研报评级☆ ◇001308 康冠科技 更新日期：2026-11-11◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-10-09
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 3 1 0 0 0 4
3月内 7 1 0 0 0 8
6月内 7 1 0 0 0 8
1年内 13 2 0 0 0 15
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 1.87│ 1.19│ 0.72│ 1.03│ 1.29│ 1.49│
│每股净资产(元) │ 10.12│ 10.99│ 11.22│ 12.08│ 13.00│ 14.11│
│净资产收益率% │ 18.49│ 10.85│ 6.40│ 8.59│ 10.00│ 10.61│
│归母净利润(百万元) │ 1282.59│ 833.46│ 505.46│ 724.87│ 909.52│ 1043.84│
│营业收入(百万元) │ 13446.66│ 15586.95│ 14472.97│ 15277.40│ 16435.12│ 17578.41│
│营业利润(百万元) │ 1254.27│ 844.58│ 424.02│ 696.67│ 880.00│ 1003.83│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-10-09 增持 维持 --- 1.03 1.31 1.46 国信证券
2026-10-08 买入 维持 --- 1.06 1.34 1.61 开源证券
2026-09-29 买入 维持 --- 1.02 1.33 1.47 银河证券
2026-09-24 买入 维持 --- 1.06 1.26 1.46 中信建投
2026-08-28 买入 维持 --- 1.06 1.29 1.50 中信建投
2026-08-27 买入 维持 22.64 0.92 1.13 1.30 国泰海通
2026-08-27 买入 维持 --- 1.02 1.33 1.47 银河证券
2026-08-26 买入 维持 --- 1.06 1.34 1.61 开源证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-10-09│康冠科技(001308)1H26毛利率同比提升，自有品牌发布AI+PC产品 │国信证券 │增持
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1H26营收同比增长，毛利率同比提升。公司发布2026年半年报，1H26营收70.85亿元（YoY+2.16%），归母净利润3.15
亿元（YoY-18.08%），毛利率16.16%（YoY+2.45pct）。受汇率波动导致非可持续性汇兑损失、投资收益变动等影响，1H2
6公司扣非后归母净利润3.27亿元（YoY-5.56%）。2Q26营收35.93亿元（YoY-5.27%，QoQ+2.91%），归母净利润1.59亿元
（YoY-5.98%，QoQ+2.58%），扣非后归母净利润1.65亿元（YoY-1.47%，QoQ+2.73%），毛利率16.15%（YoY+2.15pct，QoQ
-0.01pct）。
智能电视业务平稳发展，毛利率同比改善。1H26公司智能电视业务收入36.34亿元，同比持平，毛利率14.89%（YoY+3
.01pct），业务盈利空间进一步优化。公司以“三模四擎一极”为经营方针，持续深化与客户的定制化合作模式，凭借研
发、供应链和制造体系优势，在相关差异化市场有较高占有率。
1H26智能交互显示业务出货量同比增长14%。1H26公司智能交互显示业务收入20.68亿元（YoY+3.69%），出货量同比
增长13.88%，毛利率19.56%（YoY+1.24pct）。公司持续推进智能交互平板及专业类显示产品研发、市场推广和领域拓展
，产品涵盖教育、政企、医疗等领域。根据DISCIEN数据，2026年上半年公司智能交互平板在生产制造型供应商中的出货
量全球排名第一。
自有品牌持续拓展，发布AIPC产品。1H26公司创新类显示产品业务收入10.44亿元（YoY+16.33%），毛利率19.02%（Y
oY+2.58pct）。公司依托“KTC”“皓丽（Horion）”“FPD”三大自有品牌，持续推进海内外渠道拓展，截至2026上半年
，公司创新类显示产品业务已拓展至北美、东亚以及欧洲等10个国家及地区。公司持续优化内部资源配置，创新类显示产
品业务研发费用同比增长超50%，占整体研发费用比重约32%，同比提升10.37pct。公司自有品牌皓丽与阶跃星辰战略合作
首款AIPC产品——小巨能miniPC，此款桌面级AIPC产品搭载阶跃星辰新一代旗舰基座模型Step5Preview，定义桌面AI办公
新形态，持续丰富公司AI硬件产品矩阵。
投资建议：受汇率波动导致非可持续性汇兑损失、投资收益变动影响，1H26公司扣非后净利润同比下滑5.6%至3.27亿
元，调整盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润同比增长42.9%/27.9%/11.2%至7.22/9.24/10.27亿元（前值：2026-
2027年为10.00/11.89亿元），对应2026-2028年PE分别为17.6/13.7/12.4倍，维持“优于大市”评级。
风险提示：需求不及预期；市场竞争加剧；原材料价格波动。
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2026-10-08│康冠科技(001308)公司信息更新报告：AI+PC新品亮相，携手阶跃拓展桌面办 │开源证券 │买入
│公 │ │
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皓丽携手阶跃星辰发布AIPC，拓展智能办公新场景
据康冠科技投资者关系公众号披露，皓丽与阶跃星辰联合研发的首款AIPC产品“小巨能miniPC”正式亮相，搭载Step
5Preview模型能力，面向编程、金融研究及日常办公等场景，即将上市。我们认为，此次合作将模型能力与桌面硬件、应
用技能相结合，推动公司AI布局向办公生产力终端延伸，进一步强化产品AI交互体验，拓展“AI+显示”创新应用场景。
我们维持盈利预测不变，预计2026-2028年公司归母净利润7.5/9.4/11.3亿元，yoy+48.1%/+25.7%/+20.1%，对应EPS为1.0
6/1.34/1.61元；当前股价对应PE为17.0/13.5/11.2倍。新品有望丰富创新品类布局，打造新增长曲线，维持“买入”评
级。
模型能力与技能预装协同，公司持续提升在AI领域资源投入
