研报评级☆ ◇000758 中色股份 更新日期：2026-09-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-10-17
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：7家
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2026-09-08│中色股份(000758)2026年9月8日投资者关系活动主要内容
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1. 请介绍公司 2026年上半年的整体经营情况？
答：2026 年上半年，公司坚持以价值创造为导向，统筹推进资源开发、工程承包、科技创新和精益管理等各项工作
，经营业绩保持稳步增长。报告期内，公司实现营业收入 63.85亿元，同比增长 20.66%，实现归属于上市公司股东的净
利润 6.05 亿元，同比增长 37.32%，基本每股收益为 0.3039元/股，同比增长 37.45%，净资产收益率为 9.77%，同比提
升 2.26个百分点，为全年目标实现和“十五五”良好开局奠定了基础。
2. 目前公司矿产资源保有量情况如何？
答：截至 2026年 6月 30日，公司保有矿产资源总金属量为：锌541.7万吨、铅 230.97 万吨、银 3,738.26 吨、铜
20.63 万吨。整体来看，公司资源储量进一步提升，境外项目平稳发展，在产矿山稳产优产，资源保障能力、可持续发展
能力和核心竞争力持续增强。公司将继续围绕锌、铅、银等优势矿种，以及铟等有价金属综合回收方向，持续做强资源主
业。
3. 秘鲁 Raura锌多金属矿项目上半年经营情况？
答：本报告期内，4月 17 日完成罗拉资源公司股权交割并顺利运营接管，落地境外在产优质矿山项目，实现南美区
域重要布局。2026年上半年，罗拉资源累计生产锌金属 2.92万吨、铅金属 0.48万吨、银金属 677,796.24 盎司、铜金属
430.83 吨；其中，自交割完成日至 6月 30日，罗拉资源累计生产锌金属 1.20万吨，铅金属 0.18 万吨，银金属 255,7
75.91 盎司，铜金属量 258.61 吨，实现净利润 7,241.43万元。
4. 中色白矿上半年经营情况，以及 165万吨/年铅锌矿采选扩建项目进展如何？
答：2026 年上半年中色白矿聚焦“增储上产”专项行动，生产铅锌金属 2.09万吨，同比增加 9.01%，销售铅锌金属
2.16万吨，同比增加 7.17%，实现营业收入 34,900.48 万元，较上年同期减少 9.51%，实现净利润 8,315.33万元，较
上年同期增加 25.24%。
中色白矿 165万吨/年铅锌矿采选扩建项目已于 2026年 6月13日正式开工建设。该项目总投资额约 17.41亿元，建设
期 3年，项目建设周期最终以实际建设情况为准。项目建成后，白音诺尔铅锌矿采选规模将由目前 99万吨/年提升至 165
万吨/年，进一步增强公司矿产资源产能和综合实力。下半年，公司将在安全可控前提下，高效组织工程建设，确保项目
有序推进。
5. 上半年公司工程板块经营情况？
答：2026 年上半年，公司国际工程承包业务收入 376,173.84 万元，比上年同期增长 21.51%，取得了较大幅度的增
长。2026年上半年，公司工程承包业务充分发挥品牌、管理、人才等各项突出优势，积极开拓海外工程业务，扎实推动重
点项目建设，全面强化项目全生命周期管理，顺利实现多个里程碑节点。项目开发方面，以最高评分入围蒙古国额尔登特
矿业公司铜冶炼项目；在建项目方面，坚持打造精品工程，越南多农 45 万吨电解铝项目一期成功产出首批液态原铝，将
首次出铝里程碑提前 51 天，刷新了东南亚大型电解铝 EPC 工程履约纪录；印尼阿曼铜选矿厂扩建项目核心设备球磨机
成功实现一次启动，项目从预调试正式转入到试运行阶段；印尼阿曼铜冶炼项目 168个子项建（构）筑物全部实现移交，
2026年 7月 18日，项目竣工验收证书（PAC）正式签署仪式，标志着项目顺利完成合同目标，双方合作迈入全面深化新阶
