研报评级☆ ◇000928 中钢国际 更新日期：2026-05-30◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-17
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 4 0 0 0 0 4
2月内 4 1 0 0 0 5
3月内 4 1 0 0 0 5
6月内 4 1 0 0 0 5
1年内 4 1 0 0 0 5
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.53│ 0.58│ 0.34│ 0.43│ 0.46│ 0.50│
│每股净资产(元) │ 5.49│ 5.81│ 5.82│ 6.05│ 6.26│ 6.49│
│净资产收益率% │ 9.67│ 10.02│ 5.82│ 7.07│ 7.41│ 7.76│
│归母净利润(百万元) │ 761.48│ 835.24│ 485.24│ 611.08│ 664.25│ 720.35│
│营业收入(百万元) │ 26377.06│ 17646.69│ 13914.32│ 14045.34│ 14557.71│ 15209.30│
│营业利润(百万元) │ 1023.01│ 1113.28│ 683.89│ 835.28│ 910.30│ 987.12│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-05-17 买入 维持 --- 0.36 0.39 0.43 长江证券
2026-05-11 买入 维持 --- 0.36 0.42 0.49 天风证券
2026-04-29 买入 维持 8.84 0.47 0.49 0.51 华泰证券
2026-04-29 买入 维持 9.14 0.42 0.45 0.47 国泰海通
2026-04-28 增持 维持 --- 0.52 0.56 0.60 申万宏源
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-05-17│中钢国际(000928)Q1收入仍承压，现金流同比明显改善 │长江证券 │买入
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事件描述
公司2025年实现营业收入139.14亿元，同比减少21.15%；归属净利润4.85亿元，同比减少41.90%；扣非后归属净利润
4.89亿元，同比减少34.45%。
公司2026Q1实现营业收入28.79亿元，同比减少18.17%；归属净利润1.85亿元，同比减少20.30%；扣非后归属净利润1
.83亿元，同比减少20.63%。
事件评论
公司营收收缩结构调整，咨询同比提升。公司2025年实现营业收入139.14亿元，同比减少21.15%。工程总承包126.28
亿元，同比-23.02%，工程单机备件8.89亿元，同比+2.10%，工程咨询与服务3.66亿元，同比-23.00%，其他业务0.31亿元
，同比+16.59%。公司2026Q1实现营业收入28.79亿元，同比减少18.17%。分区域国内49.35亿元，同比+46.37%，海外89.8
0亿元，同比-6.34%。2026Q1实现营业收入28.79亿元，同比减少18.17%。
全年公司毛利率下滑，导致2025年净利率下滑。公司2025年综合毛利率13.65%，同比下降0.85pct，分区域国内、海
外毛利率分别17.76%、11.39%，同比+2.50pct、-2.28pct。费用率方面，公司全年期间费用率6.69%，同比下降0.02pct，
其中，销售、管理、研发和财务费用率分别同比变动0.12、0.64、0.30、-1.09pct至0.45%、4.43%、2.43%和-0.62%，资
产+信用减值损失3.12亿元，相较上一年减值抵减增加0.40亿元。综合来看，公司2025年归属净利率3.49%，同比下降1.25
pct，扣非后归属净利率3.52%，同比下降0.71pct。2026Q1综合毛利率15.12%，同比提升1.37pct，期间费用率5.69%，同
