研报评级☆ ◇000789 万年青 更新日期：2026-10-14◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-08-29
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 0 1 0 0 0 1
6月内 0 2 0 0 0 2
1年内 0 2 0 0 0 2
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 0.29│ 0.02│ 0.04│ 0.05│ 0.08│ 0.13│
│每股净资产(元) │ 8.56│ 8.46│ 8.12│ 8.21│ 8.22│ 8.28│
│净资产收益率% │ 3.28│ 0.19│ 0.44│ 0.04│ 0.07│ 0.16│
│归母净利润(百万元) │ 228.59│ 13.17│ 29.02│ 34.90│ 64.78│ 100.89│
│营业收入(百万元) │ 8190.16│ 5956.58│ 4555.59│ 4498.50│ 4573.50│ 4669.50│
│营业利润(百万元) │ 510.40│ 108.88│ 77.73│ -24.92│ 63.56│ 140.05│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2026-08-29 增持 维持 4.76 0.04 0.07 0.12 华泰证券
2026-05-01 增持 维持 5.6 0.05 0.09 0.13 华泰证券
────────────────────────────────────────────────
【4.研报摘要】(近6个月)
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-08-29│万年青(000789)水泥景气继续磨底 │华泰证券 │增持
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
公司公布1H26业绩：收入16.63亿元，同比/环比分别下降24.8%/29.1%；归母净利润亏损0.48亿元，同比转亏/环比亏
损扩大311.0%。其中2Q26单季公司实现收入8.55亿元，同比下降25.6%/环比增长5.8%；归母净利润亏损0.28亿元，同比转
亏/环比亏损扩大39.3%，Q2归母净利润基本符合我们的预期（-0.3亿元）。我们认为公司作为江西区域水泥龙头，受区域
需求偏弱、价格低位运行影响短期盈利仍承压，但公司资产负债率维持低位，后续有望受益于行业“反内卷”及供给侧约
束加强，维持“增持”评级。
水泥主业盈利承压，商砼、骨料降本增效成效明显
1）1H26水泥业务实现营业收入10.58亿元，同比下降30.1%，毛利率为16.36%，同比下降4.47pct。2026年以来国内水
泥需求继续下行，公司所处的江西市场水泥价格低位震荡，我们判断公司H1销量、吨均价和吨毛利同比均有所下降。2）1
H26商砼、骨料业务分别实现收入4.05/1.44亿元，同比-19.4%/+19.7%；毛利率分别为13.57%/18.48%，同比+4.27/+4.49p
ct。商砼、骨料毛利率逆势提升反映公司“水泥+商砼+骨料+瓷砖胶”全产业链布局成效显著，一体化销售与配送模式有
效降低了物流成本，提升了大客户粘性。3）2Q26单季毛利率为15.41%，同比/环比分别下降0.92/1.16pct，反映二季度整
体盈利能力继续承压，主要受水泥市场价格环比下跌的影响。
费用端有所上升
1）1H26公司期间费用合计3.38亿元，同比增长14.7%，其中销售及管理费用合计同比下降5.6%，总体保持平稳；研发
费用增加主要因研发投入加大，财务费用增加主要因定期存款利息调整至投资收益核算。2）公司1H26期间费用率同比提
升7.0pct至20.3%，其中2Q26单季期间费用率同比提升7.7pct，主要受收入规模下降及研发、财务费用增加影响。3）1H26
公司净利率为-3.5%，同比下降6.3pct；2Q26单季净利率为-4.1%，同比下降4.9pct、环比下降1.2pct，主要受水泥毛利率
下行及期间费用率上升影响。
Q2单季经营现金流有所改善，资本开支保持低位
