价值分析☆ ◇000988 华工科技 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-06
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 2 0 0 0 0 2
2月内 2 0 0 0 0 2
3月内 2 1 0 0 0 3
6月内 6 1 0 0 0 7
1年内 13 4 0 0 0 17
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.76│ 0.90│ 1.00│ 1.34│ 1.72│ 2.18│
│每股净资产(元) │ 7.35│ 8.19│ 9.11│ 10.39│ 11.97│ 13.92│
│净资产收益率% │ 10.30│ 11.00│ 11.00│ 12.88│ 14.39│ 15.61│
│归母净利润(百万元) │ 760.98│ 906.08│ 1006.90│ 1344.00│ 1729.14│ 2192.43│
│营业收入(百万元) │ 10166.75│ 12011.03│ 10208.27│ 12709.86│ 16142.29│ 18932.57│
│营业利润(百万元) │ 822.33│ 1006.39│ 1108.37│ 1496.43│ 1928.43│ 2448.29│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-06 买入 维持 --- 1.37 1.69 2.10 山西证券
2024-11-05 买入 维持 --- 1.27 1.71 2.28 申万宏源
2024-08-27 增持 维持 45.97 1.31 1.77 2.16 海通证券
2024-08-18 买入 维持 42 1.41 1.85 2.42 国泰君安
2024-08-17 买入 维持 --- 1.30 1.56 1.88 民生证券
2024-08-16 买入 维持 36.99 1.28 1.61 1.98 华泰证券
2024-06-14 买入 首次 42 1.41 1.85 2.42 国泰君安
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-06│华工科技(000988)光模块收入大幅增长，感知业务海外增长可期
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盈利预测、估值分析和投资建议：公司是国内数据中心建设光模块主力供应商，也是新能源汽车PTC和传
感器龙头。我们预计公司2024-2026年净利润13.8/17.0/21.2亿元，同比增长37.3%/23.1%/24.3%，对应EPS为1
.37/1.69/2.10元，维持“买入-A”评级。
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2024-11-05│华工科技(000988)Q3业绩超预期，光联接业务值得期待
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上调盈利预测，维持买入评级。考虑到公司Q3业绩表现超预期，叠加光联接业务推进顺利，预计2024-202
6年归母净利润分别为12.81、17.21、22.97亿元（之前预测为12.68、16.06、20.07亿元），对应PE分别为30
、23、17X。“感知、光联接、激光+智能制造”三大核心业务推进顺利，预计公司收入及利润将保持快速增长
，因此维持买入评级。
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2024-08-27│华工科技(000988)Q2业绩环比高增，经营拐点或现
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盈利预测：我们预计公司2024-2026年收入分别为127.33亿元、155.52亿元、175.53亿元，归母净利润分
别为13.21亿元、17.80亿元、21.76亿元，EPS为1.31元、1.77元、2.16元。参考公司历史估值及可比公司平均
估值水平，给予公司2024年动态PE区间30-35X，对应合理价值区间39.40-45.97元，“优于大市”评级。
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2024-08-18│华工科技(000988)中报点评：经营持续向好，数通开始放量
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维持盈利预测和目标价，维持增持评级。公司公告2024年中报，业绩符合预期，各项业务展望积极，Q2业
绩符合预期。我们维持2024-2026年归母净利润为14.19/18.57/24.37亿元，对应EPS为1.41\1.85\2.42元。维
持目标价42元，维持增持。
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2024-08-17│华工科技(000988)2024年半年报点评：Q2业绩同环比恢复显著，光模块领域进展迅速
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投资建议：数字经济/AI催化下，看好高端产品放量和海外拓展，同时看好产品进度加速下光模块产品为
公司带来新的增量，预计公司24-26年归母净利润分别为13.04亿元/15.72亿元/18.90亿元，当前市值对应PE为
23X/19X/16X。维持“推荐”评级。
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2024-08-16│华工科技(000988)Q2收入增速转正，数通业务持续突破
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2Q24收入同比增速转正，归母净利润快速增长
根据公司2024年中报，1H24公司营收为52.0亿元，同比增长3.5%；归母净利润为6.2亿元，同比增长7.4%
；扣非归母净利润为5.1亿元，同比降低6.9%。其中2Q24单季公司营收为30.3亿元，同比增长28.5%，较1Q24转
正，我们判断主要系公司数通光模块收入增长的推动；归母净利润为3.4亿元，同比增长22.4%；扣非归母净利
润为2.8亿元，同比增长4.7%。我们维持公司2024~2026年归母净利润预期分别为12.82/16.15/19.95亿元，可
比公司2024年Wind一致预期PE均值为27x，考虑到公司全产业链布局的优势，给予公司24年29xPE，对应目标价
36.99元（前值：39.54元），维持“买入”评级。
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2024-06-14│华工科技(000988)首次覆盖报告：光电领军企业，联接与感知驱动成长
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首次覆盖,目标价42.0元，给予增持评级。我们预测2024-2026年公司归母净利润预测为14.19/18.57/24.3
7亿元，对应2024-2026年EPS为1.41\1.85\2.42元，归母净利润增速为41%\31%\31%；考虑公司是联接业务受益
AI驱动，各项业务也具备核心竞争优势，采用PE估值法，给予2024年PE30x，目标价42元，给予增持评价。
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