研报评级☆ ◇000725 京东方Ａ 更新日期：2026-03-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-02-04
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 2 0 0 0 0 2
6月内 6 1 0 0 0 7
1年内 20 8 0 0 0 28
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2022年│ 2023年│ 2024年│2025年预测│2026年预测│2027年预测│
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│每股收益(元) │ 0.20│ 0.07│ 0.14│ 0.18│ 0.27│ 0.34│
│每股净资产(元) │ 3.35│ 3.38│ 3.48│ 3.64│ 3.81│ 4.04│
│净资产收益率% │ 5.55│ 1.97│ 4.00│ 4.69│ 6.63│ 7.99│
│归母净利润(百万元) │ 7550.88│ 2547.44│ 5323.25│ 6867.29│ 10053.14│ 12748.14│
│营业收入(百万元) │ 178413.73│ 174543.45│ 198380.61│ 216392.00│ 238285.43│ 261024.57│
│营业利润(百万元) │ -24.77│ 1518.65│ 4930.66│ 8427.86│ 12458.86│ 16072.29│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2025EPS 2026EPS 2027EPS 研究机构
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2026-02-04 买入 首次 --- 0.23 0.32 0.42 华源证券
2025-12-30 买入 首次 --- 0.18 0.27 0.33 华安证券
2025-11-26 增持 维持 --- 0.17 0.25 0.32 国信证券
2025-11-06 买入 维持 --- 0.19 0.27 0.35 长城证券
2025-11-03 买入 维持 --- 0.16 0.23 0.28 方正证券
2025-11-02 买入 维持 --- 0.17 0.26 0.34 长江证券
2025-10-31 买入 维持 --- 0.19 0.28 0.35 国盛证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-02-04│京东方A(000725)半导体显示行业领跑者，格局优化凸显盈利拐点 │华源证券 │买入
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半导体显示行业龙头，业务即将步入新发展阶段。公司历经30余年发展，已成为全球显示面板龙头之一。公司以半导
体显示为核心，物联网创新、传感器、MLED和智慧医工四大高潜航道协同发展，构建了“1+4+N+生态链”战略框架。2025
年上半年，公司显示器件营收占比超八成，创新业务持续放量，业绩延续增长态势，实现营收1012.78亿元，同比+8.45%
；实现归母净利润32.47亿元，同比+42.15%，在复杂的国际环境和激烈的市场竞争下具备较好的经营韧性。公司预计2025
年资本开支、折旧双达峰，业绩或将进入良性增长区间。
LCD业务：行业格局持续优化，LCD业务迈入收获期，受益大尺寸需求增长。供给端看，近年来LCD产能加速向大陆集
中，行业寡头格局初现，叠加高世代产线折旧陆续到期，国内厂商有望通过“按需生产”灵活调控稼动率以稳定价格，供
需格局进一步优化。需求端看，LCD仍是主流的显示技术，根据Omdia数据，2025年，大尺寸LCD显示屏出货量预计将同比
增长2.4%，其中，LCD电视显示屏出货量预计将同比下降2.1%，但出货面积或将同比增长4.9%，大尺寸化趋势明确。公司