比提升0.82pct，综合来看，公司2026Q1归属净利率6.41%，同比下降0.17pct，扣非后归属净利率6.37%，同比下降0.20pc
t。
2025年收现比提升，负债压力下降。公司2025年经营活动现金流净流入12.92亿元，同比少流入2.12亿元，收现比110
.17%，同比提升12.61pct，同时，公司资产负债率同比下降0.30pct至68.19%，应收账款周转天数同比增加0.06至90.95天
。公司2026Q1经营活动现金流净流出3.03亿元，同比少流出13.33亿元，收现比132.18%，同比提升69.90pct；同时，公司
资产负债率同比提升0.11pct至67.02%，应收账款周转天数同比增加1.74至97.87天。
全年订单稳增长，2026Q1订单增速显著。2025年，公司新签合同203.98亿元，同比+3.70%，海外工程项目订单145.90
亿元，占全年新签工程合同额的72%，同比-10.31%。签约土耳其喷煤和强混、埃及短流程钢厂、阿曼直接还原铁、沙特无
缝钢管等项目，并成功进入阿塞拜疆冶金市场；矿山业务实现突破性增长，与矿业巨头力拓集团深化合作。2026Q1公司新
签59.63亿元，同比+49.86%，订单高增。中长期看，钢铁行业稳增长工作方案强调严禁新增产能、推动绿色化和数字化改
造，同时钢铁行业纳入碳市场、超低排放和低碳冶金改造持续推进，公司作为冶金工程龙头，海外订单落地及低碳冶金技
改需求逐步释放，关注公司中长期收入修复弹性。
风险提示
1、低碳技术普及节奏不及预期。2、国际经商环境变化不及预期。
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2026-05-11│中钢国际(000928)25年业绩承压，海外收入仍维持稳健增长 │天风证券 │买入
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25年业绩承压，高分红仍具较强吸引力，继续维持“买入”评级
公司发布25年年报和26年一季报，25年实现营收139.14亿元，同比-21.15%，归母、扣非归母净利润分别为4.85亿元
、4.89亿元，同比-41.9%、-34.45%。26Q1单季公司实现营收28.79亿元，同比-18.17%，归母净利润为1.99亿元，同比-14
.02%，扣非归母净利润1.98亿元，同比-14.33%。考虑到海外新签订单增速放缓，我们预计公司2026-2028年归母净利润5.
2/6.1/7亿元（26-27年前值为8.9/10.1亿元），按照公司25年末62.1%的分红比例计算，截至2026/5/11日收盘，26年公司
股息率约3.4%，继续维持“买入”评级。
海外收入稳步增长，毛利率略有下滑
分业务来看，25年公司工程总承包/工程单机备件/工程咨询与服务业务分别实现销售收入126.28、8.89、3.66亿元，
同比分别-23.02%/-2.10%/+23%。分区域看，国内、海外分别实现收入49.35、89.8亿元，同比-46.37%、+6.34%，海外业
务逆势增长，收入占比提升至64.53%。盈利能力方面，国内业务毛利率为17.76%，同比提升2.5pct，海外业务毛利率为11
.39%，同比下降2.28pct。
费用率同比有所改善，现金流表现较为稳健
25年公司综合毛利率为13.65%，同比-0.85pct，期间费用率为6.69%，同比-0.02pct。销售、管理、研发、财务费用
率同比分别变动+0.12pct、+0.64pct、+0.3pct、-1.09pct，其中，财务费用率下降系利息收支双向改善及汇兑损失下降
。资产及信用减值损失合计3.12亿元，较上年同期多计提0.4亿元。综合影响下，25年公司净利率3.75%，同比-1.2pct。2
5年公司经营活动产生的现金流量净额为12.92亿元，同比减少2.12亿元。
新签订单稳中有升，矿山业务取得突破
2025年公司新签订单合计203.98亿元，同比增长约3.7%，其中国内、国外分别新签58.08、145.9亿元，同比分别+70.
