价值分析☆ ◇001270 铖昌科技 更新日期：2024-11-13◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-05
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
1周内 0 1 0 0 0 1
1月内 0 2 0 0 0 2
2月内 0 2 0 0 0 2
3月内 2 5 0 0 0 7
6月内 2 5 0 0 0 7
1年内 8 10 0 0 0 18
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 1.91│ 1.19│ 0.51│ 0.40│ 0.58│ 0.76│
│每股净资产(元) │ 8.32│ 12.20│ 9.00│ 7.04│ 7.41│ 7.90│
│净资产收益率% │ 22.94│ 9.73│ 5.66│ 5.68│ 8.16│ 9.87│
│归母净利润(百万元) │ 159.98│ 132.75│ 79.71│ 82.25│ 120.89│ 157.04│
│营业收入(百万元) │ 210.93│ 277.79│ 287.35│ 296.19│ 396.78│ 516.90│
│营业利润(百万元) │ 151.65│ 140.23│ 83.27│ 84.65│ 124.51│ 161.26│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2024-11-05 增持 调低 51.52 0.33 0.57 0.68 华创证券
2024-10-29 增持 调低 --- 0.39 0.58 0.67 东吴证券
2024-09-08 增持 维持 --- 0.38 0.48 0.64 申万宏源
2024-09-02 买入 维持 --- 0.38 0.49 0.62 国元证券
2024-08-29 买入 维持 --- 0.37 0.64 0.94 山西证券
2024-08-26 增持 维持 37.69 --- --- --- 中金公司
2024-08-22 增持 维持 --- 0.54 0.74 0.99 国金证券
────────────────────────────────────────────────
【4.投资评级明细】(近6个月)
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-11-05│铖昌科技(001270)2024年三季报点评：+公司业绩短期承压，Q3净利润水平有所回暖
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：近年来我国出台多项通信卫星产业政策，积极布局低轨卫星领域，鼓励卫星通信应用创新，在
航空、航海、公共安全和应急、交通能源等领域推广应用。尽管我国卫星通信的产业发展大趋势不变，但考虑
到行业增速短期放缓和公司业绩波动等因素，我们预计公司24-26年归母净利润分别为0.69、1.19、1.41亿元(
24-25年归母净利润前值为2.27、3.26亿元)，同比增速分别为-14.0%、+73.0%、+18.4%。根据可比公司估值法
给予公司2025年90倍PE，对应目标价51.52元，评级下调到“推荐”。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-10-29│铖昌科技(001270)2024年三季报点评：三季度需求恢复，星载领域进展显著
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与投资评级：公司业绩符合预期，考虑到2024年公司业绩整体承压，我们下调公司2024-2026年
归母净利润预测值分别至0.81/1.21/1.39亿元，前值1.50/2.24/3.31亿元，对应PE分别为106/71/62倍，调整
至“增持”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-09-08│铖昌科技(001270)期间费用及减值损失增加影响短期业绩，看好长期成长空间
──────┴─────────────────────────────────────────
下调2024-2026E年盈利预测并维持“增持”评级。考虑到下游需求波动及产品价格体系变化，叠加股权激
励费用影响，因此我们下调公司2024-2026E年归母净利润为0.78/1.00/1.33亿元（前值为1.12/1.59/2.29亿元
），当前股价对应PE分别为79/61/46倍。选取射卫星配套相关的代表性公司臻镭科技（星载SIP组件及微系统
，星载电源管理芯片）、上海瀚迅（相控阵天线等）、天银机电（星敏感器等）进行对比，可比公司2024年PE
均值为89，公司PE估值低于行业均值。考虑到公司产品性能优越，产品谱系完善，星载及地面领域T/R芯片需
求快速释放，公司未来业绩有望实现快速增长，因此维持“增持”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-09-02│铖昌科技(001270)2024半年报点评：业绩短期承压，看好长期投资价值
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议与盈利预测
公司作为上市公司中星载相控阵雷达T/R芯片核心民营企业供应商，未来随着卫星互联网市场爆发增长和
公司多领域项目的落地，公司未来业绩有望实现高速增长。预计2024-2026年公司归母净利润为0.77亿元、0.9
9亿元、1.27亿元，EPS分别为0.38元、0.49元、0.62元，对应PE为78.78倍、61.49倍、47.97倍，给予“买入
”的投资评级
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-29│铖昌科技(001270)受下游订单节奏影响业绩承压，行业需求拐点正逐步靠近
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测、估值分析和投资建议：整体来看，由于上半年业绩有所承压由于低轨卫星发射节奏调整，我们
下调公司2024-2026归母净利润由1.41/2.15/2.86亿元至0.76/1.33/1.96亿元。但我们认为下半年需求拐点临
近，我们看好公司在机载、地面装备领域新型号的配套地位，维持“买入-B”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-26│铖昌科技(001270)交付进度扰动业绩表现，需求修复拐点可期
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与估值
考虑到公司下游需求和产品交付节奏，我们下调公司2024/2025年盈利预测24.9%/26.9%至0.88/1.33亿元
，当前股价对应2025年46.4xP/E。我们看好公司在T/R芯片领域的领先优势，维持跑赢行业评级，考虑到行业
估值中枢下行，下调目标价43.3%至37.69元，对应2025年58.9xP/E，潜在涨幅27%。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-22│铖昌科技(001270)业绩短期承压，二季度毛利率回升
──────┴─────────────────────────────────────────
我们预计2024-2026年公司营业收入为3.72/5.03/6.67亿元，归母净利润为1.12/1.53/2.06亿元，对应PE
为56/41/30倍，维持“增持”评级。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|
