价值分析☆ ◇000869 张 裕Ａ 更新日期：2024-04-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-04-15
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 1 0 0 0 0 2
1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.73│ 0.63│ 0.77│ 0.84│ 0.95│ 1.08│
│每股净资产(元) │ 15.24│ 15.43│ 15.66│ 15.99│ 16.41│ 16.88│
│净资产收益率% │ 4.79│ 4.05│ 4.91│ 5.25│ 5.75│ 6.40│
│归母净利润(百万元) │ 500.10│ 428.68│ 532.44│ 581.00│ 657.50│ 745.00│
│营业收入(百万元) │ 3953.07│ 3918.94│ 4384.76│ 4788.50│ 5237.50│ 5721.50│
│营业利润(百万元) │ 716.80│ 621.70│ 738.90│ 831.00│ 939.50│ 1065.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-04-15 未知 未知 --- 0.83 0.96 1.09 招商证券
2024-04-12 买入 维持 --- 0.85 0.94 1.06 华鑫证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-04-15│张裕A(000869)激励目标顺利达成，分红回购彰显信心
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投资建议：激励目标顺利达成，分红回购彰显信心。23年虽然行业复苏迹象尚不明显，但公司龙头地位稳
固，将重心放在中高端产品上，并且以全球视野进行战略布局，7个事业部，4个经营公司，全面完成预定目标
。展望未来，葡萄酒行业产销量有望触底回升，且国产葡萄酒弱势地位边际改善。白兰也业务在产品力驱动下
有望抢占行业扩容份额。上调24-26年公司EPS预测为0.83、0.96、1.09元，暂不给予评级。
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2024-04-12│张裕A(000869)公司事件点评报告：业绩超预期，高端化发力显成效
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盈利预测
我们看好公司激励计划激活组织活力，利用圈层营销提高高端产品占比，整体战略思路清晰，各事业部多
点发力。我们预计公司2024-2026年EPS分别为0.85/0.94/1.06，当前股价对应PE分别为28/25/22倍，维持“买
入”投资评级。
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