价值分析☆ ◇000915 华特达因 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-03-22
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 3 1 0 0 0 4
3月内 3 1 0 0 0 4
6月内 3 1 0 0 0 4
1年内 3 1 0 0 0 4
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 1.62│ 2.25│ 2.50│ 2.88│ 3.30│ 3.77│
│每股净资产(元) │ 9.58│ 11.03│ 12.73│ 16.64│ 18.77│ 21.20│
│净资产收益率% │ 16.94│ 20.39│ 19.63│ 20.90│ 21.98│ 23.67│
│归母净利润(百万元) │ 380.26│ 526.86│ 585.26│ 674.95│ 773.04│ 881.86│
│营业收入(百万元) │ 2027.14│ 2341.08│ 2484.17│ 2848.09│ 3242.08│ 3677.19│
│营业利润(百万元) │ 818.12│ 1160.29│ 1325.73│ 1520.45│ 1741.50│ 1984.91│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-03-22 买入 首次 --- 3.02 3.47 3.86 国海证券
2024-03-18 增持 维持 --- 2.85 3.22 3.66 浙商证券
2024-03-17 买入 维持 --- 2.85 3.29 3.78 光大证券
2024-03-17 买入 维持 --- 2.80 3.22 3.76 西南证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-03-22│华特达因(000915)2023年年报点评报告：产品布局丰富，业绩稳定增长
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盈利预测和投资评级
我们预计2024-2026年公司营业收入为28.69、32.62、35.92亿元，归母净利润为7.08、8.13、9.04亿元，
对应PE为11.65x、10.14x、9.12x。由于公司持续聚焦核心业务，创新实力逐渐加强，产品覆盖逐渐全面，不
断强化内生增长驱动，首次评级，给予“买入”评级
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2024-03-18│华特达因(000915)2023年年报点评报告：看好高分红、新增量、稳增长
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盈利预测与估值
结合公司最新发布的年报和经营情况，我们预计公司2024-2026年EPS分别为2.85、3.22、3.66元/股，202
4年3月15日收盘价对应2024年PE为12倍。我们看好公司核心产品（伊可新）和重点二线产品（达因铁、达因钙
、小儿布洛芬栓等）渠道拓展、渗透率持续提升，产品矩阵持续丰富下，带动2024-2026年收入稳健增长，维
持“增持”评级。
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2024-03-17│华特达因(000915)2023年年报点评：聚焦主业稳健增长，大幅提高分红比率
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盈利预测、估值与评级：华特达因是儿童药龙头企业，凭借品牌和渠道优势，核心产品群营收快速增长，
治理结构持续改善。暂不考虑卧龙学校剥离和省国资委中长期激励试点落地，考虑营销和研发投入加大，略下
调24-25年净利润预测为6.69/7.70亿（较前次预测-1%/-3%），新增26年净利润预测为8.86亿元，当前股价对
应PE为12/10/9倍，维持“买入”评级。
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2024-03-17│华特达因(000915)2023年年报点评：四季度业绩增速亮眼，主力产品渗透率提升
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盈利预测与投资建议：预计2024-2026年归母净利润分别为6.6亿元、7.5亿元、8.8亿元，对应同比增速为
12.1%/15%/16.8%，维持“买入”评级。
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