具备多条高世代产线，在大尺寸领域市场占有率较高，考虑到该品类价值量较高，且公司产线折旧压力或将减轻，公司LC
D业务预计将步入收获期，盈利能力逐步改善。
OLED业务：手机OLED快速渗透，中尺寸放量或在即。OLED面板在手机应用领域渗透率持续提升，根据Omdia数据，202
4年OLED手机总出货量增至7.84亿台，同比+26%，在智能手机显示面板的市场份额首次超越TFT-LCD达51%。同时，OLED市
场或受苹果催化在中尺寸领域快速扩容，苹果iPad、MacBook系列的更多机型预计将自2026年起陆续导入OLED，有望大幅
拉动中尺寸OLED面板出货量。目前，公司已拥有成都、绵阳、重庆三条成熟的6代AMOLED产线，折叠屏、LTPO、TandemOLE
D等技术加速落地；成都8.6代AMOLED线预计2026年量产，锁定高端IT及车载市场，有望为公司打开中尺寸OLED市场空间。
盈利预测与评级：我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为85.41/117.15/154.54亿元，同比增速分别为60.44%/3
7.16%/31.92%，当前股价对应的PB分别为1.17/1.08/0.98倍。我们选取深天马A、TCL科技为可比公司，测得2025年PB均值
为1.23倍。鉴于公司LCD产线折旧即将结束、业务进入收获期，且柔性OLED产品持续放量，创新业务稳步推进，首次覆盖
，给予“买入”评级。
风险提示：补贴政策不及预期；行业景气度不及预期；地缘政治风险。
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2025-12-30│京东方A(000725)1%2b4%2bN多维并举，LCD%2bOLED齐头并进 │华安证券 │买入
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1+4+N+生态链，多维并举发展
京东方科技集团股份有限公司创立于1993年4月，是一家领先的物联网创新企业，为信息交互和人类健康提供智慧端
口产品和专业服务，形成了以半导体显示为核心，物联网创新、传感器及解决方案、MLED、
智慧医工融合发展的“1+4+N+生态链”业务架构。半导体显示是京东方“1+4+N+生态链”业务架构的核心，聚焦器件
和整机业务，拥有17条面板生产线。业务涉及电视、显示器、笔记本电脑、平板电脑、手机及VR/AR、车载、医疗、拼接
、穿戴、EPD、商用、工控、家居、白板等创新应用产品。作为全球半导体显示产业领军企业，BOE(京东方)带领中国显示
产业实现了从无到有、从有到大、从大到强。
目前全球每四个智能终端就有一块显示屏来自BOE(京东方)，其超高清、柔性、微显示等解决方案已广泛应用于国内
外知名品牌。全球市场调研机构Omdia数据显示，2024年，BOE(京东方)在智能手机、平板电脑、笔记本电脑、显示器、电
视等五大应用领域液晶显示屏出货量均位列全球第一。
LCD+OLED齐头共进，期待体育年带来需求成长
公司2025年前三季度公司实现营业收入1545.4亿元，同比增长7.53%；归属于上市公司股东净利润46.01亿元，同比大
幅增长39.03%。其中，第三季度实现营业收入532.7亿元，同比增长5.81%；归属于上市公司股东净利润13.55亿元，同比
增长32.07%。在“第N曲线”理论指导下，BOE（京东方）持续深化“屏之物联”发展战略，推动传统业务与创新生态同频
共振，实现从技术领先向可持续引领的跨越式升级。
展望2026年，换机周期和AI赋能有望推动IT产品需求增长，世界杯等体育赛事也将带动TV产品需求在一季度实现增长
。长期来看，考虑行业内老旧产线潜在的退出可能，以及大尺寸化将进一步推动面积需求长期增长，行业有望在2027年达
到供需平衡。OLED方面，2025年全球出货量有望实现增长。下半年进入传统旺季，行业内三季度、四季度出货量同、环比
均实现提升，但行业整体仍呈现供过于求。从产品结构看，下半年折叠产品出货量预计回落，海外品牌LTPO需求占比进一
