研报评级☆ ◇000811 冰轮环境 更新日期：2026-05-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-04-20
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 5 0 0 0 0 5
2月内 5 0 0 0 0 5
3月内 5 0 0 0 0 5
6月内 5 0 0 0 0 5
1年内 5 0 0 0 0 5
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.86│ 0.82│ 0.57│ 0.82│ 1.01│ 1.24│
│每股净资产(元) │ 7.04│ 7.61│ 6.43│ 7.05│ 7.82│ 8.76│
│净资产收益率% │ 12.18│ 10.81│ 8.85│ 11.46│ 12.72│ 13.90│
│归母净利润(百万元) │ 654.61│ 628.09│ 564.39│ 816.33│ 1007.20│ 1236.33│
│营业收入(百万元) │ 7496.32│ 6634.94│ 7051.83│ 8447.00│ 9878.60│ 11422.80│
│营业利润(百万元) │ 724.58│ 744.82│ 771.21│ 1059.60│ 1312.40│ 1616.20│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-04-20 买入 维持 --- 0.77 0.93 1.15 太平洋证券
2026-04-15 买入 维持 --- 0.79 0.96 1.12 华鑫证券
2026-04-15 买入 首次 --- 0.75 0.95 1.18 中邮证券
2026-04-15 买入 维持 --- 0.85 1.02 1.23 光大证券
2026-04-14 买入 维持 --- 0.95 1.21 1.54 长江证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-04-20│冰轮环境(000811)四季度经营继续向好，数据中心液冷板块景气扩产 │太平洋证券 │买入
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事件：公司发布2025年报，2025年公司实现营业收入70.52亿元，同比增长6.28%；实现归母净利润5.64亿元，同比下
降10.14%；扣非后归母净利润5.15亿元，同比下滑0.75%。公司同时发布2025年利润分配预案，拟向全体股东每10股派发
现金红利1.00元（含税）。
新兴赛道高景气，经营表现逐季度加速。Q4单季度，公司实现营业收入22.17亿元、同比增长32.06%；扣非后归母净
利润1.22亿元，同比增长37.89%，传统业务稳健、新兴赛道高增长，使得全年呈现逐季度回升、加速的态势。今年1月公
司公告作为联合体牵头方和中铁十局（联合体成员）与烟台供热签署了烟台长输供热大温差改造项目建设工程施工合同，
金额约3.61亿元，其中公司作为牵头方负责工程热力和电气部分，金额为3.25亿元，合同工期要求在2026/9/30前达到投
入使用状态，预计会对2026年经营业绩产生积极影响。
盈利能力基本稳定，经营质量保持优异。2025年公司综合毛利率26.93%，同比小幅下降0.7pct，国内销售毛利率下降
1.88pct、海外销售毛利率上升1.42pct。25年公司实现经营活动净现金流8.21亿元，同比增长13.8%，继续保持优异的经
营质量。
受益数据中心液冷行业景气度，扩产以备增长。公司旗下顿汉布什、冰轮换热技术公司为数据中心液冷系统提供冷源
及热交换装置等。顿汉布什跻身欧美系暖通空调一线梯队，目前在海外与多家本土专业集成商合作，服务了北美、澳洲、
东南亚、中东众多项目。受益于全球算力基础建设热度高企，公司订货、出货额持续增长，截至2025/12/31公司合同负债
创新高达到12.38亿元，表明了当前饱满的接单状态，目前海外制造基地在扩产中，境内制造基地开始支援海外市场，保
障订单交付，支撑未来业绩增长。
盈利预测与投资建议：预计2026年-2028年公司营业收入分别为84.48亿元、98.42亿元、112.22亿元，归母净利润分
别为7.68亿元、9.25亿元、11.46亿元，对应EPS分别为0.77元、0.93元、1.15元，维持“买入”评级。
风险提示：原材料价格上涨风险，汇率波动风险，订单验收不顺风险，行业竞争加剧风险。
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2026-04-15│冰轮环境(000811)Q4收入、扣非归母净利润高增，受益数据中心建设浪潮 │中邮证券 │买入
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事件描述
公司发布2025年年报，实现营收70.52亿元，同增6.28%；实现归母净利润5.64亿元，同减10.14%；实现扣非归母净利
润5.15亿元，同减0.75%。其中，单Q4实现营收22.17亿元，同增32.06%；实现归母净利润1.36亿元，同减11.57%；实现扣
非归母净利润1.22亿元，同增37.89%。
事件点评
工程施工贡献主要收入增长；国外收入增速明显快于国内。分行业来看，公司工业产品销售、工程施工、其他分别实
现收入56.13、10.77、3.62亿元，同比增速分别为-0.29%、77.66%、-9.49%。分地区来看，公司国内、国外分别实现收入
47.24、23.28亿元，同比增速分别为1.46%、17.62%。
毛利率有所下降，费用管控得当。毛利率方面，公司2025年毛利率同减0.7pct至26.93%，其中工业产品销售毛利率同
减1.23pct至26.89%，工程施工业务毛利率同增5.52pct至20.35%。费用率方面，公司2025年期间费用率同减1.05pct至17.
