研报评级☆ ◇000969 安泰科技 更新日期：2026-06-27◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-05
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 2 2 0 0 0 4
6月内 2 2 0 0 0 4
1年内 2 2 0 0 0 4
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.24│ 0.35│ 0.35│ 0.37│ 0.40│ 0.44│
│每股净资产(元) │ 4.88│ 5.26│ 5.50│ 5.76│ 5.94│ 6.15│
│净资产收益率% │ 4.87│ 6.74│ 6.31│ 6.35│ 6.67│ 7.23│
│归母净利润(百万元) │ 249.49│ 372.40│ 364.88│ 385.02│ 420.85│ 466.08│
│营业收入(百万元) │ 8187.49│ 7573.29│ 7931.53│ 8482.08│ 9153.92│ 9810.50│
│营业利润(百万元) │ 369.45│ 445.17│ 436.94│ 483.25│ 524.50│ 580.25│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-05-05 增持 维持 --- 0.37 0.39 0.44 华源证券
2026-04-07 买入 维持 --- 0.36 0.39 0.44 国海证券
2026-04-01 买入 维持 --- 0.37 0.44 0.44 浙商证券
2026-04-01 增持 维持 --- 0.37 0.39 0.44 华源证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-05-05│安泰科技(000969)26Q1扣非后归母环比+46%，产业高景气下业绩持续兑现 │华源证券 │增持
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事件：公司发布2026年一季度报告。2026年一季度公司实现营业收入24.03亿元，同比+34.83%、环比+13.71%；归母
净利润0.99亿元，同比+20.19%、环比+19.13%；扣非后归母净利润0.95亿元，同比+23.07%、环比+45.94%；毛利率17.13%
，同比+0.54pct、环比-0.06pct；净利率4.81%，同比-0.16pct、环比-0.30pct。
报表端多项指标预示公司经营向好。
利润表端：销售、管理、财务三项费用占比波动下降，期内指标为5.83%，同比降低0.34pct，我们认为反映公司提质
增效成果显著，有利于进一步释放利润；研发费用大幅提升，期内指标为1.37亿元、同比+56.35%，研发费用率为5.68%、
同比+0.78pct，反映公司锚定“十五五”战略主动推进产业结构调整、深化AI融合、强化绿色数智融合赋能，我们认为持
续的高研发投入有助于公司保持技术先进性，帮助公司通过产品迭代实现单价提升、通过生产流程优化实现成本下降，最
终驱动业绩快速放量。
资产负债表端：存货大幅提升，期末指标为27.65亿元，同比+30.91%、相较25年末增长17.76%，我们认为或表明公司
在手订单充足，可能正处于积极备产备货状态，业绩随产品交付有望实现快速放量；应收票据及账款大幅提升，期末指标
为18.96亿元，同比+29.09%、相较25年末增长30.24%，我们认为反映公司为开拓市场而放大信用销售规模，或反映公司正
积极应对市场变化而开拓潜在客户。
盈利预测与评级：我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.84、4.07、4.66亿元，同比增速分别为5.15%、6.12