段。其他重点项目进展推进顺利，进入采购发货高峰期，营地建设进入收尾阶段，项目管控机制逐渐完善，达成阶段性目
标。
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参与调研机构：1家
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2026-08-31│中色股份(000758)2026年8月31日投资者关系活动主要内容
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1. 公司矿产资源怎样？保有量多少？
答：截至 2026年 6月 30日，公司保有矿产资源总金属量为：锌541.7万吨、铅 230.97 万吨、银 3,738.26 吨、铜
20.63 万吨。公司资源家底进一步夯实，境外项目平稳发展，在产矿山稳产优产，资源保障能力、可持续发展能力和核心
竞争力持续增强。公司将继续围绕锌、铅、银等优势矿种，以及铟、金等有价金属综合回收方向，持续做强资源主业。
2. 请问新并购的秘鲁 Raura矿山上半年经营情况怎么样？
答：本报告期内，4月 17 日完成罗拉资源公司股权交割并顺利运营接管，落地境外在产优质矿山项目，实现南美区
域重要布局。2026年上半年，罗拉资源累计生产锌金属 2.92万吨、铅金属 0.48万吨、银金属 677,796.24 盎司、铜金属
430.83 吨；其中，自交割完成日至 6月 30日，罗拉资源累计生产锌金属 1.20万吨，铅金属 0.18 万吨，银金属 255,7
75.91 盎司，铜金属量 258.61 吨，实现净利润 7,241.43万元。
3. 公司在国内外项目承包业务中，建设的铜、镍等冶炼项目，这些项目中冶炼技术输出情况怎样，占比有多少？在
项目建设完成后，每年有持续的技术/专利收入吗？
答：公司主要开展国际工程承包业务，以 EP或 EPC总承包为基本业务模式，结合客户的个性化需求，扩展到“项目
融资+EPC总承包+产品包销+运营服务”的模式。公司项目地域分布广阔，在哈萨克斯坦、印度尼西亚、越南、刚果（金）
等国家和地区承接了有色、石油石化、矿业等领域的众多重点项目。公司连续多年入选美国《工程新闻记录》（ENR）公
布的全球最大 250家国际承包商，2026年 ENR全球最大 250家国际承包商排名 104位。2026 年上半年，公司国际工程承
包业务收入 376,173.84 万元，比上年同期增长 21.51%，取得了较大幅度的增长。项目建设完成后，公司没有技术或专
利收入，但可以根据业主需求，继续提供运维等服务。
4. 2026年上半年公司的综合回收金，铟、钴、镉、铜、银产量各自有多少吨？铟、钴的产量在国内厂家中排名情况
怎么样？
答：2026 年上半年公司累计综合回收锌、铅、银、铟等金属合计 4,283吨。其中，主要回收产品为锌和铅，回收银
产品含银 10.53吨、粗铟锭 1.17 吨。目前，铟锭尚未实现销售，钴和镉营业收入占比非常小。
5. 上半年财务情况怎么样？有没有增长？
答：2026 年上半年，公司坚持以价值创造为导向，统筹推进资源开发、工程承包、科技创新和精益管理各项工作，
经营业绩保持稳步增长。报告期内，公司实现营业收入 638,492.85万元，比上年同期增长 20.66%；实现归属于母公司所
有者的净利润60,493.92万元，较上年同期增长 37.32%，净资产收益率为 9.77%，同比提升 2.26 个百分点，整体呈现稳
中有进、进中提质的发展态势，为全年目标实现和“十五五”良好开局奠定了基础。
6. 请问公司是否有拓展铜钨产业等有色金属的计划？
答：目前，公司有色金属资源开发业务主要产品为锌铅银，未来，公司也将抓住其他元素发展机遇，拓展矿种开发，
继续通过并购增资源、就矿找资源和工程换资源，增厚公司资源家底。
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参与调研机构：1家
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2026-05-28│中色股份(000758)2026年5月28日投资者关系活动主要内容
