研报评级☆ ◇000973 佛塑科技 更新日期：2026-05-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-04-28
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 1 0 0 0 0 1
1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.22│ 0.12│ 0.11│ 0.74│ 1.12│ 1.50│
│每股净资产(元) │ 2.91│ 2.95│ 3.02│ 4.03│ 5.19│ 5.93│
│净资产收益率% │ 7.60│ 4.19│ 3.70│ 18.34│ 21.69│ 25.31│
│归母净利润(百万元) │ 213.97│ 119.64│ 108.02│ 1816.16│ 2765.18│ 3688.38│
│营业收入(百万元) │ 2214.60│ 2228.00│ 2230.94│ 8016.00│ 10951.00│ 13547.00│
│营业利润(百万元) │ 223.78│ 165.13│ 85.23│ 1681.00│ 3253.00│ 4339.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-04-28 买入 维持 --- 0.74 1.12 1.50 东吴证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-04-28│佛塑科技(000973)2026年一季报点评：业绩符合市场预期，金力单位盈利稳健│东吴证券 │买入
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公司业绩处于中值、符合市场预期。公司26Q1营收13.3亿元，同环比+160.5％/+134.6％，归母净利5.6亿元，同环比
+2694.7%/+2208.5％，扣非净利1亿元，同环比+466.8%/+356％，毛利率27.8%，同环比+6.2/+12.7pct，符合市场预期。
此外公司披露金力25年1月1日-26年1月31日归母净利5.64亿元，考虑此前披露金力25年1-10月净利2.55亿元，对应金力11
-12月净利1.95亿元，26年1月净利1.14亿元。
金力Q1出货同增50%+、我们预计全年出货70亿平。出货端，金力Q1出货14.3亿平，同增51%，金力从2026年1月31日开
始并表，对应2-3月销量8.8亿平，同增39%，我们预计Q2起单月出货6亿平，预计26年满产满销达到70亿平，27年产能释放
，出货量有望增长30-40%至100亿平，我们预计其中5μm占比提升至70%+。
1月单平净利达0.2元/平、后续涨价落地盈利可期。盈利端，根据公司披露金力报表，1月净利1.14亿元，出货5.56亿
平，对应单平利润已提升至0.21元/平。湿法隔膜26-27年供给偏紧，近期原材料PE价格上涨，与客户协商涨价15-20%，部
分涨价已落地，传导成本上涨，且公司5μm产品占比持续提升，我们预计全年单平利润有望达到0.25-0.3元/平。
公司资本开支增加、现金流承压。公司26Q1期间费用2.1亿元，同环比+147.7%/+117.2%，费用率16.1%，同环比-0.8/
-1.3pct；26Q1经营性现金流-3.7亿元，同环比+413.2%/-1157.5%；26Q1资本开支2.3亿元，同环比+430.2%/+41%；26Q1末
存货10.3亿元，较年初+76.3%。
盈利预测与投资评级：考虑后续隔膜涨价落地盈利可期，我们预计26-27年归母净利润18.2/27.7亿元（原预测15.02/
25.05亿元），新增28年归母净利润预测36.9亿元，同比+1581%/+52%/+33%，对应PE分别为26/17/13倍，维持“买入”评
级。