%、14.38%，按2026年4月30日收盘价对应的PE分别为58.51、55.14、48.21倍，维持“增持”评级。
风险提示：市场需求不及预期风险、原材料价格波动风险、汇率波动风险。
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2026-04-07│安泰科技(000969)公司动态研究：扣非归母净利润高增，天龙／河冶／非晶盈│国海证券 │买入
│利能力显著提升 │ │
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2025年营收稳健增长，先进功能材料及器件实现营收毛利率双增
2025年，公司实现营业收入79.32亿元，同比+4.73%；实现归母净利润3.65亿元，同比-2.02%；实现扣非归母净利润3
.22亿元，同比+38.16%。公司加权平均净资产收益率为6.45%，同比-0.53pct；销售毛利率17.19%，同比-0.35pct；销售
净利率5.11%，同比-0.62pct；经营活动现金流净额为7.98亿元，同比+3.63%。
分产品看，先进功能材料及器件实现营收30.96亿元，同比+10.47%，毛利率为17.64%，同比+0.52pct；粉末冶金材料
及制品实现营收29.77亿元，同比+0.51%，毛利率19.30%，同比-0.76pct；高品质特钢及焊接材料实现营收18.59亿元，同
比+12.59%，毛利率13.06%，同比+0.79pct。分地区看，国内收入59.22亿元，同比+7.50%，毛利率为16.81%，同比-0.70p
ct；海外收入20.09亿元，同比-2.67%，毛利率为18.32%，同比+0.71pct。
2025Q4盈利能力同比提升，管理费用率同比下降明显
2025年Q4单季度，公司实现营业收入21.13亿元，同比+22.87%，环比+0.44%；实现归母净利润0.83亿元，同比+157.3
5%，环比-11.73%；销售毛利率为17.15%，同比+0.78pct，环比-0.06pct；销售净利率4.66%，同比+2.57pct，环比-0.26p
ct。
期间费用方面，2025年Q4公司销售费用率1.37%，同比-0.08pct，环比-0.13pct；管理费用率4.25%，同比-2.00pct，
环比+0.40pct；研发费用率7.91%，同比-0.64pct，环比+1.32pct；财务费用率0.18%，同比+0.87pct，环比+0.16pct。
天龙/河冶/非晶盈利能力显著提升，中科新签合同额首超1亿元
核心业务方面，2025年，安泰天龙实现新签合同额24.45亿元，营业收入20.38亿元，同比+0.82%；净利润1.21亿元，
同比+45.24%。高端医疗设备领域新签合同额4.34亿元，泛半导体领域新签合同额1.22亿元，面向功率半导体、民用通信
光模块领域的热沉材料业务快速放量，新签合同额1.66亿元。安泰磁材实现新签合同额22.12亿元，营业收入19.61亿元，
净利润0.96亿元，公司持续深耕海外市场，先后荣获消费电子领域海外客户“最佳供应商奖”、节能电机领域客户“零缺
陷供应商奖”，海外市场竞争力持续增强。
重点产业方面，河冶科技实现新签合同额20.92亿元，同比+30.18%，营业收入16.18亿元，同比+13.11%，净利润0.68
亿元，同比+42.7%；重点投资项目25MN开坯线提前投产，开坯量突破8400吨，高性能产品交付能力大幅提升。安泰非晶实
现营业收入9.07亿元，同比-6.88%，净利润0.71亿元，同比+38.17%，盈利能力逆势提升；新建年产1万吨非晶带材项目完
成热试投产，产量达到7000吨，实现当年投产当年见效；成功研发纳米晶高频变压器及高频低损耗铁氧体平面变压器和电
