研报评级☆ ◇001301 尚太科技 更新日期：2026-03-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-12-29
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 6 1 0 0 0 7
1年内 21 5 0 0 0 26
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2022年│ 2023年│ 2024年│2025年预测│2026年预测│2027年预测│
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│每股收益(元) │ 4.96│ 2.77│ 3.21│ 3.89│ 5.27│ 6.65│
│每股净资产(元) │ 20.00│ 21.72│ 24.01│ 27.20│ 31.57│ 37.17│
│净资产收益率% │ 24.81│ 12.76│ 13.38│ 14.47│ 16.99│ 18.29│
│归母净利润(百万元) │ 1289.45│ 722.90│ 838.33│ 1015.20│ 1375.51│ 1734.28│
│营业收入(百万元) │ 4781.85│ 4390.76│ 5229.25│ 7597.71│ 9745.71│ 11912.14│
│营业利润(百万元) │ 1596.99│ 873.09│ 1031.36│ 1233.14│ 1666.43│ 2099.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2025EPS 2026EPS 2027EPS 研究机构
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2025-12-29 买入 维持 --- 3.94 5.10 6.41 华鑫证券
2025-11-27 买入 维持 --- 3.99 5.61 7.22 长江证券
2025-11-07 增持 维持 --- 3.85 5.13 6.36 中银证券
2025-11-02 买入 维持 --- 3.87 5.58 7.45 国联民生
2025-10-29 买入 维持 --- 3.83 5.03 6.12 财信证券
2025-10-28 买入 维持 126 3.87 5.04 6.30 东吴证券
2025-10-28 买入 维持 130.32 3.89 5.43 6.69 华泰证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2025-12-29│尚太科技(001301)公司动态研究报告：负极龙头，受益于行业景气度提升 │华鑫证券 │买入
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景气度回升，盈利进入上行通道
伴随储能电池等下游需求爆发，锂电池产业链景气度回暖，公司作为行业龙头企业，受益于行业景气度回升。随着行
业资本开支放缓，下游需求持续高速增长，行业供需结构持续优化，价格优化，公司盈利有望进入上行通道。
高性能负极抢占市场，量升价优跑赢行业
高性能产品+优异的成本管理，是白热化竞争中公司的立身之本。在锂电池厂商持续追求更高性能的背景下，推出新
一代人造石墨负极材料产品，适用于“快充”“超充”性能动力电池以及可提升储能电池应用效率。公司25年前三季度负
极材料销量较2024年同期增长58.71%，高于行业平均增速，在行业白热化竞争下脱颖而出。同时，公司依托较高的石墨化
自供率和一体化生产优势，通过工艺优化压降单位成本，具有优异的成本管理能力，在一定程度上对冲行业价格波动影响
，2025年前三季度毛利率达22.47%，优于行业平均水平。
产能高负荷运作，新项目投产带来新增长点
公司当前产能高负荷运作，新项目投产带来新的增长点。公司正在全力推进马来西亚年产5万吨负极项目与山西四期
年产20万吨负极项目，其中马来西亚项目侧重海外市场与客户布局，而山西四期依托电力成本优势及工艺升级，有望抬升
未来盈利能力。预计2026Q3进入投产阶段，公司将形成超过50万吨的人造石墨负极材料一体化产能规模，新增产能将主要
投向高性能、差异化产品领域，为公司营收与利润增长提供重要支撑。
盈利预测
预计2025/2026/2027年公司归母净利润分别为10/13/17亿元，EPS为3.94/5.10/6.41元，对应PE分别为22/17/13倍。
