研报评级☆ ◇002008 大族激光 更新日期：2026-06-19◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-06-16
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 0 1 0 0 0 1
1月内 2 1 0 0 0 3
2月内 12 2 0 0 0 14
3月内 13 2 0 0 0 15
6月内 13 3 0 0 0 16
1年内 13 3 0 0 0 16
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.78│ 1.61│ 1.16│ 2.39│ 3.57│ 4.66│
│每股净资产(元) │ 13.73│ 15.34│ 16.79│ 19.44│ 22.47│ 26.46│
│净资产收益率% │ 5.47│ 10.50│ 6.88│ 12.45│ 16.13│ 18.01│
│归母净利润(百万元) │ 820.22│ 1693.90│ 1189.68│ 2442.03│ 3613.30│ 4794.41│
│营业收入(百万元) │ 14091.10│ 14771.22│ 18758.87│ 24996.99│ 32026.82│ 40041.69│
│营业利润(百万元) │ 823.07│ 1815.77│ 1551.47│ 3156.01│ 4720.01│ 6140.94│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-06-16 增持 首次 164.39 2.53 3.91 5.20 天风证券
2026-05-27 买入 维持 --- 2.70 4.11 5.87 招商证券
2026-05-20 买入 首次 --- 2.21 3.31 4.25 东吴证券
2026-05-07 买入 首次 --- 2.43 3.53 4.46 国海证券
2026-05-05 买入 维持 --- 2.57 4.02 4.65 长江证券
2026-04-23 买入 首次 --- 2.25 3.20 4.57 中邮证券
2026-04-21 买入 维持 113.31 2.27 3.38 4.02 国泰海通
2026-04-21 增持 维持 104.8 --- --- --- 中金公司
2026-04-21 买入 维持 --- 2.41 3.45 4.43 申万宏源
2026-04-21 买入 维持 --- 2.51 3.54 4.97 招商证券
2026-04-20 买入 维持 --- 2.60 4.42 5.40 浙商证券
2026-04-20 买入 首次 --- 2.42 3.59 4.38 国盛证券
2026-04-19 买入 维持 --- 2.41 3.45 4.43 申万宏源
2026-04-19 买入 维持 --- 1.92 2.85 4.20 中信建投
2026-04-17 买入 维持 --- 2.26 3.21 4.37 招商证券
2026-02-25 增持 维持 69.8 --- --- --- 中金公司
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-06-16│大族激光(002008)激光平台型龙头，AI算力+苹果3D打印双轮驱动 │天风证券 │增持
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投资逻辑一：AI算力驱动PCB设备需求大幅增长
美国五大头部云厂商2026年资本开支预计达6600-6900亿美元，较2025年水平接近翻倍。AI算力投资的持续扩张直接