步提升，下半年低端Ramless产品出货量快速增长，国内OLED市场竞争日趋激烈。
作为全球显示头部公司，BOE（京东方）在显示领域持续发挥引领作用。截至2025年三季度，BOE（京东方）在手机、
平板电脑、笔记本电脑、显示器、电视主流应用领域出货量持续保持全球第一（Omdia）。折旧和资本开支方面，公司存
量产线折旧持续减少，在建产线项目将综合考虑爬坡情况进行分阶段转固，公司预计折旧金额将在2025年达到峰值。2025
年是资本开支的高峰，主要为成都第8.6代AMOLED生产线项目及北京第6代LCDLTPO/LTPS生产线项目的资本支出；2026年，
成都第8.6代AMOLED生产线项目仍将会有一定的持续投入；从2027年开始资本开支将有望大幅下降。
投资建议
我们预计2025-2027年公司归母净利润分别65.6、101.1、125.0亿元，对应的EPS分别为0.18、0.27、0.33元，对应20
25年12月30日收盘价PE分别为23.8、15.4、12.5倍。首次覆盖给予公司“买入”评级。
风险提示
面板价格大幅波动；市场需求不及预期；市场竞争加剧；行业资本开支超预期。
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2025-11-26│京东方A(000725)3Q25营收、利润实现同比增长，毛利率环比提升 │国信证券 │增持
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3Q25营收、归母净利润实现同比增长。公司发布2025年三季报，1-3Q25实现营业收入1545.48亿元（YoY+7.53%），归
母净利润46.01亿元（YoY+39.03%）。单季度看，3Q25公司实现营业收入532.70亿元（YoY+5.81%，QoQ+5.11%），归母净
利润13.55亿元（YoY+32.07%，QoQ-17.04%），扣非后归母净利润8.97亿元（YoY+29.15%，QoQ-3.60%），3Q25毛利率14.4
4%（YoY-3.0pct，QoQ+1.4pct）。1-3Q25显示器件营收中，TV、IT、LCD手机及其他类产品和OLED产品收入占比分别为28%
、37%、12%、23%。
LCD行业厂商按需生产TV面板价格温和波动，行业格局持续优化。LCD行业厂商坚持按需生产策略，根据市场需求弹性
调节产线稼动率。三季度行业平均稼动率提升，预计四季度回落至80%以下，LCDTV面板价格在行业按需生产策略下实现温
和波动。展望明年，世界杯等体育赛事有望带动TV产品需求在一季度实现增长；换机周期及AI赋能推动IT产品需求。叠加
大尺寸化进一步推动行业需求面积增长，未来行业有望达到供需平衡。
OLED手机面板出货量同比增长，未来产品结构优化带动盈利改善。据群智咨询，头部品牌旗舰机型集中发布，3Q25全
球柔性OLED智能手机面板出货量约1.8亿片，同比增长14.6%，其中公司柔性OLED手机面板出货量约3840万片，同比增长25
.7%，占全球柔性OLED面板市场份额21%。在OLED领域，公司成功突破核心客户LTPO项目并实现量产，实现客户群体的进一
步拓展，预计全年公司OLED出货量实现双位数增长。未来随着头部品牌带动折叠机渗透率提升以及高端技术路线拓展，行
业产品结构有望优化，带动行业盈利改善。
投资建议：考虑到TV面板价格承压，OLED低端Ramless产品出货量快速增长，下调盈利预测，预计公司2025-2027年营
业收入同比增长12.4%/8.2%/9.3%至2231/2413/2638亿元，归母净利润同比增长22.6%/46.1%/26.1%至65.26/95.31/120.21
亿元（前值：87.30/122.04/147.37亿元），对应2025-2027年PB分别为1.11/1.07/1.01倍，我们看好LCD行业按需生产，
持续实现稳定盈利，看好公司布局OLED中尺寸应用，维持“优于大市”评级。
风险提示：面板价格波动，需求不及预期，OLED业务不及预期。
