研报评级☆ ◇000700 模塑科技 更新日期：2026-03-25◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-03-15
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 2 1 0 0 0 3
3月内 4 1 0 0 0 5
6月内 7 1 0 0 0 8
1年内 10 1 0 0 0 11
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2022年│ 2023年│ 2024年│2025年预测│2026年预测│2027年预测│
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│每股收益(元) │ 0.54│ 0.49│ 0.68│ 0.53│ 0.67│ 0.81│
│每股净资产(元) │ 3.22│ 3.78│ 3.80│ 4.28│ 4.76│ 5.32│
│净资产收益率% │ 16.73│ 12.95│ 17.96│ 12.96│ 14.86│ 16.11│
│归母净利润(百万元) │ 496.88│ 449.10│ 626.32│ 489.57│ 623.29│ 748.29│
│营业收入(百万元) │ 7663.57│ 8721.54│ 7136.13│ 7593.57│ 8351.14│ 9199.57│
│营业利润(百万元) │ 539.93│ 475.26│ 647.33│ 556.90│ 707.62│ 846.10│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2025EPS 2026EPS 2027EPS 研究机构
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2026-03-15 买入 首次 --- 0.49 0.64 0.91 长江证券
2026-02-04 增持 首次 --- 0.59 0.72 0.84 财通证券
2026-01-30 买入 首次 16.45 0.51 0.61 0.73 辉立证券
2026-01-21 买入 首次 19.87 0.51 0.62 0.72 国投证券
2025-12-24 买入 维持 --- 0.51 0.66 0.77 华鑫证券
2025-12-16 买入 维持 --- 0.51 0.66 0.77 华鑫证券
2025-11-18 买入 维持 --- 0.51 0.66 0.77 华鑫证券
2025-10-31 买入 维持 --- 0.61 0.80 0.93 西部证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-03-15│模塑科技(000700)深度报告：深耕汽车外饰件，机器人打造二次成长曲线 │长江证券 │买入
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公司深耕汽车外饰件领域，营收持续稳健增长
公司深耕外饰件领域三十载，是中国领先的汽车外饰件系统服务供应商。2015-2024年公司营收从31.4亿元增长至71.
4亿元，CAGR9.6%，2025Q1-Q3营收51.1亿元，同比-3.0%。费用端，公司经营效率持续提升，2025Q1-Q3期间费用率降至14
.5%。盈利端，公司2025Q1-Q3归母净利润3.8亿元，对应归母净利率7.3%。
出海墨西哥，海外业务打开业绩增长新空间
墨西哥汽车产业链集中、综合生产成本更低，北美新能源开启快速增长背景下，区位优势明显。公司受宝马之邀出海
北美，先后配套宝马，大众，沃尔沃等知名车企，并于2019年获得特斯拉ModelY保险杠独供定点。2021年出售经营不利的
美国名华，整合北美资源集中全力运营墨西哥工厂。2024年墨西哥名华盈利能力持续提升，实现净利润3.6亿元，净利率
达25.4%。展望未来，墨西哥市场竞争格局集中，且其竞争对手产能主要集中于美国，相较墨西哥成本更高，未来公司有
