研报评级☆ ◇001322 箭牌家居 更新日期：2026-03-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-01-19
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 0 1 0 0 0 1
6月内 2 2 1 0 0 5
1年内 7 10 3 0 0 20
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2022年│ 2023年│ 2024年│2025年预测│2026年预测│2027年预测│
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│每股收益(元) │ 0.61│ 0.44│ 0.07│ 0.10│ 0.22│ 0.33│
│每股净资产(元) │ 4.91│ 5.16│ 5.03│ 5.10│ 5.23│ 5.42│
│净资产收益率% │ 12.52│ 8.49│ 1.37│ 2.01│ 4.39│ 6.34│
│归母净利润(百万元) │ 593.03│ 424.64│ 66.77│ 98.11│ 216.61│ 320.04│
│营业收入(百万元) │ 7513.46│ 7648.18│ 7131.47│ 6827.34│ 7166.18│ 7708.53│
│营业利润(百万元) │ 693.68│ 469.33│ 64.30│ 106.61│ 239.29│ 356.77│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2025EPS 2026EPS 2027EPS 研究机构
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2026-01-19 增持 维持 --- 0.07 0.14 0.22 天风证券
2025-12-16 买入 维持 --- 0.09 0.23 0.32 太平洋证券
2025-11-07 买入 维持 --- 0.10 0.24 0.38 长江证券
2025-10-31 中性 维持 9.25 0.19 0.37 0.46 华泰证券
2025-10-30 增持 维持 --- 0.05 0.14 0.28 平安证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-01-19│箭牌家居(001322)深耕零售渠道精细化运营 │天风证券 │增持
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深耕零售渠道的精细化运营管理
2025年基于市场情况，公司坚持以零售渠道建设为核心，深耕零售渠道的精细化运营管理，以店效倍增项目为抓手，
向经销商持续赋能，重点促进零售渠道的增长。
25Q1-3公司分阶段推进店效倍增项目，经销商试点门店店效显著提升，有效带动了公司经销零售收入的增长。2026年
，公司将继续推动该项目由点及面，逐步覆盖更多门店，实现更大范围推广与持续增效。同时将零售渠道的精细化管理模
式逐步复制到其他渠道带动各渠道的改善，从而推动全渠道协同发展。
同时，公司将持续实施产品和营销双轮驱动，打造旗舰产品，提升产品力，持续推动产品聚焦，以产品销售结构优化
进一步带动毛利率的提升。今年公司发布了鸿蒙智选箭牌智能花洒等新产品。
2026年，公司将继续重点推进与鸿蒙智选的合作，公司也将通过此次合作，借助该平台的生态资源，提升公司在新产
品策划、研发及上市流程等方面的内部运营能力，同时加快相关渠道资源的开发与布局，为公司未来在智能家居领域的拓
展奠定基础。
持续推进国际化战略
公司在国内市场精耕细作的同时，持续推进国际化战略，加大对海外市场的战略投入。针对不同的市场特点，制定差
异化的市场策略:一方面，通过与当地经销商建立合作关系，加快专卖店及销售网点的布局。
