研报评级☆ ◇000998 隆平高科 更新日期：2026-10-31◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-08-26
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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3月内 2 2 0 0 0 4
6月内 3 3 0 0 0 6
1年内 7 7 0 0 0 14
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.15│ 0.09│ 0.11│ 0.22│ 0.28│ 0.34│
│每股净资产(元) │ 4.26│ 3.62│ 4.54│ 4.82│ 5.07│ 5.36│
│净资产收益率% │ 3.57│ 2.39│ 2.49│ 4.44│ 5.42│ 6.08│
│归母净利润(百万元) │ 200.05│ 113.87│ 165.82│ 322.53│ 417.06│ 500.82│
│营业收入(百万元) │ 9223.22│ 8565.55│ 8477.21│ 9255.00│ 10076.60│ 10772.40│
│营业利润(百万元) │ 362.55│ -373.15│ 341.68│ 567.00│ 733.52│ 899.11│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-08-26 买入 维持 --- 0.20 0.25 0.28 开源证券
2026-08-24 增持 维持 --- 0.26 0.32 0.41 西部证券
2026-08-21 增持 维持 12 --- --- --- 中金公司
2026-08-21 买入 维持 11.82 0.19 0.27 0.35 华泰证券
2026-05-08 买入 维持 --- 0.25 0.32 0.33 开源证券
2026-05-07 增持 维持 --- 0.20 0.26 0.33 中银证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-08-26│隆平高科(000998)公司信息更新报告：巴西及国内玉米业务承压，育种优势持│开源证券 │买入
│续深化 │ │
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巴西及国内玉米业务承压，育种优势持续深化，维持“买入”评级
公司发布2026年半年度报告，2026H1营收17.10亿元，同比-21.05%，归母净利润-2.73亿元，2025年同期为-1.64亿元
。2026Q2营收8.02亿元，同比+5.92%，归母净利润-1.42亿元，2025年同期为-1.62亿元。2026H1营收由国内、巴西两端玉
米业务共同拖累，利润端受收入缩量后费用刚性影响，叠加上年同期存在较大汇兑收益形成高基数，利润降幅大于收入降
幅。考虑国内玉米种子行业供需压力仍存、巴西市场需求低于此前预期，我们下调公司2026-2028年盈利预测，预计公司2
026-2028年归母净利润为3.00/3.70/4.16亿元（2026-2028年原预测分别为3.69/4.65/4.87），对应EPS为0.20/0.25/0.28
元，当前股价对应PE为43.3/35.1/31.2倍，公司水稻业务基本盘稳健，转基因玉米品种储备及推广优势持续强化，维持“
买入”评级。
水稻业务稳中有进，玉米种子收入下滑拖累整体表现
（1）水稻种子：2026H1实现营业收入7.15亿元，同比-8.22%。公司协同运作低镉品种，发力推广优质食味稻，坚守
高产稳产、耐逆抗倒核心品种。（2）玉米种子：2026H1实现营业收入5.18亿元，同比-42.95%。其中国内玉米主营业务收
入0.34亿元，同比-72.67%，巴西玉米种子业务收入4.83亿元，同比-38.21%。（3）专精特新种子业务方面：2026H1实现
营业收入2.97亿元，同比-1.17%。
境内优质稻业务表现亮眼，巴西业务受天气与成本扰动阶段承压
重要子公司方面，（1）隆平国际种业有限公司：2026H1实现营收1.37亿元，净利润3301.71万元，同比大幅增加。（
2）隆平种业：2026H1实现营收1.93亿元，同比+20.67%，净利润3864.63万元，同比+78.68%。公司优质稻销售放量带来营
收增量，叠加产品结构优化，带动营业收入、净利润同比增加。（5）隆平发展：2026H1营收5.58亿元，同比-35.77%，净
利润-3.20亿元，2025年同期为-2.44亿元。巴西种子市场受连续极端天气冲击，当地播种窗口期失衡，叠加国际油价波动
大幅推升农资成本，农户种植积极性减弱，境外玉米种子销售同比下滑。
风险提示：商品粮价格变动影响制种植情绪、制种成本上升等。
