研报评级☆ ◇001396 誉帆科技 更新日期：2026-05-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-05-08│誉帆科技(001396)2026年5月8日投资者关系活动主要内容
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1、2025年新签合同总额大概是多少？分业务、分区域的新签合同增速如何？请问2026年预计新签合同目标？
答：您好！关于公司2025年度具体经营数据，详见公司《2025年年度报告》。
对于2026年的新签合同目标及经营计划，公司将继续紧抓“十五五”规划带来的行业机遇，积极发挥自身在检测、修
复、运维及智慧化平台方面的综合优势，稳步推进业务拓展。公司未来的经营进展及重大合同签署情况，请您以公司在法
定信息披露媒体发布的定期报告及相关公告为准。感谢您的关注！
2、公司预计2026年预计营收多少
答：您好！2026年，公司将继续聚焦主业，稳健经营，努力提升核心竞争力。抢抓国家战略红利，深化全国区域布局
，深耕主业与产业链延伸。强化核心技术创新，筑牢风险管控防线，提升经营质量。目前公司各个业务板块经营正常，公
司将会按照既定目标和计划推动，后续情况请及时关注公司公开披露的信息。感谢您的关注！
3、请问公司在养护业务高增长的背后，是新签大型运维项目、还是存量项目续约涨价、或是区域扩张？目前养护业
务在手订单规模与合同年限结构如何？
答：您好！养护业务属于公司常规业务板块，2025年养护业务收入占公司营业收入比例为11.32%。公司依托自身技术
积累，积极拓展养护业务板块，并取得了良好的发展态势。2026年，公司将继续顺应行业发展趋势，加大养护运维市场的
开拓力度，积极拓展长期运维订单，努力提升该业务板块的核心竞争力。感谢您的关注！
4、与行业内主要竞争对手相比，公司在技术路线、专利数量、研发投入强度上的优劣势是什么？2026年研发投入费
率是否会提升，重点突破方向是什么？
答：您好！公司始终将技术创新作为核心驱动力。在技术路线上，公司深耕地下管网领域，致力于将先进的非开挖修
复工艺、管网精准检测技术与智慧化信息化系统进行深度融合，形成了具有自身特色的综合服务体系。公司高度重视研发
投入与知识产权保护。近年来，公司的研发人员规模、研发投入金额以及核心专利授权数量均保持稳健增长态势，为公司
在行业内保持较强的综合竞争力奠定了坚实基础。研发投入是一项长期且动态的工作。面向未来，公司将紧跟行业高质量
发展及宏观趋势，结合自身战略规划与市场实际需求，科学合理地规划和调配研发资源。具体的研发项目进展请以后续的
定期报告为准。感谢您的关注！
5、材料销售及其他业务也有下滑，这块业务的毛利贡献如何？是否存在关联交易或内部结算调整？2026年是否会优
化或剥离非核心材料业务？
答：您好！2025年，材料销售及其他业务占公司营业收入比例为2.48%，占比较低，毛利贡献亦较低。上述业务不存
在关联交易或内部结算调整情况。感谢您的关注！
6、誉帆科技作为刚上市的细分龙头，公司在投资者关系管理上有哪些具体举措？如何引导市场理性定价？
答：您好！公司将积极以投资者关系管理为抓手，不断增强投资者对公司价值的认可，主动开展和参与各类投关活动
，加强和投资者的日常沟通，充分保障投资者的合法权益。严格履行信披义务，将行业技术壁垒转化为易懂的商业逻辑，
持续监测市场情绪与同业估值，将资本市场反馈用于动态优化公司经营策略。感谢您的关注！
7、2025年营收7.59亿，同比增长3.98%，归母净利1.25亿、同比减少1.74%，增收降利，核心原因是什么？是毛利率
下滑还是费用端影响更大？
答：您好！公司2025年实现营业收入7.59亿元，同比增长3.98%；归母扣非净利润较前一年度亦同比增长。感谢您的
关注！
8、AI赋能管网智慧信息系统平台，具体能解决什么行业痛点？是提升检测效率、降低人工成本、还是优化运维决策
？预计何时形成产品化收入，2026年贡献收入目标多少？
答：公司积极探索前沿技术在地下管网领域的应用。关于您提到的AI赋能管网智慧信息系统平台，研发初衷是为了系
