研报评级☆ ◇001223 欧克科技 更新日期：2026-11-11◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-11-08
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 1 0 0 0 0 1
1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 1.71│ 0.51│ 0.44│ -0.20│ 0.30│ 0.55│
│每股净资产(元) │ 28.27│ 27.99│ 20.33│ 14.59│ 14.89│ 15.44│
│净资产收益率% │ 6.04│ 1.84│ 2.15│ -1.40│ 2.00│ 3.60│
│归母净利润(百万元) │ 113.93│ 34.29│ 40.86│ -27.00│ 40.00│ 72.00│
│营业收入(百万元) │ 332.30│ 434.47│ 955.87│ 955.00│ 1170.00│ 1405.00│
│营业利润(百万元) │ 118.10│ 23.61│ 80.33│ -13.00│ 67.00│ 105.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-11-08 买入 维持 37.93 -0.20 0.30 0.55 国投证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-11-08│欧克科技(001223)26Q1-3减值拖累利润，多业务布局推进转型 │国投证券 │买入
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事件：欧克科技发布2026年三季报，26Q1-3公司实现营业收入7.17亿元，同比减少2.76%；归母净利润-0.14亿元，同
比减少114.94%；扣非归母净利润-0.16亿元，同比减少119.37%。26Q3单季实现营业收入2.60亿元，同比减少7.66%；归母
净利润-0.31亿元，同比转亏；扣非归母净利润-0.32亿元。
公司业务范围扩展，设备和材料双轮并进
公司坚持“设备+材料”的双轮布局，业务已从单一的生活用纸装备扩展为生活用纸、锂电、PCB、薄膜四条线，业务
重心在逐步转移。从装备端来看，2026年以来下游纸企资本开支放缓、锂电隔膜行业产能过剩，设备采购节奏也相应放缓
。在此背景下，公司把部分产能用于内部材料业务专用设备的生产，对外装备交付有所收缩。同时通过增资控股深圳飞仕
达切入PCB设备市场，并推进锂电隔膜设备的生产技术迁移，其中锂电隔膜设备业务在2026上半年已形成收入。从材料端
来看，公司推进生活用纸可降解包装材料项目的产能释放，并通过控股子公司有泽新材延伸至PI膜与FCCL。项目仍处爬坡
期，良品率与折旧拖累毛利，但薄膜材料已成为目前公司收入的主要来源。后续改善取决于产能利用率提高与高端产品的
客户认证进度推进。
此外，公司10月拟出资1亿港币在香港设立投资平台，同期申请5000万元银行授信，并开展不超过2亿元的外汇套期保
值。
26Q1-3毛利率承压叠加费用率抬升，减值计提拖累净利率
盈利能力方面，26Q1-3公司毛利率为19.50%，同比减少11.79pct；26Q3公司毛利率为12.83%，同比下降18.87pct，主
要系薄膜材料收入占比提升、生活用纸装备交付减少，以及可降解包装材料募投项目仍处产能爬坡期、良品率与折旧拖累
所致。公司正优化项目管理、引入先进生产工艺并对现有工艺进行深度改造，随着项目产能逐步释放、规模效应显现，毛
利率有望逐步修复。期间费用方面，26Q1-3公司期间费用率为14.43%，同比提升2.52pct，销售/管理/研发/财务费用率分
别为3.28%/6.35%/3.97%/0.83%，同比分别+0.62/+0.64/+0.61/+0.64pct；26Q3公司期间费用率为15.65%，同比提升3.67p
ct，销售/管理/研发/财务费用率分别为3.74%/5.44%/5.58%/0.90%，同比分别+0.76/+0.57/+2.16/+0.18pct。分项看，26
Q1-3的销售、管理费用增加主要系公司加大市场拓展与运营管理投入所致；财务费用增加主要系利息收入减少、贷款利息
增加所致。
综合影响下，26Q1-3公司净利率为-0.20%，同比下降13.22pct，26Q3公司净利率为-10.67%，同比下降18.72pct，利
润亏损主要系前三季度计提各项减值准备所致。
投资建议：公司以生活用纸装备为基本盘，通过锂电隔膜设备、PCB装备与PI膜/FCCL三条新业务打开成长空间，当前
处于设备产能向材料业务倾斜、新业务逐步放量的过渡期。我们预计公司2026-2028年营业收入为9.55、11.70、14.05亿
元，同比增长-0.09%、22.51%、20.09%；归母净利润为-0.27、0.40、0.72亿元，2026年同比转亏、2027年同比扭亏为盈
、2028年同比增长80.60%，对应2026-2028年PB为2.20x、2.16x、2.08x。给予26年2.6xPB，对应目标价37.93元，维持买
入-A的投资评级。
风险提示：应收账款回收及信用减值超预期风险；薄膜材料毛利率提升不及预期风险；原材料价格波动风险；PI膜与
FCCL客户认证及产能释放不及预期风险；生活用纸装备需求下滑风险；PCB设备整合及订单不及预期风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-05-15│欧克科技(001223)2026年5月15日投资者关系活动主要内容
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投资者提出的问题及公司回复情况
公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复：
1、公司并购了深圳飞仕达公司控股权，请问深圳飞仕达公司有哪些产品？
答：尊敬的投资者，您好！深圳飞仕达公司专注于 PCB 设备的研发、生产与销售，深圳飞仕达公司的产品包括蚀刻
机、显影机、退膜机等多款产品，感谢您对公司的持续关注！
2、管理层您好。面对目前行业内较为激烈的市场竞争态势，公司在今年的市场开拓（例如渠道下沉、新客户拓展或
海外市场布局）上，主要有哪些侧重点或新的规划思路？
答：尊敬的投资者，您好！公司坚持“设备+材料”双轮驱动战略应对市场竞争。生活用纸设备板块深化渠道下沉与
存量客户全生命周期服务，稳固基本盘；依托深圳飞仕达快速切入 PCB 产业链核心客户群，联动有泽新材打造“设备+材
料”一体化解决方案与整线交钥匙工程。同时加速东南亚、南亚等新兴市场布局，完善本地化服务网络，持续挖掘新的业
绩增长点。感谢您对公司的持续关注！
3、请问公司有分红计划吗
答：尊敬的投资者，您好！公司 2025 年度利润分配及资本公积金转增股本预案已于2026年 4月27日经公司第二届董
事会第二十二次会议审议通过，尚需提交公司 2025 年年度股东大会审议通过后方可实施。具体分配方案：以公司总股本
93,352,000 股为基数，向全体股东每 10 股派发现金红利 2.15 元（含税），合计派发现金红利约 2007.07 万元；资
本公积金转增股本：以资本公积金向全体股东每 10 股转增 4股。感谢您对公司的持续关注！
4、深圳飞仕达公司的主要生产基地位于哪里？
答：尊敬的投资者，您好！深圳飞仕达公司的主要生产基地位于珠海市斗门区，感谢您对公司的持续关注！
5、请问董事长，公司未来发展的展望是怎样的？
答：尊敬的投资者，您好！2026 年公司坚持“稳中求进、以进促稳”，聚焦“设备+材料”双轮驱动。设备板块优化
管理、升级产品，控股深圳飞仕达切入 PCB 设备，推进产业链联动；材料板块增资有泽新材扩产 PI 膜与 FCCL；同时多
措并举筹资，开展外延并购，强化核心竞争优势，感谢您的持续关注！
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