研报评级☆ ◇000969 安泰科技 更新日期：2026-10-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-09-16
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 2 1 0 0 0 3
3月内 2 1 0 0 0 3
6月内 2 2 0 0 0 4
1年内 4 3 0 0 0 7
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.24│ 0.35│ 0.35│ 0.39│ 0.43│ 0.50│
│每股净资产(元) │ 4.88│ 5.26│ 5.50│ 5.75│ 5.97│ 6.23│
│净资产收益率% │ 4.87│ 6.74│ 6.31│ 6.72│ 7.21│ 8.02│
│归母净利润(百万元) │ 249.49│ 372.40│ 364.88│ 402.88│ 450.57│ 526.28│
│营业收入(百万元) │ 8187.49│ 7573.29│ 7931.53│ 8796.26│ 9781.41│ 11073.14│
│营业利润(百万元) │ 369.45│ 445.17│ 436.94│ 499.21│ 551.99│ 648.35│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-09-16 买入 维持 --- 0.39 0.44 0.50 天风证券
2026-09-01 增持 维持 --- 0.37 0.39 0.45 华源证券
2026-08-29 买入 维持 --- 0.41 0.50 0.60 国海证券
2026-05-05 增持 维持 --- 0.37 0.39 0.44 华源证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-09-16│安泰科技(000969)三大板块协同增长，高端粉末冶金贡献主要增量 │天风证券 │买入
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业绩：公司发布2026年中报，26H1实现营收51.76亿元，同比+39.3%；归母净利润2.44亿元，同比+30.1%；扣非净利
润2.34亿元，同比+39.1%。其中Q2实现营收27.73亿元，同比+43.5%，环比+15.4%；实现归母净利润1.44亿元，同比+37.9
%，环比+45.6%。
三大板块协同增长，高端粉末冶金贡献主要增量
营收端，26H1公司实现营收51.76亿元，同比+39.3%，主要受营业规模增长及产品量价提升带动。分板块看，高端粉
末冶金材料及制品/先进功能材料及器件/高品质特钢及焊接材料分别实现收入20.64/19.00/12.12亿元，同比+51.2%/+32.
8%/+32.0%，三大板块均实现较快增长。其中高端粉末冶金收入占比由25H1的36.8%提升至39.9%，成为公司第一大收入来
源。
盈利端，26H1公司实现毛利8.64亿元，同比+35.1%；综合毛利率16.7%，同比-0.5pct。分板块看，高端粉末冶金/先
进功能材料及器件/高品质特钢及焊接材料毛利率分别为19.2%/15.0%/15.1%，同比-0.5/-2.6/+2.2pct，特钢及焊接材料
盈利能力改善较为明显。费用端，公司期间费用率10.98%，同比下降0.48pct，销售及管理费用率有所下降，研发投入维
持高位、财务费用受汇兑收益扰动，研发及财务费用率小幅上升。
现金流方面，26H1经营活动现金流净额-2.17亿元，主要系购买商品支出增加；其中Q2单季度经营现金流净额约2.19
亿元，同比+310.5%，较Q1由净流出转为净流入，现金流边际明显改善。
高端粉末冶金多点突破，安泰天龙经营显著改善
高端粉末冶金板块已成为公司最主要的增长来源，子公司安泰天龙经营明显改善，并持续向航空航天、核电、高端医
疗器械、半导体及泛半导体等新兴产业赛道延伸。平面显示用钼及钼合金靶材、热沉材料等业务持续拓展，高端CT靶盘实
现小批量供货。随着业务由材料供应向高端制品及关键部件延伸，公司难熔钨钼领域的技术优势有望进一步转化为产品附
