研报评级☆ ◇000922 佳电股份 更新日期：2026-09-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：2家
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2026-09-02│佳电股份(000922)2026年9月2日投资者关系活动主要内容
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1.公司2026年上半年整体经营情况如何？
答：上半年公司实现营业收入26.99亿元，同比增长8.12%；归属于上市公司股东的净利润1.85亿元，同比增长40.40%
；扣非归母净利润1.69亿元，同比增长49.66%。毛利率24.49%，同比提升2.11个百分点。从业务结构看，电动机及服务板
块实现收入18.14亿元，同比下降0.60%，毛利率13.05%，同比下滑7.29%。核电产品板块实现收入8.41亿元，同比增长34.
12%，毛利率达47.25%，同比提升21.76%，成为业绩增长的核心引擎。
2.公司在核电领域的市场地位、核心产品竞争力及在手订单情况如何？
答：公司在核电领域深耕多年，市场地位稳固。控股子公司哈电动装是国内同时具备轴封型核主泵及其电机、三代核
电屏蔽型主泵电机设计与制造能力的企业。自主研制的核主泵已成功应用于“华龙一号”“国和一号”“玲龙一号”等国
家重大核电工程。在第四代核电领域，“玲龙一号”全球首堆的4台核主泵已全部由哈电动装交付，实现了全链条自主化
研制。主氦风机方面，作为高温气冷堆一回路唯一能动“心脏”设备，市场占有率达75%，产品已应用于全球首座商运的
山东石岛湾高温气冷堆。公司核电业务订单主要体现在核主泵板块，其生产交付周期较长，通常为3至4年，最终交付时间
以用户通知为准。总体订单饱满度较高，均按合同及业主要求有序推进。公司在核电领域的市场占有率较高，在产品交付
方面，核主泵交付周期约45个月，低压核级电动机约6个月，高压核级电动机约8至10个月。
3.2026年7月31日国务院常务会议新核准了8台核电机组，请问这批新核准项目对公司核电业务有何影响？公司将为哪
些具体项目提供产品？此外，公司在第四代核电技术方面有哪些前瞻性布局？
答：本次核准的8台新机组中，公司将为金七门二期、太平岭三期、庄河一期共6台“华龙一号”机组，以及莱阳一期
2台“国和一号”机组提供核主泵、配套电机等产品。已签订合同的项目公司正在执行，未开展招标的项目公司会积极参
与投标工作。此外，公司在四代核电技术方面持续前瞻布局，正积极推进钠冷快堆、铅铋堆等四代金属快堆主泵技术的研
发工作。公司可提供的核电产品覆盖核主泵、泵用设备配套电机、暖通用设备配套电机、鼓网设备配套电机等多个品类。
公司还在持续深化核主泵技术迭代，推进装备标准化、智能化升级。
4.电动机板块当前面临哪些压力？公司有何应对策略？
答：电动机板块上半年营收略有增长、毛利率承压。主要原因包括：传统行业市场需求不及预期，各电机企业为抢夺
订单纷纷低价竞争；铜价居高不下，公司严格执行国家标准，原材料成本较高；佳电股份地处东北，运输和加工成本高于
同行。公司采取的竞争策略是走高端化、差异化路线，聚焦前端技术创新、国有替代、卡脖子技术以及国内首创等，以主
责主业技术创新为立身之本，主导和参与国家及行业标准制定。公司也在积极拓展应用场景，从传统石油石化、钢铁煤炭
、化工等领域向制药、粮食、航天等新领域延伸，并大力发展运维服务、在线检测等一体化解决方案，向“设备制造商、
系统集成商、运维服务商”三位一体的方向转型，构建差异化竞争优势。
5.公司对哈电动装的持股比例及后续股权收购计划如何？
答：公司于2023年完成对哈电动装51%股权的收购，彻底解决了同业竞争问题。2025年对哈电动装增资后，持股比例