产品能力：据皓丽披露，小巨能miniPC支持开机即用，内置5000+精选技能包，每月提供免费Token包并支持终身升级
迭代。模型层面，AA智能指数中，Step5Preview取得44分、位居全球开源模型前三。公司持续提升在AI领域的资源投入，
2026H1研发投入3亿元，研发费用率4.23%；其中创新类显示产品业务研发费用同比增长超50%，占整体研发费用比重约32%
，同比提升10.37个百分点。2026年7月康冠科技以现金1.5亿元完成对阶跃星辰的Pre-IPO轮战略投资，并与其签署《战略
合作协议》。阶跃星辰作为国内端测大模型领域的优质科技企业，专注研发下一代视觉、听觉、文字、代码一体化端测多
模态大模型，双方具备高度战略协同与业务互补性。未来双方将深化合作、携手研发创新产品及产品AI升级。
创新类显示业务持续增长，有望贡献更大增量
业务基础：2026H1公司创新类显示收入10.44亿元，同比增长16.3%，毛利率19.0%，同比提升2.58pct。受益于产品结
构持续优化与品牌价值赋能，公司创新显示产品单机平均单价实现大幅增长。展望未来，伴随AI产品布局的落地，创新类
显示业务有望持续贡献增量。
风险提示：新品销售不及预期，AI功能体验及商业化不及预期，原材料涨价及汇率波动风险。
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2026-09-29│康冠科技(001308)继续布局创新品类，新推AI+PC │银河证券 │买入
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事件：2026年9月22日，康冠科技旗下皓丽品牌发布同阶跃星辰合作的首款AIPC产品——皓丽小巨能miniPC。近些年
，公司持续推进业务结构转型，推出闺蜜机等众多创新产品，本次AIPC继续丰富创新品类业务布局。
皓丽联合阶跃星辰推出首款AIPC：1）小巨能miniPC核心搭载阶跃星辰新一代旗舰基座模型Step5Preview，该模型实
现性能与成本的双重突破，AA智能指数位居全球开源模型前三，并在多领域的权威专业评测中稳居第一梯队。2）产品软
硬件深度联合定制，皓丽小巨能miniPC实现零门槛上手，并内置阶跃星辰5000+精选专属技能包，每月为用户提供免费Tok
en包。
AI创新产品落地，阶跃星辰助力公司AI布局：1）公司重点布局AI创新产品，已全面覆盖AI+办公、教育、医疗及娱乐
等场景，2026H1，公司创新显示业务研发费用同比增长超50%，占整体研发费用比重约32%，同比+10.4pct。2）阶跃星辰
是多模态大模型头部企业，其商业模式为与荣耀、吉利等各领域头部厂商共创，端侧按牌照收费、云侧按Token消耗计费
。公司以现金1.5亿元认购阶跃星辰Pre-IPO股份，并签署《战略合作协议》，未来有望在其赋能下推出更多具备竞争力的
AI产品。
向品牌业务转型，创新显示业务占比提升：1）2025年，公司创新类显示业务收入规模达到20亿元，同比+31.9%，202
2 2025CAGR达68.3%；26H1收入同比+16.3%，营收占比达到14.7%。展望未来，伴随AI产品布局的落地，创新类显示业
务有望持续贡献增量。2）代工业务下游需求因原材料涨价而存在压力，26Q2公司智能电视、智能交互显示业务收入预计
分别同比-10%左右、大个位数下滑，但前期低价库存备货叠加产品提价，带动盈利改善，26H1毛利率分别同比+3.0/+1.2p
ct。
投资建议：消费电子产业当前面临成本压力。我们维持盈利预测，预计公司2026 2028年营收分别为150.7/157.4/
163.5亿元，分别同比+4.1%/+4.5%/+3.9%，归母净利润7.2/9.4/10.3亿元，分别同比+42.4%/+30.2%/+10.1%，EPS分别为1
.02/1.33/1.47元每股，当前股价对应17.6/13.5/12.3xP/E，维持“推荐”评级。
风险提示：需求不及预期的风险；市场竞争加剧的风险；原材料价格大幅波动的风险。
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2026-09-24│康冠科技(001308)皓丽×阶跃星辰首款AIPC落地，战略投资兑现 │中信建投 │买入
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皓丽联合阶跃星辰推出首款AIPC，系公司6月以1.5亿元战略投资阶跃星辰Pre-IPO轮后，软硬件协同定义的首款终端
产品。我们认为，事件的核心意义不在于单品出货，而在于验证了“显示硬件龙头+头部端侧大模型”绑定的产业逻辑—
—康冠从传统显示ODM向硬件底座+端侧Agent能力的AI终端厂商转型进入0→1验证期。短期业绩贡献有限，中长期看点在
于B端渠道复用、软件订阅收入占比提升及多品类AI终端矩阵的孵化。
事件
2026年9月22日，康冠科技旗下品牌“皓丽”与阶跃星辰战略合作的首款AIPC产品——小巨能miniPC正式亮相。
这款桌面级AIPC产品核心搭载阶跃星辰新一代旗舰基座模型Step5Preview，将跻身全球开源前三的顶级大模型能力、
超高效推理性能全面下沉至端侧设备，打破云端算力依赖壁垒，以轻量化桌面硬件承载企业级AI生产力，定义桌面AI办公
新形态。
简评
一、战略投资后首款联合定义终端落地，从财务投资走向产品共建
公司于2026年6月以现金1.5亿元认购阶跃星辰Pre-IPO轮股份并签署《战略投资协议》，本次AIPC为双方投资后首款
联合定义的终端产品，标志合作从股权绑定进入产品落地阶段。公司明确表示，双方业务高度互补，将深化产业合作、联
合开展产品研发迭代与全品类产品升级。从前期披露的合作方向看，双方沟通覆盖闺蜜机、电子白板、美妆镜、AI眼镜等
多条创新产品线，本次AIPC是该框架下首个整机形态的落地成果，投资的产业协同价值开始显性化。
阶跃星辰作为国内原生多模态大模型与端侧AI落地的头部厂商，其技术能力与康冠的硬件制造、B端渠道形成互补。
阶跃星辰7月刚发布StepEdge端侧模型（支持文本+视觉理解、GUIgrounding、工具调用，端侧toolcall低至0.1秒，端云
协同调度）及StepClaw桌面智能体框架，并推出STEPX终端品牌与StepAOS智能体原生操作系统。康冠出资金额1.5亿元，
虽占公司体量不大，但战略卡位意义显著——在端侧AI硬件元年，以小额投资锁定大模型合作方，避免在AI终端浪潮中沦
为纯代工厂。
二、差异化于消费级AIPC，瞄准商用桌面Agent工作站蓝海
当前市场AIPC以消费笔记本为主流叙事，皓丽×阶跃AIPC选择商用桌面场景切入，定位B端AI工作站，与主流消费AIP
C形成差异化竞争。消费端AIPC大多仅搭载NPU，能力集中在本地文生图、文本摘要等轻量场景；而皓丽依托其在会议平板
、交互大屏领域积累的政企、教育、医疗客户资源，将产品面向高频会议、文档处理、跨应用办公自动化场景，主打本地