7%/-10.3%，国内新签订单同比实现大幅增长。作为冶金工程领域最早走出去的中国企业，公司积极践行国家“走出去”
战略及“一带一路”倡议，业务落地30余个“一带一路”沿线国家，25年签约土耳其喷煤和强混、埃及短流程钢厂、阿曼
直接还原铁、沙特无缝钢管等项目，并成功进入阿塞拜疆冶金市场；矿山业务实现突破性增长，与矿业巨头力拓集团深化
合作等，国际化战略稳步推进。
风险提示：订单落地不及预期；海外政治经济不确定性；项目落地不及预期。
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2026-04-29│中钢国际(000928)短期扰动减弱盈利能力有望恢复 │华泰证券 │买入
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公司发布年报及一季报：2025年实现营收139.14亿元，同比-21.15%，归母净利/扣非净利4.85/4.89亿元，同比-41.9
0%/-34.45%，归母净利低于我们的预期（8.09亿元），主要是玻利维亚项目计提预计负债1.8亿元。25Q4/26Q1分别实现营
收47.4/28.8亿，同比-6.04%/-18.17%，归母净利-0.70/1.99亿，同比-136%/-14.0%。我们认为海外市场景气较好，同时
国内需求有所恢复，公司25年新签订单同比+3.7%，26Q1新签订单同比+49.9%，未来随着玻利维亚项目影响减弱，公司盈
利能力有望逐渐恢复，维持“买入”评级。
25Q4毛利率受海外项目影响下滑较多，26Q1毛利率回升
公司25年综合毛利率13.65%，同比-0.85pct，25Q4/26Q1毛利率分别为10.5%/15.1%，同比-9.2/+1.4pct，主要是Q4玻
利维亚项目计提拖累整体毛利率。分地区看，25年海外业务实现营收89.8亿，同比+6.34%，毛利率同比-2.28pct至11.39%
；25年国内业务实现营收49.3亿，同比-46.4%，毛利率同比+2.5pct至17.76%。
26Q1归母净利率同比提升
25年期间费用率为6.7%，同比-0.02pct，其中销售/管理/研发/财务费用率同比分别0.45%/4.43%/2.43%/-0.62%，同
比+0.12/+0.64/+0.3/-1.09pct。财务费用同比减少1.69亿元，主要归因于借款成本降低利息支出减少，同时现金增加利
息收入增加，其余费用率受收入下滑影响被动抬升。25年减值支出占比同比+0.70pct至2.25%，综合影响下，25年归母净
利率3.49%，同比-1.25pct。26Q1期间费用率为5.69%，同比+0.82pct，归母净利率为6.91%，同比+0.33pct。
26Q1经营性现金流同比显著改善
公司25年经营性现金流净额为12.92亿元，同比少流入2.12亿元，全年收/付现比110.2%/112.6%，同比+12.6/+9.5pct
。26Q1实现经营性现金流净额-3.03亿元，同比多流入13.3亿元，收/付现比132.2%/155.2%，同比+69.9/+33.8pct。截至2
6Q1末，公司资产负债率67.0%，同比+0.11pct，较25年末-1.17pct，有息负债率仅为3.2%。
盈利预测与估值
考虑到海外项目生效慢于国内，新签订单增速放缓，我们下调未来收入增速，调整公司26-28年归母净利润至6.67/7.
04/7.35亿元(较前值分别调整-21.61%/-20.82%/-)。可比公司26年Wind一致预期PE均值为19倍，给予公司26年19倍PE，调
整目标价至8.84元（前值9.02元，对应25年可比均值16xPE），维持“买入”评级。
风险提示：海外业务市场不及预期，地缘政治风险，国内钢铁投资快速下行。
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2026-04-29│中钢国际(000928)2025年报点评：2025Q4业绩承压，年度现金流持续优于利润│国泰海通 │买入
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本报告导读：2025年归母净利润下降41.9%，其中Q4下降136.15%。2026Q1归母净利润下降14.02%。2025年新签合同额
增3.7%，2026Q1新签合同额增49.9%。
投资要点：维持增持。2025年利润低于预期，下调预测2026-2027年EPS0.42/0.45(原0.56/0.60)元对应增速25.1%/5.
