价值分析☆ ◇001222 源飞宠物 更新日期：2024-12-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-09-11
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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3月内 0 1 0 0 0 1
6月内 0 3 0 0 0 3
1年内 1 4 0 0 0 5
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 1.34│ 1.16│ 0.66│ 0.83│ 0.93│ 1.02│
│每股净资产(元) │ 5.42│ 8.42│ 6.42│ 7.28│ 8.26│ 9.33│
│净资产收益率% │ 24.68│ 13.81│ 10.30│ 11.55│ 11.60│ 11.55│
│归母净利润(百万元) │ 136.83│ 158.54│ 126.14│ 157.50│ 176.50│ 194.00│
│营业收入(百万元) │ 1068.78│ 953.70│ 991.26│ 1167.00│ 1330.00│ 1507.50│
│营业利润(百万元) │ 157.02│ 185.96│ 161.06│ 190.50│ 214.50│ 237.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-09-11 增持 维持 --- 0.79 0.87 0.97 申万宏源
2024-08-22 增持 维持 17.29 0.86 0.98 1.07 海通证券
2024-08-19 增持 维持 14 --- --- --- 中金公司
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-09-11│源飞宠物(001222)海外代工业务迎来恢复，国内自主+代理品牌双轮驱动，收入延续高增
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宠物行业蓝海市场蓬勃发展，公司凭借先发优势，绑定行业优质客户。海外基地产能持续爬坡，保障供应
稳定性，强化整体盈利能力。2024年以来海外订单迎来修复，同时公司加大国内自主+代理品牌开拓，成长空
间可期。考虑牵引用具品类仍在恢复期，以及公司自主品牌开拓导致费用有所增加，我们下调公司2024年盈利
预测至1.50亿元（前值为2.93亿元），新增2025-2026年盈利预测1.67/1.84亿元，分别同比增长19%/11.3%/10
.3%，对应2024-2026年PE分别为13/12/11X，考虑公司业务结构主要以宠物用品、宠物零食（咬胶）为主，我
们选择业务结构类似的依依股份、佩蒂股份作为可比公司，可比公司2024年PE为15.8X，对应源飞宠物上涨空
间18.9%，因此我们仍然维持“增持”评级。
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2024-08-22│源飞宠物(001222)公司半年报点评：宠物牵引用具、宠物零食保持稳健增长
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盈利预测与评级：我们预计公司2024-2026年净利润分别为1.65、1.86、2.04亿元，同比+30.9%、+12.8%
、+9.6%，当前收盘价对应2024-2025年PE为12、11倍，公司作为宠物用品龙头企业，参考可比公司给予公司20
24年19~20倍PE估值，对应合理价值区间16.43~17.29元，给予“优于大市”评级。
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2024-08-19│源飞宠物(001222)宠物食品助力Q2营收成长，关注用品订单改善
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盈利预测与估值
维持盈利预测不变，当前股价对应24/25年13/11倍P/E。维持跑赢行业评级，基于市场风险偏好变化，下
调目标价22%至14元，对应24/25年16/14倍P/E，有28%上行空间。
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