拉动高端PCB需求——高端PCB需求快速增长（据Prismark，18层以上PCB单价约为12-16层的3倍）。
子公司大族数控是全球最大PCB专用设备商，2025年报营收57.73亿元（同比+72.7%），扣非净利润8.21亿元（同比+8
2.2%），毛利率回升至35.12%。NVIDIAVeraRubin平台PCB层数跃升至44-78层，超快激光钻孔批量交付打开高毛利增量空
间。大族数控毛利率从2024Q1低点26.5%大幅回升至2025全年35.12%。
投资逻辑二：苹果创新周期叠加3D打印期权。
苹果产品创新的每一轮迭代都带来激光设备的增量需求。苹果3D打印应用正从"单一零部件"走向"多产品线全面渗透
。苹果Watch/iPhone已导入钛合金LPBF3D打印，Bloomberg报道苹果正攻克铝合金3D打印。看好子公司大族聚维是行业内
唯一拥有核心部件全自主研发能力的SLM金属3D打印设备厂商，有望受益。
投资逻辑三：2020-2024年完整周期轮回，2025年呈现上行迹象
公司2020-2024年营收在119-163亿元区间经历完整周期轮回，2024年企稳回升至147.71亿元。更重要的是，2025年实
现营收187.59亿元（YOY+27%），收入增速逐季加速，或预示新一轮上行周期。AI算力PCB、消费电子创新、锂电储能三大
板块共振驱动下，有望实现快速新一轮增长周期。
投资建议：我们预测26-28E公司实现归母净利润26.06/40.27/53.50亿元，可比公司26EPE中位数为65.37x，给予公司
65XPE，对应目标市值为1693.25亿元，目标价为164.39元，首次覆盖给予“增持”评级。
风险提示：3D打印需求兑现不确定性、AI算力投资周期见顶风险、消费电子终端销量不及预期风险、股价波动较大风
险
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2026-05-27│大族激光(002008)战略收购液冷方案商安腾创新，算力布局再下一城 │招商证券 │买入
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据企查查，近期数据中心液冷方案商深圳安腾创新科技完成股权变更，由大族激光科技产业集团100%持股，且结合公
司近况点评如下。我们继续坚定看好公司新一轮AI端侧与算力共振的向上周期，尤其是PCB、3D打印设备先后放量，再叠
加液冷加速布局，光纤和玻璃基/陶瓷基等方向的前瞻卡位，具有超预期兑现潜力，维持“强烈推荐”投资评级。
安腾创新是一家深耕20年数据中心领域的液冷方案商，创始人来自维谛技术。深圳安腾创新科技成立于2015年，专注
于为数据中心及储能系统提供热管理解决方案，创始人徐刚先生曾就职于有数字能源行业“黄埔军校”之称的艾默生网络
能源公司（现维谛技术Vertiv）。公司集研发、制造、销售和服务于一体，以业内专家为核心的研发团队为基础，整合业
界领先的资源，打造了完整的数据中心风冷/液冷和模块化数据中心产品线。遵循以客户需求为驱动的产品开发流程，以
行业领先的数据中心产品相关技术和资源储备为支撑，形成了以高效模块化热管理技术平台、模块化结构技术平台、智能
化监控管理技术平台、高可靠电力电子供配电技术平台为基础的产品体系。
安腾创新的产品矩阵及技术储备丰富，具有全球化布局能力。安腾创新依托多年打磨的成熟产品平台，前瞻性地推出
面向IDC的AI训练及复杂边缘场景的液冷解决方案。无论是高密度的冷板式液冷，还是极致PUE的温控架构，安腾创新正以
全链路技术矩阵，突破制约全球AI算力释放的物理瓶颈。在产品方面，安腾创新能够为全球客户提供从精密空调、到先进
液冷解决方案、再到模块化/预制化数据中心的一站式服务，研发制造了多款液冷产品、储能温控产品、数据中心精密制
