研报评级☆ ◇001236 弘业期货 更新日期：2026-03-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2025-12-31│弘业期货(001236)2025年12月31日投资者关系活动主要内容
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会谈内容：
董秘黄海清先生首先对公司进行了介绍，接下来双方就具体业务及事项进行了进一步交流，具体如下：
1.怎么看待行业供给端未来的发展情况，比如说交易品种持续扩容？
答：期货行业供给端正迎来全方位结构性变革，未来或将呈现“品种扩容提速 + 结构优化 + 工具精细化 + 开放深
化” 的高质量发展态势，交易品种持续扩容是核心主线，这里有兼具政策驱动产业需求与制度保障的考虑，同时平衡扩
容节奏与风控能力，确保功能有效发挥这个也是需要着重关注的点。
近年来我国期货市场品种创新活力不断释放，未来在政策引导与市场需求的双重驱动下，品种扩容趋势将进一步巩固
。这一格局将打破传统商品期货的局限，形成覆盖传统产业与新兴领域的多元化产品矩阵：（1）服务供给专业化，适配
产业主体精细化风险管理需求，从单一交易通道转向“定制化+风险管理+资产配置”综合服务，提升服务精准度，构建差
异化竞争优势；（2）开放合作国际化提速，通过扩大境外交易者参与、优化跨境机制、加强国际监管协作，吸引全球资
本与机构，借鉴国际经验推进规则接轨，助力打造全球大宗商品定价中心。（3）科技化是核心驱动力，AI将渗透全业务
链条，数据资产化与区块链赋能关键环节提升效能与安全性。未来行业将形成“科技赋能、绿色转型、开放升级”三位一
体格局，逐步成为实体经济高质量发展的核心基础设施，为“双碳”目标与金融强国建设提供支撑。
总体而言，期货行业交易品种的持续扩容，将激活行业发展动能，为实体经济高质量发展提供坚实金融支撑，推动行
业向现代化综合金融服务体系转型。
2.期货经纪业务方面，想请问日均客户权益大概是多少？
答：2025年数据较好，日均权益均保持在行业较高水平，具体数据可以参考已经公告的半年度数据，上半年日均客户
权益人民币73.06亿元。这一数据背后是大量优质产业客户和专业投资者的信任，也体现了公司在交易服务、风险管控等
方面的综合能力，能为合作方提供稳定且有潜力的业务对接基础。
3.资管业务方面，资产管理规模有多大？
答：截至2025年6月30日，公司期货资管规模达31.02亿元，该数据体现客户资产沉淀与主动管理业务体量。规模下降
是主动优化业务结构的结果，目前我司主动管理产品聚焦产业客户套保与机构资产配置需求，在风险管控与收益稳定性上
表现良好，能为合作方与投资者提供更优质的资产配置与风险管理服务，后续也将持续推出适配不同风险偏好的主动管理
产品。
4.风险管理业务的开展情况怎么样？最新数据来看，业务规模有多大？
答：公司在风险相关业务领域构建了多元化、多层次的业务体系，全面覆盖期现贸易、做市业务及场外衍生品业务三
大核心板块
在期现贸易方面，公司充分发挥期现联动的协同优势，业务范围广泛覆盖二十余个品种。其中，PVC、碳酸锂等品种
凭借其市场活跃度与价格波动特性，成为公司利润的核心来源。公司不断创新业务模式，成功推出“铜基差 + 期权”等
创新组合策略，有效帮助实体企业优化采购成本、锁定销售利润，实现稳定收益，赢得了客户的高度认可与信赖。
做市业务方面，公司通过优化交易算法、提升系统响应速度、强化风险管控能力等措施，成功完成提质转型。在业务
规模稳步增长的同时，实现了零风险事故的安全运营目标，充分彰显了公司在风险管理领域的专业实力与稳健作风。
场外衍生品业务作为公司重要业务支柱，其中，“保险 + 期货模式通过将期货市场的风险对冲功能与保险产品的保
障功能有机结合，为农业、工业等实体产业提供了精准的风险管理解决方案，有效助力实体企业稳健经营。
5.监管是什么态度？之后是不是会出一些更详细的指导文件？这对我们公司的业务开展有什么影响？
