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000951(中国重汽)最新价值分析报告
 

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价值分析☆ ◇000951 中国重汽 更新日期:2024-11-13◇ 通达信沪深京F10 ★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】 【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-11 时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计 ──────────────────────────────────────────────── 1周内 2 1 0 0 0 3 1月内 4 1 0 0 0 5 2月内 5 1 0 0 0 6 3月内 13 1 0 0 0 14 6月内 14 1 0 0 0 15 1年内 28 7 0 0 0 35 ──────────────────────────────────────────────── 【2.盈利预测统计】(近6个月) ┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐ │财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│ ├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤ │每股收益(元) │ 0.88│ 0.18│ 0.92│ 1.19│ 1.46│ 1.80│ │每股净资产(元) │ 11.84│ 11.69│ 12.53│ 13.99│ 14.74│ 16.05│ │净资产收益率% │ 7.46│ 1.56│ 7.34│ 9.04│ 10.38│ 11.66│ │归母净利润(百万元) │ 1037.90│ 213.72│ 1080.37│ 1394.97│ 1713.96│ 2103.69│ │营业收入(百万元) │ 56099.17│ 28822.44│ 42069.95│ 50130.99│ 58529.05│ 66771.37│ │营业利润(百万元) │ 2038.96│ 577.82│ 1774.01│ 2313.46│ 2869.74│ 3481.97│ └──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘ 【3.盈利预测明细】(近6个月) 日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构 ──────────────────────────────────────────────── 2024-11-11 买入 维持 --- 1.13 1.53 1.89 国联证券 2024-11-10 买入 维持 17.55 1.17 1.50 1.83 东方证券 2024-11-06 增持 维持 --- 1.23 1.43 1.84 财通证券 2024-11-04 买入 维持 --- 1.11 1.27 1.63 西南证券 2024-10-31 买入 维持 --- 1.11 1.33 1.60 民生证券 2024-09-25 买入 维持 --- 1.20 1.49 1.80 中信建投 2024-09-05 买入 维持 --- 1.25 1.61 2.03 中原证券 2024-09-03 买入 维持 --- 1.18 1.41 1.62 中泰证券 2024-08-27 买入 维持 20.71 1.22 1.37 1.57 财信证券 2024-08-27 买入 维持 --- 1.16 1.51 1.98 东吴证券 2024-08-25 买入 维持 --- 1.11 1.27 1.63 西南证券 2024-08-24 买入 维持 --- 1.20 1.30 1.60 华安证券 2024-08-23 买入 维持 --- 1.22 1.55 1.86 民生证券 2024-08-22 买入 首次 18.31 1.24 1.55 1.91 华创证券 2024-06-28 买入 首次 18.21 1.32 1.74 2.13 国金证券 2024-05-14 买入 维持 --- 1.15 1.47 1.70 中泰证券 ──────────────────────────────────────────────── 【4.投资评级明细】(近6个月) ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-11-11│中国重汽(000951)三季度业绩超预期,政策支持下四季度销量有望回升 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议 考虑到2024Q3行业销量略有下滑,我们预计公司2024-2026年营业收入分别为504.84/614.4/706.6亿元, 同比增速分别为20.0%/21.7%/15.0%,归母净利润分别为13.3/18.0/22.2亿元,同比增速分别为22.8%/35.9%/2 3.3%,EPS分别为1.13/1.53/1.89元/股,3年CAGR为27.2%。公司是优质的重卡龙头公司,未来有望受益于出海 增长和燃气车渗透率的进一步提升,维持为“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-11-10│中国重汽(000951)3季度行业淡季下盈利能力同比改善 ──────┴───────────────────────────────────────── 调整收入、毛利率及费用率等,预测2024-2026年EPS为1.17、1.50、1.83元(原1.26、1.59、2.00元), 维持可比公司24年PE平均估值15倍,对应目标价为17.55元,维持买入评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-11-06│中国重汽(000951)毛利率同比提升,3Q24业绩同比大幅增长 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:我们预计公司2024-2026年实现归母净利润14.44/16.76/21.61亿元。对应PE分别为13.28/11.4 5/8.88倍,维持“增持”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-11-04│中国重汽(000951)2024年三季报点评:Q3利润高增长,盈利能力持续强化 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测与投资建议:预计公司2024-2026年EPS为1.11/1.27/1.63元,三年归母净利润年复合增速20.9% ,维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-10-31│中国重汽(000951)系列点评二:24Q3业绩超预期,以旧换新政策有望发力 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:行业需求端持续复苏,出口维持高景气,公司有望持续受益。我们预计公司2024-2026年营收 分别为473.0/551.0/631.0亿元,归母净利为13.1/15.6/18.8亿元,对应EPS分别为1.11/1.33/1.60元。按照20 24年10月30日收盘价16.00元,对应PE分别为14/12/10倍,维持“推荐”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-09-25│中国重汽(000951)利润增长快于收入,燃气车、出口贡献增量 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议 公司是中国重汽集团旗下的重卡整车龙头企业,将受益于行业需求回暖、天然气重卡放量以及出口稳健增 长。