数据不出端的Agent执行能力。
产品核心能力建立在阶跃StepEdge端侧模型与StepClaw智能体框架之上，具备三层价值主张。①本地多模态理解：读
取本地文档、图片、会议录屏，敏感数据本地推理，满足企业数据合规诉求；②Agent自主任务执行：自动整理会议纪要
、检索文件、生成PPT、跨软件调用工具，从问答工具升级为执行助手；③端云协同：简单高频任务本地低延迟响应，复
杂推理调用云端旗舰模型，兼顾隐私与效果。这种“模型方+硬件整机厂”深度联合调优的模式，区别于PC厂外挂大模型A
PI的浅层合作。商用场景的付费意愿与数据安全诉求，使其成为AIPC中尚未充分挖掘的细分蓝海。企业客户对效率工具的
价格敏感度低于C端，律所、咨询、培训、政企等行业有大量会议纪要、文档整理、素材生成需求；但商用产品落地周期
显著长于消费电子，需经过场景打磨、试点验证、招投标等环节，短期放量节奏偏慢。
三、存量客户增值+多品类AI终端复用，打开第二增长曲线想象空间
康冠2026H1创新类显示产品收入10.44亿元（+16.33%），毛利率19.02%（+2.58pct），自有品牌（KTC/皓丽/FPD）占
比提升至15%，品牌化转型已见成效。公司传统主业ODM盈利承压，创新类显示业务（移动智慧屏、会议平板、美妆镜等）
是增长引擎；皓丽作为国内会议平板头部品牌，沉淀了深厚的B端渠道，但过去以硬件卖屏为主，软件增值收入占比低，
毛利率天花板受限。
AIPC落地的第一层价值是存量客户向上升级，有望打开“硬件+订阅”的收入结构。面向已采购皓丽会议平板的企业
客户，AIPC可作为升级配套产品销售；中长期可探索AI智能体订阅服务（Token/功能套餐），从一次性硬件收入转向持续
性软件收入，提升单客户LTV与长期毛利率。参考企业级软件SaaS模式，一旦付费转化跑通，收入质量与估值体系均有提
升空间。
第二层价值在于验证“一个大模型合作方、多硬件产品落地”的可复用框架。公司与阶跃星辰的协同能力，除AIPC外
还可复用到移动智慧屏、电子白板、AI眼镜、智能美妆镜等已有创新产品线，形成统一端侧AI能力底座，持续孵化AI硬件
新品。
四、AIPC赛道从概念普及进入场景分化阶段，商用是被忽视的增量
2026年AIPC行业处于从芯片/NPU营销向真实场景落地切换的关键节点，消费端价格战与同质化竞争初现，商用场景的
价值逐步被市场重估。头部PC大厂（联想、惠普等）已推出商用AIPC产品线，但更多基于WindowsNPU原生能力，主打本地
推理、PC健康等基础功能；皓丽+阶跃的组合差异点在于原生Agent智能体执行能力不只是本地生成，而是自主完成跨应用
任务，这是从Copilot到Agent的代际差异。
端侧大模型生态在2026年加速成熟，为硬件厂商提供了更丰富的模型选择。阶跃星辰StepEdge面向手机、汽车、IoT
等边缘场景优化，支持GUI操作、工具调用、视频理解，与PC桌面场景高度匹配；StepClaw桌面智能体已开放一键部署，
具备开发者生态基础。对康冠而言，选择端侧多模态能力强、且有终端品牌（STEPX）布局的模型方合作，技术栈匹配度
优于通用大模型API方案。
竞争格局上，商显/交互平板行业内部也在加速AI化。皓丽2026年已推出搭载“超级AI四摄+AI智会大模型”的M6APro
V2会议平板，实现会议全流程智能化；本次AIPC将AI能力从会议大屏延伸至桌面工作站，形成“会议室大屏+桌面工作站
”的组合方案，提升客户粘性与方案竞争力。
投资建议：自主品牌创新品类持续放量，海外市场空间广阔，下半年盈利有望修复。公司依托“高端制造+自主品牌
”双轮驱动，电视代工盈利修复，KTC、皓丽、FPD三大自有品牌矩阵持续发力，AI创新硬件打开中长期成长空间。我们预
测2026-2028年公司实现归母净利润7.44/8.91/10.26亿元，对应EPS为1.06/1.26/1.46元，当前股价对应PE为17.17/14.36
/12.47倍，维持“买入”评级。
风险分析
1）市场需求下降：全球电视市场进入存量竞争阶段，欧美及日本等发达国家和地区的市场需求透支效应逐渐显现，
同时高通胀导致居民实际购买力下降，电视出货需求将持续低迷。根据群智咨询数据，2025年全球电视出货量预计为2.21
亿台（YOY-0.7%）；根据洛图科技数据，2025年中国电视出货量为3289.5万台（YOY-8.5%）。展望未来，电视市场环境难
以出现根本性变化。
2）AI终端商业化落地不及预期：B端客户采购决策链长，AIAgent价值感知仍需市场教育，试点订单难以快速复制放
大；AIPC具体上市时间、定价、配置尚未完全明朗，存在延后可能；端侧大模型快速演进，NPU硬件适配、模型压缩优化
存在不确定性，若体验不及客户预期将影响口碑。
3）人民币汇率波动：汇率长期波动会影响外贸企业的经营战略，美元汇率短期波动较大，根据中国外汇交易中心数
据，当前美元兑人民币即期汇率为6.7左右。
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2026-08-28│康冠科技(001308)AI显示赋能自有品牌，短期扰动静待盈利修复 │中信建投 │买入
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核心观点
公司是全球TV及IFPD代工龙头，2026H1受汇率波动产生汇兑损失、存货计提减值等非经常性因素扰动，归母净利润同
比下滑，但扣非净利润降幅明显收窄，主业基本面保持稳健。公司“自主品牌+高端制造”双轮驱动战略持续落地，创新
类自有品牌业务高速增长，电视代工业务毛利率大幅修复；随着下半年汇率扰动减弱、自有品牌规模效应持续释放、海外
教育与会议IFPD需求持续景气，公司盈利水平有望修复。
事件
2026年8月24日，康冠科技发布2026年半年度报告。
公司2026H1实现营业收入70.85亿元（YOY+2.16%），归母净利润3.15亿元（YOY-18.08%），净利率为4.44%（YOY-1.1
0pct）；其中Q2实现营业收入35.93亿元（YOY-5.27%），归母净利润1.59亿元（YOY-5.98%），净利率为4.44%（YOY-0.03
pct）。
简评
一、收入分析：代工基本盘稳健，自有品牌创新品类高速成长
分品类来看：
1）智能交互显示：2026H1出货量同比增长13.88%，实现收入20.68亿元（YOY+3.69%），占比29.19%，毛利率19.56%
（YOY+1.24pct）。
智能交互平板方面，根据洛图科技数据，2026H1全球大尺寸交互平板市场的出货量为130.7万台，同比增长9.4%；其
中，教育类交互平板出货75.3万台，同比增长12.0%；会议及其它商用交互平板出货55.4万台，同比增长5.9%。DISCIEN数
据显示，2026H1公司智能交互平板在生产制造型供应商中的出货量全球排名第一；洛图科技数据显示，在国内传统的商用
显示品牌中，仅皓丽、Newline实现正向增长。
