研报评级☆ ◇000698 ST沈化 更新日期：2026-09-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
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【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-08-27│ST沈化(000698)2026年8月27日投资者关系活动主要内容
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投资者提出的问题及公司回复情况
公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复：
1．央企做强做大。必须强强联手，沈化有没有可能联手同行做强做大。
答：尊敬的投资者您好，公司始终秉持开放合作的发展理念，积极关注行业整合与协同机遇。在符合国家产业政策、
公司战略发展方向的前提下，公司将持续关注有利于长期发展的战略合作机会。同时，将严格按照信息披露要求及时履行
审议程序及披露义务。感谢您的关注。
2．请问财务总监，公司股价长期低迷，屡创新低，是否有退市、资不抵债破产的风险，请回答
答：尊敬的投资者您好，公司目前经营稳健，资产负债结构合理，截至 2026年 6月 30日，公司资产负债率较年初有
小幅度下降，不存在资不抵债或退市风险。具体数据详见公司于 2026年 8月15 日在指定信息披露媒体上刊载的《沈阳化
工股份有限公司2026 年半年度报告》。公司股价波动受多重市场因素影响，我们将持续聚焦主业发展，提升核心竞争力
，以扎实的业绩为股东创造长期价值。同时，公司也将加强与投资者的沟通，及时回应市场关切，维护股东权益。感谢您
的关注。
3．请教总经理，能不能说明下公司聚醚项目何时能达到设计产能
答：尊敬的投资者您好，截至 2026 年半年度，目前在建的聚醚项目主要为中化东大（泉州）有限公司 8万吨/年高
端特种聚醚多元醇项目，从项目建设到全面达产尚需一定时间，亦可能面临因市场环境变化、竞争加剧等因素的影响，导
致项目预期存在不确定性，公司将根据项目进展情况及时履行信息披露义务。感谢您的关注。
4．公司主要产品品类有哪些？下游客户主要是哪类型的客户？
答：尊敬的投资者您好，公司主要从事氯碱、聚醚多元醇等化工产品的生产和销售。主要产品有烧碱、聚氯乙烯（PV
C）糊树脂、聚醚多元醇等。产品广泛应用于化工、冶金、轻工、纺织、医疗、汽车、电子工业、农业、建筑业、高铁建
设、场地铺装、防水材料、密封胶/黏合剂、家居海绵、鞋材等领域。我们始终坚持以客户需求为导向，持续优化产品结
构，提升服务品质，与客户建立长期稳定的合作关系。未来，我们将进一步拓展高附加值应用领域，深化与行业头部客户
的协同创新，为下游客户提供配方开发、性能测试等服务，实现由材料供应商到解决方案服务商的转型，共同推动产业链
向高端化、绿色化方向升级。感谢您的关注。
5．公司目前研发投入的研发方向是什么
答：尊敬的投资者您好，公司目前的研发方向主要聚焦于三大领域：一是功能型特种产品的研发，包括功能型特种糊
树脂以及高端特种聚醚的工艺优化与新产品开发，以满足下游高端应用需求；二是环保型新材料，糊树脂方面将重点突破
低温塑化技术，完成共聚/均聚双路线工业化验证。聚醚多元醇方面将重点推进MS 胶用高分子聚醚，UV 光固化聚醚，差
异化高回弹、慢回弹等产品，响应国家“双碳”战略；三是现有产品的品质提升与成本优化，通过技术革新实现降本增效
与绿色生产的平衡。未来，我们将持续加大研发投入，重点突破关键核心技术，推动产品向高端化、差异化、绿色化方向
升级，以更优质的产品与服务回馈市场与投资者的期待。感谢您的关注。
6．作为公司十多年的老股民了，公司这几年一直强调降本，原来特定阶段这样做没错，但现在时代变了，文明的进
