研报评级☆ ◇000697 炼石航空 更新日期：2026-06-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：5家
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2026-06-05│炼石航空(000697)2026年6月5日投资者关系活动主要内容
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1、近期经营情况介绍？
答：通过司法重整，公司累计压降债务本息合计约 25.58 亿元，市场化募集资金 12.38 亿元，增厚净资产约 38 亿
元，公司资产负债率下降至约28%。公司顺利实施重整并执行完毕重整计划后，公司已彻底摆脱高额债务压力，资产负债
率显著优于行业平均水平，具备轻装上阵、高质量发展的基础条件。
2026 年 1季度，公司合并口径实现营业收入 5.81 亿元，同比增加 33.93%；净利润 121.92 万元，实现扭亏为盈。
在航空发动机与燃气轮机领域，全资子公司成都航宇超合金技术有限公司具备“高温合金熔炼—单晶叶片铸造—精密加工
—表面涂层”全流程制造能力，持续加大研发投入、扩大产能规模、深化核心客户合作，积极拓展燃气轮机及维修保障市
场，多款重点型号叶片完成交付并进入扩产放量阶段。在商用飞机零部件制造领域，全资子公司 Gardner 持续稳固空客
核心供应商地位，大力推进存量订单涨价谈判、亏损工作包战略性退出、高成本产能向成都、印度、波兰等低成本地区转
移，同时积极开拓客改货、eVTOL、MRO 等新兴业务，加德纳成都工厂重点设备已完成验收并投产，通过空客、NADCAP 等
100 余项工艺认证，成功承接 A320、A330、A350、A220 等境外转移及境内增量项目，与沈飞民机建立战略合作关系并
实现产品批量交付。
2、过去几年公司带帽到摘帽的历程？
答：2023 年 3月—2024 年 5月：因 2022 年末净资产为负、审计报告带持续经营段落，被叠加实施退市风险警示及
其他风险警示；后经非公开发行落地、净资产转正、年报获标准无保留意见，于 2024 年 5月 16 日撤销全部风险警示。
2025 年 4月：由于 2024 年度《审计报告》被出具了带持续经营重大不确定性段落的无保留意见。公司股票交易被
实施其他风险警示。
2025 年 9 月—12 月：法院裁定受理重整，叠加实施退市风险警示；重整计划执行完毕后，于 2025 年 12 月 25
日撤销退市风险警示。
2026 年 5 月：公司顺利完成司法重整后，资本负债结构大幅优化，经营质效稳步回升，2025 年度审计报告为标准
无保留意见，于 2026 年 5月 6 日撤销其他风险警示。当前公司股票无风险警示。
3、更换管理层后公司未来发展战略？
答：本次控股股东提名调整公司主要负责人员，系基于优化公司治理、助力经营转型升级的统筹考量，相关人事变动
不会对公司现有经营规划及既定发展战略实施造成不利影响。公司将围绕航空航天高端装备制造主业，采用存量业务提质
增效和增量资产并购布局双轮驱动模式，全面提升主营业务持续盈利能力。
4、今年外延扩张方向？
答：公司将依托重整后的产业资源与资本平台，严格遵守法律法规及监管要求，围绕航空发动机/燃气轮机核心部组
件、飞机机体结构件与机载设备、复合材料、军工电子、增材制造、低空经济、商业航天等重点方向，依法合规、审慎推
进优质资产并购工作，持续优化业务结构、拓宽产业布局，全面做强做优航空航天高端制造上市平台。
5、原有主业展望，海外业务如何减亏？
答：在航空发动机与燃气轮机领域，公司将依托全资子公司成都航宇“高温合金熔炼－单晶叶片铸造－叶片机加－表
面涂层”全流程制造能力，聚焦国内在研、预研型号单晶及定向叶片研制、进口航发零部件国产化替代、境外两机配套等
市场，持续加码技术研发，构建研发设计、工艺开发、产品交付一体化服务体系，致力于成长为国内动力装备关键零部件
核心配套供应商。
在商用飞机零部件制造领域，公司将继续巩固全资子公司Gardner 作为空客核心供应商的地位，有序推进存量订单调
价谈判、战略性退出亏损工作包，推动高成本产能向成都、印度低成本区域转移，并积极布局客改货、eVTOL、MRO 等新
兴业务领域，全面提升可持续盈利能力。
6、燃气轮机叶片业务现阶段进展及后续规划？
