研报评级☆ ◇001359 平安电工 更新日期：2026-08-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-04-29
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 1.19│ 1.17│ 1.30│ 1.15│ 1.32│ 1.54│
│每股净资产(元) │ 6.78│ 9.91│ 10.85│ ---│ ---│ ---│
│净资产收益率% │ 17.59│ 11.83│ 12.01│ 12.20│ 12.30│ 12.50│
│归母净利润(百万元) │ 165.79│ 217.49│ 241.63│ 278.00│ 320.00│ 371.00│
│营业收入(百万元) │ 926.86│ 1057.03│ 1189.40│ 1438.00│ 1832.00│ 2470.00│
│营业利润(百万元) │ 194.87│ 248.02│ 285.13│ 330.00│ 379.00│ 438.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-04-29 买入 维持 80.46 1.15 1.32 1.54 国泰海通
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-04-29│平安电工(001359)跟踪报告：25年归母净利润同比增长11.10%，项目建设为公│国泰海通 │买入
│司发展奠定基础 │ │
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本报告导读：
公司25年归母净利润同比增长11.10%，项目建设为公司发展奠定基础。
投资要点：
维持“增持”评级。考虑到关税等贸易保护主义政策对公司造成不利影响，我们下调2026-2027年EPS分别为1.50元（
-18%）和1.72元（-24%），并新增2028年EPS为2.00元。结合可比公司估值，考虑到公司是全球电力电工电热云母耐温绝
缘材料龙头企业给予一定估值溢价，我们给予公司2026年70倍PE，给予目标价为105.00元，维持“增持”评级。
公司是全球电力电工电热云母耐温绝缘材料龙头企业。公司具有稳定的云母原料供应来源，产品覆盖全产业链，从绝
缘云母纸、玻璃纤维布及制品，到耐火云母带、耐高温云母板、电热异型制品、硅晶发热膜和新能源安全防护复合零部件
等。通过全产业链一体化布局，公司具备较强的全面配套供应能力、研发迭代协同能力以及成本竞争优势。
25年归母净利润同比增长11.10%。26Q1，公司营业收入为3.13亿元，同比增长20.61%；归母净利润为5525.74万元，
同比增长5.51%，扣非净利润为5458.33万元，同比增长5.90%。2025年，公司营业收入为11.89亿元，同比增加12.52%；归
母净利润为2.42亿元，同比增长11.10%；扣非净利润为2.24亿元，同比增长9.71%。
项目建设为公司发展奠定基础。1）平安电工武汉生产基地建设项目达到预定可使用状态日期为2026年12月31日；2）
湖北平安电工科技股份公司通城生产基地建设项目达到预定可使用状态日期为2026年12月31日；3）新材料研发中心项目
达到预定可使用状态日期为2026年12月31日；4）生产基地智能化升级改造项目达到预定可使用状态日期为2026年12月31
日。
风险提示：市场竞争加剧、原材料供应及价格波动。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：12家
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2026-08-05│平安电工(001359)2026年8月5日投资者关系活动主要内容
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1、公司传统主业云母制品板块的经营情况及后续展望？
答：电热系统用云母耐温绝缘材料是我们的拳头产品，上半年整体表现稳健。今年新国标的实施对高端云母制品提出
了更高要求，也带动了高端产品需求的提升。我们会结合行业需求，持续优化产品结构，推动盈利能力进一步改善。
2、电子布板块的最新进展如何？
答：电子布是我们重点打造的第二增长曲线。截至目前，我们在手织机充足，可用于生产工业布、特种电子布和高附
加值布等。基于与日本丰田等设备厂商长期的商务和技术合作关系，后续产能规模有望进一步提升。
当前电子布处于量价齐升的卖方市场，我们在头部客户批量供应和特种产品联合研发两方面同步推进。同时，我们坚
持“纱到布”的一体化布局，在电子布产业链布局中建立了与公司云母绝缘材料产业链与之一致的完备的上下游配套能力
。
3、请介绍一下泰国基地的投资规划及落地节奏？
答：我们同期发布了泰国基地的投资规划，一期投资约 2.1亿元，其中特种电子布投资占比较大，ODI 等流程已经完
成。实际上我们在 2024 至 2025 年已做了大量前期准备工作，今年年内将确定性落地。泰国基地将采取分步执行的策略
，是公司国际化布局和电子布产能扩充的重要支点。
4、刚刚公告的股权激励计划有何考虑？
答：这是公司上市以来首次实施股权激励，拟授予股票期权和限制性股票合计 600 万股，占总股本的 2.49%，首次
授予对象中，涵盖董事、高管、中层管理人员及核心技术骨干等。同时，我们也做了预留部分。我们选择在当前时点推出
，力度也比较大，目的就是为了充分调动核心团队的积极性，让大家与公司新业务快速拓展的目标深度绑定。
5、公司在技术研发方面有哪些进展？
答：上半年研发投入环比增加约 500 万元，主要投向特种电子布领域。我们的技术团队持续完善，引入了日本、台
