价值分析☆ ◇001201 东瑞股份 更新日期：2024-04-27◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-02-06
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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3月内 2 0 0 0 0 2
6月内 4 1 0 0 0 5
1年内 6 2 0 0 0 8
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2020年│ 2021年│ 2022年│2023年预测│2024年预测│2025年预测│
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│每股收益(元) │ 7.17│ 1.19│ 0.20│ -1.65│ 0.49│ 2.75│
│每股净资产(元) │ 12.65│ 17.47│ 14.59│ 13.33│ 13.77│ 16.45│
│净资产收益率% │ 56.67│ 6.83│ 1.38│ -12.40│ 3.46│ 16.78│
│归母净利润(百万元) │ 681.29│ 211.58│ 42.91│ -386.80│ 103.00│ 630.60│
│营业收入(百万元) │ 1366.48│ 1051.84│ 1216.78│ 1190.00│ 2111.20│ 3750.20│
│营业利润(百万元) │ 709.24│ 233.61│ 64.60│ -392.40│ 127.00│ 687.40│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2023EPS 2024EPS 2025EPS 研究机构
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2024-02-06 买入 首次 27 -1.88 0.01 2.70 华创证券
2024-01-30 买入 维持 --- -1.90 -0.31 2.31 华安证券
2023-11-22 买入 维持 --- -1.29 1.11 2.79 首创证券
2023-10-31 买入 维持 --- -1.42 1.18 2.68 华安证券
2023-10-31 增持 维持 --- -1.77 0.48 3.29 山西证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-02-06│东瑞股份(001201)深度研究报告：高质量扩张的大湾区养猪龙头
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投资建议：公司地处粤港澳大湾区这一生猪高价销区，“钱人地猪”发展四要素准备充裕，有望实现高质
量扩张。我们预计公司生猪出栏规模将快速增长，预计23-25年实现出栏量62万、100万、160万头。预计公司2
3-25年分别实现营收11.11亿元，19.04亿元、39.05亿元，同比分别增长-8.7%、71.3%、105.1%，实现归母净
利-4.85亿元、0.03亿元、6.97亿元，同比分别-1231.2%、+100.6%、+24921.3%，对应EPS分别为-1.88元、0.0
1元、2.70元，参考公司历史估值和同类可比公司估值，给予高质量稳健成长猪企25年10XPE，对应目标价27元
，首次覆盖，给予“强推”评级。
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2024-01-30│东瑞股份(001201)2023出栏目标基本完成，Q4生猪完全成本再降
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公司是我国粤港澳大湾区重要的优质生猪供应商，也是内地供港活大猪龙头企业，我们预计2023-2025年
公司生猪出栏量62万头、90万头、160万头，实现营业收入11.24亿元、19.56亿元、36.31亿元，同比增长-7.6
%、74%、85.7%，对应归母净利润-4.9亿元、-0.81亿元、5.95亿元，归母净利润前值2023年-3.03亿元、2024
年2.51亿元、2025年5.71亿元，本次调整幅度较大的原因是，修正了23-25年猪价和出栏预期，维持“买入”
评级不变。
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2023-11-22│东瑞股份(001201)公司简评报告：降本增效持续推进，出栏有望稳步扩张
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投资建议：预计2023、2024、2025年公司归母净利润分别为-2.8亿元、2.4亿元、5.9亿元，同比分别增长
-742%、186%、151%，当前股价对应PE分别为-17、20、8倍。维持买入评级。
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2023-10-31│华安证券-东瑞股份(001201)出栏目标有望顺利完成，Q3生猪完全成本再降-231031
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投资建议
公司是我国粤港澳大湾区重要的优质生猪供应商，也是内地供港活大猪龙头企业，我们预计2023-2025年
公司生猪出栏量65万头、100万头、160万头，实现营业收入12.84亿元、24.23亿元、36.57亿元，同比增长5.6
%、88.7%、50.9%，对应归母净利润-3.03亿元、2.51亿元、5.71亿元，归母净利润前值2023年-1.61亿元、202
4年2.65亿元、2025年9.21亿元，本次调整幅度较大的原因是，修正了23-25年猪价预期和管理费用，维持“买
入”评级不变。
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2023-10-31│东瑞股份(001201)财务保持稳健，静待基本面进一步改善
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投资建议
我们预计公司2023-2025年归母净利润-3.76/1.02/7.00亿元，对应EPS为-1.77/0.48/3.29元，目前股价对
应2023年PB为1.8倍，维持“增持-B”评级。
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