价值分析☆ ◇000708 中信特钢 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-10-30
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 2 0 0 0 0 2
2月内 2 0 0 0 0 2
3月内 4 0 0 0 0 4
6月内 8 0 0 0 0 8
1年内 21 0 0 0 0 21
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 1.58│ 1.41│ 1.13│ 1.08│ 1.18│ 1.27│
│每股净资产(元) │ 6.50│ 7.09│ 7.55│ 8.13│ 8.77│ 9.47│
│净资产收益率% │ 24.24│ 19.59│ 14.82│ 13.14│ 13.45│ 13.36│
│归母净利润(百万元) │ 7952.60│ 7105.38│ 5721.19│ 5420.13│ 5967.88│ 6400.25│
│营业收入(百万元) │ 97332.34│ 98344.71│ 114018.80│ 112710.63│ 116680.88│ 119984.38│
│营业利润(百万元) │ 9548.49│ 8462.44│ 6531.07│ 6364.25│ 6999.38│ 7512.75│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-10-30 买入 维持 13.92 1.04 1.19 1.23 国泰君安
2024-10-27 买入 维持 --- 1.02 1.14 1.26 民生证券
2024-08-23 买入 维持 13.92 1.16 1.22 1.25 国泰君安
2024-08-22 买入 维持 --- 1.01 1.09 1.13 招商证券
2024-08-20 买入 维持 --- 1.08 1.19 1.35 光大证券
2024-08-20 买入 维持 --- 1.11 1.21 1.29 国盛证券
2024-08-20 买入 维持 --- 1.09 1.21 1.34 民生证券
2024-08-19 买入 维持 --- 1.09 1.20 1.31 申万宏源
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-10-30│中信特钢(000708)2024年3季报点评：经营平稳，高端产品持续发力
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维持“增持”评级。2024年前三季度公司实现营收835.04亿元，同比下降3.37%，实现归母净利润38.36亿
元，同比下降12.3%，公司业绩略低于预期。2024Q3公司营收和归母净利润分别为264.99、11.11亿元，同比分
别下降5.66%、16.77%，3季度公司归母净利润环比降幅18.66%。考虑到制造业景气度下降，下调公司2024-26
年归母净利润为52.37/60.18/61.86亿元（原58.54/61.48/63.29亿元），对应EPS分别为1.04/1.19/1.23元。
考虑到同行业公司估值水平的上升，参考同类公司，给予公司2024年13.38倍PE进行估值，维持公司目标价13.
92元，维持“增持”评级。
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2024-10-27│中信特钢(000708)2024年三季报点评：Q3业绩承压，产品结构持续优化
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盈利预测与投资建议：公司高端产品销量增长，产业布局优化升级，我们预计2024-2026年公司归母净利
润依次为51.33/57.51/63.61亿元，对应10月25日收盘价，PE为12x、11x和10x，维持“推荐”评级。
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2024-08-23│中信特钢(000708)2024年中报点评：积极调整产品结构，经营韧性凸现
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维持“增持”评级。2024年上半年公司实现营收570.05亿元，同比下降2.26%，实现归母净利润27.25亿元
，同比下降10.34%，实现扣非归母净利润26.68亿元，同比降低7.63%，公司业绩略低于预期。考虑到制造业景
气度略有下降，下调公司2024-26年归母净利润为58.54/61.48/63.29亿元（原65.56/67.64/69.58亿元），对
应EPS分别为1.16/1.22/1.25元。参考同类公司，给予公司2024年12倍PE进行估值，下调公司目标价至13.92元
（原19.41元），维持“增持”评级。
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2024-08-22│中信特钢(000708)半年报点评：业绩同比下滑，高端钢材销量持续增长
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投资建议：钢铁需求下行致业绩承压，但公司积极拓展高端钢铁产品，表现出较强的市场竞争力。考虑到
过去钢铁需求走弱，预计2024-2026年公司归母净利润51.14、55.21、56.83亿元，对应PB为1.4、1.3、1.2倍
，维持“强烈推荐”评级。
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2024-08-20│中信特钢(000708)2024年半年报业绩点评：巩固轴承、汽车用钢领先地位，稳健经营体现弱周
│期属性
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盈利预测、估值与评级：由于下游需求较弱，叠加原料价格高企，我们分别下调公司2024年-2026年归母
净利润预测13.57%、17.66%、16.52%至54.40、59.91、67.94亿元，后期随着公司产品结构持续优化，盈利能
力有望进一步提升，维持“买入”评级。
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2024-08-20│中信特钢(000708)归母净利环比改善，特钢需求前景向好
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投资建议：公司专注中高端特殊钢材制造，产品结构不断改善，外延式扩张加速支撑估值，同时下游制造
业升级需求有望改善，支撑其盈利释放，预计公司2024年~2026年实现归母净利分别为55.8亿元、61.3亿元、6
5.0亿元，对应PE为10.6、9.7、9.1倍，出于对公司在特钢行业的龙头地位，以及产能整合能力持续增强的考
虑，我们维持公司“买入”评级。
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2024-08-20│中信特钢(000708)2024年半年报点评：高端产品塑造韧性，开源节流降本增效
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盈利预测与投资建议：公司高端产品销量增长，产业布局优化升级，我们预计2024-2026年公司归母净利
润依次为54.97/61.29/67.51亿元，对应8月19日收盘价，PE为11x、10x和9x，维持“推荐”评级。
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2024-08-19│中信特钢(000708)特钢弱周期属性凸显，Q2业绩环比小幅增长
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投资分析意见:考虑到24年年初以来，韩国及东南亚部分国家增加对中国钢材的反倾销调查，一定程度上
影响到钢材出口，对公司出口业务存在不利影响，我们下调24/25/26年公司归母净利润预测至55.03/60.57/66
.02亿元(原预测为64.99/74.14/78.18亿元)，对应24-26年PE分别为11倍、10倍和9倍。但随着公司产品结构不
断优化，预计公司吨钢盈利能力有望企稳回升。公司汽车钢、能源用钢业务与南钢股份、首钢股份、宝钢股份
可比，高温合金等高端产品与久立特材可比，当前可比公司24年平均PE约为15倍，高于公司24年11倍PE，故维
持“买入”评级。
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