价值分析☆ ◇001301 尚太科技 更新日期：2024-12-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-12-02
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 1 0 0 0 0 1
1月内 3 0 0 0 0 3
2月内 4 5 0 0 0 9
3月内 5 5 0 0 0 10
6月内 11 8 0 0 0 19
1年内 20 12 0 0 0 32
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 2.79│ 4.96│ 2.77│ 2.90│ 3.59│ 4.56│
│每股净资产(元) │ 9.46│ 20.00│ 21.72│ 24.07│ 27.08│ 30.95│
│净资产收益率% │ 29.48│ 24.81│ 12.76│ 12.18│ 13.41│ 14.90│
│归母净利润(百万元) │ 543.48│ 1289.45│ 722.90│ 756.70│ 935.58│ 1189.72│
│营业收入(百万元) │ 2336.07│ 4781.85│ 4390.76│ 4973.40│ 6323.20│ 8081.40│
│营业利润(百万元) │ 664.92│ 1596.99│ 873.09│ 914.53│ 1133.50│ 1452.11│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-12-02 买入 维持 --- 2.86 3.66 4.51 华安证券
2024-11-13 买入 维持 --- 3.07 3.53 5.05 太平洋证券
2024-11-04 买入 首次 79.54 3.02 3.84 4.66 国泰君安
2024-10-29 增持 维持 69.23 3.01 3.50 4.17 海通证券
2024-10-28 增持 首次 76.65 3.12 3.65 4.32 国信证券
2024-10-19 买入 首次 --- 3.09 3.93 4.86 招商证券
2024-10-17 增持 维持 --- 2.93 3.53 4.59 财通证券
2024-10-15 增持 首次 69.23 3.01 3.51 4.17 海通证券
2024-10-07 增持 首次 --- 2.65 3.65 5.87 东方财富
2024-09-10 买入 维持 --- 2.79 3.52 4.82 太平洋证券
2024-08-21 增持 首次 --- 2.86 3.47 4.22 长城证券
2024-08-21 增持 维持 --- 2.80 3.46 4.39 中银证券
2024-08-16 买入 维持 --- 2.76 3.49 4.34 华金证券
2024-08-15 买入 维持 --- 2.89 3.67 4.64 华鑫证券
2024-08-15 增持 维持 --- 2.74 3.37 4.11 财通证券
2024-08-15 买入 维持 54 2.69 3.59 4.87 东吴证券
2024-08-15 买入 首次 --- 2.91 3.63 4.52 东莞证券
2024-08-15 买入 维持 --- 3.02 3.64 4.69 西部证券
2024-08-14 买入 维持 45.92 2.87 3.48 3.85 华泰证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-12-02│尚太科技(001301)把握储能需求增长，国际化探索有序推进
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投资建议
公司已进入多家知名锂离子电池厂商的供应链，石墨化成本和产品差异化优势突出。我们预计公司2024-2
026年归母净利润为7.47、9.55、11.75亿元，对应PE为26.5/20.7/16.9倍，维持“买入”评级。
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2024-11-13│尚太科技(001301)2024年三季报点评：出货量增速远超行业，盈利水平保持领先
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投资建议：考虑公司具备新技术及成本优势，我们上调盈利预测，预计2024/2025/2026年公司营业收入分
别为50.95/63.80/96.00亿元,同比增长16.04%/25.22%/50.47%；归母净利润分别8.01/9.22/13.18亿元（原预
期7.27/9.18/12.57亿元），同比增长10.82%/15.08%/42.99%。对应EPS分3.07/3.53/5.05元。当前股价对应PE
24.37/21.17/14.81。维持“买入”评级。
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2024-11-04│尚太科技(001301)尚太科技系列之一：首次覆盖，需求为矛，一体化为盾
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投资建议：预计2024-2026年公司归母净利润为7.89亿元、10.03亿元、12.15亿元，同比增长9.1%、27.1%
、21.1%；对应2024-2026年EPS为3.02元、3.84元、4.66元。结合PE和PB两种估值方法，基于审慎性原则给予
公司对应2024年3.31XPB，对应目标价为79.54元，首次覆盖，给予增持评级。
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2024-10-29│尚太科技(001301)公司季报点评：出货同环比高增，份额逻辑持续兑现