加值和成长空间。
新兴业务方面，公司持续向PCB/岩板耗材、核聚变、一体成型电感、高速数据传输等新场景拓展，培育多元化增长点
。超硬工具材料推进PCB/岩板耗材领域国产化替代；特种雾化制粉业务深耕一体成型电感赛道，开发成功新一代FeSiCr软
磁合金粉及非晶粉，一体成型电感粉末及磁粉芯销量同比增长36.47%；MIM业务持续深耕高端转轴、高速数据传输、汽车
三大核心业务赛道，新增订单同比增长190%。
盈利预测：26H1公司三大业务板块均实现较快增长，看好核心优势业务增长与新兴应用逐步兑现带来的发展空间。考
虑公司订单高速增长，我们上调公司业绩预测，预计26-28年公司归母净利润分别为4.1/4.6/5.3亿元（26/27年前值为3.8
/4.0亿元），对应PE分别为44/39/34x，维持“买入”评级。
风险提示：市场环境需求不及预期风险；原材料价格波动风险；安全生产风险；近期多次盘中振幅预警，敬请注意股
价波动风险。
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2026-09-01│安泰科技(000969)26H1扣非后归母同比+39%，量价齐升助力业绩加速释放 │华源证券 │增持
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事件：公司发布2026年半年度报告。2026年上半年公司实现营业收入51.76亿元，同比+39.34%；归母净利润2.44亿元
，同比+30.12%；扣非归母净利润2.34亿元，同比+39.13%，主要系产品量价齐升所致。其中，单二季度实现营业收入27.7
3亿元，同比+43.50%、环比+15.42%；归母净利润1.44亿元，同比+37.94%、环比+45.56%，业绩持续加速释放。
三大业务板块营收均实现稳健上升，共同支撑公司业绩增长。
高端粉末冶金材料及制品产业板块：上半年实现营收20.64亿元，同比增长51.17%。高端CT机用7MHU高热容量靶盘实
现小批量供货；超硬工具材料推进PCB/岩板耗材领域国产化替代，完成两项金刚石铜密排工艺开发，大规格单晶片首获订
单；面向可控核聚变工程化配套需求完成首套BEST偏滤器研制交付。
先进功能材料及器件业务板块：上半年实现营收19亿元，同比增长32.76%。稀土永磁材料及其制品业务发货量同比增
长22.8%，市占率及客户粘性稳步提升；高铈磁体技术取得关键突破，部分牌号已批量生产；特种合金业务新建3吨级真空
感应炉项目已顺利达产，产能释放与市场拓展同步推进。
高品质特钢及焊接材料业务板块：上半年实现营收12.12亿元，同比增长32%。高品质特钢业务积极拓展高性能钢、粉
末钢及喷射钢市场应用，盈利水平同比改善。焊接材料业务围绕极端环境应用需求，相关焊接材料已成功应用于中海油海
洋工程等国家重点项目，高端不锈钢焊接材料的国产化替代进程持续推进。
报表端多项指标预示公司经营向好。2026年上半年公司销售、管理、财务三项费用总计占比波动下降，报告期内指标
为5.09%，同比降低0.63pct，我们认为反映公司提质增效成果显著，有利于进一步释放利润；研发费用大幅提升，报告期
内指标为3.05亿元，同比+43.02%，研发费用率为5.89%，同比+0.15pct，充分反映公司锚定“成为世界一流金属新材料企
业”长远目标持续进行产业转型升级、科技创新和结构调整，我们认为持续的高研发投入有助于公司保持技术先进性，最
终驱动业绩快速放量；存货大幅提升，报告期末指标为29.46亿元，同比+28.67%、相较25年末增长25.47%，我们认为或表
明公司在手订单充足，可能正处于积极备产备货状态，业绩随产品交付或有望实现快速放量。
盈利预测与评级：我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.85、4.12、4.76亿元，同比增速分别为5.43%、7.02
%、15.51%，按2026年8月28日收盘价对应的PE分别为47.27、44.17、38.24倍，维持“增持”评级。
风险提示：市场需求不及预期风险、原材料价格波动风险、汇率波动风险。