冷产品和微模块数据中心产品。在技术布局方面，公司实施双轨产品策略，既掌握当前主流的单相冷板式液冷技术方案，
推出的ByteCool系列单相冷板式CDU产品，具备机架式120KW和机柜式2MW的强大冷却能力，完美适配当前最先进的AI液冷
服务器。同时，公司提供从液冷机柜、Manifold、快接头到高效散热系统的全链条解决方案，并兼容风冷温控体系，提供
风液融合的完整温控散热方案，确保了方案的完整性和交付效率。又布局未来下一代两相液冷技术，通过两相态冷却剂的
气液相变过程带走热量，其散热效率远超单相液冷，可满足单柜200kW以上的超高功率密度部署，且由于系统在无水环境
下运行，彻底消除了漏液风险，两相液冷技术成为下一代迭代演变的趋势。在市场布局方面，公司创立之初就开启了全球
化布局，通过系统化的出海布局，公司已建立起覆盖全球的销售与交付网络。凭借极致的供应链响应速度、高可靠的产品
矩阵以及本地化的敏捷服务，安腾创新产品不仅稳固国内基本盘，更成功规模化进入欧美、东南亚等核心海外市场，成为
全球众多头部算力中心与科技巨头信赖的温控生态伙伴。
大族现有业务与安腾协同共进，全面进军液冷赛道。大族历史上深耕散热赛道，尤其在激光设备与3D打印设备等方面
技术全球领先。在激光设备领域，大族深耕激光智造领域十余年，在液冷核心部件焊接方向积累了成熟的技术体系与完善
的产品布局。面对2026年液冷行业多元化爆发节点，不仅提供设备，更提供针对不同材料组合的整体焊接解决方案。针对
液冷板制造中复杂的材料组合，无论是同种材料连接（铝合金+铝合金、紫铜+紫铜），还是异种材料连接（紫铜+不锈钢
），大族激光智能装备集团均能提供最优的焊接工艺，如环形光斑焊接技术、红蓝激光复合焊接技术等；同时，大族的3D
打印设备凭借一体化成型技术，不仅能在有限空间内布置更多鳍片以增大散热面积，更从根源上消除了接触热阻，从而实
现了热量沿连续材料路径的高效传导，尤其适用于应对AI训练服务器中GPU集群的瞬时高热流密度挑战。我们看好大族现
有的液冷业务与安腾协同共进，形成液冷设备+解决方案的一体化业务布局，打开算力业务的成长空间。
继续看好大族PCB、3D打印业务先后放量，再叠加液冷加速布局，光纤和玻璃基/陶瓷基等方向的前瞻卡位。1）苹果
创新带动设备投资，大族3D打印业务落地更为明确。苹果26-27年AI硬件加速创新且软件补强，有望大幅提升激光设备需
求，我们判断大族A客户业务将重回高增长轨道。特别是，3D打印有望成为A客户后续新品金属件的重要路线，我们判断目
前3D打印产业落地进度较年初有更为明确信号，而大族凭借多年的激光整机系统及零部件垂直一体化能力积累以及大客户
大批量配套经验，在3D打印重点发力并后来居上成为行业领导者，后续成长空间很可观。2）PCB机械设备需求旺盛，超快
设备超预期落地。PCB板厂CAPEX高增及技术升级下，公司机械钻孔设备需求旺盛，且带动产品结构优化明显；超快激光设
备进度超预期落地，特别近期1.6T光模块带动mSAP产能紧俏及加速扩产，且未来适用新技术（mSAP/CoWoP）和新材料（M9
/M10/PTFE）升级趋势，我们判断超快激光设备批量订单有望加速落地；其他设备配套销售如检测/曝光/成型/贴附等。3
）液冷加速布局。大族历史上深耕散热赛道，尤其在激光设备与3D打印设备等方面技术全球领先，伴随战略收购解决方案
商安腾落地，其将提供设备+解决方案的一体化液冷布局，打开全新增量空间。4）光纤和玻璃基/陶瓷基等方向前瞻卡位
。光纤处于历史大周期，而大族早在18年就收购加拿大特种光纤头部公司CorActive，近期亦取得光纤拉制设备相关专利
，光纤业务后续望取得超预期进展；伴随AI芯片升级，玻璃基板、陶瓷基板有大规模应用趋势，大族超快激光设备无论在