截至目前，公司已在多个重点海外市场开设线下门店;另一方面，积极依托主流海外电商平台拓展线上销售渠道，并
通过品牌合作等多渠道推进海外业务的发展。通过以上举措，公司在北美以外市场的收入增长明显，但受国际经贸环境变
化影响，公司出口北美市场业务收入下降，导致总体境外收入同比下降。未来公司将持续投入资源，稳步推进品牌建设、
渠道拓展，夯实基础，力求实现海外业务的长期可持续发展。
调整盈利预测，维持“增持”评级
基于25Q1-3公司盈利表现，考虑当前国内消费环境，我们调整盈利预测，我们预计公司25-27年归母净利润分别为0.7
/1.3/2.1亿元（前值分别为1.96/2.41/3.01亿元）。
风险提示：房地产行业下行风险，渠道建设不及预期风险，品类拓展进度缓慢风险等
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2025-12-16│箭牌家居(001322)乘“适老+轻智能”行业东风，店效改革助推业绩改善 │太平洋证券 │买入
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行业端：智能马桶渗透率提升空间较大，适老+轻智能产品有望助推行业增长。1）市场表现：2024年我国智能坐便器
普及率不到10%，相较发达国家90%的渗透率仍有较大提升空间；同时伴随行业政策和标准的逐步规范和头部企业的持续创
新，长尾企业有望加速出清，行业集中度也或将进一步提升。2）增长动力：根据2025年发布的《关于做好2025年家装厨
卫“焕新”工作的通知》，智能马桶作为“适老产品”补贴标准高达30%，在政策催化下市场潜力有望加速释放，头部企
业有望凭借较高的品牌认知度和成熟的渠道网络率先受益；同时轻智能马桶凭借配置功能丰俭由人的优势，助推品类向公
共区域和家用中低端下沉市场更好渗透。
公司端：前瞻布局轻智能和适老产品，店效提升有望助力业绩迎来拐点。1）产品端：公司通过箭牌、法恩莎和安华
三大品牌实现卫浴空间产品全覆盖，于2015年开始前瞻布局轻智能产品，并紧抓银发群体需求推出“和玥”无障碍康养卫
浴套系，同时产品相较国际品牌具备较强性价比，未来有望通过“国产替代”实现规模和市占率提升。2）渠道端：公司
国内以零售为核心构筑覆盖电商、工程等渠道的销售网络，截至2024年终端门店超2万家；同时以东南亚为突破口推进海
外业务发展，境外收入持续强劲增长；我们认为，随着门店店效和营销策略改革试点范围的逐步拓展，公司整体经营的改
善幅度或将加大，进而助推收入业绩迎来拐点。3）内部改革：公司于2024年将组织架构调整为按业务划分的事业部制，
并积极推进自动化和数字化转型，有望提升生产运营效率和市场响应速度。
投资建议：行业端，消费品以旧换新政策持续促进卫浴行业更新需求释放，银发群体需求有望成为智能马桶和卫浴行
业新的增长点，同时轻智能马桶或将助推品类渗透率持续提升。公司端，箭牌作为龙头企业之一或将分享卫浴行业增长红
利，产品端伴随智能马桶收入占比的提升，利润结构有望持续改善；同时以零售为核心的全渠道协同发展战略逐步落地，
营销策略和店效改革试点范围也持续铺开，并且内部经营效率在组织架构调整和数智化转型的助推下有望继续提升，未来
公司收入业绩或将在产品+渠道+内部优化的共同驱动下迎来拐点。我们预计，2025-2027年公司归母净利润分别为0.87/2.
23/3.10亿元，对应EPS分别为0.09/0.23/0.32元，当前股价对应PE分别为92.68/35.99/25.89倍。维持“买入”评级。
风险提示：市场竞争加剧、房地产市场波动与消费者需求放缓、原材料价格波动、经销商管理风险等。
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2025-11-07│箭牌家居(001322)2025Q3点评：Q3延续承压，期待行业景气修复%26公司零售 │长江证券 │买入
