价值分析☆ ◇001203 大中矿业 更新日期：2024-05-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-03-25
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 3 1 0 0 0 4
3月内 3 1 0 0 0 4
6月内 3 1 0 0 0 4
1年内 3 1 0 0 0 4
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 1.08│ 0.65│ 0.76│ 0.82│ 0.98│ 1.09│
│每股净资产(元) │ 3.31│ 3.96│ 3.76│ 4.59│ 5.36│ 6.23│
│净资产收益率% │ 32.55│ 15.74│ 19.35│ 17.71│ 18.10│ 17.39│
│归母净利润(百万元) │ 1624.97│ 976.73│ 1141.26│ 1230.64│ 1471.77│ 1639.07│
│营业收入(百万元) │ 4894.89│ 4058.41│ 4003.46│ 4344.53│ 5083.15│ 5815.74│
│营业利润(百万元) │ 1926.28│ 1132.20│ 1334.31│ 1513.33│ 1709.67│ 1914.67│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-03-25 买入 维持 12.6 0.84 0.96 1.04 国泰君安
2024-03-24 买入 调高 --- 0.79 0.88 0.97 民生证券
2024-03-24 增持 维持 --- 0.70 1.02 1.14 中信建投
2024-03-19 买入 维持 --- 0.94 1.05 1.19 德邦证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-03-25│大中矿业(001203)2023年年报点评：铁矿继续放量，碳酸锂资源开始落地
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维持“增持”评级。2023年公司实现营收40.03亿元，同比降3.7%，实现归母净利润11.41亿元，同比增4.
39%，公司业绩符合预期。考虑到碳酸锂价格下行，下调公司2024-25年归母净利润预测为12.72/14.54亿元，
新增2026年归母净利润预测为15.75亿元，对应EPS分别为0.84/0.96/1.04元。考虑到公司铁矿业务持续量增，
参考同类公司，给予公司2024年稍高于平均的15倍PE进行估值，下调公司目标价至12.6元（原15.3元），维持
“增持”评级。
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2024-03-24│大中矿业(001203)2023年年报点评：原矿产能持续增加，布局新能源领域
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盈利预测与投资建议：公司原矿产能持续增长，我们预计2024-2026年公司归母净利润依次为11.89/13.22
/14.66亿元，对应3月22日收盘价，PE为12x、11x和10x，盈利能力稳步增长，给予“推荐”评级。
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2024-03-24│大中矿业(001203)铁矿石稳定盈利，锂矿业务未来可期
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盈利预测和投资建议：基石计划提出到2025年国产铁精粉产量达到3.7亿吨，相较于当前的增量在1亿吨左
右，国产铁精粉是补充铁矿供给，提高自给率的重要一环。公司的采选技术领先，成本控制优良，是优秀的国
产铁精粉公司，具有较高的扩产潜力。但同时铁矿石价格在本年内高位回调，预计公司铁矿石业务量增利减，
总体稳定。公司湖南碳酸锂产线已经进入建设周期，资源自给的锂盐公司在碳酸锂行业仍然具备一定的竞争优
势，投产后将成为新的利润增长点。预计公司2024-2026年的归母净利润分别为10亿、15亿和17亿，维持“增
持”评级。
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2024-03-19│大中矿业(001203)23年净利同比增长，铁锂双轮驱动初步成型
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盈利预测
考虑新增锂项目产能落地节奏，以及碳酸锂价格低位，我们调整公司2024-2026年营收分别至49/60/75亿
元，归母净利分别为14.1/15.8/18.0亿元，同比增速23.8%、11.6%和14.0%，对应2024年3月18日收盘价计算PE
分别为10.3x、9.2x和8.1x。我们看好公司铁矿石扩产产能落地后业绩增长及锂矿资源带来的业绩潜力，维持
“买入”评级。
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