望凭借成本及运营优势进一步提高市场份额。
汽车外饰件高质量赛道，公司切入新能源开启新成长
汽车外饰件市场空间大，受益以塑代钢和智能化推进保险杠单车价值持续提升，2025年国内外饰件市场空间约1532亿
元，其中保险杠市场约324亿元，2030年国内外饰市场空间有望达2158亿元，其中保险杠市场约457亿元。公司掌握喷涂等
核心工艺，且全国布局完善可就近配套主机厂，实现快速响应且降低运输成本。公司积极开拓新能源客户，2024年新能源
业务营收占比已上升至30%，服务特斯拉、小鹏、理想等头部新能源车企。2025年国内新能源业务持续突破，公司获国内
头部客户发出的外饰件项目定点总销售额超53亿。
机器人轻量化趋势明确，公司布局第二成长曲线
人形机器人轻量化趋势明显，在续航能力、运动能力、耐久能力三个维度提升机器人性能，行业空间广阔。模塑深筑
制造壁垒，掌握超大型精密注塑核心话语权，在TPU、PEEK等领域优势明显。公司凭借供应链复用与规模化降本快速切入
机器人行业，现已获机器人企业订单。
投资建议：海外与新能源双轮驱动主业成长，布局机器人第二曲线
模塑科技核心竞争优势凸显，海外客户持续开拓且盈利能力快速提升，国内高端头部地位稳固并切入新能源提升市占
率。海外方面，模塑科技深度配套特斯拉、宝马等知名品牌，盈利能力持续提升，随未来客户不断开拓，规模效应下盈利
水平有望进一步提升。国内业务，外饰件市场潜力大，在以塑代钢与智能化的趋势下，推升单车价值，市场空间持续扩容
。模塑科技在保持其传统车市场头部地位的同时，凭借其高度掌握喷涂等核心工艺和产能就近分布主机厂这两大优势，快
速拓展新能源客户，目前已经切入比亚迪、理想、小鹏等国内头部新能源客户。机器人方面，机器人轻量化趋势明确，公
司布局第二成长曲线，并已获得机器人企业订单，看好公司后续成长。预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.5、5.8
、8.4亿元，对应PE分别为26.4X、20.5X、14.3X，首次覆盖给予“买入”评级。
风险提示
1、下游需求表现不及预期；2、原材料上涨导致盈利能力承压；3、行业价格战持续加剧；4、盈利预测假设不成立或
不及预期。
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2026-02-04│模塑科技(000700)汽车装饰件领军企业，人形机器人业务快速推进 │财通证券 │增持
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公司1988年成立于江阴，深耕汽车零部件领域三十余载：1988年6月，公司由江阴钢厂改组设立，1997年2月在深圳证
券交易所挂牌交易，经过多年发展，公司已形成覆盖全球的产业布局，在汽车外饰件保险杠细分领域占据行业领先地位，
汽车保险杠年产能达600万套以上，并和宝马、奔驰、北美知名电动车企、上汽通用、赛力斯等头部主机厂客户达成深度
合作。
汽零业务卡位产能+客户优势，构筑公司业绩基石：产能方面，公司已经在无锡、上海、沈阳、武汉、烟台、墨西哥
等地设立生产基地，参股公司北汽模塑在北京、合肥、重庆、成都、株洲设立生产基地，就近为主机厂提供服务，提升响
应效率。客户方面，公司已成为宝马、北美知名电动车企、比亚迪、吉利等众多知名品牌的定点厂商，客户资源丰富，且
近年来定点不断。未来公司汽零业务有望凭借产能和客户层面的双重优势持续增长，打造公司业绩基石。
布局覆盖件+轻量化材料，人形机器人业务量产从0到1：公司基于汽车零部件同源技术开拓人形机器人覆盖件新产品
，并在轻量化材料等项目上持续投入，不断丰富产品矩阵。2025年12月，公司已与国内某机器人公司签订了零部件采购框
架协议，并正式接到客户发出的人形机器人外覆盖件小批量采购订单，未来人形机器人产品量产有望持续贡献增量。
投资建议：公司汽零业务稳中有升，机器人业务快速开拓，量产在即，未来有望提供新增量。我们预计公司2025-202
7年实现营业收入75.86、87.15、96.48亿元，归母净利润5.42、6.58、7.70亿元。对应PE分别为25.0、20.6、17.6，首次