│变革显效 │ │
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事件描述
公司2025年前三季度实现营收/归母净利润/扣非净利润44.72/0.33/0.10亿元，同比-7%/+2%/+923%；其中2025Q3实现
营收/归母净利润/扣非净利润16.35/0.04/-0.04亿元，同比-6%/扭亏/亏损。
事件评论
收入端：行业景气延续承压，公司积极推动经销零售增长。受行业景气下行和竞争加剧影响，2025Q3公司收入同降6%
，降幅环比收窄。分品类看，估计智能坐便器、龙头五金、浴室家具等同比实现增长，其余品类延续上半年的承压趋势；
分渠道看，估计零售渠道实现逆势增长，主因公司以店效倍增项目为核心抓手，持续赋能零售，估计参与店效倍增项目的
试点门店在转化率、客单值、流量等维度显著改善，预计公司后续将进一步扩大试点范围，为收入增长持续提供动能；分
地区看，2025Q3出口收入估计延续大幅承压，主因北美市场受国际贸易影响较大，但北美以外市场估计单Q3延续2025H1的
增长趋势。
利润端：2025Q3毛利率同比改善，但环比下降。2025Q3公司毛利率同比提高1.5pcts至26.9%，毛利率同比改善估计主
因产品结构优化以及公司降本增效显效，但环比下降估计主因行业价格竞争激烈。2025Q3归母净利率为0.3%，盈利水平承
压主因收入规模下降影响费用率，具体来看：2025Q3销售/管理/研发/财务费用率同比+1.9/+0.4/-0.4/-0.2pcts至8.9%/1
0.3%/5.4%/0.7%。
存量房市场存机遇，非美出口业务有望贡献中长期增量。1）看好公司强化存量房市场开拓能力：随着房地产市场进
一步走向存量市场，看好公司从产品、渠道、服务三个维度出发，通过单品引流、智能升级、全卫焕新等产品策略，结合
线上全域推广&线下联合地推等方式，挖掘存量市场发展机遇；2）国际化业务中长期增量可期：2025年公司出口业务承压
主因北美市场受国际贸易影响承压，但北美以外市场收入增长明显。公司正全面加速海外市场拓展，继续深化“一带一路
”沿线国家、RCEP区域及中东、非洲等新兴市场业务布局，并持续完善海外事业部的组织架构与人员配置，预计未来会从
线下经销渠道、品牌合作、线上销售三个方面持续开拓海外市场，中长期出海增量可期。
以零售增长带动全渠道增长，期待公司精细化升级零售打法。公司年初以来坚定推进店效倍增项目，力求精细化升级
零售打法，预计公司未来将在更大范围推进店销倍增项目，帮助经销商形成管理习惯，推动收入端增长和全渠道协同发展
。此外公司于2025年9月正式成为鸿蒙智选新成员，发布首款智能花洒&智能浴霸，预计未来有望贡献可观增量。
盈利预测：预计公司2025-2027年实现归母净利润1.00/2.35/3.68亿元，对应PE为79/33/21X。
风险提示
1、地产销售及竣工不及预期；2、智能产品竞争持续加剧；3、公司渠道拓展低于预期；4、行业竞争格局大幅恶化。
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2025-10-31│箭牌家居(001322)期待店效倍增项目带动零售收入增长 │华泰证券 │中性
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公司公布三季度业绩：25年1-9月实现营收/归母净利44.7/0.3亿元，同比-7.5%/+1.7%，Q3收入/归母净利16.3/0.04
亿元，同比-6.3%/+0.1亿元，Q3业绩低于我们预期（1.2亿元），主要由于毛利率环比下滑，近期提振消费等政策陆续落
地，期待公司智能卫浴业务延续较快增长，维持“持有”。
Q3收入同比降幅收窄，毛利率环比下降
25Q3公司收入16.3亿元，同/环比-6.3%/-8.5%，同比降幅相比Q2有所收窄。25Q3公司毛利率26.9%，同/环比+1.5/-2.