答：当前国内外大中型燃气轮机需求旺盛，国内燃机自主化提速，发电、工业动力等领域装机扩容，国产化及维保市
场空间持续释放，为公司叶片业务带来良好发展契机。
现阶段成都航宇燃机配套业务营收体量尚小，但市场拓展潜力突出。公司已于 2026 上海 GTF 展会参展，对接海内
外多家燃机整机及维保厂商，深度洽谈商务合作并落地多项合作意向；此前已中标华电 HD103 燃气轮机配套零部件项目
，后续将依托全产业链制造优势，稳步推进燃机叶片订单落地与市场开拓。
7、控股股东资产注入规划及预期？
答：公司于 2023 年 12 月 28 日完成实际控制人变更，现为四川发展（控股）有限责任公司旗下航空航天高端制造
领域唯一上市平台。公司严格遵循重整计划安排，围绕航空发动机/燃气轮机核心部组件、飞机机体结构件与机载设备、
复合材料、军工电子、增材制造、低空经济、商业航天等重点方向，持续推进优质资产并购工作。
关联方资产是否注入及具体时点，取决于四川发展（控股）公司总体战略布局和规划安排，公司将严格按照监管要求
履行信息披露义务。
8、四川以西昌发射场为核心构建西部航天集团，公司潜在受益情况？
答：截至目前，公司未获取“以四川西昌发射场为核心组建西部航天集团”的官方正式方案或权威信息。若未来相关
战略落地实施，作为四川发展（控股）有限责任公司旗下航空航天高端制造领域上市平台，公司将密切关注政策动态，结
合自身业务布局与资源禀赋，积极把握可能的发展机遇。
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参与调研机构：1家
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2026-05-20│炼石航空(000697)2026年5月20日投资者关系活动主要内容
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投资者提出的问题及公司回复情况
公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复：
1、航宇叶片是否中标 HD103 燃气轮机？ 金额是多少？
答：航宇中标 HD103 燃机配件事宜，相关平台已有公布。
2、航宇在燃机叶片方面的客户有哪些？今年合同额大概有多少？谢谢！
答：在上周结束的 2026 上海 GTF 展会上，航宇参展并与多家国内外燃机制造和维修企业进行了广泛深入的业务交
流，初步达成多个合作意向。
3、问一下公司资产注入的预期是否还有？
答：尊敬的投资者：您好！敬请持续关注公司在指定媒体和网站上的公告。感谢您对炼石航空的关注！
4、再次咨询一下，对于前些年计划大力发展的朗星无人机和中科航空发动机两个参股公司，公司后期计划如何？特
别是朗星无人机公司，与成都航旭公司在无人机发展上，能否协调发展？
答：尊敬的投资者：您好！您提及的参股公司目前无应披露的信息。感谢您对炼石航空的关注！
5、公司已彻底摆脱高额债务压力，手握 10 亿现金，能否加大投资并购力度，争取早日盈利？对于成都航宇进行产
能扩产，是否有新建厂区的计划？
答：尊敬的投资者，您好！积极开展优质资产并购是公司重整完成后的工作计划之一，请持续关注；成都航宇将根据
业务发展和订单情况，逐步提升产能储备，目前无新建厂区计划。感谢您对炼石航空的关注！
6、成都航旭 2025 年已实现扭亏为盈，请问，该公司营业额是多少？
答：该子公司目前营收占合并收入比重较小，后续若达到披露标准，会在定期报告中单独披露，感谢关注！
7、控股股东最近并购了很多优质企业，特别是四川航大新材料有限公司，经查询，四川航大新材料有限公司具有燃
气轮机、涡轮叶轮、等轴晶、定向叶片、单晶叶片的制造、加工等资质及能力，请问，是否与成都航宇形成同业竞争，如
何实现控股股东，收购公司时的避免同业竞争的承诺？
答：航空航天是四川发展四大实体产业之首，投资并购优质企业是四川发展做大做强航空航天制造的既定策略。航大
新材和成都航宇各有技术优势，会优势互补，形成产业协同发展。
8、成都航宇多款重点型号叶片完成交付并进入扩产放量阶段，请问在不涉密的情况下，能否公布合同额？
答：尊敬的投资者：您好！由于涉密，不能披露合同相关信息。感谢您对炼石航空的关注！
9、请问，公司今年有生产军工厂品吗？
答：有的，谢谢！
10、请问贵公司对于大中型燃机市场有什么看法？
