研报评级☆ ◇000887 中鼎股份 更新日期：2026-05-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-01-14
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 1 1 0 0 0 2
1年内 14 2 0 0 0 16
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.86│ 0.95│ 1.21│ 1.46│ 1.58│ ---│
│每股净资产(元) │ 9.16│ 9.85│ 10.94│ 12.73│ 14.38│ ---│
│净资产收益率% │ 9.38│ 9.65│ 11.04│ 11.60│ 11.50│ ---│
│归母净利润(百万元) │ 1131.46│ 1251.71│ 1589.40│ 1947.00│ 2177.00│ ---│
│营业收入(百万元) │ 17244.45│ 18854.03│ 19799.83│ 22032.00│ 24533.00│ ---│
│营业利润(百万元) │ 1377.32│ 1526.29│ 2083.40│ 2394.00│ 2679.00│ ---│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-01-14 增持 维持 28.51 1.43 1.50 --- 中金公司
2025-11-21 买入 维持 --- 1.48 1.65 --- 华安证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-01-14│中鼎股份(000887)深耕智能底盘，机器人业务未来可期 │中金公司 │增持
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再次覆盖
投资亮点
再次覆盖中鼎股份（000887）给予跑赢行业评级，目标价28.51元，对应2026年P/E20倍。公司是国内非轮胎橡胶龙头
企业，2024年起战略布局机器人领域，打造下一增长极。理由如下：
转型智能底盘供应商，传统业务稳健。1）公司以密封减震起家，依托海外并购的品牌技术，强化高端化产品布局，
市占率稳中有升，现金牛业务平稳增长。2）公司自2016年陆续拓展空气悬架、冷却、轻量化三大增量业务，从提供单一
橡胶零件向智能底盘系统供应商转型，打开单车价值量天花板。
盈利能力企稳向好。公司坚持“全球并购、中国整合”的发展战略，叠加近年来国内新能源汽车快速发展，驱动高利
润率的国内业务占比提升。此外，公司持续加强海外工厂的精细化管理、成本费用管控、本土化布局，盈利能力存在改善
空间。
前瞻布局机器人+液冷潜力业务。1）机器人：公司围绕机器人产业链全方位布局，涵盖关节总成及核心部件、轻量化
骨骼、橡胶件、本体代工，目前减速器和力觉传感器产线已经落地，公司正在积极对接潜在客户。2）液冷：在储能领域
，公司已推出系列化液冷机组；在超算中心热管理领域，布局CDU、冷板、管路等液冷系统部件、以及浸没式液冷产品。
我们与市场的最大不同？市场对公司布局机器人业务的综合优势和成长空间存在低估，我们认为公司作为机器人链主
企业，依托安徽省前瞻政策和产业集群，复用车端在技术、管理、客户的禀赋能力，有望构筑竞争壁垒。
潜在催化剂：机器人、AI液冷等新兴业务项目落地。
盈利预测与估值
我们预计公司2025-2027年EPS分别为1.25元、1.43元、1.50元，2024-2027年CAGR为17%。当前股价对应2026年P/E为1
6.1倍，再次覆盖给予公司跑赢行业评级和目标价28.51元，对应2026年P/E20倍，较当前股价有24%上行空间。
风险
汽车产销低于预期；行业竞争加剧；新业务拓展不及预期；商誉减值风险。
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2025-11-21│中鼎股份(000887)Q3业绩超预期，机器人&液冷加速布局 │华安证券 │买入
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2025Q3业绩超预期，盈利能力持续改善
2025年前三季度公司累计实现营收145.55亿元，同比+0.41%；实现归母净利润13.07亿元，同比+24.26%；实现扣非归
母净利润11.39亿元，同比+20.14%。其中Q3实现营收47.08亿元，同比-2.44%，环比-5.68%；实现归母净利润4.90亿元，
同比+45.93%，环比+18.11%；实现扣非归母净利润3.59亿元，同比+17.22%，环比-13.19%。公司Q3业绩超预期，毛利率同
环比改善，投资产生公允价值变动收益。
25年Q3毛利率持续改善，费用率环比略有提升
公司25年Q3实现毛利率25.78%，同比+3.32pct，环比+1.95pct；实现净利率10.44%，同比+3.41pct，环比+2.13pct，
主要受益于成本管控优化及产品结构优化，公司盈利韧性增强。25Q3销售/管理/研发/财务费用率分别为2.50%/6.48%/5.4
8%/1.19%，同比-0.09/+0.76/+0.83/0.00pct，环比+0.17/+0.77/+0.57/+1.52pct。Q3公司产生公允价值变动收益1.41亿
元，主要是投资产生收益。
主业稳健，液冷布局加速，人形机器人业务进展积极
公司在汽车热管理业务基础上积极布局储能热管理及超算中心热管理，目前在储能领域已推出系列化液冷机组，及浸
没式液冷机组；超算中心热管理领域主要产品为CDU(冷液分配装置)。2025半年度公司热管理系统业务累计获得订单约为7
1亿元。公司通过安徽睿思博公司、星汇传感等子公司在关节总成、谐波减速器、行星减速器、力觉传感器等产品上完成
产业布局，目前公司已经给奇瑞墨甲机器人配套橡胶件，轻量化骨骼已经向客户送样，已为埃夫特工业机器人配套谐波减
速器，上述业务已经产生收入但规模仍较小。目前公司及子公司已与深圳市众擎机器人科技有限公司、埃夫特智能装备股
份有限公司签署战略合作协议，提升公司在人形机器人部件总成产品领域核心优势，推进市场布局；同时公司也与深圳逐
际动力科技有限公司签订项目意向合作协议，形成上下游产业链布局，推进机器人本体智造及代工业务发展。
投资建议
橡胶制品主业稳健，空气悬架及轻量化业务有序发展，液冷业务布局加速，机器人业务前景广阔有望成为第二增长曲
线，我们预计25/26/27归母净利润分别为17.45/19.47/21.77亿元（原值15.37/18.09/20.59亿元），对应PE分别15/14/12
倍，维持公司“买入”评级。
风险提示
市场竞争加剧风险，汇率变动风险，新业务增长不及预期。
【5.机构调研】 暂无数据
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