步靠创新而不是降本，糊树脂的产品毛利在公司几样产品中最低，都不挣钱还号称糊树脂龙头，公司不要再拼命抢占低端
的市场了，要做高端超前，国家都要做高质量发展的 GDP 了，你们作为龙头公司不做高端不做创新还一味的靠拼命裁员
、降本占领低端市场？你们对得起股民们吗？
答：尊敬的投资者您好，感谢您的宝贵意见和长期以来的支持。我们深知，创新与高质量发展是未来企业持续成长的
核心动力。公司近年来在降本增效的同时，也在积极布局高端产品研发，例如已启动功能型特种糊树脂及环保型新材料的
攻关项目。我们将认真审视您提出的方向，加快向高端化、差异化转型的步伐，努力提升产品附加值，不负股东们的信任
与期待，以更扎实的业绩回报每一位长期陪伴的股东。感谢您的关注。
7．请问公司海外业务的拓展情况？
答：尊敬的投资者您好，公司近年来积极布局海外市场，2026年上半年，公司实现海外业务收入 5.2亿元，上年同期
的海外业务收入约为 2.9亿元，同比增长超过 78%。我们持续强化服务团队建设，通过参加国际展会等方式，不断提升海
外市场响应速度与客户满意度。未来，公司将继续深化“走出去”战略，重点拓展“一带一路”沿线国家及新兴市场，加
强与当地企业的技术合作与供应链协同，推动海外业务实现更高质量的增长。感谢您的关注。
8．公司毛利率和净利率都很低，请问这个问题公司有没有计划解决，使公司的估值得到合理回归，市值管理做出实
绩？
答：尊敬的投资者您好，经营好公司、维持高质量发展是一切市值管理工具发挥作用的前提和基础，面对行业周期性
及宏观市场环境带来的盈利水平波动，公司重点推进降本增效与变革，坚持产品研发创效、多基地协同和降本增效举措落
地等手段持续提升公司核心竞争力及内在价值。同时，我们将持续优化市值管理策略，加强资本市场沟通，提升透明度，
助力公司市值合理反映内在价值。感谢您的关注。
9．公司研发投入一直很大，还不断的在增长，主要投入在哪些领域？取得哪些成果？
答：尊敬的投资者您好，公司围绕战略目标，结合市场需求，不断深化新产品的研发。主要投向三大领域：一是功能
型特种产品的研发，公司已启动对功能型特种糊树脂的研发进程，该材料可用于生产亲肤、哑光的产品，例如高端亲肤车
用革、特种纱窗等。此外，高端特种聚醚的工艺优化与新产品开发方面，在低温感胀气慢回弹系列聚醚多元醇、高分子量
MS胶用高分子聚醚、UV光固化系列聚醚、淬火液用聚醚、低粘度高透气性聚氨酯鞋材用聚合物多元醇、高性能非离子表面
活性剂系列聚醚多元醇研发项目上也已取得了较大突破，拓宽了公司的产品链条；二是环保型新材料的研发，公司目前已
构建“低雾化、低气味、低 VOC、低温塑化”的新型环保树脂矩阵，可广泛应用于汽车胶、车用革面层、低粘浸塑玩具、
高粘高发泡瑜伽垫等产品，实现了细分场景的精准供给。同时，已布局生物基聚醚产品研发，可使产品的碳排放有效降低
。多款产品已完成碳足迹认证，契合了下游新能源产业及欧盟碳关税的要求，并且符合绿色产品的行业发展趋势；三是现
有产品的品质提升与成本优化，通过技术革新实现降本增效与绿色生产的平衡，助推公司产品转型升级。目前，公司已获
得超百余项专利，覆盖产品配方、合成工艺、自动化生产装置、成品检测方法等关键环节，持续构建全链条专利保护体系
。未来，我们将继续以市场需求为导向，加大研发投入力度，聚焦关键核心技术攻关，力争在功能型特种糊树脂、高端聚
醚、环保型新材料等领域取得更大突破，以更前沿的技术成果推动行业进步与公司高质量发展。感谢您的关注。
10．贵公司股票无人问津沦为僵尸股的原因是什么？
答：尊敬的投资者您好，公司股价受宏观环境、市场形势、投资者预期等多方面因素影响，是市场行为的结果。公司
管理层将全力以赴做好经营管理工作，努力增强核心竞争力，提高经营质量，同时加强与资本市场的沟通互动。感谢您的
关注。
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参与调研机构：2家