感，提升了在高频磁性元件领域的技术壁垒与产品竞争力。
培育业务方面，安泰特粉实现营业收入2.55亿元，同比+5.1%；净利润0.43亿元，同比+14.09%；一体成型电感粉末销
量2800吨，在算力服务器、车载电子等新兴应用领域实现规模化放量；新建年产2000吨高端特种合金粉末项目已进入调试
验收阶段。安泰中科新签合同额首次超过1亿元，营业收入3884万元，利润总额385万元；完成EAST新型上偏滤器靶板产品
交付，成功签约BEST聚变装置偏滤器靶板及集成项目。
盈利预测和投资评级
公司难熔钨钼金属制品保持行业引领地位，非晶材料下游需求旺盛拉动产品放量，同时核聚变产业有望打造新增长极
。预计公司2026-2028年营业收入分别为83.58、92.19、101.06亿元，归母净利润分别为3.83、4.10、4.66亿元，对应的P
E分别为55、51和45倍，维持“买入”评级。
风险提示
宏观经济波动风险；新产品需求不及预期的风险；大宗原材料价格大幅波动风险；产品销售价格下降的风险；国际贸
易环境与汇率波动的风险。
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2026-04-01│安泰科技(000969)25年扣非归母同比+38%高速增长，主业提质成效持续兑现 │华源证券 │增持
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25年扣非归母同比+38%高速增长，主业提质成效持续兑现。据公司2025年度报告，全年公司新签合同额首次达到91.9
亿元，实现营业收入79.32亿元，同比+4.73%；实现归母净利润3.65亿元，同比-2.02%；剔除去年因安泰环境“控变参”
导致Q2投资收益增加等影响后的扣非归母净利润达3.22亿元，同比+38.16%。
其中，先进功能材料及器件板块全年实现营收30.96亿元，同比+10.47%；毛利5.46亿元，同比+13.83%；钢铁粉末及
制品板块全年实现营收29.77亿元，同比+0.51%；毛利5.74亿元，同比-3.30%；高品质特钢及焊接材料板块：全年实现营
收18.59亿元，同比+12.59%；毛利2.43亿元，同比+19.79%。
核心业务持续优化，稳健提质筑牢业绩根基。安泰天龙在高端医疗装备领域实现产品从组件模块化向整体机头升级，
进一步巩固了公司在全球放疗设备领域的市场优势与核心地位，同时泛半导体领域平面显示靶类产品、热沉业务新签合同
额分别增长均超60%，培育形成新的业绩增长极；安泰磁材与多家机器人核心部件厂商进行了接洽和技术交流，高性能钕
铁硼磁材相关业务处于市场拓展和样品验证阶段，此外安泰北方5000吨高端稀土永磁制品项目处于达产爬坡期，市场份额
稳中有升。
重点产业迭代升级，向新而行积聚增长动能。河冶科技重点投资项目25MN开坯线提前投产，高性能产品交付能力大幅
提升，为市场拓展提供坚实支撑；安泰非晶盈利能力逆势提升，新建年产1万吨非晶带材项目完成热试投产，显著提升公
司对高端节能变压器市场的供应能力；安泰超硬首次斩获美国PTIA创新奖并实现新增专业市场客户订单1200万美元，国内
硬质金属材料新签合同额8000万元。
培育业务专精发展，深耕细作蓄力长远势能。安泰特粉核心产品一体成型电感粉末在算力服务器、车载电子等新兴应
用领域实现规模化放量，新建年产2000吨高端特种合金粉末项目已进入调试验收阶段；安泰海美格高速数据连接器、微创
医疗手术器械、机器人等核心零部件实现规模化量产；安泰三英结构钢销量同比增加2067吨，在海洋油气平台及化学品船
建造领域成功实施国产化替代；安泰中科成功中标EAST偏滤器、CRAFT偏滤器、限制器、BEST偏滤器等总额超1亿元合同，
技术实力得到国家级认证。
利润表多项指标预示公司经营向好。过去5年公司销售、管理、财务三项费用占营收比重波动下降，25全年指标同比