覆盖，给予“增持”评级。
风险提示：汽车行业价格战风险，新能源车需求不及预期，原材料价格波动风险，市场竞争加剧风险，股权质押风险
，汇率波动风险。
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2026-01-30│模塑科技(000700)保险杠龙头，拓展切入人形机器人赛道 │辉立证券 │买入
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公司简介：模塑科技公司是中国领先的汽车零部件供应商，主营业务聚焦于汽车保险杠等汽车外饰系统及轻量化零部
件的研发、生产和销售。公司年汽车保险杠生产能力达600万套以上，在无锡、上海、沈阳、武汉、烟台、墨西哥设有生
产基地，在北京、上海及江阴设有研发中心。参股公司北汽模塑在北京、合肥、重庆、成都、株洲设立生产基地。公司20
24年营业收入71.36亿元（人民币，下同），同比-18.18%，净利润6.26亿元，同比+39.46%。
投资概要
25年短期业绩承压
2025年前三季度，公司实现营业收入/归母净利润/扣非净利润分别为51.07亿元/3.75亿元/3.46亿元（人民币，下同
），同比增长分别为-2.7%/-30.42%/-25.12%，销售毛利率为19.57%，同比+1.15pct。下游新势力车企客户的销量增长，
对冲了豪华车客户销量下降，公司收入增速好于行业平均。
Q3单季，公司实现营业收入/归母净利润/扣非净利润分别为17.08亿元/0.82亿元/1.04亿元，同比分别+0.52%/-54.74
%/-22.7%，环比分别-5.08%/-43.63%/-0.7%；Q3单季毛利率/净利率分别为19.6%/4.8%，同比+0.8/-5.8pcts，环比+1.2/-
3.3pcts，毛利率向上修复，净利率反下滑主要系受汇兑损失和投资收益减少所致。
优质客户覆盖，新订单奠定未来成长基础
公司客户资源优质，核心客户覆盖全球豪华品牌与新能源车企，主要客户包括：宝马、北京奔驰、上汽奥迪、北美知
名电动车企、上汽通用、上汽大众、奇瑞捷豹路虎、沃尔沃、比亚迪、吉利、长城、神龙、蔚来、理想、小鹏等。保持豪
华车企优势的基础上，公司大力开拓新能源汽车业务，积极开发国内外增量市场，所获新订单支撑未来成长。
2025年1月，公司接到国内某知名新能源客户发出的三个车型外饰件产品项目定点，项目预计2026年5月开始量产，生
命周期3年，预计生命周期总销售额12.3-13.2亿元人民币。
2025年4月和7月，全资子公司沈阳名华接到某头部豪华车客户发出的外饰件产品项目定点，项目预计分别于2027年4
月和2028年1月开始量产，生命周期8/5年，预计生命周期总销售额20.7/20.44亿元。
2025年7月，墨西哥名华收到北美知名电动车企外饰件产品项目定点，项目预计2026年1月开始量产，项目生命周期5
年，预计生命周期总销售额12.36亿元人民币。
把握产业风口，切入人形机器人赛道
12月16日，公司公告与国内某机器人公司签订了零部件采购框架协议，并于近日正式接到客户发出的人形机器人外覆
盖件小批量采购订单。本次获得人形机器人外覆盖件小批量采购订单，是公司切入人形机器人赛道的关键里程碑，标志着
公司的制造工艺和质量保障体系获得了客户认可，为后续拓展更多机器人客户资源、扩大市场份额奠定基础。
投资建议
公司的汽车保险杠等主营业务稳健发展，持续获得客户项目定点，同时开拓人形机器人业务新领域，业绩有增长潜力
，预计2025-2027年公司每股收益为0.51/0.61/0.73元，给予26年27倍预计市盈率，目标价16.45元，买入评级。
风险
新业务推进进度体低于预期
下游行业销量受宏观经济倒退不及预期
原材料价格急剧上涨或产品价格急剧下滑
海外市场风险
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2026-01-21│模塑科技(000700)汽车保险杠领军企业，机器人轻量化开辟第二增长点 │国投证券 │买入