专业类显示方面，产品覆盖电竞显示器、商业专业显示器、医疗显示器、公共信息显示屏、商业展示设备。子公司康
冠医疗的医疗显示产品已经入驻全国超30个省，覆盖1100余家市级医院、县级医院以及乡镇卫生院，AI辅助阅片终端持续
落地。
2）创新类显示业务：2026H1出货量同比增长48.05%，实现收入10.44亿元（YOY+16.33%），占比14.74%，毛利率19.0
2%（YOY+2.58pct）。公司加大板块研发投入，创新类显示业务研发费用同比增长超50%，占整体研发费用比重约32%，同
比提升10.37pct。
公司三大自有品牌“KTC”“皓丽（Horion）”和“FPD”错位布局：KTC主攻电竞显示器、移动智慧屏，国内618大促
全网GMV突破1亿元，同比增长31%，跨境电商覆盖北美、欧洲、东南亚等，DISCIEN数据显示2026H1公司移动智慧屏在生产
制造供应商出货全球第一、KTC国内电竞显示器消费级出货第三；皓丽深耕B端会议、商显市场；FPD主打家庭陪伴科技，
产品包括智能美妆镜、智能相框、GoogleTV电视、VR设备等，重点开拓日本、加拿大、欧洲市场，DISCIEN数据显示2026H
1皓丽国内会议交互大屏销量第三。截至2026H1，创新类业务拓展至北美、东亚、欧洲合计10个国家地区。
3）智能电视：2026H1出货量同比减少8.34%，实现收入36.34亿元，占比51.30%，毛利率14.89%（YOY+3.01pct），盈
利修复显著。
根据洛图科技数据，2026H1全球电视代工市场整体（含长虹、康佳、创维、海信四家自有工厂）出货总量为5326.8万
台，较2025年同期微增0.3%，产能高度集中在中国，行业集中度持续提升。公司以三模四擎一极为核心，CBU/SKD/CKD三
类出货模式叠加JDM/ODM/OEM/EMS四类合作引擎，MTO模式向海外输出，灵活匹配全球品牌客户差异化订单需求。产品结构
升级，Mini?LED、OLED高端电视占比提升持续拉动毛利率上行。
4）部品销售业务：实现收入3.38亿元（YOY?17.15%），占比4.77%。依托技术、供应链、全球化贸易渠道对外销售显
示屏、板卡、灯条、触摸框等零部件。
分品类来看：
1）外销：实现收入63.00亿元，占比88.92%，毛利率16.22%（YOY+2.14pct）；
2）内销：实现收入7.85亿元，占比11.08%，毛利率15.67%（YOY+4.64pct）。
二、盈利分析：非经常性因素压制当期利润，H2盈利有望修复
I、毛利端：同比改善，各业务板块盈利同步上行
2026H1毛利率16.16%（YOY+2.45pct），分产品看，智能交互显示毛利率19.56%（YOY+1.24pct），创新类显示产品毛
利率19.02%（YOY+2.58pct），智能电视毛利率14.89%（YOY+3.01pct）；分地区看，外销、内销毛利率均同比提升。2026
Q2毛利率16.15%（YOY+2.15%）。电视业务产品结构优化、自有品牌规模效应释放共同拉动综合毛利率上行。
根据AVCRevo数据，Q3面板价格温和下跌，同时自有品牌+创新品类收入占比进一步提升，毛利率将持续提升。
Ⅱ、费用端：研发投入加码自有品牌，汇兑扰动推高财务费用
2026H1期间费用率同比提升2.55pct，销售/管理/研发/财务费用率分别同比+0.31/-0.05/+0.05/+2.24pct；2026Q2期
间费用率同比提升2.91pct，销售/管理/研发/财务费用率分别同比+0.34/+0.36/+0.35/+1.87pct。主要系：1）自有品牌
海外市场拓展，营销投入增加；2）研发资源向创新类自有品牌倾斜；3）汇兑损失大幅增加。
Ⅲ、净利端：扣非利润体现主业韧性，下半年扰动因素有望减弱
2026H1归母净利润3.15亿元（YOY-18.08%），扣非归母净利润3.27亿元（YOY-5.56%）；2026Q2归母净利润1.59亿元
（YOY-5.98%），扣非归母净利润1.65亿元（YOY-1.47%）。归母净利润受汇兑损失、存货减值扰动出现下滑，扣非利润仅
小幅下降，主业经营稳健。展望下半年，汇率、存货减值等非经常性损益扰动有望缓解；自有品牌规模效应释放，海外交
互平板、电视订单景气，预计下半年公司盈利有望修复。
投资建议：自主品牌创新品类持续放量，海外市场空间广阔，下半年盈利有望修复。公司依托“高端制造+自主品牌
”双轮驱动，电视代工盈利修复，KTC、皓丽、FPD三大自有品牌矩阵持续发力，AI创新硬件打开中长期成长空间。我们预
测2026-2028年公司实现归母净利润7.44/9.09/10.57亿元，对应EPS为1.06/1.29/1.50元，当前股价对应PE为17.15/14.04
/12.08倍，维持“买入”评级。
风险分析
1）市场需求下降：全球电视市场进入存量竞争阶段，欧美及日本等发达国家和地区的市场需求透支效应逐渐显现，
同时高通胀导致居民实际购买力下降，电视出货需求将持续低迷。根据群智咨询数据，2025年全球电视出货量预计为2.21
亿台（YOY-0.7%）；根据洛图科技数据，2025年中国电视出货量为3289.5万台（YOY-8.5%）。展望未来，电视市场环境难
以出现根本性变化。
2）面板价格反弹：头部面板厂商库存持续下降，叠加减产幅度扩大，对市场供需形成支撑力。根据AVCRevo数据，各
尺寸电视面板价格自2022年10月开始止跌，随后经历小幅度涨价，与2022年10月上旬相比，75/65/55/50/43/32吋电视面
板均价至2024年6月共涨价72/73/52/40/17/10美元。
3）人民币汇率波动：汇率长期波动会影响外贸企业的经营战略，美元汇率短期波动较大，根据中国外汇交易中心数
据，当前美元兑人民币即期汇率为6.7左右。
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2026-08-27│康冠科技(001308)26H1业绩点评：盈利能力保持稳健，创新驱动高质量成长 │国泰海通 │买入
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本报告导读：公司发布26H1业绩，创新显示引领增长，智能电视和智能交互稳健，毛利率水平提升，汇兑和利息扰动
。
投资建议：公司创新业务驱动转型，追求高质量增长。考虑行业性压力，我们调整盈利预测，预计公司26-28年归母
净利润为6.5/7.9/9.2亿元（前值8.0/9.1/10.6亿元），同比+28.6%/+22.2%/+15.2%。参考可比公司，给予26年25xPE，目
标价为23.0元，维持“增持”评级。
事件：公司2026H1实现营业收入70.85亿元，同比+2.2%，归母净利润3.15亿元，同比-18.1%，扣非归母净利润3.27亿
元，同比-5.6%；公司2026Q2实现营业收入35.93亿元，同比-5.3%，归母净利润1.59亿元，同比-6.0%，扣非归母净利润1.