9pct，我们预计环比下降主要受价格下滑影响，但产品结构优化及成本改善仍带动毛利率同比提升。公司持续实施产品和
营销双轮驱动，打造旗舰产品，提升产品力，优化产品销售结构，进一步推进内部管理变革和降本增效工作，我们预计Q4
公司毛利率同比有望延续改善。
销售费用率同比提升，经营性净现金流承压
25前三季度公司期间费用率26.7%，同比+2.2pct，其中销售/管理/研发/财务费用率为8.8%/11.7%/5.4%/0.7%，同比+
1.4/+1.0/-0.2/+0.01pct，销售费用率增加主要由于海外市场的战略投入增加、广告宣传费用增加以及店效倍增项目的实
施费用投入增加。25年前三季度经营性净现金流-5.6亿元，同比-0.6亿元，主要受销售收入下滑影响，随着公司销售收入
延续增长，考虑Q4为传统回款高峰期，我们预计Q4公司经营性净现金流有望环比改善。
25年前三季度家装零售同比增长，期待店效倍增项目进一步实施
据国家统计局，25年1-9月限额以上建筑及装潢材料企业零售额1235亿元，同比+1.6%，家装零售需求有所回暖。今年
前三季度公司分阶段推进店效倍增项目，经销商试点门店店效显著提升，有效带动了公司经销零售收入的增长。展望Q4，
公司将推动该项目由点及面，逐步覆盖更多门店，实现全面推广与持续增效，有望进一步带动公司零售收入增长。
盈利预测与估值
考虑公司海外市场开拓及店效倍增项目实施带动销售费用增加，我们上调销售费用率假设，同时由于价格竞争激烈，
下调毛利率假设，我们预测公司25-27年归母净利为1.8/3.6/4.5亿元（前值3.5/4.2/4.9亿元，下调49%/16%/9%）。考虑
公司店效倍增项目持续实施，有望带动公司26年零售收入进一步增长，将估值年份切换至26年，可比公司Wind一致预期均
值对应26年20xPE（前值25年25xPE），我们认为智能卫浴相比传统家居行业仍具备更大增长潜力，以旧换新有望驱动需求
恢复但仍需时间，但公司毛利率已同比开始改善，给予公司26年25xPE，目标价9.25元（前值10.80元，基于25年30xPE）
，维持“持有”。
风险提示：折叠屏需求不及预期，UTG产线建设不及预期，产品迭代风险。
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2025-10-30│箭牌家居(001322)收入延续承压，毛利率同比改善 │平安证券 │增持
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事项：
公司发布2025年三季报，前三季度实现营收44.7亿元，同比下滑7.5%，实现归母净利润0.3亿元，同比增长1.7%。202
5Q3实现营收16.3亿元，同比降6.3%，归母净利润为411万元，上年同期为-0.1亿元。
平安观点：
收入延续承压，毛利率同比改善。前三季度公司收入同比下滑7.5%，或主要受行业需求偏弱影响。毛利率由上年同期
的26.4%提升至28.5%，或主要受销售结构变化的影响。期间费用中，管理费用、财务费用同比持平，研发费用小幅减少而
销售费用小幅增加，总体费用相对平稳。
经营性现金流金额同比减少，应收款同比改善。前三季度经营活动产生的现金流量净额为-5.6亿元，低于上年同期的
-5.0亿元；投资活动产生的现金流量净额为-2.6亿元，高于上年同期的-4.0亿元，主要系本期购建固定资产、其他长期资
产支付的现金减少所致。期末应收账款3.8亿元，低于上年同期的4.2亿元。
投资建议：考虑行业修复弱于此前预期，下调业绩预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.5亿元、1.3亿元
、2.7亿元，原为2.0亿元、3.1亿元、3.9亿元，当前市值对应PE为150.4倍、58.8倍、29.4倍。尽管盈利预测下调，但考
虑股价已有所调整，且公司作为国产卫浴品牌领军者，品牌渠道产品优势突出，尤其是智能化产品发展较好，长期发展值
得看好，维持“推荐”评级。
风险提示：（1）地产基本面恢复低于预期：若后续楼市量价进一步下行，将影响房屋装修需求释放。（2）新业务拓
展不达预期风险：当前公司积极发展恒温花洒等智能产品，但新业务拓展面临竞争激烈、品牌渠道培育需要时间等问题，
导致业务拓展存在不及预期风险。（3）行业价格竞争激烈导致利润率下行风险：市场需求偏弱背景下，以智能坐便器为