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轻量化技术驱动的汽车保险杠领军者：
模塑科技深耕塑料件领域三十余年，把握汽车产业链国产化机遇，2006年以保险杠产品为核心开拓宝马等汽车客户，
逐步成长为国内汽车保险杠领军企业。2022年，公司国内汽车保险杠市场份额为13.5%，稳居行业第二。2016年公司布局
名华墨西哥生产基地，开启全球化布局之路，拓展北美多家客户；与此同时，公司紧跟新能源行业发展，与理想、比亚迪
等新能源汽车龙头建立合作关系。
汽车保险杠格局优化，头部企业强者恒强：
参考华经产业研究院数据，全球汽车保险杠市场规模2025年达2006亿元，2022-2025年复合增长率6.4%，行业呈现稳
步增长趋势，未来随着汽车智能化提升，汽车保险杠市场有望继续增长。随着新能源汽车渗透率提升，汽车竞争格局有望
逐步稳固，汽车零部件公司技术与供应链资源逐步成为头部企业的核心壁垒，头部汽车零部件企业市场份额有望稳步提升
。公司凭借长期技术沉淀，市场地位稳固，未来有望通过拓展海外市场实现稳步增长。
机器人轻量化趋势打开增量空间：
轻量化一直是人形机器人核心迭代方向，机器人外壳、核心零部件有望通过使用特种塑料等材料实现减重。机器人和
汽车在技术和供应链上具有一定相似性，汽车外饰企业有望把握机器轻量化机会，拓展第二成长曲线。2025年公司斩获人
形机器人外覆盖件小批量订单，正式切入机器人赛道。公司汽车保险杠与机器人外壳在注塑工艺、轻量化材料、表面处理
及模具技术上高度协同，公司有望将汽车外饰技术优势复用至机器人领域，打开成长空间。
投资建议：
买入-A投资评级，12个月目标价19.87元。我们预计公司2025年-2027年的收入增速分别为-2.88%、2.61%、7.35%，净
利润的增速分别为-24.8%、21.0%、16.0%；首次给予买入-A的投资评级，12个月目标价为19.87元，相当于2026年32X的动
态市盈率。
风险提示：宏观经济波动;新技术迭代不及预期;行业竞争加剧；海外市场开拓放缓；盈利预测不及预期等。
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2025-12-24│模塑科技(000700)公司深度报告：汽车保险杠龙头企业，开辟人形机器人轻量│华鑫证券 │买入
│化新市场 │ │
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深耕保险杠领域三十余载，汽车外饰件核心供应商
豪华车保险杠龙头企业，主业稳步增长。前后保险杠总成集安全性、美观度、工程属性于一体，是最为主要的外饰件
。主机厂降本增效需求下，保险杠“以塑代钢”成为趋势，减重同时可带动单车ASP提升。汽车前后保险杠总成单车价值
在1000-5000元左右，价格主要与客户品牌相关，单品类价值量较高。随消费升级趋势及增换购重心向年轻化群体转移，
汽车外饰件消费属性增强，定制化需求提升有望带来单车价值量进一步增加。据测算，2022年全球汽车保险杠市场规模15
68亿元，预计2025年将达到2006亿元，2022-2025年均复合增长率为6.4%。国内保险杠行业市场竞争集中，2022年CR3市占
率49.4%。从国内保险杠细分市场竞争来看，延锋彼欧、模塑科技、一汽富维2022年市占率分别为26.1%、13.5%和9.8%，
模塑科技整体市占率排名第二。2024年，公司实现营业总收入及归母净利润分别为71.36/6.26亿元，同比分别为-18.18%/
+39.46%，2020-2024年，公司营业总收入复合增速为3.99%，整体增速平稳。
坚持大客户战略，墨西哥名华盈利能力显著改善
深度绑定北美大客户，成为其重要注塑件供应商。公司已获得北美知名电动车企、宝马、北京奔驰、上汽奥迪、蔚来
、小鹏、理想、智己、极氪、赛力斯、比亚迪等头部品牌的订单。近一年时间，公司频繁获得豪华车客户以及北美客户的
项目定点。模塑子公司墨西哥名华于2019年6月获得特斯拉ModelY车型在北美市场的前后保险杠和门槛项目定点。2020-20
22年特斯拉收入贡献占比分别为5.3%、8.8%和14.6%，提升斜率陡峭，2022年特斯拉贡献收入11.17亿元。墨西哥名华主要