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2025-11-06│京东方A(000725)25Q3业绩稳健增长，“第N曲线”多元绽放 │长城证券 │买入
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事件：公司发布2025年三季报，2025年前三季度公司实现营业收入1545.48亿元，同比+7.53%；实现归母净利润46.01
亿元，同比+39.03%；实现扣非净利润31.79亿元，同比+37.75%。2025年Q3公司实现营业收入532.70亿元，同比+5.81%，
环比+5.11%；实现归母净利润13.55亿元，同比+32.07%，环比-17.04%；实现扣非净利润8.97亿元，同比+29.15%，环比-3
.60%。
战略引领增长，净利率显著提升：2025年前三季度，公司坚持“屏之物联”新战略，通过集成化和场景化，使其成为
连接万物的智能终端和系统平台，从而重塑增长模式，推动其“1+4+N+生态链”的业务布局，创新业务取得突破。同时，
2025年前三季度公司整体毛利率为14.42%，同比-2.07pcts；净利率为2.85%，同比+1.50pcts。费用方面，2025年前三季
度公司销售、管理、研发及财务费用率分别为0.89%/2.86%/6.19%/0.80%，同比变动分别为-1.39/-0.12/0.05/-0.06pcts
。
多元布局新业务绽放，“第N曲线”开启成长新篇章：2025年上半年，京东方持续巩固半导体显示领域领先优势，LCD
领域产品结构持续优化，优势高端旗舰产品稳定突破；柔性OLED产品出货量进一步增加，打造多款品牌首发产品。1）智
慧终端加速海外布局，自主投建越南智慧终端二期项目提前量产，进一步加速全球物联网创新生态布局，IoT终端海外市
场持续突破。2）MLED直显业务持续拓展市场，与上影集团落地多个superα超级影厅标杆项目；3）背光业务综合竞争力
进一步提升，实现多个头部品牌客户导入。4）传感业务，玻璃基先进封装载板试验线建设加速推进；苏州传感多型号产
品实现量产跑片；5）智慧视窗拓展车载应用，赢得市场好评；6）FPXD国家科技部重点专项“高迁移率IGZTO探测器研制
”完成产品发布。7）“N”业务中，京东方精电稳步开拓海外市场，系统及创新业务持续拓展。中祥英完成12英寸晶圆级
TSV立体集成生产线信息化建设项目交付，核心竞争力显著提升。8）在3D显示领域推出16寸教育一体机等多款产品，并积
极推进AI技术与硬件融合，构建“器件-整机-系统”多维创新模式，其裸眼3D笔记本已交付客户。9）AI+制造领域，公司
已构建京东方显示工业大模型。
AMOLED出货量延续增长态势，MLED业务进展顺利：柔性AMOLED方面，公司在柔性AMOLED领域多年布局，已经构建起产
能规模和技术优势，并积累了较好的客户资源，在柔性AMOLED领域全面覆盖手机主要Top品牌客户，同时积极布局车载、I
T等中尺寸创新应用，抢抓市场机遇，匹配下游客户需求。2024年公司柔性AMOLED出货量约1.4亿片，同比继续保持增长，
产品结构明显优化，高端占比显著提升。其中，量产交付全球首款三折产品，折叠产品整体出货增长约40%；Tandem双层
串联智能手机终端方案独供多家品牌旗舰机型，实现量产出货。同时，公司积极布局车载、IT等中尺寸创新应用，持续强
化自身的产品和技术能力，稳步提升公司柔性AMOLED业务整体竞争力，但受市场环境竞争及短期折旧压力影响，盈利能力
有待持续提升。此外，公司MLED持续完善产业链条，直显业务经营改善明显，COB新产线顺利点亮，四面裸眼3D产品获202
4年“柏林设计奖”，影屏荣获好莱坞DCI认证；背光业务产品竞争力进一步强化，联动行业头部客户在NB、MNT、TPC、车
载、商显等细分领域推出多款MiniLED、曲面、异形等高端产品，其中MNT31.5"产品获VGP金赏奖，车载首款13.48"产品量
产。
维持“买入”评级：公司深度布局半导体显示行业，已成为全球半导体显示行业龙头企业。在LCD领域，公司智能手
