研报评级☆ ◇002008 大族激光 更新日期：2026-07-08◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-06-30
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 2 0 0 0 0 2
1月内 2 1 0 0 0 3
2月内 4 1 0 0 0 5
3月内 15 2 0 0 0 17
6月内 15 3 0 0 0 18
1年内 15 3 0 0 0 18
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.78│ 1.61│ 1.16│ 2.40│ 3.62│ 4.77│
│每股净资产(元) │ 13.73│ 15.34│ 16.79│ 19.59│ 22.67│ 26.76│
│净资产收益率% │ 5.47│ 10.50│ 6.88│ 12.49│ 16.34│ 18.38│
│归母净利润(百万元) │ 820.22│ 1693.90│ 1189.68│ 2453.03│ 3664.04│ 4907.67│
│营业收入(百万元) │ 14091.10│ 14771.22│ 18758.87│ 25168.68│ 32536.41│ 40997.79│
│营业利润(百万元) │ 823.07│ 1815.77│ 1551.47│ 3149.40│ 4756.81│ 6256.02│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-06-30 买入 维持 --- 2.21 3.31 4.25 东吴证券
2026-06-30 买入 维持 --- 2.73 4.59 6.83 招商证券
2026-06-16 增持 首次 164.39 2.53 3.91 5.20 天风证券
2026-05-27 买入 维持 --- 2.70 4.11 5.87 招商证券
2026-05-20 买入 首次 --- 2.21 3.31 4.25 东吴证券
2026-05-07 买入 首次 --- 2.43 3.53 4.46 国海证券
2026-05-05 买入 维持 --- 2.57 4.02 4.65 长江证券
2026-04-23 买入 首次 --- 2.25 3.20 4.57 中邮证券
2026-04-21 买入 维持 113.31 2.27 3.38 4.02 国泰海通
2026-04-21 增持 维持 104.8 --- --- --- 中金公司
2026-04-21 买入 维持 --- 2.41 3.45 4.43 申万宏源
2026-04-21 买入 维持 --- 2.51 3.54 4.97 招商证券
2026-04-20 买入 维持 --- 2.60 4.42 5.40 浙商证券
2026-04-20 买入 首次 --- 2.42 3.59 4.38 国盛证券
2026-04-19 买入 维持 --- 2.41 3.45 4.43 申万宏源
2026-04-19 买入 维持 --- 1.92 2.85 4.20 中信建投
2026-04-17 买入 维持 --- 2.26 3.21 4.37 招商证券
2026-02-25 增持 维持 69.8 --- --- --- 中金公司
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-06-30│大族激光(002008)投资扩产光棒与光纤产能，有望受益于DCI需求扩张 │东吴证券 │买入
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事件：公司控股子公司永通智造及张家港大族投资建设光纤及预制棒项目。
根据公司战略规划与产能布局需求，为助力光纤业务协同发展，公司控股子公司永通智造与张家港大族拟以自有及自
筹资金，在江苏省张家港市投资建设年产6000万芯公里光纤及预制棒项目。总投资上限25.2亿元，一期投入15.2亿元，二
期10亿元，最终规模视需要调整。一期工程预计自开工建设起不超过12个月，二期不超过24个月。总用地面积共172亩，