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2026-08-18│ST沈化(000698)2026年8月18日投资者关系活动主要内容
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一、公司基本情况
答：沈阳化工股份有限公司（简称“沈阳化工”“公司”）是全球最大的综合性化工企业——中国中化控股有限责任
公司控股的央企上市公司，公司前身沈阳化工厂始建于 1938年，1997年在深圳证券交易所 A股上市。
公司以氯碱化工和化工新材料为主业，拥有一家全资子公司中化东大（淄博）有限公司及一家孙公司中化东大（泉州
）有限公司。
公司主要产品为烧碱、聚氯乙烯糊树脂、聚醚多元醇。聚氯乙烯糊树脂产品广泛应用于一次性 PVC手套、涂层布、商
务地板、玩具、壁纸、人造革、汽车胶等领域；聚醚多元醇设计产能64万吨/年，广泛应用于高端汽车及高铁等轨道交通
内饰、桥梁伸缩缝、电缆涂层、食品用环保密封胶、纺织、防水材料、高端家居海绵等领域。
公司为国家级高新技术企业、省级绿色工厂、智能工厂、数字化车间、拥有辽宁省制造业单项冠军产品。建有聚氯乙
烯聚合联合研发中心，拥有完备的聚氯乙烯糊树脂小试、中试研发体系；参与制定多项行业标准，多款产品填补了国内空
白，对推动国家实现“双碳”目标具有重要意义。
面向未来，沈阳化工将践行“环境、社会和公司治理”理念，聚焦氯碱化工新材料领域，推动新技术研究、新产品开
发、新应用拓展和新业态培育，从产品提供商向综合解决方案服务商转型升级，不断提升可持续发展能力，为社会、客户
、股东、员工创造最大价值，为构建更加美好的社会和环境贡献力量。
二、主要情况
答：公司董事会秘书张羽超向中国中金财富证券辽宁分公司及部分投资者介绍公司基本情况，并带领上述单位及人员
参观公司展厅、中央控制室。
活动中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，不存在公司未公开的重大信息。公司指定信息披露媒体
为《证券时报》《中国证券报》《上海证券报》及巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）。公司所有信息均以在上述指定媒
体上刊登的相关公告为准，敬请广大投资者理性投资、注意投资风险。
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参与调研机构：2家
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2026-06-23│ST沈化(000698)2026年6月23日投资者关系活动主要内容
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一、公司基本情况
沈阳化工股份有限公司（简称“沈阳化工”“公司”）是全球最大的综合性化工企业——中国中化控股有限责任公司
控股的央企上市公司，公司前身沈阳化工厂始建于 1938年，1997年在深圳证券交易所 A股上市。
公司以氯碱化工和化工新材料为主业，拥有一家全资子公司中化东大（淄博）有限公司及一家孙公司中化东大（泉州
）有限公司。
公司主要产品为烧碱、聚氯乙烯糊树脂、聚醚多元醇。聚氯乙烯糊树脂产品广泛应用于一次性 PVC手套、涂层布、商
务地板、玩具、壁纸、人造革、汽车胶等领域；聚醚多元醇设计产能64万吨/年，广泛应用于高端汽车及高铁等轨道交通
内饰、桥梁伸缩缝、电缆涂层、食品用环保密封胶、纺织、防水材料、高端家居海绵等领域。
公司为国家级高新技术企业、省级绿色工厂、智能工厂、数字化车间、拥有辽宁省制造业单项冠军产品。
公司子公司为国家级高新技术企业,拥有国家级制造业单项冠军资质与行业唯一聚醚多元醇工程技术中心。