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2026-08-24│隆平高科(000998)26年半年报点评：多因素共同导致短期业绩承压，长期竞争│西部证券 │增持
│优势依然稳固 │ │
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事件：公司发布26年半年报。26H1公司实现营收/归母净利润17.10/-2.73亿元，同比-21.05%/-66.41%，基本EPS为-0
.19元。26Q2公司实现营收/归母净利润8.02/-1.42亿元，同比+5.92%/+12.31%。
境内市场种子销量售价回落，境外市场极端天气等因素对种子销售造成冲击。26H1公司收入、净利润同比下滑，原因
是（1）国内种子行业库存偏高，产品价格承压，公司加大去库存力度，导致境内种子销量、售价回落。（2）海外地区受
极端天气冲击，叠加国际油价波动推高农资成本，多因素共同导致公司营收下降。26H1水稻/玉米/蔬菜瓜果/向日葵/杂谷
种子实现营收7.15/5.18/0.78/1.31/0.56亿元，同比-8.22%/-42.95%/+3.44%/-13.19%/141.50%，玉米种子收入跌幅较大
。主要品种中水稻/玉米种子毛利率为41.71%/24.63%，同比-0.49pct/-0.88pct。制种量方面，26H1公司制种量为5901.74
万公斤，同比-34.27%。
隆平发展收入利润同比下滑，极端天气等多因素影响业绩。26H1隆平发展营收/净利润为5.58/-3.20亿元，同比-35.7
7%/-31.12%。原因是（1）巴西种子市场受连续极端天气冲击，当地播种窗口期失衡。（2）国际油价波动推升农资成本，
农户种植积极性下降。（3）公司25H2主动实施外汇风险管理，锁定交易成本，严控汇兑风险敞口，使得26H1财务费用增
加，进一步压制净利润。
26H1毛利率、期间费用率同比均上升。26H1/26Q2毛利率为39.05%/43.35%，同比+2.76pct/+8.10pct。原因是收入下
降，对应结转营业成本减少幅度更大。26H1期间费用率为65.15%，同比+22.27pct，其中研发费用率14.67%，同比+2.85pc
t，原因是公司夯实核心育种能力，新品研发投入加大。财务费用率为10.02%，同比+10.67pct，原因是汇兑损益导致当期
财务费用上升。
投资建议：预计公司26 28年归母净利润为3.76/4.70/6.06亿元，同比+126.8%/+25.0%/+29.0%。对应PE为33.9/27
.1/21.0倍。公司水稻种业优势稳固，玉米种业持续受益于转基因商业化推广，维持“增持”评级。
风险提示：新品种推广不及预期、种植季遭遇极端气候、存货/商誉减值。
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2026-08-21│隆平高科(000998)玉米种业周期性承压，关注盈利兑现节奏 │中金公司 │增持
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1H26业绩符合我们预期
公司公布1H26业绩，实现营收17.10亿元，同比-21%；归母净利2.73亿元，同比-1.09亿元。2Q26实现营收8.02亿元，
同比+5.9%；归母净利1.42亿元，同比+0.2亿元，符合我们预期。
发展趋势
国内水稻业务相对稳健，国内及巴西玉米业务阶段性承压。1）分品种看，1H26公司水稻、国内玉米、巴西玉米及专
精特新种子业务分别实现收入7.15/0.34/4.83/2.97亿元，同比分别下降8.2%/72.7%/38.2%/1.2%。水稻业务韧性较强，国
内玉米仍处于去库存阶段，销量、售价均承压。2）分主体看，联创种业1H26实现营收0.10亿元，同比-0.37亿元；净利润
1.13亿元，同比-0.39亿元；隆平发展实现收入5.58亿元，同比-35.8%，净利润3.20亿元，同比-0.76亿元。
毛利率同比提升，汇兑基数拖累利润。1H26公司毛利率同比+2.51ppt至37.8%。其中，水稻、玉米种子毛利率分别同
比下降0.49/0.88ppt；国外业务毛利率同比+1.15ppt。费用端，销售/管理/研发费用分别同比+1.4%/+0.2%/-2.1%；财务
费用由上年同期的-0.14亿元升至1.71亿元。综合影响下，1H26期间费用率同比提升+22.3ppt至65.1%，归母净利率同比-8
.4ppt至15.9%。
生物育种布局领先、国内周期压力减弱、巴西业务经营修复，关注公司盈利兑现情况。1）生物育种：公司转基因获
批品种数量、推广面积均领跑行业，有望充分受益于生物育种产业化扩面提速，支撑国内玉米业务恢复成长。2）国内周
期：随26/27种植季行业去库存接近尾声、粮价企稳回暖、厄尔尼诺预期升温，公司国内种子业务凭借水稻、玉米龙头品
种及完备渠道布局，有望展现高于行业的经营弹性。3）巴西业务：随营销和运营体系改革落地、生产成本持续优化，隆
平巴西业绩拖累有望改善。
盈利预测与估值