基于公司成本优势显著，我们认为公司中长期发展具备向上空间，维持“买入”评级。
风险提示
竞争加剧风险；产品价格大幅波动风险；下游需求不及预期；原材料价格波动风险。
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2025-11-27│尚太科技(001301)2025三季报分析：降价拖累盈利水平，静待谈价节奏和海外│长江证券 │买入
│放量 │ │
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事件描述
公司发布2025年三季报，实现营业收入21.18亿元，同比增长38.73%，环比增长20.32%；实现归母净利润2.32亿元，
同比增长4.87%，环比下降3.37%；实现扣非净利润2.39亿元，同比增长7.12%，环比下降1.80%。
事件评论
2025Q3来看，公司实现负极出货稳增，同环比保持较高增长，主要受到下游需求增长和产能逐步释放的影响，产能利
用率维持高位。盈利方面，2025Q3毛利率在17.33%，同环比均有所承压，主要系头部客户价格2025Q3有所下降，带动单位
盈利环比持续承压，考虑到目前小客户涨价落地和大客户涨价兑现，盈利有望逐步回暖；费用端，公司2025Q3销售费用率
、管理费用率、研发费用率和财务费用率分别为0.07%、1.0%、3.02%和1.18%，其中研发费用率环比提升0.2pct，公司逐
步加大研发投入，整体来看，期间费用率在内部降本增效下环比进一步改善。其他财务数据方面，2025Q3资产减值和信用
减值合计冲回0.09亿元，系原材料价格波动带来的影响。资产处置亏损0.15亿元，其他收益0.37亿元，经营活动现金流净
流出0.4亿元。
展望未来，公司排产端预计仍将保持强劲势头，印证下游需求高增态势；盈利端，公司产品涨价预期充分，跌价内部
降本增效，经营情况保持稳定，盈利有望持续修复；此外，公司国内产能和马来基地放量在即，盈利弹性有望持续增厚业
绩，同时公司在硅碳负极等新技术方面布局积极，持续打开新市场和新客户。考虑海外基地和涨价落地，预计公司2026年
实现归母净利润14.6亿元左右，对应PE为15X（不含转债），继续推荐。
风险提示
1、新能源车、储能终端需求不及预期；2、产业链竞争加剧。
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2025-11-07│尚太科技(001301)Q3销售规模再创新高，产能建设加速推进 │中银证券 │增持
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公司发布2025年三季报，前三季度实现归母净利润7.11亿元，同比增长23.08%。公司负极材料产销规模快速增长，降
本增效持续推进，盈利有望保持较强韧性；维持增持评级。
支撑评级的要点
前三季度归母净利润7.11亿元，同比增长23.08%：公司发布2025年三季报，前三季度实现营收55.06亿元，同比增长5
2.09%；归母净利润7.11亿元，同比增长23.08%；扣非归母净利润7.30亿元，同比增长27.69%。第三季度实现营收21.18亿
元，同比增长38.73%；归母净利润2.32亿元，同比增长4.87%；扣非归母净利润2.39亿元，同比增长7.12%。
第三季度销售规模再创新高：受下游市场景气度提升带动，公司第三季度销售规模再创新高。公司在自有产能全力运
转的同时，已经扩大了外协加工的规模，以弥补短期生产能力不足，产品供应侧已经出现了局部紧平衡的状况。公司预计
第四季度市场供需紧平衡的状况将持续。公司将持续开拓下游市场，把握业务机会，同客户开展深入合作，持续提高生产
效率，扩大生产规模的同时提高管理水平，稳定公司盈利水平。
产能建设持续推进，山西四期生产成本进一步降低：公司持续推进马来西亚建设年产5万吨锂电池负极材料项目和山
西省晋中市昔阳县建设年产20万吨锂离子电池负极材料一体化项目。公司将加速推进上述项目实施以应对当前供应紧平衡
的状况。公司预计上述基地将在2026年第三季度进入投产阶段，届时，公司将具备超过50万吨的人造石墨负极材料一体化
生产能力。其中，山西四期由于坐落于电力资源较为丰富的地区，公司预计电力开支将有比较明显的下降，叠加工艺进步
、设备效率提升影响，新生产基地建设将为公司盈利水平的进一步提升奠定基础。
估值