玻璃基还是陶瓷基均有不错的进展。5）新能源及其他：新能源客户开始启动新一轮扩产投产，带动设备需求同步上涨且
盈利有望明显改善；半导体设备业务平稳增长，先进技术开始落地；通用工业激光加工设备市场需求稳中向好，收入及盈
利持续改善。
投资建议：大族激光是平台型激光设备龙头，我们继续看好大族AI端侧与算力共振的新一轮向上周期。基于3D打印业
务进度更为明确，PCB超快设备超预期落地，以及未来光纤、液冷、玻璃基/陶瓷基等赛道的广阔空间，我们上调26-28年
营收为270.7/377.9/519.6亿，归母净利为27.8/42.3/60.4亿，对应PE为50.2/33.0/23.1倍。伴随PCB设备、3D打印先后放
量，液冷加速布局，光纤和玻璃基/陶瓷基等前瞻卡位，具有超预期兑现潜力，维持“强烈推荐”投资评级。
风险提示：AI发展不及预期、下游景气度低于预期、大客户创新低于预期、技术研发低于预期、市场竞争加剧。
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2026-05-20│大族激光(002008)激光设备巨擘，PCB设备+3D打印业务贡献新成长活力 │东吴证券 │买入
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全球多赛道激光装备龙头，周期成长属性突出
公司是全球领先的智能制造装备整体解决方案服务商，具备从核心器件、整机设备到工艺解决方案的垂直一体化能力
，业务覆盖消费电子、新能源、PCB、3D打印等高景气下游领域。股权结构集中稳定，旗下大族数控、大族锂电、大族聚
维等子公司协同发力，形成多板块并行发展格局。2013-2025年营收与归母净利润呈现波动上行，期间营收与归母净利润C
AGR分别为13%/8%，毛利率维持30%以上，研发投入持续高位，周期成长属性突出，平台化优势显著。
AI服务器驱动PCB高景气，大族数控充分受益行业扩产浪潮
AI算力需求持续释放带动全球服务器资本开支上行，PCB行业进入高增长通道。英伟达Rubin与RubinUltra架构迭代升
级，通过PCB中板、正交背板替代铜缆，带来PCB行业高端增量需求。公司PCB业务由子公司大族数控作为核心载体，覆盖
全制程设备，CCD背钻机、超快激光钻机等高附加值产品成为核心增长引擎，业绩拐点明确。
苹果折叠屏即将落地，大族聚维3D打印设备迎0-1突破机遇
苹果折叠屏手机预计2026年正式推出，铰链轴盖、中框等复杂结构件有望采用钛合金3D打印工艺，推动消费电子增材
制造需求迎来从0到1的重要突破。公司旗下大族聚维深耕金属3D打印多年，依托绿光激光器与环形光束技术，在钛合金高
精度成形领域建立差异化壁垒，有望充分受益消费电子创新周期，打开第二成长曲线。
盈利预测与投资评级
考虑到公司PCB设备业务有望受益于AIPCB扩产，3D打印技术有望在消费电子领域实现0-1落地。我们预计公司2026-20
28年归母净利润分别为22.7/34.1/43.7亿元，当前股价对应动态PE分别为66x/44x/34x，首次覆盖给予公司“买入”评级
。
风险提示：宏观经济波动风险；PCB扩产不及预期；3D打印技术进展不及预期。
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2026-05-07│大族激光(002008)公司动态研究：2026Q1业绩高速增长，消费电子+算力业务 │国海证券 │买入
│共振 │ │
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2026年Q1业绩亮眼。2025年，公司实现营收187.59亿元，同比增长27.00%，实现归母净利润11.90亿元，同比下降29.
