司资产减值损失约
为3.98亿元（2025Q3/2025Q4分别为0.19、3.79亿元），主要系投资性房地产减值损失（0.86亿元）、固定资产减值损失
（2.72亿元）、工程物资减值损失（0.29亿元）。营业外支出：2025年全年约为1.30亿元，其中2025Q4约为1.21亿元，主
要为补提蒙大矿业探矿权价款差额。
公司近三年保持可观的分红总额，回馈股东。根据公司年报，2025年公司现金分红总额约11.15亿元，股利支付率约
为118.35%。2023-2025年，过去三年现金分红总额分别为11.19、11.16、11.15亿元，保持了较高的分红金额，持续回馈
股东。
【投资建议】
公司是国内少有的天然法纯碱的领先企业，具备较强的稀缺性。我们调整预期，预计公司2026-2028年实现营业收入1
42.57/149.74/158.82亿元，归母净利润18.53/22.34/25.57亿元，以2026年4月22日收盘价计算对应PE分别为17.71/14.69
/12.84倍，维持“增持”评级。
【风险提示】
原材料价格波动风险
产品竞争加剧风险
需求不及预期风险
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2026-04-23│博源化工(000683)公司信息更新报告：Q1新产能投产业绩同比增长，大额分红│开源证券 │买入
│回馈股东 │ │
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Q4计提减值拖累业绩，Q1新产能投产业绩同比增长，维持“买入”评级
2025年公司实现营业收入120.75亿元，同比-8.97%，实现归母净利润9.42亿元，同比-47.98%；Q4单季度，实现扣非
归母净利润8810.18万元，环比-77.07%。2026年Q1，公司实现营业收入27.18亿元，同比-5.25%，实现归母净利润4.20亿
元，同比+23.85%。随着公司天然碱项目二期产能释放，纯碱价格趋于见底，我们上调公司2026-2027年并新增2028年盈利
预测，预计实现归母净利分别为19.03（+0.01）、21.80（+1.92）、23.86亿元，对应EPS分别为0.51、0.59、0.64元，当
前股价对应PE分别为17.2、15.1、。随着13.8倍天然碱二期项目产能释放和160万吨小苏打项目建设投产，我们认为公司
有望进一步打开成长空间，维持公司“买入”评级。
2025年Q4子公司苏尼特碱业停产，2026年Q1天然碱新增产能逐步释放
根据百川盈孚，纯碱方面，2025年Q4，河南重、轻碱均价分别为1274、1146元/吨，环比分别+0.64%、-1.89%；银根
化工重、轻碱均价分别为948、1084元/吨，环比分别-15.09%、-2.84%；2026年Q1，河南重、轻碱均价分别为1246、1125
元/吨，环比分别-2.23%、-1.78%；银根化工重、轻碱均价分别为913、958元/吨，环比分别-3.70%、-11.62%。2025年公
司营业外支出为1.30亿元，主要为补提蒙大矿业探矿权价款差额；同时苏尼特碱业停产，公司计提资产减值3.98亿元。20
25年12月，公司天然碱项目二期纯碱280万吨/年、小苏打40万吨/年于2025年底建成，各生产线逐条投料试车，价减量增
下，公司Q1业绩实现同比增长。
公司大额分红回馈股东，新建160万吨小苏打项目或于2026年中投产
2025年度公司结合实际情况，拟以现有总股本37.17亿股为基数，向全体股东每10股现金分红3元（含税），共计派发
现金红利11.15亿元，大额分红回馈股东。同时，公司拟建160万吨/年小苏打产能按照计划有序推进项目建设，计划2026
年中建成试车，或进一步打开公司未来成长空间。
风险提示：宏观经济复苏不及预期、项目建设不及预期、下游需求疲弱。
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2026-04-22│博源化工(000683)业绩符合预期，景气底部公司超额盈利显著，高成长与高分│申万宏源 │增持
│红兼具 │ │
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公司公告：公司发布2025年年报及2026年一季报，2025年公司实现营业收入120.75亿元（YoY-8.97%），归母净利润9
.42亿元（YoY-47.98%），扣非归母净利润12.16亿元（YoY-41.33%）；其中2025Q4实现营业收入34.18亿元（YoY+18.22%
，QoQ+24.77%），归母净利润-1.20亿元，扣非归母净利润0.88亿元。2026Q1实现营业收入27.18亿元（YoY-5.25%，QoQ-2
0.49%），归母净利润4.20亿元（YoY+23.85%，QoQ+450.57%），扣非归母净利润4.19亿元（YoY+25.29%，QoQ+375.94%）
，业绩符合预期。同时公司发布2025年度利润分配预案，拟向全体股东每10股派发现金3元（含税），预计分红总额11.15
亿元，分红率118.35%。
资产减值与蒙大矿业诉讼相关费用影响25Q4业绩，26Q1业绩稳步增长彰显公司盈利韧性。据公司公告，2025年公司共
生产各类产品1074万吨，其中纯碱711万吨（+133万吨），小苏打156万吨（+13万吨），尿素180万吨（+14万吨），其它
产品26万吨，其中纯碱和小苏打产量明显提升的主要原因是控股子公司银根矿业阿拉善天然碱项目一期（500万吨纯碱+40
万吨小苏打）全部达产，产能完全释放，2025年银根矿业实现营业收入61.59亿元，净利润13.80亿元，净利率约22%；中
