研报评级☆ ◇000967 盈峰环境 更新日期：2026-05-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-04-29
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 0 1 0 0 0 1
1月内 0 1 0 0 0 1
2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 0 1 0 0 0 1
6月内 0 1 0 0 0 1
1年内 0 1 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.16│ 0.16│ 0.17│ 0.26│ 0.31│ 0.36│
│每股净资产(元) │ 5.40│ 5.45│ 5.36│ ---│ ---│ ---│
│净资产收益率% │ 2.86│ 2.93│ 3.20│ 4.70│ 5.60│ 6.10│
│归母净利润(百万元) │ 498.38│ 513.51│ 549.80│ 827.00│ 1000.00│ 1144.00│
│营业收入(百万元) │ 12631.05│ 13117.89│ 13843.81│ 16184.00│ 18591.00│ 20876.00│
│营业利润(百万元) │ 603.09│ 706.41│ 774.34│ 1144.00│ 1376.00│ 1568.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-04-29 增持 维持 --- 0.26 0.31 0.36 长江证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-04-29│盈峰环境(000967)2025A2026Q1点评：新能源装备市占率进一步提升，拓展算 │长江证券 │增持
│力租赁业务 │ │
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事件描述
盈峰环境2025实现营业收入138.4亿元，同比增长5.5%，归母净利润5.50亿元，同比增长7.1%；2026年Q1单季度实现
营业收入39.2亿元，同比增长23.2%，归母净利润2.14亿元，同比增长18.6%。
事件评论
装备、服务均实现增长，新能源装备市占率进一步提升。2025年分业务结构来看：1）环卫装备收入59.13亿元，同比
增长13.99%，2025年环保装备销量为14,012辆，同比提升15.1%，市场占有率21.1%，同比提升近1.8pct，其中纯电动环卫
车辆终端销售数量为5,245辆，同比提升94.9%，市场份额占比达35.0%，同比提升近4.5pct；2）环卫服务收入63.36亿元
，同比降1.52%，运营业务发展稳健。2021-2025年公司新增年化服务合同金额分别为12.28亿元、18.19亿元、15.53亿元
、14.86亿元、14.18亿元，2025年新增合同年化金额39.6亿元，截至2025年末盈峰环境运营的城市服务项目共计257个，
存量市场年化合同额71.58亿元，待执行合同总额354.4亿元，在手项目充足。
2025年毛利率同比增0.1pct，下滑趋势随纯电环卫量增改善。公司2025年综合毛利率为21.9%，其中环卫装备业务毛
利率增1.35pct至27.22%，环卫服务业务毛利率降1.86pct至16.10%，其他业务毛利率同比增2.61pct至26.32%。预计装备
业务未来随着新能源装备占比逐渐提升毛利率仍有提升空间，存量环卫服务项目进入稳定运营期，精细化管理的成效逐步
凸显也将带动环卫服务毛利率提升。费用率来看，公司2025年期间费用率为14.4%，同比持平，其中销售/管理/研发/财务
费用同比-0.26/-0.09/-0.29/+0.62pct。2026Q1费用率同比下降0.72pct至13.5%，其中销售/管理/研发/财务费用同比-0.
88/-0.90/-0.55/+1.61pct。收现比改善，公司2025年收现比同比提升13pct至106%，2026Q1收现比同比提升2pct至101%。
2026Q1末资产负债率/有息资产负债率53.6%/23.9%，较2024年末提升14.3%/11.4%，推测主要由于公司积极布局新业务。
拓展算力租赁业务，看好新业务带来增量利润空间。公司拓展智云计算板块，包括含智云平台、数据标注、算力租赁
三大业务方向，2025年实现营收2.48亿元，上年同期为803万元，快速增长。公司通过租赁高性能服务器、配套机房及机
柜等核心基础设施，自主采购配套网络硬件设备，进行算力租赁业务，期待后续业务拓展成果。
盈利预测：预计2026-2028年归母净利润分别为8.3、10.0和11.4亿元，对应PE50x、42x和36x，维持“增持”评级。
风险提示
1、环卫市场化进程低于预期；2、新能源装备竞争格局恶化。
【5.机构调研】 暂无数据
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