建设内容涵盖光纤厂房、光棒及合成石英厂房、废气处理辅助厂房、制气站等；一期将完成全部厂房建设及1200吨预制棒
及合成石英、3600万芯公里通信光纤（含空芯光纤）产能，二期新增800吨预制棒及合成石英、2400万芯公里通信光纤（
含空芯光纤）产能。永通智造是高纯合成石英装备制造商及技术服务商，为省专精特新企业与国家高新技术企业，拥有专
业研发团队，掌握国内外高纯合成石英技术，对装备、工艺、生产管理及系统维护具备深厚积累。目前已推出高纯合成石
英沉积至烧结全系列产品，业务范围包含高纯合成石英生产设备的研发、制造、安装、调试、维护，高纯合成石英产品生
产的工艺技术服务，高纯原料与气体供应系统的设计、制造、安装，工控及智能系统的开发、制造、安装。
AI算力拉动光纤需求爆发，行业供需缺口推动光纤光棒价格持续上涨。
当前光通信行业处于AI算力网络建设拉动的高景气上行周期，下游需求爆发与供给端刚性约束推动光纤与光棒市场量
价齐升。需求端受益于全球AI算力基建落地，海量光连接需求加速释放。空芯光纤等高端新型光纤凭借超低时延、超宽频
谱等技术特性，打开产品升级空间，成为光通信产业布局的高价值赛道。供给端，上游核心原材料（金属锗、高纯石英砂
等）价格持续攀升，光棒作为光纤产业链中利润占比约70%的核心环节，技术壁垒高、产线建设周期长，短期产能难以快
速释放，导致光棒价格自2025年初以来持续上涨，并向下游光纤环节传导。在行业供需缺口扩大、光纤光棒价格持续上行
的窗口期，公司布局扩产有望充分受益于量价齐升红利，显著增厚利润。
公司在PCB设备与3D打印领域的两大成长曲线正同步进入加速兑现期。
控股子公司大族数控作为国内PCB全制程设备龙头，充分受益于AI算力基建带动的高端PCB扩产周期。英伟达Rubin等
新一代服务器架构技术迭代，推动公司CCD背钻机、超快激光钻机等高端产品需求加速释放，驱动业绩迎来明确拐点。全
资子公司大族聚维深耕金属3D打印多年，在钛合金高精度成形领域建立差异化壁垒。2026年苹果折叠屏或将落地，公司3D
打印工艺在铰链等复杂结构件上的应用有望实现产业化突破，打开全新成长空间。
盈利预测与投资评级：考虑到公司光纤及预制棒项目贡献长期业绩增量，多成长曲线协同发力，我们维持公司2026–
2028年归母净利润为22.71/34.11/43.72亿元，当前股价对应PE为64/43/33x，维持“买入”评级。
风险提示：项目建设进度不及预期，项目收益不确定性风险，下游行业需求波动风险。
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2026-06-30│大族激光(002008)收购领纤科技和布局合成石英，剑指高端空芯光纤领导者 │招商证券 │买入
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大族公告拟3.06亿元收购领纤科技51%股权，同时投资25.2亿元建设光纤及预制棒张家港项目，总规划年产2000吨预
制棒及合成石英/6000万芯公里通信光纤（含空芯光纤）产能及全部厂房。我们维持前期观点，看好公司新一轮AI端侧与
算力共振的向上周期，尤其是PCB、3D打印设备先后放量，再叠加光纤、液冷加速布局，玻璃基/陶瓷基等方向的前瞻卡位
，具有超预期兑现潜力，维持“强烈推荐”投资评级。
领纤科技是空芯光纤技术领先者，具备全链条能力，拥有自主知识产权，研发成果全球领先。领纤科技致力于高性能
空芯光纤的研发、生产、销售及产业化应用，具备空芯光纤原理+设计+拉制+表征+接续+成缆的一体化空芯光纤解决方案
能力，尊重知识产权且拥有多项空芯光纤核心专利。领纤的核心人员汪滢莹、高寿飞等是空芯光纤业内领先人物，拥有多
项空芯光纤核心专利和世界领先的研发成果，包括2010年推出首个低损耗空芯光纤；空芯光纤降损历史中持续打破世界纪
录，包括2025年实现单跨拉丝长度83km和最低损耗0.052dB/km双世界纪录，大幅提高产能，实现远低于实心光纤的损耗，
2026年再将最低损耗降至0.038dB/km。同时，领纤具备量产经验，已经实现国内首个空芯光纤光缆现网铺设。
