价值分析☆ ◇001330 博纳影业 更新日期：2024-12-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-23
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
1月内 1 2 0 0 0 3
2月内 3 2 0 0 0 5
3月内 5 2 0 0 0 7
6月内 8 3 0 0 0 11
1年内 14 3 0 0 0 17
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 0.33│ -0.05│ -0.40│ -0.07│ 0.32│ 0.39│
│每股净资产(元) │ 5.13│ 4.90│ 4.52│ 4.47│ 4.79│ 5.17│
│净资产收益率% │ 6.43│ -1.07│ -8.90│ -1.69│ 6.85│ 7.60│
│归母净利润(百万元) │ 362.68│ -72.11│ -552.63│ -90.50│ 444.69│ 536.21│
│营业收入(百万元) │ 3123.59│ 2011.54│ 1608.05│ 1844.36│ 3024.27│ 3327.00│
│营业利润(百万元) │ 568.38│ -54.97│ -573.95│ -90.27│ 513.27│ 613.36│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2024-11-23 增持 首次 --- -0.09 0.31 0.37 中泰证券
2024-11-04 增持 维持 8.9 -0.36 0.30 0.41 华创证券
2024-11-03 买入 维持 --- -0.23 0.34 0.37 东吴证券
2024-11-02 买入 维持 --- -0.23 0.24 0.29 招商证券
2024-11-01 买入 维持 --- -0.26 0.35 0.39 国盛证券
2024-09-26 买入 维持 --- -0.19 0.33 0.37 申万宏源
2024-09-06 买入 首次 --- -0.07 0.27 0.36 国海证券
2024-08-30 买入 维持 --- 0.08 0.35 0.41 国盛证券
2024-08-04 增持 首次 5.7 0.19 0.34 0.49 海通证券
2024-06-19 买入 首次 --- 0.22 0.37 0.41 德邦证券
2024-06-16 买入 首次 --- 0.21 0.35 0.42 国盛证券
────────────────────────────────────────────────
【4.投资评级明细】(近6个月)
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-11-23│博纳影业(001330)坚守主旋律大片阵地，期待凤凰涅槃
──────┴─────────────────────────────────────────
给予“增持”评级：国内电影市场逐渐回暖向好，公司影片储备较为丰富，主旋律商业电影方面优势明显
，积极开展多元化国际化布局。我们预计公司2024—2026年营业收入为14.09/25.51/29.12亿元，归母净利润
为-1.25/4.29/5.07亿元，给予“增持”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-11-04│博纳影业(001330)2024年三季报点评：25年产品大年，期待后续业绩弹性
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：公司作为国内头部的影视制作公司，看好公司内容投制能力以及全产业链布局优势，展望后续
影视行业稳步发展+公司影片储备丰富，看好公司后续发展。由于24年主投影片表现不及预期及后续片单上映
进度有所调整，因此我们下调此前预期，现预计公司2024-2026年归母净利润分别为-4.92亿元/4.08亿元/5.58
亿元（原24-25年归母净利润为3.85亿元/5.30亿元），采用相对估值法进行估值，给予公司25年30倍PE的估值
，对应25年目标市值为123亿元，对应每股8.9元，维持“推荐”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-11-03│博纳影业(001330)2024Q3业绩点评：院线大盘仍然承压，2025年有望迎来业绩大年
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与投资评级：公司电影业务业绩提升，影片储备丰富，影院业务受市场因素影响短期承压，业绩
有望随重点项目上映逐步修复。考虑到公司电影内容排期，我们将2024-2026年归母净利润2.7/4.4/5.6亿元调
整为-3.13/4.63/5.05亿元，对应PE为-25.6/17.3/15.8倍。我们仍看好公司电影投制能力及票房空间，维持“
买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-11-02│博纳影业(001330)受电影表现影响业绩承压，在手精品项目值得期待
──────┴─────────────────────────────────────────
维持“强烈推荐”投资评级。24年公司上线电影表现未达预期，叠加电影大盘表现不佳等因素共同拖累公
司24年业绩，但是考虑到公司后续在手精品项目较多且产品规划较为合理，所以我们预计公司24-26年营业收
入分别为14.47/21.56/23.72亿元，同比增速分别为-10%/49%/10%；归母净利润分别为-3.11/3.30/4.05亿元，
同比增速分别为-44%/扭亏为盈/22%，对应当前股价市盈率分别为-25.6/24.2/19.7倍，维持“强烈推荐”投资
评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-11-01│博纳影业(001330)《上甘岭》表现优异，后续影片值得期待
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测：公司2024前三季度上映作品表现不及预期，然后续多元储备丰富，《蛟龙行动》《克什米尔公
主号》等重磅作品表现值得期待，因此我们调整盈利预测，预计公司2024-2026年实现归母净利润-3.5/4.8/5.