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1. 公司在探矿增储方面做了哪些工作？
答：公司制定了资源增储上产专项工作，秘鲁 Raura项目成功并购，青海哈日扎项目探矿权实现摘牌，印尼达瑞项目
审批取得突破，中色白矿 550 米标高以下勘查增储项目 2025年新增铅锌金属量 13.30万吨，165万吨/年扩建项目顺利获
批。下一步，公司将确保秘鲁 Raura项目平稳运营、稳定生产，扎实推进青海哈日扎项目，加速推进中色白矿 165万吨扩
建项目，稳妥推进印尼达瑞项目建设，稳固公司资源基本盘，同时围绕银、铟、金等有价金属实现综合回收。未来，公司
将继续通过并购增资源、就矿找资源和工程换资源，增厚公司资源家底，提升核心竞争力。
2. 公司工程板块发展状况如何？
答：公司国际工程承包业务历经 40 余年发展，公司秉承“做一个项目，交一方朋友”的经营理念，针对“大市场、
大业主”深度绑定，提升合同规模与客户黏性，形成了独特的竞争优势。作为中国有色金属工业“走出去”的排头兵，公
司业务遍及 40 余个国家和地区，“NFC”品牌在国际市场具有较高的认可度和良好的国际声誉。在技术和管理方面，公
司覆盖有色金属行业全产业链（开发、融资、设计、采购、施工等），专注复杂矿山工程技术，延伸运营服务并推动节能
环保、数字化、智能化技术攻关，助力综合毛利率提升。截至 2026 年一季度末，公司在执行未完工合同总额 316.36 亿
元，订单储备充足，有力保障了公司工程业务未来的发展。
3. 公司在市值管理方面有什么具体举措？
答：2025 年，公司以“战略导向、价值为本、主动管理”为核心原则，制定了市值管理制度，构建了市值管理工作
体系，把市值管理融入公司战略规划。一是聚焦主业提高经营业绩。2025年实现归母净利润 4.76亿元，同比增长 18.20%
。二是强化市场化经营机制，提升治理水平。公司限制性股票激励计划第一个、第二个解除限售期解锁条件均已达成，实
现与核心员工利益共享、风险共担。公司实施新一轮任期制契约化管理工作方案，进一步完善薪酬激励体系。2025 年，
公司董事会建设荣获中国上市公司协会多项荣誉奖项。三是规范信息披露，加强投关管理。公司 2024-2025年度信息披露
工作获深圳证券交易所 A级评价。公司荣获天马投资者关系管理优秀团队奖项、中国基金报“英华奖”。四是加强股东回
报，增强投资者信心。基于发展的坚定信心，2025 年控股股东累计增持公司 2%股份。公司实施 2024 年度利润分配方案
，派发现金红利约 9,167.07 万元。公司 2025 年度利润分配方案拟定现金红利分配总额约 10,947.42 万元，与股东共
享发展成果。
4. 公司收购的 Raura锌多金属矿经营情况如何？
答：2025 年 1 月 1 日至 7 月 31 日，Raura 公司净利润约 1,383万美元。秘鲁时间 2026年 4月 17日，公司子公
司中色新加坡完成 Raura公司股权交割，Raura公司将纳入公司合并报表范围内。公司将进一步加强对 Raura公司的管理
和保障，推动 Raura公司生产经营平稳过渡，并严格按照相关规定及时披露 Raura公司相关信息。
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参与调研机构：7家
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2026-05-26│中色股份(000758)2026年5月26日投资者关系活动主要内容
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1. 公司资源业务增储上产规划？
答：近一年来，在全体股东大力支持和董事会高效决策下，公司上下锚定目标、攻坚克难，增储上产取得了一系列重
要成果。秘鲁 Raura项目成功并购，青海哈日扎项目实现摘牌，印尼达瑞项目审批取得突破，中色白矿 165万吨项目顺利
获批。公司资源家底不断增厚，资源布局持续优化，保有金属量实现跃升。未来，公司将继续通过并购增资源、就矿找资