答：当前，全球范围内大中型燃气轮机市场供不应求，主要厂商订单已经排到 2030 年。我国燃气轮机自主研发工作
近年来也取得了重大突破，不断投入到发电、动力等各个领域，部分还实现了批量出口。未来，中国将成为大中型燃气轮
机的应用大国和制造大国。燃机制造和维修市场也是公司未来发展的重要机遇。
11、请问燃气轮机一级动叶什么时候签正式合同？
答：合作双方正在按照商业惯例及行业惯例推进合同签订流程。
12、炼石航空 重整时提出注入资产进展如何？
答：尊敬的投资者：您好！请您持续关注公司在指定媒体和网站上的公司公告。感谢您对航石航空的关注！
13、请问贵公司今年业绩会持续增长吗？
答：公司管理层将在董事会领导下，不断提升公司经营效益。谢谢！
14、只关心一个，炼石矿业公司何时出清，陕西国资何时赔付，另外，来乐山犍为是否有跟当地神秘矿产资源有联系
？
答：感谢关心。矿业公司上河钼矿退出补偿工作，一直在推进中。公司目前和乐山犍为没有业务关系。
15、相总，请问贵公司今年业绩预期如何？
答：尊敬的投资者：您好！请您关注公司在指定媒体和网站上披露的公司定期报告。感谢您对航石航空的关注！
16、下一步有资产注入计划吗？
答：尊敬的投资者：您好！请您持续关注公司在指定媒体和网站上的公司公告。感谢您对航石航空的关注！
17、相总，炼石航空今年的经营业绩指引是扭亏为盈吗？
答：扭亏为盈是公司未来首要任务，我们力争早日实现。
18、炼石航空 对注入资产进展如何？
答：尊敬的投资者：您好！优化产业布局，积极开展优质资产并购工作是公司今年经营计划工作之一，请您持续关注
公司在指定媒体和网站上的公司公告。感谢您对航石航空的关注！
19、请问贵公司业务增长点在哪方领域？
答：公司聚焦航空精密零部件制造领域，未来将抓住国产大飞机，新型航空发动机、大中型燃机的市场机遇。
20、如果中标 HD103 燃气轮机，金额是多少？
答：涉及合作双方重要商业秘密，不能公布，敬请理解。谢谢
21、能否介绍一下 5 月 18 日成都航宇中标华电燃气轮机技术（上海）有限公司，HD103 燃气高压涡轮以及动叶精
密铸件研制项目的具体情况。
答：尊敬的投资者，您好！公司全资子公司成都航宇参与了华电燃气轮机技术（上海）有限公司的招标采购并成功中
标。因涉及商业秘密及客户要求，具体情况不便予以回复，请谅解。感谢您对炼石航空的关注！
22、请问总经理，川国资和陕国资对贵司迁址的沟通进度如何？
答：公司尚未接到上级单位对此事的具体通知。谢谢！
23、请问，今年公司计划有优质资产注入吗？
答：尊敬的投资者：您好！公司所有信息均以在指定媒体披露的公告为准，请您持续关注。感谢您对航石航空的关注
！
24、资产注入已经在准备了吗？大约什么时候公告？
答：尊敬的投资者：您好！公司所有信息均以在指定媒体披露的公告为准，感谢您对航石航空的关注！
25、航宇叶片是否中标 HD103 燃气轮机？
答：是的。谢谢！
26、请问，今年公司会有优质资产注入吗？谢谢！
答：尊敬的投资者：您好！公司所有信息均以在指定媒体披露的公告为准，请您持续关注。感谢您对航石航空的关注
！
27、请问相总，成都航宇已与国内各大航空发动机公司及研究所进行合作，承制了多型号国家重点航机、燃机项目的
单晶叶片科研及批产任务，具体哪些型号？
答：受军工保密和客户商业保密要求，相关信息不能披露，敬请理解。谢谢！
28、相总，你好。公司洛南矿补偿为何一直不解决？
答：公司全资子公司炼石矿业下属上河钼矿相关退出补偿工作正在属地政府和自然资源部门指导下按计划推进，有重
要节点或成果将及时公告。谢谢！
29、请问，能否介绍一下 5月 18日成都航宇中标华电燃气轮机技术（上海）有限公司，HD103 燃气高压涡轮以及动
叶精密铸件研制项目的具体情况。
答：成都航宇与华电燃机签订有保密协议，未经客户许可，不能对第三方透露相关情况。成都航宇有信心按时完成交
付任务。谢谢。
30、请问相总，公司大股东今年会兑现注入到公司优质资产的承诺吗？
答：公司会按照重整计划稳步推进相关工作。谢谢！
31、加德纳是否已任命德国裔的空客前高管作为新任的财务总监？
答：是的。谢谢！
32、总经理相里麒 成都航宇有没有参与中国重燃 300MW 燃机第二三台一级动力叶片的招标？
答：没有。谢谢！
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