机、平板电脑、笔记本电脑、桌面显示器、电视等主流应用领域保持出货量全球第一。此外，公司积极抢占市场机遇，启
动建设国内首条第8.6代AMOLED产线，持续巩固半导体显示行业领先地位。展望未来，随着消费电子需求复苏，公司盈利
能力有望进一步修复；同时受益于OLED渗透率不断提升、MLED等新型显示市场快速成长，公司有望凭借产品结构调整、产
品性能优化打开业绩增长空间。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为70.26亿元、101.82亿元、130.37亿元，EPS
分别为0.19元、0.27元、0.35元，PE分别为21X、15X、12X。
风险提示：汇率风险、市场竞争加剧风险、面板价格不及预期风险、下游需求不及预期风险。
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2025-11-03│京东方A(000725)公司跟踪报告：显示龙头地位巩固，拥抱AI深度变革 │方正证券 │买入
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显示龙头地位巩固，盈利能力稳中向好。2025前三季度公司实现营收1545.5亿元，同增7.5%；归母净利润46亿元，同
增39%，扣非归母净利润31.8亿元，同增37.8%。2025Q3公司实现营收532.7亿元，同增5.8%；归母净利润13.5亿元，同增3
2.1%。2025前三季度毛利率/净利率分别为14.4%/2.9%,净利率同增1.6pct，盈利能力升稳中向好。截至2025Q3，BOE（京
东方）在手机、平板电脑、笔记本电脑、显示器、电视主流应用领域出货量持续保持全球第一，在显示领域持续发挥引领
作用。
积极拓展新兴市场，四大业务板块成果涌现。1）智慧终端业务，京东方精电越南车载显示基地首个全流程产品成功
点亮；2）MLED业务方面，直显及Mini背光持续增长，25Q3营收同比提升超15%。国内构建覆盖所有省级行政区域的196家
经销商服务网络，海外市场拓展至32个国家。3）传感业务，2025年第三季度营收同比增长57%，玻璃基先进封装项目产出
929高叠层载板样品；FPXD业务获得新技术、新产品、新服务的三新认证，同时完成韩国Top级客户导入并实现量产，打开
高端市场合作新局面。4）数字医院持续提升核心能力，智慧医工业务方面，第三季度门诊量同比增加16%，运营质量显著
提升。
1+4+N战略多点开花，拥抱AI深度变革。2025年第三季度，BOE（京东方）在行业内率先发布AI工厂，首批规划的AI工
厂已在生产计划、物料供应、生产制造、品质管理、能源优化、环境安全等场景实现质效全面提升；打造了以AI一体机、
AI速绘本等高效智能的创新产品为核心的AI工作解决方案。公司持续推进半导体显示技术、物联网创新技术、传感器件技
术三大技术策源地高速发展，全面搭建“屏之物联”技术架构：涵盖器件层、终端层、平台层及应用层，全面开花。
盈利预测：公司以显示技术为核心，构建了“1+4+N+生态链”业务发展架构，延展价值链以发掘新增长点。考虑到面
板价格及终端需求的影响，我们调整盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为60.2/86.4/105.6亿元，维持“强
烈推荐”评级。
风险提示：下游需求不及预期，行业竞争加剧风险，地缘政治风险
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2025-11-02│京东方A(000725)业绩稳健增长，“AI+制造”引领显示行业 │长江证券 │买入
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事件描述
公司发布2025年三季度报告，报告期内公司实现营业收入1545.48亿元，同比增长7.53%；归母净利润46.01亿元，同
