价值分析☆ ◇000875 吉电股份 更新日期：2024-06-19◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-05-09
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 3 2 0 0 0 5
3月内 3 2 0 0 0 5
6月内 3 2 0 0 0 5
1年内 3 2 0 0 0 5
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.16│ 0.24│ 0.33│ 0.41│ 0.50│ 0.57│
│每股净资产(元) │ 3.75│ 4.00│ 4.23│ 4.56│ 4.98│ 5.46│
│净资产收益率% │ 4.31│ 6.01│ 7.70│ 9.40│ 10.70│ 11.24│
│归母净利润(百万元) │ 450.38│ 671.71│ 908.42│ 1155.27│ 1403.99│ 1604.10│
│营业收入(百万元) │ 13177.56│ 14954.75│ 14442.60│ 15315.95│ 16905.43│ 18353.99│
│营业利润(百万元) │ 905.53│ 1454.24│ 1858.30│ 2309.71│ 2813.55│ 3207.20│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-05-09 买入 维持 --- 0.40 0.47 0.53 天风证券
2024-05-05 增持 维持 --- 0.44 0.53 0.63 德邦证券
2024-05-05 买入 维持 6.38 0.43 0.53 0.64 广发证券
2024-05-03 增持 维持 6.06 0.43 0.59 0.64 华泰证券
2024-05-02 买入 维持 7 0.37 0.39 0.43 中信建投
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-05-09│吉电股份(000875)盈利能力持续提升，多领域协同发展
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投资建议：考虑到公司2023年新增装机情况，下调2024-2025年盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利
润为11、13、15亿元（2024-2025年前值为15、17.6亿元），对应PE12.5、10.8、9.4倍，维持“买入”评级。
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2024-05-05│吉电股份(000875)业绩快速增长，24Q1归母净利润超6亿
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投资建议与估值：预计公司2024年-2026年的收入分别为150.51亿元、164.06亿元、180.97亿元，营收增
速分别达到4.2%、9.0%、10.3%，归母净利润分别为12.26亿元、14.92亿元、17.51亿元，净利润增速分别达到
34.9%、21.7%、17.3%，维持“增持”投资评级。
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2024-05-05│吉电股份(000875)火电调峰稳定盈利，绿电投产贡献增量
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盈利预测与投资建议：预计公司2024~2026年归母净利润分别为11.9、14.7、17.9亿元，按最新收盘价对
应PE分别为11.15、9.02、7.39倍。公司新能源成长空间大，火电调峰稳定盈利。参考同业公司，给予公司24
年15倍PE估值，对应6.38元/股合理价值，维持“买入”评级。
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2024-05-03│吉电股份(000875)盈利快速增长，24年拟中期派息
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2023/1Q24归母净利同比+35%/+23%，下调盈利预测和目标价
吉电股份发布年报，2023年实现营收144亿元（yoy-3.4%），归母净利9.08亿元（yoy+35%），扣非净利8.
83亿元（yoy+29%），归母净利低于华泰预测（11.28亿元）。1Q24公司实现营收38亿元（yoy-5.2%），归母净
利6.19亿元（yoy+23%）。参考2023年新能源投产进度，下调2024年新能源装机；市场化交易比例上升，下调
风电/光伏毛利率。我们预计公司24-26年归母净利润为12.1/16.6/17.9亿元（前值15.1/18.0/-亿元），BPS4.
66/5.26/5.90元（前值：4.95/5.59/-元）。参考可比24年PB均值1.3x（Wind一致预期），给予公司24年1.3xP
B，目标价6.06元（前值6.44元）。公司拟于2024年中期分红，分红比例最高为1H24归母净利的30%。维持“增
持”评级。
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2024-05-02│吉电股份(000875)清洁能源转型稳步发展，全国首个绿氨项目开工
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募集绿氢制氨项目，聚焦清洁能源发展，维持“买入”评级
近期公司募集资金投建大安风光制绿氢合成氨一体化示范项目，项目规划建设风电装机容量700MW，光伏
发电装机容量100MW，新建一座220kV升压站，配套建设储能装置；新建制氢、储氢及18万吨合成氨装置，总投
资额约59.56亿元，预计投产后可贡献年均净利润5196.25万元。目前，公司聚焦清洁能源转型发展，以新能源
、智慧能源、氢能产业集群和储能业务主线发展，预计经营业绩有望实现稳步增长。我们预计公司2024年~202
6年归母净利润分别为10.29亿元、11.02亿元、12.03亿元，对应EPS分别为0.37元/股、0.39元/股、0.43元/股
。
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