1）1H26公司经营活动现金流净流出0.24亿元，同比多流出2.28亿元，主要受销售回款同比减少影响；其中2Q26单季
经营活动现金流净流入0.69亿元，同比多流入0.45亿元，现金流表现逐步改善。2）1H26公司购建固定资产、无形资产和
其他长期资产支付的现金为0.71亿元，同比增长22.2%，绝对规模仍处于低位，资本开支总体较为审慎。3）截至1H26末，
公司资产负债率为28.9%，较2025年末下降6.6pct、同比下降7.2pct，主要因万青转债到期兑付。
盈利预测与估值
考虑到上半年水泥行业亏损加剧，企业供给侧自律协同的力度增强，有望推动下半年水泥价格环比改善，我们预计公
司26-28年归母净利润为0.32/0.58/0.96亿元（较前值分别-17%/-18%/-10%）。基于国内水泥需求表现继续较弱，供给侧
政策落地执行弱于预期，影响行业景气改善弹性，我们给予0.58x2026年P/B（相对公司2016年以来平均P/B折价60%，26年
BVPS=8.20元），下调公司目标价至4.76元（前值5.75元，基于0.7x2026年P/B，相对公司2016年以来平均P/B折价53%），
维持“增持”。
风险提示：水泥需求下滑超预期，行业竞合态势反复、产能治理等供给侧政策落实不及预期。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-05-01│万年青(000789)水泥景气承压、关注供给侧变化 │华泰证券 │增持
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
万年青发布2025年年报及2026年一季报，2025年实现营收45.56亿元（yoy-23.51%），归母净利0.29亿元（yoy-87.84
%）；26Q1实现营收8.08亿元（yoy-23.98%），归母净利-0.20亿元（yoy-157.12%）。我们认为公司作为江西区域水泥龙
头，受区域需求偏弱、价格低位运行影响短期盈利仍承压，但公司资产负债率维持低位，后续有望受益于行业“反内卷”
及供给侧约束加强，维持“增持”评级。
量价继续承压，收入同比下滑，毛利率小幅下降
1）2025年公司实现水泥及熟料销量1640万吨，同比-13.8%，对应吨均价、吨毛利185元/18元，同比-18元/-12元。26
Q1公司收入同比-24.0%，我们判断因公司量价同比均有所下跌所致。行业层面，2026年一季度全国水泥产量3.01亿吨，同
比下降7.1%，2）2025年公司毛利率15.3%，同比-2.1pct，主要因水泥业务吨毛利下降。26Q1公司毛利率为16.6%，同比下
降0.9pct，判断主要受水泥价格同比下行、吨毛利下降影响。。
期间费用率明显上升
1）2025年公司期间费用率为16.3%，同比提升2.4pct，26Q1单季期间费用率同比提升6.3pct至20.9%，其中Q1销售/管
理/研发/财务费用率分别为2.0%/13.5%/3.1%/2.3%，同比分别持平/+2.7/+2.3/+1.3pct。费用率上升主要因收入规模下降
导致分母端摊薄效应减弱。2）2025年公司净利率为-0.6%，同比下降4.5pct，其中资产处置收益2.54亿元，主要因因万年
厂异地搬迁项目及水泥粉磨站退城进园搬迁款收益确认，对冲了水泥业务的下滑。公司26Q1单季净利率为-2.9%，同比下
降8.0pct，除经营端盈利承压外，也因上年同期资产处置收益基数较高。
资本开支继续处于低位，资产负债表持续优化
1）2025年公司实现经营活动净现金流5.49亿元，同比-26.6%，主要受盈利下滑影响。26Q1公司实现经营活动净现金
流-0.94亿元，同比少流入2.73亿元，主要受销售商品、提供劳务收到的现金同比下降影响。2）2025全年/26Q1公司购建
固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为1.78亿元/0.29亿元，同比-25.7%/-28.7%，反映资本开支力度仍然较为
审慎。3）截至26Q1末，公司资产负债率为34.3%，较2025年末下降1.2pct，资产负债表继续优化。
盈利预测与估值
由于水泥需求持续承压，市场竞合有所反复，区域价格低位运行，我们下调营业收入、毛利率预测，上调期间费用率