已由51%提升至60.58%。关于后续是否进一步增持，如有明确计划并达到披露标准，公司将及时履行信息披露义务。
6.公司的整体战略定位和发展思路是什么？
答：公司主要从三个方向推进战略转型：一是做强设备制造商，在石油石化、钢铁、煤炭、冶金等传统领域深化产业
链合作，稳住基本盘；二是做精运维服务商，成立运维科技公司，拓展“线上+线下”维修维保服务，开发远程智能在线
监测诊断服务系统，为客户提供更多增值服务，拓宽营收渠道；三是做好系统集成商，从“电动机”单体设备制造商向“
电驱动”成套设备系统集成商转变，打造一体化的成套解决方案。在巩固国内基本盘的同时，公司全力拓展海外市场，今
年已开发新客户约14家，落地了肯尼亚、安哥拉等海外项目。在科技创新和数字化转型方面，公司推进数字化检测能力建
设、机器人应用场景落地、AI辅助管理等。在人才培育方面，公司建立了青马工程、青苗工程等英才培养体系，全方位夯
实人才发展根基。
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参与调研机构：1家
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2026-08-28│佳电股份(000922)2026年8月28日投资者关系活动主要内容
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哈尔滨电气集团佳木斯电机股份有限公司于2026年8月28日在网络：“全景?路演天下”（http://rs.p5w.net)举行投
资者关系活动，参与单位名称及人员有单位：哈尔滨电气集团佳木斯电机股份有限公司人员：参与佳电股份2026年半年度
业绩网上说明会的人员，上市公司接待人员有线上。 查看原文
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-08-28/1225530032.PDF
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参与调研机构：2家
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2026-08-26│佳电股份(000922)2026年8月26日投资者关系活动主要内容
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1：截至目前，公司在核电领域的产品布局及在手订单执行情况如何？核主泵等关键产品的生产交付周期大概多久？
答：公司核电业务订单主要体现在核主泵板块，其生产交付周期较长，通常为3至4年，最终交付时间以用户通知为准
。总体订单饱满度较高，均按合同及业主要求有序推进。公司在核电领域的市场占有率较高，在产品交付方面，核主泵交
付周期约45个月，低压核级电动机约6个月，高压核级电动机约8至10个月。公司会根据不同堆型（华龙一号、国和一号、
玲龙一号等）的技术要求进行定制化生产，部分涉及国家重大专项的事项不便展开说明。
2：公司核电业务目前的产能利用情况如何？未来的扩产计划和节奏是怎样的？全流量试验台等重点投资项目预计何
时投产？
答：目前公司核电业务已处于满产状态，产能充足，生产经营有序。在建工程持续投入，产能处于逐步释放过程中。
公司已在通过技术改造和新建项目持续优化产能。公司现已建成核主泵全流量试验台和主氦风机成套产业化项目，公司投
资3.81亿元建设的新型多功能高温高压核主泵全流量试验台项目已建成。该项目投产后可实现核主泵机组10台套/年的试
验能力。公司成为国内首个拥有两台全流量及一台小流量核主泵试验台的单位，综合试验能力国内领先。对于全流量试验
台等重点投资项目，预计在完成建设及调试后将逐步投入使用，具体达产时间需根据工程进度和验收情况确定。
3：2026年上半年核电板块毛利率同比大幅提升至约47.25%，这一高毛利水平的驱动因素是什么？是否具有可持续性