结合公司三季报和行业情况，调整盈利预测，我们预计公司2025-2027年的预测每股收益为3.85/5.13/6.36元，（原2
025-2027年预测摊薄每股收益为3.86/5.14/6.20元）对应市盈率24.4/18.3/14.7倍；维持增持评级。
评级面临的主要风险
原材料及电力价格波动风险，新能源汽车产业政策不达预期，新能源汽车产品力不达预期，客户集中风险，价格竞争
超预期，产业链需求不达预期。
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2025-11-02│尚太科技(001301)2025年三季报点评：业绩符合预期，盈利能力坚韧 │国联民生 │买入
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事件。2025年10月27日，公司发布2025年三季报，公司前三季度实现营收55.06亿元，同比增长52.09%，实现归母净
利润7.11亿元，同比增长23.08%，扣非后归母净利润7.30亿元，同比增长27.69%，业绩整体符合预期。
Q3业绩拆分。营收和净利：公司2025Q3营收21.18亿元,同比+38.73%，环比+20.32%，归母净利润为2.32亿元，同比+4
.87%，环比-3.37%，扣非后净利润为2.39亿元，同比+7.12%，环比-1.80%。毛利率：2025Q3毛利率为17.33%，同比-7.39p
ct，环比-7.81pct。净利率：2025Q3净利率为10.95%，同比-3.54pct，环比-2.69pct。费用率：公司2025Q3期间费用率为
5.29%，同比-1.09pct，其中销售、管理、研发、财务费用率分别为0.07%、1.00%、3.02%、1.18%。
研发投入提升显著，聚焦下一代负极材料技术。2025年三季度末，公司研发费用共1.56亿元，较上年同期1.12亿元增
长38.35%，支付其他与经营活动有关的现金流增加3815万，同比增长31.55%，主要原因为公司加大研发投入进行新型人造
石墨负极材料产品、工艺研究，并进行硅碳负极材料产品开发，为高能量密度电池需求提前布局、增强市场竞争力。
产能扩张加速，深化全球化布局。公司产能扩张战略进入关键落地阶段，国内外三大核心项目形成协同发力格局。国
内层面，山西昔阳县“年产20万吨锂离子电池负极材料一体化项目”四期已按计划于8月启动建设，预计建成后公司在昔
阳县的年产总规模达40万吨，成为全国最大的锂电池负极材料生产基地；国外层面，公司在马来西亚设立全资孙公司“马
来西亚尚太”，9月孙公司与马来西亚方就“年产5万吨锂离子电池负极材料项目”签署合同，助力拓展海外市场。
投资建议：我们预计公司2025-2027年实现营收77.44、105.38和132.95亿元，同比增速分别为48.1%、36.1%和26.2%
；归母净利分别为10.10、14.56和19.42亿元，同比增速分别为20.5%、44.1%和33.4%。2025年10月31日收盘价对应PE分别
为26、18、13倍。考虑到公司营收利润双增、新产能释放保障成长，维持“推荐”评级。
风险提示：主要原材料价格波动的风险，研发转化不及预期风险。
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2025-10-29│尚太科技(001301)三季度出货增长较快，盈利能力有所回落 │财信证券 │买入
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事件：公司发布2025年三季度报告，2025年前三季度公司实现营收55.06亿元，同比增长52.09%，实现归母净利润7.1
1亿元，同比增长23.08%。
盈利能力有所回落，未来两个季度有望逐步修复：2025年前三季度公司实现营收55.06亿元，同比增长52.09%，实现
归母净利润7.11亿元，同比增长23.08%。单看第三季度，公司实现营收21.18亿元，同比和环比分别增长38.73%和20.32%
，实现归母净利润2.32亿元，同比和环比分别增长4.87%和减少3.37%。利润率方面，公司第三季度毛利率和净利率分别为
17.33%和10.95%，总体来看利润率受产品价格调整有所回落，预计未来两个季度有望逐步修复。
第三季度出货量增长较快：公司第三季度销售规模有较大提升，出货量环比增长迅速，主要与当前下游市场景气度快
速提升有关，公司在自有产能满产的同时，已经扩大了外协加工的规模，以弥补短期生产能力不足，产品供应侧已经出现