比增长39.03%；经营性现金流量净额367.7亿元，同比增长8.58%，扣除资本开支后自由现金流67.4亿元，在成都8.6代线
项目支出高峰期依然展现了强大的造血能力。
事件评论
单三季度公司营业收入532.70亿元，同比增长5.81%，环比增长5.11%，主要系大尺寸LCD大促备货拉动、OLED旺季出
货量增长以及ITLCD换机需求持续高景气；归母净利润13.55亿元，同比增长32.07%，环比下降17.0%，主要系研发费用环
比增加4.8亿、投资收益（主要为长期股权投资项目季度间波动）环比减少3.4亿、财务费用环比增加2亿等影响，公司持
续重视研发投入，高端产品、创新产品层出。盈利能力方面，第三季度公司毛利率14.44%，同比下降2.97pct，环比提升1
.4pct；净利率2.58%，同比提升2.25pct，环比提升0.43pct。OLED出货量持续增长，在国际消费电子头部品牌客户也实现
高端产品量产突破，安卓智能手机OLED方面Ramless结构增长的影响，整体盈利性仍有较大提升空间。
公司重视AI+制造，在显示行业首次确立“AI工厂”，将运用人工智能、大数据、物联网等重新定义显示制造体系，
在生产设备、工业软件、工艺控制、品质管理、能源管理、生产环境等多维度全面提升生产制造与运营管理的智能化水平
。公司通过结合自身产业知识沉淀，构建出最懂显示行业的京东方显示工业大模型，并已在多个维度得到广泛应用。产品
方面，10月30日京东方与Intel宣布将共同开发基于AI技术的笔记本电脑显示屏节能解决方案。该方案可以智能平衡能效
与画质，在延长电池续航的同时保障视觉体验。此项技术预计将于2026年率先应用于采用英特尔平台的OEM产品中。
公司总折旧达峰，在建大型工程仅成都8.6代线尚余大额资本开支，我们预计资本开支与折旧都将进入下降通道。考
虑到公司在分红回购方面正在加大力度，预计未来将逐渐转型成为高分红型资产，当前PB估值位于历史低位，安全边际高
。我们预计公司2025年-2027年EPS为0.17、0.26和0.34，对应PE分别为23.99、15.45和12.04。
风险提示
1、TV需求复苏不及预期；2、柔性OLED盈利改善提升不及预期。
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2025-10-31│京东方A(000725)需求回暖推动收入增长，“第N曲线”不断升级 │国盛证券 │买入
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事件：公司正式发布2025年三季度业绩报告，2025Q1-3实现营业收入1545.48亿元，同比增长7.53%；实现归母净利润
46.01亿元，同比增长39.03%；扣非净利润31.79亿元，同比增长37.75%。
单季度来看，公司25Q3实现营收532.70亿元，同比+5.81%，环比+5.11%；实现归母净利润13.55亿元，同比+32.07%，
环比-17.04%。
LCD面板整体需求回暖，京东方出货量持续领跑全球。据集邦Display公众号，电视面板需求回暖，价格止跌企稳，7
月份，市场需求依然疲弱，部分品牌客户继续修正采购订单，以控制库存并作为议价筹码；8月份，市场出现转折，由于
多数电视品牌为年末促销季开始备货，拉动了面板需求，特别是小尺寸面板的需求增长显著，面板厂也顺势释放稳定价格
的信号；9月份，价格继续保持稳定，品牌方的备货动能仍处于稳定水平，为市场提供了支撑。此外，笔记本面板需求在Q
3需求强劲，仅显示器面板供需关系相对僵持。根据Omdia数据，截至2025年三季度，京东方在手机、平板电脑、笔记本电
脑、显示器、电视主流应用领域出货量持续保持全球第一，继续保持全球显示龙头地位，直接受益于行业复苏，收入端实
现同环比增长。
OLED技术持续突破，高端客户顺利起量。作为全球显示龙头，京东方在柔性OLED显示技术领域持续引领，技术实力、
产能布局与市场表现均保持全面领先。截至目前，京东方在柔性OLED领域相关专利申请已超3万件，并持续推动LTPO、Tan
dem、高频PWM调光等前沿技术的创新突破与规模化量产，推出多形态折叠、滑卷、全面屏等柔性显示解决方案，广泛应用