？未来毛利率的趋势如何判断？
答：2026年上半年核电产品实现营收8.41亿元，毛利率达47.25%，同比提升21.76个百分点。核电项目在2026年上半
年集中进入收入确认周期，产能释放与交付节奏加快共同推动了核电收入规模扩张。毛利率提升主要系高毛利项目集中交
付带来结构性提升，以及公司持续推进降本增效落实达效。上半年47.25%处于较高水平，下半年交付结构变化可能带来波
动，且后续新项目中标价格、原材料成本变动等均存在不确定性。
4.2026年上半年公司经营活动现金流为负的主要原因是什么？预计全年能否转正？
答：上半年经营活动产生的现金流量净额为负，主要是受结算方式和行业周3期影响，对比2025年半年经营性现金流
量净额-9.50亿元，本年差异不大，符合公司预期。在保证资金总体安全方面，秉持量入为出的原则，2025年经营性现金
流量净额为2.96亿元，2026年整体经济环境没有进一步下滑。一方面核电板块交付超预期为改善下半年现金流提供了有力
支撑，另一方面电动机板块加大应收账款催收力度保证回款总量，同时调整结算方式改善经营性现金流状况。
5.电机行业竞争激烈，公司如何在价格战中保持竞争力？未来的竞争策略是什么？
答：面对复杂波动的市场环境，传统行业市场需求量不及预期，各电机企业为抢夺订单，纷纷以低价抢夺市场。公司
采取的竞争策略是走高端化、差异化路线，聚焦前端技术和单一来源采购产品，以技术创新为立身之本，主导和参与国家
及行业标准制定。公司也在积极拓展应用场景，从传统石油石化、钢铁煤炭、化工等领域向制药、粮食、航天等新领域延
伸，并大力发展运维服务、在线检测等一体化解决方案，向“设备制造商、系统集成商、运维服务商”三位一体的方向转
型，构建差异化竞争优势。
6.公司是否有开展资产并购或外延式扩张的规划？
答：公司始终以提升核心竞争力和股东价值为目标，密切关注产业链协同机会及行业发展趋势。关于并购计划，公司
一贯秉持谨慎且开放的态度，坚持战略导向、合规披露等原则，截至目前，公司尚未有达到应披露标准的并购计划。如有
涉及需披露的重大事项，将严格按照《上市规则》及监管要求，通过法定渠道及时履行信息披露义务。建议您通过公司公
告（巨潮资讯网等）或定期报告获取权威信息。感谢您的理解与支持。
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参与调研机构：3家
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2026-06-24│佳电股份(000922)2026年6月24日投资者关系活动主要内容
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1.高温气冷堆作为我国完全自主知识产权的第四代先进核能系统，主氦风机被称为其“心脏”设备。请问公司在主氦
风机领域的供货业绩和市场占有率情况如何？已参与了哪些重点工程？
答：公司作为第四代核电高温气冷堆主氦风机的研制并取得供货业绩的企业，主氦风机的成功使我国在先进核能技术
领域占据了领先地位。主氦风机是高温气冷堆一回路唯一能动“心脏”设备。截至目前，国内已披露的高温气冷堆主氦风
机项目招标总量为24台，公司成功中标18台，市场优势稳固。产品已成功应用于全球首座商运的山东石岛湾高温气冷堆，
并参与全球首个高温气冷堆与压水堆耦合的徐圩核电站示范工程。公司已实现主氦风机产业化项目顺利达产交付。
2.公司在核主泵领域具备怎样的核心竞争力和技术实力？已参与了哪些国家重大核电工程？在小型模块化反应堆核心
设备方面有何突破？
答：公司控股子公司哈电动装是国内同时具备轴封型核主泵及其电机、三代核电屏蔽型主泵电机设计与制造能力的企
业。公司自主研制的核主泵已成功应用于“华龙一号”、“国和一号”、“玲龙一号”等国家重大核电工程，已成为国内