下降1.01pct，反映公司提质增效成果显著，有利于进一步释放利润；研发费用率维持高位，25全年指标为5.19亿元，我
们认为持续的高研发投入或有助于材料企业保持技术先进性，帮助企业通过产品迭代实现单价提升、通过生产流程优化实
现成本下降，最终驱动公司业绩快速放量。
盈利预测与评级：我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.84/4.07/4.66亿元，同比增速分别为5.15%/6.12%/1
4.38%，按2026年3月31日收盘价对应的PE分别为56.46/53.20/46.52倍，维持“增持”评级。
风险提示：市场需求不及预期风险、原材料价格波动风险、汇率波动风险。
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2026-04-01│安泰科技(000969)点评报告：扣非归母净利逆势增38.2%，可控核聚变打开增 │浙商证券 │买入
│长空间 │ │
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事件：安泰科技发布2025年年度报告
（1）2025：新签合同额首次达到91.9亿元；实现营业收入79.32亿元，同比增长4.73%；归母净利润3.65亿元，同比
下降2.02%；扣非归母净利润3.22亿元，同比增长38.16%；经营性净现金流7.98亿元，同比增长3.63%。毛利率17.19%，同
比-0.35pcts；四费率12.19%，同比-1.31pcts；归母净利率4.6%，同比-0.3pcts；扣非归母净利率4.1%，同比+1.0pcts。
（2）25Q4：营业收入21.13亿元，同比+22.9%，环比+0.4%；毛利率17.1%，同比+0.8pcts，环比-0.1pcts；四费率13
.71%，同比+0.13pcts，环比+2.02pcts。
（3）公司2025年归母净利润同比下降2.02%，核心系2024年同期基数包含大额非经常性投资收益所致。2024年，公司
因转让安泰环境股权产生非经常性投资收益约1.3亿。
核心业务基本盘稳固，盈利质量优化
（1）安泰天龙业务：2025年，安泰天龙业务实现新签合同额24.45亿元，营业收入20.38亿元，同比增长0.82%；实现
净利润1.21亿元，同比增长45.24%，盈利质量显著优化，核心业务基本盘稳固。其中，高端医疗设备领域新签合同额4.34
亿元，平面显示用钼及钼合金靶材已规模化供货，实现新签合同额1.22亿元、销售收入8,000万元，面向功率半导体、民
用通信光模块领域的热沉材料业务新签合同额1.66亿元，销售收入1亿元。
（2）安泰磁材业务：2025年实现新签合同额22.12亿元，营业收入19.61亿元，净利润9,616万元。
重点产业迭代，集聚增长动能
（1）河冶科技：订单营收双增，盈利与产能同步提升。2025年，公司河冶科技业务实现新签合同额20.92亿元，同比
增长30.18%；营业收入16.18亿元，同比增长13.11%；净利润0.68亿元，同比增长42.7%。其中，粉末高速钢销量突破1084
吨，实现销售收入1.66亿元；重点投资项目25MN开坯线提前投产，开坯量突破8,400吨。
（2）安泰非晶：逆境盈利提升，技术与产能突破打开成长空间。2025年，公司安泰非晶实现营业收入9.07亿元，同
比下降6.88%；净利润0.71亿元，同比增长38.17%，盈利能力逆势提升。非晶立体卷带材制备工艺取得突破，实现产销量1
0,841吨，凭借自主开发的高性能宽幅超薄纳米晶带材连续化制造工艺，相关产品及器件产销量实现9,159吨。
新业务布局前沿产业，有望打开增长空间
（1）先进材料与高端零部件业务：安泰特粉实现营业收入2.55亿元，同比增长5.1%；净利润0.43亿元，同比增长14.