77%，实现扣非归母净利润8.10亿元，同比增长82.28%。2025年Q4，公司实现营收60.46亿元，同比增长30.24%，实现归母
净利润3.26亿元，同比增长21.84%，实现扣非归母净利润2.42亿元，同比增长248.98%。2026年Q1，公司实现营收51.35亿
元，同比增长74.44%，实现归母净利润3.54亿元，同比增长116.59%，实现扣非归母净利润4.08亿元，同比增长467.81%。
盈利能力明显改善，2026Q1净利率同环比均显著提升。2025年，公司毛利率为33.28%，同比+1.44pct，归母净利率为
6.34%，同比-5.13pct。2026年Q1，公司毛利率为34.02%，同比+2.06pct，归母净利率为6.90%，同比+1.34pct，环比+1.5
0pct。
消费电子业务稳步增长，3D打印有望推动新一轮扩产周期。2025年，公司消费电子设备业务实现收入24.72亿元，同
比增长15.33%，全球智能硬件加速创新，公司深度参与多家客户创新产品开发，在多个项目上提供解决方案和量产设备，
包括智能手机项目（散热、光学组件、金属3D打印等）、智能眼镜项目（金属焊接、锡膏锡球焊接、CCD/AOI检测等）。
在3D打印领域，公司与3C消费电子龙头企业建立长期深度合作，聚焦新材料、新结构等前沿方向开展联合技术攻坚。产能
方面，公司已组建海外团队，在东南亚等地承接大客户产能，提升对海外客户的响应速度，实现高效率的本地化生产和交
付。
AI算力需求崛起，推动PCB设备快速放量。2025年子公司大族数控实现收入57.73亿元，同比增长72.68%，实现归母净
利润8.24亿元，同比增长173.68%，2026Q1延续高增长态势，归母净利润同比增长176.53%至3.23亿元。AI算力产业链基础
设施投资持续走高，高价值高多层板、高多层HDI板增长快速，PCB专用加工设备市场需求进一步放大，子公司大族数控主
要产品市占率和客户认可度快速提升，产品矩阵丰富，核心工艺全覆盖，业绩有望保持继续高增。
盈利预测和投资评级：预计2026-2028年公司营收分别为252.08/320.07/384.31亿元，同比分别+34%/+27%/+20%，归
母净利润分别为25.01/36.33/45.96亿元，同比分别+110%/+45%/+27%，对应当前股价的PE分别为46、32、25倍，首次覆盖
，给予“买入”评级。
风险提示：大客户创新不及预期，技术进步不及预期，下游需求不及预期，市场竞争加剧，下游客户资本开支不及预
期，汇率波动风险。
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2026-05-05│大族激光(002008)AI+3D打印，核心业务共振已至 │长江证券 │买入
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事件描述
公司公告2025年年报及2026年一季报，2025年公司实现营业收入187.59亿元，同比增长27%；实现归母净利润11.90亿
元，同比下降29.77%；实现扣非归母净利润8.10亿元，同比增长82.28%。2026年第一季度，公司实现营业收入51.35亿元
，同比增长74.44%；实现归母净利润3.54亿元，同比增长116.59%；实现扣非归母净利润4.08亿元，同比增长467.81%。
事件评论
2025年分业务板块看，消费电子设备收入24.72亿元，同比增长15.33%，受北美大客户超薄新设计和VC散热板配置升
级，公司在摄像头、VC加工装备出货有所增长；PCB设备收入57.73亿元，同比增长72.68%，主要为下游PCB板厂积极扩产A
I算力需求的高端层与HDI产能，对公司PCB钻孔设备需求量暴增；新能源装备收入23.61亿元，同比增长53.36%，其中锂电
装备收入22.56亿元，同比增长49.65%，主要系行业大客户对海外扩产，带动了锂电设备需求的增长；半导体设备收入20.
41亿元，同比增长15%，其中LED行业需求不足，但公司在面板激光打孔设备、激光修复机、激光剥离机、平板显示器基板
切割机等多次对接国内面板龙头新线投资需求；通用激光装备收入61.12亿元，同比增长2.37%；小功率装备收入29.49亿
元，同比增长14.12%。
2026年一季度公司取得业绩增长开门红，一方面有去年同期费用超支带来的低基数效应，更多是因为两大核心业务同
时爆发。PCB方面，超快激光经过一年的送样测试后正式放量，无论是M9、M10材料都需要低加工热效应的超快激光设备，
大族数控最为全球领先布局的供应商，将以此完成对日本三菱的弯道超车；消费电子方面，2026年依旧是北美大客户创新
年，VC散热板下沉、首代折叠屏将继续带动公司精密加工设备需求。由于客户下单节奏较往年提前，助力公司在一季度取
得同比大幅增长，我们预计该效应同样有望在后续3D打印设备订单中出现。
公司下游行业景气度大幅升温，2026年-2027年核心业务共振，业绩增长将十分强劲。大族激光客户资源深厚、品牌
优势突出，长期激光加工设备行业龙头地位稳固。我们预计公司2025年-2027年EPS为2.57、4.02和4.65，对应PE分别为40
.69、26.01和22.52。
风险提示
1、消费电子复苏不及预期；2、AI资本开支力度下降。
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2026-04-23│大族激光(002008)强大民族，装备世界 │中邮证券 │买入
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事件
公司于2026年4月20日公布2026年一季报，营业收入达51.35亿元，同比增长74.44%，净利润3.54亿元，同比增长116.
