研报评级☆ ◇000783 长江证券 更新日期：2026-03-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-10-14
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 0 1 0 0 0 1
1年内 0 4 0 0 0 4
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2022年│ 2023年│ 2024年│2025年预测│2026年预测│2027年预测│
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│每股收益(元) │ 0.27│ 0.28│ 0.33│ 0.56│ 0.59│ 0.64│
│每股净资产(元) │ 5.39│ 5.65│ 6.27│ 7.29│ 7.61│ 7.97│
│净资产收益率% │ 4.91│ 4.47│ 4.68│ ---│ ---│ ---│
│归母净利润(百万元) │ 1510.21│ 1548.23│ 1834.95│ 3100.22│ 3270.45│ 3566.08│
│营业收入(百万元) │ 6371.58│ 6896.21│ 6795.25│ 9467.28│ 9938.97│ 10452.19│
│营业利润(百万元) │ 1621.33│ 1629.68│ 1977.09│ ---│ ---│ ---│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2025EPS 2026EPS 2027EPS 研究机构
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2025-10-14 增持 维持 --- 0.56 0.59 0.64 太平洋证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2025-10-14│长江证券(000783)2025年中报点评：投资业务高增提供业绩弹性，治理结构改│太平洋证券 │增持
│善带来协同机遇 │ │
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事件：长江证券发布2025年中期报告。报告期内，公司实现营业总收入47.05亿元，同比+64.79%；实现归母净利润17
.37亿元，同比大幅+120.76%。
市场回暖下财富管理业务稳健发展。经纪业务充分受益于市场高景气度，手续费净收入同比增长29.24%，代理买卖收
入市占率（不含席位）保持在1.87%的水平。财富管理转型持续深化，公司着力提升高净值与机构客户服务能力，并大力
推进投顾业务转型；截至报告期末，注册投资顾问人数增至2,316名，行业排名第11位。信用业务规模保持稳定，融资融
券业务余额为334.77亿元，较年初微降0.90%。资产托管业务成为新的增长点，托管业务规模同比+56%，其中公募基金托
管规模同比+169%。自营与另类投资双轮驱动，提供业绩弹性。证券自营业务实现收入10.32亿元，同比激增550.5%，营业
利润率大幅+36.17pct至82.86%。另类投资及私募股权投资管理业务同收入达4.36亿元，同比+1327.6%。报告期内，子公
司长江创新完成了5个股权投资项目，累计项目数已超50个；长江资本新增实缴规模超10亿元，显示出私募股权业务平台
的持续扩张能力。
研究优势引领，投行业务复苏。研究业务作为公司的“金字招牌”，继续保持行业领先。公司连续三年蝉联“新财富
本土最佳研究团队”第一名，并实现了市场主流评选的“大满贯”。强大的研究实力不仅是机构业务的核心竞争力，也为
公司投行、资管、自营等全业务链条提供了有力的研究赋能。投行业务迎来复苏，受益于一级市场融资回暖，公司投行业
务手续费净收入同比+45.7%。其中，股权融资项目过会4单，市场排名并列第7位；债券主承销规模235.58亿元，同比大幅
+87.6%，排名提升7位。资管业务短期承压，转型中寻求突破。资管业务手续费净收入同比-24.4%，主要系资管产品业绩
报酬下降所致。尽管短期业绩承压，但公司仍在积极推进转型。全资子公司长江资管的非货币公募基金规模较年初+11.31
%，显示出公司在提升主动管理能力、做大非通道业务规模方面的努力初见成效。参股的长信基金管理规模稳定在1988.56
亿元，为公司贡献稳定的投资收益。
投资建议：公司核心竞争力持续巩固，研究赋能下投资业务业绩实现跨越式增长，各项传统业务保持稳健增长；2025
年8月长江产业投资集团完成股份过户，成为公司第一大股东，有望为公司带来更多战略资源与协同发展机会。预计2025-
2027年公司营业收入为94.67、99.39、104.52亿元，归母净利润为31.00、32.70、35.66亿元，摊薄EPS为0.56、0.59、0.
64元，对应10月13日收盘价的PE估值为15.18、14.39、13.20倍。维持“增持”评级。
风险提示：宏观经济复苏缓慢、资本市场大幅波动、监管政策收紧
【5.机构调研】 暂无数据
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