核主泵设备的重要供应商。公司投资约3.81亿元建设核主泵全流量试验台，综合试验能力国内领先。“玲龙一号”是中国
核工业集团有限公司自主研发并具有自主知识产权的多功能模块化小型压水堆堆型。哈电动装成功为全球首座陆上商用模
块化小堆——“玲龙一号”自主研制并交付全部4台核主泵。该主泵是反应堆冷却剂系统的“心脏”，也是核岛最关键、
制造难度最大的旋转设备，哈电动装实现了全链条自主化研制。同时佳电股份电动机及屏蔽泵已在中核小堆实现产品供货
，产品可满足技术需求。未来公司将持续深化核主泵技术迭代，推进装备标准化、智能化升级，依托“玲龙一号”示范经
验，进一步巩固在小型模块化核反应堆核心设备领域的领先优势，助力我国核能技术高质量发展。
3.公司核电产品的收入确认节奏是否均匀？交付周期大概是多久？
答：2025年公司核电产品实现收入9.98亿元，同比增长14.80%。根据2025年年度报告披露，公司已签订但尚未履行完
毕的履约义务所对应的收入金额为50.54亿元。具体核电业务的在手未完成订单金额，因涉及商业及项目信息，公司未单
独拆分披露，不同项目交付节奏亦存在差异。公司生产的核主泵（包括但不限于华龙一号、国和一号、玲龙一号）因产品
不同，交货期有差异，通常情况下，核主泵合同签订后，开展设计、原材料采购、生产加工、装配试验、实验、包装运输
等工作流程，预计45个月。低压核级电动机交付周期6个月左右，高压核级电动机交付周期8-10个月左右。
4.公司在数字化车间建设方面取得了哪些具体成效？在智能化运维方面有哪些布局？
答：公司建成了配备有无人驾驶AGV运输车、自动化装配平台、超高精度定转子合装机的全国首个高压电机数字化车
间，自“5+1”自动化智能制造战略实施以来，公司先后在冲压、端盖、转轴、装配等工序上相继实现了智能化、自动化
的建设目标，2019年至今，佳电股份共3个车间先后被黑龙江省工业和信息化厅认定为“黑龙江省数字化（智能）示范车
间”，生产制造效率相较传统工艺提升5倍。公司不断拓宽运维服务领域，成立运维科技公司，秉持“制造型+服务型企业
”发展理念，在巩固原有维修维保业务的基础上，通过不断拓展电机运维服务范围、加大开发核电运维服务市场、提升风
电运维服务能力，利用AI核心技术快速研发远程智能在线监测诊断服务系统，拓展“线上+线下”维修维保特色服务，为
佳电股份向运维服务商转型奠定基础。
5.面对传统电机行业竞争加剧，公司如何通过战略转型实现高质量发展？
答：“三商转型”是指公司从单一设备制造商向“设备制造商、系统集成商、运维服务商”三位一体转型。在传统工
业领域，沿着产业链不断拓展业务领域，从“电动机”单体设备制造商向“电驱动”成套设备系统集成商转变，通过加强
产业链建设，推进终端成套设备一体化延伸；在新兴工业领域，推进绿色低碳系统布局，向“电机+驱动+控制”系统解决
方案商转型，实现核心技术可控、关键客户可达、重点供应可靠，加快建设成为世界一流电驱动系统制造与服务企业。
6.公司在三代核电主泵技术迭代方面有何最新进展？在四代核电等前沿堆型方面有哪些技术储备和前瞻性布局？
答：子公司哈电动装正积极推进华龙2.0核主泵的总体设计开发，持续巩固三代核电主泵技术领先优势，同时积极跟
踪和参与多种前沿堆型研发，包括：铅铋快堆、钍基熔盐堆、钠冷快堆等。同时，高温气冷堆技术除发电外，还可应用于
火电复燃、石化耦合、储氢制氢等场景，应用前景广阔。四代核电技术目前仍处于技术研发或示范验证阶段。动装公司深
耕核主泵领域多年，将继续发挥在核电主泵领域的领先优势。
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参与调研机构：12家
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2026-05-15│佳电股份(000922)2026年5月15日投资者关系活动主要内容