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盈利预测与评级：我们预计公司24-26年归母净利润分别为7.85、9.15、10.89亿元，同比+8.6%、+16.6%
、+19.0%。公司产品差异化优势和成本优势显著，参考可比公司给予公司2024年21-23倍PE估值，对应合理价
值区间63.21-69.23元，给予“优于大市”评级。
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2024-10-28│尚太科技(001301)锂电负极领先企业，三季度业绩稳步增长
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盈利预测与估值：我们预计公司2024-2026年实现归母净利润8.13/9.53/11.27亿元，同比增长13%/17%/18
%，结合绝对估值与相对估值的结果，我们认为公司股票合理估值区间为69.35-76.65元，较当前股价有10%-22
%溢价空间。首次覆盖，给予“优于大市”评级。
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2024-10-19│尚太科技(001301)石墨化成本优势明显，市占率持续提升
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投资建议：展望2024-2025年，公司在行业竞争加剧的背景下，通过成本优势，实现在新产品端的快速放
量，产能利用率饱满，盈利能力领先行业，同时公司在行业底部加速产能扩张，有望推动市占率继续提升。首
次覆盖给予“强烈推荐”评级，预计2024、2025年归母净利润8.06、10.26亿元。
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2024-10-17│尚太科技(001301)海外产能选址马来西亚，把握市场机遇
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投资建议：公司的石墨化成本优势明显，可以在市场竞争中保证盈利的空间。我们预计公司2024-2026年
实现营业收入47.09/61.00/80.66亿元，归母净利润7.65/9.22/11.97亿元。对应PE17.30/14.36/11.06倍，维
持“增持”评级。
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2024-10-15│尚太科技(001301)公司研究报告：成本优势明显，快充产品快速放量
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盈利预测与评级：我们预计公司24-26年归母净利润分别为7.85、9.15、10.89亿元，同比+8.6%、+16.6%
、+19.0%。公司产品差异化优势和成本优势显著，参考可比公司给予公司2024年21-23倍PE估值，对应合理价
值区间63.21-69.23元，给予“优于大市”评级。
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2024-10-07│尚太科技(001301)2024年中报点评：24Q2量利逆势同环比大增
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公司是负极行业中少有的在24Q2仍能维持增长的公司，快充差异化产品和成本控制能力优异，我们预计公
司2024/2025/2026年营业收入分别为47.6/65.7/96.2亿元，同比增速分别为8.4%、38.1%、46.4%，归母净利润
为6.9、9.5、15.3亿元，同比增长-4.2%、37.5%、60.9%，现价对应EPS分别为2.65、3.65、5.87元，PE为20、
14、9倍，首次覆盖，给予“增持”评级。
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2024-09-10│尚太科技(001301)2024半年报点评：产品具备差异化竞争优势，市占率持续提升
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投资建议：考虑行业竞争加剧，我们下调盈利预测，预计2024/2025/2026年公司营业收入分别为47.00/59
.60/95.00亿元,同比增长7.04%/26.81%/59.40%；归母净利润分别7.27/9.18/12.57亿元（2024、2025原预期11
.79/16.32亿元，新增2026年预测），同比增长0.56%/26.25%/36.93%。对应EPS分2.79/3.52/4.82元。当前股
价对应PE14.43/11.43/8.35。维持“买入”评级。
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2024-08-21│尚太科技(001301)需求活跃带动业绩如期修复，盈利能力持续领跑
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投资建议：我们基于以下几个方面，1）负极材料作为锂电非标属性的关键一环，产品种类繁多且差异性
较大，公司具备高倍率性能“超充”负极材料大批量生产能力，成功卡位进入下游各大龙头锂电客户供应链，
收获可观且稳定的市场份额；2）受益于长期生产实践和工艺积累下的石墨化生产成本管控能力，公司负极产
品盈利持续领跑行业；3）积极推动出海进程的同时，注重财务健康与流动性稳健，为穿越行业周期再添底气
