研报评级☆ ◇001396 誉帆科技 更新日期：2026-09-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：7家
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2026-09-02│誉帆科技(001396)2026年9月2日投资者关系活动主要内容
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1、公司上半年营业收入保持增长，但利润和经营活动现金流有所承压，主要原因是什么？如何看待下半年的经营情
况？
回复：2026年上半年，公司实现营业收入3.25亿元，同比增长4.35%，主营业务结构保持稳定。利润和经营活动现金
流有所承压，主要受项目实施及收入确认节奏、人员和材料投入增加、期间费用增长以及减值损失等因素综合影响。
截至报告期末，公司员工为1,515人，较2025年末增加174人，新增人员覆盖项目履约、市场拓展、管理和研发等岗位
。报告期内，公司研发投入同比增长23.07%，重点投向智慧水务、管网智能诊断等方向。这些投入相对前置，从人员磨合
、技术验证到形成收入贡献和效率改善，还需要一定周期。
此外，上半年部分地区强降雨较多，户外及地下有限空间作业的有效施工时间有所减少，对部分项目的履约和收入确
认进度造成了一定影响。从公司以往经营特点看，下半年通常是项目实施和收入确认相对集中的阶段。公司将加快项目履
约、验收结算和回款进度，同时加强成本费用管理。全年具体经营结果仍取决于项目进度、验收结算等情况，请以公司后
续披露的信息为准。
2、公司新增人员主要投向哪些地区和岗位？未来在区域拓展以及供水、燃气等业务方面有何考虑？
回复：公司采取总部提供战略、技术和管理支持，各区域负责市场拓展和项目履约的经营方式。本次新增人员既包括
一线作业人员，也包括营销、管理和研发人员。公司一方面继续巩固现有优势区域，另一方面根据各地政策安排、项目储
备和客户需求，在部分潜力区域提前配置人员和服务资源。
排水管网仍是公司的核心业务领域。在此基础上，公司正结合已有的管网检测、修复和运维能力，积极关注供水、燃
气等其他地下管网场景。供水领域已在部分地区开展项目，燃气领域目前主要围绕管道排查修复、相关仪器设备及传感应
用进行市场和技术探索。相关新业务仍处于逐步拓展阶段，后续进展取决于市场需求、技术验证和项目获取情况。
3、国家将城市地下管网纳入“六张网”建设，相关政策和资金安排将如何影响公司？目前项目储备和订单转化情况
如何？
回复：国家持续推进城市更新和地下管网建设改造，并将城市地下管网纳入“六张网”建设，进一步明确了行业中长
期发展方向。相关政策和资金支持有助于加快各地管网项目规划及实施，持续释放管网检测、修复、养护和智慧化管理等
市场需求，为公司业务拓展和经营发展带来积极助力。
公司深耕地下管网领域多年，已经形成覆盖检测、修复、养护及智慧化管理的综合服务能力，并建立了较为广泛的全
国服务网络。随着相关政策逐步落实，公司将充分发挥技术、人才和项目经验优势，积极跟进各地项目规划及资金安排，
加强前期技术交流和方案服务，争取参与更多优质项目。从中长期看，公司对行业发展前景及主营业务持续发展保持信心
。
同时，从政策资金安排到具体项目形成订单和收入，通常还要经过地方统筹、项目申报、资金落实、招投标、实施及
验收等环节，存在一定的传导周期。公司在不同项目中承担的工作内容也有所差异，部分项目目前仍处于前期接洽或方案
论证阶段。因此，政策红利将为公司经营和业绩发展创造有利条件，但实际贡献仍取决于项目落地及履约进度。涉及重大
合同和具体经营数据，公司将按照信息披露规则及时披露。
4、公司应收账款、合同资产及减值损失规模受到投资者关注，目前回款情况和减值计提是否充分？公司将如何改善
经营活动现金流？
回复：公司客户主要为政府部门、事业单位和大型国有企业，应收账款及合同资产的回收、结算会受到地方财政安排
、项目验收审计和内部付款流程等因素影响。公司严格按照企业会计准则及既定会计政策，综合考虑客户信用状况、账龄
、项目进展和预期信用损失等因素计提减值准备。公司认为，报告期末相关减值计提符合会计政策，计提口径保持审慎。
回款是公司目前经营管理的重点工作之一。公司已经加强应收款项全流程管理，进一步完善客户信用评估、合同付款