公司建有聚氯乙烯聚合联合研发中心，拥有完备的聚氯乙烯糊树脂小试、中试研发体系；参与制定多项行业标准，多
款产品填补了国内空白，对推动国家实现“双碳”目标具有重要意义。
面向未来，沈阳化工将践行“环境、社会和公司治理”理念，聚焦氯碱化工新材料领域，推动新技术研究、新产品开
发、新应用拓展和新业态培育，从产品提供商向综合解决方案服务商转型升级，不断提升可持续发展能力，为社会、客户
、股东、员工创造最大价值，为构建更加美好的社会和环境贡献力量。
二、主要情况
（一）参观公司展厅、中央控制室
（二）具体交流内容
1．公司基本情况介绍；
2．长城证券产业金融研究院分析师对 2026 年度化工行业趋势进行分析讲解；
3．长城证券股份有限公司东北分公司投教专员就投资者保护教育课程进行讲授；
4．交流答疑。
活动中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，不存在公司未公开的重大信息。公司指定信息披露媒体
为《证券时报》《中国证券报》《上海证券报》及巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）。公司所有信息均以在上述指定媒
体上刊登的相关公告为准，敬请广大投资者理性投资、注意投资风险。
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参与调研机构：11家
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2026-04-29│ST沈化(000698)2026年4月29日投资者关系活动主要内容
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1．公司 2026 年全年经营盈利规划、债务优化节奏，以及后续申请摘帽的时间节点与核心前提条件是什么？
答：公司本年度的核心经营预算目标是 2026年营业收入及利润总额同比均有上升。为实现上述目标，公司将采取多
维并举的组合策略。一是市场与产品开源：充分发挥产能优势，优化生产调度，全力聚焦盈利产品产销最大化，持续优化
产品与客户结构。二是生产与供应链节流：深化精细化管理，降本增效，提升运营效率。公司将通过夯实经营根基、落实
提质增效、压降利息费用等举措，持续改善盈利能力和现金流，从而优化债务结构。
申请撤销股票其他风险警示的核心条件和预计时间节点非常明确。同时满足“公司已就行政处罚决定所涉事项对相应
年度财务会计报告进行追溯重述及自中国证监会作出行政处罚决定书之日起已满十二个月”两项条件。公司已于 2025 年
11 月 28日收到《行政处罚决定书》，且《行政处罚决定书》中所涉事项已整改完成。因此，自该日起算满 12 个月后
，公司将及时向深圳证券交易所申请。
特别提示：前述提到的相关目标是公司基于对宏观经济、行业趋势、原材料及产品价格的预判，属于公司内部经营管
理目标，相关举措亦为研判后拟采取的行动计划，不构成对投资者的承诺事项。
2．ESG 评级提升与节能降碳措施
答：2025年度公司在 ESG评级提升与节能降碳方面取得了显著进展。2026 年度，公司将持续围绕“双碳”目标，从
治理、管理、技术等多个层面系统性地推进节能降碳工作：
(1) 治理与体系建设：
——完善碳排放管理体系：严格遵守《沈阳化工节能低碳管理办法》《沈阳化工碳排放监测、统计与报告管理标准》
等一系列内部制度。
——建立 HSE及 FORUS体系：推进 FORUS体系宣贯，将安全、健康、环保管理日常化、系统化。
——成立专门机构：绿色低碳工作组，全面推进绿色制造、节能降碳、节水减排工作。
(2) 管理与监测：
——能源消耗定额管理：工厂对多个成本单元和能源介质进行管理检测，并根据季节和生产情况（冬夏季、开停工、
正常生产）制定更精准的能源消耗定额。
