研报评级☆ ◇001387 雪祺电气 更新日期：2026-03-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-04-28
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1年内 0 1 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：5家
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2026-02-05│雪祺电气(001387)2026年2月5日投资者关系活动主要内容
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投资者提出的问题及公司回复如下：
1、 公司2025年整体经营情况如何？
答：公司2025年前三季度实现营业收入141,205.37万元，比上年同期增长0.52%，归属于上市公司股东的净利润4,639
.62万元，1-9月份确认股份支付费用1,524.78万元，扣除股份支付影响，2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为
6,164.40万元，比上年同期增长12.96%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5,822.06万元，比上年同期
增长13.35%。
2、 2026年有什么发展规划？
答：公司始终致力于“大容积冰箱+商用冷链”，同时加快向产业链上游及全球市场纵深布局，并坚持研发创新，不
断实现公司的高质量发展。公司主营业务为400L及以上大容积冰箱、商用展示柜的研发、生产与销售，是家电行业内知名
的ODM供应商。2024年，公司新增控股子公司无量智能，其主营PCBA加工制造、电子零部件配套及控制器软硬件设计开发
，业务覆盖智能家电、工业控制、储能、充电桩、汽车电子等多个领域。2025年，公司再添控股子公司盛邦电器，其主要
从事制冷件、管路件、金属结构件等专用配件，产品广泛应用于家电与轻商领域。2026年公司将继续充分发挥业务协同效
应，实现上下游高效联动，提高公司核心竞争力。同时，公司将进一步拓展海外市场，加快全球化布局，通过“主业做强
+上游协同+国际化布局”，不断开拓市场、强化自身市场竞争能力。
3、 近期发布的股东减持计划，对公司有什么影响？
答：5%以上股东安徽志道投资有限公司减持公司股份系因其自身资金需求，具体信息详见公司于2026年1月22日在巨
潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露的《关于持股5%以上股东减持股份的预披露公告》。目前该股东尚未开始减持，安
徽志道投资有限公司不是公司控股股东、实际控制人及其一致行动人，本次减持预计不会对公司治理结构及持续经营产生
重大影响。公司业务稳步发展、经营战略执行有效，管理层对公司长期发展充满信心，未来将持续通过产品创新、技术升
级及迭代，提升公司盈利水平。
4、 公司2025年年度报告什么时候披露？
答：公 司 计 划 于 2026 年 4 月 28 日 在 巨 潮 资 讯 网（www.cninfo.com.cn）披露《2025年年度报告》及相
关公告，具体信息以公司公告内容为准，欢迎您届时查看报告。
5、 公司募投项目进度如何？
答：除补充流动资金外，公司首次公开发行共3个募集资金投资项目，其中“年产100万台嵌入式冰箱等冰箱产品项目
”及“研发中心建设项目”已顺利结项，受宏观经济环境、下游市场需求、行业竞争及公司战略规划调整等因素影响，公
司经审慎研究将“冰箱零部件自制能力提升项目”变更为“电子科技园及高端智能家居工业园项目”，具体详见公司于 2
025年 12月 13日在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露的《关于部分募投项目变更、结项并将节余募集资金投入新项
目的公告》。目前，“电子科技园及高端智能家居工业园项目”已与政府签订投资协议，完成项目备案，正常稳步推进中
。公司将始终严格按照法律法规及内部管理制度的规定对募集资金规范存放和管理，确保募集资金使用效率和安全性，并
及时履行信息披露义务，敬请关注公司的后续公告。
6、 公司2025年有什么分红计划？