条款审核、项目结算和专项催收机制，并增加相应的管理力量。下半年，公司将继续加快验收结算和款项催收，努力改善
经营活动现金流。
5、上半年检测及专项调查业务收入和毛利率有所下降，主要原因是什么？研发投入和新技术应用能否改善项目效率
？
回复：检测及专项调查业务具有较强的定制化特点，不同项目在客户需求、现场工况、技术方案、实施进度和成本构
成等方面差异较大，单一期间的收入和毛利率容易受到项目组合及履约节奏影响。因此，上半年的变化更多体现为阶段性
波动，不宜据此简单判断长期趋势。公司将进一步加强项目承接前的技术方案论证和成本测算，通过精细化管理提升项目
履约效率。
报告期内，公司围绕复杂管网精准检测持续开展研发和应用验证，在有关项目中运用了管道激光雷达扫描、无人机检
测与扫描、图像声纳、光纤测温及水质荧光光谱分析等技术，并继续推进AI辅助判读。这些技术丰富了复杂工况下的信息
采集和问题识别手段，有助于提高检测的精细化程度。相关技术从研发、项目验证到形成稳定的效率提升和经济效益，仍
需要一个逐步转化的过程。
6、公司如何统筹募集资金与银行借款？如何看待资本市场表现？
回复：募集资金具有明确用途，公司严格按照募集资金管理要求实行专户存储和专项使用。为适应上市后的业务布局
和募投项目实际需要，公司已履行相应审议程序，对部分募投项目的实施主体、实施地点和内部投资结构进行了优化，不
涉及募集资金用途变更。募集资金按照既定用途投入，日常经营资金仍需公司根据项目实施、工资材料支出和资金周转情
况合理统筹自有资金及银行融资，同时公司将持续关注融资成本及资产负债水平。
二级市场股价受宏观环境、行业估值、资金偏好和公司经营情况等多重因素影响。公司将把提升经营质量、做好主营
业务作为市值管理的基础，同时依法履行信息披露义务，加强与投资者的沟通。对于回购、股权激励等事项，公司会结合
实际情况审慎研究；如形成具体方案，将严格履行决策程序和信息披露义务。
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参与调研机构：1家
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2026-05-08│誉帆科技(001396)2026年5月8日投资者关系活动主要内容
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1、2025年新签合同总额大概是多少？分业务、分区域的新签合同增速如何？请问2026年预计新签合同目标？
答：您好！关于公司2025年度具体经营数据，详见公司《2025年年度报告》。
对于2026年的新签合同目标及经营计划，公司将继续紧抓“十五五”规划带来的行业机遇，积极发挥自身在检测、修
复、运维及智慧化平台方面的综合优势，稳步推进业务拓展。公司未来的经营进展及重大合同签署情况，请您以公司在法
定信息披露媒体发布的定期报告及相关公告为准。感谢您的关注！
2、公司预计2026年预计营收多少
答：您好！2026年，公司将继续聚焦主业，稳健经营，努力提升核心竞争力。抢抓国家战略红利，深化全国区域布局
，深耕主业与产业链延伸。强化核心技术创新，筑牢风险管控防线，提升经营质量。目前公司各个业务板块经营正常，公
司将会按照既定目标和计划推动，后续情况请及时关注公司公开披露的信息。感谢您的关注！
3、请问公司在养护业务高增长的背后，是新签大型运维项目、还是存量项目续约涨价、或是区域扩张？目前养护业
务在手订单规模与合同年限结构如何？
答：您好！养护业务属于公司常规业务板块，2025年养护业务收入占公司营业收入比例为11.32%。公司依托自身技术
积累，积极拓展养护业务板块，并取得了良好的发展态势。2026年，公司将继续顺应行业发展趋势，加大养护运维市场的
开拓力度，积极拓展长期运维订单，努力提升该业务板块的核心竞争力。感谢您的关注！
4、与行业内主要竞争对手相比，公司在技术路线、专利数量、研发投入强度上的优劣势是什么？2026年研发投入费
率是否会提升，重点突破方向是什么？
答：您好！公司始终将技术创新作为核心驱动力。在技术路线上，公司深耕地下管网领域，致力于将先进的非开挖修
复工艺、管网精准检测技术与智慧化信息化系统进行深度融合，形成了具有自身特色的综合服务体系。公司高度重视研发