大族协同子公司永通智造，实现预制棒及合成石英设备自主供应，且布局的合成石英下游应用广泛。大族早在16年就
收购了加拿大特种光纤头部公司CorActive，并具备相关产业经验和专利技术基础，并且于6月10日收购永通智造70%股权
。永通是一家高纯合成石英装备制造商及技术服务商，现已推出高纯合成石英沉积至烧结全系列产品，业务涵盖高纯合成
石英生产设备的研发、制造、安装、调试、维护，高纯合成石英产品生产的工艺技术服务，高纯原料、气体供应系统的设
计、制造、安装，工控及智能系统的开发、制造、安装。合成石英新材料除了光纤领域，还可应用于半导体、玻璃基板等
多个应用领域。
大族与领纤强强联合，生产模式兼容空芯/实心光纤。大族激光将利用其在工业自动化、精密加工和激光技术方面的
深厚积累，帮助领纤科技对空芯光纤的生产线进行全面的自动化改造，从质量数据闭环、关键工序自动化再到产线复制放
大。张家港项目用地面积共172亩，分二期建设，预计一/二期建设不超过12/24个月，分别投入15.2/10亿元，分别建设12
00/800吨预制棒及合成石英、3600/2400万芯公里通信光纤（含空芯光纤）产能及全部厂房。张家港制造平台兼容空芯/实
心光纤生产制造，既能承接实心光纤成熟需求，又能前瞻卡位空芯光纤高成长产品。
我们认为，大族构筑空芯为主/实心为辅的差异化竞争，同时核心设备自供，有望成为全球高端光纤产业的核心玩家
。近期大族在光纤领域的一系列布局，强化了我们前期梳理的公司光纤业务新成长逻辑，大族强势进军光纤行业（尤其是
高端空芯光纤）。我们认为，大族重点是瞄准空芯光纤全新市场，空芯光纤凭借低时延、低色散、低损耗等优势，顺应AI
数据中心升级趋势，此次大族与领纤的强强联合，将更好攻克空芯光纤的产量、成本、良品率和交付稳定性四大核心难题
，而且空芯/实心光纤兼容的生产模式，又能在空芯光纤尚未规模化量产前，承接实心光纤高景气需求。此外，大族本身
就深耕设备领域，协同子公司永通智造，实现预制棒及合成石英设备自主供应，不存在设备卡点问题，有望加速光纤扩产
落地。综上，大族以“技术+制造”组合拳打破规模化生产瓶颈，实现空芯光纤的低成本、高质量、大规模稳定供应，有
望成为全球高端光纤产业的核心玩家，引领AI算力时代的光纤技术变革。
继续看好大族PCB、3D打印业务先后放量，再叠加光纤、液冷加速布局，玻璃基/陶瓷基等方向的前瞻卡位。1）苹果
创新带动设备投资，大族3D打印业务落地更为明确。苹果26-27年AI硬件加速创新且软件补强，有望大幅提升激光设备需
求，我们判断大族A客户业务将重回高增长轨道。特别是，3D打印有望成为A客户后续新品金属件的重要路线，我们判断目
前3D打印产业落地进度较年初有更为明确信号，而大族凭借多年的激光整机系统及零部件垂直一体化能力积累以及大客户
大批量配套经验，在3D打印重点发力并后来居上成为行业领导者，后续成长空间很可观。2）PCB机械设备需求旺盛，超快
设备超预期落地。PCB板厂CAPEX高增及技术升级下，公司机械钻孔设备需求旺盛，且带动产品结构优化明显；超快激光设
备适用新技术（mSAP/CoWoP）和新材料（M9/M10/PTFE、玻璃/陶瓷）升级趋势，特别近期1.6T光模块带动mSAP产能紧俏及
加速扩产，再叠加载板加速扩产，我们判断超快激光设备批量订单有望加速落地，供应偏紧；并以钻孔为核心，横向配套
检测/曝光/压合/贴附等设备。3）光纤赛道与领纤强强联合，重点发力空芯光纤形成差异化竞争，有望成为高端光纤行业
领导者。光纤处于历史大周期，大族一系列光纤布局，强化了我们前期梳理的公司光纤业务新成长逻辑，大族激光强势进
军光纤行业（尤其是高端空芯光纤），重点发力空芯光纤的形成差异化竞争，有望成为高端光纤行业领导者。4）液冷加
速布局，提供设备+解决方案。大族历史上深耕散热赛道，尤其在激光设备与3D打印设备等方面技术全球领先，伴随战略
收购解决方案商安腾落地，其将提供设备+解决方案的一体化液冷布局，打开全新增量空间。5）玻璃基板、陶瓷基板前沿
方向核心卡位。伴随AI芯片升级，玻璃基板、陶瓷基板有大规模应用趋势，大族超快激光设备无论在玻璃基还是陶瓷基均
有不错的进展。6）新能源及其他：新能源客户开始启动新一轮扩产投产，带动设备需求同步上涨且盈利有望明显改善；