16%，其中销售费用率同减0.57pct至8.4%；管理费用率同减0.62pct至5.14%；财务费用率同增0.03pct至-0.33%；研发费
用率同增0.1pct至3.95%。
顿汉布什公司和冰轮换热技术公司受益数据中心建设浪潮。公司旗下顿汉布什公司和冰轮换热技术公司为数据中心乃
至液冷系统提供一次侧冷源装备和热交换装置等冷却装备。其中，顿汉布什公司跻身欧美系暖通空调一线梯队，已有131
年历史，国内已成功服务了国家超级计算广州中心（天河二号）、中国移动（贵州）大数据中心、中国联通西安数据中心
等诸多项目，在海外与多家本土专业集成商合作，服务了北美、澳洲、东南亚、中东众多项目。
国内外核电建设释放提速信号，公司拥有丰富技术储备。在这个领域，公司拥有核级资质和二十余年全球核岛制冷机
服务经验，新研发有四代技术反应堆安全壳内屏蔽冷却水系统无动力空冷器、水热同产同送和核能供暖大温差长输供热技
术，跻身高温气冷堆现代产业链联盟，获评中国核学会“高温气冷堆设备优秀供应商”。
盈利预测与估值
预计公司2026-2028年营收分别为81.77、93.61、105.71亿元，同比增速分别为15.96%、14.48%、12.92%；归母净利
润分别为7.43、9.44、11.73亿元，同比增速分别为31.59%、27.11%、24.22%。公司2026-2028年业绩对应PE估值分别为25
.04、19.70、15.86，首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：行业景气度不及预期风险；海外市场开拓不及预期风险；竞争加剧风险。
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2026-04-15│冰轮环境(000811)公司动态研究报告：海外高增稳底盘，赛道拓展提增量 │华鑫证券 │买入
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业绩基本盘整体稳健，海外业务高增领跑，业务结构持续优化
2025年公司实现营业收入70.5亿元，同比增长6%，整体经营保持稳步扩张态势；其中扣非后归母净利润5.2亿元，同
比基本持平，核心主业盈利韧性凸显。业务结构上，公司海外市场实现突破性增长，2025年国外业务收入23.3亿元，营收
占比达到33%，同比大幅增长18%，增速显著跑赢国内业务（国内业务收入47.2亿元，同比增长1%），成为驱动营收增长的
核心引擎，同时大幅提升了公司的抗周期能力。此外，公司工程施工业务实现高速增长，2025年实现收入10.8亿元，同比
增长78%，该业务毛利率约20%，与毛利率约27%的设备业务形成协同，进一步丰富了盈利结构，筑牢了经营发展的安全垫
。
核心赛道多点突破，多板块卡位高景气赛道，成长增量空间持续打开
公司深度布局高景气细分赛道，多板块业务实现规模化突破，成长动能持续扩容。数据中心领域，旗下拥有131年历
史的顿汉布什跻身欧美系暖通空调一线梯队，两款核心产品入选工信部《国家绿色数据中心先进适用技术产品目录》，已
服务国家超级计算广州中心、三大运营商等诸多国内标杆项目，海外覆盖北美、澳洲等区域市场；核心液冷系统热交换器
入选《2024年度山东省首台(套)技术装备产品生产企业及名单》，深度受益于AI算力基建浪潮。热能管理领域，子公司华
源泰盟是国家级专精特新“小巨人”，核心产品“吸收式换热器”获评国家制造业单项冠军，多项技术入选国家节能、绿
色技术推广目录，多个项目入选国家节能中心典型案例。此外，联营公司现代冰轮重工HRSG业务增长亮眼，2024年营收逾
7亿元，2025年营收约10亿元，与GE、西门子、三菱等全球龙头深度合作，具备全球竞争力。
全温域技术布局构建深厚护城河，核心产品壁垒突出，长期竞争力持续强化
公司深耕能源动力领域，构建了全温域核心技术体系，产品可覆盖-271℃-200℃全温度区间，具备温控、增压等冷热