了局部紧平衡的状况。预计第四季度市场供需紧平衡的状况将持续。
预计2026年将具备超50万吨人造石墨一体化生产能力：公司持续推进马来西亚年产5万吨锂电池负极材料项目和山西
省晋中市昔阳县年产20万吨锂离子电池负极材料一体化项目，在现有基础上继续提高生产效率和信息化、智能化、自动化
水平。基于当前产能紧张的形势，公司将全力推进上述新产能的建设，加快建设节奏，预计公司上述基地将在2026年第三
季度进入投产阶段，2026年末，内具备超过50万吨的人造石墨负极材料一体化生产能力。
投资建议：预计公司2025-2027年实现归母净利润10.00、13.13、15.97亿元，对应当前PE分别为23.11、17.60、14.4
7倍，考虑到公司负极产品在技术和成本等方面都具备优势，我们继续看好公司未来的发展，维持“买入”评级。
风险提示：需求不及预期；行业竞争加剧；原材料价格大幅波动；政策风险；技术路线发生重大变化。
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2025-10-28│尚太科技(001301)2025年三季报点评：Q3业绩符合预期，盈利提升可期 │东吴证券 │买入
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Q3盈利水平小幅下降，业绩符合预期。公司25年Q1-3营收55亿元，同52%，归母净利润7.1亿元，同23%，扣非净利润7
.3亿元，同28%,毛利率22.5%，同-2.7pct，归母净利率12.9%，同-3pct；其中25年Q3营收21亿元，同环比39％/20％，归
母净利润2.3亿元，同环比5%/-3％，扣非净利润2.4亿元，同环比7%/-2％，毛利率17.3%，同环比-7/-8pct，归母净利率1
1%，同环比-4/-3pct。
Q3外协贡献增量、全年预计33万吨+。我们预计公司Q3负极出货量9+万吨，同环比+41%/26%，增量主要来自外协；25Q
1-3负极出货23万吨，同增56%+，Q4公司依然满产满销，预计全年出货量超33万吨，同增50%+。公司马来西亚5万吨、山西
四期20万吨一体化产能26H2落地，叠加外协，预计26年可贡献10万吨+增量，出货量预期40-45万吨，同比增长20-35%。
Q3降价+外协比重提升、盈利小幅下降、Q4预计有所恢复。我们测算公司Q3负极2.7万/吨（含税），环比下降4%，主
要由于客户加工费小幅下降；单吨毛利0.41万/吨，同环比下降30%+，受加工费下降、外协占比提升、原材料涨价等多方
面原因影响；Q3单吨净利为0.27万元，环比下降22%。展望未来，25Q4小客户涨价已落地、26年大客户有望跟进，同时26H
2公司自有产能释放，我们预计单吨利润明显提升，全年单吨利润预计0.3万/吨。
Q3其他收益增加明显、持续加强费用管控。公司Q3期间费用1.1亿元，同环比14.9%/12.9%，费用率5.3%，同环比-1.1
/-0.3pct；Q3其他收益0.4亿，同环比大幅提升；Q3经营性现金流-0.4亿元，同环比-91.2%/-106.2%；Q3资本开支1亿元，
同环比-48.6%/-23.5%；25年Q3末存货17.1亿元，较年初9.7%。
盈利预测与投资评级：由于客户加工费小幅下降及原材料涨价，我们下调25-27年归母净利润为10/13.1/16.4亿元（
原预测值为10.3/14.3/17.5亿元），同比+20%/+30%/+25%，对应22/17/13倍PE，给予26年25倍pe，目标价126元，维持“
买入”评级
风险提示：下游需求不及预期，行业竞争加剧。
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2025-10-28│尚太科技(001301)Q3出货环增，单吨净利有所回落 │华泰证券 │买入
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公司发布三季报，25Q3收入21.18亿元，同/环比+38.7%/+20.3%，归母净利2.32亿元，同/环比+4.9%/-3.4%，扣非净
利2.39亿元，同/环比+7.1%/-1.8%，受到产品价格有所下滑+石墨化外协比例提升+石油焦等原材料涨价影响，归母净利环
比略微下滑。公司产品升级方向明确，有望受益于未来快充渗透率提升及储能放量，叠加行业供需明年有望收紧，明年盈
利能力有望稳中有升，我们维持“买入”评级。