答：证监会的监管态度是明确的，始终坚持“长牙带刺”、一以贯之严监严管，更加突出从严导向，更加突出规范公
正，更加突出合力共治，更加突出惩防并举。
近期有望出台《期货公司监督管理办法》（下称《办法》）及配套规则。2025年9月，监管部门就《办法》的征求意
见稿向行业征求意见，征求意见稿对经营不同业务类型设定了不同的注册资本要求。在业务规则中，对境内期货经纪业务
、期货自营业务、期货做市业务、期货资产管理业务分别进行了规定，如期货公司设立的期货资管计划，投资于期货和衍
生品的持仓合约价值的比例不低于资产管理计划总资产的百分之八十，且期货和衍生品账户权益超过资产管理计划总资产
百分之二十，引导期货公司聚焦主责主业，回归本源。当然，这都有待于正式版本的《办法》出台，必将为期货行业的重
塑带来深远影响，进一步规范和引导行业健康发展。
6.面对市场持续竞争加剧，想请问公司在获客方面有哪些措施？
答：面对市场竞争加剧，公司获客方面坚持 “分层精准获客、产业与机构双轮驱动、科技合规双保障”，围绕个人
、产业、机构三类客群构建全链路获客体系，兼顾合规与效率，同时以服务增值提升留存与转化。
主要采取了两方面的措施：一、立足传统经纪业务方面：依照新客新增、客户维护、活动量指标三个维度。围绕客群
、服务、渠道、产品四个层面，拟定相关政策，围绕各项“业务激励政策”的推进情况，开展专项督导。重点以新开有效
户、权益规模、手续费净留存这三个维度，强化对业务部门、业务人员两个层面的“增量考核。通过定期召开专项推进会
议，不断总结经验，部署落实。二强化客户与业务的深度耕耘，精准锚定三类核心客群：多元化的客户、强绑定的客户和
高成长的客户，并以此为根本强化获客能力的基础建设。
7.公司在境外金融服务业务方面有什么新的进展或计划吗？以及面对行业内其他公司的境外加速布局，公司如何保持
自身的竞争优势？
答：弘业国际金控在未来3至5年内计划深化全球网络布局，获取更多关键交易所的交易与清算会员资格，以构建覆盖
亚、欧、美三大时区的全天候服务能力；推动业务从单一的期货经纪向资产管理、投资咨询等多元化领域拓展；显著提升
境外业务对公司整体收入和利润的贡献占比。
弘业国际金控的核心优势在于立足香港，背靠母公司和控股集团的江苏制造大省优势，对国内产业链企业的风险管理
需求有深刻理解，能提供更贴近其实际需要的跨境套保方案。同时，控股集团强大的资本和客户基础也为发展提供了有力
支持。
8.明年业务重点在哪里？
答：明年业务重点将紧扣“构建可持续、抗周期的收入结构”这一核心目标，以风险管理业务为战略主轴，统筹推进
大资管转型与跨境布局，形成“一体两翼”的高质量发展格局。
一是全面做强风险管理，夯实公司收入压舱石。以弘业资本为主体，聚焦主责主业，在严守风控底线前提下，大力发
展场外衍生品业务，协同推进期现结合、做市交易等高潜力领域，持续提升定价能力与对冲效率，打造专业化、加快从“
规模导向”向“质量与盈利并重”转型。
二是全面深化大资管转型，打造高质量利润单元。强化投研与复合型人才引进，构建多资产多策略精品产品线，严选
底层资产，提升自主投资与创设能力；推动收入向“管理费+业绩报酬”双轮驱动转型，实现从成本中心到高利盈利单元
的跃升。
三是突破跨境业务，开辟全球化增量空间。以弘业国际金融为境外支点，立足香港，聚焦跨境套保、资管及清算通道
，服务外向型企业和高净值客户全球化需求；稳步推进新、英、美等金融中心布局，加快获取牌照与清算资格，构建“境
内协同、境外落地”的全球化展业能力，打造差异化竞争优势与新增长引擎。
通过上述“一体两翼”协同发力，公司将加速摆脱对传统政策红利的依赖，坚定走以专业能力、客户深耕和全球布局
为核心的高质量发展之路。
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参与调研机构：1家
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2025-11-28│弘业期货(001236)2025年11月28日投资者关系活动主要内容
