研报评级☆ ◇000810 创维数字 更新日期：2026-10-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-04-08
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 0 1 0 0 0 1
1年内 0 1 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.52│ 0.22│ 0.16│ 0.29│ 0.35│ 0.38│
│每股净资产(元) │ 5.54│ 5.60│ 5.66│ 5.86│ 6.07│ 6.27│
│净资产收益率% │ 9.45│ 3.89│ 2.76│ 4.90│ 5.80│ 6.10│
│归母净利润(百万元) │ 602.07│ 250.80│ 179.86│ 329.00│ 404.00│ 442.00│
│营业收入(百万元) │ 10627.45│ 8693.27│ 8808.87│ 10457.00│ 11656.00│ 12975.00│
│营业利润(百万元) │ 617.62│ 222.28│ 169.76│ 329.00│ 397.00│ 427.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-04-08 增持 维持 --- 0.29 0.35 0.38 华创证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-04-08│创维数字(000810)2025年报点评：需求及原材料短期扰动压制公司业绩，持续│华创证券 │增持
│发力端侧AI仍看好公司长期发展前景 │ │
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事项：
创维数字发布2025年年度报告：公司2025年实现营业收入88.09亿元（YoY+1.33%），实现归母净利润1.80亿元（YoY-
28.28%），扣非归母净利润0.12亿元。单季度来看，公司2025Q4实现营业收入23.53亿元（YoY+13.38%，QoQ-0.37%），实
现归母净利润0.94亿元（YoY+556.41%，QoQ+191.32%），扣非归母净利润-0.95亿元。公司业绩下滑主要因客单价下滑、
存储等原材料快速涨价导致价格传导滞后，以及公司计提1.31亿资产减值。
评论：
智能终端业务稳中有进，全球化布局成效显著。公司2025年智能终端业务实现营业收入65.75亿元（YoY+0.25%）。国
内市场，深耕通信运营商、数字电视运营商及消费渠道零售客户，智能中屏音箱、音箱摄像头一体机、智能企业网关、FT
TR、Wifi7、插入式微型智能机顶盒等多款产品实现创新突破，斩获三大通信运营商多个集采项目的标包；海外市场，公
司依托稳定的供应链交付能力，在非洲、印度、中东、东南亚、亚太、拉美等区域整体的市场占有率超过60%，东南亚核
心运营商市场份额均在50%以上，欧洲Strong品牌宽带产品零售业务大幅增长，成为海外零售业务的重要支柱。随着全球
千兆宽带化的加速渗透，公司宽带连接业务有望持续放量发展。
AI终端产品持续推进，打开公司长期成长空间。公司积极推进自身AI终端布局，NexPlayground体感游戏盒子营业收
入实现大幅度的增长；带智能算法及摄像头的全新机顶盒运营模式在泰国成功商用；2025年4月，公司首款全场景智能眼
镜正式亮相，面向垂直行业场景提供定制化解决方案。XR业务方面，公司以Pancake系列产品为核心，广泛拓展海外B端客
户，在教育、医疗、观影等垂直场景达成战略合作。
汽车电子车载显示业务跨越式发展，专业显示贡献增量。25年专业显示业务实现营业收入18.53亿元（YoY+8.04%）。
（1）汽车电子持续拓展市场版图，作为Tier1厂商直接供货多家品牌车厂，积极与头部车企建立新的合作关系，全年累计
获得数十个重要项目定点认可，拓展段码仪表、运动显示、HUD新品类项目定点，整体发展趋势良好。（2）工控显示模组
，深耕多领域、全品类布局，涉及无人机、POS、PDA、智能家居家电、车载、物联网IoT业务等多场景，公司大力拓展新
客户，提高营销接单能力。
投资建议：创维数字为全球机顶盒和宽带连接龙头，具备份额及客户优势，并持续拓展AI终端和车载业务。受客单价
下滑及原材料价格波动影响，我们下调公司26~28年归母净利润预测为3.29/4.04/4.42亿元(26E/27E前值为6.81/7.14亿元
)，维持“推荐”评级
风险提示：终端需求不及预期、AI终端行业发展不及预期
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-09-11│创维数字(000810)2026年9月11日投资者关系活动主要内容
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1.公司上半年归母净利润同比增长超过 200，智能终端业务的增长逻辑是什么？下半年能否延续
答：尊敬的投资者，您好！2026 年上半年，公司实现营业收入 53.71 亿元，同比增长 31.16%；归母净利润 1.62
亿元，同比增长 202.45%。业绩增长的核心驱动力来自智能终端业务的全面复苏，该板块实现营收 44亿元，同比增长 52
.45%，销售数量、营收规模及毛利率三条线同步提升。从增长逻辑看，主要有三方面支撑：一是运营商集采项目密集落地