25Q3出货环比增长，单吨净利环比有所下滑
我们推测公司25Q3销量超9万吨，环增28%，外协产能助力出货环比高增，出货均价2.3万元/吨，环减6%，单吨净利约
0.26万元，环比下滑约800元，主要系产品价格有所下滑+石墨化外协比例提升+石油焦等原材料涨价影响；25Q3期间费用
率达5.27%，环比-0.35pct，其中销售/管理/研发/财务分别-0.07/-0.37/+0.19/-0.09pct，费用率基本维持稳定。
石油焦价格有所回升，增强供应链管控
根据Wind，石油焦24Q4/25Q1/25Q2/25Q3均价分别约2724/4683/3971/4025元/吨，石油焦价格在5月底触底后再次回升
，对公司25Q3盈利能力造成影响。9月17日公司公告拟以自有资金5000万港元在中国香港设立全资子公司，负责境外焦类
原材料供应商的探索、采购和贸易业务，加强供应链管控，有望减小原材料价格波动对公司成本影响。
北苏二期已实现满产，推进马来西亚与山西产能建设
公司北苏二期10万吨负极项目已于25年上半年达产满产，贡献重要产能增量，此外公司仍在布局两大产能项目，马来
西亚5万吨负极项目与山西20万吨负极一体化项目（山西四期），公司预计上述两个生产基地均在26年二季度末三季度初
陆续进入投产阶段，预计26年将形成超50万吨的人造石墨负极一体化产能规模，新产能有望贡献增量并凭借更新技术降低
生产成本。
维持“买入”评级
考虑到下游锂电需求持续向好，行业供需出现收紧，我们上修公司26-27年负极出货量及价格假设，预计公司25-27年
归母净利润10.16/14.15/17.44亿元（前值10.16/13.24/15.00亿元，上修0%/7%/16%），参考可比公司26年Wind一致预期
下平均PE23倍（前值25年17倍），考虑到公司新产能快速落地，石墨化工艺成本领先，给予公司26年合理PE24倍（前值25
年19倍），对应目标价130.32元（前值73.91元），维持“买入”评级。
风险提示：行业竞争加剧；电池需求不及预期；新产能建设进度不及预期。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-01-15│尚太科技(001301)2026年1月15日投资者关系活动主要内容
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1、网上申购有什么注意事项？
答：网上发行对象为持有中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司证券账户的自然人、法人、证券投资基金、符合
法律规定的其他投资者等（国家法律、法规禁止者除外）。其中自然人需根据《关于完善可转换公司债券投资者适当性管
理相关事项的通知（2025年修订）》（深证上〔2025〕223号）等规定已开通向不特定对象发行的可转债交易权限。申购
时间为2026年1月16日（T日），在深交所交易系统的正常交易时间，即9:15～11:30，13:00～15:00进行。申购方式为投
资者应在指定的时间内通过与深交所联网的证券交易网点，以确定的发行价格和符合本公告规定的申购数量进行申购委托
。一经申报，不得撤单。其他申购细节，如申购流程和配售规则等请关注《发行公告》。感谢您的关注！
2、本次发行的可转债在转股期内申请转股，转股数量怎么确定？
答：本次发行的可转换公司债券持有人在转股期内申请转股时，转股数量的计算方式为：可转换公司债券的转股数量
=可转换公司债券持有人申请转股的可转换公司债券票面总金额÷申请转股当日有效的转股价格。可转换公司债券持有人
申请转换成的股份须为整数股。转股时不足转换1股的可转换公司债券部分，在可转换公司债券持有人转股日后的五个交
易日内以现金兑付该部分可转换公司债券的票面金额以及该余额对应的当期应计利息。感谢您的关注！
3、公司是否可能提前赎回本次发行的可转债？
答：在本次发行的可转换公司债券转股期内，如果公司股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价
不低于当期转股价格的130%（含130%），或本次发行的可转换公司债券未转股余额不足人民币3,000万元时，公司有权按
照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转换公司债券。感谢您的关注！
4、本次可转债计息年度的利息将通过什么方式支付？
