价值分析☆ ◇000811 冰轮环境 更新日期：2024-11-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-01
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 2 0 0 0 0 2
2月内 2 0 0 0 0 2
3月内 2 0 0 0 0 2
6月内 4 1 0 0 0 5
1年内 11 2 0 0 0 13
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.40│ 0.57│ 0.86│ 0.82│ 0.90│ 0.99│
│每股净资产(元) │ 6.38│ 6.62│ 7.04│ 7.64│ 8.05│ 8.53│
│净资产收益率% │ 6.33│ 8.62│ 12.18│ 10.53│ 11.10│ 11.50│
│归母净利润(百万元) │ 300.85│ 425.82│ 654.61│ 621.08│ 688.29│ 754.97│
│营业收入(百万元) │ 5383.48│ 6101.67│ 7496.32│ 7494.40│ 7937.00│ 8711.60│
│营业利润(百万元) │ 348.70│ 459.51│ 724.58│ 696.30│ 769.32│ 845.06│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-01 买入 维持 --- 0.74 0.79 0.89 华安证券
2024-10-28 买入 维持 11.75 0.81 0.87 0.91 华泰证券
2024-08-22 买入 维持 --- 0.82 0.91 1.06 华安证券
2024-08-22 增持 维持 --- 0.88 1.03 1.10 德邦证券
2024-08-22 买入 维持 11.2 0.83 0.91 0.98 华泰证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-01│冰轮环境(000811)业绩短期扰动，看好公司长期发展
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投资建议
我们看好行业和公司长期发展，但考虑到短期国内需求波动，下调之前的盈利预测：2024-2026年营业收
入预测为72.5/74.1/81.6亿元（前值为74.1/78.7/89.0亿元），归母净利润预测为5.6/6.0/6.8亿元（前值为6
.2/7.0/8.1亿元），以当前总股本7.64亿股计算的摊薄EPS为0.74/0.79/0.89元（前值为0.82/0.91/1.06元）
。当前股价对应的PE倍数为14/13/12倍，维持“买入”投资评级。
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2024-10-28│冰轮环境(000811)业绩承压不改长期稳步增长趋势
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盈利预测与估值
我们预测公司24-26年归母净利润为6.17/6.62/6.98亿元，对应EPS为0.81/0.87/0.91元。可比公司25年if
ind一致预期PE均值为12.94倍，基于公司在制冷压缩设备领域的龙头地位，有望在行业复苏过程中受益更为突
出，给予公司25年13.5倍PE，目标价11.75元，维持“买入”评级。
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2024-08-22│冰轮环境(000811)利润率持续提升，看好冷链行业长期发展
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投资建议
我们看好行业和公司长期发展，但考虑到短期国内需求波动，下调之前的盈利预测：2024-2026年营业收
入预测为74.1/78.7/89.0亿元（前值为79.2/88.1/98.5亿元），归母净利润预测为6.2/7.0/8.1亿元（前值为6
.89/7.88/8.97亿元），以当前总股本7.64亿股计算的摊薄EPS为0.82/0.91/1.06元（前值为0.90/1.03/1.18元
）。当前股价对应的PE倍数为10/9/7倍，后续国内大规模设备更新政策的实施有望对行业产生积极影响，维持
“买入”投资评级。
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2024-08-22│冰轮环境(000811)国内需求不足致业绩下滑，盈利能力依旧稳健
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投资建议与估值：根据公司2024H1业绩情况，我们调整2024-2026年盈利预测，预计公司2024-2026年分别
实现销售收入为71.09/77.97/88.81亿元，同比-5.2%、+9.7%、+13.9%。实现归母净利润为6.69/7.87/8.42亿
元，同比增长2.2%、17.6%、7.1%。对应PE分别为9X/8X/7X，维持“增持”投资评级。
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2024-08-22│冰轮环境(000811)冷链物流装备龙头盈利能力持续提升
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业绩短期承压但盈利能力持续改善，给予“买入”评级
冰轮环境发布半年报，2024年H1实现营收33.50亿元（yoy-8.29%），归母净利3.31亿元（yoy-11.51%），
扣非净利2.98亿元（yoy-14.68%）。其中Q2实现营收17.15亿元（yoy-17.86%，qoq+4.86%），归母净利2.09亿
元（yoy-21.73%，qoq+70.27%）。我们预计公司2024-2026年EPS分别为0.83、0.91、0.98元。可比公司24年Wi
nd一致预期PE均值为13.5倍，给予公司24年13.5倍PE，目标价11.2元，维持“买入”评级。
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