9%，预测2028年EPS0.47元对应增速5.6%。给予公司2026年21.76倍PE，对应维持目标价9.14元。
2025年归母净利润下降41.9%，其中Q4下降136.15%。(1)2025年营收139.14亿元减少21.15%(Q1-Q4同比-28.21/-22.67
/-31.14/6.04%)，归母净利润4.85亿元减少41.90%(Q1-Q4同比7.78/-5.88/-40.46/-136.15%)，扣非归母净利4.89亿元减
少34.45%。(2)2025年毛利率13.65%(-0.85pct)，费用率6.69%(-0.02pct)，归母净利率3.49%(-1.24.pct)，加权ROE5.82%
(-4.49pct)，资产负债率68.19%(-0.30pct)。(3)2025年经营现金流12.92亿元(2024年同期15.04亿元)，经营现金流持续
优于利润，因公司国内外项目执行平顺，工程结算收款较好，Q1-Q4为-16.35/-12.76/17.00/25.04亿元(2024年为-27.92/
12.36/-24.29/54.89亿元)。(4)应收账款32.05亿元减少16.2%，减值损失合计3.12亿元(2024年同期2.73亿元)。
2025年新签订单增长3.7%，“一带一路”沿线市场稳步开拓。(1)2025年新签合同额203.98亿元增3.7%，其中境外新
签合同额145.90亿元降10.3%，境内新签合同额58.08亿元增70.7%。2026Q1新签合同额59.63亿元增49.9%，其中境内项目5
4.64亿元增164.3%，境外项目4.99亿元降73.9%。(2)公司国际化战略纵深推进，勇担“一带一路”钢铁排头兵，签约土耳
其、埃及、阿曼、沙特等多国项目，开拓阿塞拜疆全新市场，深化与力拓等矿业巨头合作，阿尔及利亚Tosyali绿色低碳
钢厂项目打造行业全球范本，业务落地30余个“一带一路”沿线国家。
2025年现金分红比例62%，2026Q1经营现金流改善。(1)2025年拟实施现金分红3.01亿元(2024年为4.29亿元)，分红比
例62%(2024年为51%)，对应股息率3.2%。(2)2026年第一季度公司营收28.79亿元下降18.17%，归母净利润1.99亿元下降14
.02%，经营现金流-3.03亿元(2025年同期为-16.35亿元）。(3)公司坚持科创驱动，累计持有有效专利600项增20.7%，统
筹布局50余项重点科研项目，带式焙烧机球团、矿山绿色开采等技术实现突破与行业领跑，同步推进数智转型，建立EPC
智能化应用平台，夯实核心技术壁垒。
风险提示：钢铁行业下行风险，海外项目经营风险等。
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2026-04-28│中钢国际(000928)25年收入、利润承压，境外业务稳步推进 │申万宏源 │增持
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公司2025年归母净利润同比-41.90%，低于此前预期（-20%），2026Q1归母净利润同比-14.02%，基本符合预期。根据
Wind，2025年公司实现营业总收入139.14亿，同比-21.15%；实现归母净利润4.85亿，同比-41.90%，低于此前预期（-20%
），主要系国内收入下滑以及海外玻利维亚综合钢厂项目工程建设及验收等因素影响。2025年公司毛利率、归母净利率分
别为13.65%、3.49%，同比分别-0.85pct、-1.25pct；期间费用率合计为6.69%，同比-0.02pct，其中销售/管理/研发/财
务费用率分别同比+0.12pct/+0.64pct/+0.30pct/-1.09pct。2025年资产及信用减值损失3.12亿元，绝对值占比营收较去
年同期增加0.70pct至2.25%。2026Q1公司实现营业总收入28.79亿，同比-18.17%，实现归母净利润1.99亿，同比-14.02%
，基本符合预期。
工程主业有所承压，国内收入承压，海外收入保持增长。根据公司公告，2025年分板块看，1）工程总承包业务实现
营业收入126.28亿，同比-23.02%，毛利率12.68%，同比-0.93pct；2）工程单机备件产品实现营业收入8.89亿，同比-2.1
0%，毛利率20.86%，同比+5.05pct；3）工程咨询与服务业务实现营业收入3.66亿，同比+23.00%，毛利率22.70%，同比-2
6.05pct。分区域看，2025年公司境内实现收入49.35亿，同比-46.37%，毛利率17.76%，同比+2.50pct，境外实现收入89.