，智能灵犀屏发货量突破30 万台，在中国移动该品类市占率超 80%；天翼智屏在中国电信集采中两个标包均以第二名中
标，斩获超 55 万台份额；智能家庭网关在中国移动紧急集采中综合第一名中标。二是产品结构持续优化，公司主动放弃
部分低毛利传统集采订单，聚焦高附加值产品。三是海外市场拓展成效显著，Nex Playground体感游戏盒子在北美市场销
售表现突出。下半年，随着运营商集采项目持续交付、海外旺季销售启动，以及车载显示等项目陆续进入量产阶段，公司
对全年业绩保持积极预期。具体情况请您留意公司披露 的 定 期 报 告 、 法 定 的 信 息 披 露 媒 体 及 巨 潮 资
讯 网(http://www.cninfo.com.cn）披露的内容，感谢您的关注。
2.建议贵上市公司立足市场化原则，针对省内基本面基础较好、因战略转型叠加原材料价格高企、产品终端售价承压
而陷入经营亏损的四川美丰，探索开展产业链协同帮扶计划。可在供应链对接、市场渠道共享、管理经验交流、产业资源
互补等方面深化合作。考虑到公司当前大股东持股比例仅 13%，相关主体可择机对其实施股份增持，乃至谋求控股，助力
企业优化经营策略、化解经营困境，维护公司发展质量，切实捍卫国有资产价值。
答：尊敬的投资者，您好！感谢您的建议。公司主营业务为智能终端（智能机顶盒、体感智能游戏盒子、智慧中屏、
宽带网络连接设备、XR解决方案及智能眼镜、云电脑等）、专业显示（车载人机交互显示总成系统、车载智能显示仪表系
统、工控显示模组等）及运营服务。公司控股股东为深圳创维-RGB电子有限公司，持股比例 51.21%，不存在“大股东持
股比例仅 13%”的情形。公司将持续聚焦主业，围绕“智能原生”战略推进智能终端、XR及智能眼镜、车载显示、储能等
业务发展，以规范运作和稳健经营回馈投资者。具体情况请您关注公司披露的定期报告、法定的信息披露媒体及巨潮资讯
网(http://www.cninfo.com.cn）披露的内容，感谢您的关注。
3.贵司与谷歌合作的智能家居项目是否涵盖 Ai 眼镜相关产品？在智能终端产品上，是仅采用接入谷歌的 AI 还是双
方在软件技术应用上共同进行技术开发合作？
答：尊敬的投资者，您好！近日，公司与 Google Asia PacificPte. Ltd 正式签署《智能家居合作协议》。基于 Go
ogle Home 平台与 Gemini AI 大模型等能力，公司作为 Google 授权的智能家居合作伙伴及智能家居服务授权经销商，
围绕智能家居产品及服务开展深度协同，共同推动智能产品创新与产业化商用落地。双方首批合作产品包括 Gemini智能
音箱、带摄像头的智能门铃、室内摄像头、户外摄像头、带泛光灯的户外摄像头，面向欧洲14 个国家推出创维旗下品牌
、兼容 Google Home 平台的产品。根据协议，公司将发挥智能硬件研发制造、产品与品牌运营及海外市场渠道等能力，G
oogle 则运用其全球智能家居生态、GoogleHome 平台与 Gemini AI大模型在自然语言对话与理解、上下文推理、视觉安
防与监控、自动化与智能生态等方面的能力，双方在智能产品的开发、品牌上市、市场营销、销售及客户服务等环节深度
协同，推动智慧家庭智能硬件与软件、平台、服务的深度融合。具体情况请以公司披露的定期报告、法定的信息披露媒体
及巨潮资讯网(http://www.cninfo.com.cn）披露的内容为准，感谢您的关注。
4.公司业绩拐点是否已经出现，二级市场股价是否具备长期投资价值？
答：尊敬的投资者，您好！2026 年上半年，公司实现营业收入 53.71亿元，同比增长 31.16%；归属于上市公司股东
的净利润 1.62亿元，同比增长 202.45%。其中，智能终端业务实现营业收入 44亿元，同比增长 52.45%，成为业绩增长
的核心引擎。第二季度单季归母净利润 7,920.13 万元，同比增长 64.10%，延续了良好的增长态势。公司业绩增长主要
得益于智能终端销售数量、营收规模及毛利率的显著提升。公司围绕“智能原生”战略全面落地“感-端-智”技术架构，
在运营商集采、海外市场拓展及新兴业务布局等方面均取得积极进展。二级市场股价受宏观经济、行业周期、市场情绪等
多重因素影响，公司始终重视投资者关系管理与价值传播，在做好经营的同时，以信息披露为基石，积极做好投资者交流
与沟通。公司已制定《未来三年（2026年—2028年）股东回报规划》，明确优先采用现金分红方式进行利润分配，最近三
年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的 30%。公司将持续聚焦主业，围绕“智能原生”战
略推进智能终端、XR及智能眼镜、车载显示、储能等业务发展，以规范运作和稳健经营回馈投资者。感谢您对公司的关注
。
5.汇率波动引起的汇兑损失上，贵司是否采取了相关措施进行削弱。
答：尊敬的投资者，您好！公司已建立外汇风险预警体系，所开展的外汇衍生品交易均以正常生产经营为基础，以具
体经营业务为依托，以规避和防范汇率风险为目的，不进行投机性、套利交易操作。2026 年上半年，公司以美元、欧元
远期外汇合约为主进行套期保值，有效对冲了部分汇率波动风险。后续公司将继续密切跟踪汇率市场动态，严格执行外汇
衍生品交易业务管理制度，在保证流动性与安全性的前提下，合理运用外汇套期保值工具，防范汇率大幅波动对公司经营
及财务造成的不良影响。感谢您对公司的关注。
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