66亿元，同比-1.2%。同时公司延续中期分红策略，拟每10股派发现金红利3.6元（含税），现金分红总额超2.53亿元，占
当期归母净利润比重约80%。
创新显示引领增长，智能电视和智能交互稳健。1）智能电视：26H1收入36.3亿元同比持平，持续深化与客户的定制
化合作模式，并凭借相匹配的研发、供应链和制造体系优势，在相关差异化市场拥有较高的占有率；2）智能交互：26H1
收入20.7亿元，同比+3.7%，根据DISCIEN数据统计，在2026年上半年，公司智能交互平板在生产制造型供应商中的出货量
全球排名第一；3）创新显示：26H1收入10.4亿元，同比+16.3%，根据DISCIEN数据统计，2026H1公司移动智慧屏在生产制
造型供应商中的出货量在全球排名第一；
“KTC”品牌在中国大陆电竞类显示器产品消费级客户市场出货量居行业第三位；“皓丽”品牌在中国大陆会议交互
大屏市场中销量排名第三。同时公司出资1.5亿元投资阶跃星辰Pre-IPO轮，后续双方将深化产业合作、联合开展产品研发
迭代与全品类产品升级。4）部品销售业务：26H1收入3.4亿元，同比-17.2%。
毛利率水平提升，汇兑和利息扰动。公司2026Q2毛利率为16.15%，同比+2.1pct，净利率为4.49%，同比持平。分业务
看，26H1智能电视/智能交互/智能交互毛利率分别+3.0pct/+1.2pct/+2.6pct。公司2026Q2销售/管理/研发/财务费用率分
别为3.56%/2.42%/4.30%/-0.09%，同比+0.3/+0.4/+0.4/+1.9pct，汇兑损失和利息收入减少导致财务费用波动。
风险提示：行业竞争加剧，原材料价格波动，政策变化风险。
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2026-08-27│康冠科技(001308)代工业务承压，加强品牌与AI相关业务 │银河证券 │买入
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事件：公司发布2026年半年报。2026H1，公司实现收入70.8亿元，同比+2.2%；归母净利润3.1亿元，同比-18.1%；扣
非净利润3.3亿元，同比-5.6%。2026Q2，公司实现收入35.9亿元，同比-5.3%；归母净利润1.6亿元，同比6.0%；扣非净利
润1.7亿元，同比-1.5%。2026年上半年，公司经营性现金流净额-7.4亿元，主要系购买原材料导致经营性现金流支出增加
。截至期末，公司存货55.4亿元，同比+41.2%。
毛利率提升对冲汇兑损失，计提减值及投资亏损导致利润受损：1）2026H1，公司毛利率16.2%，同比+2.5pct，其中Q
2同比+2.2pct，预计主要源于公司提前备货低价库存，产品提价带动毛利率提升。2）2026H1，公司期间费用率10.3%，同
比+2.5pct，其中Q2同比+2.9pct；销售/管理/研发/财务费用率2026H1分别同比+0.3/-0.1/+0.0/+2.2pct，2026Q2分别同
比+0.3/+0.4/+0.4/+1.9pct；汇兑损失导致财务费用率大幅提高。3）2026H1，公司归母净利率4.4%，同比-1.1pct，其中
Q2同比-0.03pct。上半年，处置金融资产、金融负债以及票据贴现终止确认导致投资收益-0.3亿元；计提存货跌价准备导
致资产减值损失1.1亿元。
创新显示维持增长，加码AI相关投入：1）2026H1，公司创新显示业务实现收入10.4亿元，同比+16.3%，营收占比提
升1.8pct至14.7%；Q1收入同比+30.1%，快于上半年整体，Q2收入增长放缓。2）报告期内，公司创新显示产品由原北美、
日本区域，进一步拓展至欧洲10个国家，市场布局持续优化；618购物节，KTC电商全网GMV突破1亿元，同比增长约31%，
电竞显示器销售总额位列京东平台同品类TOP品牌榜前五。3）2026H1，公司创新显示业务研发费用同比增长超50%，占整
体研发费用比重约32%，同比+10.4pct。此外，公司以现金1.5亿元认购AI独角兽阶跃星辰股份，签署《战略投资协议》，
就现有产品进行AI赋能，并共同规划未来AI新品。
Q2智能电视、智能交互显示业务下滑：1）智能电视业务2026Q1/2026H1收入分别同比+12.2%/+0.0%。预计Q2收入同比
-10%左右，存储涨价背景下成本大幅上涨，终端销售提价抑制下游需求；Q1同比增长主要源于世界杯刺激电视需求提前备
货；2025H2智能电视收入同比-24.8%，低基数下预计2026H2压力有所缓和。2）智能交互显示业务2026Q1/2026H1收入分别
同比+14.7%/+3.7%，出货量分别同比+26.0%/+13.9%，预计Q2收入同比大个位数下滑；出货量增速快于收入增速，表明价
格同比下降，预计主要源于单价相对更低的专业类显示产品占比提升。
投资建议：我们下调收入预测，上调利润预测，预计公司2026 2028年营收分别为150.7/157.4/163.5亿元，分别
同比+4.1%/+4.5%/+3.9%，归母净利润7.2/9.4/10.3亿元，分别同比+42.4%/+30.2%/+10.1%，EPS分别为1.02/1.33/1.47元
每股，当前股价对应17.7/13.6/12.4xP/E，维持“推荐”评级。
风险提示：需求不及预期的风险；市场竞争加剧的风险；原材料价格大幅波动的风险。
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2026-08-26│康冠科技(001308)公司信息更新报告：收入企稳回升，AI创新产品落地提速 │开源证券 │买入
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2026H1收入企稳回升，剔除汇兑损益、投资收益影响后经营利润增长较好
2026H1公司实现收入70.8亿元，yoy+2.2%，归母净利3.1亿元，yoy-18.1%，扣非归母净利3.3亿元，yoy-5.6%，主要
受汇兑损失、资产减值影响，剔除汇兑损失、资产减值影响，公司实现扣非净利润4.23亿元，yoy+22.7%，经营韧性凸显
。2026Q2公司实现收入35.9亿元，yoy-5.3%，归母净利1.6亿元，yoy-6%，扣非归母净利1.7亿元，yoy-1.5%。2026H1末，
公司在手订单增长良好，存货增加13.91亿元，看好下半年出货持续回暖。我们维持2026-2028年盈利预测不变，预计2026
-2028年公司归母净利7.5/9.4/11.3亿元，yoy+48.1%/+25.7%/+20.1%，对应EPS达1.06/1.34/1.61元，当前股价对应PE16.
9/13.5/11.2倍。公司收入企稳回升，在手订单丰富，AI创新产品落地提速，维持“买入”评级。
创新显示业务放量，AI创新产品落地提速
分业务：2026H1智能交互显示/创新类显示/智能电视收入20.68/10.44/36.34亿元，yoy+3.7%/+16.3%/0%，毛利率19.