80亿，同比+6.34%，毛利率11.39%，同比-2.28pct。
2025年经营性现金净流入12.92亿，同比2024年少流入2.12亿，2026Q1经营性现金流净额-3.03亿，较2025Q1少流出13
.33亿。根据Wind，公司2025年经营性现金净流入12.92亿元，同比2024年少流入2.12亿元，2026Q1经营性现金流净额-3.0
3亿，较2025Q1少流出13.33亿。2025年收现比110.2%，同比+12.61pct，应收票据及应收账款同比减少4.88亿元；合同负
债同比增加8.09亿。付现比112.6%，同比+9.48pct，预付账款同比增加1.96亿，应付票据及应付账款同比减少9.49亿。20
26Q1公司收现比132.2%，同比+69.90pct，付现比155.2%，同比+33.77pct。2025年末公司资产负债率68.19%，较去年同期
-0.30pct
投资分析意见：下调26-27年盈利预测，新增28年盈利预测，维持“增持”评级。国内钢铁行业投资仍然呈现压力，
公司境内收入有所收缩，下调26-27年盈利预测，预计26-28年归母净利润分别为7.44亿/8.05亿/8.62亿（26-27年原值7.9
7亿/8.99亿），同比增长53.4%/8.1%/7.2%，对应PE13X/12X/11X，我们认为公司作为国际工程企业，充分受益“一带一路
”出海，海外业务稳步推进，同时随着国内经济复苏，境内市场需求有望触底回升，综合考虑维持“增持”评级。
风险提示：海外业务拓展不及预期，新签订单不及预期，公司诉讼进展不及预期。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-05-19│中钢国际(000928)2026年5月19日投资者关系活动主要内容
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1.国家现在大力发展人工智能，特别是要和制造业深度融合，公司在这方面有什么优势？
答：您好，公司已建立EPC智能化应用平台，完成力拓西芒杜铁矿NPI项目数字化设计，Tosyali阿尔及利亚冷轧项目
公辅系统数字化设计交付等；氢冶金高温氢气安全控制系统入围工信部2025年“揭榜挂帅”项目；钢铁生产重大风险管控
平台推广应用，为行业数字化应用树立标杆。
2.公司在全流程技术创新方面有哪些优势？
答：公司立足冶金全流程EPC总承包能力，从规划咨询、矿山和矿物加工，到低碳冶金、安全节能环保工程建设，以
及相关备品备件等服务，为客户提供全流程、绿色系统的解决方案。目前已形成了以带式焙烧机球团、高炉低碳化、直接
还原铁、薄带铸轧、长材高效高精度轧制技术及装备、中宽带钢高效节能轧制、减污降碳协同增效、智慧安全风险管控为
核心的工程技术体系。
3.十五五正式开启，公司“十五五”规划有哪些新看点？
答：您好，公司“十五五”期间，业务布局以绿色低碳冶金工程和矿业工程技术服务为核心基盘业务，与之强相关的
安全、环保等作为发展业务，打造深耕工业工程领域、横跨国内外市场的工程技术服务“有机体”，为钢铁业主及海内外
客户提供绿色、智慧、创新的工程技术服务。
4.去年的研发投入有所下滑，今年会加大这方面的力度吗？同时会推出新技术吗？
答：您好，公司一直以来高度重视科技创新，包括研发投入、专利申报及绿色低碳项目工程化实践，为低碳冶金技术
储备奠定基础。2025年，公司持续推进科技攻关，全年研发投入3.75亿元，全年共申报专利199项（其中发明专利132项）
，获批授权112项（其中发明专利29项）。有效专利储备持续扩容，累计持有有效专利600项，同比增加20.72%；其中有效
发明专利142项，同比增加25.66%。2026年，公司将积极推进科技创新相关工作，加大低碳冶金技术的研发。
5.看到贵司昨天已经开完年度股东会了，请问啥时候分红？
答：您好，公司预计在6月完成权益分派，具体以公司后续发布的权益分派实施公告为准。感谢您的关注。
6.公司一季度新签合同同比增长50%国内同比增长150%多，二季度能不能延续一季度的良好势头。
答：二季度合同请以公司公告为准，请关注公司后续公告。
7.公司业绩还不错发展前景也不错分红也很好但股价长期低迷，公司没有措施来提振股价吗？市值管理那没有做吗？
答：您好，公司股票价格受宏观环境、行业走势和市场情绪等多方面因素影响，短期波动并不能充分反映公司的长期
价值。公司经营总体运行稳健，重点项目在有序推进。董事会及管理层将继续坚持合规经营和稳健发展，不断提升经营质
量和核心竞争力，并通过持续的信息披露和沟通，维护投资者的知情权与合法权益，以公司长期、健康的发展回报广大股
东。公司股东会已审议通过《三年股东回报规划（2026—2028年）》。谢谢。