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2026-08-29│安泰科技(000969)2026年半年报点评：Q2归母净利润同环比大增，钼靶材、热│国海证券 │买入
│沉材料增长动能释放 │ │
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事件:
2026年8月28日，安泰科技发布2026年半年度报告：2026年上半年，公司实现营业收入51.76亿元，同比+39.34%；实
现归母净利润2.44亿元，同比+30.12%；实现扣非归母净利润2.34亿元，同比+39.13%。
投资要点:
2026H1三大产品营收快速增长，海外收入规模、盈利能力同步提升
2026年上半年，公司实现营业收入51.76亿元，同比+39.34%，主要系营业规模增长、产品量价提升；实现归母净利润
2.44亿元，同比+30.12%；实现扣非归母净利润2.34亿元，同比+39.13%。公司加权平均净资产收益率为4.27%，同比+0.82
pct；销售毛利率16.69%，同比-0.52pct；销售净利率5.33%，同比-0.15pct；经营活动现金流净额为-2.17亿元，主要系
购买商品支出增加。
分产品看，2026年上半年，先进功能材料及器件实现营业收入19.00亿元，同比+32.76%，毛利率15.00%，同比-2.63p
ct；特种粉末冶金材料及制品实现营业收入20.64亿元，同比+51.17%，毛利率19.15%，同比-0.49pct；高品质特钢及焊接
材料实现营业收入12.12亿元，同比+32.00%，毛利率15.13%，同比+2.21pct。分地区看，国内市场实现营业收入37.78亿
元，同比+35.25%，毛利率16.48%，同比-1.02pct；国外市场实现营业收入13.98亿元，同比+51.75%，毛利率17.24%，同
比+0.93pct。
2026Q2归母净利润同环比大增，经营现金流同比显著改善
2026年二季度，公司实现营业收入27.73亿元，同比+43.50%，环比+15.42%；实现归母净利润1.44亿元，同比+37.94%
，环比+45.56%；销售毛利率为16.30%，同比-1.47pct，环比-0.83pct；销售净利率5.78%，同比-0.17pct，环比+0.97pct
；经营活动现金流净额为2.19亿元，同比+310.46%，环比由负转正。
期间费用方面，2026年二季度公司销售费用率1.14%，同比-0.29pct，环比-0.17pct；管理费用率2.93%，同比-1.20p
ct，环比-1.30pct；研发费用率6.07%，同比-0.44pct，环比+0.39pct；财务费用率0.39%，同比+0.63pct，环比+0.10pct
，主要系汇兑收益减少。
钼靶材、热沉材料增长动能释放，高端产品及新兴应用持续拓展
高端粉末冶金材料及制品方面，平面显示用钼及钼合金靶材、热沉材料等业务增长动能释放，高端CT机用7MHU高热容
量靶盘实现小批量供货；超硬工具材料推进PCB/岩板耗材领域国产化替代，完成两项金刚石铜密排工艺开发，大规格单晶
片首获订单，正稳步推进工艺定型、市场推广及产线建设；面向可控核聚变工程化配套需求，完成首套BEST偏滤器研制交
付；特种雾化制粉业务深耕一体成型电感赛道，开发成功新一代FeSiCr软磁合金粉及非晶粉。2026年上半年，一体成型电
感粉末及磁粉芯销量同比+36.47%，MIM业务新增订单同比+190%。
先进功能材料及器件方面，2026年上半年，稀土永磁材料及其制品发货量同比+22.8%，市占率及客户粘性稳步提升。
高铈磁体技术取得关键突破，部分牌号已批量生产；特种合金业务新建3吨级真空感应炉项目已顺利达产，新产品因瓦合
金箔材厚度突破40微米，正在推进优化板形等核心指标；持续加大非晶带材及制品国内及其他新兴海外市场开拓力度，非
晶带材及制品销量同比+13%，纳米晶带材及器件销量同比+12%。
高品质特钢及焊接材料方面，2026年上半年粉末钢、喷射钢产品销量分别同比+26.95%、+51.75%；焊接材料销量同比
+26.7%，相关焊接材料已应用于中海油海洋工程等国家重点项目。
盈利预测和投资评级