湾等行业专业技术人才，在超薄布、LowDK 系列、T-glass、Q-glass 等品类上持续攻关。目前超薄布已经批量供应国内
头部客户；石英纤维产品自 2025 年起已与日系、韩系、台系等头部厂商建立了合作，并逐步获得国际头部客户认可。我
们会继续加大研发投入，不断提升公司在特种电子布领域的技术优势。
6、对未来行业景气度的判断如何？
答：当前高端特种电子布种处于缺货状态，我们认为这种态势有望延续到 2027 至 2028 年。人工智能产业的持续发
展对高频高速、低损耗等特种电子布的需求会持续增长，我们对行业前景保持乐观态度，会继续加大技术研发和市场拓展
的力度。上述判断系公司基于当前市场情况及行业趋势作出的前瞻性分析，存在不确定性，不构成对投资者的实质性承诺
，敬请广大投资者注意投资风险。
7、对 2026 年下半年和明年的整体展望？
答：第一，云母制品作为基本盘，在新国标和结构优化带动下预计会保持稳健增长；第二，电子布景气度持续，我们
在手织机及订单充足，产能储备也在持续扩充；第三，泰国基地稳步推进中，有望贡献新增量。具体的业绩情况还请以我
们后续披露的定期报告为准。
风险提示
本次交流中涉及的行业展望、产能规划等内容均为公司基于当前经营情况作出的前瞻性判断，存在不确定性，不构成
对投资者的实质性承诺，敬请广大投资者注意投资风险。
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参与调研机构：1家
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2026-07-09│平安电工(001359)2026年7月9日投资者关系活动主要内容
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投资者提出的问题及公司回复情况
公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复：
1、请问下电子布涨价对贵公司业绩是否存在正向的影响？
答：尊敬的投资者，您好！电子布涨价对公司业绩有正向影响，但整体销售收入占比不大，有关公司经营业务情况，
请关注公司披露的定期报告，感谢您的关注！
2、公司的石英布产能建设进展如何，良率是否已经达到规模化量产的要求？
答： 尊敬的投资者，您好！公司研发的石英布目前仍处于送样验证阶段，未实现产业化供应。有关公司经营业务情况
，请关注公司披露的定期报告，感谢您的关注！
3、请问董秘，公司有多少台织布机，以及 q 布进展情况
答：尊敬的投资者，您好！公司研发的石英布目前仍处于送样验证阶段，未实现产业化供应。有关公司经营业务情况
，请关注公司披露的定期报告，感谢您的关注！
4、公司目前石英布送样验证情况如何
答：尊敬的投资者，您好！公司研发的石英布目前仍处于送样验证阶段，未实现产业化供应。感谢您的关注！
5、海外市场拓展持续推进，目前境外客户营收占比、重点合作区域，以及国际贸易环境对出口业务的影响程度？
答：尊敬的投资者，您好！有关公司经营业务情况，请关注公司披露的定期报告。当前公司出口业务以美元结算为主
，今年以来人民币汇率大幅升值，同时叠加部分商品的出口税收优惠取消，公司产品成本进一步抬升，企业利润承压。感
谢您的关注！
6、新能源热失控安全防护件为核心高增长赛道，目前该板块客户认证进度、批量供货规模及营收占比提升空间多大
？
答：尊敬的投资者，您好！目前国内新能源车销量增速放缓，各车企持续极限降本，不断压缩上游零组件采购价格，
公司新能源热失控安全防护件业务当前面临一定压力，公司正通过成本管控、客户结构优化等方式应对行业周期压力，经
营详情请关注公司定期报告。感谢您的关注！
7、公司作为云母绝缘材料单项冠军企业，当前云母纸、云母板、云母带核心产品产能利用率、产销率及整体毛利率
水平如何？
答：尊敬的投资者，您好！有关公司经营业务情况，请关注公司披露的定期报告，感谢您的关注！
8、双碳政策持续落地，公司火电节能改造、灵活性调峰升级的推进情况，以及新能源替代节奏对中长期盈利的影响
？
答：尊敬的投资者，您好！公司已在部分厂区建成屋顶分布式光伏，有效降低厂区用电成本，但具体效益对公司中长
期盈利影响不大。感谢您的关注！
9、公司拥有全产业链生产优势，后续在高端车规级、储能专用绝缘新材料的研发迭代与产能扩产规划是什么？
答：尊敬的投资者，您好！公司自成立以来，始终致力于为客户提供行业领先的电绝缘、热防护、热隔离、高强轻量
等专业化、系统化整体解决方案。近年来，面对外部变化和挑战，公司紧跟国家方针政策、行业发展趋势，在巩固传统业
务领先优势的基础上，积极规划、布局、探索新能源汽车、储能系统等产业，进一步完善业务布局，拓展业务发展空间，
提升企业综合竞争力。感谢您的关注！
10、上游云母矿石、玻纤原料价格存在波动，公司全球采购布局与长协锁价模式，对成本稳定性的对冲效果如何？
答：尊敬的投资者，您好！受美伊地缘冲突影响，带动公司原材料、燃料及物流成本等同步大幅上行，短期内无快速
回落迹象。公司部分产品受此影响成本上升，盈利空间持续承压。公司正通过采购管控、内部降本、协商调价等措施对冲
不利影响。具体经营数据请留意公司定期报告。感谢您的关注！
11、公司产品广泛配套新能源汽车、储能、风电光伏领域，现阶段下游新能源客户订单增速、出货占比变化情况怎样
？
答：尊敬的投资者，您好！目前国内新能源车销量增速放缓，各车企持续极限降本，不断压缩上游零组件采购价格，
公司新能源热失控安全防护件业务当前面临一定压力，公司正通过成本管控、客户结构优化等方式应对行业周期压力，经
营详情请关注公司定期报告。感谢您的关注！
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