研报评级☆ ◇001376 百通能源 更新日期：2026-10-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：13家
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2026-09-23│百通能源(001376)2026年9月23日投资者关系活动主要内容
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1、请介绍公司 2026 年半年度经营业绩情况，以及“营业收入增长、归母净利润小幅下降”的原因？后续有何应对
措施？
答：2026 年上半年，公司实现营业收入 5.85 亿元，同比增长11.16%；实现归母净利润 9,434.55 万元，同比下降
4.54%；实现扣除非经常性损益后的归母净利润 9,110.94 万元，同比增长2.59%。分季度看，公司二季度单季实现归母净
利润 5,175.37 万元，同比增长 7.41%，环比一季度明显改善。营业收入增长主要系园区热用户需求增长带动蒸汽销量提
升，以及新增项目产能逐步释放；归母净利润小幅下降主要系 2026 年以来补贴较上年同期减少所致。
公司将从以下方面保持和提升利润水平：一是依托煤热联动机制，根据煤价变动及时与客户协商调整蒸汽售价；二是
优化煤炭采购管理，坚持坑口直采为主、集中采购、动态调节采购量，控制采购成本；三是加快在建项目达产达效，提升
产能利用率和单位成本摊薄能力；四是强化精细化管理，控制各项费用支出。
2、公司蒸汽销量和蒸汽价格走势如何？
答：蒸汽是公司最主要的收入来源，2026 年上半年蒸汽收入5.33 亿元，同比增长 13.24%，占营业收入的 91.13%。
销量方面，随着各园区热用户生产需求增长，2026 年上半年蒸汽销量同比提升 9.47%。
价格方面，公司各项目公司普遍设有煤热联动机制或隐含联动原则，即根据煤炭市场价格变化情况与客户协商调整蒸
汽售价。各地蒸汽定价以政府指导价与市场调节价并存，调价频率从每月一次至按季度不等。2024 年度、2025 年度受煤
炭价格下行影响，公司蒸汽单位售价分别下降 7.45%、10.35%；2026 年以来煤炭价格回升，蒸汽价格亦相应联动上调，
一定程度上传导了燃料成本上涨压力。
3、公司 2025 年度向特定对象发行股票的发行完成情况如何？募集资金用途是什么？
答：公司本次向特定对象发行股票已于 2026 年 8 月完成发行并上市，发行价格 8.51 元/股，发行数量 2,770 万
股，募集资金总额 23,572.70 万元，扣除发行费用后募集资金净额 23,206.41 万元。发行对象为公司控股股东北京百通
寰宇科技有限公司，以现金全额认购，认购股份自发行结束之日起 18 个月内不得转让。本次募集资金扣除发行费用后全
部用于补充流动资金及偿还借款，有助于优化公司资本结构、降低财务费用，为后续业务发展和项目投资提供资金支持。
4、公司在建及拟建项目情况如何？未来产能扩张有何规划？
答：公司目前主要在建及拟建项目包括：一是泗阳百通热电联产三期项目，拟新建 1×150t/h 高温高压燃煤锅炉，
已履行审议程序，目前正在申请相关建设手续；二是连云港黄海粮油科技产业园蒸汽管网项目，全长约 11 公里，即将开
始建设；三是公司持续关注优质项目，包括新园区开发建设及优质集中供热、热电联产项目收购等。公司将坚持“内生增
长+外延并购”双轮驱动，围绕主业审慎拓展。
5、公司安哥拉电解铝项目进展情况如何？公司基于何种战略考量开展该项目？
答：为落实全球化、多元化战略布局，公司在安哥拉投资设立百通图达（安哥拉）铝业有限公司，开展电解铝及其上
下游相关业务，产品主要面向欧洲、美国、中国等市场需求旺盛地区。安哥拉具备资源、物流和区位优势，项目契合中安
产能合作方向，是公司“走出去”战略的重要举措。目前项目处于正常推进中，已获得国内发改委、商务部的备案审批；
当地项目子公司的推进情况，公司将根据相关法律法规的要求及时履行信息披露义务，敬请投资者注意投资风险。
6、公司安哥拉电解铝项目存在哪些风险，何时开工？
答：风险方面，公司已充分评估并提示以下主要风险：一是海外经营风险，包括安哥拉当地政治、经济、法律、汇率
波动及文化差异等；二是电解铝行业具有一定周期性，铝价波动可能影响项目收益；三是项目建设周期超过 1年，短期内
对公司经营业绩不构成重大影响。公司将严格按照信息披露要求，根据相关法律法规的要求及时履行披露义务，敬请投资
者注意投资风险。
安哥拉项目公司 9月 16 日正式成立，与公司计划目标一致，我们将在重要核心要素确定后，即刻开展建设工作，希
望尽快投产，回报股东。
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参与调研机构：1家
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2026-05-15│百通能源(001376)2026年5月15日投资者关系活动主要内容
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投资者提出的问题及公司回复情况
公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复：
1、管理层您好。面对当前宏观经济环境，公司在下半年（或未来一年）面临的毛利率压力主要来自哪些环节？公司
目前是否有具体的措施（如产品结构调整或成本转移）来维持或提升盈利水平？
答：尊敬的投资者，您好！根据公司 2026 年第一季度报告，毛利率同比下降 5.93 个百分点，主要受原材料成本上
升等因素影响。公司正持续推进热电联产项目建设及区域布局优化，以提升运营效率。未来将结合市场动态，通过成本管
控及产能释放等措施应对压力，具体进展请关注公司公告。感谢您对公司的关注！
2、公司股价一直持续下跌，是有人利用利空消息持续做空吗？是否有核查内部员工买卖公司股票情况？尤其是公司
高管利用他人账户买卖股票的情况？
答：尊敬的投资者，您好！公司股价波动受宏观经济、市场情绪等多重因素影响，公司经营未发生重大变化，未发现
异常做空情况。公司严格执行证券法规，监督员工及高管股票交易行为，未发现违规交易行为。感谢您对公司的关注！
3、公司安哥拉项目进展如何？
答：尊敬的投资者，您好！关于公司安哥拉电解铝项目，公司于2026 年 1月 28日公告拟通过全资子公司与安哥拉共
和国丹德港发展有限公司签订《投资意向协议》，具体情况请参见公司相关公告，公司将严格按照信息披露要求履行后续
披露义务。感谢您对公司的关注！
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