半导体、通用等其他收入及盈利持续提升。
投资建议：大族激光是平台型激光设备龙头，我们继续看好大族AI端侧与算力共振的新一轮向上周期。基于最新光纤
业务布局及未来空芯光纤广阔成长空间，我们上调26-28年营收为274.8/400.1/561.0亿，归母净利为28.1/47.3/70.3亿，
对应PE为51.7/30.7/20.7倍。伴随PCB、3D打印设备先后放量，再叠加光纤、液冷加速布局，玻璃基/陶瓷基等方向的前瞻
卡位，具有超预期兑现潜力，维持“强烈推荐”投资评级。
风险提示：AI发展不及预期、下游景气度低于预期、大客户创新低于预期、技术研发低于预期、市场竞争加剧。
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2026-06-16│大族激光(002008)激光平台型龙头，AI算力+苹果3D打印双轮驱动 │天风证券 │增持
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投资逻辑一：AI算力驱动PCB设备需求大幅增长
美国五大头部云厂商2026年资本开支预计达6600-6900亿美元，较2025年水平接近翻倍。AI算力投资的持续扩张直接
拉动高端PCB需求——高端PCB需求快速增长（据Prismark，18层以上PCB单价约为12-16层的3倍）。
子公司大族数控是全球最大PCB专用设备商，2025年报营收57.73亿元（同比+72.7%），扣非净利润8.21亿元（同比+8
2.2%），毛利率回升至35.12%。NVIDIAVeraRubin平台PCB层数跃升至44-78层，超快激光钻孔批量交付打开高毛利增量空
间。大族数控毛利率从2024Q1低点26.5%大幅回升至2025全年35.12%。
投资逻辑二：苹果创新周期叠加3D打印期权。
苹果产品创新的每一轮迭代都带来激光设备的增量需求。苹果3D打印应用正从"单一零部件"走向"多产品线全面渗透
。苹果Watch/iPhone已导入钛合金LPBF3D打印，Bloomberg报道苹果正攻克铝合金3D打印。看好子公司大族聚维是行业内
唯一拥有核心部件全自主研发能力的SLM金属3D打印设备厂商，有望受益。
投资逻辑三：2020-2024年完整周期轮回，2025年呈现上行迹象
公司2020-2024年营收在119-163亿元区间经历完整周期轮回，2024年企稳回升至147.71亿元。更重要的是，2025年实
现营收187.59亿元（YOY+27%），收入增速逐季加速，或预示新一轮上行周期。AI算力PCB、消费电子创新、锂电储能三大
板块共振驱动下，有望实现快速新一轮增长周期。
投资建议：我们预测26-28E公司实现归母净利润26.06/40.27/53.50亿元，可比公司26EPE中位数为65.37x，给予公司
65XPE，对应目标市值为1693.25亿元，目标价为164.39元，首次覆盖给予“增持”评级。
风险提示：3D打印需求兑现不确定性、AI算力投资周期见顶风险、消费电子终端销量不及预期风险、股价波动较大风
险
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2026-05-27│大族激光(002008)战略收购液冷方案商安腾创新，算力布局再下一城 │招商证券 │买入
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据企查查，近期数据中心液冷方案商深圳安腾创新科技完成股权变更，由大族激光科技产业集团100%持股，且结合公
司近况点评如下。我们继续坚定看好公司新一轮AI端侧与算力共振的向上周期，尤其是PCB、3D打印设备先后放量，再叠
加液冷加速布局，光纤和玻璃基/陶瓷基等方向的前瞻卡位，具有超预期兑现潜力，维持“强烈推荐”投资评级。
安腾创新是一家深耕20年数据中心领域的液冷方案商，创始人来自维谛技术。深圳安腾创新科技成立于2015年，专注
于为数据中心及储能系统提供热管理解决方案，创始人徐刚先生曾就职于有数字能源行业“黄埔军校”之称的艾默生网络
能源公司（现维谛技术Vertiv）。公司集研发、制造、销售和服务于一体，以业内专家为核心的研发团队为基础，整合业
