价值分析☆ ◇000810 创维数字 更新日期：2024-06-19◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-04-23
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 5 4 0 0 0 9
6月内 5 4 0 0 0 9
1年内 5 4 0 0 0 9
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.40│ 0.72│ 0.52│ 0.69│ 0.81│ 0.96│
│每股净资产(元) │ 4.13│ 5.22│ 5.54│ 6.19│ 6.91│ 7.78│
│净资产收益率% │ 9.32│ 13.72│ 9.45│ 11.15│ 11.69│ 12.44│
│归母净利润(百万元) │ 421.78│ 823.04│ 602.07│ 787.94│ 927.76│ 1104.54│
│营业收入(百万元) │ 10846.56│ 12008.58│ 10627.45│ 12638.62│ 14362.95│ 16082.94│
│营业利润(百万元) │ 401.79│ 895.66│ 617.62│ 832.95│ 993.47│ 1188.03│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-04-23 增持 维持 14.37 0.66 0.74 0.82 华泰证券
2024-04-11 买入 首次 --- 0.75 0.94 1.18 方正证券
2024-03-27 买入 维持 --- 0.64 0.72 0.90 西部证券
2024-03-27 买入 维持 --- 0.68 0.83 0.96 中信建投
2024-03-26 增持 维持 --- 0.74 0.93 1.18 财通证券
2024-03-25 增持 维持 15.35 --- --- --- 中金公司
2024-03-24 买入 维持 --- 0.65 0.73 0.85 光大证券
2024-03-24 买入 维持 --- 0.70 0.83 0.97 东吴证券
2024-03-22 增持 维持 14.37 0.66 0.74 0.82 华泰证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-04-23│创维数字(000810)受海外业务影响，短期收入利润承压
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1Q24收入\归母净利均同比回落，维持增持
公司披露2024年一季报，公司实现营收22.84亿元，同比-2.5%，归母净利1.06亿元，同比-9.51%。我们维
持24-26年预测EPS为0.66/0.74/0.82元，截至2024/4/23，可比公司2024年平均PE为22x，公司新兴车载显示及
VR设备正处于放量增长阶段，但短期受到传统主业出口拖累，收入增长有所波动，给予公司2024年22xPE估值
，维持目标价14.52元，维持“增持”评级。
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2024-04-11│创维数字(000810)公司深度报告：智能终端引领者，智能化AI应用全场景落地
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盈利预测与投资建议：我们预计公司在2024/2025/2026年分别实现营业收入128.73/150.81/169.08亿元，
同比增长21.1%/17.2%/12.1%,实现归母净利润8.57/10.76/13.58亿元，同比增长42.3%/25.6%/26.2%，当前股
价对应2024/2025/2026年PE分别为14/11/9X，公司作为机顶盒行业龙头，宽带业务迅速增长；同时，在快速发
展的XR中具有良好的积累，并开辟了智能汽车第二增长曲线，公司当前股价具备估值优势，首次覆盖，给予“
强烈推荐”评级。
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2024-03-27│创维数字(000810)2023年年报点评：需求疲软业绩承压，紧抓空间计算发展新机遇
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投资建议：我们预测公司2024-2026年营收分别为121.43、138.41、155.60亿元，归母净利润分别为7.37
、8.29、10.39亿元，看好创维数字在MR领域的布局，维持公司“买入”评级。
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2024-03-27│创维数字(000810)主业有望迎来拐点，车载显示业务保持高增
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2023年受海外宏观经济、国内电信运营商采购节奏影响，公司收入利润出现下滑，但公司积极推进降本增
效。各项费用率管控良好。2024年中国移动家庭网关采购量大幅提升，公司所有标包份额位列前二，预计2024
年公司宽带连接将迎来高增。2023年公司车载显示业务获得了核心客户的20个重点项目定点，未来两年有望持
续放量。此外，伴随AI机顶盒、MR等新品推出，公司经营有望全面向好。我们预计公司2024-2026年归母净利
润为7.77、9.52、11.05亿元，对应PE为17.9、14.6、12.6X。
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2024-03-26│创维数字(000810)AI终端探索新场景，MR新品对标VisionPro
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投资建议：公司机顶盒主业受到宏观因素影响，2023年业绩承压，后续随着海外客户持续拓展，以及AI技
术融合赋能，有望拉动公司新一轮成长。我们预测公司2024-2026年实现收入129.56、154.17、183.69亿元，
实现归母净利润8.55、10.68、13.60亿元，对应当前PE估值分别为15x、12x、9x，维持“增持”评级。
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2024-03-25│创维数字(000810)4Q23恢复增长，汽车电子业务表现亮眼
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考虑智能终端需求恢复晚于预期，我们下调2024年盈利预测25%至6.8亿元，引入2025年盈利预测7.58亿元
。当前股价对应2024/2025年20.4x/18.4xP/E。维持跑赢行业评级，基于盈利下调和近期估值修复，我们下调
目标价9%至15.5元，对应2024/2025年26.2x/23.5xP/E，上行空间28%。
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2024-03-24│创维数字(000810)跟踪报告之三：23年短期承压，汽车XR新业务高速成长
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盈利预测、估值与评级：鉴于消费电子需求不足，我们下调24-25年公司归母净利润预测至7.47/8.43亿元
（下调幅度分别为43.19%，45.93%），新增26年归母净利润预测为9.77亿元，当前市值对应PE分别为19X、16X
、14X。鉴于公司传统机顶盒及宽带两大传统业务提供稳定基本盘，新兴业务汽车车载显示在多屏化+大屏化趋
势下价量齐升，维持“买入”评级。
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2024-03-24│创维数字(000810)2023年报点评：23年弱需求压制业绩，AI、XR新技术有望贡献增量
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盈利预测与投资评级：公司作为智能终端行业龙头，有望受益于高清化迭代及AI赋能，考虑到23年消费需
求较弱，24年有望逐步恢复，我们将公司2024-2025年归母净利润由10.8/13.1亿元调整至8.0/9.5亿元，同比
增长34%/18%，预计2026年归母净利润为11.1亿元，同比增长17%，维持“买入”评级。
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2024-03-22│创维数字(000810)23年整体承压，24年新业务有亮点
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23年收入\归母净利承压，维持增持
公司披露23年报，公司实现营收106.27亿元，同比-11.5%，归母净利6.02亿元，同比-26.85%，收入及归
母净利均弱于我们预期，其中，4Q23营收同比+0.68%，归母净利同比+32.8%。23年公司收入及净利受到高基数
影响，增速表现不强，但多元化业务仍在快速发展，24年智能终端业务海外需求或逐步恢复、汽车显示业务仍
有增长空间、虚拟现实有潜力，我们调整24-25年，并引入26年预测EPS为0.66/0.74/0.82元（24-25年前值为0
.78/0.88元），截至2024/3/21，可比公司2024年平均PE为22x，给予公司2024年22xPE估值，对应目标价到14.
52元（前值15.4元），维持“增持”评级。
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