价值分析☆ ◇001330 博纳影业 更新日期：2024-04-27◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-03-24
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 1 1 0 0 0 2
6月内 6 2 0 0 0 8
1年内 12 4 0 0 0 16
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2020年│ 2021年│ 2022年│2023年预测│2024年预测│2025年预测│
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│每股收益(元) │ 0.17│ 0.33│ -0.05│ -0.10│ 0.29│ 0.41│
│每股净资产(元) │ 4.95│ 5.13│ 4.90│ 4.84│ 5.14│ 5.56│
│净资产收益率% │ 3.50│ 6.43│ -1.07│ -2.46│ 5.64│ 7.40│
│归母净利润(百万元) │ 190.69│ 362.68│ -72.11│ -116.68│ 398.64│ 558.18│
│营业收入(百万元) │ 1609.71│ 3123.59│ 2011.54│ 2062.96│ 3054.19│ 3810.81│
│营业利润(百万元) │ 219.37│ 568.38│ -54.97│ -146.67│ 485.17│ 682.33│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2023EPS 2024EPS 2025EPS 研究机构
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2024-03-24 增持 维持 8.41 -0.32 0.28 0.39 华创证券
2024-02-02 买入 维持 10.66 -0.34 0.27 0.38 国泰君安
2024-01-18 买入 维持 10.66 -0.15 0.27 0.38 国泰君安
2023-11-01 买入 维持 --- 0.01 0.30 0.39 中信建投
2023-11-01 买入 维持 --- 0.02 0.30 0.46 西部证券
2023-10-31 买入 维持 --- 0.03 0.30 0.44 东吴证券
2023-10-30 买入 维持 --- 0.06 0.32 0.41 东北证券
2023-10-29 增持 维持 9.4 --- --- --- 中金公司
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-03-24│博纳影业(001330)重大事项点评：广东电视台合作落地，23年业绩短期承压，期待后续储备影
│片上映
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投资建议：公司作为国内头部的影视制作公司，看好公司内容投制能力以及全产业链布局优势，展望后续
影视行业稳步发展+公司影片储备丰富，看好公司后续发展。由于23年主投影片表现不及预期及后续片单上映
进度有所调整，因此我们下调23-25年预测，现预计公司2023-2025年归母净利润分别为-4.42亿元/3.85亿元/5
.30亿元，采用相对估值法进行估值，给予公司24年30倍PE的估值，对应24年目标市值为116亿元，对应每股8.
41元，维持“推荐”评级。
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2024-02-02│博纳影业(001330)2023年度业绩预告点评：业绩短期承压，储备影片望陆续定档
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2024年重装启航，维持“增持”评级。公司于2023年上映的电影项目票房不及预期，同时计提大额减值，
多数储备项目于2023-2024年启动，上映时间在2024年及以后，目前储备主投项目包括《红海行动2：虎鲸行动
》、《传说》等。另参投项目《飞驰人生2》将在2024年春节档上映。考虑到2023Q4计提减值，我们下调2023
年EPS预期至-0.34元（前值为-0.15元），维持2024/2025年EPS预测0.27/0.38元，维持目标价10.66元，维持
“增持”评级。
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2024-01-18│博纳影业(001330)公司更新报告：布局动画电影，加强影院区域影响力
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2024年重装启航，维持“增持”评级。公司于2023年上映的电影项目票房不及预期，同时计提大额减值，
多数储备项目于2023-2024年启动，上映时间在2025年以后，因此我们下调2023-2025年EPS至-0.15/0.27/0.38
元（前值为0.31/0.53/0.64元），参考可比公司估值，下调目标价至10.66元，维持“增持”评级。
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2023-11-01│博纳影业(001330)四季度储备逐步释放，关注春节档影片定档进展
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投资建议：储备释放逐步回归常态化。尽管截至2023年三季度末，公司影片储备释放不及预期，导致经营
情况仍为明显恢复，但是四季度已有两部影片开始定档，此外仍有较多储备有待释放。
关注重磅影片在春节档等核心档期定档进展。四季度已定档的影片包括张译主演的谍战片《刀尖》，以及
由林超贤导演、张家辉和陈伟霆主演的谍战片《爆裂点》。储备影片包括由韩寒导演的喜剧续作《飞驰人生2
》，前作于2019年春节档上映，关注续作定档进展，此外还有由成龙、张艺兴、古力娜扎主演的奇幻题材动作
片《传说》等。
电视剧布局稳步推进。四季度将有公司主投、为纪念抗美援朝战争胜利70周年的重大革命题材电视剧《上
甘岭》，预计于年底在优酷和央视上线。
我们预计公司2023-2024年归母净利润0.10/4.11亿元，同比增长114.42%/3,857.89%，10月30日收盘价对
应PE为933.37/23.58x。
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2023-11-01│西部证券-博纳影业(001330)2023年三季报点评：影院业务较快复苏，内容储备丰富-231101
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盈利预测：预计公司23-25年营业收入分别为21.18/29.82/39.45亿元，YoY+5.3%/40.8%/32.3%，归母净利
润分别为0.33/4.12/6.28亿元，YoY+146.0%/1142.5%/52.4%，维持“买入”评级。
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2023-10-31│东吴证券-博纳影业(001330)2023年三季报点评：暑期档大盘提振业绩，期待Q4《刀尖》表现-
│231031
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盈利预测与投资评级：公司影片储备丰富，主旋律商业化电影投制已具成熟模式，有望受益于行业环境改
善；考虑到23年前三季度公司业绩低于我们预期，我们将2023-2025年归母净利润从1.5/4.2/6.2亿元调整至0.
4/4.1/6.0亿元，对应2023-2025年PE为236/24/16倍。我们仍看好公司电影投制能力及票房空间，维持“买入
”评级。
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2023-10-30│博纳影业(001330)单季度实现扭亏，后续储备内容丰富
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投资建议：预计2023-2025年公司收入分别为21.23/28.80/35.35亿元，同比增长5.56%/35.64%/22.72%，
归母净利润分别为0.89/4.38/5.67亿元，同比增长-/395%/29%，EPS为0.06/0.32/0.41元，对应PE为107x/22x/
17x，维持“买入”评级。
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2023-10-29│博纳影业(001330)业绩超预期，关注四季度《刀尖》票房表现
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综合考虑四季度电影票房预期和成本费用控制得当，我们调整2023年净利润由亏损1.47亿元至盈利817万
元，维持2024年净利润预测不变。现价对应19.7倍2024年P/E。维持跑赢行业评级和目标价9.40元，对应27倍2
024年P/E，有36.4%的上行空间。
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