答：本次发行的可转换公司债券采用单利每年付息一次的付息方式，计息起始日为可转换公司债券发行首日。每年的
付息日为本次发行的可转换公司债券发行首日起每满一年的当日。如该日为法定节假日或休息日，则顺延至下一个交易日
，顺延期间不另付息。每相邻的两个付息日之间为一个计息年度。每年的付息债权登记日为每年付息日的前一交易日，公
司将在每年付息日之后的五个交易日内支付当年利息。在付息债权登记日前（包括付息债权登记日）申请转换成公司股票
的可转换公司债券，公司不再向其持有人支付本计息年度及以后计息年度的利息。感谢您的关注！
5、本次可转债持有人是否有回售的权利？
答：本次可转债设置了有条件回售条款和附加回售条款，具体如下：1、有条件回售条款即本次发行的可转换公司债
券最后两个计息年度，如果公司股票在任意连续三十个交易日的收盘价低于当期转股价格的70%时，可转换公司债券持有
人有权将其持有的可转换公司债券全部或部分按债券面值加上当期应计利息的价格回售给公司。2、附加回售条款即若本
次发行可转换公司债券募集资金运用的实施情况与公司在募集说明书中的承诺相比出现重大变化，且根据中国证监会或深
圳证券交易所的相关规定被认定为改变募集资金用途的，可转换公司债券持有人享有一次以面值加上当期应计利息的价格
向公司回售其持有的全部或部分可转换公司债券的权利。感谢您的关注！
6、公司为什么选择通过可转债融资？
答：公司综合考虑了自身的财务状况、盈利能力和经营特点，本次融资的成本和效率，投资者保护及发行市场情况等
多方面因素。公司经营情况良好，符合向不特定对象发行可转债的各项条件，而可转债是目前A股市场上主流的股权融资
产品之一，市场认可度较高，具有融资利率低、原股东稀释小、摊薄具有渐进性等优点，且可转债兼具债权和股权特点，
给投资者更多选择权，投资者既可以通过持有可转债享受固定收益，也可以通过转股追求更高收益，有利于保护投资者利
益。感谢您的关注！
7、公司可转债的票面利率和到期赎回利率是多少？依据是什么？
答：本次可转债利率第一年0.2%，第二年0.4%，第三年0.6%，第四年1.5%，第五年1.8%，第六年2.0%，到期赎回价为
107元（含最后一期利息）。公司充分考虑了市场利率走势、同评级可转债票面利率情况等，让尚太转债具备良好的投资
价值，同时也兼顾公司的财务成本。感谢您的关注！
8、公司对锂电行业目前及未来的发展形势有何看法？
答：2025年以来，国内新能源汽车消费带动动力电池的需求旺盛；全球储能需求保持高速增长，带动了储能电池出货
量的大幅增长。综合来看，今年锂电池行业增长较好。头部电池厂商开始有序扩产，上游产业链企稳回升。未来随着各类
新能源电池市场持续发展，全球锂离子电池市场有望保持良好的增长态势，并推动上游材料和装备产业的发展。感谢您的
关注！
9、公司综合毛利率整体高于同行业可比公司毛利率平均水平的原因？
答：公司综合毛利率整体高于同行业可比公司毛利率平均水平，主要原因为，公司低石墨化加工成本、以及高石墨化
自供率、高一体化程度带来的成本控制优势。公司对石墨化工艺进行了改进，有效的降低了石墨化成本。此外，相较于同
行业主要企业，公司一体化程度较高，提升了整体生产效率和运行效率，降低了生产成本，提高了盈利水平。此外，公司
积极奉行差异化产品策略，紧跟新型动力电池和储能电池的产品设计理念和发展方向，开发出支撑“快充”“超充”性能
动力电池新一代负极材料，一定程度上部分减少了价格对毛利率的影响。感谢您的关注！
10、公司的研发费用占比多少？
答：2025年前三季度，公司研发投入金额1.56亿元，占营业收入的比例为2.82%。公司持续同下游知名锂离子电池厂
商进行深入技术合作，交流研发经验，持续探索在比容量、压实密度、倍率等方面更为平衡的新一代人造石墨负极材料，
公司同时在进行设备和工艺改进，将原材料预处理、造粒、炭化等工序积累的新工艺新装备应用于各种产品的生产，进一
步提升原有产品的品质，提高产品生产效率，形成了较为突出的技术和工艺优势。感谢您的关注！
11、本次发行可转换公司债券的背景、目的？
答：近年来，中国锂离子电池行业呈现高速发展态势，已成为全球市场的主导力量。从中长期来看，基于锂离子电池
产业的快速发展前景，新能源汽车动力电池、储能电池等产品性能的持续提升以及相应产品迭代、技术迭代需求，应用场
景的快速成熟，负极材料行业仍具备快速增长的市场空间。在此行业发展背景下，公司拟通过本次募集资金实施募投项目
，以提升公司对市场需求的快速响应能力，更好地满足客户需求，适应新一代人造石墨负极材料的生产需要，公司的规模