09%。核心产品一体成型电感粉末销量2,800吨，在算力服务器、车载电子等新兴应用领域实现规模化放量。安泰海美格聚
焦AI和医疗，实现营业收入1.98亿元，净利润0.26亿元。
（2）可控核聚变前沿业务：2025年，公司安泰中科可控核聚变业务实现里程碑式突破，新签合同额首次超过1亿元，
营业收入3,884万元，利润总额385万元，产业晨曦初现，顺利完成EAST新型上偏滤器靶板产品交付，成功签约BEST聚变装
置偏滤器靶板及集成项目。
费用情况：期间费用同比下降1.31pcts
公司2025年四费率为12.19%，同比-1.31pcts，销售/管理/财务/研发费用分别为1.16/3.34/-0.02/5.19亿元，销售/
管理/财务/研发费用率为1.5%/4.2%/0.0%/6.5%，同比变动-0.2/-1.1/+0.3/-0.3pcts。销售费用、管理费用同比下降，主
要系上年公司转让股权，合并范围减少钢研华普所致，其中管理费用同时受本报告期内股份支付费用减少影响。财务费用
同比变动主要系本报告期内人民币对美元持续升值，公司汇兑收益减少所致。
盈利预测与估值
我们预计公司2026-2028年营收分别为89.1/99.4/100亿元，同比增速分别为12.37%/11.52%/0.62%，2025-2028年营收
CAGR约为8.0%；归母净利润分别为3.9/4.6/4.7亿元，同比增速分别为6.64%/18.07%/1.51%，2025-2028年归母净利润CAGR
约为8.5%；2026-2028对应PE分别为56.5X/47.9X/47.2X。
风险提示
原材料价格波动、下游需求不及预期、汇率变动风险等。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：26家
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2026-06-01│安泰科技(000969)2026年6月1-10日投资者关系活动主要内容
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1、简单介绍一下公司今年主要产业的经营情况？
答：2026 年一季度，公司实现营业收入 24.03 亿元，同比增长 34.83%；实现归属于上市公司股东的净利润 9,921
万元，同比增长 20.19%；实现扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润 9,541 万元，同比增长 23.07%，一季
度整体经营业绩保持稳步增长。具体产业经营层面，截止目前，公司各主要产业市场平稳，在手订单充足，生产经营有序
推进。公司 2026 年上半年各产业详细经营业绩、细分业务市场及订单完整情况，请以公司 2026 年半年度报告公告内容
为准。公司将严格按照证监会、交易所相关信息披露规则，及时、完整披露定期报告经营相关信息，请关注公司公告。
2、公司非晶、纳米晶产业情况？
答：2025 年，安泰非晶实现营业收入 9.07 亿元，同比下降 6.88%，净利润 7,095 万元，同比增长 38.17%，盈利
能力逆势提升。非晶立体卷带材制备工艺取得突破，实现产销量 10,841 吨，新建年产 1 万吨非晶带材项目完成热试投
产，产量达到 7,000 吨，实现当年投产当年见效；在纳米晶领域，凭借自主开发的高性能宽幅超薄纳米晶带材连续化制
造工艺，相关产品及器件产销量实现 9,159 吨。公司成功研发纳米晶高频变压器及高频低损耗铁氧体平面变压器和电感
，提升了在高频磁性元件领域的技术壁垒与产品竞争力，同时获批国家级第七批专精特新“小巨人”企业。公司将持续推
进向产品器件化与方案提供商转型，强化行业引领力与价值创造能力。
3、公司非晶、纳米晶是否能够应用于固态变压器？
答：软磁材料是电力电子系统的核心功能材料，广泛应用于变压器、电感器、电机等电磁转换器件中。非晶合金主要
与传统硅钢对比，具有高磁导率、低矫顽力、高电阻率等特性，非晶变压器空载损耗较硅钢变压器降幅可达 70%左右，更