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参与调研机构：5家
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2026-05-06│中钢国际(000928)2026年5月6日投资者关系活动主要内容
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1.2025年公司营收、利润均有所下滑，主要原因和应对策略是什么？
答：2025年公司全年实现营业收入139.14亿元，较上年同期有所下降，营收下降的主要原因是国内钢铁行业进入“减
量调结构”长周期发展阶段，固定资产投资速度放缓，新建项目减少，公司25年国内新签项目较少，以及海外项目执行周
期时间长，营收确认速度相对较慢导致。2025年全年公司实现归母净利润4.85亿元，受玻利维亚项目影响，计提预计负债
1.8亿元，影响全年整体盈利水平。目前，公司在手合同储备充足，后续将持续加强项目精细化管理及成本管控，有效提
升工程项目毛利率。
2.公司目前在手订单情况如何？2026年一季度新签中国内合同提升较快，是表示国内行业有所好转吗？
答：2025年，公司新签工程总承包合同203.98亿元，较2024年增加3.7%。今年一季度新签工程总承包合同59.63亿，
同比增长49.9%，其中国内新签54.64亿，同比增长164.3%。当前国内钢铁行业已进入“减量提质”的新发展阶段，一季度
国内新签合同的提升是公司充分发挥专业工程技术优势，把握工程相关行业市场拓展的结果。目前，公司在手合同储备充
足，将保持稳健发展。
3.2026年，公司对海外市场拓展有何具体举措？
答：2025年，公司新签工程总承包合同总额203.98亿元，其中海外新签合同额145.9亿元，占比71.53%，为公司稳健
发展奠定坚实基础。近年来，国际局势纷繁复杂，存在一定的不确定性，公司将保持国际化战略定力，在强化风险防控的
基础上，稳步推进绿色低碳工程国际化拓展。一方面深耕、维护好既有传统市场，另一方面重点开拓新市场新客户，为公
司业绩稳健增长夯实基础。公司对海外市场预期保持“谨慎乐观”，稳步推进重点海外项目落地。
4.目前国际局势复杂对公司海外项目的影响大吗？
答：当前全球地缘政治冲突、霸权主义与单边保护主义是全球经济复苏的主要外部风险。特别是今年以来的美伊冲突
，尽管在短期内公司的海外业务不会因美伊冲突而遭受直接影响，但作为近年来海外业务逐步提升的工程承包公司，公司
仍需面对冲突带来的宏观避险及地缘政治的影响。面对复杂严峻的外部环境，公司始终坚持稳中求进、行稳致远的总基调
落实国际化发展，充分挖掘和利用好海外资源的比较优势以应对不确定的外部环境。
5.公司对股东回报这块，长期是怎么打算的？
答：公司一直注重股东回报，将公司良好经营业绩回报广大投资者，2025年拟向全体股东每10股派发现金红利人民币
2.10元（含税），分配比例占可分配利润62.09%。同时，公司董事会审议通过了《股东三年回报规划（2026—2028年）》
，将现金分红的最低比例由不低于当年实现的可供分配利润的40%调整到50%，这也是公司秉持与投资者分享公司发展成果
的长期理念。
6.公司在“十五五”战略规划上有哪些具体布局？
答：国家“十五五”规划《纲要（草案）》鲜明提出以碳达峰碳中和为牵引，协同推进降碳、减污、扩绿、增长，特
别是要加快产业“降碳增绿”。公司将依托自身优势，积极对接规划实施部署，把握政策红利与市场机遇。一是坚定不移
加大绿色低碳技术研发力度，加速技术成果工程化、产业化应用；二是跟踪、参与到行业节能降碳改造、产能迭代升级，
“两高”项目提质增效中。在“十五五”期间，公司业务布局以绿色低碳冶金工程和矿业工程技术服务为核心基盘业务，
与之强相关的安全、环保等作为发展业务，打造深耕工业工程领域、横跨国内外市场的工程技术服务“有机体”，为钢铁
业主及海内外客户提供绿色、智慧、创新的工程技术服务。
7.2026年公司的业绩预期如何？
答：2026年，国内钢铁行业投资仍然呈现压力，海外局势依然严峻复杂，公司将保持战略定力，坚持“稳中求进”工
作基调，聚焦增强核心功能、提升核心竞争力，深化“算账经营”与价值创造，稳扎稳打做好各项工作，力争实现稳健发
展。
8.公司低碳冶金的优势目前在国内是否有拓展的空间？
答：公司构建了以高炉低碳化、带式焙烧机球团、直接还原铁、高端长材轧制、中厚板智能轧制、减污降碳协同增效
、碳资产管理与咨询为核心的低碳冶金工程技术体系。现阶段，高炉降碳是传统钢铁流程能效提高和生产低碳化的关键。
公司总包建设的八钢2500m3HyCROF工艺生产稳定，指标不断改善，操作稳定正常，工艺可行性已得到验证，目前已经具备
商业化推广条件。由于钢铁行业受制于宏观环境资本开支下降原因，暂时还不具备大范围推广的条件，未来，随着国家对