统性解决传统管网运维中的多维痛点：一是辅助提升检测效率与质量，例如依托AI算法辅助识别管网检测视频或图像中的
缺陷，以期降低人工主观判断的偏差和工作量；二是助力优化运维决策，通过数据的集中管理与分析，为管网的预防性养
护、防涝排险等提供科学的数据支撑，推动行业从“被动抢修”向“主动防控”升级。相关技术公司仍在研发进行中，感
谢您的关注！
9、公司目前募资使用进度如何？“管网运维服务能力提升、研发中心建设、补充流动资金”三个项目的投入情况与
预计效益？
答：您好，公司募投项目均在按既定计划有序推进，相关进展及募集资金的使用情况报告请查看公司在指定信息披露
媒体发布的公告。感谢您的关注！
10、公司在养护业务实现了翻倍增长，成为公司第二增长曲线，增速和毛利表现都非常亮眼，请公司判断2026年养护
业务还能维持高景气度吗？在手长期运维订单对2026、2027年业绩的锁定比例大概有多少？
答：您好！养护业务属于公司常规业务板块，2025年养护业务收入占公司营业收入比例为11.32%。公司依托自身技术
积累，积极拓展养护业务板块，并取得了良好的发展态势。2026年，公司将继续顺应行业发展趋势，加大养护运维市场的
开拓力度，积极拓展长期运维订单，努力提升该业务板块的核心竞争力。但行业整体的景气度受宏观经济环境、地方财政
预算安排、行业政策落地节奏及市场竞争格局等多种因素综合影响，存在一定的不确定性。感谢您的关注！
11、面对“十五五”5万亿地下管网改造市场，公司技术储备是否能匹配未来5年的行业需求？是否有前瞻性技术布局
？
答：您好！公司深耕地下管网领域多年，在管网排查检测、非开挖修复、管网智慧化运维等方面已形成较为成熟的技
术体系与丰富的项目经验储备。结合行业数字化、系统化治理的发展趋势，公司持续推进技术研发与创新，公司募投项目
“研发中心建设项目”具体研发内容包括“管网修复材料开发”、“管网全寿命周期研究”及“智慧排水研究”三大模块
，将不断结合行业发展情况持续提升公司技术竞争能力。公司密切关注国家及行业相关政策导向，并积极把握相关市场机
遇。公司具体的业务开展情况及技术研发进展，请以公司在法定信息披露媒体发布的定期报告及相关公告为准。感谢您的
关注！
12、请问，公司研发投入持续增长，管网智能检测、修复新材料的研发进展如何？
答：您好。公司研发工作稳步有序推进，关于研发投入、研发进展等情况详见公司《2025年年度报告》。感谢您的关
注！
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参与调研机构：3家
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2026-03-04│誉帆科技(001396)2026年3月4日投资者关系活动主要内容
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1、公司的核心竞争优势和业务壁垒体现在哪些方面？
回复：在成熟的竞争市场中，技术成熟仅是行业的准入门槛，真正的核心壁垒在于对技术的综合运用以及深度运营管
理能力。
公司的核心优势体现在三个方面：一是具备针对复杂管网工况（如城市内涝、黑臭水体反复发作等）的综合诊断与成
套方案输出能力，能够从根本上解决客户的痛点，而非单一的简单作业；二是依托深厚的人才沉淀与科学的运维管理机制
，协助客户建立长效管网治理体系，从而形成了极高的客户粘性；三是在成熟区域（如江浙沪和珠三角）拥有稳固的基本
盘，而在西北、西南等新兴区域，公司则凭借高水准的品牌口碑、丰富的实战案例以及参与制定行业标准的公信力，逐步
拓展市场规模。
2、公司如何规划区域市场的拓展？
回复：公司的区域战略呈差异化特征。发达城市存量管网基数庞大，存在持续的精细化治理需求。与此同时，东北、
西北、华北及西南等新兴市场正迎来爆发期。
一方面，这些区域面临复杂的气候考验（如内涝、融雪）及环保督察压力；另一方面，其改造资金更多依托中央预算
内资金、国债及省级专项拨款，资金落实度与利润率情况良好。在政策驱动下整个行业业务体量有望迅速增长，公司营收