客户为美国特斯拉及墨西哥宝马，业务占比分别约60%/40%。随着北美客户订单放量，墨西哥名华2024年实现净利润3.63
亿元，同比大幅增长190.42%，带动业绩进一步提升。
主业积累优质客户资源，致力于成为机器人塑料件平台型供应商
依托在汽车塑化饰件的长期积累，积极向人形机器人等新兴领域拓展。轻量化是大势所趋，可提高人形机器人能效和
安全性。轻量化通过降低机器人自身质量，使得机器人在静态维持姿态与动态运动过程中的能量消耗能够被有效降低，从
而在同等电池容量下实现更长的续航。同时，轻量化可以缓解散热压力，简化系统设计。机器人重量的降低，直接减轻了
电机、减速器等核心驱动部件的负载，进而减少了运行过程中的发热量，提高机器人的稳定性。此外，人形机器人塑料外
壳在摔倒的时候起到缓冲的作用，保护内部结构件，减小对外界环境伤害，更加安全。轻量化需求使得人形机器人外壳及
结构件多采用塑料件。根据我们测算，若按单台机器人注塑件价值量为5000元，2030年全球人形机器人注塑件市场规模有
望突破100亿元。公司具有优质主业客户资源，一方面能带动业绩稳步增长；另一方面，与客户长期合作积累信任度有望
迁徙至人形机器人领域，带动公司人形机器人业务快速成长。目前，公司已与国内某机器人公司签订零部件采购框架协议
，并获取其外覆盖件小批量订单。
盈利预测
预测公司2025-2027年收入分别为79.0/87.3/96.6亿元，归母净利润分别为4.7/6.1/7.1亿元。公司汽车保险杠等主营
业务稳健发展，频繁接到头部客户项目定点，持续开拓人形机器人业务新领域，业绩有望逐步增长，维持“买入”投资评
级。
风险提示诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明
1.汽车产业生产和需求不及预期
2.地缘政治风险
3.人形机器人进展不及预期
4.原材料价格上涨风险
5.项目进度低于预期风险
6.汇率波动风险
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2025-12-16│模塑科技(000700)公司事件点评报告：获人形机器人项目订单，开辟轻量化新│华鑫证券 │买入
│兴应用市场 │ │
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模塑科技与国内某机器人公司签订了零部件采购协议，正式接到客户发出的人形机器人外覆盖件小批量采购订单。
投资要点
轻量化需求日趋增长，拓展人形机器人板块业务
适配客户需求，积极向人形机器人轻量化赛道拓展。模塑科技与国内某机器人公司签订了零部件采购框架协议，并于
近日正式接到客户发出的人形机器人外覆盖件小批量采购订单，标志着公司业务正式向人形机器人产业拓展。
轻量化是大势所趋，可提高人形机器人能效和安全性。轻量化通过降低机器人自身质量，使得机器人在静态维持姿态
与动态运动过程中的能量消耗能够被有效降低，从而在同等电池容量下实现更长的续航。同时，轻量化可以缓解散热压力
，简化系统设计。机器人重量的降低，直接减轻了电机、减速器等核心驱动部件的负载，进而减少了运行过程中的发热量
，提高机器人的稳定性。此外，人形机器人塑料外壳在摔倒的时候起到缓冲的作用，保护内部结构件，减小对外界环境伤
害，更加安全。
主业积累优质客户资源，奠定机器人客户基本盘
公司在国内豪华车外饰件细分市场位列第一。目前公司现已获得北美知名电动车企、宝马、北京奔驰、上汽奥迪、蔚
来、小鹏、理想、智己、极氪、赛力斯、比亚迪等头部品牌的订单。公司具有优质主业客户资源，一方面能带动业绩稳步
增长；另一方面，与客户长期合作积累信任度有望迁徙至人形机器人领域，促使公司人形机器人业务快速成长。
盈利预测
预测公司2025-2027年收入分别为79.0/87.3/96.6亿元，归母净利润分别为4.7/6.1/7.1亿元，公司业绩有望稳步增长
，人形机器人业务有望打开第二成长曲线，维持“买入”投资评级。
风险提示
原材料价格上涨风险，汽车销量不及预期风险，地缘政治风险，项目进度低于预期风险，汇率波动风险。
