研报评级☆ ◇000810 创维数字 更新日期：2026-04-15◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-04-08
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 0 1 0 0 0 1
1月内 0 1 0 0 0 1
2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 0 1 0 0 0 1
6月内 0 1 0 0 0 1
1年内 0 1 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.52│ 0.22│ 0.16│ 0.29│ 0.35│ 0.38│
│每股净资产(元) │ 5.54│ 5.60│ 5.66│ 5.86│ 6.07│ 6.27│
│净资产收益率% │ 9.45│ 3.89│ 2.76│ 4.90│ 5.80│ 6.10│
│归母净利润(百万元) │ 602.07│ 250.80│ 179.86│ 329.00│ 404.00│ 442.00│
│营业收入(百万元) │ 10627.45│ 8693.27│ 8808.87│ 10457.00│ 11656.00│ 12975.00│
│营业利润(百万元) │ 617.62│ 222.28│ 169.76│ 329.00│ 397.00│ 427.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-04-08 增持 维持 --- 0.29 0.35 0.38 华创证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-04-08│创维数字(000810)2025年报点评：需求及原材料短期扰动压制公司业绩，持续│华创证券 │增持
│发力端侧AI仍看好公司长期发展前景 │ │
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事项：
创维数字发布2025年年度报告：公司2025年实现营业收入88.09亿元（YoY+1.33%），实现归母净利润1.80亿元（YoY-
28.28%），扣非归母净利润0.12亿元。单季度来看，公司2025Q4实现营业收入23.53亿元（YoY+13.38%，QoQ-0.37%），实
现归母净利润0.94亿元（YoY+556.41%，QoQ+191.32%），扣非归母净利润-0.95亿元。公司业绩下滑主要因客单价下滑、
存储等原材料快速涨价导致价格传导滞后，以及公司计提1.31亿资产减值。
评论：
智能终端业务稳中有进，全球化布局成效显著。公司2025年智能终端业务实现营业收入65.75亿元（YoY+0.25%）。国
内市场，深耕通信运营商、数字电视运营商及消费渠道零售客户，智能中屏音箱、音箱摄像头一体机、智能企业网关、FT
TR、Wifi7、插入式微型智能机顶盒等多款产品实现创新突破，斩获三大通信运营商多个集采项目的标包；海外市场，公
司依托稳定的供应链交付能力，在非洲、印度、中东、东南亚、亚太、拉美等区域整体的市场占有率超过60%，东南亚核
心运营商市场份额均在50%以上，欧洲Strong品牌宽带产品零售业务大幅增长，成为海外零售业务的重要支柱。随着全球
千兆宽带化的加速渗透，公司宽带连接业务有望持续放量发展。
AI终端产品持续推进，打开公司长期成长空间。公司积极推进自身AI终端布局，NexPlayground体感游戏盒子营业收
入实现大幅度的增长；带智能算法及摄像头的全新机顶盒运营模式在泰国成功商用；2025年4月，公司首款全场景智能眼
镜正式亮相，面向垂直行业场景提供定制化解决方案。XR业务方面，公司以Pancake系列产品为核心，广泛拓展海外B端客
户，在教育、医疗、观影等垂直场景达成战略合作。
汽车电子车载显示业务跨越式发展，专业显示贡献增量。25年专业显示业务实现营业收入18.53亿元（YoY+8.04%）。
（1）汽车电子持续拓展市场版图，作为Tier1厂商直接供货多家品牌车厂，积极与头部车企建立新的合作关系，全年累计
获得数十个重要项目定点认可，拓展段码仪表、运动显示、HUD新品类项目定点，整体发展趋势良好。（2）工控显示模组
，深耕多领域、全品类布局，涉及无人机、POS、PDA、智能家居家电、车载、物联网IoT业务等多场景，公司大力拓展新
客户，提高营销接单能力。
投资建议：创维数字为全球机顶盒和宽带连接龙头，具备份额及客户优势，并持续拓展AI终端和车载业务。受客单价
下滑及原材料价格波动影响，我们下调公司26~28年归母净利润预测为3.29/4.04/4.42亿元(26E/27E前值为6.81/7.14亿元
)，维持“推荐”评级
风险提示：终端需求不及预期、AI终端行业发展不及预期
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-04-03│创维数字(000810)2026年4月3日投资者关系活动主要内容
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创维数字 2025 年年度报告及摘要 2026年 3月 28日刊载于指定信息披露媒体《证券时报》《中国证券报》和巨潮资
讯网(www.cninfo.com.cn)。为加强上市公司与投资者的沟通、交流，便于广大投资者更全面深入地了解公司 2025 年年
度业绩及行业状况、发展规划和经营计划等，公司于 2026 年 4 月 3 日15:00-17:00举办 2025年年度网上业绩说明会，
以下为具体问答交流：
1、公司 2025 年年报中首次系统提出了“感-端-智”技术架构和“智能原生”战略。能否通俗地解释一下，这一战
略将如何落地到 2026 年的具体产品中？
答：尊敬的投资者，您好。“智能原生”战略的核心，是将算力前置到智能终端设备上，同时基于端侧模型，实现端
云协同。具体到 2026 年产品规划，“感”知层面：基于摄像头、传感器，让设备看得更清、听得更准。“端”侧执行：
内置更强的 NPU 芯片，智能算法，高算力终端主机，即使在网络不佳的情况下，也能实现本地化端侧计算、语音控制、
动作捕捉和安防预警等。“智”慧服务：深度融合相关大模型，让智能家居从“指令控制”变为“自然对话”；在国内，
通过数字人系统，为家庭用户提供个性化资讯推荐与生活助手服务。公司致力于打通智能终端从“感知”到“执行”的价
值链条。感谢您对公司的关注。
2、请问公司在海外业务有什么新突破吗？能否预判下未来海外市场的发展情况？
答：尊敬的投资者，您好！公司坚持全球“本地化”战略，已在全球多个国家和地区建立了制造、交付与服务体系，
在欧洲设有研发中心，公司海外市场持续突破，行业龙头地位不断巩固。在非洲、印度、东南亚、拉美等战略区域，公司
市场占有率领先，竞争优势明显。2025 年，公司在海外创新商业模式上取得多项重要进展：泰国市场成功落地“智能机
顶盒+健身内容”运营模式，实现从硬件销售向“硬件+平台+运营”的价值升级；北美市场 Nex Playground 体感游戏盒
子销售表现突出，取得突破性业绩；欧洲市场 Strong 品牌零售业务大幅增长，成为公司高端化战略的重要支撑。此外，
公司南非自建工厂与土耳其、巴西、印度、泰国、墨西哥等地的合作加工厂协同运转，有效应对全球供应链波动，保障了
海外订单的稳定交付。未来，公司将持续把握全球市场机遇，深耕区域市场，提升市场渗透率，推进全球供应链本地化，
持续引进与任用海外本土化的管理与业务人才，为全球客户提供高品质的数字智能终端产品与解决方案。感谢您的关注！
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