研报评级☆ ◇000833 粤桂股份 更新日期：2026-08-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：23家
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2026-07-17│粤桂股份(000833)2026年7月17日投资者关系活动主要内容
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问：硫铁矿和硫磺之间的价格传导机制是怎么样的？
答：硫铁矿作为大宗产品，本身存在大宗商品周期。硫铁矿与硫磺之间并无直接关联，而是通过硫酸这一中间环节间
接传导。硫酸可由硫铁矿或硫磺制备，当硫磺价格上涨时，会推高硫酸成本，进而对硫铁矿价格形成一定带动作用，但硫
磺和硫铁矿之间没有直接的价格对应关系。
问：为什么硫磺、硫铁矿价格弹性会有那么大差异？
答：硫铁矿制酸主要面向特定企业群体，如钛白粉企业等；而硫磺制酸所产的工业硫酸适用范围广。硫铁矿的下游客
户相对固定，对价格变动的敏感度不高。此外，硫铁矿中含有铁元素，其整体定价的逻辑并不完全与硫磺对等。
问：请问硫铁矿的定价机制是？
答：公司在参考市场价格的基础上，每月与下游企业进行磋商，以市场的标准价格为定价依据。
问：磷酸项目的进展情况如何？
答：磷酸项目已于 2026 年 6月底正式开始试生产，未来将根据试生产的效果逐步推进产能投入。
问：募投的下太石英矿项目目前进展如何？
答：下太石英矿已取得相关证照，目前正积极推进正常投产前的准备工作。产品方案仍在研究阶段，争取尽快形成具
体方案，以确定未来产品方向。
问：下太石英矿的产能情况如何？
答：下太石英矿产能规模是 420 万吨/年。
问：公司 2026-2027 年的利润预计情况如何？
答：公司“十五五”期间将积极落实“硫磷硅+新能源材料”战略规划，力争在规划期内实现效益稳步增长，同时向
新能源、新材料方向进一步拓展。本次定增项目（碎磨系统改造项目、下太石英矿项目、精制湿法磷酸项目）将为未来发
展提供支撑。2026 年为承上启下之年，公司将持续推进项目落地，在保障现有利润的基础上，为未来产业发展奠定坚实
基础。2027 年，按照公司规划，积极推进新项目贡献利润，实现公司可持续发展。
问：请问公司后续会增加分红比例吗？
答：作为国有控股企业，公司在保障绿色矿山建设和安全环保的前提下，高度重视积极履行回报社会、股东和员工的
国企职责。每年按证监会相关规定执行分红，实际分红比例已超出监管基本要求。近两年，公司分红持续稳健，未来不排
除考虑实施多次分红，积极回报股东。
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参与调研机构：58家
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2026-06-04│粤桂股份(000833)2026年6月4日投资者关系活动主要内容
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问：公司十五五规划聚焦新主业，糖业是否可以剥离？
答：感谢您的关注与宝贵建议。
问：请问增发价格大概是多少？何时能确定
答：公司本次定增已通过交易所审核，目前正积极推进证监会注册流程。发行价格待取得监管批复后，通过市场化竞
价方式确定。根据监管法规，本次发行底价为不低于定价基准日前 20 个交易日公司股票均价的 80%，最终发行价格、发
行对象将严格遵循价格优先、金额优先、时间优先的市场化竞价原则确定。
问：中东局势缓和是否会导致硫产品价格下降？
答：硫铁矿兼具大宗商品与核心工业战略资源双重属性。短期来看，产品价格会随中东等国际局势变化出现阶段性波
动；中长期维度来看，硫元素的工业应用价值，同时作为农业领域不可或缺的战略资源，其价值持续凸显。
问：银粉二期完全达产占主营比例是多少？
答：银粉二期已于 2025 年上半年全部建成。一期主要工作是与头部客户进行对接，目前处于产品验证阶段；二期主
要在于技术提升。
问：三个募投项目的计划投产时间是怎么样？
云硫矿业碎磨系统大型化、自动化改造项目已于今年初建成，目前正常运行，既节省了人力成本，又提升了运行效率
，效果良好；10 万吨/年精制湿法磷酸项目正按计划推进；广东省英德市下太镇白面石矿区玻璃用石英砂岩矿投资项目一
期项目建设，预计今年下半年完成。
问：公司是否考虑做股权激励？是否已提上工作日程？
答：请关注公司公告。
问：选用硫铁矿制成的硫化物与石油副产品硫化物相比成本如何
答：石油副产品提取硫成本较高，纯度低，大多用于基础性的工业领域。我司硫铁矿品位高，富集度高，提取成本较
低。
问：银粉的产能利用率和下游需求如何？
答：从银粉到银浆有一个验证周期。我司去年开始将银粉产品应用于银浆客户的产品验证，并抓紧推进少量产品测试
、规模产品验证、最终产品生产等工作。
问：2022 年硫铁矿经历暴涨暴跌，能不能将 2026 年这一波跟 2022年进行对比，包括公司的业绩、股价表现。
答：大宗产品均有周期性。2024 年以来，硫相关产品的工业价值、产业价值不断显现。随着地缘政治动荡结束，硫
产品可能会存在价格回调。公司未来将积极采取应对措施，力争减少大宗产品波动的影响，不断完善产业链条，开发高附
加值产品，提升产品竞争力。
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参与调研机构：1家
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2026-04-14│粤桂股份(000833)2026年4月14日投资者关系活动主要内容
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广西粤桂广业控股股份有限公司于2026年4月14日在1.深圳证券交易所“互动易平台”http://irm.cninfo.com.cn“
云访谈”栏目2.价值在线（https://www.ir-online.cn/）网络互动举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有线上参
与公司2025年度网上业绩说明会的投资者，上市公司接待人员有董事长：于怀星，董事、总经理：卢勇滨，独立董事：胡
咸华，董事会秘书、副总经理：赵松，财务负责人、副总经理：曾营基。 查看原文
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-04-14/1225101716.PDF
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