假设，预计公司26-28年归母净利润为0.4/0.7/1.1亿元（较前值分别-78%/-68%/-）。考虑水泥行业景气仍然低位震荡，
我们给予公司目标价5.75元（前值6.86元），基于0.7x2026年P/B（相对公司2016年以来平均P/B折价53%，2026BVPS=8.21
元，前值0.79x2025年P/B），维持“增持”。
风险提示：水泥需求下滑超预期，行业竞合态势反复、产能治理等产业政策落实不及预期。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-08-31│万年青(000789)2026年8月31日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
1.请问下半年公司主要的需求支撑和业绩增长点有哪些？
答:您好，上半年江西省基础设施投资增长6.2%，是公司水泥、商砼等产品的核心需求支撑，公司将紧抓省内高铁、
水利、港口等基建项目机遇，主动增加中热水泥等特种水泥产销量，应对市场需求结构的变化。同时，公司“水泥+商砼+
骨料+瓷砖胶”全产业链布局成效显著，其中骨料业务上半年营业收入同比增长19.67%，毛利率提升4.49%，是当前业绩增
长的重要板块，全产业链一体化销售与配送模式不仅降低了物流成本，更能为大客户提供一站式建材供应服务，提升了客
户黏性与市场竞争力，形成独特的协同优势，这一协同优势也将持续为下半年业绩赋能。此外，公司深化大客户战略已成
功入围多家央企集采供应商，将为下半年及明年业绩保障提供重要支撑。公司也将持续依托全产业链布局优势，坚持降本
增效，通过改革创新与数字化转型持续提升运营效率，挖掘业绩增长潜力感谢您对公司的关注。
2.报告提到公司主动增加了中热水泥等特种水泥的产销量，目前已有四家企业获得中热水泥生产许可。请问特种水泥
这块业务下半年的放量空间有多大？主要对接哪些水利、港口项目？
答:您好，下半年特种水泥需求量将视工程进展而定。主要的水利、港口项目是赣江部分航道拓宽、鄱阳湖水利枢纽
，以及抽水蓄能电站等项目。
3.想了解一下"水泥+商砼+骨料+瓷砖胶"全产业链布局未来的发展规划？
答:您好，公司未来将持续深化“水泥+”战略，围绕全产业链布局推进高质量发展：一是充分发挥当前已构建的“矿
山资源－熟料生产－水泥制造-商砼搅拌－骨料加工”完整产业链的协同优势，持续推行“水泥+砂石+商砼+瓷砖胶”建材
一体化销售模式，进一步提升客户黏性与产品附加值，摆脱单纯价格竞争，巩固区域市场地位；二是继续拓展水泥窑协同
处置固危废业务，积极拓展固废衍生燃料（RDF）、建筑垃圾资源化利用等产业链延伸项目，完善全产业链布局，挖掘新
的利润增长点；三是加快产品结构升级，持续提高高标号水泥、特种水泥等高附加值产品占比，结合全产业链优势实现差
异化竞争，同时深化数字化转型，进一步提升全产业链运营效率；四是依托全产业链协同优势，持续深化大客户战略，更
好对接省内大型基建项目需求，同时借助全产业链布局分散单一产品的市场风险，增强公司在行业调整期的盈利韧性；五
是探索无机非金属新材料领域，培育第二增长曲线。感谢您对公司的关注。
4.报告特别提到公司成本管控有效，制造成本进一步下降，较好对冲了销价压力。想请管理层具体介绍一下，降本主
要降在哪些环节？下半年还有多少降本空间可以释放？
答:您好，上半年公司坚持以效益为核心，将降本增效融入生产经营的全过程，降本主要体现在多个环节：首先是通
过精益化管控生产流程、完善对标考核机制，强化生产环节的精细化管理；其次公司加大了原材料集中采购与物流运输环
节的管控力度，降低了采购与物流环节的成本；此外公司通过科学制定设备维护保养方案，提升设备运维效率，降低运维
费用等，最终推动公司制造成本进一步下降，较好对冲了行业需求下行带来的销价压力。关于下半年的降本空间，公司将
持续通过节能降耗、市场拓展等举措强化降本增效，相关成效请您关注公司后续披露的定期报告。感谢您对公司的关注。
5.请问公司大客户战略下半年的推进计划是怎样的？
答:您好，2026年下半年公司将持续深化大客户战略实施，重点围绕大客户集采与重大工程项目投标相关工作：一是
持续巩固与现有战略伙伴的深度合作，不断完善集采供应商服务体系，进一步提升服务响应速度，重点跟进江西省“十五