界领先的资源，打造了完整的数据中心风冷/液冷和模块化数据中心产品线。遵循以客户需求为驱动的产品开发流程，以
行业领先的数据中心产品相关技术和资源储备为支撑，形成了以高效模块化热管理技术平台、模块化结构技术平台、智能
化监控管理技术平台、高可靠电力电子供配电技术平台为基础的产品体系。
安腾创新的产品矩阵及技术储备丰富，具有全球化布局能力。安腾创新依托多年打磨的成熟产品平台，前瞻性地推出
面向IDC的AI训练及复杂边缘场景的液冷解决方案。无论是高密度的冷板式液冷，还是极致PUE的温控架构，安腾创新正以
全链路技术矩阵，突破制约全球AI算力释放的物理瓶颈。在产品方面，安腾创新能够为全球客户提供从精密空调、到先进
液冷解决方案、再到模块化/预制化数据中心的一站式服务，研发制造了多款液冷产品、储能温控产品、数据中心精密制
冷产品和微模块数据中心产品。在技术布局方面，公司实施双轨产品策略，既掌握当前主流的单相冷板式液冷技术方案，
推出的ByteCool系列单相冷板式CDU产品，具备机架式120KW和机柜式2MW的强大冷却能力，完美适配当前最先进的AI液冷
服务器。同时，公司提供从液冷机柜、Manifold、快接头到高效散热系统的全链条解决方案，并兼容风冷温控体系，提供
风液融合的完整温控散热方案，确保了方案的完整性和交付效率。又布局未来下一代两相液冷技术，通过两相态冷却剂的
气液相变过程带走热量，其散热效率远超单相液冷，可满足单柜200kW以上的超高功率密度部署，且由于系统在无水环境
下运行，彻底消除了漏液风险，两相液冷技术成为下一代迭代演变的趋势。在市场布局方面，公司创立之初就开启了全球
化布局，通过系统化的出海布局，公司已建立起覆盖全球的销售与交付网络。凭借极致的供应链响应速度、高可靠的产品
矩阵以及本地化的敏捷服务，安腾创新产品不仅稳固国内基本盘，更成功规模化进入欧美、东南亚等核心海外市场，成为
全球众多头部算力中心与科技巨头信赖的温控生态伙伴。
大族现有业务与安腾协同共进，全面进军液冷赛道。大族历史上深耕散热赛道，尤其在激光设备与3D打印设备等方面
技术全球领先。在激光设备领域，大族深耕激光智造领域十余年，在液冷核心部件焊接方向积累了成熟的技术体系与完善
的产品布局。面对2026年液冷行业多元化爆发节点，不仅提供设备，更提供针对不同材料组合的整体焊接解决方案。针对
液冷板制造中复杂的材料组合，无论是同种材料连接（铝合金+铝合金、紫铜+紫铜），还是异种材料连接（紫铜+不锈钢
），大族激光智能装备集团均能提供最优的焊接工艺，如环形光斑焊接技术、红蓝激光复合焊接技术等；同时，大族的3D
打印设备凭借一体化成型技术，不仅能在有限空间内布置更多鳍片以增大散热面积，更从根源上消除了接触热阻，从而实
现了热量沿连续材料路径的高效传导，尤其适用于应对AI训练服务器中GPU集群的瞬时高热流密度挑战。我们看好大族现
有的液冷业务与安腾协同共进，形成液冷设备+解决方案的一体化业务布局，打开算力业务的成长空间。
继续看好大族PCB、3D打印业务先后放量，再叠加液冷加速布局，光纤和玻璃基/陶瓷基等方向的前瞻卡位。1）苹果
创新带动设备投资，大族3D打印业务落地更为明确。苹果26-27年AI硬件加速创新且软件补强，有望大幅提升激光设备需
求，我们判断大族A客户业务将重回高增长轨道。特别是，3D打印有望成为A客户后续新品金属件的重要路线，我们判断目
前3D打印产业落地进度较年初有更为明确信号，而大族凭借多年的激光整机系统及零部件垂直一体化能力积累以及大客户
大批量配套经验，在3D打印重点发力并后来居上成为行业领导者，后续成长空间很可观。2）PCB机械设备需求旺盛，超快
设备超预期落地。PCB板厂CAPEX高增及技术升级下，公司机械钻孔设备需求旺盛，且带动产品结构优化明显；超快激光设
备进度超预期落地，特别近期1.6T光模块带动mSAP产能紧俏及加速扩产，且未来适用新技术（mSAP/CoWoP）和新材料（M9
/M10/PTFE）升级趋势，我们判断超快激光设备批量订单有望加速落地；其他设备配套销售如检测/曝光/成型/贴附等。3
）液冷加速布局。大族历史上深耕散热赛道，尤其在激光设备与3D打印设备等方面技术全球领先，伴随战略收购解决方案
