价值分析☆ ◇000876 新 希 望 更新日期：2024-04-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-02-02
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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3月内 0 1 0 0 0 1
6月内 7 2 0 0 0 9
1年内 13 6 0 0 0 19
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2020年│ 2021年│ 2022年│2023年预测│2024年预测│2025年预测│
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│每股收益(元) │ 1.10│ -2.13│ -0.32│ -0.23│ 0.59│ 1.43│
│每股净资产(元) │ 8.40│ 6.16│ 5.74│ 5.68│ 5.92│ 7.34│
│净资产收益率% │ 12.41│ -28.60│ -4.99│ -3.15│ 6.16│ 13.84│
│归母净利润(百万元) │ 4944.19│ -9590.87│ -1460.61│ -1184.18│ 2578.65│ 6514.75│
│营业收入(百万元) │ 109825.22│ 126261.70│ 141507.73│ 157672.25│ 172639.88│ 187659.75│
│营业利润(百万元) │ 6729.92│ -6954.68│ -587.02│ 9.13│ 4114.18│ 8810.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2023EPS 2024EPS 2025EPS 研究机构
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2024-02-02 增持 维持 10 0.07 -0.10 1.13 华泰证券
2023-12-19 买入 维持 12.31 -0.04 0.85 1.37 国泰君安
2023-12-17 买入 维持 12.31 -0.04 0.85 1.37 国泰君安
2023-12-05 买入 维持 12.31 -0.04 0.85 1.37 国泰君安
2023-12-04 买入 维持 --- -0.88 0.21 1.41 开源证券
2023-12-04 增持 维持 12.5 --- --- --- 中金公司
2023-11-15 买入 维持 --- -0.94 0.22 1.92 开源证券
2023-11-14 买入 维持 12.31 -0.04 0.85 1.37 国泰君安
2023-10-25 买入 首次 12.61 0.05 0.97 1.51 光大证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-02-02│新希望(000876)引入战投，全年扭亏
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考虑到公司战投陆续落地，资产负债率有望改善，我们上调公司2023年归母净利润3.3亿元（前值为-49亿
元），预计公司24/25年归母净利润为-4.6亿元/51.4亿元；2023/24/25年BVPS为6.51/6.41/7.54元，给予目标
价10.0元，维持“增持”评级。
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2023-12-19│新希望(000876)转让部分禽业务，做大做强生猪主业
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维持增持评级。维持预计公司2023/2024/2025年EPS为-0.04/0.85/1.37元，维持目标价为12.31元，维持
增持评级。
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2023-12-17│新希望(000876)出栏量环比增长，继续寻求高质量发展
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维持增持评级。维持预计公司2023/2024/2025年EPS为0.04/0.85/1.37元，维持目标价为12.31元，维持增
持评级。
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2023-12-05│新希望(000876)定增谋求高质量发展，未来成长可期
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维持增持评级。维持预计公司2023/2024/2025年EPS为0.04/0.85/1.37元，维持目标价为12.31元，维持增
持评级。
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2023-12-04│新希望(000876)公司信息更新报告：发布定增预案推进猪场升级，坚定猪业高质量发展
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2023年11月30日公司发布《2023年度向特定对象发行A股股票预案》，拟募资不超过73.50亿元（含73.50
亿元），扣除相关发行费用后净额中36.46亿元用于猪场生物安全防控及数智化升级项目，15.00亿元用于收购
控股子公司少数股权项目，22.04亿元用于偿还银行债务。鉴于公司后续生猪出栏维稳，猪价短期低迷，远期
有望逐步迎来反转，我们上调公司2023年盈利预测，下调2024-2025年盈利预测，预计公司2023-2025年归母净
利润分别为-40.03/9.75/63.93（原预测分别为-42.74/9.90/87.43）亿元，对应EPS分别为-0.88/0.21/1.41元
，当前股价对应PE为-10.5/43.3/6.6倍。公司聚焦降本增效高质量发展，维持“买入”评级。
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2023-12-04│新希望(000876)定增预案发布，持续推进降杠杆降负债
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盈利预测与估值
维持2023/24年归母净利润预测-22/+18亿元，当前股价对应2024年23xP/E。维持目标价12.5元，对应2024
年32倍P/E，37%向上空间，维持跑赢行业评级。
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2023-11-15│新希望(000876)公司信息更新报告：养殖业务效益改善，饲料业务精进降本增效
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养殖业务效益改善，饲料业务精进降本增效，维持“买入”评级
公司发布2023年三季报，报告期内实现营收1067.48亿元（+6.3%），实现归母净利润-38.58亿元（-42.52
%）。单Q3实现营收372.95亿元（-2.09%），实现归母净利润-8.75亿元（-161.05%）。鉴于生猪供应充足猪价
低迷磨底,我们公司下调2023-2025年预测，预计公司2023-2025年归母净利润分别为-42.74/9.90/87.43亿元(
原值为-7.44/43.80/101.44亿元)，对应EPS分别为-0.94/0.22/1.92元，当前股价对应PE为-10.6/46.0/5.2倍
。公司养殖效益渐趋改善，饲料业务不断降本增效，维持“买入”评级。
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2023-11-14│国泰君安-新希望(000876)出栏量环比增长，成本改善明显-231114
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维持增持评级。由于猪价持续低迷，公司生猪业务2023年出现亏损，业绩低于此前做假设的预期，我们下
调公司2023EPS为-0.04（前值为0.63元），我们看好2024年周期反转，看好2024、2025年猪价，上调2024年EP
S为0.85元（前值为0.54元），预计2025年公司EPS为1.37元；同时切换到2024年估值，给予公司2024年行业平
均估值14.49倍PE，下调目标价为12.31元。
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2023-10-25│光大证券-新希望(000876)9月销售简报点评：出栏稳增，成本持续改善-231025
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我们预计2023-2025年公司的归母净利润分别是2.38/43.98/68.85亿元，对应EPS为0.05/0.97/1.51元，给
予公司2024年行业平均13倍PE，对应目标价12.61元/股，首次覆盖给予“买入”评级。
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