源和工程换资源，增厚公司资源家底；全面推动科技研发工作，将矿山开采及金属冶炼与数字科技深度结合，坚持绿色低
碳发展，做精资源开发业务。金属品种方面，以锌铅银为主，同时也将抓住其他元素发展机遇，拓展矿种开发。开发区域
方面，重点巩固发展优势区域，国内打造西北（青海、内蒙）资源开发基地，国外打造中亚（哈萨克斯坦）、东南亚（印
尼）、南美（秘鲁）资源开发基地，同时积极争取“一带一路”沿线国家资源开发机会。
2. 公司 2026年工程业务经营计划？
答：公司将继续坚持“大市场、大业主、大项目”策略，深耕东南亚、中亚核心市场，战略性布局南美、中东欧等潜
力区域，推动业务从传统 EPC向“EPC+运营”及“投建营一体化”模式转型。2026 年，公司将紧盯全年重点工程项目建
设，将成本管理理念贯穿项目全生命周期，强化计划、组织与沟通协调，确保实现项目关键节点目标，工程承包业务实现
营业收入计划较上年同期增长不低于 10%。
3. 公司收购的 Raura锌多金属矿经营情况如何？
答：2025 年 1 月 1 日至 7 月 31 日，Raura 公司净利润约 1,383万美元。秘鲁时间 2026年 4月 17日，公司子公
司中色新加坡完成 Raura公司股权交割，Raura公司将纳入公司合并报表范围内。公司将进一步加强对 Raura公司的管理
和保障，推动 Raura公司生产经营平稳过渡，并严格按照相关规定及时披露 Raura公司相关信息。
4. 公司有色金属资源开发业务竞争力如何？
答：公司资源业务竞争力主要体现在产业链的全覆盖，公司持续拓展数字化、智能化、绿色可持续发展技术的研发与
应用；锌金属资源品位中等偏上；冶炼厂拥有较强实力及管理能力，金属回收率较高；锌产品丰富、质量好、品牌美誉度
高；公司的海外资源开发业务依托基础优势，开发能力较强，国际化经营能力较强。未来，公司将继续积极扩大铅锌银等
有色金属矿种可控资源的保有量，持续开展国内外有色金属资源项目的开发和现有项目的探矿增储。
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参与调研机构：1家
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2026-05-08│中色股份(000758)2026年5月8日投资者关系活动主要内容
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1. 公司在资源增储上产方面有什么行动和规划？
答：资源增储上产专项工作，是公司夯实资源根基、提升核心竞争力、加快高质量发展的重要支撑。近一年来，在全
体股东大力支持和董事会高效决策下，公司上下锚定目标、攻坚克难，取得了一系列重要成果。秘鲁 Raura项目成功并购
，青海哈日扎项目实现摘牌，印尼达瑞项目审批取得突破，中色白矿 165万吨项目顺利获批。公司资源家底不断增厚，资
源布局持续优化，保有金属量实现跃升。未来，公司将继续通过并购增资源、就矿找资源和工程换资源，增厚公司资源家
底；全面推动科技研发工作，将矿山开采及金属冶炼与数字科技深度结合，坚持绿色低碳发展，做精资源开发业务。金属
品种方面，在现有锌、铅优势矿种基础上，也将抓住其他元素发展机遇，拓展矿种开发，同时围绕银、铟、金等有价金属
实现综合回收。开发区域方面，重点巩固发展优势区域，国内打造西北（青海、内蒙）资源开发基地，国外打造中亚（哈
萨克斯坦）、东南亚（印尼）、南美（秘鲁）资源开发基地，同时积极争取“一带一路”沿线国家资源开发机会。
2. 公司 2025年业绩如何？
答：2025年，公司实现营业收入 101.20亿元，同比增长 13.48%；实现归属于母公司所有者的净利润 4.76亿元，同
比增长 18.20%，实现“十四五”圆满收官，为“十五五”良好开局积蓄动能。
公司营业收入构成中，按行业分类：有色金属资源开发业务实现营收 45.13亿元，占比 44.59%，国际工程承包业务
实现营收51.55亿元，占比 50.94%，装备制造业务实现营收 3.40亿元，占比 3.36%，其他业务实现营收 1.12亿元，占比
1.11%。