代表的产品价格竞争激烈，若后续价格战进一步升级，将导致公司毛利率承压。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：3家
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2026-03-13│箭牌家居(001322)2026年3月13日投资者关系活动主要内容
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1、公司经营策略调整情况以及2026年核心发展规划
答：基于对公司过去几年整体经营情况的复盘,并紧密围绕市场变化,2025年公司确立了以零售渠道建设为核心,深耕
零售渠道的精细化运营管理,以店效倍增项目为抓手,向经销商持续赋能,重点驱动零售渠道的增长。前三季度,店效倍增项
目分阶段稳步推进,经销商试点门店店效实现显著提升,有效带动了公司经销零售收入的增长以及毛利率的提升。同时,公
司在产品端积极发力,发布鸿蒙智选箭牌智能花洒、洁净大师P50智能马桶等旗舰产品,为后续发展奠定了基础。
2026年,公司将继续推动店效倍增项目由点及面,逐步覆盖更多门店,实现更大范围的推广与持续增效。同时,公司将把
零售渠道的精细化管理模式逐步复制到电商等渠道,带动各渠道的改善,从而推动全渠道的协同发展;将继续强化产品与营
销双轮驱动,紧密围绕消费者需求,提升产品力,持续打造旗舰产品,继续重点推进与鸿蒙智选的合作,持续提升公司在新产
品策划、研发及上市流程等方面的内部运营能力,并通过优化产品销售结构有效带动毛利率提升。同时,公司将持续夯实内
部管理,科学优化各项费用投入,确保经营质量稳步改善。
2、目前行业整体情况,以及公司如何构建竞争优势
答：目前行业需求已经出现结构性变化,存量房换新需求增加,同时行业集中度也将逐步提升,基于当前消费环境以及
渠道的变化,公司将积极把握市场机遇,以产品的智能化升级与零售渠道的精细化运营为核心抓手,以提升消费者体验为核
心,构建差异化竞争优势。
3、公司在海外市场拓展的规划
答：公司在国内市场精耕细作的同时,持续推进国际化战略,加快海外市场布局,针对海外不同市场特点,制定差异化的
市场策略:通过与当地经销商建立合作关系,加快专卖店及销售网点的布局,截至目前,公司已在多个重点海外市场开设线下
门店;同时,积极依托主流海外电商平台拓展线上销售渠道。目前海外市场仍在拓展中,收入占比很低,未来公司将稳步推进
品牌建设、渠道拓展,夯实基础,力求实现海外业务的长期可持续发展。
4、国补政策对公司的影响
答：国补政策的实施有效激发了家居家装市场的消费潜力,公司也积极把握这一政策机遇,优化销售结构,同时公司将
持续推进精细化管理,以此作为提升经营质量的核心驱动力。
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参与调研机构：10家
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2026-03-05│箭牌家居(001322)2026年3月5日投资者关系活动主要内容
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1、公司经营策略调整情况以及2026年核心发展规划
答：基于对公司过去几年整体经营情况的复盘,并紧密围绕市场变化,2025年公司确立了以零售渠道建设为核心,深耕
零售渠道的精细化运营管理,以店效倍增项目为抓手,向经销商持续赋能,重点驱动零售渠道的增长。前三季度,店效倍增项
目分阶段稳步推进,经销商试点门店店效实现显著提升,有效带动了公司经销零售收入的增长。同时,公司在产品端积极发
力,发布鸿蒙智选箭牌智能花洒、洁净大师 P50智能马桶等旗舰产品,为后续发展奠定了基础。
2026年,公司将继续推动店效倍增项目由点及面,逐步覆盖更多门店,实现更大范围的推广与持续增效。同时,公司将把
零售渠道的精细化管理模式逐步复制到电商等渠道,带动各渠道的改善,从而推动全渠道的协同发展;将继续强化产品与营
销双轮驱动,紧密围绕消费者需求,提升产品力,持续打造旗舰产品,继续重点推进与鸿蒙智选的合作,并通过优化产品销售
结构有效带动毛利率提升。同时,公司将持续夯实内部管理,深入推进IPD、IPMS 等先进管理方法的应用,科学优化各项费
