价值分析☆ ◇000878 云南铜业 更新日期：2024-11-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-08-31
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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3月内 0 1 0 0 0 1
6月内 0 2 0 0 0 2
1年内 4 3 0 0 0 7
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.38│ 0.90│ 0.79│ 1.05│ 1.18│ 1.45│
│每股净资产(元) │ 5.45│ 6.59│ 6.94│ 7.74│ 8.68│ 9.80│
│净资产收益率% │ 7.01│ 13.69│ 11.35│ 13.55│ 13.60│ 15.00│
│归母净利润(百万元) │ 649.15│ 1809.40│ 1578.99│ 2099.00│ 2356.50│ 2910.50│
│营业收入(百万元) │ 127057.75│ 134915.30│ 146984.55│ 157020.00│ 160533.50│ 163618.00│
│营业利润(百万元) │ 1688.19│ 3308.62│ 2742.15│ 3524.00│ 3880.50│ 4808.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-08-31 增持 维持 --- 1.04 1.20 1.67 国信证券
2024-07-25 增持 首次 13.62 1.05 1.15 1.23 海通证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-08-31│云南铜业(000878)矿铜产量平稳，冶炼业务盈利增长
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投资建议：维持“优于大市”评级
我们假设2024-2026年铜现货含税价均为75000元/吨（前值69000元/吨），铜精矿TC均为40/55/60美元/吨
（前值60/70/70美元/吨），硫酸价格为150元/吨，黄金价格500元/克，白银价格7000元/千克，预计2024-202
6年归母净利润20.91/24.01/33.48亿元（前值20.18/23.08/31.09亿元），同比增速32.5/14.8/39.5%；摊薄EP
S分别为1.04/1.20/1.67元，当前股价对应PE分别为10.8/9.4/6.7x。公司借助近几年铜行业高景气周期，资产
质量得到提升，现金流强劲，作为中铝集团旗下唯一铜上市平台，大股东优质资产注入可期，维持“优于大市
”评级。
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2024-07-25│云南铜业(000878)公司研究报告：稳健发展，优质资源助力未来增长
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盈利预测与估值
我们预计公司将随着铜价逐步上涨，迎来业绩稳步释放，预计公司24-26年EPS分别为1.05、1.15和1.23元
/股。参考可比公司估值水平，给予2024年12-13倍PE估值，对应合理价值区间12.6-13.65元/股，首次覆盖给
予“优于大市”评级。
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