能管理全流程解决方案能力，技术布局全面性行业领先。核心产品技术积淀深厚，顿汉布什1965年即出产第一台离心式压
缩机，2010年推出高效双级离心式压缩机，2014年落地磁悬浮压缩机，在IDC核心的离心式（尤其是磁悬浮）冷水机组领
域具备先发技术优势；华源泰盟坐拥四大核心技术群，截至2024年末共授权专利96项、软著33项，核心技术荣获国家技术
发明奖二等奖，技术实力获国家级认可。同时，IDC冷水机组存在国别专用标准、工况可靠性、全球售后服务体系等多重
高门槛，公司具备以海外工厂为支撑的全球服务能力，当前海外制造基地正推进扩产，境内基地也开始支援海外市场，技
术、产能与服务体系共同构建了难以复制的竞争壁垒，为长期高质量发展提供了坚实支撑。
盈利预测
预测公司2026-2028年收入分别为86.13、101.02、117.36亿元，EPS分别为0.79、0.96、1.12元，当前股价对应PE分
别为23.5、19.4、16.6倍，维持覆盖给予“买入”投资评级。
风险提示
市场风险；应收账款回收风险；存货风险；技术研发创新风险；汇率大幅变动风险；下游行业投资波动风险；供应链
与成本风险。
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2026-04-15│冰轮环境(000811)2025年年报点评：扣非业绩基本持平，数据中心温控设备、│光大证券 │买入
│工业热管理业务潜力巨大 │ │
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事件：公司发布25年年报。2025年，公司实现营业收入70.52亿元，同比+6.28%；实现归母净利润、扣非归母净利润
分别为5.64、5.15亿元，同比-10.14%、-0.75%；经营活动现金流净流入8.21亿元，同比+13.89%。
扣非归母净利润基本持平，海外业务取得快速增长。25年，公司工业产品销售、工程施工分别实现营收56.13、10.77
亿元，同比-0.29%、+77.66%，毛利率分别为26.89%、20.35%，同比-1.23pcts、+5.52pcts；国内、国外营收分别为47.24
、23.28亿元，同比+1.46%、+17.62%，毛利率分别为24.95%、30.95%，同比-1.88pcts、+1.42pcts。
温控冷却装备受益于数据中心及液冷需求侧提升，制造基地扩产推进中。公司旗下顿汉布什公司和冰轮换热技术公司
为数据中心乃至液冷系统提供一次侧冷源装备和热交换装置等冷却装备。其中，顿汉布什公司跻身欧美系暖通空调一线梯
队，国内已成功服务国家超级计算广州中心（天河二号）、中国移动（贵州）大数据中心等诸多项目，海外服务了北美、
澳洲、东南亚、中东众多项目。IDC冷水机组通常存在国别专用标准，对工况、抗震度、可靠性、能效乃至异常断电后恢
复时间以及全球售后服务体系等方面均具有较高要求。当前，公司海外制造基地在扩产中，境内制造基地已开始支援海外
市场。
热网升级改造市场潜力巨大，HRSG产品相关联营公司营收增长迅速。热能管理板块是公司重点培育的“双碳”种子业
务，25年以来受益于城市更新热网升级改造。子公司北京华源泰盟的余热回收、高温热泵、CCUS等技术，能够将工业过程
中废弃的热能回收利用，直接帮助化工、冶金、纺织等行业高耗能企业降耗和碳排放。近期签约烟台长输供热大温差改造
项目，使用绿色低碳供热技术，参与化工工业园余热长输市区零碳供暖，合同约定26年内交付。联合循环燃气电厂余热锅
炉（HRSG）方面，联营公司烟台现代冰轮重工承接韩国现代重工的技术，与GE、西门子、三菱等合作，营收快速增长，25
年营收9.73亿，同比+32%。
盈利预测、估值与评级：维持26、27年归母净利润预测8.46、10.07亿元，新增28年归母净利润预测12.18亿元，26-2
8年对应EPS分别为0.85、1.02、1.23元。公司温控冷却装备业务受益于全球数据中心及液冷侧需求提升，热能管理业务下
游热网改造市场空间广阔，维持“买入”评级。