答：公司始终高度重视股东回报，依托主营业务稳健经营与常态化分红，持续增强股东的认同感与归属感。后续公司
将严格遵循相关法律法规及《公司章程》规定，综合公司盈利水平、现金流状况、长远发展规划等多重因素，在满足利润
分配条件的前提下，积极落实投资者回报举措，切实平衡好经营发展与股东回报的关系，实现公司发展与股东利益的同频
共赢。
7、 公司2025年股权激励计划进展如何？
答：公司始终将创新、人才培养与激励作为公司发展的重要议题，并致力于构建科学、公平、长效的激励机制，与公
司员工共享发展成果、激发员工主观能动性。2025年3月，公司向119名激励对象定向发行525.04万股公司A股普通股股票
，目前限制性股票尚处限售期，公司将根据激励计划的解除限售条件及相关法律法规要求办理后续相关事项，及时履行信
息披露义务，敬请关注公司后续公告
8、 公司近期是否有回购、增持计划？
答：公司管理层将综合市场情况、战略规划等因素考虑是否进行回购或增持，如若实施，公司将按照相关程序审议并
严格履行信息披露义务，具体请以实际公告为准。
9、 2026年国补政策延续，对公司发展有什么积极影响？
答：2025年12月29日，国家发展改革委、财政部发布《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知
》，2025年12月30日，商务部等5部门办公厅（室）发布《关于做好2026年家电以旧换新、数码和智能产品购新补贴工作
的通知》，国补政策延续对持续、稳定扩大家电领域内需，推动家电领域消费向智能化及绿色化升级有积极作用。公司主
要产品为400L以上的大容积冰箱和商用展示柜，自成立以来一直采用ODM模式，产品直接销售至下游品牌商，客户通过线
上线下多渠道进行终端销售，具体以品牌商的销售情况为准，公司亦将持续关注相关政策，做好排产、投产。
10、 公司境外销售情况如何？主要区域或客户情况？
答：近几年公司持续深耕海外核心市场、拓展新兴市场，2025年境外业务收入持续增长，前三季度保持增速约20%，
收入占比从2022年的18.81%上升至45%左右，销售区域涵盖美国、印度尼西亚澳大利亚、加拿大、墨西哥、俄罗斯、德国
、韩国、越南等全球各大洲的100多个国家和地区，境外营收中南美洲、大洋洲、北美洲增速明显。2026年，公司亦将持
续开拓海外市场、做好产品创新与迭代，持续推出具备差异化特色和高附加值的优质产品，以满足不同国家、地区客户的
差异化需求。
11、 公司如何应对汇率变动带来的影响？
答：公司境外销售业务结算货币主要为美元、欧元，汇率受到多重因素影响，呈现一定波动，为降低汇率风险，增强
公司财务稳健性，公司已建立外汇套期保值业务管理制度，开展远期结售汇、结构性远期、外汇掉期、外汇期权等外汇衍
生品业务。未来公司将持续密切关注汇率市场变动趋势，主动积极采取针对性措施，最大限度降低汇率波动对公司业绩的
不利影响。
12、 公司对市值管理方面有什么长期规划？
答：公司市值受宏观经济、行业环境及市场情绪等多重因素影响。公司主要从以下方面做好相关工作：一是聚焦主业
经营，通过研发创新、技术升级与业务拓展持续提升公司内在价值，为价值回归筑牢基础；二是加大新品研发力度，优化
研发体系与产品布局，目前公司已收购无量智能、盛邦电器并建设电子科技园及高端智能家居工业园项目，不断提升上下
游协同、优化产品布局；三是加强与投资者的沟通交流，严格遵守相关法律法规，做好信息披露工作主动传递公司业务布
局、经营亮点、成长逻辑，推动公司市值与内在价值相匹配；四是积极回报股东，通过做好、做强主营业务，建立常态化
分红机制，不断提升投资者认可度，增进市场对公司价值的理解。
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参与调研机构：1家
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2025-11-24│雪祺电气(001387)2025年11月24日投资者关系活动主要内容
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投资者提出的问题及公司回复情况
公司就投资者在本次2025年第三季度业绩说明会中提出的问题进行了回复：
1、公司近几年海外业务收入不断增加，海外销售策略是什么样的？
回复：尊敬的投资者，您好！公司主要采用“需求导向+技术驱动”的销售策略，针对海外市场划分了五大区域，分
