研报评级☆ ◇001330 博纳影业 更新日期：2026-05-13◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-04-30
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 0 0 1 0 0 1
2月内 0 0 1 0 0 1
3月内 0 0 1 0 0 1
6月内 0 0 1 0 0 1
1年内 0 0 1 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ -0.40│ -0.63│ -1.07│ ---│ ---│ ---│
│每股净资产(元) │ 4.52│ 3.84│ 2.78│ ---│ ---│ ---│
│净资产收益率% │ -8.90│ -16.42│ -38.34│ ---│ ---│ ---│
│归母净利润(百万元) │ -552.63│ -866.90│ -1464.48│ 250.00│ 340.00│ ---│
│营业收入(百万元) │ 1608.05│ 1461.47│ 1252.74│ ---│ ---│ ---│
│营业利润(百万元) │ -573.95│ -955.88│ -1763.11│ ---│ ---│ ---│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-04-30 中性 维持 7 --- --- --- 中金公司
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-04-30│博纳影业(001330)关注储备重点影片票房弹性和AI应用潜力 │中金公司 │中性
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1Q26业绩好于我们预期
公司公布1Q26业绩：收入2.77亿元，同降47.2%；归母净亏损4,427万元，同比亏损缩窄。此前公司已发布2025年业绩
，2025年营收同降14.28%至12.53亿元，归母净亏损14.64亿元，落入预告亏损12.6~14.8亿元区间。1Q26业绩好于我们预
期，我们判断主要为管理费用控制和信用减值损失好于预期。
发展趋势
大盘观影需求谨慎且头部效应明显，影院业务加强精细化运营。
据公告，公司2025年业绩下滑主要系全国电影市场呈现“二八效应”，影院运营方面，公司新建影院延续下沉路线，
尝试通过策展、社区融合及IP联动等方式提升资产效率。2025年全年公司毛利率大幅下降，销售费用同比增长168.6%至1.
57亿元；重点项目成本较高而票房表现平淡，叠加宣发投入，造成利润端压力。而4Q25和1Q26，公司单季度销售及财务费
用同比均有所下降，管理费用维持低位；我们判断，公司后续或更加注重成本和费用管控，着力提升项目回报率，纾困经
营。
关注储备重点影片的票房弹性和AI应用潜力。公司主投重点历史革命题材影片《四渡》已定档2026年暑期档（6月26
日）。
此外，我们建议关注公司储备真人影片《克什米尔公主号》，参投影片《蛮荒禁地》《欢迎来龙餐馆》，以及AI电影
《三星堆：未来往事》（据公告，已通过国家电影局的内容审查）等。AI影视应用方面，据公司官方微信公众号，“博卡
电影云片场”已经在博纳AIGMS内部生产线中应用，在《三星堆：未来往事》项目中承担了分镜协同、角色管理及动态预
演等主要任务。我们认为，公司积极探索AI技术于大荧幕电影的应用，伴随底层技术迭代发展和工具水平优化，建议关注
长期降本增效及内容创新潜力。
盈利预测与估值
考虑到重点影片票房不确定性，我们维持26年净利润预测2.5亿元不变，首次引入27年净利润预测3.4亿元，现价对应
44/32倍2026/2027年P/E。维持中性评级。考虑到电影档期效应抬升行业估值水平，我们上调目标价27.3%至7.0元，对应3
8/28倍2026/2027年P/E，目标价较当前股价有13.0%的下行空间。
风险
投资及发行影片票房不确定性，市场竞争加剧风险。
【5.机构调研】 暂无数据
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