风险提示：数据中心下游建设进度不及预期风险，热网升级改造市场开拓不及预期风险，汇率波动风险。
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2026-04-14│冰轮环境(000811)2025年报点评：Q4营收同比增32.1%，数据中心订单高增 │长江证券 │买入
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事件描述
冰轮环境2025年实现营收70.52亿元，同比增6.3%；归母净利润5.64亿元，同比下降10.1%；
扣非归母净利润5.15亿元，同比降0.7%。其中，2025Q4单季度营收22.17亿元，同比增32.1%；归母净利润1.36亿元，
同比降11.6%；扣非归母净利润1.22亿元，同比增37.9%。
事件评论
2025Q4营收高增，且期末合同负债同比增17.3%，数据中心订单趋势加速向好。
业务结构：公司在数据中心领域订单保持高速增长，推测主要源于数据中心领域订单的推动，近年来全球算力基础建
设热度高企，公司拥有为数据中心提供冷源装备和热交换装置等温控冷却装备的丰富经验，其中2024年新升级上市的IDC
专版磁悬浮系列产品和FanWall风墙顺利通过认证并开始大批量供货。传统的制冷压缩设备（冷链物流+能源化工）推测营
收仍承压，主要源于冷链物流基地建设进度缓慢和炼化、光伏、锂电等工业领域资本开支放缓，但预计2025Q4已经大幅好
转。工业全域热控为公司重视的新的增长驱动力，2026年1月中标烟台长输供热大温差改造项目。
订单趋势：2023Q2开始伴随宏观经济压力加大，部分原先高增速细分领域资本开支放缓，估计订单增速从2023Q2开始
有所放缓（合同负债可部分反映公司订单预收账款情况，2023Q1-Q4末合同负债余额同比增速分别为+36.4%/+13.8%/-6.0%
/-3.4%，2024Q1/Q2/Q3末同比增速分别为-12.8%/-12.6%/-10.5%）；2024Q4末合同负债同比增速1.4%（考虑追溯调整后数
据），为过去六个季度以来首次转正，2025Q1/Q2/Q3/Q4末同比增速分别为8%/12%/40.5%/17.3%，表征订单趋势向好。
区域结构：境外营收23.3亿元，同比增17.6%，占比约33%；境内营收47.2亿元，同比微增1.46%。国内业务下游需求
放缓，短期市场承压；而“向海”战略顺利展开，海外业务显著增长，尤其是海外的数据中心订单和营收高增。
2025Q4扣非净利率同比微增。其中，2025Q4毛利率24.9%，同比降3.63pct，主要源于毛利率较低的工程施工类业务在
Q4营收确认较多，拉低了毛利率，而全年平均来看毛利率整体保持平稳；Q4期间费用率16.5%，同比下降1.98pct。2025年
全年汇兑损失约0.29亿元，去年同期为汇兑收益0.14亿元。
现金流：2025年经营现金流合计8.21亿元，同比增13.9%；经营现金流好转。
盈利预测与估值：公司深耕压缩机60余载，掌握核心技术，冷链和能化领域中长期需求仍在，且数据中心领域订单呈
现较快增长，工业热管理板块订单高增，传统业务的能源化工订单预计触底，冷链装备保持平稳。我们预计2026-2028年
公司实现营收89.95亿元/109.92亿元/131.74亿元，同比增速为+27.6%/+22.2%/+19.8%；归母净利润9.38亿元/12.06亿元/
15.29亿元，同比增速分别为+66.3%/+28.5%/+26.8%，对应PE估值为19.7x/15.4x/12.1x。维持“买入”评级。
风险提示
1、数据中心订单营收确认进度不及预期风险；2、原材料成本上涨风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-04-24│冰轮环境(000811)2026年4月24日投资者关系活动主要内容
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活动期间谈论的主要内容如下：