6%/19%/14.9%，yoy+1.24pct/+2.58pct/+3.01pct。其中智能交互显示销量yoy+13.88%，2026H1公司智能交互平板在生产
制造供应商中出货量第一。创新显示业务占比持续提升，创新显示产品单机平均单价实现大幅增长。公司重视端侧AI前瞻
布局，2026H1创新显示产品业务研发费用同比增长超50%，占整体研发费用比重约32%，同比提升10.37pct。此外，公司同
步布局产业投资，认购国内通用人工智能大模型核心头部阶跃星辰Pre-IPO轮股份。分区域：2026H1外销/内销收入63/7.8
亿元，yoy+3.3%/-6.1%，毛利率16.2%/15.7%，yoy+2.14pct/+4.64pct。
盈利能力持续改善，费用率保持稳定
盈利能力：2026H1公司实现毛利率/净利率16.2%/4.5%，yoy+2.4pct/-1pct。2026Q2毛利率/净利率16.2%/4.5%，yoy+
2.15pct/+0.03pct，费用端：2026H1销售/管理/研发/财务费用率3.5%/2.2%/4.2%/0.4%，yoy+0.31pct/-0.05pct/+0.05pc
t/+2.24pct。毛利率稳中有升，销售费用略有增长助力海外市场开拓，财务费用增加系美元资产贬值带来的汇兑损益。
风险提示：原材料价格大幅上行，汇率波动风险，创新品类拓展不及预期。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：46家
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2026-11-08│康冠科技(001308)2026年11月8日投资者关系活动主要内容
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一、问答
Q1：公司在端侧 AI 方向的布局是怎样考量的？
A1：向“AI硬件厂商”转型是公司持续推进的战略之一。近年来，公司持续强化相关研发投入、扩充研发团队，并通
过项目组孵化机制等方式，持续探索、推出符合市场需求的端侧AI产品。
其中，在战略合作方面，公司已与端侧大模型企业阶跃星辰达成战略合作，双方研发团队保持着密切对接，旨在充分
发挥公司硬件制造优势与阶跃星辰模型能力，持续推进公司闺蜜机、智能交互平板等现有产品的迭代升级，并共同研发、
打造新一代 AI硬件产品，例如双方近期落地了 mini AI PC等产品。在自有布局方面，公司依托自身的制造底蕴、全球化
布局以及对产品和客户需求的洞察与落地能力，相继推出、迭代 AI 眼镜等端侧 AI产品。同时，公司亦持续关注、挖掘
端侧 AI产品细分场景机会，旨在推出适配不同人群、不同应用场景的端侧AI产品。例如公司旗下品牌“KTC”也在持续探
索、研发新一代 AI PC产品及相关配件。上述 AIPC、AI眼镜等产品落地节奏、商业化成效尚存在不确定性，敬请注意投
资风险。
Q2：请介绍一下公司医疗显示产品发展情况？
A2：近年来，公司医疗显示产品业务规模保持着较好增长。今年前三季度，公司医疗显示业务营收端同比增长约 60%
，且产品毛利率水平要高于公司整体毛利率。
相对其他商用显示终端，医疗显示产品的专业门槛及合规要求较高，且产品验证周期较长，目前公司相关产品已覆盖
海内外部分头部客户，并在医院机构等场景形成了较好的资源。在端侧 AI应用方面，公司亦推出了医疗 AI一体机等产品
，并与合作伙伴推出了超声、放射等 AI应用智能终端，可通过 AI模型自动识别病灶，辅助医生提高诊断效率与准确率；
目前相关产品营收规模及占比较小。此外，公司基于多年的技术积累，亦为一些医疗设备客户配套 HMI、无线脚闸等产品
，主要适配彩超、放射拍片类等影像设备，供医护人员完成设备参数调节、影像采集、机架与扫描床移动控制等操作；目
前上述产品已实现小批量出货。后续，公司将立足于现有医疗显示业务的积累，紧抓医疗数字化及 AI 医疗影像应用落地
等行业发展机遇，持续完善医疗显示产品矩阵，积极拓展海内外医疗客户与应用场景。Q3：公司智能电视等产品是否融入
AI 能力？
A3：智能电视业务方面，公司产品主要销往海外，会持续跟踪市场情况，通过对接各区域主流方案，适时推出搭载 A
I能力的产品。智能交互平板方面，公司产品出货规模位于行业前列。公司亦会通过整合相关端侧 AI 方案，在全球市场
开展产品推广，同时探索增值服务等商业化机会。
Q4：像存储等原材料是否对公司生产经营造成一定影响？
A4：公司已结合行业需求动态、客户订单及交付节奏安排，开展了相应的备货，能够保障在手订单的交付。
目前，公司已建立长期的市场监测机制，将持续跟踪存储以及面板等其他核心原材料的价格走势，动态优化库存管控
策略，差异化制定不同物料的备货计划，在稳定保障订单交付的同时，合理控制存货规模、规避价格波动风险。此外，公
司的销售策略也具备灵活性，前端销售会视情况对价格进行传导，降低产品整体成本上涨带来的负面影响。
Q5：今年汇率变动对公司业绩影响大吗？
A5：今年上半年，公司汇兑损失约 0.67 亿元，步入第三季度，受汇率影响亦产生了一定的汇兑损失。一方面，公司
实施“出口销售美元收入+对外采购美元支出”的双向业务闭环，实现对美元汇率波动风险的部分自然对冲。另一方面，
公司已常态化落地外汇套期保值业务，依托远期结售汇、外汇期权等低风险工具，以降低相关汇率波动对业绩的不确定性
影响。
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参与调研机构：59家
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2026-10-26│康冠科技(001308)2026年10月26日-27日投资者关系活动主要内容
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Q1：公司第三季度毛利率同比改善的原因有哪些？
A1：一方面，公司优化销售策略，主动收缩了一些低毛利订单。另一方面，公司以智能电视为代表的产品进行了一定
幅度的提价，同时叠加Mini LED 等附加值较高的产品的占比提升，共同推动了公司整体毛利率的同比改善。
Q2：公司智能电视业务市场体感如何？
A2：目前，公司智能电视业务的在手订单情况较好。
Q3：公司今年前三季度医疗显示产品业绩如何？
A3：今年前三季度，公司医疗显示业务营收端同比增长约60%，且产品毛利率水平要高于公司整体毛利率。
相对其他商业显示终端，医疗显示产品的专业门槛及合规要求较高，且产品验证周期较长，目前公司相关产品已覆盖
海内外部分头部客户。后续，公司将立足于现有医疗显示业务的积累，紧抓医疗数字化及 AI 医疗影像应用落地等行业发
展机遇，持续完善医疗显示产品矩阵，积极拓展海内外医疗客户与应用场景。
Q4：储存的存货能否覆盖公司在手订单需求？怎么看待后续的核心原材料备货节奏？
A4：公司已结合行业需求动态、客户订单及交付节奏安排，开展了相应的备货，能够保障在手订单的交付。后续，公
司将持续跟踪存储以及面板等其他核心原材料的价格走势，动态优化库存管控策略，差异化制定不同物料的备货计划，在
稳定保障订单交付的同时，合理控制存货规模、规避价格波动风险，并通过价格传导机制，降低产品整体成本上涨带来的
负面影响。