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一、当前核电设备订单交付节奏如何？在手订单规模是怎样的？
答：2025年公司核电产品实现收入9.98亿元，同比增长14.80%。根据2025年年度报告披露，公司已签订但尚未履行完
毕的履约义务所对应的收入金额为50.54亿元。具体核电业务的在手未完成订单金额，因涉及商业及项目信息，公司未单
独拆分披露，不同项目交付节奏亦存在差异。关于已签约项目的后续交付计划及具体订单规模，请以公司定期报告及相关
公告披露信息为准。
二、“玲珑一号”作为全球首座陆上商用模块化小型堆，其设备交付、现场调试及当前技术问题解决进展如何？
答：“玲龙一号”是中国核工业集团有限公司自主研发并具有自主知识产权的多功能模块化小型压水堆堆型。公司控
股子公司哈动装成功为全球首座陆上商用模块化小堆——“玲龙一号”自主研制并交付全部4台核主泵。该主泵是反应堆
冷却剂系统的“心脏”，也是核岛最关键、制造难度最大的旋转设备，哈动装实现了全链条自主化研制。同时佳电股份电
动机及屏蔽泵已在中核小堆实现产品供货，产品可满足技术需求。未来公司将持续深化核主泵技术迭代，推进装备标准化
、智能化升级，依托“玲龙一号”示范经验，进一步巩固在小型模块化核反应堆核心设备领域的领先优势，助力我国核能
技术高质量发展。
三、传统电机业务当前面临哪些市场与成本压力？
答：面对复杂波动的市场环境，传统行业市场需求量不及预期，各电机企业为抢夺订单，纷纷以低价抢夺市场，铜价
居高不下，佳电能效电机严格执行国家标准要求，原材料成本较高。但未来面对安全生产法规趋严、“双碳”目标持续推
进的形势下，公司具有核心竞争力优势，公司获得节能认证、防爆认证等多项认证，且公司一级能效电机、主氦风机、核
用电机等多项产品均具有行业前沿技术优势。同时，公司扩建了主氦风机成套产业化项目等，提高了公司产能，公司未来
会持续努力抢抓市场、加快科技研发、提高国产化替代速度，创造更好的业绩回报投资者。
四、国家层面推动的节能改造政策将对公司的未来订单趋势与竞争格局有何影响？
答：节能改造是工业领域长期推进的方向，公司持续关注相关政策动态。公司产品覆盖工业电机全谱系，全国首家通
过新版高压电机系列新1级能效认证，率先推出多个系列新1级能效产品，2025年国家推动淘汰落后产能、发展绿色低碳产
能的政策效果显著，行业低效产能加速出清，下游各行业节能改造需求持续释放，公司高效节能电机等绿色产品市场需求
明显提升。2026年在“双碳”长期导向下，相关产业政策与能效升级要求仍将持续推进，下游绿色转型需求具备较强刚性
。公司将依托技术优势紧抓政策机遇，进一步拓展低碳装备市场，保障经营稳健发展。
五、公司在核电产业链中的定位是否仅限于设备供应？运维服务、智能化改造等延伸业务当前占比与未来空间如何？
答：公司在核电产业链中的定位不仅限于设备供应，正坚定实施“设备制造商、系统集成商、运维服务商”的三商转
型。面向传统工业领域持续推出高功率、高效率工业特种电机；面向核能、新能源船舶、海工装备等新兴领域推出新型电
驱动系统，打造第二成长曲线；面向运维服务市场推出设备全包、大修再造及基于AI的智能运维服务。
六、公司是否存在并购整合或资本运作的明确规划？
答：公司始终以提升核心竞争力和股东价值为目标，密切关注产业链协同机会及行业发展趋势。关于并购计划，公司
一贯秉持谨慎且开放的态度，坚持战略导向、合规披露等原则，截至目前，公司尚未有达到应披露标准的并购计划。如有
涉及需披露的重大事项，将严格按照《上市规则》及监管要求，通过法定渠道及时履行信息披露义务。建议您通过公司公
告（巨潮资讯网等）或定期报告获取权威信息。感谢您的理解与支持。
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
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