我们维持盈利预测不变，当前股价对应2026/2027年32/26倍P/E。维持目标价12元及跑赢行业评级，对应2026/2027年
44/36倍P/E，有36%上行空间。
风险
粮价疲软，生物育种产业化不及预期，海外经营及汇率波动风险。
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2026-08-21│隆平高科(000998)26H1内外因素共振致业绩承压 │华泰证券 │买入
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隆平高科发布半年报，2026年H1实现营收17.10亿元（yoy-21.05%），归母净利-2.73亿元（yoy-66.41%），扣非净利
-2.96亿元（yoy-88.35%）。其中Q2实现营收8.02亿元（yoy+5.92%，qoq-11.61%），归母净利-1.42亿元（yoy+12.31%，q
oq-8.44%）。公司26H1归母净利润同比下滑，主系国内种业高库存，叠加巴西业务受极端天气、农资成本上涨等多重冲击
，同时本期财务费用抬升影响。公司持续推进主业聚焦与瘦身健体，毛利率实现改善，我们看好下半年销售旺季到来带来
的业绩修复以及生物育种产业化长期成长空间，维持“买入”评级。
行业周期压力凸显，毛利率逆势改善
2026年上半年国内种业处于周期下行阶段，全行业库存高企、市场竞争激烈，公司主动推进去库存与产品结构优化，
整体毛利率同比提升2.76pct，具体：1）水稻种子实现营收7.15亿元，同比?8.22%，毛利率41.71%，同比?0.49pct；公司
持续布局低镉、抗虫、优质食味稻品种，推进“隆平+亚华”双品牌运营，海外水稻业务稳步拓展；2）玉米种子合计营收
5.18亿元，同比?42.95%，毛利率24.63%，同比?0.88pct；国内玉米业务受行业高库存冲击收入大幅下滑，公司成立玉米
事业部整合资源，转基因品种储备持续丰富；巴西玉米业务受极端天气、农资涨价影响收入下滑明显；3）专精特新种子
业务营收2.97亿元，同比?1.17%，其中谷子受益杂粮扶持政策营收高增，辣椒业务保持稳健，食葵归母净利润实现稳定增
长，棉花种子受新疆种植面积缩减拖累收入下滑。
隆平发展亏损扩大，财务费用显著上行
2026H1隆平发展实现营收5.58亿元，净利润亏-3.20亿元，亏损同比有所扩大，主要受巴西极端天气扰动播种窗口、
农资成本抬升，农户购种意愿减弱，销售收入下滑；同时公司主动实施外汇风险敞口锁定，上年同期存在大额汇兑收益，
本期无该部分收益，推高财务费用。26H1公司财务费用1.71亿元，同比大幅增长，主要来自外汇套期保值操作带来的成本
。展望后续，隆平发展将通过多维度精细化管理多措并举提质增效、强化提升盈利能力，力争实现全年业绩大幅减亏。
研发投入维持高位，品种储备充足
公司坚持创新驱动，2026上半年研发投入3.17亿元，同比+13.41%。水稻板块智慧育种大模型迭代，测配测试效率提
升超70%，新增12个低镉品种完成审定，2个品种入选2026超级稻品种，累计18个超级稻确认品种；玉米板块新增5个转基
因玉米品种完成国家初审公示，累计19个次转基因玉米品种通过审定，转基因推广面积位居国内行业前列。公司搭建商业
化育种体系，种质资源丰厚，同时深化中巴穿梭育种，海内外研发协同持续增强。
盈利预测与估值
我们维持公司26-28年归母净利润为2.76/3.94/5.13亿元，对应EPS为0.19/0.27/0.35元，对应BVPS为4.69/4.92/5.23
元。参考可比公司2026年2.52XPB，给予公司2026年2.52倍PB估值，目标价为11.82元（前值13.13元，对应2.80倍2026年P
B）。
风险提示：转基因品种推广进度/种业监管力度/粮价表现不及预期等。
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2026-05-08│隆平高科(000998)公司信息更新报告：生物育种打开成长空间，资本运作夯实│开源证券 │买入
│种业主业 │ │
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生物育种打开成长空间，资本运作夯实种业主业，维持“买入”评级
公司发布2025年年报及2026年一季报，2025全年实现营收84.77亿元，同比-1.03%，归母净利润1.66亿元，同比+46.6
3%。2026Q1营收9.08亿元，同比-35.56%，归母净利润-1.31亿元，同比-6145.62%。我们基于行业基本面变化及气候对种
植行业影响，调整公司2026-2027年盈利预测，新增2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.69/4.65/
4.87（2026-2027年原预测分别为4.04/5.02）亿元，对应EPS分别为0.25/0.32/0.33元，当前股价对应PE为36.4/28.9/27.