五”规划中的高铁、水利港口等重点基建项目，紧抓江西省基础设施投资机遇，积极参与省内重大工程投标，充分发挥公
司中低热水泥产品优势，深度参与水利等重点基础设施建设。二是持续依托“水泥+商砼+骨料”全产业链优势，深化一体
化配送模式，为大型项目提供一站式建材解决方案，同时持续优化物流成本控制，加快干粉砂浆等新产品研发进度进一步
丰富服务矩阵，增强大客户粘性，提升全产业链服务市场和价值创造能力。三是坚持发挥全产业链营销优势，持续深化“
大客户”战略，进一步加强与央国企建立战略合作，紧抓省内基建投资带来的需求红利，扩大公司在省内大型基建项目中
的市场份额，依托稳定的大客户订单保障公司销量稳定性，巩固公司业绩稳健发展的支撑。感谢您对公司的关注。
6.请问公司绿色转型方面下半年还有哪些重点项目？环保优势怎么进一步转化为竞争优势？
答:您好，公司将持续推进低碳替代燃料使用、氮氧化物超低排放、光伏发电、余热发电等，提升清洁能源占比，稳
步推进熟料生产线超低排放改造，加快节能降碳技术的落地应用，持续扩大炭黑气化渣等替代燃料在熟料生产中的应用，
进一步完善绿色制造体系公司将从以下方面把绿色发展优势转化为竞争优势：一是依托现有的18家省级及以上绿色工厂、
绿色低碳产品“三认证”的合规及品牌优势，在下游重大基建项目、绿色建材采购需求中抢占份额，进一步强化差异化竞
争能力；二是通过持续扩大替代燃料应用、提升清洁能源占比，降低生产环节的碳排放成本与能源成本，在碳交易监管趋
严的行业背景下巩固成本优势，对冲行业周期波动的影响三是将绿色转型与产业链延伸相结合，依托现有水泥窑协同处置
能力，进一步拓展固废衍生燃料生产、建筑垃圾资源化利用等绿色业务，开辟新的盈利增长点，把绿色产能优势转化为业
务增长动能。感谢您对公司的关注。
7.关注到公司回购专用证券账户目前持有3846.78万股、占总股本的4.82%，是公司第三大"股东"，说明公司在真金白
银回报投资者想请问回购的股份未来的用途是怎么安排的？后续还会不会有新的回购计划？
答:您好，公司回购股份用于维护公司价值及股东权益，所回购股份将在披露回购结果暨股份变动公告后三年内完成
出售，若公司未能在上述期限内完成出售，未实施出售部分股份将履行相关程序予以注销。后续若有新的回购安排，公司
将严格履行信息披露义务感谢您的关注。
8.公司主要市场在江西，也辐射福建、浙江、广东、湖北。想了解一下省外市场的拓展思路是什么？未来会不会重点
深耕某一两个周边省份？
答:您好，关于市场拓展，公司将坚持以需求为导向、以销售利润最大化为原则开展相关工作。感谢您对公司的关注
。
9.上半年经营活动现金流净额为负，相比去年同期大幅下滑，主要是什么原因，公司准备通过哪些举措改善经营性现
金流，预计什么时候恢复正向经营现金流？
答:您好，公司上半年经营性现金流为负，同比下降明显，主因是水泥市场量价齐跌。尽管公司内部已全力推进降本
增效，但外部市场冲击幅度较大，短期难以完全对冲，导致现金流阶段性承压。针对现金流管理，公司当前已推进多项改
善举措：一是紧抓省内大型基建项目机遇，主动增加中热水泥等特种水泥产销量，积极应对市场变化；二是持续推进降本
增效，进一步降低制造成本，对冲销价下行压力；三是依托“水泥+商砼+骨料+瓷砖胶”全产业链布局优势，通过一体化
销售与配送模式降低物流成本，提升客户黏性与市场竞争力；四是加大货款清收力度，推行月结、现金交易模式转变传统
垫资销售模式，提升资金流动性，改善经营性现金流入情况。感谢您的关注。
10.当前公司股价低于每股净资产，作为中小股东，关心股东回报规划。结合当下盈利承压现状，公司如何看待未来
分红条件；如果后续经营回暖，分红方面有怎样考量？
答:您好，公司现金分红政策严格遵循《公司章程》规定，在充分考虑企业未来项目并购、对外投资等资金需求及日
常经营需要的同时，兼顾投资者回报。未来，公司将尽量保持分红政策的连续性和稳定性，具体方案将结合公司盈利状况
、资金需求及可持续发展等因素综合制定。感谢您的关注。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：1家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-05-08│万年青(000789)2026年5月8日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