公司难熔钨钼金属制品保持行业引领地位，钼靶材、热沉材料增长动能释放。预计公司2026-2028年营业收入分别为9
3.45、109.84、127.17亿元，归母净利润分别为4.29、5.21、6.34亿元，对应的PE分别为42、35和29倍，维持“买入”评
级。
风险提示
宏观经济波动风险；新产品需求不及预期的风险；大宗原材料价格大幅波动风险；产品销售价格下降的风险；国际贸
易环境与汇率波动的风险。
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2026-05-05│安泰科技(000969)26Q1扣非后归母环比+46%，产业高景气下业绩持续兑现 │华源证券 │增持
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事件：公司发布2026年一季度报告。2026年一季度公司实现营业收入24.03亿元，同比+34.83%、环比+13.71%；归母
净利润0.99亿元，同比+20.19%、环比+19.13%；扣非后归母净利润0.95亿元，同比+23.07%、环比+45.94%；毛利率17.13%
，同比+0.54pct、环比-0.06pct；净利率4.81%，同比-0.16pct、环比-0.30pct。
报表端多项指标预示公司经营向好。
利润表端：销售、管理、财务三项费用占比波动下降，期内指标为5.83%，同比降低0.34pct，我们认为反映公司提质
增效成果显著，有利于进一步释放利润；研发费用大幅提升，期内指标为1.37亿元、同比+56.35%，研发费用率为5.68%、
同比+0.78pct，反映公司锚定“十五五”战略主动推进产业结构调整、深化AI融合、强化绿色数智融合赋能，我们认为持
续的高研发投入有助于公司保持技术先进性，帮助公司通过产品迭代实现单价提升、通过生产流程优化实现成本下降，最
终驱动业绩快速放量。
资产负债表端：存货大幅提升，期末指标为27.65亿元，同比+30.91%、相较25年末增长17.76%，我们认为或表明公司
在手订单充足，可能正处于积极备产备货状态，业绩随产品交付有望实现快速放量；应收票据及账款大幅提升，期末指标
为18.96亿元，同比+29.09%、相较25年末增长30.24%，我们认为反映公司为开拓市场而放大信用销售规模，或反映公司正
积极应对市场变化而开拓潜在客户。
盈利预测与评级：我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.84、4.07、4.66亿元，同比增速分别为5.15%、6.12
%、14.38%，按2026年4月30日收盘价对应的PE分别为58.51、55.14、48.21倍，维持“增持”评级。
风险提示：市场需求不及预期风险、原材料价格波动风险、汇率波动风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：18家
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2026-07-01│安泰科技(000969)2026年7月1日投资者关系活动主要内容
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1、简单介绍一下公司今年基本面如何？主要产业的经营情况？
答：2026 年一季度，公司实现营业收入 24.03 亿元，同比增长 34.83%；实现归属于上市公司股东的净利润 9,921
万元，同比增长 20.19%；实现扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润 9,541 万元，同比增长 23.07%，一季
度整体经营业绩保持稳步增长。具体产业经营层面，截止目前，公司各主要产业市场平稳，在手订单充足，生产经营有序
推进。公司将在 8月 29 日发布《安泰科技 2026 年半年度报告》，详细披露 2026年上半年各产业详细经营业绩、细分
业务市场及订单完整情况，请以公司 2026 年半年度报告公告内容为准。公司将严格按照证监会、交易所相关信息披露规
则，及时、完整披露定期报告经营相关信息，请关注公司公告。
2、公司难熔钨钼靶材的产业情况及都提供哪些客户？