6倍。公司种子业务稳增，转基因种子贡献增量，维持“买入”评级。
种业主业结构分化，生物育种打开成长空间
（1）水稻种子：2025年实现营收19.74亿元，同比-1.69%。公司继续强化高产优质、绿色低镉优势，同时补齐早熟中
稻、南方粳稻等品类。（2）玉米种子：2025年实现营收50.40亿元，同比+0.38%，其中境内玉米收入16.48亿元，境外玉
米收入33.92亿元。公司转基因玉米品种示范推广保持领先，已成为玉米业务增长新引擎，截至报告期末已有19个次转基
因品种通过审定，生物育种产业化推广面积继续位居国内第一。（3）小麦种子：2025年实现营收2.56亿元，同比+1.67%
，在核心市场遭遇重大灾害的情况下仍保持稳定。（4）专精特新种子：专精特新种子业务实现营业收入6.77亿元，同比-
7.94%。
资本运作持续推进，股权整合与资产优化夯实种业主业
子公司方面，联创种业2025年实现营收11.36亿元同比-30.00%，净利润2.12亿元，同比-48.17%。隆平发展以隆平巴
西为关键平台，2025年实现营收36.61亿元，同比+16.51%，净利润-2.89亿元，同比减亏5.74亿元。定增方面，2025年公
司完成中信集团12亿元定增，总股本增至14.69亿股，中信农业及一致行动人合计持股比例提升至25.93%。股权整合方面
，公司先以7.15亿元收购联创种业10%少数股权，再推动联创种业引入10亿元战略投资者，增资完成后公司持股比例变为8
7.73%。资产结构优化方面，公司过去三年累计清理73项低效无效资产、收回资金超3.5亿元，资产负债率降至59.50%，同
比-6.98pct。
风险提示：商品粮价格变动影响制种植情绪、制种成本上升等。
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2026-05-07│隆平高科(000998)2025年主业表现稳健，净利润同比提升，隆平发展大幅减亏│中银证券 │增持
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隆平高科公告2025年年报及2026年1季报。2025年公司实现营收84.8亿元，同比-1.0%，归母净利1.7亿元，同比+45.6
%，扣非归母净利0.8亿元，同比+126.8%。2025年隆平发展较去年同期大幅减亏，公司主业玉米、水稻等主营业务表现稳
健，资产质量持续提升，我们维持增持评级。
支撑评级的要点
2025年在行业承压的背景下，公司主业表现稳健，继续保持行业领先位置。2025年公司实现营收84.8亿元，同比-1.0
%。主营业务拆分来看：（1）2025年玉米种子业务营收50.4亿元，同比+0.4%，营收占比59.5%，同比+0.8pct。其中境内
、境外玉米种子分别实现营收16.5亿元、33.9亿元，营收增速分别为-12.3%、+8.0%。境外玉米种子占公司整体玉米种子
的比重为67.3%，同比提升4.7pct。2025年，公司玉米种子销量、吨价增速分别为-6.3%、+7.1%,库销比为84.1%，同比+10
.4pct。2025年公司对隆平发展优化营销政策与渠道管理，推动巴西业务量价齐升，从而带动整体玉米吨价实现增长。（2
）2025年公司水稻种子营收19.7亿元，同比-1.7%，营收占比23.3%，同比基本持平。2025年公司水稻种子销量、吨价增速
分别为-4.8%、+3.3%，库销比77.3%，较去年同比提升14.5%。我们认为2025年行业供需矛盾仍存，在行业持续调整的背景
下，得益于公司对优质种质资源的把控及对运营效率的不断优化，公司主业整体保持稳健，龙头地位稳固。根据公司年报
，公司超级稻、多抗及低镉水稻育种的行业领跑优势持续巩固，玉米作物方面持续推动黄淮海高产耐密植品种迭代升级及