——碳排放核查：委托第三方机构完成碳排放核查并出具报告。
——数字化管理：搭建工业互联网平台、能源管理系统等，实现能耗的数字化监控与管理。
(3) 技术改造与具体行动：
——清洁生产与工艺优化：推进数项清洁生产方案落地，完善工艺及设备优化，实现年度减碳目标。
3．中化东大泉州聚醚多元醇项目情况，预计该项目 2026年为公司带来的营收和净利润。2026 年公司整体经营情况
的预估。
答：截至 2025 年末，东大泉州 24 万吨/年聚醚多元醇项目进度为 94.15%。公司主要产品的产能情况分别为烧碱年
产 20万吨，产能利用率 100%；聚氯乙烯糊树脂年产 20 万吨，产能利用率100%；聚醚多元醇年产 64万吨，产能利用率
72.4%。2026年度，公司将结合市场情况，提升生产经营管理效能，加速生产体系智能化、绿色化转型，持续推动主要产
品实现高效产销与结构优化目标。2026 年度的具体经营情况请关注公司后续在指定信息披露媒体《证券时报》《中国证
券报》《上海证券报》及巨潮资讯网上披露的定期报告。
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参与调研机构：1家
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2026-04-10│ST沈化(000698)2026年4月10日投资者关系活动主要内容
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投资者提出的问题及公司回复情况
公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复：
1、26 年一季度泉州厂区是否已到达满产状态？本公司一季度聚醚产品出口是否大幅增加？
答:尊敬的投资者您好，根据公司于 2026 年 3 月 28 日披露的《2025 年年度报告》，截至 2025 年末，聚醚多元
醇的产能利用率为 72.40%。2026 年一季度的具体情况请关注公司后续在指定信息披露媒体《证券时报》《中国证券报》
《上海证券报》及巨潮资讯网上披露的定期报告。感谢您的关注。
2、2025 年的年报中旧厂区修复款到底提及了没有，有的话提及了多少，谢谢。
答:尊敬的投资者您好，根据公司于 2026 年 3 月 28 日披露的《2025 年年度报告》，2025 年 12 月公司对污染地
块治理项目施工总承包方进行公开招标，结合中标方的项目报价和项目预计付款安排，公司预计土壤修复费用为人民币 1
.71 亿元，2025 年度计提土壤修复费用人民币 2,172 万元。公司根据土壤修复费用的预计付款时间安排，将其中预计一
年以后支付的修复费人民币0.89 亿元计入长期应付款，预计一年以内支付的修复费人民币0.82 亿元计入其他应付款。具
体内容详见《2025 年年度报告》第 141-142 页其他应付款附注及第 143 页长期应付款附注。感谢您的关注。
3、公司股票已经成为僵尸股，每天的成交量很少，为什么？
答:尊敬的投资者您好，股票成交量受国际、国内宏观环境、市场整体形势、行业政策、投资者预期、资金流动等多
种因素影响，是市场行为的结果。公司目前生产经营活动正常,后续将持续做好各项经营管理工作,增强自身核心竞争力,
提升公司价值。同时，公司始终关注股价、市值的异动情况，并严格按照相关规定履行信息披露义务。感谢您的关注。
4、请问 这个 2026 年以来 沈阳化工的主打产品 市场上都有大幅度涨价，会不会对公司业绩带来正向增长 ，会不
会一季度业绩带来大的增长
答:尊敬的投资者您好，公司产品价格根据市场变化随时进行相应调整，2026 年一季度的具体业绩表现请关注公司后
续在指定信息披露媒体《证券时报》《中国证券报》《上海证券报》及巨潮资讯网上披露的定期报告。感谢您的关注。
5、一季度业绩怎么样？会不会大幅增加