符合变压器能效等级提升发展趋势；纳米晶材料主要与铁氧体材料相比，具有高饱和磁感、高磁导率、高居里温度等特性
，是促进电力电子设备小型化、轻量化发展的关键材料。
固态变压器是基于完全控制的宽禁带半导体功率器件和高频功率转换磁性技术，全新重建的新一代电力电子设备，早
期也被称为电力电子变压器、能源路由器等。传统工频变压器好比是“低速货运火车”只能沿着固定路线单向行驶，速度
不可调、路线不能变全靠人工调度；SST固态变压器就像是“智能电力高铁”双向通行、毫秒级智能调速、点对点直达运
输，全程由智能控制器统一调度，实现全链路可控。是用硅基半导体开关和数字控制算法取代铜绕组和铁心，实现了“铜
铁时代”向“硅基时代”的一次飞跃。公司是中国非晶纳米晶产业的开拓者和产品矩阵最完整的企业，具有覆盖带材、铁
芯及器件研发、生产一体化的能力。公司非晶带材产能6万吨，纳米晶带材产能 1.5 万吨，产能充足，能够满足当前客户
需求。目前，公司纳米晶带材在固态变压器领域应用尚属于配套研发阶段，没有形成市场订单，具体情况请以公司定期报
告或公告为准。
4、公司金刚石业务发展如何？散热用的金刚石材料项目进展情况如何？
答：公司控股子公司安泰超硬主要从事金刚石材料业务，已经有 30 年历史了，是国内高端金刚石工具领域产业化先
行者与技术创新引领者，产品出口占比超 90%，是国内最大出口基地，率先通过欧盟 OSA 认证，在泰国布局海外生产基
地，并入选国资委“创建世界一流专精特新示范企业”。2025 年该公司实现营业收入 4.59 亿元，净利润 3,136 万元，
与去年基本持平，保持了经营稳定。海外市场方面，公司首次斩获美国ProToolInnovationAwards（PTIA）创新奖，该奖
项是美国专业工具领域对产品设计与性能的重要认可，并实现新增专业市场客户订单 1,200万美元。技术创新方面，公司
“金刚石有序排布钎焊钻头”获评 2025年北京市新产品；PD3 代系列产品、钎焊新品等一批新产品、新工艺通过客户测
评并实现迭代量产，为后续产能扩张奠定坚实基础。
面对未来高功率半导体时代的来临，材料性能将成为关键限制因素。公司多个业务领域涉及热管理材料，在“十五五
”期间将作为重点培育方向之一。其中，安泰天龙面向功率半导体、民用通信光模块领域的热沉材料业务 2025 年实现新
签合同额 1.66 亿元，销售收入 1亿元。安泰超硬构建了以金属基复合材料和金刚石基散热材料为核心的热管理材料体系
，主要产品包括铝硅合金材料、铝碳化硅复合材料、金刚石铜复合热沉材料及 CVD 单晶金刚石、CVD 多晶金刚石。上述
金属基复合材料和金刚石基散热材料已多次亮相专业展会，目前正处于产品性能优化阶段。具体项目进展请以公司公告及
定期报告为准。
5、公司在可控核聚变领域的进展情况及未来计划是什么？
答：核聚变被称为“终极能源”，虽然商业化还有距离，但“十五五”期间正是工程化验证最关键时期，国内多地都
在加大资本投入。安泰中科为核聚变装置提供包括钨铜偏滤器、包层第一壁、钨硼中子屏蔽材料等涉钨全系列专用部件。
2025 年，安泰中科新签合同额首次超过 1亿元，营业收入 3,884 万元，利润总额 385 万元。顺利完成 EAST 新型上偏
滤器靶板产品交付，成功签约 BEST 聚变装置偏滤器靶板及集成项目，与合肥综合性国家科学中心能源研究院共建“先进
偏滤器联合实验室”，聚焦高功率偏滤器部件、面向等离子体部件性能评价及修复等关键技术联合攻关。
“十五五”期间，公司将核聚变配套材料产业作为重点培育业务之一，持续加大研发投入、适度更新产能装备，守住
技术高地，为后续产业积蓄能量，做好准备。
本次接待过程中，公司与投资者进行了交流与沟通，严格依照《信息披露管理制度》等规定执行，保证信息披露的真
实、准确、完整、及时、公平，未出现未公开重大信息泄露等情况，同时已按深交所要求签署调研《承诺书》。
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参与调研机构：33家