59%。研发费用同比增长23.97%，持续投入支撑技术壁垒。管理与销售费用增速分别为43.18%和21.89%，与营收扩张节奏
匹配，费用效率总体可控。
投资要点
信息产业设备业务受益于新技术带动，开始新一轮强势增长。
2025年，公司信息产业设备业务实现营业收入82.45亿元，同比增长50.28%。其中，消费电子设备业务实现营业收入2
4.72亿元，同比增长15.33%。公司深度参与多家海外客户创新产品开发，已成功助力客户攻克多项制造难题：先后在散热
、光学组件、金属3D打印等智能手机项目，金属焊接、锡膏锡球焊接、CCD/AOI检测等智能眼镜项目，精密部件组件焊接
等项目上提供行业领先解决方案和配套量产设备。PCB设备业务实现营业收入57.73亿元，同比增长72.68%。在高多层板市
场，AI算力中心数据量大幅攀升，AI服务器、高速交换机等产品对信号完整性及电源完整性的保障提出更高要求，公司CC
D六轴独立机械钻孔机搭载自主专利的3D背钻及钻测一体技术，可实现超短残桩和超高同心度，已完成下一代AI服务器PCB
的加工认证，并在行业多家高多层板龙头企业实现量产；HDI板市场方面，增长最为显著的AI服务器相关高多层HDI板，其
结构更加复杂，公司持续与下游客户开展新材料加工工艺研究，是行业内少数可提供对应成套解决方案的企业，针对该类
产品技术难度大、特征参数小的特点，提供机械钻孔机、CCD六轴独立机械钻孔机、CO2激光钻孔机、新型激光钻孔机的超
强产品组合，不断巩固公司在钻孔这一核心工序的市场地位；先进封装方面，公司一方面不断提升传统解决方案产品的性
能，另一方面，从先进封装技术快速发展入手，提供更小微孔钻孔、更高精度挖槽及成型、无损玻璃基板通孔、裂片加工
等系列产品；传统PCB市场方面，公司不断提升各产品的综合性能，持续降低下游客户的制造成本。
新能源设备业务收入大幅增长，持续发力大客户及海外业务。
2025年，公司新能源设备业务实现营业收入23.61亿元，同比增长53.36%。其中，锂电设备业务实现营业收入22.56亿
元，同比增长49.65%。在全球新能源产业“技术迭代+出海扩张”双周期驱动下，众多行业客户开始启动新一轮扩产投产
计划，带动设备需求同步上涨。公司积极配合宁德时代、中创新航、亿纬锂能等头部客户国内扩产项目，同步配套其海外
建设，并通过加强创新技术研发和精细化管理等多种方式，持续优化盈利结构。新设备技术研发方面，公司成功开发圆柱
电池侧焊封口设备，突破现有技术瓶颈，采用高速凸轮转塔连续生产工艺与3D振镜飞行焊技术，显著提升焊接精度与效率
，设备一次良率达到96%。同时，针对小钢壳电池结构特点，提供定制化设计方案，开发了QCW150激光器焊接工艺，实现
了如TAP片高速螺旋焊接、密封钉脉冲点焊及壳体快速连续焊接等多种工艺应用。
半导体设备业务平稳增长，先进技术开始落地。2025年，公司半导体设备（含泛半导体）业务实现营业收入20.41亿
元，同比增长15.00%。大族半导体实现营业收入13.78亿元，同比增长23.89%。公司面板行业激光打孔项目首台设备完成
客户验收，成功取得客户复购订单，单台设备金额达到1亿元；激光修复机、激光剥离机、平板显示器基板切割机等设备
多次中标京东方AMOLED生产线项目，激光切除机中标华星光电氧化物半导体新型显示器件生产线项目，获得行业龙头客户
认可。存储行业多款产品在客户现场验证通过并取得复购订单，取得较大突破；SiC剥片设备成为行业主流选择，自主研
发的全新金刚石激光剥离工艺实现产品化，并已在客户现场完成批量有效剥片生产；先进封装解键合成为行业第一选择，
晶圆级、面板级激光解键合及清洗系列设备国内市场份额稳居前列。