商安腾落地，其将提供设备+解决方案的一体化液冷布局，打开全新增量空间。4）光纤和玻璃基/陶瓷基等方向前瞻卡位
。光纤处于历史大周期，而大族早在18年就收购加拿大特种光纤头部公司CorActive，近期亦取得光纤拉制设备相关专利
，光纤业务后续望取得超预期进展；伴随AI芯片升级，玻璃基板、陶瓷基板有大规模应用趋势，大族超快激光设备无论在
玻璃基还是陶瓷基均有不错的进展。5）新能源及其他：新能源客户开始启动新一轮扩产投产，带动设备需求同步上涨且
盈利有望明显改善；半导体设备业务平稳增长，先进技术开始落地；通用工业激光加工设备市场需求稳中向好，收入及盈
利持续改善。
投资建议：大族激光是平台型激光设备龙头，我们继续看好大族AI端侧与算力共振的新一轮向上周期。基于3D打印业
务进度更为明确，PCB超快设备超预期落地，以及未来光纤、液冷、玻璃基/陶瓷基等赛道的广阔空间，我们上调26-28年
营收为270.7/377.9/519.6亿，归母净利为27.8/42.3/60.4亿，对应PE为50.2/33.0/23.1倍。伴随PCB设备、3D打印先后放
量，液冷加速布局，光纤和玻璃基/陶瓷基等前瞻卡位，具有超预期兑现潜力，维持“强烈推荐”投资评级。
风险提示：AI发展不及预期、下游景气度低于预期、大客户创新低于预期、技术研发低于预期、市场竞争加剧。
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2026-05-20│大族激光(002008)激光设备巨擘，PCB设备+3D打印业务贡献新成长活力 │东吴证券 │买入
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全球多赛道激光装备龙头，周期成长属性突出
公司是全球领先的智能制造装备整体解决方案服务商，具备从核心器件、整机设备到工艺解决方案的垂直一体化能力
，业务覆盖消费电子、新能源、PCB、3D打印等高景气下游领域。股权结构集中稳定，旗下大族数控、大族锂电、大族聚
维等子公司协同发力，形成多板块并行发展格局。2013-2025年营收与归母净利润呈现波动上行，期间营收与归母净利润C
AGR分别为13%/8%，毛利率维持30%以上，研发投入持续高位，周期成长属性突出，平台化优势显著。
AI服务器驱动PCB高景气，大族数控充分受益行业扩产浪潮
AI算力需求持续释放带动全球服务器资本开支上行，PCB行业进入高增长通道。英伟达Rubin与RubinUltra架构迭代升
级，通过PCB中板、正交背板替代铜缆，带来PCB行业高端增量需求。公司PCB业务由子公司大族数控作为核心载体，覆盖
全制程设备，CCD背钻机、超快激光钻机等高附加值产品成为核心增长引擎，业绩拐点明确。
苹果折叠屏即将落地，大族聚维3D打印设备迎0-1突破机遇
苹果折叠屏手机预计2026年正式推出，铰链轴盖、中框等复杂结构件有望采用钛合金3D打印工艺，推动消费电子增材
制造需求迎来从0到1的重要突破。公司旗下大族聚维深耕金属3D打印多年，依托绿光激光器与环形光束技术，在钛合金高
精度成形领域建立差异化壁垒，有望充分受益消费电子创新周期，打开第二成长曲线。
盈利预测与投资评级
考虑到公司PCB设备业务有望受益于AIPCB扩产，3D打印技术有望在消费电子领域实现0-1落地。我们预计公司2026-20
28年归母净利润分别为22.7/34.1/43.7亿元，当前股价对应动态PE分别为66x/44x/34x，首次覆盖给予公司“买入”评级
。
风险提示：宏观经济波动风险；PCB扩产不及预期；3D打印技术进展不及预期。
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2026-05-07│大族激光(002008)公司动态研究：2026Q1业绩高速增长，消费电子+算力业务 │国海证券 │买入
│共振 │ │
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2026年Q1业绩亮眼。2025年，公司实现营收187.59亿元，同比增长27.00%，实现归母净利润11.90亿元，同比下降29.