效应和成本优势将进一步显现，有利于公司优化产品结构，提升产品竞争力，扩大市场占有率。本次项目的建设还有利于
公司加强对产品质量与成本的管控，提升公司的持续盈利能力，进一步提高公司在负极材料领域的竞争力。感谢您的关注
！
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参与调研机构：1家
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2025-11-03│尚太科技(001301)2025年11月3日投资者关系活动主要内容
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1、请问公司对锂电行业目前及未来的发展形势有何看法？
答：2025年以来，国内新能源汽车消费带动动力电池的需求旺盛；全球储能需求保持高速增长，带动了储能电池出货
量的大幅增长。综合来看，今年锂电池行业增长较好。头部电池厂商开始有序扩产，上游产业链企稳回升。未来随着各类
新能源电池市场持续发展，全球锂离子电池市场有望保持良好的增长态势，并推动上游材料和装备产业的发展。感谢您的
关注！
2、公司新生产基地的预计成本情况，对公司盈利水平的影响
答：公司现建设生产基地主要为马来西亚项目和山西四期。马来西亚项目受当地施工条件、效率等影响，预计单位投
资规模将有所上升，电力、人工等成本也会有所上浮。山西四期由于坐落于电力资源较为丰富的地区，预计电力开支将有
比较明显的下降，叠加工艺进步、设备效率提升影响，新生产基地建设将为公司盈利水平的进一步提升奠定坚实的基础。
感谢您的关注！
3、商务部海关总署公布的对锂电池和人造石墨负极材料相关物项实施出口管制的决定会对公司业务有何影响？
答：关于负极材料业务，公司目前负极材料产品出口外销占比较小，本次出口管制新规并非禁止出口，公司将做好相
关材料的准备按规定进行许可申请，按照出口管制条例执行；关于负极生产设备出口管制事宜，目前马来西亚项目尚在建
设中，公司将保持与相关部门的沟通，紧密跟踪后续管制细则，提前做好相关申报的准备；关于技术转让，目前公司业务
开展方式不涉及技术转让。初步评估该政策对公司业务的影响较小。感谢您的关注！
4、公司新生产基地建设是什么进度?
答：公司正在持续推进的新产能布局，马来西亚建设年产5万吨锂电池负极材料项目（马来西亚项目）正在加速推进
，以高质量落地为目标推动项目建设，在现有基础上进一步提升生产效率，深化信息化、智能化与自动化融合水平，全力
推动新项目的建设。山西省晋中市昔阳县建设年产20万吨锂离子电池负极材料一体化项目（即山西四期）也在全力推进中
，预计上述基地将在2026年第三季度形成超过50万吨的人造石墨负极材料一体化产能规模。感谢您的关注！
5、公司目前第四季度的排产情况如何？未来的市场预期，以及对产品价格潜在的影响。
答：公司第三季度销售额实现显著增长，出货量环比增速加快，这主要得益于当前下游市场景气度的快速回升。公司
在自有产能全力运转的同时，已扩大外协加工规模，以弥补短期产能缺口，目前产品供应端已出现局部紧平衡态势。预计
第四季度，市场供需紧平衡的局面将持续。公司会全力推进生产，通过内部挖潜扩大有效产能，并适时加大外协加工采购
量，以响应客户与市场需求，抓住业务机遇，推动销售额进一步快速增长。从当前市场情况来看，供需紧平衡叠加原材料
及外协加工价格呈温和上涨趋势，虽存在一定不确定性，但预计负极材料价格具备一定上涨动力。后续公司将持续开拓下
游市场、把握业务机会，与客户深化合作；同时不断提升生产效率、扩大生产规模并优化管理水平，保障盈利稳定。感谢
您的关注！
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参与调研机构：1家
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2025-10-28│尚太科技(001301)2025年10月28日投资者关系活动主要内容
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1、请介绍公司第四季度的排产情况，并介绍下市场预期，以及对产品价格潜在的影响。
答：公司第三季度销售规模有较大提升，出货量环比增长迅速，主要与当前下游市场景气度快速提升有关，公司在自
有产能满产的同
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