价值分析☆ ◇000885 城发环境 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-12
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 1 0 0 0 0 1
1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 3 0 0 0 0 3
6月内 4 0 0 0 0 4
1年内 5 0 0 0 0 5
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 1.50│ 1.65│ 1.67│ 1.67│ 1.78│ 1.89│
│每股净资产(元) │ 8.73│ 10.17│ 11.68│ 13.10│ 14.63│ 16.22│
│净资产收益率% │ 17.19│ 16.18│ 14.33│ 12.65│ 12.06│ 11.57│
│归母净利润(百万元) │ 962.79│ 1056.19│ 1075.04│ 1072.75│ 1140.50│ 1212.50│
│营业收入(百万元) │ 5631.40│ 6355.79│ 6521.86│ 6158.75│ 6409.75│ 6653.75│
│营业利润(百万元) │ 1326.75│ 1489.14│ 1494.80│ 1491.75│ 1591.25│ 1689.75│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-12 买入 维持 --- 1.61 1.71 1.82 中原证券
2024-09-06 买入 首次 --- 1.61 1.71 1.82 中原证券
2024-08-22 买入 维持 16.48 1.68 1.83 1.99 华泰证券
2024-06-24 买入 首次 --- 1.77 1.85 1.93 申万宏源
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-12│城发环境(000885)2024年三季报点评：三季度业绩增速超预期，盈利能力逐渐提升
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预计公司2024-2026年归属于上市公司股东的净利润分别为10.37亿元、11.01亿元和11.67亿元，对应每股
收益为1.61、1.71和1.82元/股，按照11月11日14.05元/股收盘价计算，对应PE分别为8.70X、8.20X和7.73X，
考虑到公司估值水平和行业发展前景，维持公司“买入”投资评级。
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2024-09-06│城发环境(000885)中报点评：环保运营收入占比提升，水处理业务迎来发展机遇
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预计公司2024-2026年归属于上市公司股东的净利润分别为10.37亿元、11.01亿元和11.67亿元，对应每股
收益为1.61、1.71和1.82元/股，按照9月5日10.58元/股收盘价计算，对应PE分别为6.55X、6.17X和5.82X，考
虑到公司估值水平和行业发展前景，首次覆盖，给予公司“买入”投资评级。
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2024-08-22│城发环境(000885)固废运营增长，高速公路／工程承压
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目标价16.48元，维持“买入”评级
城发环境发布半年报，2024年H1实现营收28.91亿元（yoy-10.66%），归母净利4.90亿元（yoy-17.44%）
，扣非净利4.84亿元（yoy-17.45%）。其中Q2实现营收15.34亿元（yoy-10.59%，qoq+13.02%），归母净利2.6
7亿元（yoy-6.86%，qoq+19.87%）。下调环保工程收入预测，我们预计公司2024-2026年归母净利10.79/11.73
/12.78亿元（前值11.72/12.30/13.29亿元），其中2024年环保业务/高速公路归母净利5.52/5.27亿元，可比
公司24年Wind一致预期PE均值为10.0/11.7倍，考虑河南省外和海外环保业务拓展存在不确定性，给予环保业
务/高速公路24年8.0/11.7倍PE，目标价16.48元（前值16.17元），维持“买入”评级。
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2024-06-24│城发环境(000885)环保及高速公路稳健运营，看好公司价值重估
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投资分析意见：我们预计公司2024-26年归母净利润为11.38/11.87/12.38亿元，对应PE为6.4/6.2/5.9倍
。参照可比公司2024年PE平均值，给予公司2024年9xPE，对应目标市值102亿元，上涨空间40%，首次覆盖，维
持“买入”评级。
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