不同区域的品种选育工作，实现全国玉米主产区品种全覆盖。（3）2025年公司专精特新业务合计营收6.8亿元，同比-7.9
%，其中蔬菜瓜果/杂谷种子/向日葵种子营收增速分别为-7.1%/-30.8%/-4.3%，杂谷种子下滑幅度较大主要受终端粮价低
迷，叠加竞品冲击，导致市场需求走弱，公司按需缩减繁育生产与供货配比有关。公司积极探索专精特新创新商业模式，
稳步拓展新品类，夯实公司在专精特新作物领域的核心竞争力。
2025年公司各项财务指标优化，隆平发展大幅减亏，资产质量持续提升。（1）2025年公司归母净利同比+45.6%，扣
非归母净利+126.8%，经营活动现金流净额7.5亿元，资产负债率降至59.5%。得益于公司内部治理持续优化，以及对产品
结构及渠道结构的有效调整，2025年公司毛利率、归母净利率同比分别提升2.7pct、0.6pct。费用率方面，2025年公司财
务费用率同比降8.8pct，主要为公司通过优化融资结构，有效压低利息支出，同时严控外汇风险敞口，使得汇兑收益同比
大幅增加。研发费用率为7.8%，同比基本持平。（2）2025年隆平发展实现营收36.6亿元，同比+16.5%，净利润-2.9亿元
，经营状况显著改善，较上年同期实现大幅减亏，从而推动公司盈利增长。2025年公司对隆平发展推进降本增效和优化营
销政策，同时积极优化融资结构，以人民币银团贷款置换巴西高利率雷亚尔贷款，有效压降利息支出，隆平发展财务费用
较上年同期降97.6%。
1Q26公司营收及归母净利同比下滑，公司业绩短期承压。1Q26公司营收9.1亿元，同比-35.6%，归母净利-1.3亿元。
（1）公司收入下降主要系国内市场玉米种子行业库存高企，市场竞争加剧，使得公司玉米种子价格承压，从而影响公司
整体营收。境外市场方面，受极端天气影响，导致种子播种窗口错位，种植户积极性受挫，使得玉米销量同比下降。（2
）利润端，主要系财务费用影响当期利润，境外子公司汇兑收益同比大幅减少。此外，主营业务收入同比下降，影响利润
表现。公司规划2030年实现营收约110亿元，稳健推进作物品类全面覆盖，立足育种4.0时代。
估值
种子行业短期仍面临库存高企的压力，公司1季度业绩短期承压。我们调整此前盈利预测，预计公司26至28年公司营
业收入分别为89.4、95.6、101.4亿元，同比+5.5%、+6.9%、+6.1%，归母净利分别为2.9、3.9、4.8亿元，同比分别+75.8
%、+32.5%、+24.8%。当前市值对应PE分别为46.0X、34.7X、27.8X，维持增持评级。
评级面临的主要风险
自然气候及极端天气影响销量。国际地缘政治及其他不可预见性事件影响公司业绩。转基因玉米推广速度不及预期。
核心品种销量不及预期。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：72家
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2026-08-24│隆平高科(000998)2026年8月24日投资者关系活动主要内容
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1.国内玉米行业库存情况如何？展望2027年种植季，如何判断供需格局和变化？如何展望公司玉米种子业务发展情况
？
答：从国内整体行业来看，预计2026-2027年种植季，玉米种子仍处于去库存阶段。公司库存水平在行业中属于中低
位，针对老品种库存，公司已主动缩减制种规模，并成立专项团队分类分批推进老品种去化，预计在2-3年内完成消化，
风险整体可控。公司持续夯实核心竞争力构建，聚焦研发、协同与品种升级：（1）品种结构优化，聚焦黄淮海等重点市