77%，实现扣非归母净利润8.10亿元，同比增长82.28%。2025年Q4，公司实现营收60.46亿元，同比增长30.24%，实现归母
净利润3.26亿元，同比增长21.84%，实现扣非归母净利润2.42亿元，同比增长248.98%。2026年Q1，公司实现营收51.35亿
元，同比增长74.44%，实现归母净利润3.54亿元，同比增长116.59%，实现扣非归母净利润4.08亿元，同比增长467.81%。
盈利能力明显改善，2026Q1净利率同环比均显著提升。2025年，公司毛利率为33.28%，同比+1.44pct，归母净利率为
6.34%，同比-5.13pct。2026年Q1，公司毛利率为34.02%，同比+2.06pct，归母净利率为6.90%，同比+1.34pct，环比+1.5
0pct。
消费电子业务稳步增长，3D打印有望推动新一轮扩产周期。2025年，公司消费电子设备业务实现收入24.72亿元，同
比增长15.33%，全球智能硬件加速创新，公司深度参与多家客户创新产品开发，在多个项目上提供解决方案和量产设备，
包括智能手机项目（散热、光学组件、金属3D打印等）、智能眼镜项目（金属焊接、锡膏锡球焊接、CCD/AOI检测等）。
在3D打印领域，公司与3C消费电子龙头企业建立长期深度合作，聚焦新材料、新结构等前沿方向开展联合技术攻坚。产能
方面，公司已组建海外团队，在东南亚等地承接大客户产能，提升对海外客户的响应速度，实现高效率的本地化生产和交
付。
AI算力需求崛起，推动PCB设备快速放量。2025年子公司大族数控实现收入57.73亿元，同比增长72.68%，实现归母净
利润8.24亿元，同比增长173.68%，2026Q1延续高增长态势，归母净利润同比增长176.53%至3.23亿元。AI算力产业链基础
设施投资持续走高，高价值高多层板、高多层HDI板增长快速，PCB专用加工设备市场需求进一步放大，子公司大族数控主
要产品市占率和客户认可度快速提升，产品矩阵丰富，核心工艺全覆盖，业绩有望保持继续高增。
盈利预测和投资评级：预计2026-2028年公司营收分别为252.08/320.07/384.31亿元，同比分别+34%/+27%/+20%，归
母净利润分别为25.01/36.33/45.96亿元，同比分别+110%/+45%/+27%，对应当前股价的PE分别为46、32、25倍，首次覆盖
，给予“买入”评级。
风险提示：大客户创新不及预期，技术进步不及预期，下游需求不及预期，市场竞争加剧，下游客户资本开支不及预
期，汇率波动风险。
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2026-05-05│大族激光(002008)AI+3D打印，核心业务共振已至 │长江证券 │买入
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事件描述
公司公告2025年年报及2026年一季报，2025年公司实现营业收入187.59亿元，同比增长27%；实现归母净利润11.90亿
元，同比下降29.77%；实现扣非归母净利润8.10亿元，同比增长82.28%。2026年第一季度，公司实现营业收入51.35亿元
，同比增长74.44%；实现归母净利润3.54亿元，同比增长116.59%；实现扣非归母净利润4.08亿元，同比增长467.81%。
事件评论
2025年分业务板块看，消费电子设备收入24.72亿元，同比增长15.33%，受北美大客户超薄新设计和VC散热板配置升
级，公司在摄像头、VC加工装备出货有所增长；PCB设备收入57.73亿元，同比增长72.68%，主要为下游PCB板厂积极扩产A
I算力需求的高端层与HDI产能，对公司PCB钻孔设备需求量暴增；新能源装备收入23.61亿元，同比增长53.36%，其中锂电
装备收入22.56亿元，同比增长49.65%，主要系行业大客户对海外扩产，带动了锂电设备需求的增长；半导体设备收入20.