于全球一线品牌旗舰机型，深受国内外客户与消费者的信赖。在产能布局方面，京东方已拥有3条量产的第6代柔性OLED生
产线，并持续拓展技术边界；市场表现上，据Omdia数据显示，京东方柔性OLED出货量长期稳居国内第一，全球第二，进
一步巩固了京东方在全球高端显示领域的引领地位。10月14日，BOE（（京东方）与OPPO及一加手机携手再出发，联合举
办“中国屏幕的刷新时刻”柔性OLED旗舰新品发布会，重磅发布京东方与一加手机联合打造的东方屏3.0，该屏幕同时具
备全球首款原生165Hz超高刷新率、超低亮1nit显示、通透自然等特性，并搭载京东方LTPO2.0自适应刷新技术。
“第N曲线”不断升级，创新业务多点突破。在“屏之物联”战略指导下，京东方深化“1+4+N+生态链”战略实施路
径，创新业务不断取得突破。N曲线中的钙钛矿光伏业务，光伏组件效率不断攀升，中试线刚性及柔性分别突破18.6%、15
.1%，成果均获莱茵认证。N业务中的车载领域，京东方精电越南车载显示基地首个全流程产品成功点亮，车载AI数字功放
、CDR融合数字广播等车载声学产品首度亮相，并实现海外市场持续突破。
盈利预测与投资建议：考虑到公司前三季度业绩表现，我们略微调整公司全年营收及毛利率水平，从而调整公司整体
净利润情况。预计2025/2026/2027年公司将实现2107.46/2327.41/2556.58亿元的营业收入，对应归母净利润70.60/103.6
3/130.55亿元。当前京东方股价对应2025年PB估值约为1.1倍，维持“买入”评级。
风险提示：补贴政策不及预期；面板行业价格复苏不及预期；地缘政治风险；宏观经济波动风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：10家
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2026-02-27│京东方Ａ(000725)2026年2月27日投资者关系活动主要内容
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投资者参观了公司福州 G8.5 代新型显示器件生产线，参观后与公司进行了交流。讨论的主要内容如下：
一、 福州 G8.5 代新型显示器件生产线介绍
福州 G8.5 代新型显示器件生产线产品聚焦于超大尺寸面板、高端显示器、创新应用显示等。2022 年 3 月该生产线
荣膺世界经济论坛“灯塔工厂”，是截至目前中国大陆显示行业唯一一家灯塔工厂。
近年来，福州 G8.5 代生产线的产品结构持续走向多元化，生产效率不断提升，并通过打造中高端 MNT、超大生产基
地和创新产品孵化中心，持续提升产品竞争力和盈利力。
福州 G8.5 代生产线已斩获多项国家级、行业级荣誉，并获得多家头部核心客户的品质认可，全方位彰显了公司在绿
色制造、智能制造、数字化转型、文明建设以及客户服务领域的卓越实力与行业引领地位。
据公司定期报告数据，2025 年上半年福州京东方光电科技有限公司实现营业收入 56.39 亿元，营业利润 11.78 亿
元，净利润 10.22 亿元。
二、 投资者问答
1、AI 工厂的先进性体现在哪些方面？
答：公司正通过“AI+战略”全面赋能产业升级。其中，“AI+制造”通过计划、生产、品质、环境等核心领域智能化
重塑，聚力打造最高效率、最低成本、最优品质的 AI 工厂；“AI+产品”通过构建基于 AI 驱动的材料研究、仿真设计
、工艺创新、智能算法及终端场景创新路径，提供更多场景化与智能化解决方案；“AI+运营”通过市场洞察、生产计划
、供应链、经营管理等一系列垂域智能体，构建更智慧的企业决策中心。目前，公司已落地多家 AI 工厂，多项领先 AI+
创新应用系统在生产计划、物料供应、生产制造、品质管理、能源优化、环境安全等场景实现生产制造质效的全面提升。
2、福州 G8.5 代生产线的折旧情况？公司未来折旧和资本开支的趋势如何？
答：公司福州 G8.5 代生产线于 2024 年下半年起开始分阶段折旧到期。