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2026-05-15│安泰科技(000969)2026年5月15日投资者关系活动主要内容
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1、十五五期间国际化战略如何调整，如何提升全球产业链地位？
答： 陈哲副总经理、董事会秘书：公司非常看重国际化进程，目前公司国际市场规模占总营业收入的 20%到 30%，主
要服务全球高端客户和高端应用领域；“十五五”期间，面对复杂多变的国际环境，海外生产布局会更加谨慎、择机而动
，但公司会加快国际营销体系建设，持续扩大高端市场份额；同时依托公司在粉末冶金、结构功能一体化材料上的技术优
势，持续跟国际大客户深化合作，靠技术创新和产业链整合，进一步提升公司在全球产业链里的话语权和地位。
2、如何平衡传统业务现金流与新兴业务高投入？十五五新兴业务规划量级？
答：李军风董事长：公司业务主要可以归为基础材料和功能材料两大类，产业基础是粉末冶金技术，不同产业间协同
性强。“十四五”期间，公司已经在技术、资金和人才等方面做了充足的储备，“十五五”期间公司在现有产业集群的基
础上优先把稀土永磁、难熔材料、高速钢、非晶和超硬材料等五个重点产业做强做优，稳定贡献现金流；其他核聚变等产
业领域的新兴业务要适度加大产能和研发投入，进行工程化验证和小规模放量，公司不会追求短期规模效益，重点是在产
业卡位领先、为未来产业爆发打好基础。
3、作为新材料领军企业，看到下游哪些应用或市场有好的趋势性变化？
答：李军风董事长：国家“十五五”战略规划提到很多战略性新兴产业、未来产业，这都是公司产业发展的“主战场
”，公司下游很多领域都会面临巨大的市场机会，比如稀土永磁产业，新能源汽车直驱电机是最大增量，市场空间很大；
医疗领域里，国内高端 CT 、影像等设备正在加速国产替代，对高端金属材料需求很旺；非晶和纳米晶受益于国内外电网
升级、算力中心建设以及固态变压器等新应用场景的出现，未来几年会持续放量需求；半导体、光伏、工业机器人这些赛
道，对特种金属新材料的需求也在快速增长，整体来看行业景气度很高，前景非常好。
4、公司刚提到的五大产业在公司内部的中长期定位及战略发展是什么？
答：李军风董事长：这五个产业是安泰科技的“压舱石”和增长核心，公司整体思路就是择优扶强、全面发力，资源
和政策都会优先向它们倾斜。其中难熔材料在国内是产业龙头，具有马太效应，目标是对标国际顶尖企业；稀土永磁、高
速钢、非晶、超硬材料等也都是公司的拳头产品，资金、技术、人才都很充足，要打造成全球一流水平，形成发展越好资
源越多的良性循环。
5、稀土永磁下游聚焦与友商差异？十五五规划与突破方向？
答：李军风董事长：稀土永磁面临激烈的市场竞争，但公司的优势主要在高端消费电子和工业电机领域，产品质量稳
定，也拥有良好的市场口碑。公司为新能源车直驱电机用钕铁硼磁体，专门在包头建了 5000 吨产能，为了全面切入新能
源汽车主战场。“十五五”期间公司会重点发力新能源车、工业机器人和低空装备这些高增长方向，同时推进烧结、热压
、热变形等新工艺，摆脱同质化竞争，和头部车企、机器人企业深度绑定合作。
6、钨钼（难熔材料）在泛半导体、医疗领域的市场空间及产品布局？
答：李军风董事长：难熔材料是公司最硬的拳头产品，目前国内外市场的高端装备需求对耐高温、高强度材料要求越
来越高，公司下游市场空间一直在扩大。医疗领域，公司一直与主要国外客户深度绑定，稳定供货全球；泛半导体领域，
公司生产靶材、特种钨钼制品等产品，布局半导体显示及光伏设备等关键环节。未来，公司要从材料供应商，向零部件、
器件供应商转型，跟着国际大客户的模块化需求一起成长，把合作绑得更紧、更长久。
7、核聚变行业前景及公司规划？
答：陈哲副总经理、董事会秘书：核聚变被称为“终极能源”，虽然商业化还有距离，但“十五五”期间正是工程化
验证最关键时期，国内多地都在加大资本投入。公司是核聚变第一壁、偏滤器核心材料的绝对主力供应商，十五五期间，
