研报评级☆ ◇000967 盈峰环境 更新日期：2026-05-27◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-04-30
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 0 1 0 0 0 1
2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 0 1 0 0 0 1
6月内 0 1 0 0 0 1
1年内 0 1 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.16│ 0.16│ 0.17│ 0.23│ 0.29│ 0.35│
│每股净资产(元) │ 5.40│ 5.45│ 5.36│ 5.40│ 5.48│ 5.59│
│净资产收益率% │ 2.86│ 2.93│ 3.20│ 4.20│ 5.23│ 6.01│
│归母净利润(百万元) │ 498.38│ 513.51│ 549.80│ 735.50│ 929.50│ 1103.50│
│营业收入(百万元) │ 12631.05│ 13117.89│ 13843.81│ 16141.00│ 18789.00│ 21540.50│
│营业利润(百万元) │ 603.09│ 706.41│ 774.34│ 987.00│ 1245.50│ 1475.50│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-04-30 未知 未知 --- 0.20 0.27 0.33 方正证券
2026-04-29 增持 维持 --- 0.26 0.31 0.36 长江证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-04-30│盈峰环境(000967)公司点评报告：业绩稳健增长，新能源与智云业务成为核心│方正证券 │未知
│增长动力 │ │
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事件：公司发布2025年年度报告，2025年，公司实现营业收入138.44亿元，同比增长5.53%；实现归母净利润5.50亿
元，同比增长7.07%。公司发布2026年一季度报告，2026年一季度，公司实现营业收入39.22亿元，同比增长23.23%；实现
归母净利润2.14亿元，同比增长18.61%。
核心观点：
公司业绩稳健增长，智能装备与智云计算业务表现亮眼。2025年公司营收与利润实现双增，展现出稳健的盈利能力。
分业务看，智能装备业务增长强劲，实现收入59.13亿元，同比增长13.99%；智慧服务业务收入63.36亿元，同比微降1.52
%，但订单充裕，基本盘稳固；智云计算业务作为新增长点，实现收入2.48亿元，同比大幅增长2982.64%，发展势头迅猛
。新能源环卫装备销量5,245台，同比大幅增长94.9%，持续引领行业新能源化转型。公司拟每10股派发现金红利1.30元（
含税），分红比例高达74.18%，持续积极回报股东。
智慧服务基本盘稳固，在手订单充裕保障未来增长。2025年公司新中标环卫服务项目71个，新增年化合同额14.18亿
元，新增合同总额39.60亿元，行业排名第三。截至2025年底，公司在运营项目达257个，年化合同额71.58亿元，合同总
额593.82亿元，待执行合同总额354.40亿元，为未来收入奠定坚实基础。经营管理方面，公司回款管控成效显著，报告期
内回款同比提升19.78%，经营性现金流基本面持续向好。
智能装备业务稳健增长，新能源产品与海外市场成主要驱动力。公司环保装备销售额连续25年位居国内行业第一。20
25年环保装备销量14,012辆，同比增长15.1%，市场占有率21.1%，稳居行业首位。新能源产品表现尤为突出，纯电动环卫
车销量达5,245辆，同比大增94.9%，市场份额达35.0%，连续四年保持行业第一。智能无人装备稳步推进，发布智慧清洁
机器人集群“蜂群”系统，发布后六个月累计销量突破百台，已在全国25个省份、超30个城市实现规模化应用。全球化战
略成效显著，2025年新增海外订单5.4亿元，同比增长445%，泰国、意大利生产基地已相继投产，为海外市场拓展提供支
撑。
智云计算业务实现大幅增长，打造全新业绩增长极。公司积极布局数字化转型，智云计算业务（包含智云平台、数据
标注、算力租赁）在2025年实现营业收入2.48亿元，同比大幅增长2982.64%，成为公司第二增长曲线。该业务旨在打造环
卫行业数字化基础设施，为公司智能装备与智慧服务业务赋能。其中，算力租赁业务采用“算力资源整合+算力云服务+全
周期运维”模式，为客户提供高效、稳定、安全的高性能算力云服务，已实现从0到1的突破，为公司打开了新的成长空间
。
盈利预测：我们预计公司2026-2028年实现营业收入分别为160.98/189.87/222.05亿元，同比增长16.28%/17.95%/16.
