研报评级☆ ◇001300 三柏硕 更新日期：2026-11-11◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-07-03
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 0 0 1 0 0 1
1年内 0 0 1 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ -0.18│ 0.09│ -0.29│ -0.03│ 0.04│ 0.11│
│每股净资产(元) │ 4.25│ 4.33│ 3.98│ ---│ ---│ ---│
│净资产收益率% │ -4.14│ 2.11│ -7.16│ -0.70│ 1.00│ 2.70│
│归母净利润(百万元) │ -42.94│ 22.27│ -69.50│ -7.00│ 10.00│ 27.00│
│营业收入(百万元) │ 332.15│ 551.84│ 457.65│ 509.00│ 584.00│ 664.00│
│营业利润(百万元) │ -60.00│ 18.15│ -49.32│ -8.00│ 12.00│ 33.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-07-03 中性 维持 11.87 -0.03 0.04 0.11 国泰海通
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-07-03│三柏硕(001300)公司跟踪报告：业绩暂承压，全球扩张与品牌建设提速 │国泰海通 │中性
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本报告导读：
内外部影响致使公司业绩暂承压，公司积极推进运营升级，应对市场环境波动。
投资要点：
调整盈利预期，维持“中性”评级。考虑公司经营近况，我们调整公司2026-2027年盈利预期，并新增2028年盈利预
期，预计公司2026-2028年EPS为-0.03/0.04/0.11元（2026-2027年原0.34/0.40元）。估值方面，考虑公司受内外部环境
影响仍在亏损状态，故PE估值法不适用。我们采用PB估值法，参考行业可比公司情况，给予公司2026年3XPB，对应目标价
11.87元，维持“中性”评级。
业绩暂承压。2026年一季度公司实现营业总收入1.55亿元，同比+11.73%；归母净利润-0.06亿元，同比由盈转亏；扣
非归母净利润-0.08亿元，同比由盈转亏。利润大幅下滑的核心原因：一是美国对华关税政策持续升级，关税成本显著增
加；二是公司为应对关税冲击加速海外产能布局，马来西亚工厂建设及北美仓储物流体系完善带来费用前置；三是公允价
值变动净收益导致的亏损扩大，对利润形成额外拖累。
产品矩阵完备，代工+品牌双轮驱动。公司三柏硕、海硕健身、得高钢塑及三硕越南四大生产基地协同发力，产品覆
盖31个系列、一千余款产品。形成休闲运动器材+家用健身器材作为基本盘，商用健身器材、康养康复器械、智能健身设
备作为新增长极的完整产品矩阵。公司拥有SKYWALKER、三柏硕和瑜阳等国内外知名度的自有品牌，同时以ODM/OEM模式为
迪卡侬、雷盾等国际巨头提供产品服务，高品质蹦床具备全球差异化竞争优势。
加速全球扩张及运动解决方案提供商升级。公司积极顺应全球制造业格局变化，美国子公司思凯沃克作为海外研发与
品牌运营平台，精准把握海外市场需求，承担自主品牌本土化推广职能，为公司全球化战略落地提供有力支撑。越南生产
基地顺利建成投产，实现稳定生产与高效交付，2025年年订单交付及时率100%，有效对冲国际贸易风险，提升全球交付能
力与服务效率。公司持续深化与迪卡侬、沃尔玛、亚马逊、雷盾等国际核心客户战略合作，同时加快向轻商用、商用、康
养康复、校园体育领域拓展，从单一产品制造商向全场景健康运动解决方案提供商升级。
风险提示：下游需求修复不及预期，市场竞争进一步恶化。
【5.机构调研】 暂无数据
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