通用工业激光加工设备市场需求稳中向好，收入及盈利持续改善。2025年，通用工业激光加工设备业务实现营业收入
61.12亿元，同比增长2.37%。其中，高功率设备实现业务收入31.63亿元，同比下降6.60%。高功率切割业务实现销售台数
6800台，同比增长30.47%，实现业务收入25.33亿元，同比增长4.25%。公司自主研发的三维五轴切割头升级产品已小批量
投入市场，性能提升显著，已成为行业标杆产品；40KW切割头销售数量实现三倍增长，60KW切割头实现十倍增长。高功率
万瓦级激光焊接机顺利完成40KW（首台套）交付，融合双自动化协同控制、焊缝实时跟踪、熔池监测等多项功能，达到高
效、稳定、精准的生产效果。公司持续推动高端装备矩阵的完善与智能化升级，相继推出GPRO系列高速激光切割机、F1高
速激光切管机及海外版大幅面激光切割机，MLU系列柔性自动化生产线显著拓展了智能化解决方案的应用边界，40kW-60kW
超高功率激光切割机持续稳居市场前列。小功率设备实现业务收入29.49亿元，同比增长14.12%。公司在中低功率五金焊
接、CO2服装辅料、特种焊接、紫外及超快激光器应用等领域的设备销售额取得40%以上的显著增长，整体实现销售收入16
.1亿元，同比增长30%。在连接器行业销售收入录得47%增长，汽车电子自动化行业销售收入录得197%的大幅增长。
投资建议
我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入249/308/388亿元，分别实现归母净利润23/33/47亿元，首次覆盖，给
予“买入”评级。
风险提示：
需求不及预期风险；市场竞争加剧风险；新产品推出不及预期风险。
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2026-04-21│大族激光(002008)26Q1营收及利润双高增，AI业务驱动盈利大幅改善 │申万宏源 │买入
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事件：26Q1实现营收51.35亿元，yoy74.44%；归母净利润3.54亿元，yoy116.59%；扣非净利润4.08亿元，yoy467.81%
。业绩表现超市场预期。
点评：
【营收端】受益于PCB、3C、锂电放量，26Q1公司营收高速增长。其中：1）PCB业务：实现营收19.55亿元，同比增长
103.69%，PCB业务收入高增主要原因为：AI算力中心需求持续强劲，新一代AI服务器、高速交换机及高速光模块等终端带
动高附加值AIPCB市场规模增长及技术难度提升，对高技术附加值专用加工设备的需求持续上升。2）非PCB业务：实现营
收31.80亿元，同比增长60.29%，非PCB业务中3C及锂电业务表现积极。
【费用端】26Q1公司综合期间费用率24.56%，同比-6.73pp。其中：1）销售费用率：6.79%，同比-2.93pp；2）管理
费用率：7.05%，同比-1.54pp；3）研发费用率：9.89%，同比-4.02pp；4）财务费用率：0.83%，同比+1.76pp。
PCB：AI驱动需求高增，材料变革牵引设备迭代。1）PCB扩产拉动配套设备需求：AI大模型与智能硬件应用快速迭代
，算力基础设施需求激增，成为PCB行业未来核心增长引擎；2）高阶多层板加工难度提升，带动配套设备升级；3）CCL材
料体系变化，带来钻孔设备更迭机遇。大族数控深耕PCB设备领域，核心工艺全覆盖，订单有望持续高增长。
3C：智能终端创新，带动消费电子激光加工设备需求。全球消费电子行业正经历新型智能终端爆发的变革，手机、眼
镜、终端智能体等智能硬件加速创新。公司深度参与多家海外客户创新产品开发，先后在散热、光学组件、3D打印等项目