答：安泰科技是国内领先、国际一流的难熔金属材料及一体化解决方案提供商，专注于钨、钼、钽、铌、铼等难熔金
属及其合金的研发、应用开发与精深加工。
公司产品主要服务半导体材料以及半导体制造设备环节，包括硅片制造、溅射靶材、衬底材料、光掩摸、封装材料、
离子注入设备、薄膜沉积设备等多个产业链环节。在溅射靶材领域，公司平面显示用钼及钼合金靶材，2025 年实现新签
合同额 1.22 亿元、销售收入 8,000 万元，成功切入高端显示面板产业链，成为保障面板企业供应链安全的优质合作伙
伴，满足国内外客户的需求；半导体用溅射靶材正处于市场推广阶段。具体客户信息请以公司公告及定期报告为准。
3、公司非晶、纳米晶是否能够应用于固态变压器？非晶、纳米晶产业情况？
答：固态变压器是一种基于完全控制的宽禁带半导体功率器件和高频功率转换磁性技术，全新重建的新一代电力电子
设备，早期也被称为电力电子变压器、能源路由器等。传统工频变压器好比是“低速货运火车”只能沿着固定路线单向行
驶，速度不可调、路线不能变全靠人工调度；SST 固态变压器就像是“智能电力高铁”双向通行、毫秒级智能调速、点对
点直达运输，全程由智能控制器统一调度，实现全链路可控。是用硅基半导体开关和数字控制算法取代铜绕组和铁心，实
现了“铜铁时代”向“硅基时代”的一次飞跃。
公司是中国非晶纳米晶产业的开拓者和产品矩阵最完整的企业，具有覆盖带材、铁芯及器件研发、生产一体化的能力
。2025 年，安泰非晶实现营业收入 9.07 亿元，同比下降 6.88%，净利润 7,095 万元，同比增长 38.17%，盈利能力逆
势提升。非晶立体卷带材制备工艺取得突破，实现产销量 10,841 吨，新建年产 1 万吨非晶带材项目完成热试投产，产
量达到 7,000 吨，实现当年投产当年见效；在纳米晶领域，凭借自主开发的高性能宽幅超薄纳米晶带材连续化制造工艺
，相关产品及器件产销量实现 9,159 吨。目前，公司非晶带材产能 6万吨，纳米晶带材产能 1.5万吨，产能充足，能够
满足当前客户需求。公司纳米晶带材在固态变压器领域应用尚属于配套研发阶段，没有形成市场订单，具体情况请以公司
定期报告或公告为准。
4、公司金刚石业务发展如何？散热用的金刚石材料项目进展情况如何？
答：公司控股子公司安泰超硬主要从事金刚石材料业务，已经有 30 年历史了，是国内高端金刚石工具领域产业化先
行者与技术创新引领者，产品出口占比超 90%，是国内最大出口基地，率先通过欧盟 OSA 认证，在泰国布局海外生产基
地，并入选国资委“创建世界一流专精特新示范企业”。2025 年该公司实现营业收入 4.59 亿元，净利润 3,136 万元，
与去年基本持平，保持了经营稳定。海外市场方面，公司首次斩获美国ProToolInnovationAwards（PTIA）创新奖，该奖
项是美国专业工具领域对产品设计与性能的重要认可，并实现新增专业市场客户订单 1,200万美元。技术创新方面，公司
“金刚石有序排布钎焊钻头”获评 2025年北京市新产品；PD3 代系列产品、钎焊新品等一批新产品、新工艺通过客户测
评并实现迭代量产，为后续产能扩张奠定坚实基础。
面对未来高功率半导体时代的来临，材料性能将成为关键限制因素。公司多个业务领域涉及热管理材料，在“十五五
”期间将作为重点培育方向之一。其中，安泰天龙面向功率半导体、民用通信光模块领域的热沉材料业务 2025 年实现新
签合同额 1.66 亿元，销售收入 1亿元。安泰超硬构建了以金属基复合材料和金刚石基散热材料为核心的热管理材料体系
，主要产品包括铝硅合金材料、铝碳化硅复合材料、金刚石铜复合热沉材料及 CVD 单晶金刚石、CVD 多晶金刚石。上述
金属基复合材料和金刚石基散热材料已多次亮相专业展会，目前正处于产品性能优化阶段。具体项目进展请以公司半年报
为准。
5、公司在可控核聚变领域 2026 年的最新进展情况及未来计划是什么？
答：安泰中科为核聚变装置提供包括钨铜偏滤器、包层第一壁、钨硼中子屏蔽材料等涉钨全系列专用部件。2025 年
，安泰中科新签合同额首次超过 1亿元，营业收入 3,884 万元，利润总额 385 万元。顺利完成 EAST新型上偏滤器靶板