一、讨论了业务情况和产业板块
答：公司致力于在能源和动力领域提供先进的系统解决方案和全生命周期服务，主要产品形式为压缩机和换热装置，
实施温控、增压等冷热能管理功能，覆盖-271℃-200℃温度区间。具体有螺杆式压缩机、离心式压缩机、吸收式制冷机、
活塞式压缩机、涡旋式压缩机、工业热泵、储能蓄能装置、真空冻干设备、速冻装置、换热设备、船用制冷设备、多联机
等。
从客户行业维度看公司产品广泛应用于食品/农副产品冷冻冷藏及深加工、冷链物流基地建设、食品/药品真空冻干、
冰雪运动场馆、加工预处理产线等商业制冷系统；能源/化工生产工艺冷却、航天风洞/超导科研等人工特殊环境、建筑骨
料冷却、隧道矿井探凿冻结等工业冷冻系统；轨道交通、商业地产、公共场馆、科研文教等商用舒适空调；数据中心、核
电站、冶金石化、洁净空间、电子厂房、制药、矿井热害、节能改造等工业特种空调；以及余热余能利用、气体压缩及液
化、储能系统、新能源装备、洁净排放；黑色金属铸造、有色金属铸造、铸件精密加工、3D 智能成型；工业智控、智能
产线、智慧物流等。
二、讨论了公司产品在数据中心包括液冷系统的应用及产能情况
答：公司旗下顿汉布什公司和冰轮换热技术公司为数据中心乃至液冷系统提供一次侧冷源装备和热交换装置等冷却装
备。
顿汉布什公司（DUNHAM-BUSH）跻身欧美系暖通空调一线梯队，已有131年历史。“变频离心式冷水机组”“集成自然
冷却功能的风冷螺杆冷水机组”两项产品入选工信部《国家绿色数据中心先进适用技术产品目录》，其中，“变频离心式
冷水机组”包含“高压变频离心式冷水机组”和“磁悬浮变频离心式冷水机组”。国内已成功服务了国家超级计算广州中
心（天河二号）、中国移动（贵州）大数据中心、中国联通西安数据中心、北京四季青数据中心、上海交通银行数据处理
中心、恒丰银行总部数据中心、北京中信银行数据中心、杭钢集团云计算数据中心、淮海大数据产业园、深圳梅林数据中
心、数字福州云计算中心、武汉大数据产业中心、浙江之江国家实验室等诸多项目。在海外，与多家本土专业集成商合作
，服务了北美、澳洲、东南亚、中东众多项目。
冰轮换热技术公司提供蒸发式冷凝器、闭式冷却塔、干冷器、等焓加湿空冷器、干湿联合式冷却器、板翅式密封通道
热交换器、风液混冷换热器等，其中，“低碳节能闭式冷却技术”获评国家节能降碳示范技术推荐，“液冷系统热交换器
”入选《2024年度山东省首台(套)技术装备产品生产企业及名单》。
IDC 冷水机组往往存在国别专用标准，对工况、抗震度、可靠性、能效乃至异常断电后恢复时间等有着较高的要求，
以及以海外工厂为支撑的全球售后服务体系，这些都形成了门槛。
IDC 冷水机组中螺杆式的比例在下降，离心式（尤其是磁悬浮）的比例提升并占多数。顿汉布什 1965 年出产第一台
离心式压缩机，2010 年出产高效双级离心式压缩机，2014 年出产磁悬浮压缩机。
海外制造基地在扩产中，境内制造基地开始支援海外市场。
三、讨论了 HRSG 产品
答：公司联营公司烟台现代冰轮重工有限公司成立于2004年，承接韩国现代重工的技术，出产联合循环燃气电厂余热
锅炉（HRSG），与GE、西门子、三菱等合作，在全球拥有相当竞争力和丰富的案例。2024年营收逾7亿，2025年约10亿。
四、讨论了热能管理板块情况
答：响应双碳政策，公司以全系列工业热泵服务热能管理，重点在子公司北京华源泰盟公司。该公司被认定为国家级
专精特新“小巨人”企业， 坐拥吸收式大温差换热机组、烟气余热回收机组、首站余热回收机组、MVR技术四大核心技术
群，截至2024年末，共授权专利96项，软著33项。“吸收式换热器”获评国家制造业单项冠军产品，参编《吸收式换热器
》国家标准。“基于吸收式换热的集中供热技术”荣获国家技术发明奖（二等奖）。“基于低品位余热利用的大温差长输
供热技术”入选国家绿色技术推广目录。“高盐废水 MVR 蒸发结晶处理技术装备”入选《国家鼓励发展的重大环保技术
装备目录》。 “基于吸收式换热的热电联产集中供热技术”“基于喷淋换热的燃煤烟气余热深度回收和消白技术”“电