Q5：公司与阶跃星辰合作推出mini AIPC产品的考量是怎样的？是否还有更多的 AI终端产品的合作？
A5：AI PC赛道市场空间广阔、发展前景较好，是公司坚定看好并布局的业务。后续，除了围绕闺蜜机、AI眼镜、智
能交互平板等公司现有终端产品迭代升级，双方拟设立联合实验室，自产品概念阶段起共同定义、共同研发、共同打造新
一代AI硬件产品，并同步探索终端产品相关“Token”服务收入分成的商业化合作模式。
Q6：公司增资爱培科后持有多少股权？双方业务协同的方向是什么？
A6：公司战略投资 5800万元对爱培科增资入股，占其股份比例 14.95%，双方将在客户渠道、产品协同、供应链等层
面展开协同。在客户渠道拓展方面，爱培科在车载、智能家居领域积累了优质的全球化客户资源，双方可在客户资源拓展
、产品方案导入等方面挖掘增量业务机会。在产品协同方面，视觉作为智能终端的底层入口之一，相关布局可以强化公司
硬件产品的视觉感知能力，并进一步丰富相关产品矩阵。在产业链协同方面，双方在很多供应链环节可以相互协同、共享
资源，提升品质管控、优化成本以及提升交付效率。
Q7：公司对嘉立创属于财务投资还是供应链协同布局，双方未来会有哪些协同？
A7：公司今年以来所开展的投资均不属于财务投资，而是立足自身业务开展的产业协同布局。研发端协同层面，依托
双方业务协同，可快速响应公司“研发打样”需求，缩短样品开发周期，大幅提升公司研发效率。供应链协同层面，面对
部分原材料供给趋紧的背景下，双方通过产业协同能在一定程度上稳定物料供给、增强供应链韧性。后续，双方还将探讨
包括产业投资在内的多维度合作布局。上述前瞻性布局落地存在不确定性，不构成对投资者的实质承诺，敬请注意投资风
险。
Q8：公司投资并购是否设定投资金额上限？未来是否还会维持较高分红？
A8：鉴于资产负债率情况良好、在手现金充裕，公司未在投资金额上设限，核心考量为投资标的与公司的业务协同、
契合程度以及该项目未来的发展空间。
在分红层面，公司会综合考虑经营情况、战略规划以及股东回报等多方面因素，稳步推进分红相关安排。
Q9：公司在应对汇率波动采取了哪些措施？
A9：一方面，公司实施“出口销售美元收入+对外采购美元支出”的双向业务闭环，实现对美元汇率波动风险的部分
自然对冲。另一方面，公司已常态化落地外汇套期保值业务，依托远期结售汇、外汇期权等低风险工具，以降低相关汇率
波动对业绩的不确定性影响。
Q10：公司在降低关税影响方面有哪些举措？
A10：公司服务的客户覆盖全球 100 多个国家和地区，其中大部分位于“一带一路”地区。一方面，公司已在全球范
围内布局多个技术支持及服务中心，已辐射全球主要智能显示终端市场，可通过超级工厂MTO海外合作计划降低关税的负
面影响。同时，公司亦通过共建境外合作工厂的模式，与多家海外客户建立长期稳定、深度绑定的战略合作关系。
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参与调研机构：4家
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2026-09-23│康冠科技(001308)2026年9月23日投资者关系活动主要内容
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Q1：请介绍一下公司中短期的战略？
A1：在相对成熟的赛道，公司将持续挖掘专业显示赛道的发展机会，例如增长态势较快、毛利率水平较高且具备较高
壁垒的医疗显示产品，以及市场空间广阔的车载显示、工业显示等方向。同时，公司亦持续向“AI硬件厂商”转型，持续
研发并推出契合市场需求的端侧 AI 创新产品。此外，公司稳步推进“品牌转型”战略，持续提升自有品牌业务占比，优
化业务结构。
在地区及客户拓展方面，公司依托三十余年积累的定制化及差异化服务能力和全球化布局，在持续巩固发达地区市场
的基础上，积极把握“一带一路”国家及地区等新兴市场的需求与业务机遇。
此外，鉴于公司资产负债率情况良好、在手现金充裕，公司亦围绕主业协同延伸、品牌价值提升、国内外渠道拓展、
高潜力新兴产业布局等关键方向，持续关注并购整合、战略合作、产业投资的机会。
Q2：公司在智能制造业务以及创新显示产品的资源分配策略是怎样的？
A2：公司将持续立足于中国的产业链以及工程师人才等优势，在持续巩固智能电视业务等基本盘稳健发展的基础上，
将更多公司资源与研发精力向智能终端新品以及自主品牌上倾斜，聚焦并落实端侧 AI 产业发展机遇与公司“品牌转型”
战略。
Q3：公司未来长期是否会持续贯彻品牌转型战略？
A3：公司会持续贯彻“品牌转型”战略。当前，随着互联网等数字渠道的发展，品牌投放的精准度有所提升，品牌投
入转化效果较以往优化；今年上半年公司自有品牌业务在北美、日本、欧洲等区域拓展较快。同时鉴于自有品牌为主的创
新显示业务毛利率高于公司整体毛利率，带动了公司整体利润空间持续改善。后续，公司将持续立足国内供应链优势，紧
抓中国品牌出海机遇，除了持续推进发达地区线上渠道渗透以及线下零售市场拓展外，亦将依托公司已有的全球化布局，
积极挖掘新兴市场发展机遇。
Q4：公司与阶跃星辰在端侧 AI产品的研发方向是什么？
A4：阶跃星辰作为领先的端侧模型企业之一，在端侧 AI终端产品落地层面已有所实践，积累了丰富的软硬件适配与
产品落地经验。
前期，双方将围绕公司现有成熟产品迭代优化，接入适配端侧模型方案，强化公司产品的智能交互能力。后续，双方
亦将持续关注端侧 AI发展带来的新场景、新需求，依托双方硬件制造与算法模型的协同优势，共同探索 AI终端新产品形
态与商业化落地路径。相关合作仍在推进过程中，落地效果存在不确定性，敬请注意投资风险。
Q5：今年公司在投资及收并购方向有哪些侧重？
A5：今年以来，结合行业发展及变革趋势，公司重点关注能够助力端侧 AI相关产品落地、市场推广以及技术能力补
强、生态资源共建的机会。相关事项均将围绕公司战略审慎评估，兼顾业务协同与投资回报，不盲目开展外延扩张。
Q6：公司在分红方面是怎么考虑的？
A6：2026年半年度，公司延续去年中期分红策略，分红金额约 2.5亿元。后续，公司亦会综合考虑经营情况、战略规
划以及股东回报等多方面因素，稳步推进分红相关安排。
Q7：公司在应对汇率波动采取了哪些措施？
A7：今年上半年，公司汇兑损失主要源于持有的美元资产受到相关汇率波动的影响。上述美元资产可在公司经营结算
、对外采购环节形成一定自然对冲，相关损益属于账面影响，不会影响公司实际经营现金流。同时，公司亦通过配备专业
团队进行外汇汇率的前瞻性分析和预测，并依托具体业务积极开展外汇套期保值业务，以增强财务稳健性，降低汇率波动
对公司业绩的不利影响。
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参与调研机构：9家
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2026-09-18│嘉立创(001232)2026年9月18日投资者关系活动主要内容
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Q1：请介绍一下公司医疗显示业务的发展情况？
A1：今年上半年，公司医疗显示业务实现快速增长，产品毛利率水平显著高于公司整体毛利率，展现出良好的盈利质
量。