4亿元，同比增速36.1%/235.4%/13.0%，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-09-26│博纳影业(001330)24H1业绩短期承压，后续重点影片值得期待
──────┴─────────────────────────────────────────
调整盈利预测，维持“买入”评级。考虑到公司今年已上线电影表现平淡及后续公司的产品规划，我们调
整公司24年归母净利润预测为亏损2.86亿元（原预测为7.47亿元），新增公司25-26年归母净利润预测为4.52/
5.03亿元；现价对应25-26年PE分别为13/12倍。根据wind一致预期，可比公司光线传媒、上海电影、华策影视
25年平均PE为24倍，考虑到公司主旋律影片制作能力过硬，核心产品推进有序，维持“买入“评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-09-06│博纳影业(001330)公司动态研究：业绩短期承压，储备重磅内容待释放
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与投资评级：我们预测公司2024-2026年营业收入为14.88/27.68/30.62亿元，归母净利润为-1.0
3/3.75/4.93亿元，对应2025/2026年PE为15/11X。随着影投行业逐步出清，公司稳健扩张，市占率有望持续提
升，且影视内容投资制作发展较快，重磅影片储备丰富。基于此，首次覆盖，给予“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-30│博纳影业(001330)上半年亏损显著收窄，多元化影片储备丰富
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测：公司2024H1上映作品表现不及预期，然后续多元储备丰富，《上甘岭》《蛟龙行动》《克什米
尔公主号》等重磅作品表现值得期待，因此我们调整盈利预测，预计公司2024-2026年实现归母净利润1.0/4.9
/5.6亿元，同比增速118.7%/370.9%/15.8%，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-04│博纳影业(001330)公司研究报告：24H2起重点影视内容发力，积极AI、短剧、版权新方向布局
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与估值：我们预计公司2024-2026年总营收预计25.9亿元、32.6亿元和35.9亿元，同比增速分别
为61.0%、25.7%和10.3%；归母净利分别为2.68亿元、4.74亿元和6.78亿元，同比增速分别148.4%、77%和43.1
%；对应全面摊薄EPS分别为每股0.19元、0.34元和0.49元。参考可比公司2024年22倍PE估值，我们给予公司20
24年25-30倍PE估值，对应合理价值区间4.75-5.70元/股，“优于大市”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-06-19│博纳影业(001330)首次覆盖：深耕电影25载势头正强劲，储备丰富AI赋能业绩更可期
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与投资建议：我们预计公司2024-2026年收入分别为29.76/36.67/38.52亿元，同比85.1%/23.2%/
5.1%；归母净利润分别为3.06/5.13/5.66亿元，同比155.3%/67.8%/10.3%。24年公司参投的《飞驰人生2》票
房表现出色，暑期档《传说》、《红楼梦之金玉良缘》已定档；其他重点片单包括《蛟龙行动2》《克什米尔
公主号》等，因此我们认为在影片投资端公司有望大幅恢复。公司是国内稀缺且优质的主旋律商业化电影投制
方，拥有丰富的行业资源、一流的制作水平与对影片精准定位，同时内容储备丰富，有望提升项目稳定性和业
绩确定性。此外，AIGC赋予公司长期成长性。首次覆盖，给予“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-06-16│博纳影业(001330)民营影视龙头公司，多元化发展拓宽成长空间
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：影视行业持续回暖，公司在夯实主旋律题材优势的同时，积极探索多元化内容新方向，后续优
质内容储备丰富有望贡献业绩弹性，预计公司2024-2026年实现归母净利润2.9/4.8/5.8亿元，同比增速152.8%
/66.1%/19.8%，首次覆盖给予“买入”评级。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|