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1.三季报显示，公司第三季度单季归属于上市公司股东的净利润同比增长57.36%。请问公司利润增长的主要原因是什
么？
答:感谢您的关注。单季盈利改善主要是有效成本控制与经纪业务手续费净收入增长。第三季度单季净利润的增长，
主要得益于三季度期货市场成交活跃带动经纪业务手续费净收入增长，同时，公司主动采取降本增效措施，业务及管理费
得到有效控制，共同推动了单季盈利能力的提升。谢谢！
2.公司领导好，报告期内公司“经营活动产生的现金流量净额”为8.74亿元，同比下滑64.13%。请问大幅下降的主要
原因是什么
答:感谢您的关注。作为期货公司，经营活动现金流主要受客户保证金存款的净变动影响。与去年同期相比，客户资
金流入的规模有所减少，这是导致经营活动现金流净额同比下降的主要原因。报告期内，“应付货币保证金净增加额”为
11.13亿元，这表明客户存入保证金增加，是经营活动现金流的主要流入项。报告期内公司“经营活动产生的现金流量净
额”虽同比有所下降，但仍为净流入。谢谢！
3.请问贵司在强监管的背景下，2025年针对做市业务采取了哪些优化举措以促进业务的发展？
答:感谢您的关注。2025年，弘业期货做市业务主要优化了以下三方面：强化内控体系、梳理业务流程、提高风险意
识。 公司认真学习掌握交易所政策，加大投入和人才引进，加强交易策略研究此外，我司做市业务2025年未发生风险性
事故，并配合上级监管机构完成现场检查。根据协会及交易所的相关要求梳理并完善做市内控相关制度。面对清明节及国
庆节前后行情较大波动时，做市业务做好压力测试及相关防范措施，使得业务平稳有序发展。同时，做市部门内部加强各
岗位风控、合规意识，杜绝操作风险，做好定期应急演练。谢谢！
4.公司近年在弘业资本的期现业务规模增长上是亮点之一，请问公司未来对此版块的规划如何？
答:感谢您的关注。弘业资本的规模增长主要得益于公司近年来的持续投入：引进期现人才、丰富期限品种、充分利
用集团资源。根据公司战略规划，弘业资本在不断做大业务规模和利润的同时，将不断提高服务实体企业的能力和水平。
结合公司 2025 年以来的战略布局和公开规划，未来弘业资本将从业务领域拓展、服务模式升级、科技与风控赋能等多方
面发力，保障期现业务稳定高效。谢谢！
5.黄教授您好，作为独立董事，您在履职中有什么经验可以和投资者分享？比如说您是怎么保持自己的独立性履职的
呢？
答:感谢投资者的提问。长久以来，我一直致力于与监事会、股东等保持开放沟通，平衡各方诉求，始终以全体股东
利益为核心，在监督与协同中推动公司治理合规透明，以专业客观的立场履行独立职责。这些年在履职中积累了一些保障
履职质效和独立性的实操经验，今天从履职核心经验和独立性保持两个维度和大家分享。我本身聚焦金融领域，履职时会
重点用专业能力把控财务、风控等关键环节，比如遇到控股股东与公司的关联交易、对公司的分红方案等议案，我会推动
兼顾企业发展与中小股东回报。同时积极审核财务报告真实性、高管薪酬合理性，从机制上防范损害中小股东权益的行为
。此外，弘业期货是“A+H”上市公司，面对两地监管，成为其独立董事既是荣幸又是责任，我始终基于法律法规、行业
规则和公司整体利益做判断。谢谢！
6.公司领导您好，在数字化转型过程中，期货公司如何确保数据安全、保护客户隐私？
答:投资者您好。在数字化转型的过程中，数据安全与客户隐私保护是公司不可逾越的合规底线。对此我们从技术加
固、合规对标人员管控三方面构建闭环防护体系，全方位守护数据安全与客户隐私： 一方面，强化技术防护硬支撑，通
过数据加密、访问权限管控等技术手段，实现数据存储、传输、处理全环节安全防护；严格完成网络安全等级保护测评，
对标国家及行业安全标准；上线零信任安全接入平台，通过动态双因子认证，有效收敛业务互联网暴露面，从技术层面筑
牢安全屏障。 另一方面，严守合规管理应要求遵循数据安全相关法律及监管规定，建立标准化数据管理与备份机制，确