投入与知识产权保护。近年来，公司的研发人员规模、研发投入金额以及核心专利授权数量均保持稳健增长态势，为公司
在行业内保持较强的综合竞争力奠定了坚实基础。研发投入是一项长期且动态的工作。面向未来，公司将紧跟行业高质量
发展及宏观趋势，结合自身战略规划与市场实际需求，科学合理地规划和调配研发资源。具体的研发项目进展请以后续的
定期报告为准。感谢您的关注！
5、材料销售及其他业务也有下滑，这块业务的毛利贡献如何？是否存在关联交易或内部结算调整？2026年是否会优
化或剥离非核心材料业务？
答：您好！2025年，材料销售及其他业务占公司营业收入比例为2.48%，占比较低，毛利贡献亦较低。上述业务不存
在关联交易或内部结算调整情况。感谢您的关注！
6、誉帆科技作为刚上市的细分龙头，公司在投资者关系管理上有哪些具体举措？如何引导市场理性定价？
答：您好！公司将积极以投资者关系管理为抓手，不断增强投资者对公司价值的认可，主动开展和参与各类投关活动
，加强和投资者的日常沟通，充分保障投资者的合法权益。严格履行信披义务，将行业技术壁垒转化为易懂的商业逻辑，
持续监测市场情绪与同业估值，将资本市场反馈用于动态优化公司经营策略。感谢您的关注！
7、2025年营收7.59亿，同比增长3.98%，归母净利1.25亿、同比减少1.74%，增收降利，核心原因是什么？是毛利率
下滑还是费用端影响更大？
答：您好！公司2025年实现营业收入7.59亿元，同比增长3.98%；归母扣非净利润较前一年度亦同比增长。感谢您的
关注！
8、AI赋能管网智慧信息系统平台，具体能解决什么行业痛点？是提升检测效率、降低人工成本、还是优化运维决策
？预计何时形成产品化收入，2026年贡献收入目标多少？
答：公司积极探索前沿技术在地下管网领域的应用。关于您提到的AI赋能管网智慧信息系统平台，研发初衷是为了系
统性解决传统管网运维中的多维痛点：一是辅助提升检测效率与质量，例如依托AI算法辅助识别管网检测视频或图像中的
缺陷，以期降低人工主观判断的偏差和工作量；二是助力优化运维决策，通过数据的集中管理与分析，为管网的预防性养
护、防涝排险等提供科学的数据支撑，推动行业从“被动抢修”向“主动防控”升级。相关技术公司仍在研发进行中，感
谢您的关注！
9、公司目前募资使用进度如何？“管网运维服务能力提升、研发中心建设、补充流动资金”三个项目的投入情况与
预计效益？
答：您好，公司募投项目均在按既定计划有序推进，相关进展及募集资金的使用情况报告请查看公司在指定信息披露
媒体发布的公告。感谢您的关注！
10、公司在养护业务实现了翻倍增长，成为公司第二增长曲线，增速和毛利表现都非常亮眼，请公司判断2026年养护
业务还能维持高景气度吗？在手长期运维订单对2026、2027年业绩的锁定比例大概有多少？
答：您好！养护业务属于公司常规业务板块，2025年养护业务收入占公司营业收入比例为11.32%。公司依托自身技术
积累，积极拓展养护业务板块，并取得了良好的发展态势。2026年，公司将继续顺应行业发展趋势，加大养护运维市场的
开拓力度，积极拓展长期运维订单，努力提升该业务板块的核心竞争力。但行业整体的景气度受宏观经济环境、地方财政
预算安排、行业政策落地节奏及市场竞争格局等多种因素综合影响，存在一定的不确定性。感谢您的关注！
11、面对“十五五”5万亿地下管网改造市场，公司技术储备是否能匹配未来5年的行业需求？是否有前瞻性技术布局
？
答：您好！公司深耕地下管网领域多年，在管网排查检测、非开挖修复、管网智慧化运维等方面已形成较为成熟的技
术体系与丰富的项目经验储备。结合行业数字化、系统化治理的发展趋势，公司持续推进技术研发与创新，公司募投项目
“研发中心建设项目”具体研发内容包括“管网修复材料开发”、“管网全寿命周期研究”及“智慧排水研究”三大模块
，将不断结合行业发展情况持续提升公司技术竞争能力。公司密切关注国家及行业相关政策导向，并积极把握相关市场机
遇。公司具体的业务开展情况及技术研发进展，请以公司在法定信息披露媒体发布的定期报告及相关公告为准。感谢您的
关注！
12、请问，公司研发投入持续增长，管网智能检测、修复新材料的研发进展如何？
答：您好。公司研发工作稳步有序推进，关于研发投入、研发进展等情况详见公司《2025年年度报告》。感谢您的关
注！
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