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2025-11-18│模塑科技(000700)公司事件点评报告：2025Q3净利润短期承压，新项目定点奠│华鑫证券 │买入
│定未来成长基本盘 │ │
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公司发布2025年三季报，2025Q1-Q3总营收51.07亿元，同比-2.70%，归母净利润3.75亿元，同比-30.42%；其中2025Q
3单季度营收17.08亿元，同比+0.52%，归母净利润0.82亿元，同比-54.79%。
投资要点
受财务费用影响，2025Q3净利润短期承压
公司2025Q3利润短期承压，整体不及预期。(1)主业方面，公司25Q3营收17.08亿元，YoY+0.52%；归母净利润0.82亿
元，YoY-54.79%;扣非归母净利润1.04亿元，YoY-22.7%，主要原因系由汇兑产生的财务费用大幅上升与公允价值变动收益
大幅回落。(2)盈利能力方面，公司25Q3毛利率19.57%，YoY+0.8pct，QoQ+1.2pct，盈利能力保持稳定。(3)费用率方面，
公司25Q3期间费用率为14.2%，YoY+1.8pct，QoQ-1.72pct；其中，销售/管理/研发/财务费用率分别为1.5%/8.0%/3.4%/1.
4%，YoY-1.1/-1.0/+0.2/+3.7pct，QoQ+0.02/+0.30/+0.51/-2.54pct，成本管控初见成效。
公司2025Q3净利润表现受到财务费用与公允价值变动收益两项非经营性因素的拖累。报告期内财务费用由去年同期的
收入0.39亿元转为支出0.24亿元，此项同比变动对利润产生0.63亿元损失，主要原因系墨西哥名华业务产生的汇兑损失增
加。同时，公允价值变动收益亦出现大幅逆转，由上年同期因持有的江苏银行股权价格上涨而获得的0.46亿元收益，转为
本期的0.26亿元损失，此项同比锐减0.72亿元。上述两项非主营业务导致公司本期利润显著下降，合计影响净利润超-1.3
5亿元。
客户资源优质，新订单奠定未来成长基础
公司客户资源优质，同期获得多个项目定点。作为全球领先的汽车外饰系统供应商，公司持续为宝马、奔驰、奥迪等
一线豪华品牌，以及北美知名电动车企、理想、比亚迪等头部新能源车企配套供货，实现了传统优势客户与新兴电动客户
的全面覆盖。2025年第三季度在外饰件产品方面，公司已成功获得多家主流品牌的核心项目定点，为未来订单增长及盈利
能力增强构筑了坚实基础。
2025年7月，墨西哥名华收到北美知名电动车企外饰件产品项目定点，项目预计2026年1月开始量产，生命周期5年，
预计总销售量36.6万套，总销售额12.36亿元人民币。
2025年7月，沈阳名华收到某头部豪华车客户发出的外饰件产品项目定点书，项目预计2028年1月开始量产，生命周期
5年，预计总销售量69.25万套，总销售额20.44亿元人民币。
盈利预测
预测公司2025-2027年收入分别为79.0、87.3、96.6亿元，归母净利润分别为4.7、6.1、7.1亿元，公司第三季度获得
多个知名车企项目定点，业绩有望稳步增长，维持“买入”投资评级。
风险提示
原材料价格上涨风险，汽车销量不及预期风险，地缘政治风险，项目进度低于预期风险，汇率波动风险。
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2025-10-31│模塑科技(000700)2025年三季报点评：3Q25毛利率环比提升，海外业务成长可│西部证券 │买入
│期 │ │
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事件：公司发布2025年三季报，2025年前三季度实现营收51亿元，同比-3%，归母净利润3.8亿元，同比-30%，扣非归
母净利润3.5亿元，同比-25%；单Q3来看，公司实现营收17亿元，同环比+0.5%/-5.1%，归母净利润0.8亿元，同环比-55%/
