研报评级☆ ◇000695 滨海能源 更新日期：2026-09-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-11-30
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1年内 0 1 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-09-03│滨海能源(000695)2026年9月3日投资者关系活动主要内容
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1、面对行业市场竞争持续加剧,公司相较于同业企业,核心竞争优势体现在哪些地方?固态电池发展到哪一步了?
答:公司的核心竞争优势体现在:
旭阳集团为上市公司赋能先进的大化工管理经验及领先的企业管理经验方面,原材料方面可实现在针状焦及沥青基多
孔碳-硅碳负极原料等方面增加协同,提升产品一致性和稳定性,保障质量和服务;新建产线设计集约化,设施设备大型化,生
产调度智能化,新产能的持续投产能够有效提升业务边际盈利能力,配套的源网荷储项目投产后,将充分发挥产品的供应链
绿色属性,提高公司盈利能力;公司提前布局创新材料的研发,丰富产品结构;公司同步推动适配固态电池的硅基材料研发,
并正在包头建设2,000吨/年硅碳负极材料项目、邢台建设自研的1,000吨/年多孔碳项目。源网荷储项目预计年底整体建成
,正在申请新的绿电直连指标。
2、不同项目收益率存在差异,公司筛选新项目主要看重哪些指标,如何保障整体盈利水平?
答:主要看成本竞争力、服务客户便利度和产业集群效应与协同、配套政策支持力度,要确保项目整体盈利水平。
3、公司后续资本开支计划大概是什么规模,资金主要投向哪些业务板块,投资风控如何把控?
答:公司聚焦新能源产能和配套绿电产能规模的提升,将合理规划资本开支,融资能力、方式及盈利能力的提升相匹配,
控制投资风险。
4、结合行业政策变化,公司将如何调整经营策略,保障经营的持续稳健?
答:公司将紧密结合行业政策变化,充分发挥自身优势和竞争力,保持经营策略的灵活性和稳定性,不断学习和应对行业
周期变化,确保穿越周期的能力。
5、在项目开发建设过程中,并网、消纳是行业普遍难点,公司有哪些应对思路?
答:公司目前配套的绿电项目是源网荷储模式,分为风光储部分和输电线路部分,风光储发电区域与负极材料项目由68.
84公里输电线路连接,绿电经由输电线直接接入负极材料项目完成消纳,不并入公网,项目电源端、负荷端实现对口消纳闭
环,能够满足下游客户追溯产业链碳足迹,呼应 CBAM“专线连接”、“点对点消纳”、“小时级数据匹配”的核心诉求。
6、公司转型聚焦新能源综合服务赛道,未来业务布局的重点方向以及区域规划是怎样的?
答:公司未来围绕新能源产业链,面向国内外客户产业链优势集群,在国内客户集中和有竞争力的区域及全球布局。
7、目前公司新能源相关业务尚处在发展阶段,未来2?3 年业绩增长主要依靠哪些抓手?
答:加快新建产能投放、发挥规模效应;加强管理,提升质量、降本增效,充分发挥绿电的优势,加快大客户的导入;丰富
产品结构和原料多源配比,加强研发,创新引领;全球布局和开拓,提升盈利能力。
8、上游设备、原材料价格波动,会对公司项目收益造成多大影响,有哪些对冲措施?
答:加快一体化布局,不断优化库存管理;在全球供应链基础上,布局国内外采购渠道,丰富原料来源,降低上游设备、原
材料价格波动带来的影响。
9、在股东回报方面,公司未来对于分红政策有怎样的考量与安排?
答:公司重视股东回报,在公司实现盈利后,将按照法律法规和公司章程的规定进行利润分配和分红。
10、滨海能源是否会扩宽产业链,不仅仅只做负极和硅碳负极?比如其他化工产品打造第二增长曲线。
答:公司目前专注新能源产业链。
11、公司8 月初宣布150MW 一期绿电项目已全线送电并进入试运行,请问目前该项目的实际发电效率和并网消纳情况
如何?随着绿电正式投入使用,公司负极材料的综合用电成本预计能下降多少?这是否意味着公司毛利率有望在下半年迎来
实质性改善?
答:一期风电项目目前运行良好,风机发电效率将随着内蒙古进入大风季逐步达到满负荷效能;随着绿电正式投入使用,
公司负极材料的综合用电成本将有效降低,全面投产后,预计20万吨一体化项目的绿电覆盖率将超过50%,能够大幅降低用电
成本,提高绿色属性,也将增强产业链竞争力,具体数据请后续关注定期报告。
12、公司年中存货规模激增至5.35亿元,远超同期营收增速。请问目前存货高企是因为下游客户提货放缓,还是为下半
年大规模出货做的备货?公司年内“20万吨一体化产能”的建设进度是否能如期达成?
答:公司存货水平的增长是因为随着产能的释放,产量和销售规模逐步提升带来的正常变化,二季度增加较快,还受个别
客户销售收入确认标准变化的阶段性影响。公司一直非常重视存货管理,将持续优化存货规模与公司的生产经营成果、发
展阶段相匹配。
13、请问后期关注资产注入和公司更名方面有什么长远规划考虑?最新的调研中,公司各项发展稳步向上,但是公司相
对于其他负极材料公司明显低估,是否考虑进行合理合规的市值管理?