用投入,确保经营质量稳步改善。2、公司鸿蒙智选箭牌智能花洒等产品预计将为公司带来多大的收入体量鉴于上述产品上
市时间较短,预计对公司2025年度整体收入贡献较为有限。此次合作的核心价值在于借助鸿蒙智选平台的生态资源,提升公
司在新产品策划、研发及上市流程等方面的内部运营能力,同时加快相关渠道资源的开发与布局,为公司未来在智能家居领
域的拓展奠定基础。随着合作的深入及产品的逐步推广,预计相关产品将逐步释放市场潜力,对公司收入产生积极贡献。
3、公司如何看待与进口品牌在市场竞争中的差异
答：进口品牌与国产品牌在对销售渠道的发展上各有侧重。基于当前消费环境以及渠道的变化,公司将积极把握市场
机遇,以产品的智能化升级与零售渠道的精细化运营为核心抓手,构建差异化竞争优势。
4、公司在海外市场拓展的规划
答：公司在国内市场精耕细作的同时,持续推进国际化战略,加快海外市场布局,针对海外不同市场特点,制定差异化的
市场策略:通过与当地经销商建立合作关系,加快专卖店及销售网点的布局,截至目前,公司已在多个重点海外市场开设线下
门店;同时,积极依托主流海外电商平台拓展线上销售渠道,并通过品牌合作等多渠道推进海外业务的发展。未来公司将稳
步推进品牌建设、渠道拓展,夯实基础,力求实现海外业务的长期可持续发展。
5、国补政策对公司的影响
答：国补政策的实施有效激发了家居家装市场的消费潜力,公司积极把握这一政策机遇,优化销售结构,同时公司将持
续推进精细化管理,以此作为提升经营质量的核心驱动力。
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参与调研机构：4家
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2026-03-04│箭牌家居(001322)2026年3月4日投资者关系活动主要内容
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1、公司经营策略调整情况以及2026年核心发展规划
答：基于对公司过去几年整体经营情况的复盘,并紧密围绕市场变化,2025年,公司确立了以零售渠道建设为核心,深耕
零售渠道的精细化运营管理,以店效倍增项目为抓手,向经销商持续赋能,重点驱动零售渠道的增长。前三季度,店效倍增项
目分阶段稳步推进,经销商试点门店店效实现显著提升,有效带动了公司经销零售收入的增长。同时,公司在产品端积极发
力,发布鸿蒙智选箭牌智能花洒、洁净大师 P50智能马桶等旗舰产品,为后续发展奠定了基础。
2026年,公司将继续推动店效倍增项目由点及面,逐步覆盖更多门店,实现更大范围的推广与持续增效。同时,公司将把
零售渠道的精细化管理模式逐步复制到电商等其他渠道,带动各渠道的改善,从而推动全渠道的协同发展;将继续强化产品
与营销双轮驱动,紧密围绕消费者需求,持续打造旗舰产品,提升产品力,继续重点推进与鸿蒙智选的合作,并通过优化产品
销售结构有效带动毛利率提升。同时,公司将持续夯实内部管理,科学优化各项费用投入,确保经营质量稳步改善。
2、公司鸿蒙智选箭牌智能花洒等产品预计将为公司带来多大的收入体量
答：鉴于上述产品上市时间较短,预计对公司2025年度整体收入贡献较为有限。此次合作的核心价值在于借助该平台
的生态资源,提升公司在新产品策划、研发及上市流程等方面的内部运营能力,同时加快相关渠道资源的开发与布局,为公
司未来在智能家居领域的拓展奠定基础。随着合作的深入及产品的逐步推广,预计相关产品将在未来几个季度逐步释放市
场潜力,对公司收入产生积极贡献。
3、在当前市场环境下,公司如何实现市场竞争的差异化
答：面对消费环境以及渠道的变化,公司将积极把握市场机遇,以产品的智能化升级与零售渠道的精细化运营为核心抓
手,构建差异化竞争优势。
4、公司在海外市场拓展的规划
答：公司在国内市场精耕细作的同时,持续推进国际化战略,加快海外市场布局,针对海外不同市场特点,制定差异化的
市场策略:通过与当地经销商建立合作关系,加快专卖店及销售网点的布局,截至目前,公司已在多个重点海外市场开设线下
门店;同时,积极依托主流海外电商平台拓展线上销售渠道,并通过品牌合作等多渠道推进海外业务的发展。未来公司将稳
步推进品牌建设、渠道拓展,夯实基础,力求实现海外业务的长期可持续发展。
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参与调研机构：2家