3. 公司 2026年第一季度业绩如何？
答：2026 年一季度，公司顺利实现“开门红”。公司实现营业收入 31.21亿元，同比增长 27.03%；实现归属于母公
司所有者的净利润 2.60 亿元，同比增长 4.94%。秘鲁 Raura 项目已于 2026年 4月完成股权交割，标志公司的资源布局
从“深耕亚洲”向“进军南美”实现历史性跨越。
4. 公司在市值管理方面有什么具体举措？
答：2025 年，公司以“战略导向、价值为本、主动管理”为核心原则，制定了市值管理制度，构建了市值管理工作
体系，把市值管理融入公司战略规划。一是聚焦主业提高经营业绩。2025年实现归属于母公司所有者的净利润 4.76 亿元
，同比增长18.20%。二是强化市场化经营机制，提升治理水平。2025 年，公司限制性股票激励计划第一个解除限售期限
制性股票顺利解锁上市，第二个解除限售期解锁条件已达成。公司实施新一轮任期制契约化管理工作方案，进一步完善薪
酬激励体系。2025年，公司董事会、董秘、董办分别荣获中国上市公司协会“优秀实践案例”“5A评级”“最佳实践案例
”奖项。三是规范信息披露，加强投关管理。公司 2024-2025年度信息披露工作获深圳证券交易所
A 级评价。公司荣获天马投资者关系管理优秀团队奖项、中国基金报“英华奖”。四是加强股东回报，增强投资者
信心。基于发展的坚定信心，2025年控股股东累计增持公司 2%股份。公司实施 2024 年度利润分配方案，派发现金红利
约 9,167.07 万元，公司拟定 2025 年度利润分配预案，现金红利分配总额约10,947.42万元，与股东共享发展成果。
5. 公司是否有收购母公司优质资产的计划？
答：公司作为集团公司铅锌等资源专业上市平台，与集团公司划分开发区域、金属资源品种，目前公司资源以锌铅银
为主，同时也将抓住其他元素发展机遇，拓展矿种开发。公司暂未掌握集团公司资产注入等相关安排。
6. 中国有色集团会整体上市？
答：公司未收到相关安排通知。
7. 公司 2026年的战略重点是什么？
答：公司坚持“资源+工程”双轮驱动，2026年是“十五五”开局之年，战略重点为：工程板块将充分发挥品牌、行
业与人才优势，深耕东南亚、中亚核心市场，战略性布局南美、中东欧等潜力区域，推动业务从传统 EPC向“EPC+运营”
及“投建营一体化”模式转型。2025 年公司成功签约越南首个电解铝项目、印尼阿曼冶炼厂运维合同，ENR 排名跃升至
104 位。资源板块聚焦增储上产，以锌铅银为主，同时也将抓住其他元素发展机遇，拓展矿种开发。达瑞铅锌矿环评取得
突破，秘鲁 Raura项目完成股权交割，中色白矿 165 万吨/年扩建项目获批。公司将加快重点资源项目建设，持续开展资
源并购，推动“十五五”战略落地。
8. 达瑞铅锌矿项目进展如何？
答：2025 年，达瑞矿业证照办理取得阶段进展，先后取得废水处理、固废管理技术等许可，2026 年 4 月 2 日，达
瑞矿业取得了印度尼西亚共和国环境部签批的《关于达瑞矿业在北苏门答腊省达瑞县 Silima Pungga-Pungga乡开展铅锌
矿采矿活动的环境可行性决定（SKKL）》。达瑞矿业将严格按照批复内容和相关法律法规推进铅锌矿项目建设，确保项目
实施与环境保护的协调和可持续发展。
9. 达瑞铅锌矿今年是否能投产？
答：达瑞矿业将严格按照法律法规和相关许可要求，持续优化铅锌矿项目方案，积极推进项目建设，确保项目实施与
环境保护的协调和可持续发展。
10. 《哈萨克斯坦 30万吨/年铜冶炼厂项目总协议》现在情况如何？
答：哈萨克斯坦 30万吨/年铜冶炼厂项目合同尚未生效，如后续有相关进展且达到披露标准，公司将严格按照相关规
定及时履行信息披露义务。
11. 公司签署《哈萨克斯坦 30 万吨/年铜冶炼厂项目总协议》，公司会否收购这股权？
答：根据协议，公司负责哈萨克斯坦 30万吨/年铜冶炼厂项目的设计和采购等工作，公司控股子公司中色哈萨克斯坦
有限责任公司负责项目的建设施工等工作，目前合同尚未生效，如后续有相关进展且达到披露标准，公司将严格按照相关
规定及时履行信息披露义务。
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