1. 公司2025年扣非净利润、2026年一季度净利润均出现亏损有没有采取措施扭转经营情况？2026年经营情况会不会
出现好转？
答:尊敬的投资者，感谢您的关注。针对公司 2025 年扣非净利润及 2026 年一季度净利润阶段性承压的情况，公司
高度重视并已系统部署提质增效与转型升级举措：一是深化改革攻坚，通过三项制度改革、“生产大部制” 提升运营效
率，加速“两非”“两资” 清理与亏损企业治理；二是聚焦水泥主业绿色化、智能化升级，紧抓江西省 “十五五” 基
建机遇，完善产业链布局，做强循环经济业务并审慎布局新兴赛道；三是强化科创与数字赋能，推进节能降碳技术攻关与
数字化转型，培育新质生产力；四是深化精益运营，创新融资采购模式、严控成本、加大应收账款清收，提升价值创造能
力。2026 年，公司将以 “改革提效、产业升级、数智赋能、精益运营” 为核心抓手，全力化解经营压力、夯实发展根
基，力争经营情况实现稳步好转，为股东创造更好回报。
2.2025 年利润分配预案为每10股派1.5元，请问公司未来会保持稳定的现金分红政策吗？
答:您好，公司现金分红政策严格遵循《公司章程》规定，在充分考虑企业未来项目并购、对外投资等资金需求及日
常经营需要的同时，兼顾投资者回报。未来，公司将尽量保持分红政策的连续性和稳定性，具体方案将结合公司盈利状况
、资金需求及可持续发展等因素综合制定。感谢您对公司的关注。
3.请问菫秘，一季度研发投入大幅增长的原因是什么？
答:尊敬的投资者，您好，公司2026年一季度报告研发费用同比上升，主要系节能降碳等方面加大研发投入力度所致
，旨在推动公司产品绿色转型升级，以提升核心竞争力。感谢您对公司的关注。
4.请问陈董事长，贵公司将采取什么措施加强市值管理？股价长期低迷的不利局面如何扭转？
答:尊敬的投资者，您好！公司高度重视市值管理工作，已制定并披露《估值提升计划》，系统性开展市值管理。具
体措施包括：1. 夯实价值基础，通过提质增效、绿色低碳转型等措施提升经营质效；2. 强化价值传递，高质量做好信息
披露，传递公司投资价值；3. 优化回报机制，实施持续稳定的现金分红政策，2025年派发现金红利1.13亿元，并完成2亿
元股份回购；4. 加强投资者关系管理，常态化开展投资者交流。此外，公司将持续推进产业链延伸、绿色数智转型等战
略举措，提升核心竞争力。感谢您对公司的关注。
5.大客户战略成效明显，今年在央企集采、重大工程方面有哪些新的拓展计划？
答:尊敬的投资者，您好！2026年公司将持续深化大客户战略实施，重点从以下方面拓展央企集采与重大工程项目：
1.巩固央企业务合作：持续强化与现有央企战略伙伴的深度合作完善集采供应商服务体系。进一步提升服务响应速度与定
制化供应能力，重点跟进江西省"十五五"规划中的高铁、水利、港口等基建项目。 2. 产业链协同赋能：依托“水泥+商
砼+骨料"全产业链优势，深化一体化配送模式，为大型项目提供一站式建材解决方案。公司还将优化物流成本控制，并通
过干粉砂浆等新产品研发进一步丰富服务矩阵，增强大客户黏性。 3.深耕区域市场：紧抓江西省基础设施投资机遇，积
极参与省内重大工程投标，充分发挥公司中低热水泥产品优势，参与水利基础设施建设。感谢您的关注。
6.研发费用同比下降较多，今年在低碳、超低排放等技术研发上投入会恢复吗？
答:尊敬的投资者，您好，近年公司将积极响应《水泥行业节能降碳专项行动计划》等政策要求，持续加大在替代燃
料、超低排放等领域的研发投入，保障研发投入与绿色转型战略相匹配。感谢您对公司的关注。
7.看到公司今年营业收入有所增长，能否详细介绍一下是哪些业务板块或产品贡献了主要的增长动力？
答:尊敬的投资者，您好，受水泥行业下游需求整体下降影响，公司2026年第一季度营业收入同比下降23.98%。感谢
您的关注。
8.公司推进数字化转型，已落地79项举措，今年数字化能带来哪些实际降本增效？
答:尊敬的投资者，您好！根据公司数字化转型成果及未来规划，数字化降本增效主要体现在以下方面： 1. 生产运
营效率提升：通过已建成的智能质量控制、设备故障诊断等数字化管理平台，公司实现生产流程的实时监控与优化。 2.