41亿元，同比增长15%，其中LED行业需求不足，但公司在面板激光打孔设备、激光修复机、激光剥离机、平板显示器基板
切割机等多次对接国内面板龙头新线投资需求；通用激光装备收入61.12亿元，同比增长2.37%；小功率装备收入29.49亿
元，同比增长14.12%。
2026年一季度公司取得业绩增长开门红，一方面有去年同期费用超支带来的低基数效应，更多是因为两大核心业务同
时爆发。PCB方面，超快激光经过一年的送样测试后正式放量，无论是M9、M10材料都需要低加工热效应的超快激光设备，
大族数控最为全球领先布局的供应商，将以此完成对日本三菱的弯道超车；消费电子方面，2026年依旧是北美大客户创新
年，VC散热板下沉、首代折叠屏将继续带动公司精密加工设备需求。由于客户下单节奏较往年提前，助力公司在一季度取
得同比大幅增长，我们预计该效应同样有望在后续3D打印设备订单中出现。
公司下游行业景气度大幅升温，2026年-2027年核心业务共振，业绩增长将十分强劲。大族激光客户资源深厚、品牌
优势突出，长期激光加工设备行业龙头地位稳固。我们预计公司2025年-2027年EPS为2.57、4.02和4.65，对应PE分别为40
.69、26.01和22.52。
风险提示
1、消费电子复苏不及预期；2、AI资本开支力度下降。
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2026-04-23│大族激光(002008)强大民族，装备世界 │中邮证券 │买入
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事件
公司于2026年4月20日公布2026年一季报，营业收入达51.35亿元，同比增长74.44%，净利润3.54亿元，同比增长116.
59%。研发费用同比增长23.97%，持续投入支撑技术壁垒。管理与销售费用增速分别为43.18%和21.89%，与营收扩张节奏
匹配，费用效率总体可控。
投资要点
信息产业设备业务受益于新技术带动，开始新一轮强势增长。
2025年，公司信息产业设备业务实现营业收入82.45亿元，同比增长50.28%。其中，消费电子设备业务实现营业收入2
4.72亿元，同比增长15.33%。公司深度参与多家海外客户创新产品开发，已成功助力客户攻克多项制造难题：先后在散热
、光学组件、金属3D打印等智能手机项目，金属焊接、锡膏锡球焊接、CCD/AOI检测等智能眼镜项目，精密部件组件焊接
等项目上提供行业领先解决方案和配套量产设备。PCB设备业务实现营业收入57.73亿元，同比增长72.68%。在高多层板市
场，AI算力中心数据量大幅攀升，AI服务器、高速交换机等产品对信号完整性及电源完整性的保障提出更高要求，公司CC
D六轴独立机械钻孔机搭载自主专利的3D背钻及钻测一体技术，可实现超短残桩和超高同心度，已完成下一代AI服务器PCB
的加工认证，并在行业多家高多层板龙头企业实现量产；HDI板市场方面，增长最为显著的AI服务器相关高多层HDI板，其
结构更加复杂，公司持续与下游客户开展新材料加工工艺研究，是行业内少数可提供对应成套解决方案的企业，针对该类
产品技术难度大、特征参数小的特点，提供机械钻孔机、CCD六轴独立机械钻孔机、CO2激光钻孔机、新型激光钻孔机的超
强产品组合，不断巩固公司在钻孔这一核
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