答:公司将密切与控股股东旭阳集团保持沟通,如有相关计划,公司将按法律法规和交易所规定履行审议和披露程序;公
司将不断加强与市场和投资者的交流,传递公司的发展质量提升和价值。
14、请问绿电能为第三季度增加多少效益?
答:一期风电项目已于8 月1 日正式并网试运行,目前运行良好,风机发电效率逐步达到预期效能,降本增效具体数据请
后续关注定期报告。
15、请问旭阳集团还会继续增持吗?
答:公司积极做好与控股股东的沟通,做好市值管理相关工作,已实现控股股东及一致行动人通过二级市场增持股份累
计达9.32%(按实施股权激励后总股本折算持股比例)。公司目前没有收到控股股东进一步的增持计划,后续如有股东增持,
将按照法律法规要求披露相关信息。
16、面对长期亏损,公司有无加快产能的计划,具体措施和数据有否?
答:公司目前正在加快建设20万吨一体化产能和580MW 绿电剩余产能(150MW 一期已通电),计划到年底整体建成,协同
关联方将具备约30万吨一体化产能,产品综合毛利率水平和盈利能力有望随着产能释放和市场需求增长逐步提升,以上为管
理层努力的目标,具体实际建设情况请以公司定期报告披露为准。
17、可否能详细介绍一下负极材料至8 月31日的产能(代工及自产)以及至年底保守(最低)和乐观(最高)产能各是多少
答:公司根据规划的产能投放进度、客户导入进度,预计全年出货量为10-13万吨,销售产品结构受客户订单、排产节奏
等实际经营情况影响。具体业绩情况以公司定期报告为准,请注意投资风险。
18、贵公司何时准备定增?三季度预计收益多少?
答:如有相关计划,公司将按法律法规和交易所规定履行审议和披露程序;产品综合毛利率水平和盈利能力有望随着产
能释放和市场需求增长逐步提升,具体业绩情况以公司定期报告为准。
19、能否介绍一下已批量供货的头部企业名单以及已完成审厂的头部企业名单?今年9 至12月已投产的一体化产能能
否饱满利用?自产产品均价何时可提升到行业平均水平(2万/吨)?
答:产业链排名前十的企业中,公司已实现向多家批量供货或完成审厂,关于详细名单,属于商业及客户秘密,不便介绍
。
截至目前,已投产产能利用饱满,价格和产品综合毛利率水平有望随着产能释放和市场需求增长逐步提升,具体情况及
产品价格情况请以定期报告披露为准。
20、旭阳公司进入这么久了,何时考虑变更上市公司名称?
答:如有变更事项,公司将按法律法规和交易所规定履行审议和披露程序。
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参与调研机构：14家
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2026-08-21│滨海能源(000695)2026年8月21日-22日投资者关系活动主要内容
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1、公司上半年业绩情况
答：上半年，公司实现营业收入4.19亿元，其中负极材料及代工业务同比增长78%；核心子公司自一季度起已全面盈
利；公司整体扣除股份支付影响后的净利润（-1358万元）同比大幅减亏67%；归母净资产同比增长368%，进一步增加资产
规模，夯实资产质量。负极材料（代工及自产）业务产销量分别达到4.2万吨、3.9万吨，分别同比增长64%、68%；其中，
自产负极材料头部客户批量供货，销售1.3万吨，同比增长599%。
2、负极规划产能的情况和释放节奏
答：截止目前，公司在内蒙古乌兰察布商都县，协同控股股东已形成15万吨石墨化及前端预处理产能、8万吨负极材
料成品产能；8月底将再新增4万吨石墨化产能。计划到年底整体建成20万吨一体化项目配套580MW源网荷储一体化绿电项
目，合计具备约30万吨一体化产能。在商都县中长期规划达到50万吨一体化产能，并且再增加申请600MW绿电直连项目。
同时，公司还规划在靠近客户的其他区域布局相关产能，提升服务客户响应速度。公司规划产能以实际审批和建设为准，
请注意投资风险。
3、公司源网荷储绿电建设及发电情况
答：公司580MW源网荷储项目一期150MW风电项目已于8月1日正式并网试运行，目前已顺利实现发电；此外，部分光伏
设备也已完成组装，预计于近期陆续并网；剩余部分的风机及光伏设备施工正按计划推进，整体预计于今年底完成建设。
目前公司绿电项目运行良好，风机发电效率将随着内蒙古地区进入大风季逐步提高。
4、公司负极材料客户导入情况
答：公司负极材料业务自去年首次批量供货头部客户后，今年导入节奏进一步加快，且已有批量客户逐步提量。今年
公司已累计完成5家头部客户审厂工作，商务谈判加速推进，陆续进入合格供应商名单，预计年底前逐个启动批量供货，
订单有效覆盖公司新增产能。
5、下游客户是否已开始指定产品的绿电使用比例
答：暂时还没有，不过我们在积极地配合下游客户做ESG治理。从目前来看，欧盟对于锂电产品碳足迹的考核正处于逐
步深化的阶段，这将积极推动整个产业链向绿色化、低碳化发展；我们也关注到头部电池厂商对于供应商碳足迹的考核列
出了具体的行动指南，我们相信这些行业的变化都将逐渐凸显公司的核心竞争力，提升公司盈利能力。