目前，公司存量产线折旧持续减少，在建产线项目将综合考虑爬坡情况进行分阶段转固，折旧金额在 2025 年达到峰
值。资本开支同样在 2025 年达到高峰，预计从 2027 年开始有望大幅下降。
3、公司如何看待 LCD TV 产品价格趋势？
答：需求端来看，受体育赛事、春节岁修等因素影响，一季度 TV 品牌厂延续了 2025 年四季度以来较强劲的备货需
求，TV 类产品出货量持续走高。供给端，行业内厂商坚持“按需生产”策略，灵活调整稼动率以匹配需求，预计三月份
整体稼动率处于高位。根据第三方咨询机构数据，2026 年 2 月各主流尺寸TV 产品价格维持全面上涨，且价格涨幅呈扩
大态势，预计 3 月份 TV 面板价格维持上涨。
4、公司的 8.X 代 LCD 生产线的产能如何分配？
答：公司目前拥有 6 条 8.X 代 LCD 生产线，公司的 8.X 代LCD 生产线具有灵活的产品结构调整能力和效率优势，
可以覆盖从 MBL 到超大尺寸全尺寸段产品，且 IT 类产品集中在 8.X代生产线生产。公司不同的 8.X 代 LCD 生产线根
据其技术、产线特点，侧重有所不同，在集团范围内持续优化产品结构，提升产品的盈利性。
5、存储涨价对显示行业的影响？
答：受存储涨价对消费电子冲击的影响，预计终端厂商与面板厂商在部分产品类别将承受一定压力。分产品类别来看
，对笔记本电脑和智能手机终端需求有可能产生一定程度的影响；综合考虑 TV 面积需求增长等因素，对电视终端需求影
响有限。
6、公司 2025 年前三季度公司显示器件业务收入结构？
答：公司 2025 年前三季度显示器件收入中，TV 类、IT 类、LCD 手机及其他类产品和 OLED 类产品收入占比分别为
28%、37%、12%、23%。
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参与调研机构：1家
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2026-02-25│京东方Ａ(000725)2026年2月25日投资者关系活动主要内容
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讨论的主要内容为回答投资者提问，问答情况如下：
1、公司如何看待 LCD TV 产品价格趋势？
答：需求端来看，受体育赛事、春节岁修等因素影响，一季度 TV 品牌厂延续了 2025 年四季度以来较强劲的备货需
求，TV 类产品出货量持续走高。供给端，行业内厂商坚持“按需生产”策略，灵活调整稼动率以匹配需求，预计三月份
整体稼动率处于高位。根据第三方咨询机构数据，2026 年 2 月各主流尺寸TV 产品价格维持全面上涨，且价格涨幅呈扩
大态势，预计 3 月份 TV 面板价格维持上涨。
2、公司第 8.6 代 OLED 生产线的建设进展？
答：公司第 8.6 代 AMOLED 生产线已于 2025 年 12 月 30日成功提前 5 个月点亮，标志着公司在中尺寸 OLED 技
术研发、工艺调试与量产准备方面率先取得关键性突破。该产线预计将于 2026 年下半年进入量产阶段，量产后，公司将
能够更好地匹配 IT 客户高端产品需求，进一步强化公司在显示产业的整体竞争力。
3、公司目前创新业务的新进展？
答：公司在“第 N 曲线”理论指导下，持续落实“屏之物联”发展战略，重点布局钙钛矿光伏、玻璃基封装载板等
创新业务。钙钛矿业务方面，公司依托在显示产业长期积累的玻璃基加工能力、薄膜制备工艺能力、封装和设备优势及大
规模智能制造能力，有效赋能钙钛矿太阳能电池研发与生产。玻璃基封装载板技术方面，公司已完成大板级玻璃载板中试
线的建设并实现工艺通线。钙钛矿业务和玻璃基先进封装业务作为公司“第N曲线”战略升维理论下布局的代表性业务，
将持续推动公司面向未来的成长。
4、公司未来折旧和资本开支的趋势如何？
答：目前，公司存量产线折旧持续减少，在建
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