风险提示：5μm产品放量不及预期、涨价不及预期、行业竞争加剧。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：8家
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2026-03-04│佛塑科技(000973)2026年3月4日投资者关系活动主要内容
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问：请问金力新能源并购项目当前进展如何？目前金力新能源的股权结构是怎样的？后续公司在推进与金力新能源整
合上有什么举措？
答：2026 年 1月 21 日，河北金力新能源科技股份有限公司名称变更为河北金力新能源科技有限公司（以下简称金
力新能源），金力新能源 100%股权已过户至公司名下；2026 年 2 月 12 日，公司新增发行股份 1,490,813,595 股上市
。目前公司持有金力新能源 100%股权。为了实现公司与金力新能源的有效整合，形成良好的协同效应，公司制定了切实
可行的整合融合计划。一是在保持金力新能源相对独立运营的基础上，将金力新能源统一纳入公司的战略发展规划当中，
促使各项业务之间互补、协同发展，增强公司盈利能力和行业竞争力；二是发挥上市公司平台、资金、股东、经营管理等
方面的优势，支持金力新能源扩大业务规模、提高经营业绩；三是继续保持金力新能源现有内部组织机构、经营管理团队
相对独立稳定，通过董事会、管理层实现对金力新能源在重大战略布局、经营决策、人事任免等方面的决策与管理，全面
防范内部控制风险。
问：请问公司如何看待隔膜行业未来整体发展趋势？其中超薄隔膜的市场前景如何？金力新能源在超薄高强隔膜领域
具备哪些核心优势？
答：据行业公开信息显示，受国家政策支持及全球能源转型推动，动力电池领域新能源汽车稳步增长，储能电池市场
将进入高速发展期，消费电池领域保持平稳发展。行业价格自 2024 年下半年逐步趋稳，供需结构趋于合理。从行业未来
产品主流技术来看，锂电池产业的发展推动锂电池隔膜向轻薄化、高离子电导率、高强度高耐热性及优化涂覆技术方向发
展。根据 GGII 统计及预测，受下游需求快速增长的带动，锂电池隔膜出货量将持续上升，预计隔膜行业将进入稳步发展
阶段。
金力新能源具有超薄高强隔膜的研发技术和生产优势，在超薄高强隔膜细分市场中占有主导性市场份额，2024 年金
力新能源该产品市占率达 63%，金力新能源在中国湿法隔膜市场排名第二，其高穿刺强度5μm湿法隔膜产品出货量排名第
一。金力新能源凭借先进的技术水平、优秀的品质管控能力和稳定的产品供应，在行业内获得了广泛的市场认可度，与宁
德时代、比亚迪、国轩高科、亿纬锂能、瑞浦兰钧等国内知名锂电池厂商建立了稳定的业务合作关系。
问：金力新能源在锂电隔膜中行业排名靠前，产品口碑好，请问金力新能源在设备、工艺等方面有何优势？
答：金力新能源拥有多条先进的锂电池湿法隔膜生产线，在锂电池湿法隔膜领域积累了丰富的研发和生产实践经验，
具备了独特的技术优势，掌握了超薄高强基膜制造技术、微孔制备技术等一系列先进的湿法隔膜生产技术，从而形成了丰
富的产品种类，能充分满足各类市场需求。金力新能源技术实力受到业界广泛认可，已与宁德时代、比亚迪、国轩高科、
亿纬锂能、瑞浦兰钧等国内知名锂电池厂商建立了稳定的业务合作关系，在湿法隔膜领域形成了较强的竞争优势。
问：公司作为金力新能源的股东，未来将如何支持其发展？
答：公司专注于战略性新兴产业高分子功能薄膜与复合材料的研发与生产，金力新能源专注于锂电池湿法隔膜研发、
生产和销售，与公司同处于高分子薄膜材料领域，公司与金力新能源在产业协同、客户资源、生产设备、生产工艺及核心
技术方面可以实现有效整合、相互赋能。公司将依托广新集团及佛塑科技的产业资源与平台优势，在治理机制、拓展融资
渠道等方面为金力新能源提供支持，推动金力新能源持续巩固细分市场领先地位，增强公司综合实力，推动公司及金力新
能源高质量发展，回报股东。
问：请问公司主业包括哪几个方面？未来发展规划如何？
