研报评级☆ ◇000828 东莞控股 更新日期：2026-10-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-04-08
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1年内 0 2 0 0 0 2
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【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：7家
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2026-09-15│东莞控股(000828)2026年9月15日投资者关系活动主要内容
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1、问：当前融资成本水平？是否还有进一步降低财务费用的空间？
答：依托公司 AAA主体信用评级优势，公司整体融资成本持续维持市场低位水平。后续公司将持续发挥高信用评级优
势，持续拓宽多元化融资渠道、优化融资结构，持续压降财务费用。
2、问：公司 2026 年半年度分红什么时候开展？
答：公司 2026年半年度利润分配方案已经公司股东会审议通过，相关实施工作正在推进当中。
3、问：公司低空经济基金目前有哪些具体项目？
答：公司全资子公司金信资本参与设立低空经济产业基金，基金总规模 3亿元，金信资本拟出资 2.1亿元。该基金已
完成中国证券投资基金业协会备案，现阶段正有序推进储备项目的相关工作。
4、问：公司 2024-2025 年公告的转让持有的长安村镇银行股份、松山湖小贷公司的股份，请问有相关的进度吗？是
否有潜在的意向方。
答：1、公司已于 2024 年 8月 7 日披露《关于公开挂牌转让长安村镇银行股权的进展公告》，所持长安村镇银行股
权已转让，公司不再持有长安村镇银行股权。2、公司于 2025年 7月 24日披露《关于公开挂牌转让松山湖小贷公司 20%
股权的公告》，后续无受让方摘牌。若有相关疑问请联系公司投资者热线电话0769-88999292。
5、问：为什么还没公布公司“十五五”战略规划？
答：公司正在开展“十五五”战略规划编制工作，后续将按规定履行审批及对外披露。
6、问：公司分红是否有持续性？
答：公司已制定《2025—2027 年股东分红回报规划》，明确承诺每年累计现金分红不低于 0.475 元/股。公司现金
流稳健、经营扎实，具备充足能力持续兑现稳定分红承诺。
7、问：上半年新增短期借款的原因？
答：截至 2026年 6月末，公司短期借款增至 6.94亿元，主要是公司优化整体负债结构、降低融资成本而偿还部分长
期贷款所致。
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参与调研机构：30家
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2026-08-26│东莞控股(000828)2026年8月26-27日投资者关系活动主要内容
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1、问：2025年增持东莞证券的回报是否符合预期？
答：公司于 2025年成功受让东莞证券 7.1%股权，目前合计持有东莞证券 27.1%的股权。东莞证券近几年经营利润快
速增长，2025 年实现净利润 12.45 亿元，2026 年上半年实现净利润达 8.22 亿元，业绩表现优于公司受让股权时对应
的盈利预测，该笔股权投资当前已为公司带来良好的投资收益。
2、问：莞深高速改扩建目前处于哪个阶段？对未来收入的影响如何？
答：（1）目前，莞深高速改扩建项目征地拆迁及通信管线等迁改工作已基本完成，全线土建标段已全面进入梁板架
设施工，路面标段正在进行主线部分路段第一阶段交通导改工作，改扩建工程施工重点已正式开始进入路面施工阶段，并
计划于2028年完成改扩建工程。（2）根据工可测算，项目建成后路域通行能力提升，车流量具备持续增长潜力。同时，
改扩建完成后龙林支线通行费收费标准将由 0.45元/标准车公里调整到0.6元/标准车公里，费率提升将有效增厚公司整体
通行费收入。3、
问：公司近年陆续推进剥离松山湖小贷等股权，但保留并增持东莞证券股权，未来对投资板块的整体定位是什么？
答：公司持续优化资产结构与投资布局，2025 年公司受让东莞证券 7.1%股权，进一步巩固核心金融资产布局；同时
，推进松山湖小贷等非核心资产的退出工作，聚焦优势主业。未来公司投资板块将形成“存量稳打底、增量蓄动能”的格
局：存量端以东莞证券等优质金融资产为核心，持续贡献稳定投资收益；增量端充分运用控股股东产业优势及场景资源，
前瞻布局战略性新兴产业，培育长期增长动能。
4、问：公司挂牌转让康亿创新能源、南电鸿运股权，目前挂牌转让进展，预计完成交割时间，退出之后公司在能源
赛道是否还有其他布局规划？
答：公司于 2026年 6月 9日公告公开挂牌方式转让康亿创 40%股权、南电鸿运 100%股权，合计挂牌底价 2,427 万
元。目前项目已完成摘牌并签署产权交易合同，后续将按产权交易流程推进工商变更等交割工作。公司将有序退出新能源
充换电业务，进一步聚焦主业及战略性新兴产业赛道。
5、问：低空经济产业基金备案及出资进度如何？首批拟投项目方向？
答：公司联合设立的低空经济产业基金已顺利完成工商登记及中国证券投资基金业协会备案，并完成首期实缴出资。
