价值分析☆ ◇000811 冰轮环境 更新日期：2024-04-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-03-31
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 3 0 0 0 0 3
2月内 3 0 0 0 0 3
3月内 3 0 0 0 0 3
6月内 3 0 0 0 0 3
1年内 3 0 0 0 0 3
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.40│ 0.57│ 0.86│ 1.03│ 1.24│ 1.49│
│每股净资产(元) │ 6.38│ 6.62│ 7.04│ 7.80│ 8.31│ 9.02│
│净资产收益率% │ 6.33│ 8.62│ 12.18│ 12.88│ 14.09│ 15.07│
│归母净利润(百万元) │ 300.85│ 425.82│ 654.61│ 784.72│ 951.17│ 1136.67│
│营业收入(百万元) │ 5383.48│ 6101.67│ 7496.32│ 9621.67│ 11582.67│ 13775.67│
│营业利润(百万元) │ 348.70│ 459.51│ 724.58│ 899.47│ 1109.67│ 1327.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-03-31 买入 维持 --- 0.90 1.03 1.18 华安证券
2024-03-28 买入 维持 14.11 1.03 1.25 1.54 华泰证券
2024-03-28 买入 维持 --- 1.15 1.45 1.75 申万宏源
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-03-31│冰轮环境(000811)盈利能力持续提升，加速突破低碳能源产业
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我们看好行业和公司长期发展，但考虑到去年四季度以来下游化工等行业的需求放缓，出于审慎原则，我
们本次较大幅度下调公司的盈利预测：2024-2026年营业收入预测为79.2/88.1/98.5亿元（2024-2025年前值为
101.0/120.4亿元），归母净利润调整为6.89/7.88/8.97亿元（2024-2025年前值为8.75/10.36亿元），以当前
总股本7.64亿股计算的摊薄EPS为0.90/1.03/1.18元。当前股价对应的PE倍数为13/11/10倍，维持“买入”投
资评级。后续建议重点关注国内大规模设备更新政策细则的逐渐落地对行业产生的积极影响。
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2024-03-28│冰轮环境(000811)高毛利产品高增长带来盈利能力改善
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2023营收74.96亿/yoy+22.86%，归母净利6.55亿/yoy+53.73%。2023Q4收入为19.2亿/yoy+6.39%/qoq-0.23
%；归母净利0.9亿/yoy-6.99%/qoq-53.64%。公司已成为国内冷链物流装备以及中央空调领先企业，持续拓展
工业制冷场景的产品应用，考虑公司下游增速放缓，我们预计公司24-26年归母净利润为7.85/9.57/11.73亿元
（前值：8.90/10.30/-亿元），参考可比公司24年Wind一直预期平均PE13.7x，给予公司24年13.7xPE，对应目
标价14.11元，（前值：18.2元），维持买入评级。
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2024-03-28│冰轮环境(000811)全年业绩符合预期，2024年有望持续高质量发展
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盈利预测及投资评级：公司业务持续稳健发展，多业务有望受益于内循环和双碳战略，我们维持2024到20
25年盈利预测，并新增2026年盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润为8.80、11.08、13.40亿元，目前
股价对应24-26年PE为10、8、7倍，维持“买入”评级。
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