厂用低压驱动热泵技术”“升温型工业余热利用技术”入选工信部《国家工业节能技术推荐目录》。“大同市城市级大温
差供热改造工程”“天津天保能源海港热电厂烟气深度余热利用”“大榭石化升温型热泵余热回收项目”“山东世纪阳光
科技有限公司颜料工艺母液副产氯化钠项目”入选国家节能中心《重点节能技术应用典型案例》。基于喷淋换热的烟气余
热回收与减排一体化技术、超低压驱动型吸收式热泵、补燃型吸收式换热机组、能源站型大温差吸收式换热机组、升温型
热泵机组、蒸汽、热水切换驱动的冷热两用型溴化锂吸收式热泵/制冷机入选中国制冷学会节能降碳与环保产品技术目录
。“一种与锅炉结合的吸收式换热机组”“一种多级发生的吸收式热泵、制冷机组”荣获中国节能环保专利奖一等奖。“
基于喷淋换热的燃煤烟气深度余热回收与减排一体化技术”荣获中国节能协会“节能减排科技进步奖一等奖”。
这个板块是公司重点培育的“双碳”种子业务，去年来受益于城市更新热网升级改造。2025 年 5 月中共中央办公厅
、国务院办公厅发布《关于持续推进城市更新行动的意见》。2025年11月，国务院新闻办公室发布《碳达峰碳中和碳中和
的中国行动》政策纲领性文件，公司的余热回收、高温热泵、CCUS等技术，能够将工业过程中废弃的热能回收利用，直接
帮助高耗能企业（如化工、冶金、纺织等）降耗和碳排放。按照行动方案，有望从“可选项”变成“必选项”，政策驱动
的需求具有长期性和确定性。2026年2月央视新闻联播报道了公司产品服务的“聊热入济”项目。2026年4月，中共中央办
公厅、国务院办公厅发布《碳达峰碳中和综合评价考核办法》，推动各省（自治区、直辖市）党委和政府落实碳排放总量
和强度双控目标，加快经济社会发展全面绿色转型进展。
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参与调研机构：1家
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2026-04-22│冰轮环境(000811)2026年4月22日投资者关系活动主要内容
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问：董秘您好！公司25年有没有新增专利？数量是多少？谢谢！
答：您好，2025年度公司新增专利102个。谢谢
问：今年一季度业绩怎么样？
答：您好，今年一季度公司生产经营正常，具体情况敬请关注公司2026年第一季度报告。
问：请问，公司数据中心领域的今年和明年订单的具体情况是什么，预计一下未来公司在相关方面的订单增长计划什
么情况。其次对于数据中心业务这两年产能多少，提升进度是什么样的，未来怎么规划。
答：您好，据公司海外营销团队反馈，北美、澳洲、东南亚等地数据中心建设的热度较高，公司正在聚焦资源，扩充
产能。谢谢
问：孙总，您好.1、顿汉布什公司、冰轮换热技术公司的海外订单如何，海外合作客户包括哪些？2、烟台现代冰轮
重工有限公司的海外订单如何，海外合作客户包括哪些，感谢
答：您好，作为暖通空调五大欧美系品牌之一，顿汉布什控股有着十余年服务数据中心的经验和丰富的全球案例，继
2020年入选国家工信部《国家绿色数据中心先进适用技术产品目录》的“变频离心式冷水机组”“集成自然冷却功能的风
冷螺杆冷水机组”等成熟产品外，2024年新升级上市的IDC专版磁悬浮系列产品和FanWall风墙顺利通过认证并开始大批量
供货。子公司烟台冰轮换热技术有限公司研发有蒸发式冷凝器、闭式冷却塔、干湿联合式冷却器、板翅式密封通道热交换
器、风液混冷换热器等服务数据中心冷却系统。新研发的“液冷系统热交换器”获入《2024年度山东省首台(套)技术装备
产品生产企业及名单》。参与起草《预制化数据中心技术规范》T/CIEP0205—2026。
在海外与数据中心建设商合作。
联营公司烟台现代冰轮重工有限公司出产联合循环燃气电厂余热锅炉（HRSG）与GE、西门子、三菱等长年合作，在全