公司会把核聚变配套材料产业当成重点新兴业务之一，持续加大研发投入、适度更新产能装备，守住技术高地，为后续产
业积蓄能量，做好准备。
8、公司业务毛利率修复预期及 2026 年目标？
答：王琳琳财务总监、财务负责人：近几年公司毛利率基本稳定在 17%左右。公司围绕提升毛利率一直开展几项主要
工作，一是优化产品结构，多做高附加值产品；二是推进数字化、绿色化改造，降能耗、降成本；三是改进工艺和材料配
方，在保证性能前提下进一步控成本。
9、关键金属出口管制对海外业务的影响与机遇？
答：毕林生总经理：2025 年，国家相继出台出口管制政策，公司立即与政府相关机构、海外客户进行了必要的沟通
，订单节奏也确实受到有一点影响，但公司严格按照国家规定履行申报手续。从全年整体来看，公司钨钼、稀土永磁这些
核心产品的海外收入反而保持了一定的增长，出口管制把关键金属的价值重新放大，产品溢价更高，也加大了海外供给需
求，对公司这种技术领先、质量稳定的企业来说，反而是扩大市场份额，提升国际影响力的好机会。
本次接待过程中，公司与投资者进行了交流与沟通，严格依照《信息披露管理制度》等规定执行，保证信息披露的真
实、准确、完整、及时、公平，未出现未公开重大信息泄露等情况，同时已按深交所要求签署调研《承诺书》。
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参与调研机构：9家
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2026-04-01│安泰科技(000969)2026年4月1日投资者关系活动主要内容
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1、2025 年公司整体经营业绩表现如何？核心财务指标有哪些变化？
A：2025 年，公司新签合同额 91.9 亿元，营业收入 79.32 亿元，同比增长 4.73%；归母净利润 3.65 亿元，同比
下降 2.02%；扣非归母净利润3.22 亿元，同比增长 38.16%，经营性净现金流 7.98 亿元，同比增长3.63%。
公司归母净利润同比下降主要是由于 2024 年归母净利润包括公司转让持有安泰环境股权 1.3 亿元的收益所致。扣
非归母净利润增长主要是公司核心业务稳健提质、重点产业迭代升级，安泰天龙、河冶科技、安泰非晶等主要业务单元盈
利能力稳步提升，同时数智化、绿色化转型降本增效成效显著。
2、公司难熔钨钼精深加工业务 2025 年发展情况如何？在高端医疗、泛半导体等领域取得了哪些突破？
A：2025 年，安泰天龙实现新签合同额 24.45 亿元，营业收入 20.38亿元，同比增长 0.82%；净利润 1.21 亿元，
同比增长 45.24%。在高端医疗设备领域，公司持续深化与西门子、瓦里安等全球核心客户战略合作，新签合同额 4.34
亿元，进一步巩固了公司在全球放疗设备领域的市场优势与核心地位。在泛半导体领域，公司积极布局平面显示靶材、热
沉材料等新兴赛道，平面显示用钼及钼合金靶材已规模化供货，实现新签合同额 1.22 亿元、销售收入 8,000 万元，成
功切入高端显示面板产业链，成为保障面板企业供应链安全的优质合作伙伴。面向功率半导体、民用通信光模块领域的热
沉材料业务快速放量，新签合同额 1.66 亿元，销售收入 1亿元，培育形成新的业绩增长极。
3、非晶产能建设情况及 2026 年市场方面的计划？
A：2025 年，新建年产 1 万吨非晶带材项目完成热试投产，产量达到7,000 吨，实现对市场需求的迅速响应。
2026 年是公司“十五五”战略规划的开局之年，公司将聚焦“十五五”战略规划和经营目标，在市场营销方面，继
续提升数字化营销能力，完善新媒体营销矩阵，推动各业务单元精准协同，耦合跨单位大客户资源，建立大客户共享平台
，提升公司整体市场影响力。安泰非晶要继续抓住产业政策带来的市场机遇，扩大非晶带材产销规模及铁心产品市场份
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