研报评级☆ ◇000922 佳电股份 更新日期：2026-04-15◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-08-25
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1年内 2 1 0 0 0 3
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【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：3家
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2026-04-10│佳电股份(000922)2026年4月10日投资者关系活动主要内容
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一、请阐述公司2025年度整体经营业绩及2026年公司战略方向。
答：2025年，公司全面贯彻落实党中央、国务院决策部署，以高质量发展为主题，在全体股东的支持下，在董事会的
领导下，在全体干部职工的奋勇拼搏下，扎实推进改革创新，狠抓降本增效，深耕市场开拓，稳步提升抗风险能力，在复
杂承压态势下牢牢稳住经营基本盘，公司经济运行质量呈现平稳发展态势。2025年，公司实现营业收入492,011.92万元，
同比增长0.42%，实现归属于上市公司股东的净利润25,407.30万元，同比下降0.94%，基本每股收益0.37元，同比下降13.
95%。截止2025年12月31日，公司资产总额1,011,770.80万元，同比增长0.74%，归属于上市公司股东净资产为460,907.51
万元，同比增长38.15%。总体来看，公司营收规模稳中有升，盈利水平基本持平上年，整体运行稳健。2026年公司采取“
一核、两轴、三新、四化”的发展模式，以电动机高质量发展为核心，以绿色低碳驱动系统领域延伸和国际化经营为两轴
，完成设备制造商、系统集成商、运维服务商的三商转型，实现绿色化、智能化、融合化和国际化的发展目标。公司正积
极从“电动机”单体设备制造商向“电驱动”成套设备系统集成商转变，并面向核能、新能源船舶、海工装备等新兴领域
打造第二成长曲线。
二、公司当前的业务结构是怎样的？核电、防爆电机、普通电机及服务等各板块的收入占比和毛利率水平如何？
答：公司在复杂承压态势下牢牢稳住基本盘，公司电动机板块全面实现工业电机类产品全覆盖。电动机及服务实现营
收38.25亿元，占比77.73%。作为公司传统核心业务，仍是营收主要来源，公司推出YBX5系列高效率隔爆型电机等新产品
，稳固传统工业护城河，正加速向运维服务商转型，提升服务业务占比。核电产品实现营收9.98亿元，占比20.28%，同比
增长14.80%。核电产品毛利率38.08%，成为公司高附加值和盈利能力的核心引擎。作为国内核电装备核心供应商，市场地
位稳固，自主研制的核电k1类电机、全密封一体化屏蔽泵打破国外垄断。公司紧跟"一带一路"战略，报告期内国外销售收
入达到3224.94万元，与上年同期相比大幅增加。公司将持续优化产品结构，提升高端产品占比，加快向系统集成服务商
转型，打造第二成长曲线，力争实现高质量发展。
三、佳电股份在第四代核电高温气冷堆领域有什么技术优势？目前有哪些应用场景？
答：佳电股份作为第四代核电高温气冷堆主氦风机的研制并取得供货业绩的企业，主氦风机的成功使我国在先进核能
技术领域占据了领先地位。目前国内已披露的高温气冷堆主氦风机项目招标总量为24台，公司成功中标18台，市场优势稳
固。产品已成功应用于全球首座商运的山东石岛湾高温气冷堆，并参与全球首个高温气冷堆与压水堆耦合的徐圩核电站示
范工程。除发电外，高温气冷堆还可拓展工业应用场景如供热、制氢、海水淡化等场景。公司主氦风机产业化项目已投产
，具备批量生产能力，以迎接未来市场机遇。
四、公司如何看待中国核电技术的经济性优势及海外出口前景？
答：中国核电技术的经济性在全球范围内具有比较优势，这为核电“走出去”创造了有利条件。公司控股子公司哈电
动装是国内唯一同时具备核电轴封型主泵和屏蔽式主泵电机设计、制造、试验一体化资质和能力的企业，产品已成功应用
于“华龙一号”“玲龙一号”“国和一号”等国家重大核电工程，并出口至巴基斯坦卡拉奇、恰希玛等海外核电项目。随
着主氦风机产业化项目落地，公司氦压机等关键设备的成功研发，将为国家四代核电“走出去”奠定坚实基础。公司正依
托哈电国际布局，聚焦东南亚、中东、中亚等重点区域，调研派驻销售人员可行性，同时依托历史出口资源拓展备机及后