，预计公司2024-2026年实现营业收入49.25、61.12、74.87亿元，实现归母净利润7.46、9.04、11.01亿元，
同比增长3.1%、21.3%、21.7%，对应EPS分别为2.86、3.47、4.22，当前股价对应的PE倍数为13.2X、10.9X、8
.9X，首次覆盖，予以“增持”评级。
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2024-08-21│尚太科技(001301)Q2盈利环比增长，盈利保持较强韧性
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估值
结合公司中报和行业近况，我们预计公司2024-2026年的预测每股收益为2.80/3.46/4.39元，对应市盈率1
3.0/10.5/8.3倍；维持增持评级。
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2024-08-16│尚太科技(001301)上半年出货量高增，三季度有望持续满产
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投资建议：公司成本优势领先，采用一体化生产模式，石墨化自供率居于行业前列，整体生产效率高，客
户结构优秀且粘性高。我们看好公司的发展前景，考虑行业竞争加剧，我们下调公司盈利预测，预计公司2024
-2026年归母净利润分别为7.20亿元、9.10亿元和11.33亿元（前次2024-2026年盈利预测分别为7.23亿元、9.9
6亿元和12.47亿元），对应PE分别是14、11和9倍，维持“买入-B”评级。
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2024-08-15│尚太科技(001301)公司事件点评报告：业绩超预期，份额有望逆势扩张
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盈利预测
预计2024/2025/2026年公司归母净利润分别为7.5/9.6/12.1亿元，EPS为2.89/3.67/4.64元，对应PE分别
为13/10/8倍。基于公司成本优势显著，我们看好公司中长期向上的发展机会，维持“买入”评级。
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2024-08-15│尚太科技(001301)2024H1负极出货高增，业绩略超预期
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投资建议：公司的石墨化成本优势明显，可以在市场竞争中保证盈利的空间。我们预计公司2024-2026年
实现营业收入45.45/62.69/80.06亿元，归母净利润7.16/8.78/10.71亿元。对应PE13.39/10.92/8.95倍，维持
“增持”评级。
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2024-08-15│尚太科技(001301)2024年中报业绩点评：Q2业绩符合市场预期，盈利持续优于同行
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盈利预测与投资评级：考虑公司盈利稳健，我们维持公司2024-2026年归母净利润预期为7.03/9.37/12.72
亿元，同比-3%/+33%/+36%，对应PE为14/10/8倍，考虑公司为负极成本龙头，给予24年20倍PE，对应目标价54
元，维持“买入”评级。
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2024-08-15│尚太科技(001301)2024年中报点评：Q2归母净利润环比快速增长
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投资建议：给予买入评级。预计2024-2026年EPS分别为2.91元、3.63元、4.52元，对应PE分别为13倍、10
倍、8倍，公司业绩表现较强韧性，给予买入评级。
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2024-08-15│尚太科技(001301)2024年半年报点评：超快充及储能需求快速增长，负极盈利水平行业领先
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投资建议：我们给予24-26年归母净利润7.89/9.49/12.23亿元，同比+9.1%/+20.3%/+28.9%，对应EPS为3.
02/3.64/4.69元，维持“买入”评级。
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2024-08-14│尚太科技(001301)盈利能力虽同比下滑，但韧性仍强
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1H24归母净利同比下滑
1H24公司实现营收20.93亿元，同比+6.45%，归母净利3.57亿元，同比-11.86%。归母净利同比下滑，主要
系负极石墨化供给过剩后，带动负极产品单价同比显著下降。我们维持盈利预测，预计公司24-26年归母净利
润7.49/9.09/10.04亿元，参考可比公司24年Wind一致预期下平均PE16倍，给予公司24年合理PE16倍，对应目
标价45.92元（前值43.08元），维持“买入”评级。
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