95%，归母净利润分别为6.44/8.59/10.63亿元，同比增长17.11%/33.43%/23.79%，根据2026年4月27日收盘价，对应PE分
别为64.48/48.33/39.04倍，EPS分别为0.20/0.27/0.33元，建议持续关注。
风险提示：项目进展不及预期；行业竞争加剧；政策转向风险；应收账款风险。
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2026-04-29│盈峰环境(000967)2025A2026Q1点评：新能源装备市占率进一步提升，拓展算 │长江证券 │增持
│力租赁业务 │ │
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事件描述
盈峰环境2025实现营业收入138.4亿元，同比增长5.5%，归母净利润5.50亿元，同比增长7.1%；2026年Q1单季度实现
营业收入39.2亿元，同比增长23.2%，归母净利润2.14亿元，同比增长18.6%。
事件评论
装备、服务均实现增长，新能源装备市占率进一步提升。2025年分业务结构来看：1）环卫装备收入59.13亿元，同比
增长13.99%，2025年环保装备销量为14,012辆，同比提升15.1%，市场占有率21.1%，同比提升近1.8pct，其中纯电动环卫
车辆终端销售数量为5,245辆，同比提升94.9%，市场份额占比达35.0%，同比提升近4.5pct；2）环卫服务收入63.36亿元
，同比降1.52%，运营业务发展稳健。2021-2025年公司新增年化服务合同金额分别为12.28亿元、18.19亿元、15.53亿元
、14.86亿元、14.18亿元，2025年新增合同年化金额39.6亿元，截至2025年末盈峰环境运营的城市服务项目共计257个，
存量市场年化合同额71.58亿元，待执行合同总额354.4亿元，在手项目充足。
2025年毛利率同比增0.1pct，下滑趋势随纯电环卫量增改善。公司2025年综合毛利率为21.9%，其中环卫装备业务毛
利率增1.35pct至27.22%，环卫服务业务毛利率降1.86pct至16.10%，其他业务毛利率同比增2.61pct至26.32%。预计装备
业务未来随着新能源装备占比逐渐提升毛利率仍有提升空间，存量环卫服务项目进入稳定运营期，精细化管理的成效逐步
凸显也将带动环卫服务毛利率提升。费用率来看，公司2025年期间费用率为14.4%，同比持平，其中销售/管理/研发/财务
费用同比-0.26/-0.09/-0.29/+0.62pct。2026Q1费用率同比下降0.72pct至13.5%，其中销售/管理/研发/财务费用同比-0.
88/-0.90/-0.55/+1.61pct。收现比改善，公司2025年收现比同比提升13pct至106%，2026Q1收现比同比提升2pct至101%。
2026Q1末资产负债率/有息资产负债率53.6%/23.9%，较2024年末提升14.3%/11.4%，推测主要由于公司积极布局新业务。
拓展算力租赁业务，看好新业务带来增量利润空间。公司拓展智云计算板块，包括含智云平台、数据标注、算力租赁
三大业务方向，2025年实现营收2.48亿元，上年同期为803万元，快速增长。公司通过租赁高性能服务器、配套机房及机
柜等核心基础设施，自主采购配套网络硬件设备，进行算力租赁业务，期待后续业务拓展成果。
盈利预测：预计2026-2028年归母净利润分别为8.3、10.0和11.4亿元，对应PE50x、42x和36x，维持“增持”评级。
风险提示
1、环卫市场化进程低于预期；2、新能源装备竞争格局恶化。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-05-13│盈峰环境(000967)2026年5月13日投资者关系活动主要内容
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盈峰环境科技集团股份有限公司于2026年5月13日在公司通过全景网“投资者关系互动平台”（https://ir.p5w.net
）采用网络远程的方式召开业绩说明会举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有投资者网上提问，上市公司接待人员
有公司董事长兼总裁马刚、独立董事张田余、副总裁兼财务总，监王庆波、董事会秘书黄俊杰。 查看原文
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-05-13/1225304024.PDF
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