-44%，扣非归母净利润1.0亿元，同环比-23%/-0.7%。
豪华客户销量拖累公司营收增长，毛利率向上修复。2025年前三季度公司下游主要合资&豪华客户上汽通用/华晨宝马
/北京奔驰分别实现销量38/40/34万辆，同比+37%/-13%/-19%，单Q3分别实现销量14/13/10万辆，同比+156%/+4%/-30%，
豪华客户销量影响公司营收增长。盈利方面，3Q25公司实现毛利率/净利率19.6%/4.8%，同比+0.8/-5.8pcts，环比+1.2/-
3.3pcts，毛利率向上修复，净利率下滑主要系单季度财务费用率同比+3.7pcts，投资收益减少所致。
墨西哥名华规模稳步提升，定点突破成长可期。墨西哥名华作为公司海外业务拓展的桥头堡，目前已在弗里蒙特、圣
路易斯波托西建设两座海外工厂，客户覆盖北美知名电动车企、大众、宝马等。2025年H1，墨西哥名华实现营收/净利润8
.2亿元，同比+15%，营收规模稳步提升。墨西哥名华积极开拓新业务，2025年7月，公司获得北美知名电动车企外饰件产
品项目定点，项目预计2026年1月开始量产，全生命周期总销售额预计12.36亿元（5年生命周期）。我们认为，伴随墨西
哥名华盈利能力持续改善，以及新客户不断拓展，预计未来将成为公司长期业绩增长关键驱动力。
投资建议：持续看好公司作为国内外饰件龙头出海墨西哥开启新增长。预计2025-2027年公司营收75/85/97亿元，同
比+5%/+14%/+14%，归母净利润5.6/7.4/8.5亿元，同比-11%/+32%/+16%，维持“买入”评级。
风险提示：墨西哥名华发展不及预期；新客户拓展不及预期；中美贸易摩擦；汇率波动风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：3家
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2026-01-19│模塑科技(000700)2026年1月19-21日投资者关系活动主要内容
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公司与投资者就以下问题进行了交流
1、请公司介绍下主营业务情况。
答：公司是中国领先的汽车外饰件系统服务供应商，主营业务聚焦于汽车保险杠等汽车外饰系统零部件的研发、生产
和销售。
公司年汽车保险杠生产能力达 600 万套以上，在无锡、上海、沈阳、武汉、烟台、墨西哥设有生产基地，在北京、
上海及江阴设有研发中心。参股公司北汽模塑在北京、合肥、重庆、成都、株洲设立生产基地。
2、公司主要客户有哪些？
答：公司核心客户覆盖全球豪华品牌与新能源车企，主要客户包括宝马、北京奔驰、上汽通用、吉利、北美知名电动
车企、理想、赛力斯、国内新锐电动车企、蔚来、小鹏等。
3、公司 2025、2026 年毛利率趋势？
答：毛利率受原材料价格变动、市场竞争、产品结构等多重因素的影响，公司将持续深化精益管理，推进成本精细化
管控，保持稳定的毛利率水平。
4、公司控股股东后续是否有减持计划？
答：公司将持续与控股股东保持沟通，控股股东如有相关计划公司将及时进行信息披露，届时请关注公司公告，谢谢
！
5、请介绍下公司旗下明慈医院情况？
答：无锡明慈心血管病医院是一家现代化、具有国际化服务意识和卓越诊疗水平的三级专科医院。医院引进德国医疗
管理模式、医疗技术并与国内优秀的医疗机构合作，携手国际享有盛誉的德国北威州心脏与糖尿病中心（HDZ）及国内医
院，以心血管病、消化病和内分泌为专科方向，给患者带来国际化的专家选择、高精尖的诊疗技术，以及更高端、专业、
优质的医疗服务。
目前明慈医院在无锡当地已经形成了良好的品牌效应，市场认可度高、口碑好，近年来业务规模稳中有增。
6、公司机器人业务目前进展情况如何？
答：公司以人形机器人外覆盖件为抓手切入赛道，一方面依托在汽车外饰件领域的多年技术积累及良好的客户资源，
积极推进现有汽车客户端机器人业务的开发。另一方面与国内初创人形机器人公司开展积极合作，
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