价值分析☆ ◇000723 美锦能源 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-07
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 0 0 1 0 0 1
2月内 0 0 1 0 0 1
3月内 0 1 1 0 0 2
6月内 0 1 1 0 0 2
1年内 0 1 1 0 0 2
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.60│ 0.51│ 0.07│ -0.14│ 0.10│ 0.14│
│每股净资产(元) │ 2.91│ 3.22│ 3.34│ 3.27│ 3.37│ 3.51│
│净资产收益率% │ 20.66│ 15.27│ 1.93│ -3.45│ 1.90│ 3.30│
│归母净利润(百万元) │ 2566.95│ 2209.25│ 289.02│ -597.00│ 425.50│ 606.50│
│营业收入(百万元) │ 21287.68│ 24600.02│ 20811.04│ 19208.50│ 22243.00│ 24874.00│
│营业利润(百万元) │ 4120.95│ 2936.83│ 429.56│ -853.50│ 644.50│ 916.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-07 中性 首次 --- -0.12 0.08 0.12 国海证券
2024-08-29 增持 维持 --- -0.15 0.12 0.16 开源证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-07│美锦能源(000723)动态研究：Q3实现环比扭亏，资产注入推进
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盈利预测和投资评级：预计公司2024-2026年营业收入分别为198/231/265亿元（基于审慎原则，暂不考虑
资产注入及发行股份的影响），同比-5%/+17%+14%，归母净利润分别为-5.3/3.5/5.4亿元，同比-283%/+165%/
+57%；EPS分别为-0.12/0.08/0.12元，2025-2026年对应当前股价PE为66.6/42.5倍。考虑公司业绩环比改善，
后续有进一步修复空间，且有集团资产注入预期，但考虑全年可能处于亏损状态，首次覆盖，给予“中性”评
级。
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2024-08-29│美锦能源(000723)公司2024年中报点评报告：焦炭价格下滑致业绩承压，氢能各项业务稳步推
│进
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焦炭价格下滑致业绩承压，氢能各项业务稳步推进，维持“增持”评级
公司发布2024年中报，2024H1公司实现营业收入88.1亿元，同比-9.5%；实现归母净利润-6.8亿元，同比-
283%；实现扣非后归母净利润-6.9亿元，同比-296.8%。单Q2来看，公司实现营业收入46.2亿元，环比+10.2%
；实现归母净利润-3.2亿元，环比+11.1%，实现扣非后归母净利润-3.3亿元，环比+9.1%。考虑到焦化产品价
格下行致公司业绩承压，我们下调2024年盈利预测并维持2025-2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润
-6.7/5.1/6.7亿元（2024年前值为3.8亿元），同比-330.1%/+176%/+32.8%；EPS为-0.15/0.12/0.16元；对应
当前股价PE为-25.2/33.1/24.9倍。随着项目开工推进带动焦钢需求提升，焦炭利润有望修复，此外氢能业务
未来有望贡献增量，维持“增持”评级。
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