价值分析☆ ◇000768 中航西飞 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-04-14
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 5 1 0 0 0 6
2月内 5 1 0 0 0 6
3月内 5 1 0 0 0 6
6月内 5 1 0 0 0 6
1年内 5 1 0 0 0 6
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.24│ 0.19│ 0.31│ 0.42│ 0.55│ 0.70│
│每股净资产(元) │ 5.69│ 5.83│ 7.03│ 7.39│ 7.87│ 8.48│
│净资产收益率% │ 4.15│ 3.24│ 4.41│ 5.84│ 7.18│ 8.49│
│归母净利润(百万元) │ 652.91│ 523.35│ 860.97│ 1163.77│ 1521.05│ 1945.96│
│营业收入(百万元) │ 32699.77│ 37660.03│ 40301.23│ 47733.00│ 56632.33│ 67549.17│
│营业利润(百万元) │ 799.17│ 582.92│ 1022.83│ 1376.00│ 1794.33│ 2279.17│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-04-14 买入 维持 --- 0.39 0.51 0.68 长江证券
2024-04-10 买入 维持 --- 0.45 0.63 0.85 申万宏源
2024-04-09 增持 维持 --- 0.41 0.52 0.65 方正证券
2024-04-08 买入 维持 --- 0.41 0.54 0.66 东吴证券
2024-04-08 买入 维持 --- 0.40 0.50 0.61 招商证券
2024-04-03 买入 维持 --- 0.44 0.57 0.74 民生证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-04-14│中航西飞(000768)效率提升已显现，长久期资产可期
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公司24年经营业绩存在上调可能。2024年公司预计实现营业收入451亿元，同比增长12%，2019-2023年度
公司完成年度预算的106.2%/97.4%/101.3%/103.2%/93.5%。
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2024-04-10│中航西飞(000768)收入增速受子公司影响，业绩有望随盈利能力提升快速增长
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下调2024-25E年盈利预测并维持“买入”评级。考虑到产品结构调整叠加税金及附加项影响，我们下调公
司2024-25E年归母净利润预测为12.61/17.53亿元（原值为13.63/19.84亿元），新增2026E盈利预测为23.54亿
元，当前股价对应PE为46/33/24倍。考虑到公司作为国内大中型军民用飞机核心总装标的，受益于未来军民机
需求陆续释放叠加股权激励带动，业绩有望持续高增长，因此维持“买入”评级。
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2024-04-09│中航西飞(000768)公司点评报告：下游需求逐步恢复，利润端实现高速增长
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盈利预测：鉴于公司在航空装备制造领域的优势地位，预计公司2024年-2026年的归母净利润分别为11.29
、14.54、18.16亿元，对应EPS分别为0.41、0.52、0.65元，对应PE分别为53.80、41.78、33.46倍，维持“推
荐”评级。
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2024-04-08│中航西飞(000768)2023年年报点评：归母净利润同比大增64.41%，股票激励彰显公司发展信心
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盈利预测与投资评级：公司业绩符合预期，考虑到行业正处于订单调整期，基于公司在大飞机行业的领先
地位，我们略微下调公司2024-2025年归母净利润预测值分别至11.52/15.13亿元（前值15.05/19.75亿元）新
增2026年归母净利润预测值18.48亿元，对应PE分别为52/39/32倍维持“买入”评级。
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2024-04-08│中航西飞(000768)费用端控制良好，净利率呈现改善趋势
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盈利预测：预计公司2024/2025/2026年归母净利润为11.18/13.93/17.08亿元，对应估值52、42、34倍，
维持“强烈推荐”评级。
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2024-04-03│中航西飞(000768)2023年年报点评：Q4收入增长28
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投资建议：公司是我国特种领域大飞机上市稀缺标的，近年来围绕“聚焦主业、提质增效”，推动航空产
品改进和系列化发展，综合实力稳步提升。公司股权激励落地，改革不断深入，未来利润率或有进一步提升空
间。根据需求节奏变化，我们调整公司2024~2026年归母净利润为12.33亿元、15.96亿元、20.46亿元，当前股
价对应2024~2026年PE为48x/37x/29x。维持“推荐”评级。
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