相对普通商业显示终端，医疗显示产品专业门槛及合规要求较高、产品验证周期较长，后续，公司将立足于现有医疗
显示业务的积累，紧抓医疗数字化及 AI 医疗影像应用落地等政策以及行业发展机遇，持续完善医疗显示产品矩阵，积极
拓展海内外医疗客户与应用场景。
Q2：公司的产能利用率情况如何？
A2：鉴于公司上半年订单实现较好增长。目前公司的产能利用率维持在高位。
Q3：公司在生产制造环节是否还有降本增效的空间
？A3：公司持续优化生产管理模式，加大自动化设备投入，同步推进工艺改善与物料精细化管控，后续生产制造环节
仍具备一定降本增效空间。
Q4：请介绍一下公司品牌的培育情况？
A4：以“KTC”“皓丽（Horion）”“FPD”自有品牌为主的创新显示产品业务，是公司品牌转型的核心抓手，近年来
一直维持较好增速。今年上半年，公司创新显示业务实现营收10.44亿元，同比增长 16.33%，占公司营收比重进一步提升
至15%。
其中，“KTC”品牌主要面向电竞显示、高端消费终端及移动智慧显示领域，产品定位中高端。今年 618大促期间，K
TC显示产品全网 GMV突破 1亿元，同比增长超 30%；电竞显示器销售总额位列京东平台同品类 TOP品牌榜前五。根据迪显
咨询（DISCIEN）数据，公司“KTC”品牌在中国大陆电竞类显示器产品消费级客户市场的出货量排名第三。皓丽（Horion
）聚焦商用会议平板、智慧教育及数字标牌等政企场景，据迪显咨询数据，“皓丽”品牌在中国大陆会议交互大屏市场中
的销量排名第三。“FPD”品牌则主要面向家庭智慧显示与创新特色场景，以差异化设计与场景化体验抢占新兴市场，构
建多层次产品矩阵，丰富全球产品线。
后续，公司依然将坚决贯彻“品牌转型”战略，集中调配内外部资源，围绕消费级显示、商用智能交互、创新场景显
示等赛道，积极把握端侧 AI 应用带来的发展机遇，推动公司创新显示业务持续保持稳健发展。
Q5：公司目前在研端侧 AI产品都有哪些？
A5：在研及储备产品中，公司预计今年下半年起将陆续推出新一代 AI眼镜等前沿端侧 AI产品。其中，公司目前有多
款AI眼镜产品正处于研发阶段，产品规划搭载近眼显示模块，融合多模态 AI交互能力，着力打造新一代轻量化人机交互
终端。由于相关行业整体仍处于市场早期阶段，公司相关产品落地节奏、商业化成效尚存在不确定性，敬请注意投资风险
！
同时已推出产品中，在 AI娱乐赛道，公司闺蜜机、AI美妆镜等产品持续迭代优化，打造家庭场景智能交互终端；在A
I办公赛道，公司交互平板产品完成智能升级，适配会议、远程协作等企业级场景；在 AI医疗赛道，公司布局医疗 AI一
体机，依托 AI识别算法赋能医疗影像诊断；除此之外，在 AI教育等赛道，公司 AI学习机、智慧讲台等多款创新端侧 AI
产品已陆续落地推广，产品布局持续丰富。
Q6：公司 2025 年报发展规划中有提到收并购的规划，请介绍一下？
A6：公司在持续聚焦智能显示终端及相关优势赛道的同时，亦围绕主业协同延伸、品牌价值提升、国内外渠道拓展、
高潜力新兴产业布局等关键方向，持续关注并购整合、战略合作、产业投资的机会。今年以来，公司已相继投资阶跃星辰
、嘉立创等公司，出发点主要考虑的是业务层面的协同。目前，公司和相关方正持续在产业链协同或产品研发等方向深化
合作，赋能公司主业发展。
风险提示：上述相关投资以及收并购规划能否落地存在不确定性，如有相关事项进展，公司将按照相关规则及时履行
信披义务，敬请注意投资风险。
Q7：今年上半年公司存货进一步提高的原因是什么？
A7：公司采取“以销定产，以产定购”的经营策略，今年上半年存货抬升主要来源于两方面：一是公司在手订单规模
有所增长，结合行业需求动态及交付节奏安排，开展了相应的备货；二是出于供应链安全考虑，针对部分关键原材料开展
适度战略备货，对冲原材料供应及波动风险。后续，随着在手订单逐步交付释放，叠加公司持续优化库存管控策略，存货
规模有望逐步回落，公司经营活动现金流也将随之得到改善。
Q8：请介绍一下公司针对相关汇率波动的应对措施？
A8：今年上半年，公司汇兑损失主要源于持有的美元资产受到相关汇率波动的影响。上述美元资产可在公司经营结算
、对外采购环节形成一定自然对冲，相关损益属于账面影响，不会影响公司实际经营现金流。同时，公司亦通过配备专业
团队进行外汇汇率的前瞻性分析和预测，并依托具体业务积极开展外汇套期保值业务，以增强财务稳健性，降低汇率波动
对公司业绩的不利影响。
Q9：请介绍一下公司智能电视等制造领域的客户情况？
A9：除了国际一线品牌外，公司亦在新兴国家及地区市场拓展较快，已在“一带一路”国家及地区形成了较好的客户
资源，合作客户多为当地行业头部企业。同时，依托于 30 余年全球化布局及制造底蕴，公司已形成了定制化及差异化服
务优势，能够快速把握新兴市场的需求变化与业务机遇。
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参与调研机构：2家
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2026-09-09│康冠科技(001308)2026年9月9日投资者关系活动主要内容
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Q1：公司新一代的 AI 眼镜研发进展如何？
A1：公司持续布局 AI终端硬件新赛道，目前多款 AI眼镜产品正处于研发阶段。产品规划搭载近眼显示模块，融合多
模态 AI 交互能力，着力打造新一代轻量化人机交互终端。相关产品计划于 2026年下半年至 2027年陆续推向市场。由于
相关行业整体仍处于市场早期阶段，公司相关产品落地节奏、商业化成效尚存在不确定性，敬请注意投资风险！
Q2：请介绍一下公司的医疗显示业务的发展情况？
A2：子公司康冠医疗的医疗显示产品主要包括放射诊断显示器、内窥监视器、影像中心会诊大屏、超声显示器、手术
室一体化显示器、医疗平板电脑和医疗 AI 一体机等，涵盖了从临床多功能到专业影像诊断、数字化手术室、远程医疗会
诊等全线医疗影像产品。同时在 AI 应用领域，康冠医疗联合推出了超声、放射等 AI应用智能终端，可借助 AI软件实现
病灶自动识别等功能，辅助医生提高诊断效率与准确率。截至 2026年 6月底，康冠医疗产品已落地全国超 30个省份，覆
盖 1100余家各级医疗单位。
Q3：公司今年上半年医疗显示产品业绩如何？毛利率情况怎么样？
A3：今年上半年，公司医疗显示业务实现快速增长，产品毛利率水平显著高于公司整体毛利率，展现出良好的盈利质
量。
相对普通商业显示终端，医疗显示产品专业门槛及合规要求较高，且产品验证周期较长。后续，公司将立足于现有医
疗显示业务的积累，紧抓医疗数字化及 AI 医疗影像应用落地等行业发展机遇，持续完善医疗显示产品矩阵，积极拓展海
内外医疗客户与应用场景。
Q4：公司在端侧 AI 方面还有哪些产品？
A4：除了 AI眼镜外，公司亦布局多款搭载端侧 AI能力的智能显示终端，包括移动智慧屏、AI学习机、智能美妆镜、
医疗 AI 一体机以及 VR 眼镜等，覆盖 AI+娱乐、AI+办公、AI+医疗、AI+教育等场景。后续，公司亦将持续拓展新的端
侧 AI产品与落地场景，完善公司 AI显示终端产品布局。
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