状况亦将随之向好发展。
3、在地下管网改造中，非开挖修复技术的市场渗透率现状如何？公司的主流技术路线是什么？
回复：基于城市交通保畅、市容环保及综合成本的考量，非开挖修复替代传统开挖技术是不可逆的行业趋势。目前国
内市场的非开挖渗透率还处于上升爬坡阶段。随着各地政策的出台，我们预计在“十五五”期间国内渗透率有望大幅提升
。在技术路线上，公司专注并坚守市场主流的CIPP（原位固化法）工艺，该技术路线经过长期沉淀，也是成熟市场最终沉
淀下来的最可靠工艺。
4、面对新兴市场差异化的区域特征，公司如何快速获取项目？
回复：在新兴市场的渠道下沉方面，公司不仅依托行业协会进行全国性的技术和人员互通，更依靠多项行业标准的编
制优势与处理复杂工况的高端案例来建立客户信任。
在业务切入路径上，公司致力于将高技术含量的“检测与专项调查”作为切入点，通过精准的诊断服务展示专业实力
，继而承接后续的相关业务。
5、未来面对潜在的同业价格竞争，公司将采取哪些措施维持盈利能力？
回复：随着行业走向成熟及入局者增加，毛利率小幅回归属于正常商业规律。为此，公司已设定了严格的项目利润率
底线准入机制。同时，公司正在全面推进设备机械化和作业智能化改造，提升人效产出。随着规模经济的释放，单位营收
对应的管理和营销费用率将稳步下降，共同保障综合盈利能力维持在平稳区间。
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参与调研机构：9家
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2026-02-11│誉帆科技(001396)2026年2月11日投资者关系活动主要内容
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1、请对公司做简要介绍
回复：公司主要从事排水管网系统的智慧诊断与健康评估、病害治理以及运营维护业务，主要业务包括检测类、修复
类、养护类等，具体包括管道空间位置探测、雨污混接调查、非开挖修复、智慧排水管理系统等。公司成立于2012年，目
前员工约1200人。
2、“十五五”规划中关于地下管网的资金投入对公司未来的发展有何影响？
回复：政策端目前是国家发展改革委党组书记、主任郑栅洁在相关发布会上表示“十五五”时期预计将建设改造地下
管网超过70万公里，新增投资需求超过5万亿元。宏观看这对公司所处的行业是一个积极的信号，预示着行业市场空间在
政策的明确指引下会进一步增长。
另一方面，从公司业务层面来看，需要重点观察接下来国家资金的整体拨付情况和各省市地区对地下管网治理的具体
安排规划，公司会针对性地响应相关政策并结合自身优势，保障公司的良好发展。
3、请介绍下公司目前的业务获取模式
回复：公司业务获取主要依靠公开招标及邀请招标、询价和竞争性谈判及竞争性磋商，具备行业内覆盖面较广的业务
区域，具备客户服务优势。公司在上海、广州、厦门、重庆、杭州、南京、合肥、南昌、武汉等全国20余个大中城市设有
分公司或代表处。
公司业务的客户主要来自全国各地的政府单位、事业单位及大型国企单位，主要业务均为一手直接订单，通常不做分
包类业务。
4、请介绍下公司在议价能力上的核心优势
回复：公司具有技术优势，行业内多数中小企业技术单薄，难以对整个流域或整片服务区的运行现状进行检测评估和
修复，公司掌握多种检测、排查和修复技术，在非开挖修复领域具有较强的技术积累与经验优势，因此在相关领域具有一
定的议价优势。公司所处行业属于人才密集型行业，自创立以来公司一直注重人才队伍的建设，除了高端技术和管理人才
外，公司也培养了一批经过专业机构知识培训并在多年的一线工作中积累了丰富经验的作业骨干，可以满足客户的各种诉
求，完成全流程全周期作业。
此外，公司具备规模优势，销售网络覆盖我国诸多区域，贴近客户的人员和装备可为客户提供高效、迅速的服务，对
客户的服务需求能做到及时响应，实现与客户的长期合作，市场拓展渠道广阔。
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