根据相关合伙协议，基金重点投资方向为无人机、eVTOL 整机（涵盖制导系统、航空电机、轻量化复合材料、高能量密度
电池等产业链关键环节）等领域。
6、问：当前融资成本水平？是否还有进一步降低财务费用的空间？
答：依托公司 AAA主体信用评级优势，公司整体融资成本持续维持市场低位水平。后续公司将持续发挥高信用评级优
势，持续拓宽多元化融资渠道、优化融资结构，持续压降财务费用。7、
问：在改扩建资本开支高峰期，公司分红政策的持续性？答：公司自有资金充足，融资渠道畅通，足以支撑改扩建的
资本开支。同时，公司已制定《2025—2027 年股东分红回报规划》，明确承诺每年累计现金分红不低于 0.475 元/股。2
026年上半年已披露分红预案，拟每 10股派发现金红利 1.5元（含税），合计 1.56 亿元。公司现金流稳健、经营底盘扎
实，具备充足能力持续兑现稳定分红承诺，回馈广大股东。
8、问：2026 年上半年莞深高速混合车流量同比下降 5.97%，下半年车流量展望？
答：2026 年上半年，莞深高速面临车流量大、改扩建进入路面施工新阶段等复杂路况局面，公司持续聚焦保畅通工
作，莞深高速混合车流量、通行费收入下降比例均控制在个位数，混合车流量为 5,650.09万辆，同比下降 5.97%，通行
费收入为 5.92亿元，同比下降 5.62%。考虑到下半年施工仍将持续，预计车流量仍将受到一定影响，公司将通过科学统
筹施工组织，同步推进高速公路智慧化、精细化管控，持续强化交通拥堵综合治理，确保工程建设与车辆通行“两不误”
。当前高速公路收费收入的下降属于改扩建期间的阶段性波动，待工程完工后，道路通行能力将显著提升，带动收费收入
的增长。
9、问：改扩建完成后能延长收费期多少年？
答：莞深高速改扩建项目完工后，公司将开展收费期延长的申请工作，具体延长期限以审批为准。
10、公司未来产业投资方向是什么？
答：公司将围绕大交通及战略性新兴产业开展投资，培育新的业绩增长点。
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参与调研机构：1家
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2026-05-14│东莞控股(000828)2026年5月14日投资者关系活动主要内容
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1、问：一季度毛利率维持高位，主要是成本下降驱动，后续成本端是否还有优化空间，毛利率能否稳定？
答：公司近三年的毛利率均维持在 65%以上，长期保持稳定。后续将继续降本增效，一方面利用 AAA 级信用评级，
通过低利率融资，降低财务费用，另一方面通过精益管理、管理效能提升，降低运营管理成本。
2、问：经营现金流同比大幅改善，主要原因是什么，后续能否保持这种良好的现金流水平？
答：公司现金流同比增长主要受高速公路主业现金流持续稳定，以及类金融项目净投放减少等方面的影响，后续高速
公路将持续为公司贡献稳定的现金流。
3、问：公司资产负债率不高、现金充裕，今年是否有新的资本开支计划或并购方向
答：公司今年的资金支出主要围绕莞深高速改扩建、分红派息、收购或投资优质项目，投资方向上将围绕大交通产业
链上下游开展。
4、问：莞深高速改扩建工程目前进展如何，总投资、工期及未来对车流量和收费的提升预期怎样？
答：至 2026 年一季度末，莞深高速（含龙林高速）改扩建项目投资额为 45.96 亿，工程施工重点已由路基、桥涵
等下部结构施工，逐步转入上部路面结构施工阶段。莞深高速（含龙林高速）改扩建项目批复概算为175.84亿元，受银行
利率下降等因素影响，成本下降有一定空间，具体以实际支出为准。莞深高速改扩建项目预计 2028 年底前建成通车，建
成后路域通行能力大幅提升，车流量具备持续增长潜力。同时，项目完成后龙林支线通行费收费标准将由 0.45 元/标准
车公里调整到0.6 元/标准车公里，费率提升有利于总体通行费收入的增加。
5、问：莞深高速扩建的相关拆迁是否已经结束？莞深高速扩建工程每公里 3亿多的造价是否过高？
答：莞深高速改扩建项目涉及的拆迁工作已基本完成，征拆红线范围用地均已移交，施工单位均已进场施工。其造价
在珠三角核心区同类项目中，属于合理水平，且实际开展过程中受银行利率下降等因素影响，成本下降有一定空间，具体
以实际支出为准。
6、问：公司业务偏传统，在新能源、智慧交通等新领域有无布局规划，何时可能落地？
答：公司将立足控股股东交控集团整体战略布局，围绕大交通产业链上下游开展股权投资，培育新的业绩增长点。请
关注公司公告。
7、问：高速车流量与收费情况今年一季度表现偏弱，管理层对全年车流复苏与收费增长有何判断？
答：从经营数据来看，2026年一季度高速公路车流量、通行费收入虽存在阶段性小幅波动，但整体受莞深高速改扩建
施工影响有限。公司将通过科学统筹制定交通组织及车流导改方案，同步推进高速公路智慧化、精细化管控等，持续强化
交通拥堵综合治理，确保工程建设、车辆通行“两不误”，有效保障莞深高速运营平稳。
8、问：一季度营收同比小幅下滑，但净利润明显增长，主要靠投资收益拉动，想请问主业（高速运营）当前真实景
气度如何？
答：2026 年一季度通行费收入为 2.93 亿，虽受莞深高速改扩建影响小幅波动，但整体的盈利基本面稳健，盈利能
力突出。
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