我们预计公司2024-2025年归母净利润分别为14亿元、17亿元,对应当前PE为13X、10X,给予“买入”评 级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-09-05│中国重汽(000951)公司点评报告:盈利能力持续改善,分红增强 ──────┴───────────────────────────────────────── 维持公司“买入”投资评级。短期内较大的油气差价仍利好天然气重卡渗透率不断提升,叠加以旧换新政 策以及“国四”政策逐步实施促进重卡行业内需修复。出口方面,海外需求持续旺盛,新兴市场和发展中国家 经济增长将为商用车需求带来稳定增量。公司产品结构逐步优化,高附加值产品占比提升,支撑公司盈利水平 改善。维持公司2024-2026年盈利预测,归母净利润分别14.73/18.93/23.82亿元,对应EPS分别为1.25/1.61/2 .03元,按照9月4日13.96元/股收盘价计算,对应PE估值分别为14.07/10.95/8.70倍,维持“买入”投资评级 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-09-03│中国重汽(000951)业绩亮眼,分红提升 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测:考虑今年下半年有政策刺激、但未来重卡行业销量或复苏较为缓慢,调整公司24-26年归母净 利润为13.9、16.5、19.0亿元(前值为13.5、17.3、20.0亿),同比增速依次为28.5%、19.2%、14.8%,对应 当前PE12X、10X、9X,同时考虑分红率约5%,维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-08-27│中国重汽(000951)公司业绩稳定增长,以旧换新有望成为新增长点 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:我们预计2024-2026年公司营收为507.63亿元、571.40亿元、628.68亿元,实现归母净利润14. 38亿元、16.06亿元、18.39亿元,对应同比增速为33.06%、11.72%、14.52%,当前股价对应PE分别为11.46倍 、10.20倍、8.90倍,对应PB分别为1.06倍、1.01倍、0.96倍。考虑海内外市场逐渐复苏,中国重汽国际公司 在海外市场的合理布局带来的出口增长,天然气重卡市场火热给公司业绩及利润结构带来的优化,以及汽车以 旧换新可能带来的额外增量,我们看好公司的未来发展,参照同行业公司历史估值中枢给与2024年市净率区间 1.4-1.6倍,合理区间为18.4-21.0元,维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-08-27│中国重汽(000951)2024年中报点评:24H1重卡销量表现优于行业,价格利润环比稳定 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测与投资评级:考虑行业竞争加剧,销售资源投放增加,同时公司持续加大新品研发开支保障产品 竞争力,我们维持公司2024-2026年盈利预测,归母净利润分别13.64/17.78/23.21亿元,对应EPS分别为1.16/ 1.51/1.98元,对应PE估值分别为14.17/10.87/8.33倍,维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-08-25│中国重汽(000951)2024中报点评:盈利能力持续增强,市占率有所提升 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测与投资建议:预计公司2024-2026年归母净利润分别13.0、14.9、19.1亿元,未来三年归母净利 润年复合增速20.9%,对应PE为14、12、9倍,维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-08-24│中国重汽(000951)Q2业绩符合预期,周期上行继续受益 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议 重卡出口是此轮周期上行时期的核心驱动力量,公司作为中国重卡出口的领先企业,将充分受益于行业复 苏。我们预计公司2024-2026年营收分别为501.2/584.6/655.1亿元,同比+19.1%/16.6%/12.1%;归母净利润分 别为13.7/15.7/18.3亿元,同比+26.5%/15.1%/16.6%,继续给予“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-08-23│中国重汽(000951)系列点评一:24Q2业绩符合预期,以旧换新政策驱动内需 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:重卡行业周期底部向上,公司作为重卡龙头企业,有望受益于以旧换新政策带来的内需增长, 实现销量增长。我们预计公司2024-2026年营收分别为498.0/611.0/691.0亿元,归母净利为14.3/18.2/21.8亿 元,对应EPS分别为1.22/1.55/1.86元。按照2024年8月22日收盘价14.36元,对应PE分别为12/9/8倍,维持“ 推荐”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-08-22│中国重汽(000951)深度研究报告:国之重汽,内外兼修 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:重卡行业自2022年起向上趋势明确,燃气车增长、以旧换新、排放政策切换加速置换需求,中 国重汽作为国内重卡龙头,内外兼修持续优化核心竞争力。我们预计公司2024-2026年归母净利为14.5亿、18. 2亿、22.5亿元,同比+35%、+25%、+23%,对应当前PE11.8倍、9.4倍、7.6倍。综合公司历史估值、可比公司 估值,我们给予公司2024年目标PE15倍,对应市值约220亿元,对应目标价18.6元,空间27%。首次覆盖给予“ 强推”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-06-28│中国重汽(000951)内需底部+海外增量,重卡龙头迎中期景气上行 ──────┴───────────────────────────────────────── 我们预测,2024/2025/2026年公司实现营业收入508.9/616.6/706.9亿元,归母净利润15.51/20.40/25.05 亿元,对应EPS为1.32/1.74/2.13元。重卡行业内需仍处于复苏初期,叠加出海高潜力,考虑到公司作为重卡 整车龙头企业,给予2024年14XPE,目标价18.5元,首次覆盖,给予“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-05-14│中国重汽(000951)2024Q1营收同环比增长,行业或将迎来置换性增量 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测:考虑重卡行业销量复苏较为缓慢,调整公司24-25年归母净利润为13.5、17.3亿元(前值为15. 5、21.7亿),新增2026年盈利预测20亿元,同比增速依次为25.2%、27.8%、15.7%,对应当前PE14X、11X、10 X,维持“买入”评级。 〖免责条款〗 1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等,投资者使 用前请自行予以核实,如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准,本公司 不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。 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