产品交付，成功签约 BEST 聚变装置偏滤器靶板及集成项目，与合肥综合性国家科学中心能源研究院共建“先进偏滤器联
合实验室”，聚焦高功率偏滤器部件、面向等离子体部件性能评价及修复等关键技术联合攻关。2026 年公司主要工作是
BEST 聚变装置偏滤器靶板及集成项目的顺利交付，同时积极推进联合实验室的搭建。具体产业信息请以公司半年报为准
。
“十五五”期间，公司将核聚变配套材料产业作为重点培育业务之一，持续加大研发投入、适度更新产能装备，守住
技术高地，为后续产业积蓄能量，做好准备。
本次接待过程中，公司与投资者进行了交流与沟通，严格依照《信息披露管理制度》等规定执行，保证信息披露的真
实、准确、完整、及时、公平，未出现未公开重大信息泄露等情况，同时已按深交所要求签署调研《承诺书》。
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参与调研机构：26家
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2026-06-01│安泰科技(000969)2026年6月1-10日投资者关系活动主要内容
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1、简单介绍一下公司今年主要产业的经营情况？
答：2026 年一季度，公司实现营业收入 24.03 亿元，同比增长 34.83%；实现归属于上市公司股东的净利润 9,921
万元，同比增长 20.19%；实现扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润 9,541 万元，同比增长 23.07%，一季
度整体经营业绩保持稳步增长。具体产业经营层面，截止目前，公司各主要产业市场平稳，在手订单充足，生产经营有序
推进。公司 2026 年上半年各产业详细经营业绩、细分业务市场及订单完整情况，请以公司 2026 年半年度报告公告内容
为准。公司将严格按照证监会、交易所相关信息披露规则，及时、完整披露定期报告经营相关信息，请关注公司公告。
2、公司非晶、纳米晶产业情况？
答：2025 年，安泰非晶实现营业收入 9.07 亿元，同比下降 6.88%，净利润 7,095 万元，同比增长 38.17%，盈利
能力逆势提升。非晶立体卷带材制备工艺取得突破，实现产销量 10,841 吨，新建年产 1 万吨非晶带材项目完成热试投
产，产量达到 7,000 吨，实现当年投产当年见效；在纳米晶领域，凭借自主开发的高性能宽幅超薄纳米晶带材连续化制
造工艺，相关产品及器件产销量实现 9,159 吨。公司成功研发纳米晶高频变压器及高频低损耗铁氧体平面变压器和电感
，提升了在高频磁性元件领域的技术壁垒与产品竞争力，同时获批国家级第七批专精特新“小巨人”企业。公司将持续推
进向产品器件化与方案提供商转型，强化行业引领力与价值创造能力。
3、公司非晶、纳米晶是否能够应用于固态变压器？
答：软磁材料是电力电子系统的核心功能材料，广泛应用于变压器、电感器、电机等电磁转换器件中。非晶合金主要
与传统硅钢对比，具有高磁导率、低矫顽力、高电阻率等特性，非晶变压器空载损耗较硅钢变压器降幅可达 70%左右，更
符合变压器能效等级提升发展趋势；纳米晶材料主要与铁氧体材料相比，具有高饱和磁感、高磁导率、高居里温度等特性
，是促进电力电子设备小型化、轻量化发展的关键材料。
固态变压器是基于完全控制的宽禁带半导体功率器件和高频功率转换磁性技术，全新重建的新一代电力电子设备，早
期也被称为电力电子变压器、能源路由器等。传统工频变压器好比是“低速货运火车”只能沿着固定路线单向行驶，速度
不可调、路线不能变全靠人工调度；SST固态变压器就像是“智能电力高铁”双向通行、毫秒级智能调速、点对点直达运
输，全程由智能控制器统一调度，实现全链路可控。是用硅基半导体开关和数字控制算法取代铜绕组和铁心，实现了“铜
铁时代”向“硅基时代”的一次飞跃。公司是中国非晶纳米晶产业的开拓者和产品矩阵最完整的企业，具有覆盖带材、铁
芯及器件研发、生产一体化的能力。公司非晶带材产能6万吨，纳米晶带材产能 1.5 万吨，产能充足，能够满足当前客户
需求。目前，公司纳米晶带材在固态变压器领域应用尚属于配套研发阶段，没有形成市场订单，具体情况请以公司定期报