于低碳相关政策的持续推进，公司低碳冶金的优势将有较大的拓展空间。
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参与调研机构：1家
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2026-04-30│中钢国际(000928)2026年4月30日投资者关系活动主要内容
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中钢国际工程技术股份有限公司于2026年4月30日投资者关系活动记录在价值在线（https://www.ir-online.cn/）网
络互动举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有线上参与公司2025年年度暨2026年一季度业绩说明会的投资者，上市
公司接待人员有董事长赵恕昆，独立董事韩国瑞，董事、总经理化光林，副总经理、财务总监、董事会秘书袁陆生。 查
看原文
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-04-30/1225270564.PDF
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参与调研机构：9家
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2025-12-25│中钢国际(000928)2025年12月25日投资者关系活动主要内容
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1.公司全年业绩展望？
答：今年以来，公司面对国内钢铁行业“减量调结构”的趋势，主动发挥核心专业技术优势，抓住产业整合、产线升
级、工艺低碳化的机遇，开展差异化竞争。重点专注“两优”，即重点维护资信良好、经营状况好的“优质客户”；海外
市场外需韧性犹存，但风险突出，随着全球贸易保护主义持续加剧，海外项目落地的时间较预期有所增加。2025年前三季
度公司实现营收91.75亿元，较上年同期下降27.2%，其中海外营收占比超过70%，全年展望，公司海外营收的逐步提升，
对冲了国内行业减量调结构带来的风险，营收结构实现优化，为公司主业发展提供了稳健动能，同时聚焦增强核心功能、
不断提升自身竞争力，确保公司业绩稳健发展。
2.公司海外项目的结算币种主要是什么？
答：公司坚持稳健经营、合规经营、风险收益对等原则，开展工程项目的合规风险识别、控制，严格客户资信评级管
理，海外项目结算的币种主要集中在美元、欧元及人民币，汇兑风险相对可控。
3.中国企业走出去的预期如何，公司是否会参与相关项目建设？
答：近年来，随着外部环境不确定性增加（如地缘政治冲突、逆全球化），中国企业更注重“精准出海”——结合自
身优势选择目标市场，强化风险管控与本地化运营。作为冶金工程领域最早走出去的中国企业之一，近年来，公司积极落
实国家“走出去”战略及“一带一路”倡议，保持国际化战略定力，海外营收和新签稳步提升。公司会凭借相关工程技术
优势，积极参与海外项目竞争。
4.俄乌停战后，新增的工程量对公司有何影响？
答：俄乌冲突的和平解决将有利于全球商业环境，相关项目机遇将有所增加，但当前地缘政治局势仍存在较大不确定
性，无法预判俄乌冲突结束后新增的工程量何时能够释放。
5.公司“十五五”期间战略发展方向如何？
答：“十五五”时期，公司在宝武战略指引下，把科技创新作为推动新质生产力和高质量发展的重要动力，重点围绕
绿色低碳方向，力争早日将科技成果落地转化，逐步提升公司的科技含量，不断增强核心功能，打造核心竞争力，为钢铁
行业绿色低碳冶金及相关产业发展提供专业化工业工程技术服务，努力成为世界一流的冶金工程技术公司。
6.2025年分红率大致是什么水平？
答：公司制订了《股东三年回报规划（2023-2025年）》，进一步规范和完善公司股东回报长效机制，增加利润分配
政策决策透明度，稳定预期，引导投资者树立长期投资和理性投资理念的积极举措。公司将继续秉持与投资者分享公司发
展成果的理念，实施稳定的股利分配。
7.公司未来毛利率水平是否会有大的波动？
答：2025年三季度，公司国内及海外项目进展顺利，三季度工程项目毛利率为15%，与半年度基本持平，小有改善。
全年展望，公司各项工程项目推进平顺，工程毛利率水平较为稳健。
8.公司海外市场区域主要集中在哪些？未来的需求如何？
答：公司海外市场主要集中在“一带一路”沿线国家，在中国钢铁行业减量调结构的周期中，海外国家的钢铁行业处
于稳步增长的趋势。
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