源化学子公司计提资产减值，导致2025年亏损1.84亿元。综合来看，2025年公司纯碱毛利率34.03%（YoY-14.15pct），小
苏打毛利率39.14%（YoY-7.48pct），尿素毛利率17.50%（YoY-2.36pct）。2026年2月，公司与中煤能源、蒙大矿业签订
《和解协议》，公司向蒙大矿业支付探矿权价款差额18.89亿元，各方当事人同意用公司持有蒙大矿业34%股权对应的未分
配利润抵顶公司向蒙大矿业案涉裁决书项下的支付义务；公司在以前年度已确认预计负债11.49亿元，扣除公司因持有蒙
大矿业34%股权享有的资本化投入6.42亿元，影响2025年损益1.23亿元。此外，2025Q4公司计提资产减值损失3.79亿元（
包含苏尼特碱业关停），对当季度利润影响较大。据百川盈孚数据，2026Q1重碱、轻碱、小苏打、尿素均价分别为1263、
1136、1180、1787元/吨，分别同比-15.60%、-19.39%、-20.12%、+1.61%，分别环比-3.35%、-2.30%、-1.95%、+7.99%，
天然碱产品价格均出现不同程度的下行，业绩筑底。当前纯碱行业绝大部分企业已处于亏损状态，公司天然碱工艺成本优
势显著，底部利润坚实，盈利韧性凸显。
收购银根矿业少数股权持股比例提升至70.65%，银根矿业280万吨纯碱和160万吨小苏打2026年逐步投产带来显著业绩
增量。2025Q4公司以27.26亿元现金方式收购博源工程、铜陵和生合计持有的银根矿业10.65%股权，持股比例由60%提高至
70.65%。银根矿业拥有亚洲优质天然碱矿--阿拉善塔木素天然碱矿，保有天然碱矿物量6.86亿吨，可采储量2.87亿吨，天
然碱资源储量丰富。在纯碱行业“双碳”政策推动下，天然碱法因能耗低、成本优势显著，成为产能扩张的核心方向。天
然碱二期（280万吨纯碱+40万吨小苏打）规划总投资约55亿元；碳回收综合利用120万吨小苏打项目计划总投资约35.6亿
元，该项目依托已建成的阿拉善天然碱开发利用项目和绿电资源，响应国家碳减排的政策，原料用气是回收纯碱生产过程
尾气中的二氧化碳，充分回收天然碱加工过程中产生的含碱母液，实现物料的循环利用。280万吨纯碱于2025年12月投料
试车，目前正处于试车阶段，产能爬坡，逐步释放；160万吨小苏打产能按照计划有序推进项目建设，计划2026年中建成
试车。达产后公司天然碱产能将达1270万吨（纯碱960万吨+小苏打310万吨），行业头部地位将进一步稳固。
投资分析意见：维持公司2026-2027年归母净利润分别为22、26亿元，新增2028年盈利预测，预计2028年公司归母净
利润为30亿元，当前市值对应PE分别为15、13、11倍，维持“增持”评级。
风险提示：原材料价格大幅上行；产品价格大幅下行；下游需求不及预期；银根矿业天然碱项目投产不及预期。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-05-27│博源化工(000683)2026年5月27日投资者关系活动主要内容
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投资者提出的问题及公司回复情况
公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复：
1.纯碱严重过剩，公司扩产那么多，能卖完吗？
答：您好，公司目前销售正常，库存合理，整体处于健康状态。谢谢！
2.您好！阿拉善经常出现提货压车现象，现在二期投产了，产能更大了，如何改善物流？是否有优化物流这块，让产
出来的产品尽快发出厂？谢谢！
答：您好，公司将结合市场布局，建设新的物流通道，持续扩大各运输通道的运力。谢谢！
3.公司尿素出口占比是多少？出口价格是多少？
答：您好，按照国家有关政策，公司所属尿素企业享有尿素出口配额。感谢关注！
4.公司在内蒙古地区获得探矿权的区域中，探矿是否有新进展？
答：您好，暂无新进展。谢谢！
5.地方政府网站中，提到阿碱三期建设。请问三期建设的规划涉及哪些方面？
答：您好，相关信息以公司在指定媒体（巨潮资讯网）披露的公告为准。感谢您的关注！
6.公司天然碱积压库存量大吗？
答：您好，随着公司纯碱产能逐步释放，2026 年一季度末存货规模较 2025 年末有所增长，整体库存处于合理区间
。谢谢！
7.公司的铁路运输是什么状况？
答：您好，公司采用铁路运输、公路运输、公铁联运、铁水联运等多种运输方式，满足不同地域客户的需求。谢谢！
8.请问公司二期项目投产后对成本影响有多少？公司有进入电池级碳酸钠的计划和安排么？
答：您好，公司二期项目投产会对整体生产成本产生影响，详情请关注公司定期报告中成本相关章节。关于电池级碳
酸钠产品，公司持续关注行业发展。谢谢！
9.纯碱市场氨碱法和联碱法产能出清情况，对于未来纯碱价格的走势预期
答：您好，关于纯碱价格走势预期，请关注公司在巨潮资讯网披露的定期报告中相关内容。感谢您的关注！
10.公司本年的纯碱产能利用率是多少？现在生产情况如何
答：您好，公司生产经营正常，关于公司纯碱产能利用率请关注公司已披露的定期报告。谢谢！
11.请问公司是否具有尿素出口资格？
答：您好，公司尿素具有出口资格。谢谢！
12.公司是否有回购或者增发的计划？
答：您好，公司暂无回购或增发计划。感谢您的关注！
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〖免责条款〗
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