能源与碳排放成本优化 ：数字化赋能绿色转型，超低排放技术结合数字化监测，降低碳排放；替代燃料应用项目通过数
字化配料系统实现精准配料，节约燃煤成本。 3. 产业链协同降本： "水泥+商砼+骨料"全产业链数字化协同系统以降低
物流成本；数字化采购平台集中煤炭采购量占比提升。 感谢您的关注！
9.水泥行业纳入全国碳市场，请问公司在碳资产管理、降碳方面有哪些具体规划？
答:尊敬的投资者，您好！公司将着力推进节能降碳工作。完善绿色制造服务体系和“双碳”管理机制，用好政策红
利推广节能降碳减排新技术新装备，重点推进氮氧化物超低排放技术改造；加大原燃材料替代和光伏发电等应用。感谢您
的关注
10.2026年作为 “十五五” 开局年，请问公司全年经营目标与核心工作重点是什么？
答:尊敬的投资者，2026 年作为 “十五五” 开局之年，公司将以稳经营、促转型、提质效为主线，重点聚焦以下工
作一是深化改革攻坚，固化改革成果、推进三项制度改革与生产大部制管理，加快两非两资清理盘活、落实亏损子公司治
理，筑牢经营发展基础；二是紧抓省内基建机遇，推进水泥主业绿色化、智能化产能升级，完善产业链布局，做强循环经
济业务三是强化科创与数字赋能，开展技术技改和科研攻关，搭建产学研协同机制，以数字化全面赋能生产经营提质增效
；四是深化精益运营，抓实节能降碳、优化融资采购及物流成本管控，抢抓基建市场扩容机遇提升市场份额，加大应收账
款清收、筑牢经营风险防线。感谢您的关注。
11.公司省内收入占比超 90%，未来是否会加大浙江、广东福建等省外市场开拓力度？
答:尊敬的投资者，您好！公司将以需求为导向、以销售利润最大化为原则，进行市场拓展。感谢您的关注！
12.公司自有矿山较多，除了石灰石外，是否进行过钨.锂.铅锌等矿产的勘探工作？
答:尊敬的投资者，您好！公司主要围绕无机非金属矿的收储和开采，感谢您的关注！
13.公司已完成股份回购，未来是否还有回购、增持等维护市值的计划？
答:尊敬的投资者，您好！公司回购、股东增持等计划将结合企业生产经营、资金需求及可持续发展等因素综合考虑
，若有新的回购或增持安排，公司将严格履行信息披露义务。感谢您的关注！
14.公司在环保方面的投入不断增加，这些投入对公司长期发展有何积极影响？
答:尊敬的投资者，您好！公司在环保方面的持续投入对长期发展具有多维度积极影响：1. 绿色竞争力提升：通过超
低排放改造、替代燃料应用及光伏发电项目，公司熟料碳排放强度同比有所下降，多家企业获国家级绿色工厂及“三认证
”资质有效增强产品绿色溢价能力，契合国家“双碳”政策与市场需求升级趋势。2. 政策合规与成本优化：积极响应水
泥行业碳交易、产能置换等政策，完善碳资产管理体系，完成碳排放数据存证与配额履约。3. 产业链延伸与新增长点：
水泥窑协同处置固危废业务规模扩大，形成“水泥+环保”双轮驱动模式，增强抗周期能力。感谢您的关注。
15.煤炭、电力等成本在一季度有没有变化？对盈利的影响是减轻还是加大了？
答:尊敬的投资者，您好！公司2026年一季度煤炭及电力成本同比有所下降，感谢您的关注。
─────────────────────────────────────────────────────
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|