答:尊敬的投资者您好，2026 年一季度的具体业绩表现请关注公司后续在指定信息披露媒体《证券时报》《中国证券
报》《上海证券报》及巨潮资讯网上披露的定期报告。感谢您的关注。
6、请问董事长：公司已连续四年亏损，25 年又是意外亏损，25 年底开始化工涨价了，问公司 26 年能做到大幅度
增长赢利吗？能否确保年底摘 st 帽？
答:尊敬的投资者您好，《深圳证券交易所股票上市规则》9.8.8条规定：上市公司“股票交易被实施其他风险警示后
，同时符合下列条件的，可以向本所申请对其股票交易撤销其他风险警示：
（一）公司已就行政处罚决定所涉事项对相应年度财务会计报告进行追溯重述；
（二）自中国证监会作出行政处罚决定书之日起已满十二个月。”公司已于 2025 年 11 月 28 日收到《行政处罚决
定书》，且《行政处罚决定书》中所涉事项已整改完成。公司将于符合《深圳证券交易所股票上市规则》9.8.8 条的规定
条件后，向深圳证券交易所申请撤销其他风险警示。2026 年度的具体业绩情况请关注公司后续在指定信息披露媒体《证
券时报》《中国证券报》《上海证券报》及巨潮资讯网上披露的定期报告。感谢您的关注。
7、万华开始生产聚醚了！公司有没有意愿涉足万华的产品领域啊？跟高校合作，取得了哪些重大成果啊？
答:尊敬的投资者您好，公司主要产品有烧碱、糊树脂与聚醚多元醇。公司将聚焦主业，在现有产品类型下，不断推
进研发进度，提高产品性能与附加值。糊树脂产品方面，已与北京化工大学建立了聚氯乙烯聚合联合研发中心，融合沈阳
化工产品优势与应用端信息优势，通过产学研紧密结合的模式，汇聚双方优势资源，针对 PVC 糊树脂的关键技术难题进
行攻关，加速 PVC 糊树脂领域科技成果从试验室走向生产线的步伐，推动和加快科技成果的转化与应用。聚醚多元醇产
品方面，中化东大已与多所高校开展了例如联合研究中心、共建教学实践基地等方面的合作，取得多个专利技术。感谢您
的关注。
8、您好请问公司 PVC 糊树脂新产品研发进度
答:尊敬的投资者您好，公司持续关注研发进展，不断拓展产品应用场景并推进产品改性研发，同步布局新产业方向
，研发高附加值新牌号，优化产业链结构。在高耐磨糊树脂、低粘糊树脂、低 VOC 糊树脂、低温塑化糊树脂等方面投入
研发力度。具体内容详见《2025 年年度报告》“研发投入”等部分。感谢您的关注。
9、公司被 ST 后进行了哪些方面内控合规整改，是否举一反三进行全面体系化的闭环检查整改。沈阳化工盈利点薄
弱，长期高负债率。中国蓝星如何定位公司发展方向和远期规划谢谢！！
答:尊敬的投资者您好，针对您所说的问题，公司进一步督导相关业务人员严格遵守法律法规、规范性文件的要求，
将本次事件引以为戒，认真汲取教训，积极落实整改，切实加强对会计准则等专业知识的培训学习，不断增强风险合规意
识。公司董事会及高级管理人员持续完善公司内部治理体系，强化内部审计力度，保障各项规章制度的有效落实，切实提
高履职能力及规范运作水平。严格按照法律法规及监管要求，真实、准确、完整、及时、公平地履行信息披露义务，维护
公司及全体股东的利益。感谢您的关注。
10、请问：国资管理部门提出要加强国有上市公司市值管理，而化工类股票工 25年下半年到 26年都有很好表现，您
公司对加强公司市值管理将受取什么措施？
答:尊敬的投资者您好，公司高度重视市值管理工作，将稳步增强公司核心竞争力,推动公司内在价值和市值的提升。
将致力于统筹完善市值管理体系，不断加强投资者关系维护，通过信息披露、来访接待、业绩说明、股东会等形式，加强
公司与投资者的有效沟通，增进投资者对公司的了解，切实保障广大投资者的权益。感谢您的关注。
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
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