答：公司原有“双向拉伸薄膜、光学薄膜、塑编阻隔材料、渗析防护材料”等业务板块，完成金力新能源并购后新增
了“锂电池隔膜”业务板块。
未来，佛塑科技将立足“打造高分子功能薄膜与复合材料产业领军企业”的愿景目标，围绕三大战略核心：一是深化
产业布局，聚焦锂电池隔膜、双向拉伸薄膜、光学薄膜等优势赛道，通过产能优化、产业链延伸，巩固竞争优势；二是强
化创新驱动，聚焦关键技术攻关与产品迭代，提升创新转化效率；三是优化运营效能，推动数字化与研发、生产、运营深
度融合，稳步提升市场竞争力与行业影响力。
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参与调研机构：20家
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2026-01-13│佛塑科技(000973)2026年1月13日投资者关系活动主要内容
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问： 请问佛塑科技发行股份购买金力股份 100%股权并募集配套资金事项（以下简称本次交易）是出于什么考虑？公
司未来战略发展如何规划？
答：新“国九条”等政策鼓励上市公司通过并购重组提升投资价值，佛塑科技收购优质资产，有利于做强做大，实现
高质量发展。本次交易有助于公司切入锂电池隔膜领域，打开新能源发展空间，增强公司持续经营能力，提高股东的投资
回报水平，同时借助上市公司平台推动金力股份综合竞争力和盈利能力提升。
“十四五”期间，公司围绕“高分子功能薄膜与复合材料”产业发展定位，内生外延融合发展，先后落地多个重点项
目。
未来，佛塑科技将立足“打造高分子功能薄膜与复合材料产业领军企业”的愿景目标，围绕三大战略核心：一是深化
产业布局，聚焦锂电池隔膜、双拉薄膜、光学薄膜等优势赛道，通过产能优化、产业链延伸，巩固竞争优势；二是强化创
新驱动，聚焦关键技术攻关与产品迭代，提升创新转化效率；三是优化运营效能，推动数字化与研发、生产、运营深度融
合，稳步提升市场竞争力与行业影响力。
问：如何看待隔膜行业整体发展前景？
答：受国家政策大力支持以及全球能源转型的影响，动力电池领域新能源汽车仍处于稳步增长期，储能电池市场将进
入高速发展期，同时消费电池领域保持平稳发展。2024 年下半年以来，行业价格已逐渐稳定，行业供给及需求逐步达到
较合理水平。根据 GGII 统计及预测，受下游需求快速增长的带动，锂电池隔膜行业出货量将持续上升，预计隔膜行业未
来将处于稳步发展期。
问：本次交易进展如何，什么时候实现项目完整落地？
答：目前公司董事会根据相关法律法规的要求以及公司股东会的授权，办理本次交易股份发行、现金支付等相关事宜
，整体工作正按计划推进。关于本次交易进展请关注公司后续公告。
问：金力股份有哪些技术优势？未来如何保持行业地位？
答：从行业未来产品主流技术来看，锂电池产业的发展推动锂电池隔膜向轻薄化、高离子电导率、高强度高耐热性及
优化涂覆技术方向发展。
金力股份具有超薄高强隔膜的研发技术和生产优势，在超薄高强隔膜细分市场中占有主导性市场份额，2024 年金力
股份在该产品领域的市占率达 63%，具有突出的市场领先优势，金力股份在中国湿法隔膜市场排名第二，其高穿刺强度 5
μm湿法隔膜产品出货量排名第一。金力股份凭借先进的技术水平、优秀的品质管控能力和稳定的产品供应，在行业内获
得了广泛的市场认可度，与宁德时代、比亚迪、国轩高科、亿纬锂能、瑞浦兰钧等国内知名锂电池厂商建立了稳定的业务
合作关系。随着产品迭代升级和产能逐步释放，金力股份将加大市场开拓力度，加深与主要客户的合作，提升产品核心竞
争力，稳固行业市场地位。
问：公司是否有海外布局计划？
答：公司将密切关注国际环境、经济政策、市场变化等情况，积极把握机遇，持续拓展国内外市场，努力提升核心竞
争力，提高市场份额，增强行业地位，推动高质量发展。
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