场，加大耐密植、抗倒伏、抗病性等差异化品种的研发与推广，提升品种的市场适配性和竞争力。（2）深化与科研机构
的合作，实施“自主研发+外部合作+科研引进”三位一体战略，已与北京市农林科学院等优势科研单位建立合作，积极引
入抗性强的优质种质资源，降低同质化竞争风险。（3）优化组织架构，强化协同效应。公司上半年成立了玉米事业部，
将国内所有玉米产业主体纳入统一管理，打通研发、生产、销售渠道协同，统筹管理国内玉米业务，高效配置各项资源，
提升协同效应。经过2026-2027年行业的过渡期，通过优化库存、提升品种结构与运营效率，公司玉米种子业务有望进入
更高质量的发展阶段。
2.公司近年收购布局QD001等耐密品种资源，请问公司密植玉米品种的研发储备与商业化推广进展如何？
答：公司第二代稀植、大棒型玉米单品近十年长期占据市场前列，为应对国内气候条件变化及种植模式转型，公司主
动推进品种体系迭代升级。公司通过前期收购等方式获得QD001等优质耐密种质资源，优先服务于公司品种开发及推广需
求。目前以QD001组配的首批新品种已进入审定程序，待品种审定完成后，将结合区域需求与种植模式变化有序推进商业
化推广，进一步丰富品种梯队，增强市场竞争力。
3.公司上半年玉米种子毛利率出现小幅下滑，主要受到哪些因素影响？2026年行业与公司制种成本同比变化如何？退
货率情况如何？
答：（1）毛利率小幅下滑主要受产品发货节奏影响，公司高毛利种子产品此前于元旦后发货，今年基本于元旦前发
货，此外公司上半年后期主要销售库存老品种，毛利率相对较低；由于公司的销售旺季在每年第四季度，公司重点推广及
强势品种都将在第四季度销售和发货，也将提升公司全年毛利率水平，因此，单看上半年毛利率参考意义并不是很大。
（2）行业制种成本方面，一是新疆今年去雄期与授粉期时间较为集中，导致用工成本上升；二是甘肃受到高温及干
旱影响，产量有所下降。综合影响下，行业制种成本将上升。今年公司整体制种面积压缩，同时主要是转基因和新品种，
制种成本没有太大影响，公司制种成本与往年持平或有所下降。
（3）关于退货率，隆平高科在整体行业中处于中低水平，联创种业虽然比以往略有上升，但在行业中也属于中低水
平。公司已经制定了一系列措施，力争将退货率控制在5-10%的合理区间。
4.转基因商业化推广的速度是否符合预期？公司在转基因商业化布局的优势？
答：国内转基因商业化在主要的种植区域已经基本放开，还有少部分地区实行申报制管理。整体推广速度受转基因品
种数量与质量、性状与品种结合效率、品种与区域气候适配性等因素综合影响，预计未来仍将保持稳步推进态势。
隆平高科作为种业龙头企业，与性状公司保持合作关系的同时，也有自己的转基因性状储备；同时坚持自我转育，转
育技术成熟，具备比较明显的先发优势。
5.在当前粮价相对低迷的背景下，公司上半年水稻种子业务保持相对韧性，主要得益于哪些因素？公司水稻海外业务
布局情况如何？
答：面对粮价波动等不利环境因素，公司在巩固传统优势品种的基础上，通过优化经营策略、积极调整品种结构等措
施保持市场竞争力。一是紧密跟踪种植端需求变化，例如针对南方稻区稻飞虱危害较为突出的情况，加大抗虫品种推广力
度，提升品种与市场需求的匹配度。二是强化品牌运作。持续推进“隆平”“亚华”双品牌战略，做实全产业链协同，增
强市场覆盖深度与品牌影响力。海外布局方面，公司水稻种子在巴基斯坦、菲律宾市场保持市场占有率领先地位。未来还
将积极拓展印尼、马来西亚等新兴市场，公司水稻品种在东南亚高温高湿气候条件下具备较为明显的适应性优势，有望为
公司水稻种子业务的持续增长提供新的支撑。
6.公司上半年财务费用受汇率波动影响较大，请问当前公司是如何控制巴西方面的外汇风险与财务成本的？外币贷款
置换的进展如何？
答：（1）外汇风险：公司在上一年度落地40亿元银团融资的同时，已经管控了约98%的外汇风险敞口；截止至本报告