别为北美大区、拉美大区、欧洲大区、亚太片区和中东非片区，按照不同区域进行业务开发和拓展。同时，公司以自主研
发设计为基础，结合客户订单要求、积极响应市场需求，提供设计、研发和生产的全流程服务，最终以客户品牌实现销售
。这种模式使公司能够为客户提供优质服务，同时深入了解客户及消费者需求，把握产品研发方向。感谢您的关注与支持
！
2、请问股份支付费用对公司整体业绩的影响？
回复：尊敬的投资者，您好！2025年前三季度，公司营业收入为141,205.37万元，归属于上市公司股东的净利润为4,
639.62万元，前三季度确认的股份支付费用为1,524.78万元，扣除股份支付影响，前三季度归属于上市公司股东的净利润
为6,164.40万元，比上年同期增长12.96%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5,822.06万元，比上年同
期增长13.35%。感谢您的关注与支持！
3、公司收购盛邦电器后，目前整合情况如何？
回复：尊敬的投资者，您好！公司收购合肥盛邦电器有限公司是完善产业链布局、提升核心竞争力的重要战略举措。
2025年8月，收购完成后，公司围绕组织架构、战略协同、财务系统、业务对接和文化共建等多方面进行整合，目前，整
合工作按照预定计划顺利推进，后续公司将聚焦于协同效益释放与经营效率提升，不断精进经营质量。感谢您的关注与支
持！
4、当前宏观经济环境下，公司如何看待家电产业链的整体景气度？未来是否会调整主营业务结构？
回复：尊敬的投资者，您好！目前家电行业处于结构性调整阶段传统大家电市场增速放缓，但高端化、智能化、绿色
化趋势明显，叠加以旧换新政策在全国多地落地，为具备技术优势的企业带来新的增长机会。同时，近些年，家电企业已
从前期的“产品出海”向“品牌出海”“制造出海”“生态出海”转型升级。在此背景下，公司并未偏离主业，而是通过
“主业做强+上游协同+国际化布局”的方式，不断优化业务结构。感谢您的关注与支持！
5、公司目前出口订单量如何？
回复：尊敬的投资者，您好！2022年度、2023年度、2024年度，公司的境外销售收入分别为36,252.59万元、58,031.
95万元、73,031.44万元，占各期营业收入的比重分别为18.81%、24.60%、37.53%，2025年上半年公司境外业务持续增长
，营业收入为39,589.88万元，占比44.16%，同比增长20.91%。近年来，公司持续开拓海外市场，不断提升企业和产品竞
争力。感谢您的关注与支持！
6、请介绍公司现在的业务和战略布局，谢谢！
回复：尊敬的投资者，您好！公司以“大容积冰箱+商用冷链”为主轴，正加速向产业上游及全球市场延伸，形成垂
直一体化、国际化的新格局。公司主要从事400L以上大容积冰箱、商用展示柜的研发生产与销售，是家电领域知名的ODM
供应商。2024年公司新增控股子公司无量智能，其主要提供PCBA加工制造、电子零部件配套、控制器软硬件设计开发等服
务，覆盖智能家电、工业控制、储能、充电桩、汽车电子等领域，已投产17条SMT/DIP产线。2025年公司新增控股子公司
盛邦电器，其主要从事制冷件、管路件、金属结构件等专用配件及模具的研发、生产和销售，产品应用于家电及轻商领域
。公司的两次收购旨在推动产业链上游延伸拓展，发挥协同效应，实现上下游的联动，提高公司核心竞争力。同时，近年
来公司积极拓展海外市场，加快全球化布局，境外业务收入逐年稳步增长，通过“主业做强+上游协同+国际化布局”，公
司不断开拓市场、强化自身市场竞争能力。感谢您的关注与支持！
7、公司5%以上大股东有变动吗？是否有后续减持计划？
回复：尊敬的投资者，您好！目前，公司5%以上股东为顾维先生、安徽志道投资有限公司及宁波雪祺企业管理合伙企
业（有限合伙）。2025年4月，公司预披露了股东时乾中先生和安徽志道投资有限公司的减持计划，目前两名股东的减持
计划均已实施完毕，减持过程中已按照法律法规及相关规范性文件履行了披露义务，具体内容详见公司在巨潮资讯网（ww
w.cninfo.com.cn）披露的相关公告，减持计划完成后，时乾中先生持股比例已降至5%以下。后续如有其他减持计划，公
司将根据有关法律法规履行信息披露义务。感谢您的关注与支持！
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