保数据存储安全可靠。 同时，夯实人员防护软实力，定期开展信息安全培训，强化全员风险防空意识与规范操作能力，
从源头规避人为因素导致的数据泄露风险，切实保障客户合法权益。感谢您的关注，谢谢。
7.公司在品牌建设上有什么布局？
答:尊敬的投资者您好，公司作为行业内唯一的“A+H”上市期货公司和国有企业，非常注重品牌形象和国企担当。在
品牌建设上的布局主要体现在以下几个方面： 1.公司把“传承、开放、诚信、卓越”作为企业文化核心理念，致力于以
党建引领为核心，深度融合社会责任，推动公司改革创新发展，形成“N+1”党建品牌集群。2.公司全面构建“宏观策略
－行业研究－行情分析”的三级研究框架的投研体系，定期发布高质量的研究报告，为客户提供精准市场洞察，并通过产
业客户专题沙龙加强与客户的互动交流，强化研究成果对业务的支撑作用。公司通过全方位服务能力升级，提升客户满意
度，提高服务响应速度，增加产业客户覆盖率，以卓越服务塑造公司品牌度，增强客户忠诚度。3.公司注重社会责任，深
化“保险+期货”助力乡村振兴，为高质量发展筑牢战略根基。在社会责任方面表现突出，获得了多项荣誉和资质，如“
全国文明单位”、“2024年金融系统学雷锋示范点”和“优秀组织奖”，这些荣誉进一步增强了公司的品牌形象。感谢您
对公司的关注。
8.面对市场持续竞争加剧，贵司在做好客户服务方面有哪些亮点和改进？
答:投资者您好。公司在客户服务方面，围绕专业化、数字化、个性化服务几个核心方面，形成一些亮点，并且持续
改进。1、专业投研能力。金融研究院提供全维度研究支持，研究员深入产业，成为期现专家。为客户提供有价值的市场
分析和投资策略参考，辅助决策。2、科技赋能与数字化“App+新媒体”云服务体系。持续优化“弘业期货”App和小程序
。让客户享受更便捷的线上业务办理、资讯获取和互动体验。3、个性化服务模式。“一企一组一策”：为大型产业客户
定制服务小组和专属方案；“产业大走访画像”：主动了解企业需求。获得量身定制的风险管理方案，服务更精准、高效
9.完善的公司治理与规范的信息披露是保障股东权益的关键，作为独立董事，您如何监督弘业期货健全公司治理结构
、提升信息披露质量，确保股东尤其是中小股东的知情权与参与权？
答:投资者您好，根据深交所相关规定，我日常会参与董事会和专门委员会各项议案审议，重点关注关联交易、重大
经营决策的合规性与公允性，对损害公司及中小股东利益的议案坚决提出异议；严格审阅信息披露文件，核查披露内容的
真实性、准确性、完整性与及时性，督促公司优化披露流程、丰富披露内容，确保信息披露覆盖投资者关注重点。同时积
极听取中小股东诉求，推动公司完善股东沟通机制，助力健全权责清晰、运转高效的公司治理体系，保障全体股东合法权
益。
10.公司领导，“保险+期货”业务在服务国家战略和履行社会责任方面，取得了哪些具体成效？
答:感谢这位投资者的提问！“保险+期货”这项业务从诞生之初就带有强烈的社会责任属性，是金融服务实体经济、
服务国家战略的典范案例。公司的成效主要体现在三个方面： 首先是精准滴灌，服务“乡村振兴”与“粮食安全”：公
司项目资源高度聚焦于关系国计民生的主要大宗农产品和地方政府关心的特色农产品，为多种地方特色经济作物提供了价
格和收入保障。在价格波动时及时足额的赔付，成为农户恢复再生产、保障生活水平的“稳定器”。其次是普及金融知识
，提升行业整体风险管理水平：推广业务的过程，实际上也是一场大规模的金融知识下乡活动。公司通过培训让成千上万
的农户和基层干部理解了如何利用现代金融工具来管理他们世代经营中面临的最大不确定性——市场风险。 最后是打造
可复制的“金融支农”模式：我们的成功实践，为地方政府和金融机构提供了除直接补贴外的市场化支农新思路。公司多
个项目的模式和经验，已被作为典型方案进行推广，形成了良好的示范效应，有力推动了农业发展。谢谢！
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