告或公告为准。
4、公司金刚石业务发展如何？散热用的金刚石材料项目进展情况如何？
答：公司控股子公司安泰超硬主要从事金刚石材料业务，已经有 30 年历史了，是国内高端金刚石工具领域产业化先
行者与技术创新引领者，产品出口占比超 90%，是国内最大出口基地，率先通过欧盟 OSA 认证，在泰国布局海外生产基
地，并入选国资委“创建世界一流专精特新示范企业”。2025 年该公司实现营业收入 4.59 亿元，净利润 3,136 万元，
与去年基本持平，保持了经营稳定。海外市场方面，公司首次斩获美国ProToolInnovationAwards（PTIA）创新奖，该奖
项是美国专业工具领域对产品设计与性能的重要认可，并实现新增专业市场客户订单 1,200万美元。技术创新方面，公司
“金刚石有序排布钎焊钻头”获评 2025年北京市新产品；PD3 代系列产品、钎焊新品等一批新产品、新工艺通过客户测
评并实现迭代量产，为后续产能扩张奠定坚实基础。
面对未来高功率半导体时代的来临，材料性能将成为关键限制因素。公司多个业务领域涉及热管理材料，在“十五五
”期间将作为重点培育方向之一。其中，安泰天龙面向功率半导体、民用通信光模块领域的热沉材料业务 2025 年实现新
签合同额 1.66 亿元，销售收入 1亿元。安泰超硬构建了以金属基复合材料和金刚石基散热材料为核心的热管理材料体系
，主要产品包括铝硅合金材料、铝碳化硅复合材料、金刚石铜复合热沉材料及 CVD 单晶金刚石、CVD 多晶金刚石。上述
金属基复合材料和金刚石基散热材料已多次亮相专业展会，目前正处于产品性能优化阶段。具体项目进展请以公司公告及
定期报告为准。
5、公司在可控核聚变领域的进展情况及未来计划是什么？
答：核聚变被称为“终极能源”，虽然商业化还有距离，但“十五五”期间正是工程化验证最关键时期，国内多地都
在加大资本投入。安泰中科为核聚变装置提供包括钨铜偏滤器、包层第一壁、钨硼中子屏蔽材料等涉钨全系列专用部件。
2025 年，安泰中科新签合同额首次超过 1亿元，营业收入 3,884 万元，利润总额 385 万元。顺利完成 EAST 新型上偏
滤器靶板产品交付，成功签约 BEST 聚变装置偏滤器靶板及集成项目，与合肥综合性国家科学中心能源研究院共建“先进
偏滤器联合实验室”，聚焦高功率偏滤器部件、面向等离子体部件性能评价及修复等关键技术联合攻关。
“十五五”期间，公司将核聚变配套材料产业作为重点培育业务之一，持续加大研发投入、适度更新产能装备，守住
技术高地，为后续产业积蓄能量，做好准备。
本次接待过程中，公司与投资者进行了交流与沟通，严格依照《信息披露管理制度》等规定执行，保证信息披露的真
实、准确、完整、及时、公平，未出现未公开重大信息泄露等情况，同时已按深交所要求签署调研《承诺书》。
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参与调研机构：33家
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2026-05-15│安泰科技(000969)2026年5月15日投资者关系活动主要内容
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1、十五五期间国际化战略如何调整，如何提升全球产业链地位？
答： 陈哲副总经理、董事会秘书：公司非常看重国际化进程，目前公司国际市场规模占总营业收入的 20%到 30%，主
要服务全球高端客户和高端应用领域；“十五五”期间，面对复杂多变的国际环境，海外生产布局会更加谨慎、择机而动
，但公司会加快国际营销体系建设，持续扩大高端市场份额；同时依托公司在粉末冶金、结构功能一体化材料上的技术优
势，持续跟国际大客户深化合作，靠技术创新和产业链整合，进一步提升公司在全球产业链里的话语权和地位。
2、如何平衡传统业务现金流与新兴业务高投入？十五五新兴业务规划量级？
答：李军风董事长：公司业务主要可以归为基础材料和功能材料两大类，产业基础是粉末冶金技术，不同产业间协同
性强。“十四五”期间，公司已经在技术、资金和人才等方面做了充足的储备，“十五五”期间公司在现有产业集群的基
