研报评级☆ ◇001255 博菲电气 更新日期：2026-03-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-02-28
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2022年│ 2023年│ 2024年│2025年预测│2026年预测│2027年预测│
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│每股收益(元) │ 0.87│ 0.41│ 0.17│ 0.22│ 0.83│ 0.97│
│每股净资产(元) │ 9.18│ 9.36│ 9.06│ ---│ ---│ ---│
│净资产收益率% │ 9.44│ 4.41│ 1.83│ 2.10│ 7.70│ 8.40│
│归母净利润(百万元) │ 69.30│ 32.99│ 13.24│ 19.00│ 72.00│ 85.00│
│营业收入(百万元) │ 353.53│ 311.61│ 341.06│ 399.00│ 465.00│ 545.00│
│营业利润(百万元) │ 76.42│ 36.19│ 12.11│ 18.00│ 76.00│ 90.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2025EPS 2026EPS 2027EPS 研究机构
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2026-02-28 买入 维持 55.37 0.22 0.83 0.97 国泰海通
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-02-28│博菲电气(001255)绝缘系统整体解决方案供应商，看好长期成长性 │国泰海通 │买入
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本报告导读：
公司预计2025年实现归母净利润1400万元至1980万元，扣非后归母净利润-1500万元至-800万元，维持“增持”评级
。
投资要点：
维持“增持”评级。公司费用端偏刚性，下调公司25/26年EPS至0.22/0.83元（原预测为0.97/1.31元），新增27年EP
S为0.97元。参考可比公司估值以及考虑公司成长性，给予26年67倍PE估值，上调目标价至55.37元（原为35.99元）。
公司预计2025年实现归母净利润1400万元至1980万元，扣非后归母净利润-1500万元至-800万元。公司预计扣除非经
常性损益后的净利润将出现亏损，主要系出售全资子公司产生的投资收益约2,427万元，金额较大所致。2025年，公司预
计归母净利润同比增长5.76%至49.57%，扣非后归母净利润同比下降289.00%至200.80%，主要受以下四方面因素综合影响
：1.市场需求回暖带动主营业务收入增长；2.降本增效措施推动毛利率稳步提升；3.为优化资产结构而出售全资子公司；
4.实施股权激励计划。
绝缘系统整体解决方案供应商。公司专注于中高端电气绝缘材料等高分子复合材料的研发、生产与销售，提供绝缘系
统整体解决方案，具有较为完整的绝缘材料产品体系，同时公司具备研发和生产B级、F级、H级、C级及以上等各耐热等级
绝缘材料的能力，能够根据客户差异化需求提供定制化产品，为风力发电、轨道交通、工业电机、家用电器、新能源汽车
、水力发电等领域提供绝缘系统解决方案。
市场份额持续提升。2025年11月，公司以简易程序向特定对象发行股票申请获得中国证券监督委员会同意注册批复，
募集资金总额14,300万，用于建设年产7万吨电机绝缘材料项目，项目投资总额预计2.63亿元，建设期3年，有望进一步扩
大核心产品绝缘树脂生产能力。2025年12月，博菲电气与东方电机签署《全面合作框架协议》推动高端绝缘系统创新发展
。
风险提示：原材料变动、产能消化不及预期、项目建设不及预期等。
【5.机构调研】 暂无数据
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