球拥有相当竞争力和丰富的案例。
问：请问数据中心方面，今年和明年订单什么情况，还有这两年产能多少，具体公司什么产能规划
答：您好，据公司海外营销团队反馈，北美、澳洲、东南亚等地数据中心建设的热度较高，公司正在聚焦资源，扩充
产能。谢谢
问：李董您好！冰轮的产品一直给人以“重器”的印象，公司除了一次侧冷源产品，有没有通过并购切入液冷“小而
精”赛道的计划？
答：您好，目前公司产品集中在液冷系统一次侧，具有相当的竞争力。谢谢
问：今年业绩比去年同阶段怎么样
答：您好，今年业绩敬请关注公司2026年第一季度报告。谢谢
问：您好，公司围绕国家十五五政策有什么具体相呼应和落实的举措。
答：您好，十五五期间，公司以“推动全球可持续发展”为使命，致力于在人工环境控制技术和能源综合利用技术领
域，为用户提供安全、环保、节能的智慧绿色能源系统解决方案，以完善的智能制造和系统集成能力，满足用户专业化的
定制需求。公司全球视野与本土实践并举。战略方向保持定力：战略定位精准引领、经营方针顺势而变、产业定位聚焦一
流；技术创新引领发展：研发体系集成创新、创新平台转型升级、产学研用深度融合、核心技术持续引领；卓越运营激活
组织：深化改革激发活力、组织变革打破上限、成长纲要引领发展、优秀文化行稳致远；数智赋能高质发展：数智转型驱
动创新、数智赋能向新而生；绿色低碳驱动转型：双碳战略驱动发展，冷热耦合同步拓展。
问：董秘您好，我是长期投资者，关注公司“能源+液冷+医药”战略。恳请明确回复：
1.液冷：2026年订单/营收目标，与华为/浪潮等头部算力厂商合作进展，浸没式液冷研发节点？
2.能源装备：2026年热泵/储能/氢能压缩机重点项目，国资重组预期，智碳工厂效益？
3.医药温控：2025年营收增速、头部客户案例，2026年拓展计划？
4.前沿技术：氦气压缩机/核聚变配套、SOFC燃料电池商业化时间表？
5.业绩：Q1拐点、毛利率修复目标、万华股权处置与分红政策？
感谢解答！
答：您好，2026公司战略主题为“产品领先、全球突破”。“产品领先”即技术创新为本、卓越智造为基、数智驱动
为擎，塑造产品领先；“全球突破”即市场领导为标、本土运营为魂、优秀文化为引，实现全球突破。覆盖-271-200℃宽
温区、0-90MPa全压力、从常规单一工质到混合工质以及小分子特殊气体压缩的核心技术，在绿色制冷、节能减排、能源
综合利用方面持续深耕。2026年将推动资源向关键领域和优势产业集中，向IDC冷却装备、能源化工工艺冷却装备、医药
温控系统及氦气压缩机、氢能压缩机等前沿技术领域聚焦。
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参与调研机构：1家
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2026-04-15│冰轮环境(000811)2026年4月15日投资者关系活动主要内容
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活动期间谈论的主要内容如下：
一、讨论了 2025 年年报
答：公司 2025 年度实现营业收入 70.5 亿元，同比增长 6%；归母净利润 5.6 亿，同比下降 10%；扣非后归母净利
润 5.2 亿，同比基本持平。
二、讨论了业务情况和产业板块
答：公司致力于在能源和动力领域提供先进的系统解决方案和全生命周期服务，主要产品形式为压缩机和换热装置，
实施温控、增压等冷热能管理功能，覆盖-271℃-200℃温度区间。具体有螺杆式压缩机、离心式压缩机、吸收式制冷机、
活塞式压缩机、涡旋式压缩机、工业热泵、储能蓄能装置、真空冻干设备、速冻装置、换热设备、船用制冷设备、多联机
等。
从客户行业维度看公司产品广泛应用于食品/农副产品冷冻冷藏及深加工、冷链物流基地建设、食品/药品真空冻干、
冰雪运动场馆、加
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