础上优先把稀土永磁、难熔材料、高速钢、非晶和超硬材料等五个重点产业做强做优，稳定贡献现金流；其他核聚变等产
业领域的新兴业务要适度加大产能和研发投入，进行工程化验证和小规模放量，公司不会追求短期规模效益，重点是在产
业卡位领先、为未来产业爆发打好基础。
3、作为新材料领军企业，看到下游哪些应用或市场有好的趋势性变化？
答：李军风董事长：国家“十五五”战略规划提到很多战略性新兴产业、未来产业，这都是公司产业发展的“主战场
”，公司下游很多领域都会面临巨大的市场机会，比如稀土永磁产业，新能源汽车直驱电机是最大增量，市场空间很大；
医疗领域里，国内高端 CT 、影像等设备正在加速国产替代，对高端金属材料需求很旺；非晶和纳米晶受益于国内外电网
升级、算力中心建设以及固态变压器等新应用场景的出现，未来几年会持续放量需求；半导体、光伏、工业机器人这些赛
道，对特种金属新材料的需求也在快速增长，整体来看行业景气度很高，前景非常好。
4、公司刚提到的五大产业在公司内部的中长期定位及战略发展是什么？
答：李军风董事长：这五个产业是安泰科技的“压舱石”和增长核心，公司整体思路就是择优扶强、全面发力，资源
和政策都会优先向它们倾斜。其中难熔材料在国内是产业龙头，具有马太效应，目标是对标国际顶尖企业；稀土永磁、高
速钢、非晶、超硬材料等也都是公司的拳头产品，资金、技术、人才都很充足，要打造成全球一流水平，形成发展越好资
源越多的良性循环。
5、稀土永磁下游聚焦与友商差异？十五五规划与突破方向？
答：李军风董事长：稀土永磁面临激烈的市场竞争，但公司的优势主要在高端消费电子和工业电机领域，产品质量稳
定，也拥有良好的市场口碑。公司为新能源车直驱电机用钕铁硼磁体，专门在包头建了 5000 吨产能，为了全面切入新能
源汽车主战场。“十五五”期间公司会重点发力新能源车、工业机器人和低空装备这些高增长方向，同时推进烧结、热压
、热变形等新工艺，摆脱同质化竞争，和头部车企、机器人企业深度绑定合作。
6、钨钼（难熔材料）在泛半导体、医疗领域的市场空间及产品布局？
答：李军风董事长：难熔材料是公司最硬的拳头产品，目前国内外市场的高端装备需求对耐高温、高强度材料要求越
来越高，公司下游市场空间一直在扩大。医疗领域，公司一直与主要国外客户深度绑定，稳定供货全球；泛半导体领域，
公司生产靶材、特种钨钼制品等产品，布局半导体显示及光伏设备等关键环节。未来，公司要从材料供应商，向零部件、
器件供应商转型，跟着国际大客户的模块化需求一起成长，把合作绑得更紧、更长久。
7、核聚变行业前景及公司规划？
答：陈哲副总经理、董事会秘书：核聚变被称为“终极能源”，虽然商业化还有距离，但“十五五”期间正是工程化
验证最关键时期，国内多地都在加大资本投入。公司是核聚变第一壁、偏滤器核心材料的绝对主力供应商，十五五期间，
公司会把核聚变配套材料产业当成重点新兴业务之一，持续加大研发投入、适度更新产能装备，守住技术高地，为后续产
业积蓄能量，做好准备。
8、公司业务毛利率修复预期及 2026 年目标？
答：王琳琳财务总监、财务负责人：近几年公司毛利率基本稳定在 17%左右。公司围绕提升毛利率一直开展几项主要
工作，一是优化产品结构，多做高附加值产品；二是推进数字化、绿色化改造，降能耗、降成本；三是改进工艺和材料配
方，在保证性能前提下进一步控成本。
9、关键金属出口管制对海外业务的影响与机遇？
答：毕林生总经理：2025 年，国家相继出台出口管制政策，公司立即与政府相关机构、海外客户进行了必要的沟通
，订单节奏也确实受到有一点影响，但公司严格按照国家规定履行申报手续。从全年整体来看，公司钨钼、稀土永磁这些
核心产品的海外收入反而保持了一定的增长，出口管制把关键金属的价值重新放大，产品溢价更高，也加大了海外供给需
求，对公司这种技术领先、质量稳定的企业来说，反而是扩大市场份额，提升国际影响力的好机会。
本次接待过程中，公司与投资者进行了交流与沟通，严格依照《信息披露管理制度》等规定执行，保证信息披露的真
实、准确、完整、及时、公平，未出现未公开重大信息泄露等情况，同时已按深交所要求签署调研《承诺书》。
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