服务市场，推出“整机+服务”一体化方案，提升高附加值产品出口比例，优化海外业务经营质量。在四代核电前沿技术
领域，公司已在钠冷快堆、铅铋堆等领域进行战略布局与研究探索，公司将持续跟踪前沿核能技术进展，随时做好市场开
发与工程设备配套工作。
五、内陆核电项目有哪些最新进展？公司在这方面有何布局？
答：目前国家对内陆核电坚持稳妥推进、严格论证、确保安全的原则，公司作为核电核心设备供应商，已在内陆核电
领域完成前瞻布局，主氦风机作为高温气冷堆核心设备已实现产业化投产，同时控股子公司可提供核主泵、核级电机等产
品，覆盖华龙一号、国和一号等主流堆型，公司具备完善的产能与试验能力，将持续跟踪内陆核电政策及项目动态，依托
技术与产业链优势积极参与相关市场拓展，公司将持续关注内陆核电项目进展，为相关核电站建设提供关键核电设备配套
。
六、公司未来的研发费用趋势如何？销售费用和管理费用会如何变化？
答：2025年度销售费用增长原因主要受职工薪酬、外购劳务增长及加大市场开发力度影响。管理费用受薪酬、折旧及
摊销影响增长。公司目前经营状况稳定，各项费用在合理范围内，2026年公司将持续开展降本增效工作，加大各项费用管
控力度，压降可控费用发生额度。在保持研发和技术创新投入力度的同时，优化费用结构，提升费用使用效率，推动整体
盈利能力的改善。
七、公司地处北方，位置偏远，如何开展人才引进的相关工作？
答：人才是公司高质量发展的重要基石，佳电股份始终将人才战略与业务发展深度融合，一是坚持精准引进机制：围
绕新能源电机、特种装备等核心业务需求，通过“校企联合培养”、“行业高端人才引进计划”等方式，定向吸纳技术研
发、智能制造等领域专业人才。二是构建系统培养体系：构建“导师制+项目实战”培养模式，设立专项技术攻关小组，
并提供技术、管理双通道培训；启动“青苗计划”“青马工程”“英才计划”等，选拔优秀青年人才进行定制化培养。三
是实施长效激励机制：实施“绩效+创新”双轨考核，核心人才享有股权激励、项目分红及技术职称津贴，奖罚并举的方
式激发人才潜能，增强团队凝聚力。
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参与调研机构：1家
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2026-04-08│佳电股份(000922)2026年4月8日投资者关系活动主要内容
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哈尔滨电气集团佳木斯电机股份有限公司于2026年4月8日在网络：“全景?路演天下”（http://rs.p5w.net)举行投
资者关系活动，参与单位名称及人员有投资者。 查看原文
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-04-09/1225087036.PDF
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参与调研机构：7家
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2025-11-04│佳电股份(000922)2025年11月4日投资者关系活动主要内容
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1、公司是我国第四代核电技术关键核级电机的主要生产商,请问公司在四代核电领域的布局和未来展望如何?
答:在我国能源战略布局中,核电占据着举足轻重的地位,它不仅是清洁能源的重要支柱,更是保障国家能源安全、推动
能源结构转型升级的关键力量。佳电股份作为第四代核电高温气冷堆主氦风机的唯一研制并取得供货业绩的,主氦风机的
成功使我国在先进核能技术领域占据了全球领先地位。随着佳电股份主氦风机的产业化项目落地,佳电股份氦压机这一关
键设备的成功研发,为国家"一带一路"核电走出去奠定坚实基础,未来在国家政策的大力支持与推广下,公司将能满足更多
第四代核电站的建设需求,未来有望获得更多订单。
2、由中国科学院上海应用物理研究所牵头建成的2 兆瓦液态燃料钍基熔盐实验堆首次实现钍铀核燃料转换,在国际上
首次获取钍入熔盐堆运行后实验数据,成为目前国际上唯一运行并实现钍燃料入堆的熔盐堆,初步证明了熔盐堆核能系统利
用钍资源的技术可行性,进一步巩固了我国在国际熔盐堆研究领域的引领地位。请问公司在第四代核能钍基熔盐堆领域有
相关产品吗?