期末（2026年6月30日），公司境内外外汇风险敞口已完全得到管控，从当前的情形来判断，现有套期保值方案总体有效
。
（2）精益降费：隆平高科境内约45亿元贷款的综合利率已降至约2.11%，为公司2025年全年和2026年1-6月节约了大
量利息费用，提升了公司盈利能力；自2026年6月起，隆平发展境内贷款利率也由此前的2.6%降至2.11%，为隆平发展2026
年全年进一步降低融资费用、提升盈利能力起到更好托底保障作用。
（3）财务费用：总体来说，2026年上半年财务费用同比增加约1.8亿元，主要由于上年同期在完成锁定外汇风险敞口
的同时确认了汇兑收益约2亿元人民币，而本报告期不再产生同等规模的汇兑收益，剔除汇兑收益的影响，本报告期对比
上年同期财务费用的增加，属于回归正常水平；公司实际融资利率对比去年同期是持续降低的。
7.2026年上半年巴西销售下滑的主要原因是什么？如何展望巴西下半年的经营情况？
答：隆平巴西2026年上半年玉米种子的销售价格与去年同期基本持平，受厄尔尼诺现象导致极端降雨天气，影响了巴
西农户播种玉米的进度；同时由于中东战争使得巴西本地农资成本持续增长，种植户种植积极性受到一定影响，综合因素
叠加致使隆平巴西上半年种子销量阶段性下降。
2026年隆平巴西持续深化降本增效、精益降费以及生产管理效率提升等工作，围绕全生产运营、供应链实施一系列精
细化管理举措。通过精细化成本管控、优化产品结构、提高平均单价水平，上半年毛利率同比提升2.88个百分点，降本增
效成果持续释放，盈利能力稳步增强。
展望2026年下半年，隆平巴西所处南半球销售旺季即将到来，公司将持续强化成本管控与市场拓展，全力以赴推动经
营改善，以期努力达成2026年年初制定的年度经营目标。
8.公司近期收购的晶华种业将如何助力公司棉花产业发展？并购方面有哪些规划？
答：（1）公司原有棉花业务主要依托湖北惠民及新疆惠民开展。在品种推广、质量管理及中亚市场开拓方面具备较
强优势，也是较早在乌兹别克斯坦合资建厂的中国棉花种企之一。
（2）新疆晶华种业的优势主要集中于科研育种，汇集了国内主要产棉区的品种资源与科研团队，并储备了高衣分及
抗虫等品种。收购完成后，公司可将新疆惠民的商业化推广、质量管理和海外渠道，与新疆晶华种业的科研及种质资源相
结合，形成“研发育种+市场推广+海外拓展”的一体化能力，并进一步开拓巴基斯坦等周边市场。
（3）未来并购仍将服务于公司整体战略：一是重点布局玉米主赛道，推动国内市场份额在未来5-10年实现较大提升
；二是继续关注辣椒、黄瓜、食葵、谷子、棉花等专精特新作物的整合机会；三是在水稻领域择机补充区域渠道及特色品
种资源。
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参与调研机构：1家
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2026-05-08│隆平高科(000998)2026年5月8日投资者关系活动主要内容
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袁隆平农业高科技股份有限公司于2026年5月8日在湖南省长沙市芙蓉区隆平科技园隆华国际酒店举行投资者关系活动
，参与单位名称及人员有详见投资者参会清单，上市公司接待人员有隆平高科董事黄征，隆平高科独立董事李皎予，隆平
高科总裁尹贤文，隆平高科董事、轮值总裁张林，隆平高科副总裁兼财务总监黄冀湘，隆平高科副总裁、董事会秘书胡博
，巡天农业常务副总经理叶世峰，隆平巴西育种总监AndréMartinelli，中信建投（保荐代表人）杨慧泽。 查看原文
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