价值分析☆ ◇000875 吉电股份 更新日期：2024-11-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-09-13
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 3 2 0 0 0 5
1年内 6 4 0 0 0 10
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.16│ 0.24│ 0.33│ 0.43│ 0.51│ 0.59│
│每股净资产(元) │ 3.75│ 4.00│ 4.23│ 4.56│ 4.93│ 5.36│
│净资产收益率% │ 4.31│ 6.01│ 7.70│ 9.44│ 10.37│ 11.07│
│归母净利润(百万元) │ 450.38│ 671.71│ 908.42│ 1195.14│ 1422.25│ 1656.94│
│营业收入(百万元) │ 13177.56│ 14954.75│ 14442.60│ 14876.96│ 16286.90│ 17840.13│
│营业利润(百万元) │ 905.53│ 1454.24│ 1858.30│ 2406.39│ 2867.05│ 3294.30│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-09-13 买入 首次 6.27 0.42 0.51 0.63 国金证券
2024-08-06 买入 维持 6.03 0.41 0.47 0.52 广发证券
2024-08-05 增持 维持 --- 0.44 0.53 0.63 德邦证券
2024-08-04 买入 维持 --- 0.44 0.51 0.57 天风证券
2024-07-30 增持 维持 5.94 0.43 0.52 0.62 华泰证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-09-13│吉电股份(000875)东北火电公用事业化，转型迈向氢基能源
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暂不考虑定向增发结果，我们预计公司24~26年分别实现归母净利润11.7/14.3/17.6亿元，给予公司24年P
E15倍，目标价6.27元。首次覆盖，给予“买入”评级。
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2024-08-06│吉电股份(000875)火电改善、绿电成长，业绩高增拟中期分红
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盈利预测与投资建议：预计公司2024~2026年归母净利润分别为11.4、13.2、14.6亿元，按最新收盘价对
应PE分别为12.1、10.4、9.4倍。公司新能源稳定增长，火电容量+调峰稳定盈利。参考同业，给予公司24年15
倍PE估值，对应6.15元/股合理价值，维持“买入”评级。
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2024-08-05│吉电股份(000875)煤电热电盈利改善，拟中期分红
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投资建议与估值：预计公司2024年-2026年的收入分别为150.51亿元、164.06亿元、180.97亿元，营收增
速分别达到4.2%、9.0%、10.3%，归母净利润分别为12.26亿元、14.92亿元、17.50亿元，净利润增速分别达到
34.9%、21.7%、17.3%，维持“增持”投资评级。
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2024-08-04│吉电股份(000875)煤电盈利能力改善带动业绩提升，拟中期分红
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盈利预测与估值：
考虑到公司上半年煤电盈利改善情况，微上调盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润为12.4、14.1
、15.9亿元（前值为11、13、15亿元），对应PE为11、10、9倍，维持“买入”评级。
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2024-07-30│吉电股份(000875)煤电利润改善，拟派中期股息
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1H24/2Q24归母净利同比+22%/+21%，维持目标价
吉电股份发布半年报，1H24实现营收68.87亿元（yoy-10%），归母净利10.95亿元（yoy+22%），扣非净利
10.32亿元（yoy+19%）。其中2Q24实现营收30.73亿元（yoy-15%，qoq-19%），归母净利4.76亿元（yoy+21%，
qoq-23%）。参考新能源投产进度，下调风电/光伏营业收入；市场化交易比例上升，下调光伏毛利率。我们预
计公司2024-26年归母净利润为12.0/14.5/17.3亿元（前值12.1/16.6/17.9亿元），BPS4.66/5.05/5.51元（前
值：4.66/5.26/5.90元）。参考可比24年PB均值1.2x（Wind一致预期），公司盈利能力好于行业均值，给予公
司24年1.3xPB，维持目标价6.06元。公司拟派发中期股息3.26亿元，为归母净利的29.8%。维持“增持”评级
。
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