答:从哈电集团战略布局看,集团不仅在钍基熔盐堆、还在钠冷快堆、铅铋快堆等四代核电产业等前沿技术上已有战略
布局、研究与探索、开展相关合作。但就佳电公司而言,目前尚未涉足该领域的业务与供货。钍基熔盐堆目前还在科研阶
段,并未实现工程转化,佳电将持续跟踪前沿核能技术进展,随时做好市场开发工程设备配套。
3、请问哈动装今年的新签订单和现在具体的在手订单情况?
答:这问题较为敏感,建议您可以从公司《2024年度审计报告》中载明信息分析。审计报告中"营业收入和营业成本构
成"其他说明:"本报告期末已签订合同、但尚未履行或尚未履行完毕的履约义务所对应的收入金额为5,147,000,000.00元,
其中,1,333,000,000.00元预计将于2025年度确认收入,1,673,000,000.00元预计将于2026年度确认收入,2.141.000.000.0
0元预计将于2027年度确认收入。"公司控股子公司哈动装今年的经济效益较好,订单量也在稳步增长。2025年度具体的新
签订单和在手订单情况,请您关注公司年度报告。
4、请问主氦风机累计订单和交付情况?
答:在主氦风机项目中,招标总量为24台,公司成功中标18台。目前,公司将按照合同交付时间安排设计、生产、制造、
检验、试验等工序流程,公司将固化工艺路线、生产流程,保质保量,按期交付。
5、公司主业受经济环境影响,近两年下滑比较明显,从近期经营数据看,是否有触底企稳或拐点向上的趋势?
答:基于在手订单与国家政策持续力推,核电行业在25-27年预期强劲。三代及四代核电产品将为公司高质量发展做出
贡献,尤其是公司子公司动装公司深耕核电领域多年,未来在核电领域应为、可为、能为的空间很大。高效节能电机需求增
长,抵消了部分传统行业(如石化、煤炭)的下行压力。同时,钢铁领域已出现行业企稳迹象,公司正积极跟进改造项目,预计
明年将有改善。
6、公司管理层近期有所调整,新任董事长和总经理上任后,期待公司开展新一轮的股权激励,请问公司是否考虑推进股
权激励相关工作?
答:公司在今年下半年完成了董事会换届、高管聘任工作,新一届领导团队年富力强、视野开阔、更具有攻坚克难和挑
战精神,相信能为公司高质量发展注入强劲动力,推动公司业绩提升,提高股东回报。公司上一期的股权激励刚刚实施完毕,
取得预期激励效果。为了进一步建立、健全公司长效激励机制,吸引和留住优秀人才,充分调动核心骨干员工的积极性,有
效地将股东利益、公司利益和员工个人利益结合在一起,您的建议公司会充分考虑,并列入公司明年规划工作内容。
7、鉴于当前国内主业需求不足,而海外市场在发电设备及零部件领域呈现出强劲需求,我们这块业务是否有明确的出
海计划或战略?
答:公司的电动机产品不是业主终端产品,我们的电动机产品大多是随主机厂整体出口,所以我们的客户多数为主机厂
而非终端业主公司直接采购。从公司报表来看,直接出口海外市场的产品销量占比相对较少。
8、本次债转股完成后,动装的持股比例已超过60%。请问公司后续是否有进一步的增资计划?
答:佳电股份收购哈电动装控股权,正是为了解决同业竞争、实施资源整合,做强做优上市公司,增强佳电股份在核电领
域的核心竞争力。是否进一步增资关乎集团整体战略布局,更需要征得哈电股份股权转让的同意,还要获得国资委等监管部
门事前沟通前置审核,佳电股份将与哈尔滨电气积极探讨、充分研究双方基于核电发展的整体战略进行协商,共同决策。
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