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2026-02-06│箭牌家居(001322)2026年2月6日投资者关系活动主要内容
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1、公司经营策略调整情况
答：2025年，基于对公司整体经营情况的复盘，并紧密围绕市场变化，确立了以零售渠道建设为核心，深耕零售渠道
的精细化运营管理，以店效倍增项目为抓手，向经销商持续赋能，重点驱动零售渠道的增长。前三季度，店效倍增项目分
阶段稳步推进，经销商试点门店店效实现显著提升，有效带动了公司经销零售收入的增长。同时，公司在产品端积极发力
，发布鸿蒙智选箭牌智能花洒等产品，为后续发展奠定了基础。
2、2026年的核心发展规划
答：2026年，公司将继续推动店效倍增项目由点及面，逐步覆盖更多门店，实现更大范围的推广与持续增效。同时，
公司将把零售渠道的精细化管理模式逐步复制到电商等其他渠道，带动各渠道的改善，从而推动全渠道的协同发展。公司
将继续强化产品与营销双轮驱动，紧密围绕消费者需求，持续打造旗舰产品，提升产品力，并通过优化产品销售结构有效
带动毛利率提升。同时，公司将继续重点推进与鸿蒙智选的合作，通过此次合作，更将借助该平台的生态资源，提升公司
在新产品策划、研发及上市流程等方面的运营能力，同时加快相关渠道资源的开发与布局，为公司未来在智能家居领域的
拓展奠定基础。此外，公司将持续夯实内部管理，深入推进IPD、IPMS等先进管理方法的应用，科学优化各项费用投入，
确保经营质量稳步改善。
3、行业竞争情况以及公司如何实现市场竞争的差异化
答：当前市场竞争依然激烈，面对消费环境以及渠道的变化，公司将积极把握市场机遇，以产品的智能化升级与零售
渠道的精细化运营为核心抓手，构建差异化竞争优势。
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参与调研机构：2家
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2026-02-05│箭牌家居(001322)2026年2月5日投资者关系活动主要内容
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1、行业竞争情况以及公司经营策略调整情况
2025年，公司紧密围绕市场变化，坚持以零售渠道建设为核心，深耕零售渠道的精细化运营管理，以店效倍增项目为
抓手，向经销商持续赋能，重点促进零售渠道的增长。前三季度，公司分阶段推进店效倍增项目，经销商试点门店店效显
著提升，有效带动了公司经销零售收入的增长。同时，公司在产品端积极发力，发布了鸿蒙智选箭牌智能花洒、洁净大师
P50智能马桶等产品，为后续发展奠定了基础。
2、2026年的核心发展规划
2026年，公司将继续推动店效倍增项目由点及面，逐步覆盖更多门店，实现更大范围的推广与持续增效。同时，公司
将把零售渠道的精细化管理模式逐步复制到电商等其他渠道，带动各渠道的改善，从而推动全渠道的协同发展。公司将继
续强化产品与营销双轮驱动，基于消费者需求，持续打造旗舰产品，提升产品力，并通过优化产品销售结构带动毛利率提
升。2026年，公司将继续重点推进与鸿蒙智选的合作，通过此次合作，更将借助该平台的生态资源，提升公司在新产品策
划、研发及上市流程等方面的运营能力，同时加快相关渠道资源的开发与布局，为公司未来在智能家居领域的拓展奠定基
础。同时，公司将进一步夯实内部管理，持续推进内部管理变革，优化各项费用投入，确保经营质量稳步改善。
3、公司如何看待与进口品牌在市场竞争中的差异
进口品牌和国产品牌在对销售渠道的发展上各有侧重。在消费环境以及渠道变化过程中，公司将抓住机会，通过产品
的智能化升级（如依托鸿蒙智选产品实现快速迭代）、零售渠道的精细化运营（如店效倍增项目、服务体验升级），实现
与进口品牌的差异化竞争，从而进一步扩大市场份额。
4、公司三个品牌的发展定位与协同
公司实施多品牌战略，针对不同细分市场进行差异化布局。公司将通过资源牵引，深化三个品牌在品牌形象、目标客
群以及渠道布局上的区隔，三个品牌相互协同，共同覆盖多元化的市场需求。
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