价值分析☆ ◇000800 一汽解放 更新日期：2024-12-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-10-31
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 1 1 0 0 0 2
3月内 1 2 0 0 0 3
6月内 2 2 0 0 0 4
1年内 5 4 0 0 0 9
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.84│ 0.08│ 0.16│ 0.19│ 0.34│ 0.48│
│每股净资产(元) │ 5.64│ 5.10│ 5.28│ 5.32│ 5.61│ 6.02│
│净资产收益率% │ 14.86│ 1.55│ 3.12│ 3.65│ 5.98│ 7.94│
│归母净利润(百万元) │ 3899.85│ 367.75│ 763.02│ 899.47│ 1552.05│ 2220.11│
│营业收入(百万元) │ 98751.24│ 38331.75│ 63904.53│ 70402.33│ 88830.67│ 97140.33│
│营业利润(百万元) │ 4081.03│ 55.14│ 241.79│ 873.95│ 1789.57│ 2523.72│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-10-31 增持 维持 10 --- --- --- 中金公司
2024-10-30 买入 维持 --- 0.16 0.35 0.52 东吴证券
2024-09-13 增持 维持 --- 0.20 0.29 0.39 东方财富
2024-09-01 买入 维持 --- 0.22 0.37 0.52 东吴证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-10-31│一汽解放(000800)发力新能源与出海，拟出售财务公司聚焦主业
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盈利预测与估值
由于商用车行业需求疲软、终端价格竞争激烈，我们下调2024年盈利预测74.7%至10.2亿元，首次引入202
5年盈利预测19.0亿元。维持跑赢行业评级。当前股价对应41.8/22.5倍2024/2025年P/E。考虑到盈利预测调整
而板块估值中枢上移，维持目标价10.0元，对应48.3/26.0倍2024/2025年P/E，较当前股价有15.5%的上行空间
。
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2024-10-30│一汽解放(000800)2024年三季报点评：Q3业绩承压，毛利率环比回升
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盈利预测与投资评级：考虑内需及天然气重卡承压，我们下调2024~2026年盈利预测，归母净利润由10.28
/16.98/24.24亿元下调至7.24/15.99/24.14亿元，对应2024~2026年EPS分别为0.16/0.35/0.52元，对应PE分别
为49.4/22.35/14.8倍，考虑当前低基数下公司潜在业绩弹性，维持“买入”评级。
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2024-09-13│一汽解放(000800)2024年中报点评：持续扩大市场份额，新能源与出口保持高增
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短期，在以旧换新政策支持下，中重卡需求有望恢复性增长，公司与经销商共同开拓终端市场，2024年有
望实现业绩的稳定增长；中长期，公司在新能源、智能化以及出口方面积极布局，有望不断扩大市场份额。我
们维持预计公司2024-2026年收入分别为766.59、828.44和891.57亿元，归母净利润分别为9.46、13.59和18.2
1亿元，对应EPS分别为0.20、0.29和0.39元，PE分别为37、26和20倍，维持“增持”评级。
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2024-09-01│一汽解放(000800)2024年中报点评：24H1归母净利同比+19.2%，天然气+出口表现亮眼
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盈利预测与投资评级：考虑到公司在天然气重卡领先优势持续，出口持续发力打开空间，我们维持公司20
24~2026年盈利预测，归母净利润分别为10.28/16.98/24.24亿元，对应2024~2026年EPS分别为0.22/0.37/0.52
元，对应PE分别为34.76/21.05/14.74倍，维持“买入”评级。
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