6、怎么看接下来石墨化和负极材料的价格趋势
答：今年行业将维持高增长；从我们与下游电池客户的交流来看，对明年的增长仍然保持乐观。短期来看，负极环节
开工持续创新高，供应趋紧较为明显，核心石墨化环节表现更甚，我们预计接下来产品价格仍然处于上行通道。
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参与调研机构：18家
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2026-04-29│滨海能源(000695)2026年4月29日投资者关系活动主要内容
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1、请介绍2026年一季度业绩情况
答：公司实现营业收入21,020.90亿元，同比增长119%；实现归母净利-1,121.10万元，剔除600余万元股权激励股份
支付费用后，经营口径较去年同期明显减亏；核心负极材料子公司内蒙古翔福已实现盈利。
公司一季度整体出货1.9万吨，其中代加工业务1.3万吨，自产业务6000余吨，综合毛利率水平同环比显著修复。公司
在3月初新增建成4万吨石墨化产能，在4月初新增建成4万吨成品产能，截至目前协同控股股东合计形成前端6.2万吨、石
墨化10.8万吨、成品8万吨产能。
2、请介绍规划产能的情况和释放节奏
答：公司在内蒙古乌兰察布商都县现有30万吨负极材料一体化产能及配套的580MW源网荷储绿电指标，此外还在当地
规划新的20万吨一体化产能及配套绿电指标，中长期达到50万吨一体化产能。同时，公司还规划在靠近客户、交通便利的
其他区域布局相关产能，提升客户响应速度。
目前在建产能中，到年中预计还将新增5万吨前端，4万吨石墨化产能并首先投产150MW源网荷储绿电，到年底力争建
成20万吨一体化产能及580MW源网荷储绿电。
3、公司2026年全年预计出货量是多少，业务结构较去年相比有无明显变化
答：公司年初根据规划的产能投放进度和客户导入进度，预计全年出货量为10-13万吨。随着今年电池客户导入进程
加快，预计全年自产负极材料出货占比将提升至50%。
4、请介绍公司终止晶硅光伏项目和新建硅碳、多孔碳项目情况
答：公司于2024年6月审议通过子公司在内蒙古包头市投资建设10GW拉晶项目及5GW太阳能光伏电池片项目，并先后完
成上述项目部分环评、能评、规划等前期手续及部分土地储备工作。因光伏行业整体形势变化，产业链新投资项目存在较
大不确定性，基于公司对市场环境的整体研判和战略发展布局，为优化资源配置，降低投资风险，经审慎评估分析后，决
定终止前述项目的投资。近期，公司与土默特右旗政府签署的投资框架协议变更了协议内容，将原规划晶硅光伏项目调整
为工业硅、硅烷气、多孔碳、硅碳负极材料一体化项目，其中在建2,000吨/年硅碳负极材料项目。另在邢台建设自研的1,
000吨/年多孔碳项目。
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参与调研机构：11家
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2026-03-15│滨海能源(000695)2026年3月15日投资者关系活动主要内容
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1、请介绍公司源网荷储绿电项目背景、规模及建设进度
答:公司在内蒙古乌兰察布规划投资建设20万吨负极材料一体化项目,并配套投资建设580MW 源网荷储绿电项目,其中
风电450MW、光伏130MW、配建电化学储能116MW/464MWh,未来公司将依托当地丰富的风光资源逐步培育零碳电池材料生态,
为客户创造绿色价值。源网荷储项目总体按照源、荷匹配的原则分两期建设,目前正在推进一期283MW 部分建设,其中150M
W 风电部分预计5月优先通电,其余部分按计划推进中。
2、请介绍源网荷储绿电运行模式及优势
答:源网荷储项目建设分为风光储部分和输电线路部分,风光储发电区域与负极材料项目由68.84公里输电线路连接,绿
电经由输电线直接接入负极材料项目完成消纳,不并入公网。该模式能够有效降低负极材料生产所需用电成本;有效降低负
极材料生产环节所产生的二氧化碳排放,为下游及终端客户控制全产业链条碳足迹提供支持;有效应对负极材料行业未来发
展面临的潜在碳壁垒等问题。
3、请详细介绍绿电接入后的预计降本效果
答:第一批绿电预计今年5 月接入,对负极材料生产用电成本的优化效果与发电时长、运营控制、负极材料产能规模及
利用率等要素关联,尚存在不确定性,敬请投资者注意投资风险。
4、请介绍公司目前负极材料产能规模及产能利用率情况
答:截至目前,公司协同控股股东共计已形成6.2万吨前端、10.8万吨石墨化产能、4万吨成品线产能,其余新建产能按
计划推进中。目前公司在手订单充足,新建产能将得到饱满利用。在建项目准确投产进度及订单转化实际情况,尚存在不确
定性,敬请投资者注意投资风险。
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