价值分析☆ ◇001309 德明利 更新日期：2024-05-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-04-16
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 2 1 0 0 0 3
2月内 2 1 0 0 0 3
3月内 6 2 0 0 0 8
6月内 6 2 0 0 0 8
1年内 6 2 0 0 0 8
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 1.64│ 0.84│ 0.22│ 4.38│ 4.50│ 5.54│
│每股净资产(元) │ 9.23│ 13.62│ 9.90│ 14.13│ 20.11│ 25.18│
│净资产收益率% │ 17.73│ 6.15│ 2.23│ 28.76│ 22.26│ 21.32│
│归母净利润(百万元) │ 98.17│ 67.19│ 25.00│ 495.61│ 510.00│ 627.27│
│营业收入(百万元) │ 1079.78│ 1190.66│ 1775.91│ 3286.75│ 4098.88│ 5158.00│
│营业利润(百万元) │ 105.29│ 62.69│ 8.88│ 539.50│ 542.38│ 669.13│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-04-16 买入 维持 --- 7.20 5.73 6.75 民生证券
2024-04-11 增持 维持 --- 6.50 5.29 5.58 东北证券
2024-04-10 买入 维持 --- 7.51 6.06 7.75 中邮证券
2024-03-01 买入 维持 --- 3.72 4.84 5.45 民生证券
2024-02-28 买入 维持 --- 1.36 1.95 2.86 中银证券
2024-02-28 买入 维持 --- 5.40 7.70 10.24 方正证券
2024-02-27 买入 首次 --- 1.83 2.30 2.90 中邮证券
2024-02-27 增持 维持 --- 1.50 2.16 2.79 东北证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-04-16│德明利(001309)事件点评：定增获受理，加码嵌入式存储及高端SSD
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投资建议：我们预计2024-2026年德明利归母净利为8.15/6.49/7.64亿元，对应2024-2026年PE15/19/16倍
，存储价格持续向上，公司业绩弹性可期。且长期看，公司自研主控芯片模式巩固产业链优势，产品更由移动
存储向固态硬盘、嵌入式存储升级，成长路径清晰。维持“推荐”评级。
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2024-04-11│德明利(001309)2024Q1业绩高速增长，新品营收增量显著
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盈利预测与投资建议：随着产品矩阵的不断完善，有望实现较快成长，预计公司2024~2026年营收分别为3
8.60、41.89、48.60亿元，归母净利润分别为7.36、5.99、6.32亿元，对应PE分别为18、22、21倍，给予“增
持”评级。
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2024-04-10│德明利(001309)24Q1业绩高增，扩大产品线布局蓄势成长
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我们预计公司2024/2025/2026年分别实现收入35/47/61亿元，分别实现归母净利润8.50/6.86/8.78亿元，
当前股价对应2024/2025/2026年PE分别为16/20/16倍，维持“买入”评级。
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2024-03-01│德明利(001309)2023年年报点评：Q4业绩环比大幅增长，24年业绩释放可期
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投资建议：我们预计2024-2026年德明利归母净利为4.21/5.48/6.17亿元，对应2024-2026年PE24/18/16倍
，存储价格持续向上，公司业绩弹性可期。且长期看，公司自研主控芯片模式巩固产业链优势，产品更由移动
存储向固态硬盘、嵌入式存储升级，成长路径清晰。维持“推荐”评级。
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2024-02-28│德明利(001309)23Q4收入利润双重释放，新品开拓巩固成长
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考虑24年存储行业景气度进入上行区间，公司不断推进主控芯片研发，逐步开拓SSD及嵌入式新市场，业
绩弹性有望加速释放，我们预计公司2024/2025/2026年分别实现收入23.06/29.43/37.58亿元，实现归母净利
润分别为1.54/2.21/3.24亿元，对应2024-2026年PE分别为63.5/44.2/30.1倍。维持买入评级。
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2024-02-28│德明利(001309)公司点评报告：23Q4业绩超预期，24年产品量价齐升趋势明确
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盈利预测及投资建议：我们看好公司未来发展。相较于消费级产品，SSD及嵌入式产品是更大市场，公司
有望凭借产品及客户开拓持续实现营收增长。预计2024/2025/2026年公司分别实现营收45.0/57.5/72.0亿元，
对应营收增速为153.45%/27.75%/25.26%。预计2024/2025/2026年公司分别实现归母净利润6.1/8.7/11.6亿元
，对应增速分别为2345.9%/42.6%/33.0%，对应2024/2025/2026年PE为15.6/10.9/8.2x，维持“强烈推荐”评
级。
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2024-02-27│德明利(001309)23Q4业绩大幅改善，存储上行周期释放业绩弹性
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我们预计公司2024/2025/2026年分别实现收入30/38/48亿元，分别实现归母净利润2.1/2.6/3.3亿元，当
前股价对应2024/2025/2026年PE分别为47/37/30倍，首次覆盖，给予“买入”评级。
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2024-02-27│德明利(001309)2023Q4业绩高速成长，毛利率显著改善
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盈利预测与投资建议：随着产品矩阵的不断完善，有望实现稳健成长，预计公司2024~2026年营收分别为2
2.30、28.70、36.50亿元，归母净利润分别为1.70、2.44、3.16亿元，对应PE分别为58、40、31倍，给予“增
持”评级。
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