提供行业领先解决方案和配套量产设备。受益于新技术带动，公司3C业务有望开启新一轮强势增长。
新能源：订单快速增长，盈利有望修复。在“技术迭代+出海扩张”双周期驱动下，行业客户开始启动新一轮扩产投
产计划，带动设备需求同步上涨。在国内锂电设备行业需求稳步增长的同时，大客户对海外扩产的需求亦带动锂电设备需
求的增长。公司积极配合头部客户国内扩产项目，同步配套其海外建设，进一步提升动力电池和储能电池装备业务的市场
竞争力和市场占有率，并通过加强创新技术研发和精细化管理等方式，持续优化盈利结构。
盈利预测及估值：维持盈利预测，预计26-28年归母净利润分别为24.84、35.53、45.59亿元，YOY分别为108.8%、43.
0%、28.3%，对应PE分别为38、27、21X，考虑到在AIPCB及3C创新订单高增拉动下，公司营收有望保持快速增长，叠加业
务结构优化，公司综合毛利率及净利率或持续优化，因此，维持买入评级。
风险提示：下游行业景气放缓、行业竞争加剧、3DP等新业务进展不及预期的风险等。
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2026-04-21│大族激光(002008)1Q26扣非归母净利润略超我们预期，各业务全面受益AI浪潮│中金公司 │增持
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1Q26扣非归母净利润略超我们预期
公司公布1Q26业绩：收入51亿元，同比+74%；归母净利润3.54亿元，同比+117%；扣非归母净利润4.08亿元，同比+46
8%。1Q26扣非归母净利润略超我们预期，主要系公司消费电子与锂电业务板块超预期、但持有股票公允价值变动致非经常
性损失影响。
发展趋势
消费电子/PCB/锂电业务增长较快。1Q26公司主要高增速板块为消费电子/PCB/锂电业务分别实现收入约9.7/19.5/5.8
亿元、同比+272%/103%/75%，我们判断主要分别受消费电子硬件创新/AIPCB需求旺盛/储能带动；通用业务收入约13.3亿
元、同比+22%，我们判断主要系小功率增长较快；半导体业务由于确收节奏问题同比基本持平。
毛利率改善，净利率受汇兑损失影响仍同比提升。1Q26公司毛利率/净利率分别为34.0%/6.9%、同比+2/1.3ppt，1Q26
公司汇兑损失约1.25亿元、影响净利率约2.5pct。
各业务有望全面受益AI浪潮，持续推进新技术迭代。公司技术储备丰富、产品横跨消费电子、PCB、锂电、半导体、
通用等行业，我们认为均有望直接或间接受益AI需求、并持续整合产业链相关资源。同时，根据公司25年年报：新技术3D
打印业务已与3C消费电子领域的龙头企业建立长期深度合作，3D打印技术凭借在复杂设计、轻薄化和ESG等方面的优势，
有望推动新一轮扩产周期。
盈利预测与估值
维持2026年归母净利润23亿元不变，考虑到消费电子、PCB和锂电业务景气较高、我们上调2027年净利润4.0%至32.5
亿元。当前股价对应2026/2027年39.7倍/28.2倍市盈率。维持跑赢行业评级，但由于行业估值中枢上行、我们上调目标价
50%至105.00元对应46.7倍2026年市盈率和33.2倍2027年市盈率，较当前股价有17.7%的上行空间。
风险
下游需求不及预期；新能源领域拓展不及预期；PCB景气度不及预期。
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2026-04-21
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